DeepSeek研究框架——计算机人工智能系列深度报告评级：推荐(维持)证券研究报告2025年02月04日计算机刘熹(证券分析师)S0350523040001liux10@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M计算机-6.1%0.0%19.5%沪深300-4.1%-3.5%14.5%最近一年走势相关报告《计算机行业点评报告：DeepSeek搅动了全球AI的“一池春水”（推荐）*计算机*刘熹》——2025-02-03《美国对华AI限制加剧，自主可控大势所趋——AI算力“卖水人”系列（4）（推荐）*计算机*刘熹》——2025-01-24《计算机行业事件点评：我国中部最大智算中心投产，国产算力景气上行（推荐）*计算机*刘熹》——2025-01-14-19%-2%14%31%47%64%2024/01/31计算机沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3核心提要DeepSeek代表中国力量引领了全球AI创新，给全球AI格局带来了新变化，极大的提振了国内AI产业信心，并给全球AI工作者提供了新的技术路径，看好由DeepSeek发布带来的AI全产业、尤其是国内AI全产业机遇，包括AI应用、端侧AI、算力等方向。uDeepSeek（深度求索）专注大模型技术，V3和R1模型惊艳海内外DeepSeek（深度求索）成立于2023年7月，由量化资管公司幻方量化创立，DeepSeek专注于开发先进的大语言模型（LLM）和相关技术。2024年1月5日，发布第一个大模型DeepSeekLLM；12月26日，上线DeepSeek-V3并同步开源，DeepSeek-V3采用FP8训练，性能对其世界顶尖的闭源模型GPT-4o以及Claude-3.5-Sonnet。2025年1月20日，发布DeepSeek-R1，DeepSeek-R1在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAIo1正式版。DeepSeek-R1推出后广受关注，据Appfigures、SensorTower报告，1月26日以来，深度求索（DeepSeek）发布的DeepSeekAI智能助手爆火，在全球140个市场的应用商店下载榜上排名第一。DeepSeekV3和R1模型基于Transformer架构，采用了MLA和DeepSeekMoE两大核心技术，引入了多令牌预测、FP8混合精度训练等创新技术，显著提升了模型的训练效率和推理性能。DeepSeek创始人梁文锋表示“V2模型没有海外回来的人，都是本土的”。DeepSeek代表中国本土AI大模型，也代表开源AI走在了全球AI市场的前列。uDeepSeek对全球AI行业影响颇深：激发创新、提振国产、推广开源1）DeepSeek成为了全球AI的一条“鲶鱼”。DeepSeek发布或导致全球AI格局变化，中美AI形势生变，全球AI被“鲶鱼”激活。预计美系AI会不断反应，全球AI模型迭代和发布频率将提速，投入继续加大。自1月20日DeepSeek-R1发布以来，OpenAI连续发布了Agentoperator，O3mini、DeepResearch等模型，OpenAICEO表示GPT-5将是超级混合模型，计划把GPT和o系列模型整合在一起。2）DeepSeek驱动国产AI估值重塑。我们认为：长期以来，算力和技术是制约国内AI估值的主要因素，DeepSeek在国内AI芯片受限的环境里，通过本土AI团队，探索出一条“算法创新+有限算力”的新路径，极大地提振了国内AI产业信心。DeepSeek-R1的推出或同时打破了抑制国产AI产业的技术和算力这两项天花板，将驱动国产AI软件硬件迎估值重塑。3）DeepSeek是开源AI的“ChatGPT时刻”。OpenAICEO首次承认OpenAI的闭源策略“站在了历史错误的一边”。DeepSeek-R1开源将会吸引更多人参与到大模型研发中，并通过蒸馏等技术显著提升推理AI、小模型的性能，将大幅加速全球AI创新，加速AI推理进程，普惠AI、AI平权将驱动DeepSeek迅速推广，近期全球CSP大厂密集上架DeepSeek能力也验证了这点，我们预计KillerAPP的诞生或将临近。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4uDeepSeek推动AGI时代到来，关注AI应用、端侧AI、算力三大主线1）AI应用：DeepSeek的创新带来成本极致优化，带来AI普惠、AI平权，将加速AI应用的创新，国内AI应用将受益于DeepSeek实现能力显著提升，应用上游的模型API的价格下降也将驱动应用厂商的商业模式快速成熟。2）AI端侧：DeepSeek支持用户进行“模型蒸馏”，并通过DeepSeek-R1的输出，蒸馏了6个小模型开源给社区。端侧AI能力过去受限于端侧AI计算影响，DeepSeek将显著提升端侧小模型的能力，进而提升AI终端能力。3）算力：DeepSeekV3论文中557.6万美元...