DeepSeek/豆包引领AI启新篇，继续布局AI应用2025年传媒行业春季投资策略姓名方光照（分析师）证书编号：S0790520030004邮箱：fangguangzhao@kysec.cn姓名田鹏（分析师）证书编号：S0790523090001邮箱：tianpeng@kysec.cn2025年2月13日证券研究报告姓名肖江洁（联系人）证书编号：S0790124070035邮箱：xiaojiangjie@kysec.cn核心观点1、AI大模型发展如火如荼，AI性能提升和推理成本下降或驱动AI应用加速落地2025年1月，DeepSeek正式发布R1模型，DeepSeek-R1在数学、代码、自然语言推理等任务上性能对齐OpenAI-o1正式版，同时得益于DeepSeekMoE架构、MLA机制、FP8训练等创新点，DeepSeek-R1的推理成本仅为OpenAI-o1的几十分之一，引发了全球科技界的关注，且用户量呈快速增长趋势。QuestMobile数据显示，DeepSeek在1月28日的日活跃用户数首次超越豆包，随后在2月1日突破3000万大关，成为史上最快达成这一里程碑的应用。根据AI产品榜，DeepSeek在1月底仅用7天便完成1亿用户增长（Web、App累计不去重），相比之下，ChatGPT、Tiktok增长1亿用户分别花了2个月和7个月。此外，DeepSeek开源的路径，更是降低了各领域AI应用的研发成本，有望加速AI大模型应用的创新和普及。2、AI应用（1）AI+影视：AI正在重塑影视工业制作的全流程，不仅可以带来影视内容生产的降本增效，还可赋能剧本内容创作，AI生成的影视内容市场空间或进一步打开。重点推荐上海电影、芒果超媒、快手-W，受益标的包括华策影视。（2）AI+社交陪伴：DeepSeek等大模型有望提高沉浸感和趣味性，为社交陪伴场景带来了全新的可能性。重点推荐顺网科技、奥飞娱乐，受益标的包括汤姆猫。（3）AI+电商：AI深入融合电商全流程降本提效，AIAgent拓展增量空间。重点推荐值得买。（4）AI+营销：AI可帮助实现个性化营销策略、智能投放，高效生成创意素材等。重点推荐引力传媒，受益标的包括因赛集团。（5）AI+教育：个性化学习与智能辅导快速发展，出海、B/C端商业化加速可期。受益标的包括世纪天鸿、豆神教育、盛通股份、南方传媒。（6）AI+游戏：AI带来游戏研发与宣发环节降本增效，AI原生游戏有望进一步打开行业天花板。重点推荐腾讯控股、网易-S、心动公司、神州泰岳、恺英网络、完美世界、吉比特，受益标的包括宝通科技。3、风险提示：AI大模型发展不及预期、AI应用落地进展不及预期等。1AI应用23目录CONTENTSAI大模型性能提升与成本下降或驱动AI应用加速落地风险提示性能比肩国际顶尖模型：DeepSeekR1在数学、代码、自然语言推理等任务上的性能可比肩OpenAIo1模型正式版。在AIME2024数学基准测试中，DeepSeekR1得分率为79.8%，OpenAIo1的得分率为79.2%；在MATH-500基准测试中，DeepSeekR1得分率为97.3%，OpenAIo1的得分率为96.4%。低成本颠覆市场格局：DeepSeekV3整个训练过程仅用了约270万个GPU小时，相比之下，Llama3405B的训练时长是3080万GPU小时。DeepSeekV3的训练成本不到600万美元，而GPT-4等模型的训练成本则高达数亿美元。DeepSeekAPI服务定价远低于OpenAI，以输出为例，每百万输出tokens16元（约2.2美元），GPTo1每百万输出tokens60美元。资料来源：DeepSeek公众号、蜂云时代公众号、开源证券研究所表1：DeepSeek具备高性能和低成本特点DeepSeek：高效低成本AI有望赋能内容行业升级1.1特性DeepSeekR1ChatGPT4oOpenAIo1开发公司幻方量化旗下AI公司深度求索(DeepSeek)OpenAIOpenAI性能性能比肩OpenAIo1正式版，在数学、代码、自然语言推理等任务上表现出色性能优异，广泛应用于各种场景性能强大，是OpenAI的旗舰产品之一训练成本训练成本远低于OpenAIo1训练成本较高训练成本较高开源情况完全开源，允许用户训练其他模型部分开源部分开源API价格每百万输入tokens1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens16元。价格较高每百万输入tokens15美元，每百万输出tokens60美元应用场景广泛应用于各种场景，包括创意写作、数学、代码等广泛应用于各种场景广泛应用于各种场景创新点使用了强化学习技术，大幅提升了模型推理能力强大的自然语言处理能力强大的自然语言处理能力MoE架构：与传统大模型架构相比，MoE架构在数...