产业大势已至，把握AI和信创机遇计算机行业2025年春季投资策略姓名陈宝健（分析师）证书编号：S0790520080001邮箱：chenbaojian@kysec.cn姓名刘逍遥（分析师）证书编号：S0790520090001邮箱：liuxiaoyao@kysec.cn证券研究报告2025年02月11日核心观点1.计算机指数表现亮眼，基金持仓比例仍在低位从板块表现来看，截至2025年2月7日收盘，计算机指数较年初上涨11.01%，同期沪深300指数下跌1.07%，计算机指数大幅跑赢沪深300指数，在所有一级行业中排名第一，其中AI板块涨幅居前。从基金持仓来看，三季度末基金对计算机行业股票的持仓比例为2.37%，环比提升0.33个百分点，但仍处于历史低位。2.重视两大核心趋势：AI全面繁荣，信创发展势头正盛（1）AI从模型到算力、应用，进入全面繁荣时代。模型端：从GPT-4到GPT-4o再到o1-preview，OpenAI开启AGI时代。同时，以Deepseek、豆包为代表的国产大模型迅速崛起，有望开启AI平权时代。算力端：Microsoft、Google、AWS、Meta四大云服务厂商资本开支增长强劲，英伟达数据中心业务持续高增长，论证了AI算力的旺盛需求。应用端：AIAgent成为重要的产业风口，国内外巨头纷纷布局。（2）“大信创”：国产软硬件逐渐迈入“好用”阶段，替换节奏有望加速。在外部环境变化以及国家鼓励科技自立自强的背景下，国产算力、操作系统、数据库等细分市场迎来黄金发展期。此外，HarmonyOSNEXT发布，开启智能终端操作系统新纪元。3.投资建议（1）AI：应用端推荐金山办公、科大讯飞、中科创达、鼎捷数智、致远互联、金蝶国际、用友网络、同花顺、恒生电子、合合信息、拓尔思、焦点科技、税友股份、上海钢联等，受益标的包括每日互动、高伟达、汉得信息、新致软件、泛微网络、汉王科技、汉仪股份、三六零、万兴科技、彩讯股份、福昕软件、金桥信息、兴图新科等。算力端推荐淳中科技、海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码等，受益标的包括优刻得、青云科技、首都在线、寒武纪、紫光股份、景嘉微、安博通、云天励飞、远东股份等。（2）大信创：推荐达梦数据、太极股份、神州数码、普联软件、顶点软件、软通动力、润和软件、中国软件国际、普元信息、宝兰德、卓易信息、启明星辰、天融信、安恒信息、深信服等，受益标的中国软件、中国长城、拓维信息、麒麟信安、中孚信息、诚迈科技、宝兰德，吉大正元、海量数据等。4.风险提示：技术革新风险；人才流失风险；下游行业不景气风险。1重视两大核心趋势：AI全面繁荣，信创发展势头正盛2目录CONTENTS板块业绩拐点将至，基金持仓比例仍在低位34风险提示投资建议1.1表现回顾：年初至今计算机指数大幅跑赢沪深300数据来源：Wind、开源证券研究所年初至今计算机指数略跑输沪深300指数。截至2025年2月7日收盘，计算机指数较年初上涨11.01%，同期沪深300指数下跌1.07%，计算机指数大幅跑赢沪深300指数，在所有一级行业中排名第一。图1：2025年初至今计算机指数大幅跑赢沪深300指数(截至2025.2.07)图2：2025年初至今计算机板块涨跌幅在所有一级行业中排名第一（截至2025.02.07）数据来源：Wind、开源证券研究所-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%计算机有色金属汽车传媒机械设备电子通信钢铁家用电器基础化工社会服务电力设备医药生物综合轻工制造建筑材料银行环保美容护理纺织服饰农林牧渔国防军工非银金融房地产石油石化建筑装饰交通运输公用事业商贸零售食品饮料-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%2024/12/312025/1/102025/1/202025/1/30计算机沪深3001.1表现回顾：年初至今计算机指数大幅跑赢沪深300年初至今，AI板块涨幅居前。从A股计算机板块年初至今的个股行情表现来看，AI板块涨幅居前。其中，每日互动（173.37%）、并行科技（97.81%）、青云科技-U（75.73%）、新炬网络（71.09%）、优刻得-W（70.96%）、安恒信息（64.71%）、汉得信息（63.47%）、品高股份（52.57%）、宇瞳光学（51.44%）、竞业达（49.56%）涨幅排名前十。图3：年初至今，AI板块涨幅居前(截至2025.02.07)数据来源：Wind、开源证券研究所0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%180.00%200.00%年初至...