敬请参阅最^Ný特别声明1投资逻辑AI数据中心驱ú用能需求ÿ激活�电<第Ð春=2能源清洁W和ÐP战Ï带来了全球能源格局的ÙWÿ全球�电再次迎来了发展大周期2�策方面ÿ美英法等多ÿ联\出Ā:O倍�能ý言;ÿ将使2050��能装机容量增ó2020�的O倍ÿ美ÿn党也均持ÿ极态þÿ奠定�电长期发展的Þ要地O2ÿ×原子能机构ÿIAEAĀ已经ß续第四�P调全球�电增长预期ÿ预«到2050�全球�电装机量将增长1.5倍ÿÀ到9.5亿千瓦2ï业发展方面ÿAI数据中心将r~全球电力需求à�增长的s¿驱ú力ON2AI需要Þ大的算力支撑ÿð模型耗电量激增了6-10倍ÿ预«到2030�ÿO包括à密¯_�内的全球数据中心电力需求将增长160%2`前电力供需处于紧�衡状态ÿ~解ô数据中心电力供Þ紧缺þ题ÿ科�巨头开启<�电站+数据中心=的供能\作模式ÿ微ð1OpenAI1谷歌1Þ马�等都P�电公ø签署­电或\作`°ÿ~自p数据中心园|供电2Ð\作的x体内容看ÿ小型模块W�ÞÞ堆ÿSMRĀ是大势所趋2小型�电经济性1灵活性更高ÿ�用于AI数据中心2SMR发电ß率�300V瓦以Qÿ�术路线大多Ā于r熟商业W的第Ð代和第O代轻水ÞÞ堆或更Ü全ÿ靠的第四代ÞÞ堆ß行开发设«ÿw特点满足数据中心长期电源稳定和高°量要求2Ð规模看ÿ小堆ß率通常P于300V瓦ÿ`前大多开发的堆型ß率�数十V瓦þôÿPN个大型数据中心或超算Ö群的ß耗相`ĀÐÿ行性看ÿSMR建设周期更短1ÿ更ÿçÿ并`相较于大型�电站ÿ小型模块W更灵活ÿÿV期{配数据中心的投ï2x体看ÿÿ1Ā建设周期更ÿçÿ目标建设时间~3到5�ÿ相较大型压水堆的10�大幅缩短Āÿ2Ārqç制更优ÿSMR建设资qrq�2000~6000美元/千瓦ÿ�均5233美元/千瓦Āÿþ电发电rqÿLCOEĀ�80.6~89.6美元/V瓦时Ā`统大型压水堆�4000~9000美元/千瓦ÿ�均5859美元/千瓦ĀÿLCOE�86.4美元/V瓦时2ü比y然气发电ÿSMR�碳税和补½Q发电经济性的相ü优势也将显ĀĀÿ3ĀÜ全性和灵活性更佳2大堆的辐射Þ急«划|范围�10公Ýÿ而小堆只p500米þôÿ部署能力(如�址限制较少)和ï品多�性(热电联ï)更�2美ÿèúSMR建设ÿ极性�ÿÿ内�术部署领Y2全球rp80多个小型模块堆设«和概念ÿ但处于ÿ行阶段的�要Ö中�欧美1Ð罗ï和中ÿ2PÊ情况QÿNEA预«到2050�SMR装机容量将À到375GWÿ��能装机容量中s比超50%2SMRÐ获得认证ÿ2-4�Ā到建设ÿ5-7�Ā完r落地ß行需7-10�ÿ预«2030�起项目开始n示范落地2美ÿèúSMRÿ极性�ÿ�策+�术领Y2美ÿv于电力系统是v多个|域电网构rÿ数据中心需电Q非常�\发展SMR2\时ÿ�府出Ā了IRA法案以Û针üSMR的_项资金补½ÿv能源部通Ï�府资û项目支持小堆研发2美ÿSMR�电ï业链Þ点s注原材料Ûàý�燃料1SMR设«P研发ÿ节ÿ相s公øÛï业链梳理ðÉl文Ā2中ÿSMR�术部署领Y全球ÿÞ点s注ÿï设备机会2sÿ自研的<玲龙N÷=设备ÿïW率À90%以Pÿ是全球首个通ÏIAEA官方û查的O代轻水SMRÿ也是全球首个ØP商用SMRÿ将于2026�l式发电2随着头部科�厂商的资q开支浪pnv海^扩散到ÿ内ÿÿ内的数据中心`场迎来ðNïr长周期ÿ~供电设备带来了爆发式需求ÿ将带úÿ内小型�电站发展ÿÞ点s注SMRÿï设备机会ÿ相s公øÛï业链梳理ðÉl文Ā2投资建议与估值能源结构转型à�ÿAI数据中心的电力需求增长~�电复苏提供ð支撑ÿSMRĀ于经济性1灵活性更高等优势ÿ�用于数据中心ÿ将迎来ð机遇2�电的装机和ð�术的发展将带ú中游�设备P材料ï业链1P游�燃料供Þ链的复tÿ率Ya局抢s赛道是s¿ÿÞ点s注ÿ内SMR小堆ï业链以Ûÿï设备机会ÿ完整标的ðÉl文Ā2风险提示�术�择P示范堆建设þ题1û查许ÿ框架风险1�电�准持续性OÛ预期1ð�术突破OÛ预期2行业_题研究ç告敬请参阅最^Ný特别声明2扫y获×更多服ó内容目录N1AI数据中心驱ú用能需求ÿ激活�电<第Ð春=.................................................51.1能源结构调整à�ÿ全球�电再迎大发展....................................................51.2AI数据中心<激活=�电再发展ÿ美ÿ科�巨头Q场èú.....................................8Ð1小型�电ÿSMRĀ经济性1灵活性更高ÿ�用于AI数据中心..........