第1页/共16页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明电力设备及新能源分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003tangjn@ccnew.com021-505867380BB技术有望带动相关设备、材料需求——光伏行业新技术专题研究证券研究报告-行业专题研究强于大市(维持)单击或点击此处输入文字。电力设备及新能源相对沪深300指数表现资料来源：中原证券研究所，聚源相关报告《电力设备及新能源行业年度策略：电气设备行业三大驱动：电网投资景气、配网智能升级、出海机遇凸显》2024-12-13《电力设备及新能源行业月报：规范条件提高行业准入门槛，供给端持续优化》2024-12-04《电力设备及新能源行业月报：增量政策提振信心，国际需求稳定增长，关注输变电行业龙头》2024-12-03联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼发布日期：2024年12月31日投资要点：⚫0BB（无主栅）是完全取消主栅，焊带直接与细栅互联以导出电流的技术。相对于SMBB，0BB电池技术具备优势：在电池端不印刷主栅，降低银浆耗用量，降低组件成本；取消主栅，减少遮光面，使用更细、数量更多的焊带与细栅直接相连，减低电路损耗，更好地收集电流，提升组件功率；增加汇流接触点，减少隐裂，提高产品良率。此外，无主栅太阳能电池有利于硅片减薄和节省胶膜用量。⚫0BB技术路线多样，商业化进程逐步推进。无主栅实现的技术方式有四种，分别是直接覆膜、SmartWire、点胶和焊接点胶。四种生产工艺各有利弊。下游主要光伏组件企业均对0BB技术有所布局，具体技术路线包括一体化直接覆膜、点胶和焊接点胶，并与TOPCon、HJT或BC电池结合。头部企业率先实现0BB技术的运用和规模量产，但光伏行业0BB大规模推进受良率、技术路线以及行业景气周期的影响。⚫0BB技术打开相关设备、材料市场空间。（1）设备：0BB焊丝更细，锡层更薄，增加焊接难度，对焊接稳定性要求更高，需要串焊机升级迭代。预计2025-2027年，光伏行业新增资本开支将大幅萎缩，存量设备更新成技术迭代重要方向。0BB串焊机以存量SMBB改造为主，三年累计市场价值近百亿元，给相关企业带来发展机遇。（2）焊带：无主栅太阳能电池焊接是在层压工艺中实现，需要开发专用的无主栅焊带。0BB焊带为配套0BB技术的线径0.22mm及以下的超细圆形焊带，单位价值量高于SMBB焊带。随着0BB技术市场渗透率的提升，0BB焊带将对传统SMBB焊带逐步形成替代。（3）固定胶：0BB胶水需要满足优异的焊带粘接性能，良好的环境适应性避免长期使用过程中的老化造成脱栅问题。预计市场需求快速增长。（4）胶膜：0BB技术使用更细的焊带减小焊带直径，进而减少胶膜的克重。0BB技术带来皮肤膜/承载膜或一体膜新材料的运用，为相关企业带来新的增长点。⚫投资建议：建议关注0BB相关的串焊机、光伏焊带、胶水、承载膜/胶膜领先企业。风险提示：新技术推广不及预期；全球光伏行业新增装机需求不及预期。-19%-12%-6%0%7%13%19%26%2024.012024.052024.082024.12电力设备及新能源沪深300第2页/共16页电力设备及新能源本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明内容目录1.0BB技术简介：降低银耗量、提升功率，产业化进程有望加快.....................31.1.0BB技术优点明显...........................................................................................................31.2.0BB技术路线多样，满足市场差异化需求.......................................................................61.3.0BB商业化进程稳步推进，关注后续企业技术路线的选择.............................................82.0BB技术打开相关设备、材料市场空间，关注相关领域................................92.1.0BB串焊机市场渗透率将提升，低温焊带和固定胶等耗材用量将增长...........................92.2.相关上市企业介绍.........................................................................................................123.投资建议........................................