汽车请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/42汽车2024年12月25日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《政策加码需求有支撑，关注整车龙头/爆款车产业链—行业深度报告》-2024.11.15《Robotaxi已至，自动驾驶风起—开源中小盘&汽车行业2025年度投资策略》-2024.11.12《智能汽车系列深度（二十一）：华为乾崑深度赋能车企，推动全民智驾时代到来—行业深度报告》-2024.11.5Robotaxi已至，自动驾驶风起——中小盘和汽车行业2025年投资策略任浪（分析师）赵旭杨（分析师）renlang@kysec.cn证书编号：S0790519100001zhaoxuyang@kysec.cn证书编号：S0790523090002Robotaxi箭在弦上，蓄势待发技术、成本、政策驱动，robotaxi临近落地拐点。FSDV13推出，可实现三点掉头，自主寻找车位等功能，自动驾驶更进一步。供给驱动需求，Robotaxi能够解决现有网约车/出租车体验痛点，需求相对刚性。供给端技术、成本、政策成为核心。技术端受益大模型的发展，在体验和接管率上性能显著提升。成本端通过前装生产车辆、提升运营效率以及自驾技术逐步减少人员投入逐步降低成本；政策端中央和地方政府大力支持，且海外特朗普当选后政策有望超预期，叠加巨头如特斯拉等强力推动，行业已经临近落地拐点。未来多方玩家参与，产业链持续协同，Robotaxi有望打开海量市场空间，而无论商用车还是乘用车，均孕育广阔机遇。高阶智驾跨越鸿沟，渗透率迎来快速提升期供给驱动需求，技术成本体验共振，智驾渗透率有望迎来高速提升期。自动驾驶对应出行需求，用户使用意愿取决于算法和功能成熟度。随着产业发展，智驾日益成为消费者购车核心参考，需求确定性高。在供给端今年出现诸多积极变化，技术端：端到端推动城区智驾成熟，认知智能有望进一步提升性能上限；体验端：头部玩家智驾2024年实现全国都能开，出现用户体验的质变，而2025年会推动车位到车位落地，实现全国都好开；后发玩家亦快速追赶，消费者感知度提升前所未有；成本端：纯视觉逐步兴起，智驾平权持续演绎，城区智驾向20万以下车型渗透。因此2025年将迎来高阶智驾高速渗透的一年，产业链机遇繁多。座舱AIagent，AI的重要应用领域AIAgent（智能体）是一种能够自主感知环境、理解意图、规划决策、使用工具、执行任务、并具有记忆的智能体。AIAgent的出现意味着AI与人的协作方式从传统的“以用户指令为中心”，转变到“以用户意图为中心”。诸多车企目前已经着手开发AIAgent，并不断将创新融入，汽车日益成为消费者温馨的伙伴。对汽车本身而言，语言模型上车，带来对端侧的算力需求的持续提升。补短板、拓空间，车企全面拥抱AI车企全面拥抱AI，软件定义汽车进化为AI定义汽车。2025年将是车企进入淘汰赛的一年，玩家除了需要打造差异化的长版之外，还需要将短板补齐以应对激烈的竞争。目前车企在AI和智能化领域积极布局，算力侧构建海量云端算力，部分玩家自研端侧芯片以求降本和生态协同；应用侧积极推动智驾算法、AI原生OS、智能底盘等技术落地，同时开始进军具身智能。未来实力强劲，没有短板的“六边形”主机厂有望赢得智能化的下半场竞争。推荐标的：推荐小鹏汽车-W、长安汽车、比亚迪、长城汽车、德赛西威、经纬恒润-W、均胜电子、华阳集团、沪光股份、美格智能、华测导航；受益标的：理想汽车-W、蔚来-SW、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、中科创达、博俊科技、万马科技、万安科技等。风险提示：市场需求不及预期、技术进步不及预期、原材料价格波动、地缘政治风险带来不确定性。-24%-12%0%12%24%36%2023-122024-042024-08汽车沪深300相关研究报告行业研究行业投资策略开源证券证券研究报告行业投资策略请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/42目录1、Robotaxi箭在弦上，蓄势待发.................................................................................................................................................61.1、FSDV13推送，Robotaxi呼之欲出..............................................................................................................................61.2、高体验...