有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。电子行业行业研究|策略报告⚫展望2025年，我们认为行业整体景气度复苏、AI大模型算力升级和半导体国产化带来的投资机会值得关注，行业景气度复苏方面看好手机和PC产业链相关公司，AI算力升级方面看好数据中心产业链和下游智慧物联、汽车等应用领域投资机会，半导体国产化方面关注半导体设备/存储的国产替代机遇。⚫行业景气度持续健康。全球半导体销售额持续增长，WSTS预计2024年半导体市场将同比增长19%到6270亿美元，较此前预测上调；展望2025年，全球半导体市场呈现持续稳健增长的良好态势，整体销售额有望增长12.5%达到6870亿美元。IC设计行业库存适中，有效平衡供需两端，避免库存积压或短缺风险。智能手机、PC、笔记本电脑登终端出货量稳定增长，消费电子景气度较好。⚫半导体产业链自主可控发展加速，投资机遇凸显。自主可控的集成电路产业链构建势在必行，关乎国家信息与科技安全。科创板改革深入，为半导体行业创造外延拓展机遇，助力企业整合资源。ETF增量资金涌入，为产业发展注入活力，可用于研发、设备更新与人才培育。韧性城市与信创领域政府支出加速，释放半导体及信创产业需求。多因素叠加，使半导体及信创领域投资机遇涌现，有望吸引资本推动行业进步。⚫AI浪潮推动云侧和端侧产业变革与发展。AI大模型助力数据中心产业链升级，提升计算、存储与传输能力以应对数据处理需求。AIPC、AI手机等终端设备智能化加速，搭载端侧模型提升用户体验；耳机、眼镜等可穿戴设备也成为AI大模型的新式载体。AI浪潮促使应用程序变革，AIagent兴起有望改变人机交互模式，催生新生态与商业模式。⚫1.云侧AI领域，建议关注：1）算力产业链：工业富联、沪电股份、深南电路、源杰科技、华工科技、长光华芯、澜起科技、海光信息、沃尔核材、精达股份、鼎通科技、瑞可达、芯原股份、寒武纪等；2）AI场景应用：海康威视、大华股份等。⚫2.端侧AI领域，建议关注：水晶光电、联想集团、华勤技术、小米集团、汇顶科技、立讯精密、龙芯中科、舜宇光学科技、丘钛科技、高伟电子、韦尔股份、恒玄科技、晶晨股份、蓝思科技、蓝特光学、领益智造、鹏鼎控股、东山精密、闻泰科技、瑞声科技、比亚迪电子、中石科技、珠海冠宇、歌尔股份、电连技术、宇瞳光学、永新光学等。⚫3.半导体领域，建议关注：中微公司、北方华创、精测电子、中科飞测、芯源微、拓荆科技、华海清科、盛美上海、万业企业、华虹半导体、中芯国际、纳思达、精智达、赛腾股份、华海诚科、联瑞新材、通富微电、深科技等。风险提示⚫半导体景气度不及预期；AI大模型落地进展不及预期；半导体国产化进度不及预期。投资建议与投资标的核心观点国家/地区中国行业电子行业报告发布日期2024年12月22日蒯剑021-63325888*8514kuaijian@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860514050005香港证监会牌照：BPT856韩潇锐hanxiaorui@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080004薛宏伟xuehongwei@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524110001朱茜zhuqian@orientsec.com.cn半导体市场持续增长，移动处理器及国产手机密集发布2024-10-21集群算力大势所趋，高速铜互连深度受益2024-08-28新策深化科创板改革，关注半导体设备和模拟领域外延发展机会2024-07-22自主可控和AI浪潮电子行业2025年度投资策略看好（维持）电子行业策略报告——自主可控和AI浪潮有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2目录前言：行情回顾与未来展望............................................................................41.行业景气度持续健康...................................................................................51.1半导体销售额持续增长.................................................................................................51.2IC设计行业库存适中..................