行业研究2024.12.111敬请关注文后特别声明与免责条款ESG双碳观察COP29延期闭幕，达成“巴库气候团结契约”一揽子平衡成果分析师郑豪登记编号：S1220522040003王玉登记编号：S1220521010001李倩登记编号：S1220524080001事件：2024年11月11日至24日，COP29在阿塞拜疆首都巴库举办，大会达成“巴库气候团结契约”。此次大会愿景是增强雄心并促进行动，旨在倡导各国减少温室气体排放，应对全球气候变化，推动人类可持续发展。核心观点：COP29主要成果包括气候融资、国际碳市场、NDC等。（1）气候融资：大会达成《气候融资新集体量化目标》，即到2035年向发展中国家提供三倍融资至每年3000亿美元，但资金规模不及发展中国家预期，资金性质未明确规定，资金来源仍存分歧，后续执行效果仍待观察。（2）国际碳市场：通过了《巴黎协定》6.2和6.4条，为全球碳交易奠定基础。6.4条建立了联合国监管的全球碳市场，交易减排或清除信用，明确减缓贡献、相应调整、收益分成和全球排放总体减缓等要点，但在执行细节上仍存在争议，如碳登记平台功能、管理责任、制度方法等。（3）NDC：各国需在2025年2月前提交新一轮NDC，遵循“棘轮机制”逐步提升计划。英国、巴西、阿联酋等国已发布更积极的NDC目标，中国也将研究制定并适时提交。目前，多数国家采用了净零承诺，但实施进度缓慢，G20国家中部分成员实现目标存在困难。COP29成果对碳市场、绿色转型、技术革新等方面产生影响。（1）碳市场：国际碳市场机制与NDC挂钩，多数国家需在2030年前实现NDC目标，或将推动其加速落地。我国碳市场已取得一定发展，基础制度完备，近期我国相关政策强调提升国际合作能力，预计我国碳市场将加快国际化进程，相关项目可参与国际碳信用交易，吸引国际资金，遵循全球标准，加强项目审查与认证以提高竞争力。（2）绿色转型：大会多项成果指向可再生能源发展，大幅提升可再生能源建设是全球共识。中国可再生能源装机容量持续增长，根据预测，到2060年中国可再生能源发电装机和发电量占比将大幅提高，2060年中国风电光伏设备的资金需求将增长到6万亿元/年左右，未来三十多年投资需求累计超过160万亿元，相关技术、装备、产业市场空间广阔。（3）技术革新：氢能方面，COP29发布氢能宣言，旨在增加绿氢产量，我国预测氢能占终端能源需求的比重将从目前约等于0%提高到2060年的12%-14%，成为中国终端能源需求的第二大能源品种。目前，绿氢发展受技术和成本制约，预计研发投入大且率先掌握产业链技术的企业可能占据市场先机；CCUS技术方面，COP29通过相关技术标准，表明国际碳市场或更倾向碳清除项目，CCUS作为重要碳清除技术或可吸引更多国际资金。目前CCUS整体处于早期阶段，预计到2030年中国将有1亿吨的CCUS减排需求，火电行业等是应用重点。COP30将于2025年11月在巴西贝伦举行，将聚焦“自然”新议题及COP29未决事项。下一届COP30将于2025年11月10日至21日在巴西贝伦举行，因其靠近亚马逊雨林被称为“自然COP”。巴西与COP16生物多样性峰会主方正证券研究所证券研究报告下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网ESG双碳观察2敬请关注文后特别声明与免责条款s办方哥伦比亚合作，欲将“自然”议题置于核心，预计“生物多样性丧失”“关键矿物供应链”等新议题将成谈判重点。同时，COP29的未决事项如NCQG落实、国际碳市场规则制定、阿联酋对话等将继续谈判，2025年2月前缔约方提交新一轮的NDC目标也将助力COP30顺利开展。风险提示：国内外降碳进程不及预期；气候融资落实不及预期；国际碳市场进展不及预期；低碳技术路线发生重大变化；ESG各产品发展不及预期。下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网ESG双碳观察3敬请关注文后特别声明与免责条款s正文目录1气候大会简介....................................................................................51.1历届气候大会：旨在探讨应对气候变化的解决方案.............................................51.1.1第一阶段（1995-2005年）：建立气候变化国际合作的框架.................................51.1.2第二阶段（2006-2015年）加强气候变化方面的团结和实施......