1CF40课题报告2024年9月强化转型金融的体制机制强化转型金融的体制机制1经济绿色低碳转型是全球性的经济社会变革，是实现《巴黎协定》目标的必由之路，但目前全球碳减排进程远不及预期，绿色低碳转型面临化石能源依赖、地缘政治冲突、资金缺口较大等重重挑战，亟需采取更加积极的举措。我国能源结构偏煤、产业结构偏重，实现“双碳”目标需要久久为功，转型金融的持续、大力支持至关重要。国际上对转型金融的重视度不断提高。欧盟、英国、日本、加拿大、新加坡、印度等国家和地区明确将转型金融作为未来一段时期金融发展的重要任务。2022年，二十国集团（G20）领导人在巴厘岛峰会通过了可持续金融工作组（SFWG）制定的《G20转型金融框架》，确立了转型金融标准、信息披露、支持转型的金融产品和工具、激励政策、公正转型等转型金融五大支柱。有效发挥这五大支柱的作用,需要进一步建立健全相关体制机制。本课题重点围绕强化转型金融的体制机制进行系统研究。在充分探讨国际前沿进展基础上，紧扣我国绿色低碳转型实践中的热点难点，探讨绿色低碳转型的宏观经济金融效应、转型金融标准和信息披露、转型金融政策和工具、公正转型和金融支持气候适应、转型规划、绿色低碳发展的统筹协调机制、数字技术赋能绿色低碳转型、能力建设等重要问题。在课题研究过程中，课题组充分发挥多位成员长期从事我国1本文为中国金融四十人论坛2024年度重点课题《强化转型金融的体制机制》成果概要版。课题主持人为王信。课题报告是课题组成员个人的学术探讨成果，不代表其所在单位的意见。2CF40课题报告2024年9月强化转型金融的体制机制绿色金融、转型金融理论政策研究和实际工作的优势，将转型金融与宏观经济、国内金融体系发展完善、国际货币体系改革演变等重大金融问题紧密结合；尽可能借鉴吸收国际前沿讨论和实践经验，总结、反映我国国家和地方层面的重大有益探索，以深化对转型金融体制机制的理解，完善转型金融框架，为我国相关实践和政策优化提供参考借鉴。一、绿色低碳转型与宏观经济绿色低碳转型对各国的经济增长、物价等有深远影响。低碳转型可能在短期内对经济形成冲击，但有序转型在中长期将对经济产生积极作用。短期内，绿色投资增量不一定能抵消高碳投资的萎缩，发展中国家的高碳产品出口受抑制，碳价上升、绿色低碳转型的部分成本会传递给消费者，带来通胀压力并影响消费。中长期，低碳技术创新和相关制度变迁带动劳动生产率上升，创造新就业岗位，增加人力资本积累。随着技术进步和规模效应的释放，加之低碳转型政策组合妥善实施，物价波动幅度也将缩小。协同推进低碳转型与经济增长，是缓解资源环境约束、实现经济社会可持续发展、满足民众日益增长的生态环境需求的必然选择。全球主要经济体正在逐步制定严格的减碳政策来应对气候变化，包括出台绿色低碳转型国家战略或行动计划、大力发展清洁能源、高度重视绿色技术研究应用等。我国应积极应对绿色低碳转型为宏观经济带来的新机遇和新挑战。加强绿色低碳转型的宏观经济影响研究，将绿色低碳转型纳入宏观经济发展总体规划，统筹与之相适的财税、金融、投资和产业政策。坚持先立后破、通盘谋划原则，妥善防范和应对转型过程中可能出现的风险与挑战，确保国家能源安全。加强国际合作与交流。积极参与国际气候治理，妥善应对地缘政治博弈3CF40课题报告2024年9月强化转型金融的体制机制对绿色低碳转型的影响。二、我国绿色低碳转型过程中金融体系结构性变革我国金融体系长期以间接融资为主，绿色贷款在绿色金融体系中发挥主导作用。长远看，绿色金融体系结构需要多元化转型升级。直接融资需要发挥更大作用。我国要实现“双碳”目标，所需资金达百万亿元量级，特别是需长期资金支持、风险容忍度高的绿色项目融资，仅依靠传统间接融资难以满足，迫切需要发展资本市场，撬动社会资本支持绿色低碳转型。未来直接融资将重点发展以下领域：一是发展可持续政府债券，在合理的政府债务水平下，政府通过发债筹集资金，发展混合融资，满足绿色基础设施建设等需求。二是推动绿色信贷资产证券化（ABS），盘活银行存量绿色资产，提高流动性，减少资本金占...