1行业报告│行业专题研究请务必阅读报告末页的重要声明前瞻研究CCER市场正式重启：趋势与影响CCER的全称是ChineseCertifiedEmissionReduction，即国家核证自愿碳减排量，是指对我国境内可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行量化核证，并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记的温室气体减排量。2024年1月22日，全国温室气体自愿减排交易市场启动仪式在北京举行。CCER交易采取挂牌协议、大宗协议、单向竞价及其他符合规定的交易方式，以“每吨二氧化碳当量价格”为计价单位。目前，全国温室气体自愿减排交易主要以存量CCER交易为主。CCER市场开市后，CCER成交均价呈上升趋势，利好可申报CCER的行业。重点排放单位的履约抵消为CCER需求的主要来源。控排企业目前采用CCER抵消碳排放履约的比重较低，随着碳配额供给机制的完善以及碳配额总量逐步收紧的政策趋势，CCER的实际需求仍有较大增长空间。CCER供给量或受到注册认证审理流程等的影响而增长缓慢，存量消纳也将于2025年截止，CCER市场价格或因供不应求维持高位。在已制定发布的4项温室气体自愿减排项目方法学外，生态环境部将按照社会期待高、减排机理清晰、数据质量有保障、社会和生态效益兼具、可以实现有效监管等标准，按照“成熟一个，发布一个”的原则开展方法学的评估、遴选工作，逐步扩大自愿减排交易市场支持领域。CCER重启将有利于丰富重点排放单位履约模式和碳资产配置方式，为减排企业提供绿色收益和更灵活的融资方式。此外，金融机构可以基于CCER开发多元碳金融产品，发展和完善我国碳金融市场。投资建议：因碳配额供给机制完善、配额总量逐步收紧、存量减排量减少、新规下减排量的审批和签发不及时，CCER供给相对紧张，交易价格有望走高。可重点关注持有CCER项目资产的造林碳汇、并网光热发电、并网海上风力发电、红树林营造等行业的企业，以及第三方审定核查机构、碳监测、持股交易所股权企业等相关领域的投资机遇。风险提示：第三方机构资质审批速度不及预期，CCER审批与签发量不及预期，碳价波动。证券研究报告2024年06月20日相对大盘走势作者分析师：郭荆璞执业证书编号：S0590523070003邮箱：jpguo@glsc.com.cn相关报告1、《前瞻研究：碳减排：欧盟碳边境调节机制（CBAM）》2024.06.062、《前瞻研究：CCER市场正式重启：政策溯源与机制详解》2024.05.26请务必阅读报告末页的重要声明2行业报告│行业专题研究正文目录1.CCER交易及市场发展现状...........................................31.1CCER重启交易................................................31.2CCER重启后市场交易现状......................................42.CCER未来发展趋势.................................................52.1CCER实际需求有较大增长空间..................................52.2CCER价格或走高..............................................62.3CCER方法学将逐步丰富........................................63.CCER交易重启对各市场主体的影响...................................73.1对重点排放单位..............................................73.2对未纳入重点排放单位的减排企业..............................83.3对金融机构..................................................84.投资建议：重点关注持有CCER项目资产行业...........................95.风险提示.........................................................9图表目录图表1：温室气体自愿减排交易市场体系相关制度文件......................3图表2：CCER项目设计与实施流程图.....................................4图表3：北京市CCER成交量（吨，2023年11月-2024年5月）..............5图表4：北京市CCER成交量（吨，2024年1月22日至今）.................5图表5：北京市CCER成交均价（2023年11月-2024年5月）...............5图表6：发电行业各类别机组排放基准值.................................7图表7：减排企业CCER相关融资案例...................................8图表8：碳金融产...
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