EIA上调2025年美国原油产量证券研究报告能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn研究助理何亦桢执业证书编号：S0600123050015联系方式：heyzh@dwzq.com.cn2024年2月22日投资要点◼【原油库存板块】IEA、EIA、OPEC在2024年2月报中预测2024年全球原油库存变化分别为+77.50、-11.75、-122.75万桶/日，较2024年1月预测分别+22.50、+1.26、+14.40万桶/日，三大机构预测2024年库存变化平均为-19.00万桶/日，较2024年1月预测均值+12.72万桶/日。对于2024Q1，IEA、EIA、OPEC预测全球原油库存或将分别+30.00、+4.01、+19.50万桶/日，三大机构预测库存平均+17.84万桶/日。◼【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC在2024年2月报中预测2024年原油供给量分别为10377.50、10229.75、10317.25桶/日，较2023年原油供给分别+183.83、+55.25、+183.68桶/日，IEA、EIA、OPEC相较2024年1月预测量分别+25.00、-3.75、+19.04万桶/日。具体来看，2024年2月IEA、EIA、OPEC预测2024Q1全球原油供给同比增量分别+3.98、+7.00、-5.14桶/日，相较2024年1月预测量分别+30.00、-15.22、+19.14万桶/日。◼【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC在2024年2月报中预测2024年原油需求量分别为10300.00、10241.50、10440.00万桶/日，较2023年原油需求分别+125.00、+142.00、+228.62万桶/日，IEA、EIA、OPEC相较2024年1月预测量分别+2.50、-5.00、+4.64万桶/日。具体来看，2024年2月IEA、EIA、OPEC预测2024Q1全球原油需求或将分别同比+150.00、+205.00、+174.95万桶/日，相较2024年1月预测量分别+0.00、-19.23、-0.36万桶/日。20YBYuNsPpMqRqOmPnQtMmN9PdN9PpNrRnPnReRoOtRjMoMoNaQqQzRNZmPnNvPrNnP投资要点◼【相关上市公司】推荐：中国海油（600938.SH）、中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）；建议关注：中国海洋石油（0883.HK）、中国石油股份（0857.HK）、中国石油化工股份（0386.HK）石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。◼【风险提示】（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险3目录1.全球原油库存2.全球原油供给4.风险提示3.全球原油需求41.全球原油库存目录51.全球原油库存62024.2IEA对全球原油供需及库存变化预测（万桶/日，万桶/日）数据来源：IEA，东吴证券研究所2024.2EIA对全球原油供需及库存变化预测（万桶/日，万桶/日）数据来源：EIA，东吴证券研究所9,80010,00010,20010,40010,600(200)(100)01002001Q232Q233Q23E4Q23E1Q24E2Q24E3Q24E4Q24E库存变化IEA预计原油总供应（右）IEA预计原油总需求（右）9,8009,90010,00010,10010,20010,30010,40010,50010,600(200)(100)0100200库存变化EIA预计原油总供给（右）EIA预计原油总需求（右）62024.2OPEC对全球原油供需及库存变化预测（万桶/日）数据来源：OPEC，东吴证券研究所2024.2三大机构对全球原油供需及库存变化预测均值（万桶/日）数据来源：IEA，EIA，OPEC，东吴证券研究所9,80010,00010,20010,40010,600(350)(250)(150)(50)501502501Q232Q233Q23E4Q23E1Q24E2Q24E3Q24E4Q24E库存变化OPEC预计原油总供应（右）OPEC预计原油总需求（右）9,80010,00010,20010,40010,600(200)(100)01002001Q232Q233Q23E4Q23E1Q24E2Q24E3Q24E4Q24E平均库存变化原油平均总供给（右）原油平均需求量（右）目录2.全球原油供给•2.1全球原油供给总览•2.2全球主要区域原油供给情况72.1全球原油供给总览82024.2三大机构对全球原油年度供给预测同比增量（万桶/日）2.1全球原油供给总览◼IEA、EIA、OPEC在2024年2月报中预测2024年原油供给分别为10377.50、10229.75、10317.25桶/日，较2023年原油供给分别+183.83、+55.25、+18...