2023年欧洲新能源车市场分析与2024年展望报告--中信期货VIP专享VIP免费

碳酸锂下游系列报告二:
2023年欧洲新能源车市场分析与2024年展望
投资咨询业务资格:
证监许可【2012669
中信期货研究所 新兴组
重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投
建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如
本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种
关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建
议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据
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研究员:
李兴彪
从业资格号:F3048193
投资咨询号:Z0015543
研究员:
朱子悦
从业资格号:F03090679
投资咨询号:Z0016871
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核心观点
资料来源:中信期货研究所
政策最大边际变化在于补贴退坡,需求端冲击或超预期。德国于20238月取消To B端补贴,20231218日起To C
提前结束(原计划留至2024年底对年末冲量造成较大扰动,季节性上23Q4德国/欧洲销量同比分别-45%/-11%
以德国新能源车市为例,除特斯拉外的无补贴车型销售情况显著差于有补贴车型,补贴退坡对销量冲击或超预期法国
补贴标准引入排放考核,可或补贴车型减少;荷兰补贴额度降14%其余国家补贴持平
回顾2023年欧洲新能源车市:一是政策导向对插混车型不友好PHEV连续2年贡献负增长。2023年欧洲BEV销量200
辆(同比+28%),PHEV量为88万辆同比-8%是增量贡献层,德国退补对PHEV负面影响较大法国贡献
欧洲BEV市场21%的增量,德国贡献12%BEV增量。三是车企竞争层面,特斯拉和中系车企(上汽、吉利贡献明显
增量贡献率分别达30%12%7%欧系车企表现相对平淡四是区域内新能源渗透水平延续分化,仍有较大空间。23
年荷兰达46%(同比+12pct)、丹麦达34%(同比+12pct)、德国达25%(同比-6pct)、意大利不足10%
展望2024年欧洲新能源车市:从车企维度自下而上分析增量市场,特斯拉、大众、Stellantis自身的新车周期较为强劲,
中系车企吉利、上汽欧洲市占率逐步上升,其他如现代起亚、雷诺日产、福特等车型周期较弱,受补贴和竞争影响较大
预计销量较为承压。乐观情境下预计2024年欧洲新能源车销量达350万辆(同比+22%),悲观情景下预计2024年欧洲
新能源车销量达322万辆(同比+10%)。
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本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,
列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报
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目录
第一章 2024年欧洲新能源车市政策变化
第二章 2023年欧洲新能源车市回顾与车企表现简析
第三章 2024年欧洲新能源车市销量展望
投资咨询业务资格:证监许可【2012】669号碳酸锂下游系列报告二:2023年欧洲新能源车市场分析与2024年展望中信期货研究所新兴组研究员:研究员:重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资李兴彪朱子悦建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如从业资格号:F3048193从业资格号:F03090679本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相投资咨询号:Z0015543投资咨询号:Z0016871关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任核心观点◼政策最大边际变化在于补贴退坡,需求端冲击或超预期。德国于2023年8月取消ToB端补贴,2023年12月18日起ToC端提前结束(原计划保留至2024年底),对年末冲量造成较大扰动,季节性上23Q4德国/欧洲销量同比分别-45%/-11%,以德国新能源车市为例,除特斯拉外的无补贴车型销售情况显著差于有补贴车型,补贴退坡对销量冲击或超预期。法国补贴标准引入排放考核,可或补贴车型减少;荷兰补贴额度降14%,其余国家补贴持平。◼回顾2023年欧洲新能源车市:一是政策导向对插混车型不友好,PHEV连续2年贡献负增长。2023年欧洲BEV销量200万辆(同比+28%),PHEV销量为88万辆(同比-8%)。二是增量贡献层面,德国退补对PHEV负面影响较大,法国贡献欧洲BEV市场21%的增量,德国贡献12%的BEV增量。三是车企竞争层面,特斯拉和中系车企(上汽、吉利)贡献明显,增量贡献率分别达30%、12%、7%,欧系车企表现相对平淡。四是区域内新能源渗透水平延续分化,仍有较大空间。23年荷兰达46%(同比+12pct)、丹麦达34%(同比+12pct)、德国达25%(同比-6pct)、意大利不足10%。◼展望2024年欧洲新能源车市:从车企维度自下而上分析增量市场,特斯拉、大众、Stellantis自身的新车周期较为强劲,中系车企吉利、上汽欧洲市占率逐步上升,其他如现代起亚、雷诺日产、福特等车型周期较弱,受补贴和竞争影响较大,预计销量较为承压。乐观情境下预计2024年欧洲新能源车销量达350万辆(同比+22%),悲观情景下预计2024年欧洲新能源车销量达322万辆(同比+10%)。重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读资料来源:中信期货研究所1本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任目录第一章2024年欧洲新能源车市政策变化第二章2023年欧洲新能源车市回顾与车企表现简析第三章2024年欧洲新能源车市销量展望重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,2列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任l何VjWq责ZgW任sQmMmNuNbR8QaQpNpPpNtPfQmMqReRnPtR9PmNmRuOtPnOwMtQuM政策:税收优惠政策延续利好,碳排放标准趋严◼碳排放标准逐步严格,电动化转型趋势不变。部分欧洲国家电动车税收优惠政策◼欧洲新能源车享受一系列税收优惠政策。税收类国家购置税(一次缴纳)税收优惠公司用车税型分为三类,一类是购置税(同国内)一次性缴德国保有税(年度缴纳)纳,多数国家免征;第二类是保有税,一般按年2025年12月31日前注册按照车价的0.5%-1%减少BEV和PHEV的应纳税额。的BE年V和免氢征汽机车动可车享税有10CO2≤95g/km的车辆免征按照车价的0.25%-1%的减少总价低于6万欧的BEV应纳税额。度缴纳,一般是达到排放标准后可减免征收;第英国免征CO2≤50g/km的车辆免征;CO2≤95g/km的车辆实行优惠税三类针对B端用车,可相应减免税收额度。51g/km≤CO2≤75g/km的率车辆按15英镑/年征收法国大交部分免税,部分按50%免税CO2≤60g/km的车辆免征欧洲碳排放标准西班牙部分地区免征主要城市按75%减免征收小免于4万欧的EV可以享受30%减乘用车轻型货车BEV减免35万瑞典克朗;FY2019-631Fitfor55年瑞典/降至360瑞典克朗/年PHEV减免14万瑞典克朗;份FY2019-631Fitfor55两者均不得超过车价的50%2025-15%-15%-15%-15%荷兰免征B征E收V免征,PHEV按50%税过率3万按欧16%,BEV税费最高不超2030-37.50%-55%-31%-50%爱尔兰BEV免征BEV降至120欧/年;小于5万欧的BEV免征-100%/-100%意大利/PHEV的CO2<50g/km降/2035/至140欧/年BEV使用之日起5年免税;PHEV按最低的2.58欧/kW重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读资料来源:ACEA,中信期货研究所3本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任政策:2024年补贴退坡对欧洲新能源车市冲击或超预期◼2023年欧洲新能源车补贴德国完全取消,其他国家降度10%不等。德国toB端补贴于23年8月底完全取消,24年toC端提前结束(原计划保留至2024年底,补贴标准为售价低于4.5万欧纯电补贴4500欧元);法国引入碳排放考核,可获补贴车型减少;荷兰补贴额度降14%。◼以德国新能源车市为例,除特斯拉外各车企无补贴车型销售情况显著差于有补贴车型,补贴退坡对销量冲击或超预期。电动车补贴政策变化德国市场新能源车型销量重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读资料来源:ACEA,各国汽车工业协会,中信期货研究所4本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任政策:充电桩建设提供相关补贴,电车配套设施逐渐完善◼充电桩的补贴主要分为两个部分,一个商业充电桩,欧洲充电桩政策相关建设费用可申请一定程度的补贴和退费,直流国家商业充电桩家用充电桩桩占比逐渐提升;另一部分为家充桩,可申请相关的补贴或个税抵免。部分发达国家充电桩补贴政策奥地利12))直交流流充充电电桩桩::最30高0至达13.5万万欧欧补补贴贴单户或双户可获得600欧补贴;提出较早,当前补贴力度逐渐减弱。多单元住宅可获得900欧补贴;1)2021/2022年:法人税的扣除比例为200%2022年享受45%的个税减免,单桩补贴1500比利时2)2023/2024年:法律实体税的150%的扣除美元;比例2023年享受30%的个税减免;◼按区域分布情况,荷兰、法国、德国的充电桩保有芬兰建设费用获得35%退费,若一半以上充电站提家充可获得建设费用35%(最高9万欧)的退量居前,其他国家配套设施在完善过程中。法国欧洲分地区充电桩分布情况(荷兰、法国、德国靠前)德国供功率11千瓦以上,退费比例为50%费1)2022年3月31日前,投资的60%,上限为独立式住房:购买和安装电车充电系统可享1800欧元300欧元税收抵免2)从2022年4月1日起,投资的50%,上限为集体建筑:私人停车位安装电车充电站可覆2700欧元盖金额的50%,上限为960欧元1、建设补贴:25-100kW直流充电桩补贴:MAX(安装50%,1.2万欧);100kW以上充建设安装支出超过900欧的一次性补贴900欧电桩补贴MAX3万欧;连接到电网补贴最高5000欧(低压)和5万欧(中压);2、运营补贴:补贴0.08-0.15欧元/kwh;意大利最高3000欧元的退税总费用的10%(最高2000欧)的退费英国建的设建补设贴补:贴;商住业宅最区多单可桩获补得贴406个50充0电英桩镑中;75%安装费用的75%,上限350英镑荷兰公司税收优惠第一年可享受100%财务津贴可申请安装免费的公用桩,支付充电费用瑞典公的共快和速私充人电充站电补桩贴补10贴0%额度上限为50%,公共公人共充和电私桩人最充高电补桩贴补为贴每额个度10上00限0克为朗50%,私重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读资料来源:EAFO,中信期货研究所5本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任政策:反补贴调查启动,对华电车贸易壁垒增加◼作为中国优势出海产业,欧洲开展对华欧盟反补贴调查时间节点反补贴调查,目前已对部分国内车企发放抽样问卷,预计于2024年6月13日发提出申诉书欧盟发布终裁结30日内其他出口商提交出初裁结果,2024年9月13日至2024年10月13日发布终裁结果。果披露终裁结论◼对产业链的影响程度:1)车企层面:欧盟立案其他出口商提交欧盟发布终裁公影响出口欧洲较多的车企,影响程度:2023.9.13初裁结论告特斯拉>上汽>吉利>比亚迪。2)锂电池层面:主要影响宁德产业链(特斯拉一7日内欧盟发布初裁结海关征税供、吉利一供、上汽名爵一供、沃尔沃果披露一供),对比亚迪影响较小。比亚迪其他出口商提交上汽15日内抽样问卷吉利等欧盟实地核查或网络核查欧盟发布抽样结果其他出口商提供原始问卷及补充30日内问卷重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读资料来源:德勤,中信期货研究所6本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任目录第一章2024年欧洲新能源车市政策变化第二章2023年欧洲新能源车市回顾与车企表现简析第三章2024年欧洲新能源车市销量展望重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,7列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任回顾:政策更迭造成扰动,2023欧洲新能源车年末冲量不及预期◼按各国注册口径测算,2023年欧洲新能源车销量为293万辆2023年欧洲新能源车销量同比+16%(同比+16%),德国等补贴政策提前退坡对年末冲量造成较大扰动,季节性上23Q4德国/欧洲销量同比分别-45%/-11%。35万0辆欧洲新能源车销量同比(右)250%300200%◼政策导向对插混车型不友好,PHEV连续2年贡献负增长。250150%2023年欧洲BEV销量202万辆(同比+29%),PHEV销量为200100%91万辆(同比-5%)。15050%1000%◼区域内不同国家电车普及率分化,大国电动化仍有较大空间。502023年欧洲BEV和PHEV同比+29%/-5%020162017201820192020202120222023不同国家新能源渗透率分化万辆BEVPHEVBEV同比(右)PHEV同比(右)300%250270%200240%210%150180%150%100120%90%60%5030%0%0-30%20162017201820192020202120222023重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读资料来源:各国汽车工业协会,ACEA,Wind,中信期货研究所8本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任回顾:德国退补对插混负面影响较大,法国贡献纯电主要增量◼分区域来看,德国(占26%)、英国(占16%)、法国(占15%)、瑞典(占3%)为欧洲BEV市场销量的主要分布区域;德国(占20%)、法国(占19%)、英国(占16%)、意大利(占7%)、瑞典7%为欧洲PHEV市场销量的主要分布区域。从增量上看,德国退补对PHEV负面影响较大,法国贡献BEV市场21%的增量,德国贡献12%的BEV增量。欧洲BEV销量分布欧洲PHEV销量分布万辆欧洲BEV销量分布万辆欧洲PHEV销量分布406020212022202320212022202340202000德国法国英国意大利西班牙瑞典比利时荷兰葡萄牙奥地利芬兰德国退补对2023年欧洲插混市场负面影响较大法国贡献了2023年欧洲BEV市场的主要增量20%PHEV增量贡献率葡萄牙瑞典其他法国4%4%16%21%10%0%丹麦西班牙德国英国法国西班牙比利时葡萄牙荷兰奥地利希腊丹麦挪威瑞典德国5%12%-10%-20%荷兰5%英国-30%7%比8利%时土8耳%其10%重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读资料来源:ACEA,各国汽车工业协会,中信期货研究所9本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任回顾:增量由特斯拉和中系车企贡献,欧系表现平淡◼大众仍占据欧洲电车市场的翘首。但从政策不再倾向插2023M1-M11欧洲市场车企市占率混的节奏来看,欧洲插混市场中大众(占18%)、Stellantis(占12%)、宝马(占12%)、吉利(占11%)、奔驰雷诺-日产上汽福特其他大众(占11%)等部分插混车型可能会受销量冲击。7%5%3%2%22%◼增量贡献中,特斯拉和中系车企(上汽、吉利)贡献明现代-起亚吉利控股Stellantis显,增量贡献率分别达30%、12%、7%,欧系车企表现8%7%14%相对平淡。欧洲插混市场不同车企的市占率情况梅赛德斯-奔驰Tesla13%9%宝马集团10%2023M1-M11欧洲电车市场的增量贡献率其他大众40%2023年前11月增量贡献率23%18%35%资料来源:各国汽车工业协会,中信期货研究所1030%Stellantis25%12%20%福特集团15%现代-起亚汽5车%10%集团8%5%梅赛德斯-奔驰0%集团11%宝马集团-5%吉利(G控e股ely集)团12%-10%11%重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任特斯拉:欧洲市场增量依靠MY,地缘冲突短期影响可控◼2023前11个月特斯拉在欧洲销售33万辆(同比+89%),主特斯拉在欧洲主要车型销量力车型为MY(销24万辆,同比+126%)和M3(销7万辆,同比+22%)。万辆MXMSMYM335◼特斯拉柏林工厂已拥有产能37.5万辆,短期红海冲突使部分零部件出现短缺,若柏林工厂于1.29-2.11暂停生产(约影响301.2万产能),短期受冲击较小,长期需关注亚欧航线变化。25◼2024年全球销量目标210万辆(产能235万辆),预计欧洲地区达45万辆(同比+18%)。20151050202120222023M1-M112020柏林工厂周产量提升至6000辆特斯拉在欧洲部分国家的市占率辆柏林工厂周产量60005000400030002000100002022/62022/102022/122023/3重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,资料来源:公司官网,海关,中信期货研究所列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报11告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任大众:纯电高增,插混微增,2024年新车周期有望维持平稳◼2023年前11月销量表现良好,BEV高增前11月BEV/PHEV同比+43%/+5%大众集团热销纯电车型(销40万辆,同比+43%),PHEV微增(销16万辆,同比+5%)。万辆EV辆大众集团热销纯电车型4516000◼受竞争加剧叠加补贴退坡,大众在德国PHEV500%14000的市占率下滑严重,销量支撑逐渐由瑞4012000典、比利时等国家转移。EV同比(右)10000AudiQ4e-tronCUPRABorn35EnyaqiVID.3◼24年新车规划中有高端奥迪Q6和A6,PHEV同比(右)400%8000ID.4ID7和Elroq主打性价比,销量有望维持6000平稳增长。30300%4000大众集团热销插混车型200025200%02021/012015100%100%50-100%2021/082022/032022/102023/05201720202023M1-M11大众在欧洲部分国家的市占率大众2024年欧洲新车规划辆大众集团热销插混车型2024年战略规划2024年新车型规划50004500AudiA3AudiQ3推出第二个电动化平4000AudiQ5CUPRAFormentor3500LeonOctavia(Laura)台PPE:300025002021/072022/012022/072023/012023/071、主攻全尺寸与豪奥迪Q6e-tron:中SUV,20001500华;基于PPE平台,载800V;10002、83kWh-100kWh奥迪A6e-tron:中型轿5000电池包,未来会开车,基于PPE平台;2021/01120kwh的电池包;大众ID7:中型轿车;3、800V的电压平台,斯柯达Elroq:小型轿车,支持最大270kw的直预计价格1.9万欧流快充。重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读资料来源:公司官网,盖世汽车网,中信期货研究所12本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任Stellantis:纯电小增,插混拖累,经济型小车有望带动销量回暖◼2023年前11月销量表现平淡,BEV小增(销24万辆,同比+15%),PHEV拖累(销11万辆,同比-4%)。◼目前在售BEV车型中以菲亚特和标致的A-B级小车为主,插混车型无太大销量水花。◼目前公司已推出25款BEV,到2024年年底将增加至47款,以实现到2030年拥有75款BEV并销售500万辆BEV的目标。2023年前11月EV/PHEV同比+15%/-4%Stellantis主要纯电车型万辆EVPHEVEV同比(右)PHEV同比(右)40%辆Stellantis热销纯电车型301000025Fiat500MokkaOpelCorsaPeugeot2008Peugeot2082080001530%6000104000520%200010%0%02022-10%020212023M1-M112021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/09Stellantis主要插混车型Stellantis主要新车型规划辆Stellantis主要插混车型2024年新车型规划标致3008:小型SUV,定价3.2万欧5000GrandlandXPeugeot3008Peugeot308Renegade4000标致5008:中型SUV,定价预估5万+欧3000雪铁龙e-C3:小型EV,售价低2.5万欧,竞品雷诺日产spring(月销5K)2000菲亚特e600:24年初交付,售价3.3万欧1000菲亚特Topolino:微型电车,带电量5.4kwh,售价7500欧菲亚特panda:小型EV,售价低2.5万欧,竞品雷诺日产spring(月销05K)1900/011900/011900/011900/011900/011900/011900/011900/011900/02重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,资料来源:公司官网,盖世汽车网,中信期货研究所13列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任宝马&奔驰:纯电车型销量仍在爬坡,补贴退坡影响逐渐脱敏◼宝马&奔驰纯电增长良好,前11月分别销BEV贡献增量奔驰主要插混车型14万和12万,同比分别+36%、+44%,多款纯电在售车型销量仍在快速爬坡万辆202120222023M1-M11辆A-Class(iX3、iX1等),豪华车型对补贴敏感程154000C-Class度较小。3500GLA-Class103000GLC-Class(GLK-Class)◼新车上宝马将推X2、iX2(EV)、i525002022/092023/012023/05Touring等,奔驰将推G级轿车电动版,52000有望维持强劲增长。15000奔驰PHEV10002022/052023/09宝马BEV宝马PHEV奔驰BEV50002022/01奔驰主要纯电车型宝马主要纯电车型宝马主要插混车型辆EQAEQBEQE辆BMWi4iXiX1辆5000fortwosmart#12022/09600060003SeriesX1X3X54500iX3MINI40002021/052022/012022/05350050005000300025004000400020001500300030001000200020005000100010002021/012021/09002021/012021/072022/012022/072023/012023/072021/012021/072022/012022/072023/012023/07重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读资料来源:公司官网,盖世汽车网,中信期货研究所14本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任现代起亚&雷诺日产:插混为表观拖累项,销量较为承压◼2023年前11月销量表现承压,现代起亚BEV微增(销2023年前11月现代起亚EV/PHEV同比+4%/-23%14万辆,同比+4%),PHEV承压(销7万辆,同比-23%);雷诺日产类似,BEV同比+7%,PHEV同比-万辆EVPHEVEV同比(右)PHEV同比(右)300%35%。1816250%◼在售车型销量表现较为平淡,2024年新车规划为纯电14小车,预计销量表现仍较为承压。12200%108150%64100%2050%0%-50%201820192020202120222023M1-M112023年前11月雷诺日产EV/PHEV同比+7%/-35%2024年新车规划2万0辆EVPHEVEV同比(右)PHEV同比(右)10%现代起亚雷诺日产15100%5-10%CasperEV:小型轿车,售价R5:纯电,续航322KM,预估售价为-20%低于2万美金1.9万欧+-30%EV5:紧凑型SUV(纯电版5-Cinq:纯电,续航400KM,预估售价-40%本),预计超过4万欧元为2.3万欧-50%0-60%202120222023M1-M11重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报资料来源:公司官网,盖世汽车网,中信期货研究所15告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任中系车企:吉利上汽在欧销量创新高,其他自主车企逐步上量◼吉利、上汽在欧销量创历史新高,2023年前11月分别销19万、112万,同比+23%、+108%,增速差异主要系吉利热销车型中仍以PHEV为主,上汽名爵多款纯电车型受热捧。其他自主车企如比亚迪、长城等也开始逐步上量。欧洲反补贴具体影响仍需观察后续细则,车企可将产能转移至欧洲以规避贸易壁垒,如沃尔沃在瑞典和比利时拥有两家工厂,两家工厂年产量为80万辆。吉利、上汽在欧销量其他自主车企在欧销量辆自主车企在欧销量辆自主车企在欧销量20000015000202120222023M1-M11202120222023M1-M1110000100000500000吉利上汽辆吉利集团在欧热销车型Polestar2(EV)上汽集团在欧热销车型12000XC40(EV)10000C40Recharge(EV)吉利集团在欧热销车型辆上汽集团在欧洲热销车型LYNK&CO01(PHEV)100008000MG4(EV)MGHS(PHEV)MGMARVELR(EV)6000S60/V60(PHEV)S90/V90(PHEV)800040006000MGZSSUV(EV)MG-5(EV)2000XC60(PHEV)XC90(PHEV)40002000002021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/09重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,资料来源:公司官网,中信期货研究所16列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任目录第一章2024年欧洲新能源车市政策变化第二章2023年欧洲新能源车市回顾与车企表现简析第三章2024年欧洲新能源车市销量展望重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,17列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任乐观情境下2024年欧洲新能源车销量达350万辆(同比+20%)◼从车企维度自下而上分析2024年欧洲新能源增量市场,特斯拉、大众、Stellantis自身的新车周期较为强劲,中系车企吉利、上汽欧洲市占率逐步上升,其他如现代起亚、雷诺日产、福特等车型周期较弱,受补贴和竞争影响较大,预计销量较为承压。◼部分国家补贴延续且本身电车的节税优势仍在,区域内新能源渗透仍有较大空间,乐观情境下预计2024年欧洲新能源车销量达350万辆(同比+20%),悲观情景下预计2024年欧洲新能源车销量达322万辆(同比+10%)。2024年欧洲新能源车市场预测重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读资料来源:中信期货研究所18本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任免责声明除非另有说明,中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可,任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可,任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内,本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触,或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务,那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织,任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得,但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。中信期货有限公司深圳总部地址:深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座13层1301-1305、14层邮编:518048电话:400-990-8826中信期货有限公司总部地址:深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座13层1301-1305室、14层上海地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