请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1煤炭行业周报（20240108-20240114）领先大市-A(维持安全形势严峻，主焦煤供应压力大2024年1月14日行业研究/行业周报煤炭行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证煤炭】北方港库存已低于去年同期，年底补库或带动需求回升-【山证煤炭】行业周报（20240101-20240107）：2024.1.7【山证煤炭】2023年四季度煤炭债复盘：豫冀两省煤炭信用环境改善，相关债项值得挖掘2024.1.7分析师：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com刘贵军执业登记编码：S0760519110001邮箱：liuguijun@sxzq.com投资要点动态数据跟踪动力煤：北方港口继续去库加速，煤价弱势震荡。临近年末，安全监管趋严，整体供应水平缩减。需求方面，气温继续回暖，电厂负荷稳中下降，煤炭日耗偏弱震荡，截至周末南方八省电煤日耗227.6万吨，周变化+5.6万吨/天，可用天数14.1天，周变化-0.6天；非电方面，冬季高耗能行业生产继续淡季，下游库存有所累积，开工率高位回落。库存方面，北方港口进出双减，调入少于调出，港口库存继续回落。综合影响下，本周煤炭价格震荡偏弱运行。展望后期，库存持续高位去化，临近地方两会召开，稳经济政策措施预计继续推进，工业用电及非电用煤需求仍有增长空间；供应端则安监趋紧常态化，预计国内产地产量的增长空间有限；同时地缘政治危机延续，进口煤价差低位波动，后期进口煤增量预期仍存变数，预计冬季动力煤价格继续回落空间不大。截至1月12日，广州港山西优混Q5500库提价930元/吨，周变化-20元/吨（-2.11%）；大同浑源动力煤771元/吨，周变化-1元/吨（-0.13%）；1月秦皇岛动力煤长协价710元/吨，环比-2元/吨（-0.26%）。广州港山西优混与印尼煤的库提价价差-73元/吨，内外贸价差继续倒挂。1月12日，北方港口合计煤炭库存2240万吨，周变化-4.19%；长江八港煤炭库存511万吨，周变化-4.49%；南方八省电厂库存3204.9万吨，周变化-1.75%。需求方面，截至1月12日，沿海八省电厂日耗227.6万吨，周变化+5.6万吨（+2.52%）。冶金煤：下游淡季效应显现，焦煤价格暂稳。临近年底，检修增多，炼焦煤供应一般，且周末安全事故又发，预计供应将继续受限。需求方面，下游淡季，铁水产量持续回落，下游库存有所上涨，产地冶金煤价格仍以稳为主。但国际焦煤价格持续上涨，海内外价差低位，预计后期炼焦煤进口增长空间不大。截至1月12日，山西吕梁主焦煤车板价2400元/吨，周持平；1/3焦煤1920元/吨，周持平；京唐港主焦煤库提价2580元/吨，周变化-1.15%；京唐港1/3焦煤库提价2040元/吨，周变化-2.39%；日照港喷吹煤1350元/吨，周变化-3.85%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价351.5美元/吨，周变化+6美元/吨（+1.74%）。京唐港主焦煤内贸与进口平均价差372元/吨，周变化-5.82%；1/3焦煤内外贸价差280元/吨，周变化-15.15%。截至1月12日，国内独立焦化厂、全国样本钢厂炼焦煤总库存分别955万吨和816.83万吨，周变化分别-0.93%、+0.44%；247家样本钢厂喷吹煤库存429.87元/吨，周变化+1.48%。独立焦化厂焦炉开工率74.18%，周变化-1.36个百分点。焦、钢产业链：下游检修增加，焦炭价格小幅回调。本周，焦化厂开工低位，焦化厂焦炭库存增加，同时，下游高炉检修数量增加，铁水产量延续走低，焦炭价格有所调整。后期，随着地产等宏观政策改善，经济恢复信心重启，钢材需求增加将导致焦炭需求恢复；同时焦煤供需改善进度缓慢，价格强势，成本支撑下焦炭价格预计下降空间不大。截至1月12日，天津港一级冶金焦均价2425元/吨，周变化-4.04%；港口平均焦、煤价差（焦炭-炼焦煤）577元/吨，行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2周变化-5.56%。独立焦化厂、样本钢厂焦炭总库存分别61.13万吨和647.35万吨，周变化分别+9%、+2.38%；四港口焦炭总库存154.79万吨，周变化+0.22%；247家样本钢厂高炉开工率76.1%，周变化+0.45个百分点；全国市场螺纹钢平均价格4041元/吨，周变化-1.05%；35城螺纹钢社会库存合计448.55万吨，周变化+6.07%。煤炭运输：运力回升，沿海煤炭运价回落。本周气温回暖，海上气象好转，船舶周转率提升，...