行业数据点评12月FCV装机量高增，占全年比例29%。2023年12月，燃料电池系统装机量217.08MW，同比增长68%，其中商用车装机量为216.06MW，本月多为重型和轻型货车，2023年全年装机量为753.5MW，同比增长49%，数量创下历史新高。12月单月首破2000辆，2023年全年累计达7760辆。2023年12月，燃料电池系统总装机数量为2260辆，其中商用车为2247辆。由于统计口径差异，中汽协公布的12月份FCV产销分别为1298、1512辆，同比增长98.77%、149.09%。随着示范城市群补贴的下发、基础设施配套的完善以及示范应用场景的铺开，FCV进入放量加速阶段，预计2024年全年看向12000-18000辆，同比增长60%-140%。亿华通全年装机第一，系统商头部格局明晰。12月，亿华通装机量第一，为55890.5kW，占比26%；潍柴动力第二，装机44040kW，占比20%；第三是国电投，装机16408.5kW，占比8%。2023年1-12月，前五的系统商分别为亿华通、捷氢科技、重塑能源、国鸿氢能、潍柴动力，其中亿华通累计装机量第一，为158995.6kW，占比23%；捷氢科技累计装机量第二，为73223.5kW，占比10%；重塑能源累计装机量第三，为72312kW，占比10%，系统商头部格局基本企稳。郑州宇通全年榜首，乘用车实现出货。12月商用车上险量美锦汽车第一，为403辆，占比18%；佛山飞驰第二，为273辆，占比12%；中通客车第三，为270辆，占比12%。2023年1-12月，郑州宇通上险量第一，为1120辆，占比15%；佛山飞驰第二，为775辆，占比10%；福田汽车第三，为540辆，占比7%，此外乘用车全年累计上险583辆。示范城市群产销：河南示范城市群单月推广数量最高，2023年1-12月河南示范城市群达到2745辆。按照五大城市群统计口径，2023年12月，河南城市群整车落地量最多，为769辆，其中主要由张家口、唐山、潍坊、郑州、焦作、烟台和佛山，分别贡献298辆、242辆、214辆、51辆、50辆和1辆，其次为河北示范城市群，为715辆，包含张家口、唐山、郑州和乌海，分别贡献的298、242、51和20辆，北京、广东和上海城市群为306辆、93辆和10辆。2023年1-12月，河南示范城市群累计上险量最多，为2745辆，北京、河北、上海、广东示范城市群分别为2615辆、2354辆、1270辆和576辆。全球整车产销：1）日本：2023年1-11月，日本丰田FCV全球累计销量为3677辆，同比上升5.51%（2023年12月数据暂未公布）；2）韩国：2023年1-11月，韩国现代FCV全球累计销量为4472辆，同比下降55.63%，其中本土累计销量为4249辆，同比下降56.28%（2023年12月数据暂未公布）；3）美国：2023年1-9月，美国国内FCV累计销量为2767辆，同比增加39%，其中1-9月日本丰田的FCV累计在美国销量占比达89%。（2023年10-12月数据暂未公布）绿氢项目电解槽招标：2023年1-12月，已公开招标电解槽的绿氢项目共19个，合计电解槽招标量达1882MW。从绿氢项目开工及EPC招标情况看，共12.31万吨绿氢项目已开工，245390Nm3/h、近354套电解槽将陆续迎来招标。从制氢项目电解槽企业中标份额看，派瑞氢能/隆基氢能/阳光电源位列前三，占比16%/14%/13%;已开标项目的电解槽大多为碱性，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为789.59/700万元/套和733.75/699.86万元/套（1000Nm3/h）；PEM电解槽价格平均/中位数均分别为726.49/714.38万元套（200Nm3/h）。投资建议2024年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期，燃料电池汽车及绿氢项目落地均将大幅加速，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注富瑞特装、京城股份、华光环能、昇辉科技、科威尔。风险提示政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期；绿氢项目落地不及预期。敬请参阅最后一页特别声明1扫码获取更多服务行业月报内容目录燃料电池系统....................................................................................42022-2023年12月燃料电池系统装机量.........................................................42022-2023年12月燃料电池系统功率变化.......................................................42023年12月FCV产销与上险量................................................................42023年12月燃料电池系统公司装机状况........................................................52023年12月系统与整车配套情况..............................................................5燃料电池整车....................................................................................72023年12月整车厂燃料电池汽车销售状况......................................................7示范城市群整车12月落地状况.................................................................7全球燃料电池汽车产销............................................................................8日韩：2022年-2023年11月FCV销量情况.......................................................8美国：2022年-2023年9月FCV销量情况........................................................9绿氢项目招标情况................................................................................92023年12月绿氢项目电解水设备招标..........................................................9风险提示.......................................................................................13图表目录图表1：2022-2023年12月燃料电池系统装机总功率（kW）...........................................4图表2：2022-2023年12月燃料电池系统累计装机总功率（kW）.......................................4图表3：2022-2023年12月燃料电池系统功率变化（辆）.............................................4图表4：2022-2023年12月FCV产量、销量与上险量（辆）...........................................5图表5：2023年12月燃料电池系统公司装机量占比..................................................5图表6：2023年1-12月燃料电池系统公司累计装机量占比............................................5图表7：2023年11月系统企业与整车企业前五名配套情况（辆）......................................6图表8：2023年1-11月系统企业与整车企业前五名配套情况（kW）....................................7图表9：2023年12月整车厂燃料电池车销量占比....................................................7图表10：2023年1-12月整车厂燃料电池车累计销量占比.............................................7图表11：2023年12月示范城市群燃料电池车销量（辆）.............................................8图表12：2023年1-12月示范城市群燃料电池车累计销量（辆）.......................................8图表13：2023年12月各省燃料电池车销量（辆）...................................................8图表14：2023年1-12月份各省累计燃料电池车累计销量（辆）.......................................8图表15：2022-2023年11月日本丰田FCV销量情况（辆）............................................9图表16：2022-2023年11月韩国现代FCV销量情况（辆）............................................9敬请参阅最后一页特别声明2扫码获取更多服务行业月报图表17：2022-2023年9月美国FCV销量情况（辆）.................................................9图表18：2023年1-12月绿氢项目电解槽招标情况..................................................10图表19：绿氢项目开工和EPC招标情况...........................................................11图表20：2023年制氢项目电解槽月度招标量（MW）.................................................12图表21：制氢项目电解槽企业中标份额（%）......................................................12图表22：2023年制氢项目电解槽月度开标情况（MW）...............................................12图表23：制氢项目电解槽开标入选价格分布（万元/套）............................................13图表24：制氢项目电解槽第一中标候选人价格分布（万元/套）......................................13敬请参阅最后一页特别声明3扫码获取更多服务行业月报燃料电池系统2022-2023年12月燃料电池系统装机量FCV单月装机量217.08MW，同比增加67.8%。12月，燃料电池系统装机量217.08MW，同比增加67.8%，其中商用车装机量为216.06MW，本月装机多为重型货车和轻型货车。2023年全年装机量为753.5MW，同比增长49%，数量创下历史新高。图表1：2022-2023年12月燃料电池系统装机总功率图表2：2022-2023年12月燃料电池系统累计装机总功（kW）率（kW）250,000800000200,000700000150,000600000100,00050000040000050,0003000000200000100000022年累计装机量（kW）23年累计装机量（kW）来源：工信部，国金证券研究所来源：工信部，国金证券研究所2022-2023年12月燃料电池系统功率变化高功率系统占比达80.09%，高功率系统装机趋势符合氢能中长期规划。从系统功率变化来看，12月，燃料电池系统均为中功率（40-70kW）和高功率（70kW以上）系统装机。12月份高功率系统装车比例为80.09%，2023年1-12月燃料电池系统累计装机量中，高功率系统占比达83%，符合氢能中长期规划中FCV向高功率发展的定位。图表3：2022-2023年12月燃料电池系统功率变化（辆）2,5002,0001,5001,0005000高功率（70KW以上）数量中功率（40-70KW）数量低功率（0-40KW）数量来源：工信部，国金证券研究所2023年12月FCV产销与上险量12月单月首破2000辆，2023年全年累计达7760辆。2023年12月，燃料电池系统总装机数量为2260辆，其中商用车为2247辆。由于统计口径差异，中汽协公布的12月份FCV产销分别为1298、1512辆，同比增长98.77%、149.09%。随着示范城市群补贴的下发、基础设施配套的完善以及示范应用场景的铺开，FCV进入放量加速阶段，预计2024年全年看向12000-18000辆，同比增长60%-140%。敬请参阅最后一页特别声明4扫码获取更多服务行业月报图表4：2022-2023年12月FCV产量、销量与上险量（辆）2,5002,0001,5001,0005000FCV产量FCV销量FCV上险量来源：中汽协、工信部，国金证券研究所2023年12月燃料电池系统公司装机状况亿华通全年装机第一，系统商头部格局明晰。12月，亿华通装机量第一，为55890.5kW，占比26%；潍柴动力第二，装机44040kW，占比20%；第三是国电投，装机16408.5kW，占比8%。2023年1-12月，前五的系统商分别为亿华通、捷氢科技、重塑能源、国鸿氢能、潍柴动力，其中亿华通累计装机量第一，为158995.6kW，占比23%；捷氢科技累计装机量第二，为73223.5kW，占比10%；重塑能源累计装机量第三，为72312kW，占比10%，系统商头部格局基本企稳。图表5：2023年12月燃料电池系统公司装机量占比图表6：2023年1-12月燃料电池系统公司累计装机量占比亿华通亿华通其他23%26%其他29%33%爱德曼3%捷氢科技10%博世汽车潍柴动力国电投5%重塑能源6%20%重塑能源未势能源10%7%国电投8%6%潍柴动力鸿力氢动8%6%来源：工信部，国金证券研究所来源：工信部，国金证券研究所2023年12月系统与整车配套情况系统配套：12月，前五配套数量的系统配套商中，亿华通与6家整车厂配套，包括佛山飞驰、郑州宇通、美锦汽车、陕汽集团、厦门金龙、福田汽车；潍柴动力与4家整车厂配套，包括潍柴动力、亚星客车、中通客车、中国重汽；国电投与3家整车厂配套，包括福田汽车、东风汽车、福龙马，其余一对一配套。整车配套：12月，前五上险量的车企中，美锦汽车与5家系统商配套，包括亿华通、清能新能源、博世汽车、华丰燃料电池和鸿力氢动；佛山飞驰与3家系统商配套，包括亿华通、鸿力氢动和上燃动力；郑州宇通与3家系统商配套，包括亿华通、重塑能源和鸿力氢动；敬请参阅最后一页特别声明5扫码获取更多服务行业月报东风汽车与6家系统商配套，包括捷氢科技、鲲华新能源、国电投、上海锐唯、安泰环境和鲲鹏科技；中国重汽与3家系统商配套，包括潍柴动力、鸿力氢动和东方电气。1-12月，依据整车装机功率统计的配套情况，亿华通系统装机量第一，主要与郑州宇通和佛山飞驰配套，配套率为42%和28%；捷氢科技装机量第二，主要与金龙联合和厦门金龙配套，配套率为37%和28%；重塑能源装机量第三，主要与郑州宇通和厦门金龙配套，配套率为73%和11%；鸿力氢动装机量第四，主要与佛山飞驰和陕汽集团配套，配套率为48%和20%；潍柴动力装机量第五，主要与中国重汽和中通客车配套，配套率为35%和24%。总体来看，当前系统商和车厂呈现绑定状态。图表7：2023年12月系统企业与整车企业前五名配套情况（辆）来源：工信部，国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明6扫码获取更多服务行业月报图表8：2023年1-12月系统企业与整车企业前五名配套情况（kW）来源：工信部，国金证券研究所燃料电池整车2023年12月整车厂燃料电池汽车销售状况郑州宇通全年榜首，乘用车实现出货。12月商用车上险量美锦汽车第一，为403辆，占比达18%；佛山飞驰位列第二，为273辆，占比达12%；中通客车第三，为270辆，占比达12%。2023年1-12月，郑州宇通累计上险量第一，为1120辆，占比15%；佛山飞驰累计上险量第二，为775辆，占比10%；福田汽车累计上险量第三，为540辆，占比达7%，此外乘用车累计上险583辆。图表9：2023年12月整车厂燃料电池车销量占比图表10：2023年1-12月整车厂燃料电池车累计销量占比美锦汽车郑州宇通18%15%其他佛山飞驰其他佛山飞驰34%12%44%10%东风汽车中通客车福田汽车7%12%7%陕汽集团7%郑州宇通厦门金龙7%10%美锦汽车6%来源：工信部，国金证券研究所东风汽车陕汽集团6%5%来源：工信部，国金证券研究所示范城市群整车12月落地状况河南示范城市群单月推广数量最高，1-12月河南示范城市群达到2745辆。按照五大城市敬请参阅最后一页特别声明7扫码获取更多服务行业月报群统计口径，2023年12月，河南城市群整车落地量最多，为769辆，其中主要由张家口、唐山、潍坊、郑州、焦作、烟台和佛山，分别贡献298辆、242辆、214辆、51辆、50辆和1辆，其次为河北示范城市群，为715辆，包含张家口、唐山、郑州和乌海，分别贡献的298、242、51和20辆，北京、广东和上海城市群为306辆、93辆和10辆。2023年1-12月，河南示范城市群累计上险量最多，为2745辆，北京、河北、上海、广东示范城市群分别为2615辆、2354辆、1270辆和576辆。示范城市群叠加非示范城市群共同推进整车落地。12月，从各省市情况看，山东整车落地量（865辆）第一，系统出货方主要为潍柴动力（487辆）和博世汽车（140辆）；河北落地577辆排名第二，系统出货方主要为亿华通（385辆）和清能新能源（86辆）；其次为河南落地206辆，主要由重塑能源（103辆）和亿华通（102辆）配套。2023年1-12月各省累计情况看，河北和山东整车落地量位列前二，分别为1163辆和1046辆，上海、河南和北京整车落地数据领先，河北主要由亿华通、未势能源、上海锐唯和清能新能源贡献，山东主要由潍柴动力、弗尔赛、博世汽车和重塑能源贡献；非燃料电池示范城市群的江苏、浙江销量亮眼。图表11：2023年12月示范城市群燃料电池车销量图表12：2023年1-12月示范城市群燃料电池车累计销（辆）量（辆）900300080025007002000600150050010004003005002000100河北示范城市群北京示范城市群河南示范城市群上海示范城市群广东示范城市群0河南示范城市群河北示范城市群北京示范城市群广东示范城市群上海示范城市群来源：工信部，国金证券研究所注：五大城市群统计口径有重叠来源：工信部，国金证券研究所注：五大城市群统计口径有重叠图表13：2023年12月各省燃料电池车销量（辆）图表14：2023年1-12月份各省累计燃料电池车累计销量（辆）100090014008001200700100060050080040060030040020020010000山东河北河南山西浙江广东天津重庆湖北内蒙古江苏四川陕西安徽新疆北京吉林辽宁河北山东上海河南北京广东江苏浙江天津山西湖北四川吉林重庆甘肃陕西青海内蒙古湖南安徽长春西藏新疆宁夏辽宁海南来源：工信部，国金证券研究所来源：工信部，国金证券研究所全球燃料电池汽车产销日韩：2022年-2023年11月FCV销量情况2023年11月，日本丰田FCV全球销量121辆，同比下降61.6%。2023年1-11月，日本丰田FCV全球累计销量为3677辆，同比上升5.51%。（2023年12月数据暂未公布）敬请参阅最后一页特别声明8扫码获取更多服务行业月报2023年11月，韩国现代FCV全球销量为234辆，同比下降80.1%。2023年1-11月，韩国现代FCV全球累计销量为4472辆，同比下降55.63%，其中本土累计销量为4249辆，同比下降56.28%，境外累计销量为223辆。（2023年12月数据暂未公布）图表15：2022-2023年11月日本丰田FCV销量情况图表16：2022-2023年11月韩国现代FCV销量情况（辆）（辆）700200%140080%600150%120060%40%500100%100020%40050%8000%3000%600-20%-40%200-50%400-60%100-100%200-80%0-150%0-100%2022.12022.22022.32022.42022.52022.62022.72022.82022.92022.102022.112022.122023.12023.22023.32023.42023.52023.62023.72023.82023.92023.102023.112022.12022.22022.32022.42022.52022.62022.72022.82022.92022.102022.112022.122023.12023.22023.32023.42023.52023.62023.72023.82023.92023.102023.11本土销量（左轴）境外销量（左轴）本土销量(左轴)境外销量（左轴）yoy（右轴）yoy（右轴）来源：丰田官网，国金证券研究所来源：现代官网，国金证券研究所美国：2022年-2023年9月FCV销量情况2023年9月，美国国内FCV销量为148辆，同比增加335%。2023年1-9月，美国国内FCV累计销量为2767辆，同比增加39%，其中1-9月日本丰田的FCV累计在美国销量占比达89%。（2023年10-12月数据暂未公布）图表17：2022-2023年9月美国FCV销量情况（辆）7001200%6001000%500800%400600%300400%200200%1000%0-200%国内总销量（左轴）丰田在美国销量(左轴）国内销量yoy（右轴）来源：CAFCP，国金证券研究所绿氢项目招标情况2023年12月绿氢项目电解水设备招标2023年1-12月，已公开招标电解槽的绿氢项目共19个，合计电解槽招标量达1882MW。敬请参阅最后一页特别声明9扫码获取更多服务行业月报从绿氢项目开工及EPC招标情况看，共12.31万吨绿氢项目已开工，245390Nm3/h、近354套电解槽将陆续迎来招标。图表18：2023年1-12月绿氢项目电解槽招标情况项目名称项目地电解槽招标制氢量/台套数技术路线应用（MW）1涞源县300MW光伏制氢项目河北保定6600Nm3/h，2套碱性电解槽煤化工2深能库尔勒绿氢制储加用一体化示范项目新疆库尔勒51000Nm3/h，2套碱性电解槽交通、热电联供3鄂托克前旗上海庙经济开发区光伏制氢项内蒙古鄂尔多斯459000Nm3/h碱性电解槽加氢站1套碱性电解槽管道输送氢气至目碱性电解槽30000吨/年碱性电解槽加氢站4平凉海螺崆峒区峡门乡100兆瓦风力发电甘肃平凉-20000Nm3/h,21套碱性电解槽煤化工煤化工、加氢站及制氢项目1500Nm3/h，2套-5乌审旗风光融合绿氢化工示范项目一期内蒙古鄂尔多斯3906国能宁东可再生氢碳减排示范区一期项目宁夏宁东1057七台河勃利县200MW风电制氢项目黑龙江七台河7.58大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目吉林大安5010000Nm3/h，50套PEM电解槽合成氨甘肃张掖华能清能院1300Nm3/h碱性电解制氢系统辽宁大连6.51300Nm3/h，1套碱性电解槽-9试制设备招标10海水制氢产业一体化示范项目一期6012000Nm3/h，12套碱性电解槽孤网运行模式11大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目吉林大安19539000Nm3/h，39套碱性电解槽合成氨煤化工12鄂尔多斯市纳日松40万千瓦光伏制氢产鄂尔多斯357000Nm3/h,7套碱性电解槽-业示范项目煤化工13河北鸿蒙新能源项目河北保康县408000Nm3/h，8套碱性电解槽14内蒙古兴安盟京能煤化工可再生能源绿氢内蒙古呼和浩特30060000Nm3/h，60套碱性电解槽替代示范项目15内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗纳日松光伏制内蒙古鄂尔多斯204000Nm3/h，4套碱性电解槽煤化工、加氢站氢产业示范项目辽宁华电铁岭新台子一期25MW离网风电16辽宁铁岭51000Nm3/h，1套碱性电解槽-储能制氢一体化项目2400Nm3/h，2套碱性电解槽加氢站17中广核新能源宁东清洁能源制氢项目宁夏宁东121000Nm³/h，110套碱性电解槽--18中国能建2023年制氢设备集中采购项目-565交通200Nm³/h，15套PEM电解槽19山东华电潍坊氢储能示范项目山东潍坊355000Nm3/h，5套碱性电解槽合计1882---来源：中国招标与采购网，国金证券研究所，数据截至2024/1/16敬请参阅最后一页特别声明10扫码获取更多服务行业月报图表19：绿氢项目开工和EPC招标情况项目名称项目地项目阶段制氢量制氢量电解槽量电解槽技术路线开工时间EPC招标万吨/年Nm3/hMW台套数大冶市绿电绿氢制储加用一体化氢能湖北黄石-22508.53碱性+PEM2023.61电解槽矿场综合建设项目2玉门油田可再生能源制氢示范项目甘肃酒泉项目开工0.2116000805-2023.8鄂尔多斯中极新能源4000万方制氢3内蒙古鄂尔多斯项目开工0.36----2023.8加氢一体化项目4大唐风光制氢一体化项目制氢内蒙古锡林郭勒盟EPC招标0.54140007014碱性电解槽2023.11中能建松原氢能产业园（绿色氢氨醇碱性+PEM5吉林松原项目开工4.564800324622023.9一体化）电解槽6张掖绿氢合成氨一体化示范项目甘肃张掖项目开工-400020-碱性电解槽2023.9华能蒙东公司华能兴安盟100万千瓦风电工程、送出工程可研及7内蒙古兴安盟2.215400027054碱性电解槽2023风电制氢一体化示范项目一期勘察设计技术服务预招标中国能建2023年制氢设备集中采购碱性+PEM2023-8甘肃酒泉制氢设备集中采购招标-565125招标电解槽20249年产15840万Nm³氢气建设项目浙江衢州项目开工-1584079.2--2023.10阿勒泰绿电制氢及氢燃料电池汽车动新疆阿勒泰项目开工-500---2023.1010甘肃兰州EPC招标0.8150007515-2023.12力系统项目中能建兰州新区绿电制氢氨项目EPC11招标12喀什市城市氢能源综合服务站项目新疆喀什项目开工-----2023.11项目开工疏附县首个光伏电解水制加氢一体示新疆喀什项目开工-----2023.11项目开工13项目开工范项目项目开工EPC招标国投泽普县光伏绿电制储加氢一体化新疆喀什项目开工0.045002.51-2023.11项目开工14项目中电工程西北院英吉沙县氢能源制加新疆喀什0.045002.51-2023.1115一体站示范项目晶芳科技喀什地区泽普县光伏制氢一新疆喀什-----2023.1116体化示范项目阳光新能源公安县4000标方制氢储湖北荆州0.27400020--2023.1117氢设施建设项目开工中电建赤峰风光制氢一体化示范项目内蒙古赤峰1.863400017034碱性电解槽2024.118(元宝山区部分)京能查干淖尔风电制氢一体化及全额19内蒙古锡林郭勒盟0.042023.12自发自用新能源替代厂用电项目新疆东明塑胶有限公司年产80万吨煤20新疆准东开发区200002024.4制烯烃项目21新疆俊瑞温宿规模化制绿氢项目新疆维吾尔自治区EPC招标1.4440合计12.312453901687354来源：中国招标与采购网、国金证券研究所，数据截至2024/1/16从公开中标份额的项目看，电解槽企业的第一候选人中，派瑞氢能位列第一，26046.6万敬请参阅最后一页特别声明11扫码获取更多服务行业月报元，占比16%；隆基氢能第二，23728万元，占比14%；阳光电源第三，21284.68万元，占比13%。其中已招标项目中，中能建125套2023年制氢设备集中采购项目，报价低到高排序，碱性电解槽厂商：阳光氢能、华光环能、昇辉科技、天合光能、北京电力设备总厂、天津大陆、考克利尔竞立、上海电气、双良节能、派瑞氢能、隆基氢能；PEM槽厂商：上海电气、阳光氢能、氢辉能源、长春绿动、康明斯恩泽。图表20：2023年制氢项目电解槽月度招标量（MW）图表21：制氢项目电解槽企业中标份额（%）7002%1%0.3%2%6003%2%派瑞氢能600隆基氢能阳光电源5004354%16%长春绿动395氢器时代4%阳光氢能400双良节能4%14%考克利尔竞力3004%13%大陆制氢3004%北电总厂天合元氢2004%盛氢制氢华光环能10064404%5%5%7%三一氢能6安思卓2512康明斯恩泽氢辉能源0中能（江苏苏州）氢能源科技中电丰业1月2月3月4月5月6月10月11月12月来源：中国招标与采购网，国金证券研究所，数据截至2024/1/16来源：中国招标与采购网，国金证券研究所，注：仅统计公开中标份额项目的第一候选人，数据截至2024/1/16图表22：2023年制氢项目电解槽月度开标情况（MW）公告时间投标方入围/中标企业中标规模中标价格（万类型（MW）元/套）碱性电解槽2023年3月深圳能源集阳光电源45997.5团2023年3月吉电股份长春绿动50580PEM电解槽2023年3月华能清能院中能（江苏苏6.5486.6552碱性电解槽州）氢能源科技隆基氢能75698碱性电解槽2023年4月吉电股份阳光电源60748.9碱性电解槽720碱性电解槽三一氢能40派瑞氢能20770碱性电解槽2023年4月国华投资宁派瑞氢能16680.5碱性电解槽683.4碱性电解槽夏分公司安思卓5国华投资宁安思卓5683.4碱性电解槽680.5碱性电解槽2023年4月夏分公司派瑞氢能162023年5月大连洁净能阳光电源20830碱性电解槽源隆基氢能20900碱性电解槽2023年6月三峡科技派瑞氢能35699.71碱性电解槽2023年11月中广核隆基氢能121199碱性电解槽2023年12月中能建11家电解槽厂商565682.75碱性电解槽755.79PEM电解槽5家电解槽厂商2023年12月中国华电中电丰业35686碱性电解槽来源：中国招标与采购网，国金证券研究所，注：公示多个中标候选人时仅统计第一中标候选人,数据截至2024/1/16敬请参阅最后一页特别声明12扫码获取更多服务行业月报2023年1-12月，已开标项目的电解槽类型大多为碱性电解槽，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为789.59/700万元/套和733.75/699.86万元/套（1000Nm3/h）；PEM电解槽价格平均/中位数均分别为726.49/714.38万元套（200Nm3/h）。图表23：制氢项目电解槽开标入选价格分布（万元/套）图表24：制氢项目电解槽第一中标候选人价格分布（万元/套）4506508501050125045065085010501250碱式电解槽PEM电解槽碱式电解槽PEM电解槽来源：中国招标与采购网，国金证券研究所，数据截至2024/1/16来源：中国招标与采购网，国金证券研究所，数据截至2024/1/16风险提示政策不及预期：北京、上海、广东、河南和河北已被确定为第一批燃料电池示范城市群，但计划推广数量存在一定不确定性，并且各地落地速度不一致，可能会影响最终行业销量。加氢站建设不及预期：燃料电池汽车整车的推广依赖加氢站的建设，倘若加氢站建设数量不及预期会限制燃料电池汽车的推广。氢气降本不及预期：当前氢气由于运输负荷率较低导致运输成本较高，加氢站负荷率较低导致加氢站运营成本较高，氢气的降本依赖运输环节和加氢环节的降本。绿氢项目落地不及预期：当前电解水设备的出货多依靠项目拉动，存在由于工期、周转等问题致使项目进度滞后，电解槽招标和出货放缓。敬请参阅最后一页特别声明13扫码获取更多服务行业月报行业投资评级的说明：买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%；中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%－5%；减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。敬请参阅最后一页特别声明14扫码获取更多服务行业月报特别声明：国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工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