看好基建向上、地产复苏，重视绿色建材投资机会——行业动态报告第三十一期建筑建材证券研究报告看好基建向上、地产复苏，重视绿色建材投资机会行业研究行业周报——行业动态报告第三十一期建筑建材2022年11月13日任菲菲建筑建材行业首席分析师本期内容提要:执业编号：S1500522020002联系电话：13046033778行业：邮箱：renfeifei@cindasc.com段良弨建筑建材行业研究助理企业中长期贷款同比增多，居民中长期贷款同比减少。2022年10月社会联系电话：13910500006融资规模增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元。其中，对实体经邮箱：duanliangchao@cindasc.com济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比少增3321亿元；委托贷款增加470亿元，同比多增643亿元；信托贷款减少61亿元，同比少减信达证券股份有限公司1000亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2157亿元，同比多减1271亿CINDASECURITIESCO.,LTD元；企业债券净融资2325亿元，同比多64亿元；政府债券净融资2791北京市西城区闹市口大街9号院1号楼亿元，同比少3376亿元。企业中长期贷款增加4623亿元，同比多增邮编：1000312433亿，居民中长期贷款增加332亿，同比少增3889亿。就居民贷款来看，地产销售端仍具备压力，企业中长期贷款增多或反应出基建、制造业等资金需求较多的行业借款增多。《建材行业碳达峰实施方案》出台，重视建材绿色发展机会。根据《方案》，我国目标“十四五”期间，水泥、玻璃、陶瓷等重点产品单位能耗、碳排放强度不断下降，水泥熟料单位产品综合能耗降低3%以上。“十五五”期间，建材行业绿色低碳关键技术产业化实现重大突破，原燃料替代水平大幅提高，基本建立绿色低碳循环发展的产业体系。建材降碳主要渠道包括替代、优化生产技术、优化用能、降低单位用量四个方面。1）从替代角度，原料替代是核心，建材行业中水泥、石灰等主要产品在生产制备过程中需要大量的碳酸盐矿物作为原料，碳酸盐分解过程形成二氧化碳，从而造成大量碳排放。根据工信部信息，生产过程排放约占建材行业二氧化碳排放总量的50%以上，因此原料替代至关重要，在保障水泥产品质量的前提下，提高含钙资源替代石灰石比重，加快低碳水泥新品种的推广应用，以及提升建材产品固废利用水平等方案均能够较好地实现建材降碳。2）绿色低碳技术包括近年涌现的水泥行业低阻旋风预热器、高效烧成、高效篦冷机、高效节能粉磨等节能技术装备，玻璃行业浮法玻璃一窑多线等技术，陶瓷干法制粉等技术，加之信息化的产业融入，通过产线的优化改造能够大力提升绿色发展水平。3）建材行业多采用窑炉生产工艺，目前仍以化石燃料为主，燃料燃烧过程不可避免产生碳排放，根据工信部信息，燃料燃烧过程排放约占全行业二氧化碳排放总量的30%以上，因此建材行业光伏发电等新能源应用、余热发电等应用成为转换动能、实现绿色发展的重要途径之一。4）减隔震技术在地震高烈度区应用，根据设计规范能够使得上部结构减少部分高耗能水泥和钢材的用量，在建材行业降碳要求下能够通过技术方案有效减少该部分碳排放，起到直接降碳的作用。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com2水泥：价格继续缓慢回升本周全国水泥市场价格环比继续走高，涨幅为0.4%。价格上涨地区主要是河南、重庆、广西桂林、湖北西部、湖南北部和贵州遵义，上涨10-65元/吨；价格回落地区为甘肃、江苏部分地区，下调15-40元/吨。11月上旬，受部分地区疫情复发，以及下游资金影响，水泥市场需求量环比继续减弱，水泥价格在企业错峰生产和成本增加驱动下，延续上行走势。鉴于四季度下游需求受多重不利因素影响，旺季不旺，且部分地区需求有提前减弱的可能，后期价格走势或将以震荡调整为主。价格：截至2022年11月11日，全国主要城市水泥价格452.1元/吨，环比+0.36%，同比-25.31%。开工率：截至2022年11月11日，本周磨机开工负荷略有提升。全国水泥磨机开工负荷均值44.03%，较上周提高0.24个百分点。各区域水泥需求总体平稳，天气和外因影响有不确定性，磨机开工变动不大，北方部分省市市场接近结束，库满后磨机会停产。出货率：截至2022年11月11日，全国水泥出货率为64.25%，环比-1.92pct，同比+4.11pct，其中华南水泥出货率为8-9成，华东水泥出货率为7-8成，华中、西南水泥出货率为6-7成，华北、东北、西北水泥出货率不足5成。库容比：截至2022年11月11日，全国水泥库容比为67.88%，环比-1.19pct，同比+4.06pct，东北、西北水泥库容比为8成，西南水泥库容比为5-6成，其他地区水泥库容比为6-7成。玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气5mm浮法玻璃价格：价格小幅下降。截至2022年11月10日，全国5mm浮法白玻价格为86.19元/重箱，环比-1.83%，同比-27.49%。光伏玻璃价格：截至2022年11月11日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为28元/平方米，环比-0%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为21元/平方米，环比-0%。玻璃库存：截至2022年11月10日，全国（小口径）玻璃库存为4785万重箱，环比-8万重箱，同比+1290万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6185万重箱，环比-41万重箱，同比+1832万重箱。玻璃价差：截至2022年11月10日，5mm浮法玻璃天然气价差为24.18元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为15.91元/重箱，环比-6.99%，同比-70.37%；5mm浮法玻璃重油价差为4.6元/重箱，环比-25.92%，同比-87.84%。光伏玻璃差价：截至2022年11月11日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差108.98元/重箱，环比-0.59%，同比+0.53%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差65.23元/重箱，环比-0.99%，同比-1.02%。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com3投资建议：当前阶段应当优先关注基建链条，尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头，建议关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥等；成本压力再加上错峰停窑，再加上需求逐步回升的预期，水泥有望延续涨价，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥等；工信部绿色建材推动下建议关注震安科技、中材国际；地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等。风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com4目录一、行业观点..............................................................................................................................8二、水泥行业数据跟踪............................................................................................................10(一)价格....................................................................................................................................101.主要城市水泥价格.................................................................................................................102.全口径水泥价格....................................................................................................................10(二)供给....................................................................................................................................111.全国水泥产量........................................................................................................................112．分区域产量..........................................................................................................................11(三)需求....................................................................................................................................121.水泥出货率.............................................................................................................................122.水泥开工率.............................................................................................................................14(四)库存....................................................................................................................................16三、玻璃行业数据跟踪............................................................................................................18(一)价格.....................................................................................................................................181.5mm浮法白玻.......................................................................................................................182.光伏玻璃................................................................................................................................19(二)库存.....................................................................................................................................20(三)成本.....................................................................................................................................20(四)利润（差价）......................................................................................................................211.5mm浮法玻璃........................................................................................................................212.光伏玻璃.................................................................................................................................22三、钢材、工程机械、建筑订单数据跟踪.............................................................................23(一)钢材.....................................................................................................................................231.螺纹钢.....................................................................................................................................232.线材.........................................................................................................................................24(二)工程机械.............................................................................................................................26(三)建筑订单.............................................................................................................................261.月度订单数据.........................................................................................................................262.季度订单数据.........................................................................................................................28四、近期新闻回顾....................................................................................................................29五、风险提示............................................................................................................................30图表目录图表1全国主要城市水泥价格（元/吨）.......................................................................................................10图表2主要城市水泥价格（元/吨）.................................................................................................................10图表3全国水泥价格（元/吨）..........................................................................................................................10图表4全口径水泥价格（元/吨）......................................................................................................................11图表5全口径水泥价格（元/吨）......................................................................................................................11图表6全国全口径水泥价格（元/吨）............................................................................................................11图表7全国水泥产量（万吨）............................................................................................................................11图表8华北水泥产量（万吨）............................................................................................................................12图表9东北水泥产量（万吨）............................................................................................................................12图表10华东水泥产量（万吨）..........................................................................................................................12图表11中南水泥产量（万吨）..........................................................................................................................12图表12西北水泥产量（万吨）..........................................................................................................................12图表13西南水泥产量（万吨）..........................................................................................................................12图表14水泥出货率.................................................................................................................................................13图表15地区水泥出货率........................................................................................................................................13图表16全国水泥出货率........................................................................................................................................13图表17华北水泥出货率........................................................................................................................................13图表18东北水泥出货率........................................................................................................................................13图表19华东水泥出货率........................................................................................................................................14图表20华中水泥出货率........................................................................................................................................14图表21华南水泥出货率........................................................................................................................................14图表22西南水泥出货率........................................................................................................................................14请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com5图表23西北水泥出货率........................................................................................................................................14图表24水泥开工率.................................................................................................................................................15图表25水泥开工率（分区域）..........................................................................................................................15图表26全国水泥开工率........................................................................................................................................15图表27华北水泥开工率........................................................................................................................................15图表28东北水泥开工率........................................................................................................................................15图表29西北水泥开工率........................................................................................................................................16图表30华东水泥开工率........................................................................................................................................16图表31中南水泥开工率........................................................................................................................................16图表32西南水泥开工率........................................................................................................................................16图表33水泥库容比（%）.....................................................................................................................................16图表34水泥库容比（分区域）..........................................................................................................................17图表35全国水泥库容比........................................................................................................................................17图表36华北水泥库容比........................................................................................................................................17图表37东北水泥库容比........................................................................................................................................17图表38西北水泥库容比........................................................................................................................................17图表39华东水泥库容比........................................................................................................................................17图表40中南水泥库容比........................................................................................................................................18图表41西南水泥库容比........................................................................................................................................18图表425mm浮法白玻价格（元/重箱）.......................................................................................................18图表435mm浮法白玻地区价格（元/重箱）..............................................................................................19图表44全国5mm浮法白玻价格（元/重箱）.............................................................................................19图表45光伏玻璃价格（元/平方米）..............................................................................................................19图表46光伏玻璃价格（元/平方米）..............................................................................................................19图表47光伏3.2mm镀膜玻璃（元/平方米）..............................................................................................19图表48全国（小口径）玻璃库存（万重箱）.............................................................................................20图表49全国（大口径）玻璃库存（万重箱）.............................................................................................20图表50各式玻璃成本............................................................................................................................................20图表51纯碱成本（元/吨）.................................................................................................................................20图表52石油焦成本（元/吨）............................................................................................................................20图表53重油成本（元/吨）.................................................................................................................................21图表54天然气成本（元/m2）...........................................................................................................................21图表555mm浮法玻璃差价（元/重箱）.......................................................................................................21图表565mm浮法玻璃天然气价差（元/重箱）.........................................................................................21图表575mm浮法玻璃石油焦价差（元/重箱）.........................................................................................21图表585mm浮法玻璃重油价差（元/重箱）..............................................................................................22图表59光伏玻璃差价（元/重箱）...................................................................................................................22图表603.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）..............................................................22图表613.2mm原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）..............................................................22图表622.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重.......................................................................23图表632.0mm原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）..............................................................23图表64螺纹钢数据（万吨）..............................................................................................................................23图表65螺纹钢产量（万吨）..............................................................................................................................24图表66螺纹钢社会库存（万吨）.....................................................................................................................24图表67螺纹钢钢厂库存（万吨）.....................................................................................................................24图表68螺纹钢总库存（万吨）..........................................................................................................................24图表69螺纹钢表观消费量（万吨）................................................................................................................24图表70线材数据（万吨）...................................................................................................................................25图表71线材产量（万吨）...................................................................................................................................25图表72线材社会库存（万吨）..........................................................................................................................25图表73线材钢厂库存（万吨）.........................................................................................................................25图表74线材总库存（万吨）..............................................................................................................................25图表75线材表观消费量（万吨）.....................................................................................................................26图表76挖掘机开工小时数（小时）................................................................................................................26图表77挖掘机国内当月销量增速跟踪（%）................................................................................................26请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com6图表78建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）...............................................................................27图表79中国建筑订单情况跟踪（亿元）.......................................................................................................27图表80中国电建订单情况跟踪（亿元）.......................................................................................................27图表81中国中冶订单情况跟踪（亿元）.......................................................................................................28图表82中国化学订单情况跟踪（亿元）.......................................................................................................28图表83建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元）...............................................................................28图表84建筑央企订单情况跟踪（季度数据）.............................................................................................29请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com7一、行业观点行业：企业中长期贷款同比增多，居民中长期贷款同比减少。2022年10月社会融资规模增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比少增3321亿元；委托贷款增加470亿元，同比多增643亿元；信托贷款减少61亿元，同比少减1000亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2157亿元，同比多减1271亿元；企业债券净融资2325亿元，同比多64亿元；政府债券净融资2791亿元，同比少3376亿元。企业中长期贷款增加4623亿元，同比多增2433亿，居民中长期贷款增加332亿，同比少增3889亿。就居民贷款来看，地产销售端仍具备压力，企业中长期贷款增多或反应出基建、制造业等资金需求较多的行业借款增多。《建材行业碳达峰实施方案》出台，重视建材绿色发展机会。根据《方案》，我国目标“十四五”期间，水泥、玻璃、陶瓷等重点产品单位能耗、碳排放强度不断下降，水泥熟料单位产品综合能耗降低3%以上。“十五五”期间，建材行业绿色低碳关键技术产业化实现重大突破，原燃料替代水平大幅提高，基本建立绿色低碳循环发展的产业体系。建材降碳主要渠道包括替代、优化生产技术、优化用能、降低单位用量四个方面。1）从替代角度，原料替代是核心，建材行业中水泥、石灰等主要产品在生产制备过程中需要大量的碳酸盐矿物作为原料，碳酸盐分解过程形成二氧化碳，从而造成大量碳排放。根据工信部信息，生产过程排放约占建材行业二氧化碳排放总量的50%以上，因此原料替代至关重要，在保障水泥产品质量的前提下，提高含钙资源替代石灰石比重，加快低碳水泥新品种的推广应用，以及提升建材产品固废利用水平等方案均能够较好地实现建材降碳。2）绿色低碳技术包括近年涌现的水泥行业低阻旋风预热器、高效烧成、高效篦冷机、高效节能粉磨等节能技术装备，玻璃行业浮法玻璃一窑多线等技术，陶瓷干法制粉等技术，加之信息化的产业融入，通过产线的优化改造能够大力提升绿色发展水平。3）建材行业多采用窑炉生产工艺，目前仍以化石燃料为主，燃料燃烧过程不可避免产生碳排放，根据工信部信息，燃料燃烧过程排放约占全行业二氧化碳排放总量的30%以上，因此建材行业光伏发电等新能源应用、余热发电等应用成为转换动能、实现绿色发展的重要途径之一。4）减隔震技术在地震高烈度区应用，根据设计规范能够使得上部结构减少部分高耗能水泥和钢材的用量，在建材行业降碳要求下能够通过技术方案有效减少该部分碳排放，起到直接降碳的作用。水泥：价格继续缓慢回升本周全国水泥市场价格环比继续走高，涨幅为0.4%。价格上涨地区主要是河南、重庆、广西桂林、湖北西部、湖南北部和贵州遵义，上涨10-65元/吨；价格回落地区为甘肃、江苏部分地区，下调15-40元/吨。11月上旬，受部分地区疫情复发，以及下游资金影响，水泥市场需求量环比继续减弱，水泥价格在企业错峰生产和成本增加驱动下，延续上行走势。鉴于四季度下游需求受多重不利因素影响，旺季不旺，且部分地区需求有提前减弱的可能，后期价格走势或将以震荡调整为主。价格：截至2022年11月11日，全国主要城市水泥价格452.1元/吨，环比+0.36%，同比-25.31%。开工率：截至2022年11月11日，本周磨机开工负荷略有提升。全国水泥磨机开工负荷均值44.03%，较上周提高0.24个百分点。各区域水泥需求总体平稳，天气和外因影响有不确定性，磨机开工变动不大，北方部分省市市场接近结束，库满后磨机会停产。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com8出货率：截至2022年11月11日，全国水泥出货率为64.25%，环比-1.92pct，同比+4.11pct，其中华南水泥出货率为8-9成，华东水泥出货率为7-8成，华中、西南水泥出货率为6-7成，华北、东北、西北水泥出货率不足5成。库容比：截至2022年11月11日，全国水泥库容比为67.88%，环比-1.19pct，同比+4.06pct，东北、西北水泥库容比为8成，西南水泥库容比为5-6成，其他地区水泥库容比为6-7成。玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气5mm浮法玻璃价格：价格小幅下降。截至2022年11月10日，全国5mm浮法白玻价格为86.19元/重箱，环比-1.83%，同比-27.49%。光伏玻璃价格：截至2022年11月11日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为28元/平方米，环比-0%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为21元/平方米，环比-0%。玻璃库存：截至2022年11月10日，全国（小口径）玻璃库存为4785万重箱，环比-8万重箱，同比+1290万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6185万重箱，环比-41万重箱，同比+1832万重箱。玻璃价差：截至2022年11月10日，5mm浮法玻璃天然气价差为24.18元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为15.91元/重箱，环比-6.99%，同比-70.37%；5mm浮法玻璃重油价差为4.6元/重箱，环比-25.92%，同比-87.84%。光伏玻璃差价：截至2022年11月11日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差108.98元/重箱，环比-0.59%，同比+0.53%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差65.23元/重箱，环比-0.99%，同比-1.02%。投资建议：当前阶段应当优先关注基建链条，尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头，建议关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥等；成本压力再加上错峰停窑，再加上需求逐步回升的预期，水泥有望延续涨价，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥等；工信部绿色建材推动下建议关注震安科技、中材国际；地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等。风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com9二、水泥行业数据跟踪(一)价格1.主要城市水泥价格截至2022年11月11日，全国主要城市水泥价格452.1元/吨，环比+0.36%，同比-25.31%；华北主要城市水泥价格472元/吨，环比-0%，同比-15.56%；东北主要城市水泥价格436.67元/吨，环比-0%，同比-34.99%；华东主要城市水泥价格467.14元/吨，环比-0%，同比-27.41%；中南主要城市水泥价格465元/吨，环比+1.45%，同比-28.09%；西南主要城市水泥价格416.25元/吨，环比+3.1%，同比-30.19%；西北主要城市水泥价格436.67元/吨，环比-1.5%，同比-17.74%。图表1全国主要城市水泥价格（元/吨）主要城市水泥价格全国华北东北华东中南西南西北436.7467.1465.0416.3436.72022-11-11452.1472.0436.7467.1458.3403.8443.3671.7643.6646.7596.3530.82022-11-04450.5472.0381.7499.3500.0373.8454.20.00%0.00%1.45%3.10%-1.50%2021-11-12605.3559.0-34.99%-27.41%-28.09%-30.19%-17.74%14.41%-6.44%-7.00%11.37%-3.85%2020-11-13450.0418.0环比0.36%0.00%同比-25.31%-15.56%与20比0.47%12.92%资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心图表2主要城市水泥价格（元/吨）图表3全国水泥价格（元/吨）水泥价格-主要城市全国全国20182019202020212022800西北600华北700西南6004002022-11-115002022-11-044002002021-11-12300东北2020-11-13200中南华东1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心2.全口径水泥价格截至2022年11月11日，全国全口径水泥价格445.06元/吨，环比+0.88%，同比-26.9%；华北全口径水泥价格443元/吨，环比-0%，同比-16.02%；东北全口径水泥价格442.5元/吨，环比-0%，同比-34.81%；华东全口径水泥价格458.08元/吨，环比-0.13%，同比-29.42%；中南全口径水泥价格444.17元/吨，环比+3.29%，同比-29.68%；西南全口径水泥价格442.27元/吨，环比+2.96%，同比-27.82%；西北全口径水泥价格421.36元/吨，环比-1.49%，同比-19.11%。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com10图表4全口径水泥价格（元/吨）资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心图表5全口径水泥价格（元/吨）图表6全国全口径水泥价格（元/吨）水泥价格-全口径全国全国2019202020212022800西北600华北700西南6004002022-11-115002022-11-044002002021-11-12300东北2020-11-13200中南华东1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心(二)供给1.全国水泥产量截至2022年9月，全国水泥累计产量156277.1万吨，同比-12.5%。图表7全国水泥产量（万吨）250000706020000050401500003020100000100-1050000-20-300-402017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-09水泥:产量:累计值水泥:产量:累计同比（%）资料来源：datayes，信达证券研发中心2．分区域产量截至2022年9月，华北水泥累计产量14764.26万吨，同比-9.72%。东北水泥累计产量5674.51万吨，同比-21.96%。华东水泥累计产量53242.06万吨，同比-10.42%。中南水泥累计产量43524.09万吨，同比-9.39%。西南水泥累计产量25535.3万吨，同比-19.81%。西北水泥累计产量13536.89万吨，同比-8.74%。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com11图表8华北水泥产量（万吨）图表9东北水泥产量（万吨）250001001000010020000501500080010000608000-505000-10040600002004000-202000-40-6002017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-09水泥:产量:华北:累计值水泥:产量:华北:累计同比(%)水泥:产量:东北:累计值水泥:产量:东北:累计同比(%)资料来源：datayes，信达证券研发中心资料来源：datayes，信达证券研发中心图表10华东水泥产量（万吨）图表11中南水泥产量（万吨）1000008080000808000060606000040600004020400002040000002000020000-20-200-400-402017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-09水泥:产量:华东:累计值水泥:产量:华东:累计同比(%)水泥:产量:中南:累计值水泥:产量:中南:累计同比(%)资料来源：datayes，信达证券研发中心资料来源：datayes，信达证券研发中心图表12西北水泥产量（万吨）图表13西南水泥产量（万吨）250001005000060802000060400004015000403000020201000002000005000-2010000-20-400-600-402017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-09水泥:产量:西北:累计值水泥:产量:西北:累计同比(%)水泥:产量:西南:累计值水泥:产量:西南:累计同比(%)资料来源：datayes，信达证券研发中心资料来源：datayes，信达证券研发中心(三)需求1.水泥出货率截至2022年11月11日，全国水泥出货率为64.25%，环比-1.92pct，同比+4.11pct，华北水泥出货率为38.75%，环比-13.13pct，同比-21.88pct，东北水泥出货率为38.75%，环比-5pct，同比+21.25pct，华东水泥出货率为78.91%，环比-1.3pct，同比+7.83pct，华中水泥出货率为66.82%，环比+4.09pct，同比+5.45pct，华南水泥出货率为83.13%，环请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com12比-3.13pct，同比+16.88pct，西南水泥出货率为66%，环比+1pct，同比+4.5pct，西北水泥出货率为38.89%，环比-1.67pct，同比-3.33pct。图表14水泥出货率出货率全国华北东北华东华中华南西南西北2022-11-1164.2%38.8%38.8%78.9%66.8%83.1%66.0%38.9%2022-11-0466.2%51.9%43.8%80.2%62.7%86.3%65.0%40.6%2021-11-1260.1%60.6%17.5%71.1%61.4%66.3%61.5%42.2%2020-11-1388.3%86.3%35.0%100.2%95.9%102.5%83.5%66.7%-1.9%-13.1%-5.0%-1.3%4.1%-3.1%1.0%-1.7%环比4.1%-21.9%21.3%7.8%5.5%16.9%4.5%-3.3%同比-24.0%-47.5%3.8%-21.3%-29.1%-19.4%-17.5%-27.8%与20比资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心图表15地区水泥出货率图表16全国水泥出货率20182019202020212022全国100%150%西北华北2022-11-1180%西南100%东北2022-11-042021-11-1260%50%2020-11-130%40%20%华南华东华中0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心图表17华北水泥出货率图表18东北水泥出货率2018201920202021202220182019202020212022100%100%80%80%60%60%40%40%20%20%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com13图表19华东水泥出货率图表20华中水泥出货率2018201920202021202220182019202020212022120%120%100%100%80%80%60%60%40%40%20%20%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心图表21华南水泥出货率图表22西南水泥出货率2018201920202021202220182019202020212022120%120%100%100%80%80%60%60%40%40%20%20%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心图表23西北水泥出货率20182019202020212022100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心2.水泥开工率截至2022年11月10日，全国水泥开工率为44.03%，环比+0.24pct，同比+2.16pct，华北水泥开工率为29.5%，环比-0.5pct，同比-12.37pct，华东水泥开工率为63.13%，环比+0.32pct，同比+31.63pct，中南水泥开工率为60.71%，环比+1.07pct，同比-0.85pct，西南水泥开工率为53.89%，环比-0pct，同比-2.18pct，西北水泥开工率为34.44%，环比+0.55pct，同比-22.23pct，东北水泥开工率为22.5%，环比-0pct，同比-14.17pct。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com14图表24水泥开工率2022-11-10华北华东中南西南西北东北全国2022-11-0329.50%63.13%60.71%53.89%34.44%22.50%44.03%2022-10-1330.00%62.81%59.64%53.89%33.89%22.50%43.79%2021-11-1144.00%65.00%63.21%53.89%47.22%33.75%51.18%41.87%31.50%61.56%56.07%56.67%36.67%41.87%环比-0.50%0.32%1.07%0.00%0.55%0.00%0.24%月环比-14.50%-1.87%-2.50%0.00%-12.78%-11.25%-7.15%-12.37%31.63%-0.85%-2.18%-22.23%-14.17%2.16%同比资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心图表25水泥开工率（分区域）图表26全国水泥开工率华北20172018201980%60%100%20202021202240%东北20%华东80%0%2022-11-1060%2022-11-032022-10-1340%2021-11-11西北中南20%西南0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心图表27华北水泥开工率图表28东北水泥开工率201720182019201720182019100%202020212022100%20202021202280%80%60%60%40%40%20%20%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com15图表29西北水泥开工率图表30华东水泥开工率201720182019201720182019100%202020212022100%20202021202280%80%60%60%40%40%20%20%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心图表31中南水泥开工率图表32西南水泥开工率201720182019201720182019100%202020212022100%20202021202280%80%60%60%40%40%20%20%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心(四)库存截至2022年11月11日，全国水泥库容比为67.88%，环比-1.19pct，同比+4.06pct;华北水泥库容比为62.27%，环比+0.91pct，同比+7.27pct；东北水泥库容比为80%，环比-0pct，同比+23.13pct；西北水泥库容比为80.56%，环比+0.56pct，同比+16.11pct。华东水泥库容比为66.67%，环比+0.21pct，同比+1.88pct；中南水泥库容比为67.5%，环比-1.75pct，同比-0pct；西南水泥库容比为53.75%，环比-10pct，同比-16.25pct。图表33水泥库容比（%）2022-11-11全国华北东北西北华东中南西南2022-11-0467.8862.2780.0080.5666.6767.5053.752021-11-1269.0661.3680.0080.0066.4669.2563.752020-11-1363.8155.0056.8864.4464.7967.5070.0053.1854.5060.4251.5048.8148.1363.44环比-1.190.910.000.560.21-1.75-10.00同比4.067.2723.1316.111.880.00-16.25与20比-14.69-7.77-19.58-29.06-17.86-19.389.69资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com16图表34水泥库容比（分区域）图表35全国水泥库容比水泥库容比水泥库存（全国）全国20182019202020212022100西南华北80%中南80东北602022-11-1160%402022-11-0440%202021-11-122020-11-13020%华东西北0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心图表36华北水泥库容比图表37东北水泥库容比2018201920202021202220182019202020212022100%100%80%80%60%60%40%40%20%20%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心图表38西北水泥库容比图表39华东水泥库容比2018201920202021202220182019202020212022100%100%80%80%60%60%40%40%20%20%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com17图表40中南水泥库容比图表41西南水泥库容比2018201920202021202220182019202020212022100%100%80%80%60%60%40%40%20%20%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心三、玻璃行业数据跟踪(一)价格1.5mm浮法白玻截至2022年11月10日，全国5mm浮法白玻价格为86.19元/重箱，环比-1.83%，同比-27.49%，华北5mm浮法白玻价格为81.84元/重箱，环比-2.34%，同比-25.6%，华中5mm浮法白玻价格为80.67元/重箱，环比-3.2%，同比-21.68%，华东5mm浮法白玻价格为93.63元/重箱，环比-1.83%，同比-23.88%，华南5mm浮法白玻价格为94.33元/重箱，环比-2.75%，同比-29.25%，西南5mm浮法白玻价格为81.75元/重箱，环比-1.21%，同比-30.87%。东北5mm浮法白玻价格为87元/重箱，环比-0%，同比-30.4%，西北5mm浮法白玻价格为78元/重箱，环比-0%，同比-32.32%。图表425mm浮法白玻价格（元/重箱）2022-11-10全国华北华中华东华南西南东北西北2022-11-0386.1981.8480.6793.6394.3381.7587.0078.002021-11-1187.7983.8083.3395.3897.0082.7587.0078.002020-11-12118.86110.00103.00123.00133.33118.25125.00115.25101.9796.4097.67107.94109.17101.8995.5091.86环比-1.83%-2.34%-3.20%-1.83%-2.75%-1.21%0.00%0.00%同比-27.49%-25.60%-21.68%-23.88%-29.25%-30.87%-30.40%-32.32%与20比-15.48%-15.10%-17.41%-13.26%-13.59%-19.77%-8.90%-15.09%资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com18图表435mm浮法白玻地区价格（元/重箱）图表44全国5mm浮法白玻价格（元/重箱）全国全国玻璃价格150西北100华北20182019202020212022华中50东北0180160西南华东140120华南1002022-11-102022-11-03802021-11-112020-11-126040资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心2.光伏玻璃截至2022年11月11日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为28元/平方米，环比-0%，同比-1.06%，3.2mm原片玻璃(均价）为19.5元/平方米，环比-0%，同比-4.88%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为21元/平方米，环比-0%，同比-2.33%，2.0mm原片玻璃(均价）为14.75元/平方米，环比-0%，同比+3.51%。图表45光伏玻璃价格（元/平方米）2022-11-11光伏3.2mm镀膜玻3.2mm原片玻璃(均光伏2.0mm镀膜玻2.0mm原片玻璃(均2022-11-04璃(均价）价）璃(均价）价）2021-11-1228.0019.5021.0014.752020-11-1328.0019.5021.0014.7528.3020.5021.5014.25环比42.3034.0034.0027.00同比0.00%0.00%0.00%0.00%与20比-1.06%-4.88%-2.33%3.51%-33.81%-38.24%-42.65%-45.37%资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心图表46光伏玻璃价格（元/平方米）图表47光伏3.2mm镀膜玻璃（元/平方米）光伏3.2mm镀膜光伏3.2mm镀膜玻璃玻璃(均价）302018201920202021202220502.0mm原片玻璃103.2mm原片玻璃(均价）(均价）04030光伏2.0mm镀膜20玻璃(均价）2022-11-112022-11-042021-11-12101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com19(二)库存截至2022年11月10日，全国（小口径）玻璃库存为4785万重箱，环比-8万重箱，同比+1290万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6185万重箱，环比-41万重箱，同比+1832万重箱。图表48全国（小口径）玻璃库存（万重箱）图表49全国（大口径）玻璃库存（万重箱）2018201920202021202220192020202120228,00010,0007,0009,0006,0008,0005,0007,0004,0006,0003,0005,0002,0004,0001,0003,0002,00001,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心(三)成本截至2022年11月10日，纯碱价格（元/吨）为2775，环比-0%，同比-24.49%，石油焦价格（元/吨）为4048.13，环比-1.22%，同比+63.44%，重油价格（元/吨）为6267.5，环比-0%，同比+41.56%，天然气价格（米/m2）为3.51，环比+1.74%，同比+18.88%。图表50各式玻璃成本2022-11-10纯碱价格（元/吨）石油焦价格（元/重油价格（元/吨）天然气价格（米2022-11-03吨）/m2）2021-11-112775.006267.503.512020-11-122775.004048.136267.503.453675.004098.134427.502.95周环比1800.002476.883500.002.9121年同比0.00%1327.500.00%1.74%20年同比-24.49%-1.22%41.56%18.88%54.17%63.44%79.07%20.82%204.94%资料来源：wind，信达证券研发中心图表52石油焦成本（元/吨）图表51纯碱成本（元/吨）纯碱成本石油焦成本20182019202020212022201820192020202120224,0005,0004,0003,0003,0002,0002,0001,0001,00001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：wind，信达证券研发中心资料来源：wind，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com20图表53重油成本（元/吨）图表54天然气成本（元/m2）重油成本天然气成本20182019202020212022201820192020202120228,0004.06,0003.04,0002.02,0001.000.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：wind，信达证券研发中心资料来源：wind，信达证券研发中心(四)利润（差价）1.5mm浮法玻璃截至2022年11月10日，5mm浮法玻璃天然气价差为24.18元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为15.91元/重箱，环比-6.99%，同比-70.37%；5mm浮法玻璃重油价差为4.6元/重箱，环比-25.92%，同比-87.84%。图表555mm浮法玻璃差价（元/重箱）2022-11-10天然气价差石油焦价差重油价差2022-11-0324.1815.914.602021-11-1123.9917.116.212020-11-12102.2853.7037.8256.2167.9454.19周环比0.80%-6.99%21年同比-25.92%20年同比-76.36%-70.37%-87.84%-56.98%-76.58%-91.52%资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心图表565mm浮法玻璃天然气价差（元/重箱）图表575mm浮法玻璃石油焦价差（元/重箱）5mm浮法玻璃天然气差价石油焦作为燃料的价差20182019202020212022201820192020202120221201201001008060804060204020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com21图表585mm浮法玻璃重油价差（元/重箱）重油为燃料的价差201820192020202120221201008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心2.光伏玻璃截至2022年11月11日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差108.98元/重箱，环比-0.59%，同比+0.53%，3.2mm原片玻璃天然气价差55.86元/重箱，环比-1.15%，同比-6.37%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差65.23元/重箱，环比-0.99%，同比-1.02%，2.0mm原片玻璃天然气价差26.17元/重箱，环比-2.43%，同比+27.08%。图表59光伏玻璃差价（元/重箱）2022/11/113.2mm镀膜玻璃天3.2mm原片玻璃天2.0mm镀膜玻璃天2.0mm原片玻璃天2022/11/4然气价差然气价差然气价差然气价差2021/11/12108.9855.8665.2326.172020/11/13109.6356.5165.8826.82108.4159.6665.9120.59周环比213.18161.31161.31117.56与21年同比-0.59%-1.15%-0.99%-2.43%与20年同比0.53%-6.37%-1.02%27.08%-48.88%-65.37%-59.56%-77.74%资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心图表603.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/图表613.2mm原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）重箱）3.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价3.2mm原片玻璃以天然气为燃料的差价2018201920202021202220192020202120222502002001501501001005050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com22图表622.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元图表632.0mm原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）/重2.0mm原片玻璃以天然气为燃料的差价2.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价2020202120222020202120222001401201501008010060405020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心三、钢材、工程机械、建筑订单数据跟踪(一)钢材1.螺纹钢截至2022年11月10日，螺纹钢产量296.46万吨，环比-2.09万吨，同比+13.81万吨；螺纹钢社会库存379.03万吨，环比-17.1万吨，同比-123.25万吨；螺纹钢钢厂库存180.91万吨，环比-9.08万吨，同比-105.04万吨；螺纹钢总库存559.94万吨，环比-26.18万吨，同比-228.29万吨；螺纹钢表观消费322.64万吨，环比-9.37万吨，同比+14.15万吨。图表64螺纹钢数据（万吨）2022-11-10螺纹钢产量螺纹钢社会螺纹钢钢厂螺纹钢总库螺纹钢总库螺纹钢表观2022-11-03库存库存存存变化消费2021-11-12296.46379.03180.910.00322.642020-11-13298.55396.13189.99559.940.00332.01282.65502.28285.95586.12-25.84308.49环比363.59545.60247.06788.23-101.19464.78同比-2.09-17.10-9.08792.660.00-9.37与20比13.81-26.1825.8414.15-67.13-123.25-105.04-228.29101.19-166.57-66.15-232.72-142.14资料来源：datayes，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com23图表65螺纹钢产量（万吨）图表66螺纹钢社会库存（万吨）螺纹钢产量螺纹钢社会库存20182019202020212022201820192020202120225001,5004003001,000200100500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：datayes，信达证券研发中心资料来源：datayes，信达证券研发中心图表67螺纹钢钢厂库存（万吨）图表68螺纹钢总库存（万吨）螺纹钢钢厂库存螺纹钢总库存20182019202020212022201820192020202120221,0002,5008002,0006001,5004001,00020005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：datayes，信达证券研发中心资料来源：datayes，信达证券研发中心图表69螺纹钢表观消费量（万吨）螺纹钢表观消费2018201920202021202260050040030020010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：datayes，信达证券研发中心2.线材截至2022年11月10日，线材产量117.58万吨，环比-9.14万吨，同比-13.8万吨；线材社会库存76.78万吨，环比-7.21万吨，同比-63.79万吨；线材钢厂库存59.63万吨，环比-6.73万吨，同比-36.14万吨；线材总库存136.41万吨，环比-13.94万吨，同比-99.93万吨；线材表观消费131.52万吨，环比-11.45万吨，同比+2.2万吨。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com24图表70线材数据（万吨）2022-11-10线材产量线材社会库线材钢厂库线材总库存线材总库存线材表观消2022-11-03存存变化费2021-11-12117.58136.410.002020-11-13126.7276.7859.63150.350.00131.52131.3883.9966.36236.342.06142.97环比160.68140.5795.77160.16129.32同比-9.14106.3253.84-13.94-22.19182.87与20比-13.80-7.21-6.73-99.930.00-11.45-43.10-63.79-36.14-23.75-2.062.20-29.545.7922.19-51.35资料来源：datayes，信达证券研发中心图表71线材产量（万吨）图表72线材社会库存（万吨）线材产量线材社会库存20182019202020212022201820192020202120222005004001503002001001005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：datayes，信达证券研发中心资料来源：datayes，信达证券研发中心图表73线材钢厂库存（万吨）图表74线材总库存（万吨）线材钢厂库存线材总库存20182019202020212022201820192020202120222508002001506001005040002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0资料来源：datayes，信达证券研发中心1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：datayes，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com25图表75线材表观消费量（万吨）线材表观消费201820192020202120222502001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：datayes，信达证券研发中心(二)工程机械截至2022年10月，挖掘机销量（国内）当月销量为11350台，同比-9.91%。截至2022年10月，挖掘机开工小时数当月值为102.1小时，同比-6.1小时，累计值为591.7小时，同比-8.21%，图表76挖掘机开工小时数（小时）图表77挖掘机国内当月销量增速跟踪（%）16040030011020060100100-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-4020162017201820192016201720182019202020212022202020212022资料来源：wind，信达证券研发中心资料来源：wind，信达证券研发中心(三)建筑订单1.月度订单数据截至2022年9月，中国建筑2022年1-9月累计新签合同额24543亿元，同比增加14.0%；中国电建2022年1-9月累计新签合同额7730亿元，同比增加48.49%；中国中冶2022年1-9月累计新签合同额9353亿元，同比增加6.60%；中国化学2022年1-9月累计新签合同额2355亿元，同比增加36.66%。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com26图表78建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）中国建筑中国电建中国中冶中国化学268.942.61%2001216612.40%527-18.77%451-9.80%353.320.85%453.97-73.31%20022940-14.34%953-19.66%894-13.02%648.9441.64%779.8335.61%20035613-4.30%1484-15.37%1746-4.10%909.851.86%976.662.76%200473902.50%1906-10.14%23271.10%1191.211.39%1469.2527.84%200595784.80%24362.72%32317.90%1825.99-17.53%2203.32-1.64%2006132946.20%336211.06%465221.90%2511.6610.55%279.563.95%2007154097.20%389925.83%513721.47%409.2215.83%546.7620.44%2008169558.30%447728.93%600327.00%702.788.30%877.8712.57%20091951010.30%502530.19%700931.10%1318.644.92%1412.0444.58%20102152510.60%547232.05%803335.00%1551.5430.25%1723.317.29%20112443813.70%597032.63%894336.20%2112.0415.67%2351.426.72%20122770511.40%673331.50%1019729.40%2697.697.41%511.5482.98%210123669.30%63520.62%1036129.70%767.4287.53%1039.1490.05%2102417842.10%119225.01%1820103.50%1240.5576.52%1398.2759.28%2103741432.10%231355.86%280660.70%1624.523.20%1829.3929.56%2104896621.33%270341.85%361655.38%2071.3433.50%2355.1136.66%21051125717.53%298822.67%468545.02%21061607020.88%382313.70%615132.22%21071732812.50%431010.54%703336.90%21081879510.85%46714.34%785730.88%21092152310.30%52063.61%877125.10%2110232788.10%56352.97%964520.10%2111264138.10%62184.15%1070719.70%21123107412.10%780315.91%1204818.10%2201282419.40%6553.10%11026.40%220244586.70%12121.67%208614.60%2203835012.60%24767.04%319113.70%22041045116.60%333823.49%405712.20%22051281213.80%386329.26%49936.60%22061838514.40%577150.98%64705.20%22071965713.40%619243.67%72463.00%22082155414.70%664542.26%83205.90%22092454314.00%773048.49%93536.60%资料来源：wind，信达证券研发中心图表79中国建筑订单情况跟踪（亿元）图表80中国电建订单情况跟踪（亿元）中国建筑中国电建35,000120%10,000200%30,000100%25,00080%8,000150%20,00060%15,00040%6,000100%10,00020%0%4,00050%5,000-20%02,0000%0-50%建筑业务累计新签合同额累计同比累计新签合同额累计同比资料来源：wind，信达证券研发中心资料来源：wind，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com27图表81中国中冶订单情况跟踪（亿元）图表82中国化学订单情况跟踪（亿元）中国中冶中国化学14,000140%3,000300%12,000120%2,500250%10,000100%2,000200%80%1,500150%8,00060%1,000100%6,00040%50%4,00020%5000%2,0000%0-50%-20%-100%0-40%-150%累计新签合同额累计同比累计新签合同额累计同比资料来源：wind，信达证券研发中心资料来源：wind，信达证券研发中心2.季度订单数据央企季度订单（截至2022年三季度），中国建筑Q3累计订单增速为14.0%；中国中铁Q3累计订单增速为35.2%；中国铁建Q3累计订单增速为17.7%；中国交建Q3累计订单增速为2.5%。图表83建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元）中国建筑中国中铁中国铁建中国交建15Q11.80%-22.15%5.58%-10.62%15Q2-2.10%-19.35%-18.43%15Q3-3.30%-8.92%-1.51%15Q47.10%2.40%14.62%6.89%16Q126.90%20.56%16.39%2.19%16Q226.80%26.03%18.14%7.60%16Q334.30%31.67%22.04%10.10%16Q423.70%29.05%28.49%12.38%17Q124.40%36.10%45.96%40.25%17Q233.70%34.50%46.85%51.95%17Q325.00%23.70%24.67%30.63%17Q419.40%26.06%23.72%23.16%18Q124.30%21.30%6.98%20.45%18Q21.60%12.99%10.39%-0.57%18Q33.80%5.90%5.33%-3.99%18Q44.60%8.70%5.05%1.12%19Q19.00%0.30%6.27%13.38%19Q23.10%10.50%18.01%15.85%19Q36.30%14.55%25.07%12.16%19Q46.60%27.90%26.66%8.06%20Q1-4.30%7.80%14.40%11.89%20Q26.20%24.10%21.87%7.27%20Q310.30%24.30%24.69%12.52%20Q411.40%20.40%27.28%10.59%21Q132.10%-2.50%34.89%80.30%21Q220.88%18.77%20.20%28.52%21Q310.30%8.30%12.64%36.58%21Q412.10%4.70%10.39%18.85%22Q112.60%84.00%1.53%5.90%22Q214.40%17.20%26.24%17.04%22Q314.00%35.20%17.71%2.53%资料来源：wind，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com28图表84建筑央企订单情况跟踪（季度数据）资料来源：wind，信达证券研发中心四、近期新闻回顾四部门联合印发《建材行业碳达峰实施方案》提出加快绿色建材生产和应用到2030年星级绿色建筑全面推广绿色建材为切实做好建材行业碳达峰工作，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部、住房和城乡建设部四部门近日联合印发《建材行业碳达峰实施方案》（以下简称《实施方案》），明确了具体目标，划定了重点任务，给出了保障措施。《实施方案》提出的主要目标是在“十四五”期间，建材产业结构调整取得明显进展，行业节能低碳技术持续推广，水泥、玻璃、陶瓷等重点产品单位能耗、碳排放强度不断下降，水泥熟料单位产品综合能耗水平降低3%以上。“十五五”期间，建材行业绿色低碳关键技术产业化实现重大突破，原燃料替代水平大幅提高，基本建立绿色低碳循环发展的产业体系。确保2030年前建材行业实现碳达峰。住房和城乡建设部选定智能建造试点城市北京等24个城市入选为深入贯彻党的二十大精神，着力推动建筑业高质量发展，积极融入和服务新发展格局，按照《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》关于发展智能建造的部署要求，住房和城乡建设部近日印发通知，选取北京市等24个城市开展智能建造试点，积极探索建筑业转型发展的新路径。试点自公布之日开始，为期3年。试点的主攻方向是以科技创新为支撑，促进建筑业与数字经济深度融合，培育智能建造新产业新业态新模式，着力解决工程建设存在的生产方式粗放、劳动力紧缺、资源能源消耗大等突出问题，更好发挥建筑业对稳增长扩内需的重要支点作用。八部门印发《户外运动产业发展规划（2022~2025年）》提出加强户外运动场地设施建设到2025年建设各类户外运动营地1万个国家体育总局、国家发展改革委、住房和城乡建设部等八部门近日共同印发《户外运动产业发展规划（2022~2025年）》（以下简称《规划》）提出：到2025年，户外运动产业高质量发展成效显著，基本形成供给与需求有效对接、产业与生态协调发展、产品与服务请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com29品牌彰显、业态与模式持续创新的发展格局。户外运动场地设施持续增加，普及程度大幅提升，参与人数不断增长，户外运动产业总规模超过3万亿元。到2035年，户外运动产业规模更大、质量更优、动力更强、活力更足、发展更安全，成为促进人民群众身心健康、提升获得感和幸福感、推进体育产业高质量发展和体育强国建设的重要力量。陕西近期开工6个总投资百亿元公路项目11月8日，记者从陕西省公路建设项目集中开工新闻发布会上获悉，6个公路项目将分11月、12月两个批次集中开工，总投资约107.8亿元。6个公路项目包括包茂高速公路曲江至太乙宫改扩建项目，210国道西安过境下大寨至侯官寨公路等5个普通国省干线公路项目，涉及西安、宝鸡、榆林、安康4市，覆盖关中、陕北、陕南三大片区。“十四五”期，陕西高速公路项目和普通国省道项目总数将达306个，总投资3500多亿元。“十四五”末，全省公路总里程将突破19万公里，高速公路通车总里程突破7000公里，省境内国家高速公路全面建成；普通国道二级以上公路比重达75％，普通省道三级以上公路比重达70％；30户以上自然村通硬化路比重力争达90％，乡镇通三级及以上公路比重力争达85％。内蒙古前10月交通建设投资同比增四成截至10月底，全区今年完成交通基础设施建设投资344.3亿元，同比增长43.4％。今年以来，自治区交通运输厅围绕“两个屏障”“两个基地”“一个桥头堡”战略定位，补短板、强弱项，适度超前加快基础设施建设，在年初原定投资目标基础上调增20亿元，全年计划完成交通基础设施建设投资350亿元。目前，重点公路完成投资247.6亿元，同比增长46％；农村牧区公路完成投资83.5亿元，同比增长42.2％，完成年度目标任务119.3％；运输站场项目及其他项目完成11.7亿元，同比增长20.6％。内蒙古交通建立重大项目调度协调机制，在建设方案上优化，在建设时序上提前，在建设速度上加快，以“五个大起底”行动为契机，进一步优化审批流程、提升审批效率，加大与其他审批部门的协调工作力度。目前，全区开工建设重点公路项目56项，建设里程4980公里；全区公路重点项目工可研获批11个、设计批复14个、建设用地手续获批23个、办理施工许可23个，同比分别增长120％、40％、53.3％、92％。农村牧区公路方面，内蒙古交通今年在确保开工建设5000公里年度目标的基础上，新增开工建设1000公里农村牧区公路，目前已开工建设7759公里、完工6091公里。五、风险提示基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com30研究团队简介任菲菲，建筑建材团队首席分析师，执业编码S1500522020002。英国南安普顿大学硕士，风险与金融专业，2017年起从事卖方研究工作，获2021年“金麒麟”新锐分析师第三名，曾供职于太平洋证券、民生证券，从事建筑建材及新材料方向研究工作，擅长从数据及产业本质寻找突破口。段良弨，建筑建材团队研究助理。中国农业大学金融硕士，生物工程学士。2022年7月加入信达证券研究开发中心，负责建材方向的研究。机构销售联系人姓名手机邮箱韩秋月13911026534hanqiuyue@cindasc.com区域陈明真15601850398chenmingzhen@cindasc.com全国销售总监阙嘉程18506960410quejiacheng@cindasc.com华北区销售总监祁丽媛13051504933qiliyuan@cindasc.com华北区销售副总监陆禹舟17687659919luyuzhou@cindasc.com华北区销售魏冲18340820155weichong@cindasc.com华北区销售樊荣15501091225fanrong@cindasc.com华北区销售秘侨18513322185miqiao@cindasc.com华北区销售杨兴13718803208yangxing@cindasc.com华北区销售吴国15800476582wuguo@cindasc.com华东区销售总监国鹏程15618358383guopengcheng@cindasc.com华东区销售副总监李若琳13122616887liruolin@cindasc.com华东区销售朱尧18702173656zhuyao@cindasc.com华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiao@cindasc.com华东区销售方威18721118359fangwei@cindasc.com华东区销售俞晓18717938223yuxiao@cindasc.com华东区销售李贤哲15026867872lixianzhe@cindasc.com华东区销售孙僮18610826885suntong@cindasc.com华东区销售贾力15957705777jiali@cindasc.com华东区销售石明杰15261855608shimingjie@cindasc.com华东区销售曹亦兴13337798928caoyixing@cindasc.com华东区销售王留阳13530830620wangliuyang@cindasc.com华东区销售陈晨15986679987chenchen3@cindasc.com华南区销售总监王雨霏17727821880wangyufei@cindasc.com华南区销售副总监刘韵13620005606liuyun@cindasc.com华南区销售副总监胡洁颖13794480158hujieying@cindasc.com华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqing@cindasc.com华南区销售刘莹15152283256liuying1@cindasc.com华南区销售华南区销售请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com31分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。免责声明信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时追究其法律责任的权利。评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级看好：行业指数超越基准；本报告采用的基准指数：沪深300指买入：股价相对强于基准20％以上；中性：行业指数与基准基本持平；数（以下简称基准）；增持：股价相对强于基准5％～20％；看淡：行业指数弱于基准。持有：股价相对基准波动在±5%之间；时间段：报告发布之日起6个月内。卖出：股价相对弱于基准5％以下。风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com32