行业研究证券研究报告建材2022年03月27日建材行业周报（20220321-20220327）推荐（维持）多地出台绿建规划，关注绿色建材投资机会本周观点：多地出台绿建规划，关注绿色建材投资机会。中国建材联合会数据华创证券研究所显示，3月我国建材工业景气指数132.9点，高于临界点，在建材13个行业中，证券分析师：王彬鹏防水材料、轻质材料、石灰石膏、粘土和砂石、建筑技术玻璃等8个行业产品价格环比回落。山东省住建厅称全省城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，已邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com建成绿色建筑4.4亿平、节能建筑6.5亿平、被动式超低能耗建筑38.8万平，执业编号：S0360519060002并计划“十四五”期间全省新增绿色建筑5亿平以上；武汉市绿色建筑管理办证券分析师：鲁星泽法将于3月28日开始施行，新规加强建筑全生命周期监管；佛山市住建局发布关于印发《佛山市绿色建筑创建行动实施方案》，22-25年佛山城镇新建民电话：021-20572575建中绿建占比分别达到80%、90%、95%、100%，并探索绿色建材推广应用模邮箱：luxingze@hcyjs.com式，推动本地绿色建材企业绿色化发展；河北保定加快推进被动式超低能耗建执业编号：S0360520120001筑产业发展。继3月初住建部印发《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》联系人：郭亚新后，山东、武汉、佛山等地先后出台绿色建筑发展规划，其中重点强调了要促进保温隔热、防火材料、绿色建材的推广应用，预计后续各地将陆续出台绿色邮箱：guoyaxin@hcyjs.com金融、容积率奖励、优先评奖等支持政策，推动绿色建筑发展。鉴于绿建产业发展空间巨大、后续支持政策力度趋强，建议关注绿色建材中长期投资机会，行业基本数据同时鉴于房地产政策利好力度加大，以及微观层面前瞻数据改善，继续优先推占比%0.01荐基建链，并关注地产链基本面好转预期。股票家数(只)851.321.35水泥价格小幅降低。本周全国水泥市场价格环比回落1.4%。库存：本周全国总市值(亿元)11,660.86水泥平均库存61.50%，同比9.00pct，环比2.63pct。出货：本周全国水泥平均流通市值(亿元)8,946.96出货55.54%，同比-15.07pct，环比-3.92pct。相对指数表现浮法玻璃市场弱势下行，多地价格存不同幅度下跌。本周国内浮法玻璃均价为%1M6M12M2113元/吨，较上周均价（2266.08元/吨）下跌153.08元/吨，跌幅6.76%。截绝对表现-9.7%-13.4%-10.2%至本周四，重点监测省份生产企业库存总量为5645万重量箱，较上周增加273相对表现-1.0%万重量箱，涨幅5.08%。光伏玻璃主流大单：2.0mm镀膜面板主流大单价格0.6%5.1%20元/平方米，环比持平；3.2mm镀膜主流大单报价26元/平方米，环比持平，同比跌幅31.58%。2021-03-29~2022-03-2511%0%本周无碱池窑粗纱市场价格基本走稳，个别厂合股纱价格稍有调整，整体产-10%21/0621/0821/1022/0122/03销略显一般。目前2400tex缠绕直接纱主流6000-6300元/吨，含税出厂，环比建材沪深300价格持平，同比涨幅2.92%。电子纱市场当前整体交投较一般，供需偏弱下，21/03各厂家报价暂稳，成交存一定灵活空间。现主流成交在10000元/吨上下，环-21%比基本持平；电子布价格主流报价维持3.7元/米上下，个别大户价格可谈。市场回顾：涨幅前五的公司为：北玻股份（61.13%）、万邦德（14.30%）、相关研究报告狮头股份（10.63%）、坤彩科技（9.22%）、海南瑞泽（9.15%）；跌幅前五《建材行业周报（20220314-20220320）：六部委联合表态稳增长决心，关注地产链基本面好转预的公司为：金刚玻璃（-18.78%）、扬子新材（-12.72%）、嘉寓股份（-12.48%）、期》科顺股份（-10.61%）、赛特新材（-9.97%）。2022-03-21投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注华新水泥、天《建材行业周观点：稳增长表态积极，继续推荐基建链和地产链》山股份、冀东水泥。玻璃板块：2022年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年2022-03-06走强的格局，增速拐点大概率出现在2022Q2末，带动玻璃需求回暖，行业供《碲化镉薄膜组件行业深度研究报告：BIPV前景给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在2022Q1到来，供需齐振，重点推荐旗滨广阔，薄膜组件蓄势待发》集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨2022-03-02石。消费建材板块：开工端有望和销售同步修复，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注永高股份。风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号建材行业周报（20220321-20220327）目录一、本周观点.............................................................................................................................4二、水泥.....................................................................................................................................4（一）华北.........................................................................................................................5（二）华东.........................................................................................................................6（三）东北.........................................................................................................................7（四）中南.........................................................................................................................8（五）西南.........................................................................................................................9（六）西北.......................................................................................................................10三、玻璃...................................................................................................................................11（一）浮法玻璃...............................................................................................................11（二）光伏玻璃...............................................................................................................12四、玻纤...................................................................................................................................13五、市场回顾...........................................................................................................................14（一）建材行业表现.......................................................................................................14（二）个股涨跌一览.......................................................................................................15六、投资建议...........................................................................................................................16七、风险提示...........................................................................................................................16证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2建材行业周报（20220321-20220327）图表目录图表1全国高标散装（含税价）平均（元/吨）................................................................5图表2全国水泥平均库容比（%）......................................................................................5图表3全国水泥平均出货率（%）......................................................................................5图表4全国水泥产量当月值及同比.....................................................................................5图表5华北高标散装（含税价）平均（元/吨）................................................................6图表6华北水泥库存（%）..................................................................................................6图表7华东高标散装（含税价）平均（元/吨）................................................................7图表8华东水泥库存（%）..................................................................................................7图表9东北高标散装（含税价）平均（元/吨）................................................................8图表10东北水泥库存（%）................................................................................................8图表11中南高标散装（含税价）平均（元/吨）..............................................................9图表12中南水泥库存（%）................................................................................................9图表13西南高标散装（含税价）平均（元/吨）............................................................10图表14西南水泥库存（%）..............................................................................................10图表15西北高标散装（含税价）平均（元/吨）............................................................11图表16西北水泥库存（%）..............................................................................................11图表17全国主要城市浮法玻璃均价.................................................................................12图表18分年度全国主要城市浮法玻璃现货平均价...........................................................12图表19国内浮法玻璃重点省份库存（万重箱）.............................................................12图表203.2mm光伏玻璃价格.............................................................................................13图表212.0mm光伏玻璃价格.............................................................................................13图表222400tex缠绕直接纱均价.......................................................................................14图表232400tex缠绕直接纱均价（分年度）...................................................................14图表24电子纱G75均价....................................................................................................14图表25电子纱均价.............................................................................................................14图表26本周大盘与建材行业表现比较.............................................................................15图表27本周各行业表现比较.............................................................................................15图表28本周建材各子行业表现.........................................................................................15图表29本周个股涨跌排行.................................................................................................15证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3建材行业周报（20220321-20220327）一、本周观点多地出台绿建规划，关注绿色建材投资机会。国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见，强调要把稳增长放在更加突出的位置，提升新型城镇化质量，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持更好满足购房者的合理住房需求；中国建筑材料联合会数据显示，3月我国建筑材料工业景气指数132.9点，高于临界点，在建材13个行业中，防水材料、轻质材料、石灰石膏、粘土和砂石开采、建筑技术玻璃等8个行业产品价格环比回落，卫生陶瓷、建筑用石、非金属矿等5个行业产品价格环比有所回升。山东省住建厅称全省城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，已建成绿色建筑4.4亿平、节能建筑6.5亿平、被动式超低能耗建筑38.8万平，并计划“十四五”期间全省新增绿色建筑5亿平以上；《武汉市绿色建筑管理办法》将于3月28日开始施行，新规加强建筑全生命周期监管；佛山市住建局发布关于印发《佛山市绿色建筑创建行动实施方案（2022-2025）》，22-25年佛山城镇新建民建中绿建占比分别达到80%、90%、95%、100%，并探索绿色建材推广应用模式，推动本地绿色建材企业绿色化发展；河北保定加快推进被动式超低能耗建筑产业发展。继3月初住建部印发《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》后，山东、武汉、佛山等地先后出台绿色建筑发展规划，其中重点强调了要促进保温隔热、防火材料、绿色建材的推广应用，预计后续各地将陆续出台绿色金融、容积率奖励、优先评奖等支持政策，推动绿色建筑发展。鉴于绿建产业发展空间巨大、后续支持政策力度趋强，建议关注绿色建材中长期投资机会，同时鉴于房地产政策利好力度加大，以及微观层面前瞻数据改善，继续优先推荐基建链，并关注地产链基本面好转预期。二、水泥价格：本周全国水泥市场价格震荡下行，环比回落1.4%。价格下调区域为辽宁、河南、重庆和青海，幅度20-180元/吨；价格上涨地区有山西、京津冀，幅度50-100元/吨。三月下旬，国内水泥市场因疫情复发，同时部分地区叠加暴雨影响，需求环比出现明显回落，主流地区企业出货率普遍下降20%左右，受此影响，水泥价格再现震荡调整走势。整体来看，短期市场供需形势出现突变，需求阶段性回落，错峰生产结束，供给增加，以及成本居高不下，企业承受多方压力，若月底前不能缓解，部分地区或将延长错峰生产应对。库存：本周全国水泥平均库存61.50%，同比9.00pct，环比2.63pct。80个城市中，25个城市库存增加，6个城市库存减少。地区来看华北、东北、华东、中南地区普遍库存增加，西北地区普遍库存减少，西南地区库存稳定。出货：本周全国水泥平均出货55.54%，同比-15.07pct，环比-3.92pct。74个城市中，11个城市出货增加，35个城市出货减少。东北、西北地区出货普遍增加，华北、华东、中南、西南地区出货减少。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号4图表1全国高标散装（含税价）平均（元/吨）建材行业周报（20220321-20220327）图表2全国水泥平均库容比（%）资料来源：数字水泥网、华创证券资料来源：数字水泥网、华创证券图表3全国水泥平均出货率（%）图表4全国水泥产量当月值及同比资料来源：数字水泥网、华创证券资料来源：Wind、华创证券（一）华北华北地区水泥价格大幅推涨。京津冀地区水泥企业陆续发布涨价通知，幅度50-100元/吨。3月27日起，北京地区水泥价格将上调100元/吨，价格大幅上涨主要是唐山封城，水泥无法输出，仅承德地区水泥可以运进北京市场，而北京下游需求已恢复6成左右，目前水泥供应严重不足，加之煤炭等生产成本大幅增加，企业积极推涨价格进行传导。河北石家庄、邯郸、邢台地区水泥价格趋强运行，疫情好转，下游需求逐步恢复，企业出货增至5成左右，企业生产线已恢复正常，因前期错峰停产执行情况较好，短期库存维持较低水平。保定局部地区仍有疫情管控，雄安新区重点工程和老城区改造项目正常施工，下游需求继续提升，目前企业出货在4-5成，尽管需求不足，但迫于成本压力，水泥企业报价不低于500元/吨。内蒙古地区水泥价格平稳。2月份，呼和浩特、乌兰察布等地一些主要厂家尝试推动价证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号5建材行业周报（20220321-20220327）格上调，但未能执行到位，一方面是受疫情影响，项目施工受到限制；另一方面，目前区域内气温仍较低，施工条件一般，加之市场资金紧张，新开工项目较少，目前企业出货仅在2成左右。鉴于企业冬季错峰生产执行情况较好，目前企业熟料库存普遍低位运行，且煤炭等原燃材料价格不断上涨，后期企业为传递成本增加，将会继续推动价格上涨。山西太原、晋中和长治地区水泥价格经过持续推涨，最终落实20-50元/吨不等，企业刚刚恢复生产，库存暂无压力，但因市场资金紧张，下游需求恢复不佳，企业发货仅在5-6成，价格稳定性仍待观察。晋城地区报价平稳，受疫情影响，水泥需求恢复缓慢，企业发货在5-6成，考虑到本地价格相对较高，为防止外来水泥冲击，短期企业以稳价为主。图表5华北高标散装（含税价）平均（元/吨）图表6华北水泥库存（%）资料来源：数字水泥网、华创证券资料来源：数字水泥网、华创证券（二）华东华东地区水泥价格平稳，受降雨和疫情管控影响，需求下滑明显。江苏南京以及苏锡常地区水泥价格平稳，疫情扩散尚未得到控制，区域内管控持续加码，道路施行封闭管理，原材料进场困难，工程项目施工受限，同时水泥企业外运不畅，企业出货率阶段性降到4-5成，个别企业仅剩3成，已有企业出现库满停窑。淮安和盐城地区水泥价格平稳，房地产不景气，搅拌站开工不足，企业发货仅在6-7成，预计短期需求继续提升可能性不大。浙江杭绍地区水泥价格平稳，本周遭遇持续暴雨天气，下游需求略有减弱，企业发货在7成左右。甬温台地区水泥价格稳定，周初因雨水天气较多，工程和搅拌站开工降低，下游需求阶段性下滑至6-7成，库存高低不一，但整体销售压力不大，周末天气放晴，水泥需求快速恢复，企业发货基本能达8成或以上。目前衢州地区仍有疫情影响，主城区封闭式管控，工程项目和搅拌站无法施工，企业发货降至5成左右，预计月底会陆续解封，水泥需求将会释放。安徽合肥及巢湖地区水泥价格稳定，受周边地区疫情防控和雨水天气影响，市场需求无明显提升，本地企业出货维持在7-8成，部分企业因运输管制，水泥外运受限，出货量降至5成左右水平，水泥库存升至70%以上高位。沿江铜陵、马鞍山和芜湖等地因有疫情防控，企业外运量减少，且阴雨天气较多，市场需求下滑30%左右，企业日出货仅在证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号6建材行业周报（20220321-20220327）5成左右，熟料库存上升至60%或以上。皖北地区因市场资金短缺，房地产新开工项目较少，市场需求表现清淡，企业发货保持在6-7成，短期价格以稳为主。江西南昌地区水泥价格上涨计划搁浅，主要是受突发疫情影响，人员居家隔离，水泥需求阶段性下滑20%左右，无法支撑价格上涨。受此影响，九江地区价格上调同样推迟，因南昌疫情和雨水天气影响，企业外运受限，本地需求表现偏弱，企业日出货仅在5-6成，销售压力增大。赣州地区部分企业公布价格上调40元/吨，主因煤炭、油价不断上涨，企业生产成本增加，以及市场需求陆续恢复，企业发货7-8成，主导企业积极推涨价格，由于一季度错峰生产结束，企业熟料生产线恢复正常生产，市场供应增加，其他企业仍在观望中。赣东北地区水泥价格稳定，因雨水天气增多，市场需求减弱，企业发货降至6成左右，库存偏高运行。福建福州和宁德地区水泥价格暂稳，因泉州、莆田等地均有确诊病例，前期有路过该地区车辆进入本地受限，原材料运输效率降低，外加雨水天气较多，市场需求表现疲软，企业发货降到4-5成。龙岩地区因周边疫情影响严重，企业外运量大幅减少，并且叠加降雨干扰，企业发货不足5成，受益于错峰生产，短期库存暂无压力，企业正在积极稳价。福建地区发布2022年错峰生产文件，分为两个时间段执行（1-5月，7-10月），每条熟料生产线错峰生产时间不少于65天。山东济南地区水泥价格平稳，市场需求相对稳定，因淄博地区尚未完全解封，本地企业发货仍保持较好水平，因也有出现确诊病例，若后期扩散，预计需求将会下滑。枣庄、临沂地区水泥价格下调20元/吨，因疫情影响，企业外运量大幅减少，而本地水泥需求恢复不佳，企业综合发货仅在4-5成，熟料生产线均已恢复生产，销售压力较大，导致价格纷纷回落至涨前水平。表7华东高标散装（含税价）平均（元/吨）图表8华东水泥库存（%）资料来源：数字水泥网、华创证券资料来源：数字水泥网、华创证券（三）东北东北地区水泥价格继续回落。辽宁辽中地区水泥价格下调30-40元/吨，受疫情影响，下游需求恢复较差，加之企业生产线均已陆续恢复正常生产，供给压力加大，个别企业为抢占市场份额，价格持续回落，其他企业为维护客户稳定，报价也跟随下行，目前区域疫情管控严格，大部分工程和搅拌站仍处于停工状态，市场需求低迷。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号7图表9东北高标散装（含税价）平均（元/吨）建材行业周报（20220321-20220327）图表10东北水泥库存（%）资料来源：数字水泥网、华创证券资料来源：数字水泥网、华创证券（四）中南中南地区水泥价格稳中有落。广东珠三角地区水泥价格平稳，受疫情和降雨影响，市场需求仍有待恢复，加之部分地区疫情管控严格，企业出货降至7成左右，库存普遍70%-80%，主导企业有加长错峰生产10天的计划，若能顺利执行，价格将会继续稳定，反之或将回落。粤东地区水泥价格上调未落实，工程和搅拌站因资金紧张开工率偏弱，以及短期降雨影响，市场需求环比下滑，企业发货仅5-6成，销售压力增大，价格未能执行上调。粤西湛江地区水泥价格稳定，市场需求表现不佳，且不断受广西低价水泥冲击，本地企业发货仅在6-7成，销售压力较大，考虑到生产成本增加明显，企业只能力挺价格稳定。广西南宁地区水泥价格保持稳定，受雨水天气干扰，下游工程和搅拌站施工受限，需求有所下滑，企业发货5成左右，库存高位运行。崇左地区因有新增确诊病例，部分区域实行封闭管控，企业外运不畅，日出货降至4成左右。贵港、玉林、桂林等地区水泥价格暂稳，阴雨天气较多，下游需求降至6成左右，企业虽在错峰生产，但库存仍上升到70%以上高位。目前，防城港和钦州地区疫情较为严格，区域实行封闭式管理，人员居家隔离，市场需求基本处于停滞状态。湖南长沙和怀化地区水泥价格暂稳，因有新增确诊病例，防控措施加严，下游需求减弱，企业发货降至4-5成，目前熟料生产线已复产，企业销售压力较大，若短期疫情无法得到控制，后期价格或有回落可能。邵阳地区部分企业公布上调水泥价格20-30元/吨，因前期价格上调执行不到位，为提升运营质量，部分企业再次推涨价格，受疫情影响，市场需求表现疲软，企业发货5成左右，价格落实待确认。娄底和常德地区水泥价格暂稳，阴雨天气频繁，市场需求有所下滑，企业发货仅在5-7成，因房地产需求较弱，天气放晴后，预计水泥需求恢复也有限。湖北武汉以及鄂东地区水泥价格平稳，受持续降雨影响，下游需求阶段性下滑50%左右，仅剩2-3成，晴好天气时，企业出货可恢复至7-8成，由于需求未达预期，前期价格上涨计划推迟。襄阳、十堰地区水泥价格上调40-50元/吨，煤炭、电力和油价等原燃材料价格上涨，水泥生产成本增加，另外受周边河南地区水泥价格上调带动，主导企业跟涨意愿强烈，企业出货在6-7成，库存中等水平。荆门、荆州地区下游需求有明显提升，天证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号8建材行业周报（20220321-20220327）气好转后，企业出货能达8-9成，库存压力不大，企业有计划上调价格。河南地区水泥价格下调30元/吨，前期省内水泥价格上调30-50元/吨，从跟踪情况看，除南阳和信阳地区，其他区域价格均有所回落，影响因素：一是受疫情防控，道路管制严格，水泥运输受到限制；二是资金短缺，下游工程以及搅拌站开工较差；三是生产线恢复生产后，库存回升较快，普遍升至高位，企业销售压力加大，为增加销售量，个别企业先行下调价格，其他企业陆续跟进。需求方面：郑州、新乡等地区水泥出货6-7成；焦作、洛阳地区疫情管控严格，水泥市场基本处于停滞状态，仅民用市场有零星出货；豫南驻马店、南阳、信阳地区受疫情以及持续降雨影响，外运受限，下游需求大幅下滑，企业出货仅剩3成左右。图表11中南高标散装（含税价）平均（元/吨）图表12中南水泥库存（%）资料来源：数字水泥网、华创证券资料来源：数字水泥网、华创证券（五）西南西南地区水泥价格出现回落。四川成都、德绵地区水泥价格平稳，天气持续晴好，下游需求趋于稳定，企业发货维持在8-9成，目前省内企业仍在执行一季度错峰生产，库存普遍降至50%以下，考虑到外围重庆地区水泥价格再次回落，为防止对本地市场冲击加剧，短期企业以稳价为主。达州、广安和宜宾等地区水泥价格暂稳，房地产和工程项目开工不足，市场需求恢复有限，且外围低价水泥不断冲击，企业发货维持在7-8成水平，受益于错峰生产，库存中低位，因重庆价格回落，以上区域或将跟随联动下调。重庆主城、渝西北以及渝东南地区水泥价格再次下调20-30元/吨，前期价格上调40-50元/吨，截止本周，已全部回撤。受疫情以及市场资金短缺影响，工程项目推进缓慢，企业出货降到5-6成，个别企业进行低价抢量，出货也仅在8成左右，其他企业为防止客户流失，跟进下调。渝东北地区下游需求恢复缓慢，企业出货保持在6-7成，房地产项目需求较少，企业有小幅优惠返例，价格大体能保持平稳。云南昆明和玉溪地区水泥价格平稳，市场资金短缺，下游需求持续低迷，企业发货维持在6成左右，库存高位承压。曲靖、文山地区水泥价格下调30-50元/吨，重点工程和混凝土搅拌站开工均较差，企业发货一直在5-6成，为刺激下游拿货，价格继续下调。丽江地区水泥价格趋弱运行，下游搅拌站同比开工率下滑30%-40%，市场需求表现疲软，企业发货仅在4成左右，个别企业为提升销量，下调水泥价格20-30元/吨，其他企业报证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号9建材行业周报（20220321-20220327）价暂稳。贵州贵阳、安顺地区水泥价格趋弱运行，下游需求表现疲软，企业出货仅在3-4成，目前各企业生产线已恢复正常生产，随着供给压力进一步加大，水泥价格有继续下滑趋势。六盘水、黔东南等地区水泥价格下调30-60元/吨，市场资金短缺，六盘水地区下游需求表现低迷，以及红狮水泥新增产能投放，价格较低所致。黔东南地区市场需求表现同样疲软，周边地区疫情管控严格，企业外运量减少，目前综合出货仅在4成左右，库存高位运行，各企业为增加出货量，陆续下调水泥价格。图表13西南高标散装（含税价）平均（元/吨）图表14西南水泥库存（%）资料来源：数字水泥网、华创证券资料来源：数字水泥网、华创证券（六）西北西北地区水泥价格下调。甘肃兰州地区水泥价格平稳，受疫情管控影响，重点工程和搅拌站开工进度放缓，但因交通管制，外来水泥进入受限，本地企业出货仍能保持在6-7成，库存30%-40%水平。据了解，由于煤炭等原燃材料价格上涨，4月初，企业有上调价格计划。酒泉、嘉峪关、张掖等地区水泥价格下调50-90元/吨，价格下调主要是淡季期间企业有优惠活动，市场启动后企业报价回归合理水平，目前受周边地区疫情以及资金紧张影响，工程项目恢复缓慢，企业出货仅提升到4-5成。陕西关中地区水泥价格平稳，前期受疫情反复影响，下游需求阶段性下滑30%-40%，本周解封后，企业出货已恢复至7-8成水平，库存5成左右。3月初，宝鸡地区实施疫情管控，水泥市场基本处于停滞状态，近期区域内陆续解封，水泥需求快速恢复到8成左右，因企业生产线全面复产，短期销售仍有压力。青海西宁地区水泥开市价格下行幅度较大，P.O42.5散出厂价为320-340元/吨，到位价400元/吨。价格跌到底部主要原因：一是受疫情管控影响，下游需求恢复较为缓慢，企业出货仅在2-3成，低于去年同期25%；三是春节过后，盐湖钾肥水泥销售价格依据此前的冬储价销售，导致市场报价大幅低于去年同期水平，其他传统水泥企业迫于销售压力，报价不得不跟随下调。据了解，去冬今春，青海地区错峰生产执行情况较好，各企业库存压力实际并不大，价格大幅下调只因个别企业对水泥价格采取了极端策略。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号10图表15西北高标散装（含税价）平均（元/吨）建材行业周报（20220321-20220327）图表16西北水泥库存（%）资料来源：数字水泥网、华创证券资料来源：数字水泥网、华创证券三、玻璃（一）浮法玻璃价格：卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价为2113元/吨，较上周均价（2266.08元/吨）下跌153.08元/吨，跌幅6.76%。产能：截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产260条，日熔量共计172525吨，较上周减少600吨/日。周内产线冷修1条，暂无点火及改产线。库存：本周国内浮法玻璃生产企业库存延续一定增量，但整体增速有所放缓，部分区域刚需适当补货，产销有所好转。分区域来看，华北周内京津唐部分厂出货受限明显，库存增加明显，沙河区域产销一般，厂家库存约980万重量箱，贸易商库存略增；华东周内多数厂价格松动，中下游深加工一定量补货，主要大厂产销好转，少数小幅降库，整体厂库增速放慢；华中部分厂家产销仍维持在6-8成，仅个别小幅去库，整体来看，库存仍有所增加；华南市场广东下游部分刚需补货，多数厂产销平衡左右，库存小幅下降；西南周内产销率较低，厂家库存增加明显，部分库存偏高；西北周内走货无明显好转，加之主要区域运输受限，整体库存继续增加；东北部分厂出货受一定限制，辽宁部分厂库存偏高。卓创资讯预计，下游刚需适当补货支撑短期原片厂一定量出货，预期下周原片厂库存增速或将有所放缓。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号11图表17全国主要城市浮法玻璃均价建材行业周报（20220321-20220327）图表18分年度全国主要城市浮法玻璃现货平均价资料来源：卓创资讯、华创证券资料来源：卓创资讯、华创证券图表19国内浮法玻璃重点省份库存（万重箱）资料来源：卓创资讯，华创证券（二）光伏玻璃价格：截至本周四，2.0mm镀膜面板主流大单价格20元/平方米，环比持平；3.2mm原片主流订单价格18元/平方米，环比持平，同比跌幅33.33%；3.2mm镀膜主流大单报价26元/平方米，环比持平，同比跌幅31.58%。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号12建材行业周报（20220321-20220327）图表203.2mm光伏玻璃价格资料来源：卓创资讯，华创证券图表212.0mm光伏玻璃价格资料来源：卓创资讯，华创证券四、玻纤无碱纱市场：本周无碱池窑粗纱市场价格基本走稳，个别厂合股纱价格稍有调整，整体产销略显一般。当前刚需支撑一般下，短期池窑厂暂稳观望为主。当前2400tex缠绕直接纱主流6000-6300元/吨，含税出厂，环比价格持平，同比涨幅2.92%。目前主要企业无碱纱产品主流企业报价如下：无碱2400tex直接纱报6000-6300元/吨，无碱2400texSMC纱报8600-8800元/吨，无碱2400tex喷射纱报9500-10000元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报8700-9200元/吨，无碱2400tex板材纱报8800-9200元/吨，无碱2000tex热塑合股纱报7000-7400元/吨，不同区域价格或有差异。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号13建材行业周报（20220321-20220327）电子纱市场：电子纱市场当前整体交投较一般，供需偏弱下，各厂家报价暂稳，成交存一定灵活空间。现主流成交在10000元/吨上下，环比基本持平；电子布价格主流报价维持3.7元/米上下，个别大户价格可谈。图表222400tex缠绕直接纱均价图表232400tex缠绕直接纱均价（分年度）资料来源：卓创资讯、华创证券资料来源：卓创资讯、华创证券图表24电子纱G75均价图表25电子纱均价资料来源：卓创资讯、华创证券资料来源：卓创资讯、华创证券五、市场回顾（一）建材行业表现本周大盘下跌1.19%，创业板本周下跌2.80%，建筑材料下跌3.72%。子行业涨幅前三为玻璃制造（5.0%）、水泥制造（0.40%）、耐火材料（-0.70%）。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号14图表26本周大盘与建材行业表现比较建材行业周报（20220321-20220327）图表27本周各行业表现比较资料来源：Wind、华创证券资料来源：Wind、华创证券图表28本周建材各子行业表现资料来源：Wind、华创证券（二）个股涨跌一览在我们统计的96支个股中，本周共有25支上涨，涨幅前五的公司为：北玻股份（61.13%）、万邦德（14.30%）、狮头股份（10.63%）、坤彩科技（9.22%）、海南瑞泽（9.15%）；跌幅前五的公司为：金刚玻璃（-18.78%）、扬子新材（-12.72%）、嘉寓股份（-12.48%）、科顺股份（-10.61%）、赛特新材（-9.97%）。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号15建材行业周报（20220321-20220327）图表29本周个股涨跌排行涨幅前五跌幅前五公司名称公司名称涨跌幅金刚玻璃涨跌幅扬子新材-18.78%北玻股份61.13%嘉寓股份-12.72%科顺股份-12.48%万邦德14.30%赛特新材-10.61%-9.97%狮头股份10.63%坤彩科技9.22%海南瑞泽9.15%资料来源：Wind、华创证券六、投资建议水泥板块：重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注华新水泥、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：2022年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在2022Q2末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在2022Q1到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份；管材行业重点关注永高股份。七、风险提示宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号16建材行业周报（20220321-20220327）建筑建材组团队介绍组长、首席分析师：王彬鹏上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验，曾就职于招商证券，2019年5月加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第一名。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名，2020年金牛建筑行业最佳分析团队，2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名。分析师：鲁星泽慕尼黑工业大学工学硕士。2015年加入华创证券研究所。2017年/2019年新财富评选房地产行业入围（第六名）/第三名团队成员；2018年/2019年水晶球评选房地产行业第四名/第三名团队成员；2018年金牛奖评选房地产行业第一名团队成员；2019年金麒麟评选房地产行业第二名团队成员；2019年上证报评选房地产与建筑装饰行业第三名团队成员。研究员：郭亚新南开大学产业经济学硕士。2020年加入华创证券。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名，2020年金牛建筑行业最佳分析团队，2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名团队成员。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号17建材行业周报（20220321-20220327）华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱北京机构销售部张昱洁副总经理、北京机构销售总监010-63214682zhangyujie@hcyjs.com广深机构销售部张菲菲公募机构副总监010-63214682zhangfeifei@hcyjs.com侯春钰高级销售经理010-63214682houchunyu@hcyjs.com上海机构销售部刘懿高级销售经理010-63214682liuyi@hcyjs.com私募销售组过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlong@hcyjs.com侯斌销售经理010-63214682houbin@hcyjs.com车一哲销售经理cheyizhe@hcyjs.com蔡依林销售经理010-66500808caiyilin@hcyjs.com刘颖销售经理010-66500821liuying5@hcyjs.com程婧斐销售经理010-66500681chengjingfei@hcyjs.com顾翎蓝销售助理010-63214682gulinglan@hcyjs.com张娟副总经理、广深机构销售总监0755-82828570zhangjuan@hcyjs.com段佳音资深销售经理0755-82756805duanjiayin@hcyjs.com汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyan@hcyjs.com包青青高级销售经理0755-82756805baoqingqing@hcyjs.com董姝彤销售经理0755-82871425dongshutong@hcyjs.com巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowen@hcyjs.com张嘉慧销售经理0755-82756804zhangjiahui1@hcyjs.com邓洁销售经理0755-82756803dengjie@hcyjs.com王春丽销售助理0755-82871425wangchunli@hcyjs.com周玮销售助理zhouwei@hcyjs.com许彩霞上海机构销售总监021-20572536xucaixia@hcyjs.com曹静婷销售副总监021-20572551caojingting@hcyjs.com官逸超销售副总监021-20572555guanyichao@hcyjs.com黄畅资深销售经理021-20572257-2552huangchang@hcyjs.com吴俊高级销售经理021-20572506wujun1@hcyjs.com李凯资深销售经理021-20572554likai@hcyjs.com张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjiani@hcyjs.com柯任高级销售经理021-20572590keren@hcyjs.com邵婧高级机构销售021-20572560shaojing@hcyjs.com蒋瑜销售经理021-20572509jiangyu@hcyjs.com施嘉玮销售经理021-20572548shijiawei@hcyjs.com王世韬销售助理wangshitao1@hcyjs.com朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyu@hcyjs.com李凯月销售助理likaiyue@hcyjs.com潘亚琪销售总监021-20572559panyaqi@hcyjs.com汪子阳高级销售经理021-20572559wangziyang@hcyjs.com江赛专高级销售经理0755-82756805jiangsaizhuan@hcyjs.com汪戈销售经理021-20572559wangge@hcyjs.com证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号18宋丹玙销售经理021-25072549建材行业周报（20220321-20220327）王卓伟销售助理0755—82756805songdanyu@hcyjs.comwangzhuowei@hcyjs.com证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号19建材行业周报（20220321-20220327）华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300)公司投资评级说明：强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。行业投资评级说明：推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。华创证券研究所广深分部上海分部北京总部地址：深圳市福田区香梅路1061号中投国际地址：上海市浦东新区花园石桥路33号地址：北京市西城区锦什坊街26号商务中心A座19楼花旗大厦12层恒奥中心C座3A邮编：518034邮编：200120邮编：100033传真：0755-82027731传真：021-20572500传真：010-66500801会议室：0755-82828562会议室：021-20572522会议室：010-66500900证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号20