、QuantumScape通过大众50万公里耐久性测试，海风前期工作有序电力设备与新能源证券研究报告/行业周报2024年1月7日评级：增持（维持）[重Ta点ble公_F司in基anc本e]状况分析师：曾彪简称股价EPSPEPEG评级执业证书编号：S0740522020001(元)Email：zengbiao@zts.com.cn2022A2023E2024E2025E20222023E2024E2025E-0.3买入2.5买入分析师：吴鹏天赐材料22.942.971.742.292.767.7313.1810.028.310.1执业证书编号：S07405220400040.2-Email：wupeng@zts.com.cn当升科技36.724.464.605.496.448.237.986.695.700.2买入0.4买入天合光能26.611.693.254.055.0415.718.196.575.28买入阳光电源80.152.424.706.408.1633.1317.0512.529.82固德威122.625.278.9711.6914.9923.2713.6710.498.18东方电缆37.571.221.852.423.1330.6720.2915.5011.99备注：股价数据取自2024年1月5日收盘价，天合光能数据为Wind一致预期分析师：朱柏睿◼锂电：我们预计24年Q2起下游需求逐步恢复，排产/电池销量将高于装机量，锂电板执业证书编号：S0740522080002块酝酿反转。龙头公司具备技术、成本、资金优势，有更强的竞争力。中长期看，全Email：zhubr@zts.com.cn球化逻辑是影响板块长期估值的核心，美国电动车渗透率不足10%，电动化大产业趋势下，中国企业加速在美本土化，看好海外积淀深厚的龙头。我们预计24年盈利稳健分析师：赵宇鹏后，叠加需求同比增长情况下，业绩将再现成长性。我们认为拥有全球市场以及技术执业证书编号：S0740522100005领先性的企业有望获得价值重估,电池推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料推荐【天赐材料】【璞泰来】，建议关注【黑猫股份】【科达利】。Email：zhaoyp02@zts.com.cn◼储能：据集邦咨询预计，2024年全球储能新增装机有望达71GW/167GWh，同比增长[基Ta本ble状_P况rofit]36%/43%，保持高增。根据Woodmac预测，2024年美国储能新增装机有望超35上市公司数357GWh。推荐：【阳光电源】【苏文电能】【上能电气】【盛弘股份】【科陆电子】，建议关行业总市值(亿元)50,585注【华自科技】【科华数据】【科林电气】。行业流通市值(亿元)41,169◼光伏：行业发展的主要矛盾已从需求端转换为供给端。需求端来看，2023年因产业链[行Ta业ble-_市Q场uo走teP势ic对]比持续降价催化需求释放，装机增速显著提升，但对于2024年市场增速预期相对保守；供给端来看，因此前卡脖子硅料环节放量，2023年迎来产能扩张大年，在供需错配下电力设备（申万）我们认为2024年将迎来一轮产能出清过程。短期看，我们认为当前基本面迎来筑底阶沪深300段，后续关注基本面到底后，需求迎来边际变化所带来的弹性；长期看，我们认为具10%备技术优势和产业链布局优势的企业有望继续引领行业发展。关注以下投资主线：1、一体化：【阿特斯】【隆基绿能】【晶科能源】【晶澳科技】【天合光能】等；0%-10%-20%-30%2、电池组件：【爱旭股份】【仕净科技】【麦迪科技】等；-40%3、硅料硅片：【TCL中环】【双良节能】【通威股份】【协鑫科技】等；4、辅材：【宇邦新材】【快可电子】【威腾电气】【博菲电气】【锦富技术】【福莱特】公司持有该股票比例【福斯特】【金博股份】【中信博】等；5、逆变器环节：【阳光电源】【上能电气】【通润装备】【盛弘股份】【固德威】【德业股[相Ta关ble报_R告eport]份】【禾迈股份】等。◼风电：海风需求催化，24-25年放量节奏有望提速。#广东区域：青州六开工在即（风机基础已在制作中），青州五七提交海域论证报告，省管7GW已有3.5GW项目启动前期招标，同时1GW完成核准批复，1.5GW进行海域论证公示。#广西区域：防城港A场址23年底首批并网，目前二期EPC招标已完成；钦州项目已核准并开启EPC招标。#海南区域：华能临高600MW开工，海南CZ2、儋州一期以及海南东方CZ8有望年初开工；#福建区域：连江外海核准报批并已完成风机招标，福建平潭A区开启风机招标。#浙江区域：华润苍南1#海上风场扩容200MW进行海域使用论证公示，华能玉环2号海风项目完成EPC总承包招标。#江苏区域：2.65GW竞配项目已完成核准，国信850MW海域申请公示并核准，大丰800MW近期开启海上勘测作业。#上海区域：800MW竞配陆续启动招标，其中，奉贤海上请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报风电场二期已取得用海预审批复。#山东区域：国华半岛南U2场址海上风电二期项目（298MW）、山东海卫半岛南U场址450MW项目环评审批批复，山东能源渤中海上风电G场址取得核准并完成风机/海缆招标，三峡山东牟平BDB6#续建（二期）项目立项稳步进行。其他区域：国电投大连花园口Ⅰ海风项目进行海域使用论证公示、唐山乐亭月坨岛300兆瓦海上风电场一期核准。建议重点关注：1、海缆：【东方电缆】【宝胜股份】【汉缆股份】等2、塔筒/管桩：【润邦股份】【泰胜风能】【海力风电】【天顺风能】等3、轴承：【新强联】等4、锻铸件：【振江股份】【广大特材】【通裕重工】【海锅股份】等5、主机厂：【明阳智能】【三一重能】等◼风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。请务必阅读正文之后的重要声明部分-2-行业周报内容目录一、QuantumScape通过大众50万公里耐久性测试........................................-6-1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.............................................-6-2、行业及公司事件跟踪..............................................................................-6-3、国内外电动车销量..................................................................................-8-1）欧洲主要国家电动车销量.......................................................................-8-2）美国电动车销量.....................................................................................-9-3）国内电动车销量.....................................................................................-9-4、储能招标中标量及政策更新.................................................................-10-1）国内储能招标及中标数据.....................................................................-10-2）本周国内储能政策及事件跟踪..............................................................-11-3）美国储能装机数据................................................................................-12-5、本周锂电池产业链价格跟踪.................................................................-13-6、国内外充电桩数据跟踪........................................................................-14-二、光伏：硅料价格持续平稳，硅片电池价格走弱..........................................-15-1、光伏产业链跟踪...................................................................................-15-2、光伏行业热点新闻及公告.....................................................................-20-三、风电：新项目陆续启动，海风进展符合预期..............................................-20-1、本周山东、福建、广东新项目有序开展...............................................-20-2、招标：2023年陆风招标61.15GW，海风招标8.16GW......................-21-3、中标：陆风价格波动下滑，海风价格在3500-3700元区间................-23-4、“双碳”背景下，风电长期发展政策跟踪...............................................-24-四、投资建议....................................................................................................-28-五、风险提示....................................................................................................-30-请务必阅读正文之后的重要声明部分-3-1ZFUyRmRtQrQtNsRtOsNrQ6McMbRmOnNnPmQkPmMmNeRpPxP8OqQzRxNnOtQMYoNmO图表目录图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序）..................................-6-图表2：欧洲主要国家新能源车销量（辆）........................................................-8-图表3：美国新能源车销量（辆）......................................................................-9-图表4：国内车企新能源车销量（辆）.............................................................-10-图表5：国内储能月度招标功率及招标容量......................................................-11-图表6：2023年1-11月中标项目储能系统和EPC中标均价趋势（单位：元/kWh）................-11-图表7：国内储能月度装机功率及装机容量......................................................-11-图表8：电网侧储能装机量（Gwh）................................................................-12-图表9：户用侧储能装机量(Gwh).....................................................................-12-图表10：工商业储能装机量(Gwh)...................................................................-13-图表11：中镍三元电池成本变动情况...............................................................-14-图表12：磷酸铁锂电池成本变动情况...............................................................-14-图表13：国内公共充电桩新增量（万台）.......................................................-14-图表14：国内公共充电桩充电电量及利用率情况（%）..................................-14-图表15：欧盟27国公共直流桩保有量（万台）及直流桩占比（%）.............-15-图表16：美国充电桩保有量（万台）及直流桩占比（%）..............................-15-图表17：硅料价格走势....................................................................................-15-图表18：单晶P型硅片价格走势（150μm厚度）..........................................-16-图表19：光伏电池片价格走势.........................................................................-16-图表20：光伏组件价格走势.............................................................................-17-图表21：光伏玻璃价格走势.............................................................................-17-图表22：光伏胶膜价格走势.............................................................................-18-图表23：光伏背板价格走势.............................................................................-18-图表24：组件当月出口金额（亿美元）...........................................................-19-图表25：逆变器当月出口金额（亿美元）.......................................................-19-图表26：光伏行业热点新闻.............................................................................-20-图表27：光伏行业公司公告.............................................................................-20-图表28：陆风月度新增招标量（MW）............................................................-22-图表29：海风月度新增招标量（GW）............................................................-22-图表30：2023年海风招标业主分布.................................................................-22-图表31：2023年海风招标地区分布.................................................................-22-图表32：陆风月度招标价格（元/KW）...........................................................-23-图表33：海风月度招标价格（元/KW）...........................................................-23-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表34：陆风中标规模分布（按主机商，2023年）.......................................-23-图表35：陆风中标价格分布（2023年）.........................................................-23-图表36：海风中标规模分布（按主机商，2023年）.......................................-24-图表37：海风中标价格分布（2023年）.........................................................-24-图表38：第一批风光大基地省级分布（GW）.................................................-25-图表39：第一批大基地类型和投产容量（左轴万千瓦；右轴个数）...............-25-图表40：老旧风场改造相关政策梳理...............................................................-25-图表41：欧洲主要国家2030年海上风电累计装机目标（单位：GW）..........-26-图表42：2023-2032欧洲海上风电新增装机预测（单位：GW；%）.............-26-图表43：沿海省份十四五海风规划（近60GW）............................................-26-图表44：海上国补退出，地补接力..................................................................-27-图表45：原材料成本敏感性分析......................................................................-28-图表46：中厚板价格走势（元/吨）.................................................................-28-图表47：生铁价格走势（元/吨）.....................................................................-28-图表48：环氧树脂价格（元/吨）.....................................................................-28-请务必阅读正文之后的重要声明部分-5-行业周报一、QuantumScape通过大众50万公里耐久性测试1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪◼本周申万电池指数（801737.SI）下跌6.12%，跑输沪深300（000300.SH）3.15pcts。图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序）涨跌幅涨跌幅涨跌幅-7%贝特瑞3%中科电气-5%尚太科技-7%容百科技-7%厦钨新能-2%湖南裕能-5%嘉元科技-8%宁德时代-8%比亚迪-3%杉杉股份-5%恩捷股份-8%璞泰来-8%新宙邦-3%欣旺达-6%信德新材-9%天赐材料-10%蔚蓝锂芯-3%派能科技-6%科达利-10%德方纳米当升科技-4%天奈科技-6%中伟股份-4%亿纬锂能-6%长远锂科-4%星源材质-7%国轩高科-4%孚能科技-7%鹏辉能源-5%华友钴业-7%诺德股份-5%振华新材-7%来源：wind，中泰证券研究所2、行业及公司事件跟踪◼QuantumScape通过大众50万公里耐久性测试大众旗下电池业务子公司PowerCo，使用QS固态电池历时1年时间，完成循环测试，可实现50万公里的超长寿命，续航衰减较低。QS为在美上市的固态电池企业，其于22年12月向大众等车企送样交付一批固态电池进行测试，截至目前循环超1000次，续航超50万公里，且容量保持95%。该固态电池为公司第一个商业产品QSE-5，负极为锂金属，电池由24层极片组成，容量为5Ah，测试标准采用0.33C的充电速度以及0.5C的放电速度，充放电深度达到100%。◼恩捷股份削减美国投资公司拟将美国隔膜项目进行调整：投资额由约9.16亿美元调整为2.76亿美元，建设年产能10-12亿平米基膜及配套涂覆调整为7亿平米离线涂布产线。我们预计7亿平涂布产线将于24年下半年建好，并开始批量供货北美客户。◼Tire1人形机器人公司持续扩大资本规划，预示行业将跨入新阶段1月3日三花智控发布两则公告，涉及回购进展和新增机器人机电执行器投资规划。公告1：自2023年11月1日公告以不高于36元/股的价格回购资金总额2-4亿以来，截止12月31日，公司已回购股份70.3万股，请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报成交总金额~0.2亿元。公告2：三花智控/先途电子（三花控股）/杭州钱塘新区管理委员会签订《三花智控未来产业中心项目投资协议书》，拟50亿元投建机器人机电执行器基地等项目。项目概况：子项目1：先途电子拟投资建设先途智能变频控制器生产基地项目，计划总投资不低于12亿元；子项目2：三花智控拟投资建设机器人机电执行器和域控制器研发及生产基地项目，计划总投资不低于38亿元；◼特斯拉2023年产销量2023Q4产量：总产量49.5万辆，同比提升12.6%，环比提升15.0%。Model3/Y产量47.7万辆，同比提升13.8%，环比提升14.4%；ModelS/X产量1.8万辆，同比下降11.6%，环比提升33.1%。2023Q4销量：总销量48.5万辆，同比提升19.5%，环比提升11.4%。Model3/Y销量46.2万辆，同比提升18.9%，环比提升10.1%；ModelS/X销量2.3万辆，同比提升34.0%，环比提升43.7%。2023年产量：总产量184.6万辆，同比提升34.8%。Model3/Y产量177.5万辆，同比提升36.7%；ModelS/X产量7.1万辆，同比基本持平。2023年销量：总销量180.9万辆，同比提升37.7%。Model3/Y销量174.0万辆，同比提升39.5%；ModelS/X销量6.9万辆，同比提升3.3%。◼意大利拟斥资10亿美元促进电动汽车销售意大利政府正在考虑一项9.3亿欧元(10亿美元)的计划，以鼓励人们放弃汽油车或柴油车，转而购买电动汽车。意大利工业部正在讨论的一揽子计划将包括高达13,750欧元的财政激励措施，以使年收入低于3万欧元的公民放弃使用超过20年的欧2车型，转而购买新型电动汽车。该计划还将“支持低收入家庭和购买本国制造的汽车”。据工业部发言人称，该计划将在2月1日与汽车行业代表举行的会议上提出。◼赛力斯与华为数字能源达成全面战略合作，共建产业生态1月4日，赛力斯与华为数字能源技术有限公司在深圳签署全面战略合作协议。双方将在新能源汽车智能电动部件产品、新能源汽车平台技术开发与应用、新能源汽车充电网络建设与运营、新能源汽车国际化等领域展开全面战略合作。在此基础上，联合打造有竞争力、追求极致用户体验的产品，共建产业生态，共同推动新能源汽车产请务必阅读正文之后的重要声明部分-7-行业周报业的高质量发展。◼江淮钇为批量交付全球首款钠电池汽车，CLTC续航230km1月5日，江淮钇为在安徽省安庆市正式向用户批量交付全球首款钠电池车。该车钠离子电芯还采用了蜂窝电池安全结构，整个电池包容量23.2kWh，CLTC续航里程达到230km，百公里电耗水平接近10度电。同样作为低成本的动力电池品种，这块钠电池相比磷酸铁锂电池在低温性能上有着极大的优势，能够适应零下20℃低温环境，超92%的容量保持率。同时在整车快充性能上，电池荷电状态从10%至80%仅需20分钟，从30%至80%仅需15分钟，是当下主流磷酸铁锂电池充电速度的一倍。3、国内外电动车销量1）欧洲主要国家电动车销量◼欧洲主要国家发布12月电动车销量：12月欧洲8国新能源汽车销量22.4万辆，同环比-36%/+12%。其中，纯电动车型销量15.8万辆，同环比-33%/+17%；插电式车型销量6.6万辆，同环比-41%/+1%。新能源汽车渗透率为29.3%，同环比-12.9pcts/+3.3pcts。图表2：欧洲主要国家新能源车销量（辆）欧洲8国2022年12月2023年10月2023年11月2023年12月同比环比23年合计累计同比135,591158,1611,511,990纯电动236,329116,96965,47166,102-33%17%17.9%201,062224,263-41%1%671,287-13.3%插电式111,90562,219772,708765,756-36%2,183,27726.0%29.3%12%9,008,6876.2%新能源汽车合计348,234179,188-7%-1%12.6%-12.9%3.3%24.2%-1.5%汽车销量825,594737,176新能源汽车渗透率42.2%24.3%法国2022年12月2023年10月2023年11月2023年12月同比环比23年合计累计同比纯电动24,98725,49430,82137,364298,522插电式14,54514,93014,54017,05950%21%162,95247.0%新能源汽车合计39,53240,42445,36154,42317%17%461,47428.8%汽车销量38%20%40.0%新能源汽车渗透率158,027152,383152,712181,01115%19%1,774,73416.1%25.0%26.5%29.7%30.1%5.1%0.4%26.0%4.4%挪威2022年12月2023年10月2023年11月2023年12月同比环比23年合计累计同比纯电动32,7147,5168,4428,957104,589插电式1,9056359381,954-73%6%10,170-24.4%新能源汽车合计34,6198,1519,3803%108%114,759-31.5%汽车销量39,4978,92510,911126,955-25.1%新能源汽车渗透率87.6%91.3%10,34812,183-68%16%90.4%-27.2%90.6%89.6%-69%18%1.9%-1.1%2.5%瑞典2022年12月2023年10月2023年11月2023年12月同比环比23年合计累计同比纯电动18,2059,40810,07611,415112,115插电式8,2595,7495,3077,059-37%13%60,99518.0%新能源汽车合计26,46415,38318,474-15%33%173,110-8.4%汽车销量35,74615,15725,40629,274-30%20%289,6647.1%新能源汽车渗透率74.0%25,01660.5%63.1%-18%15%59.8%0.5%60.6%-10.9%2.6%3.7%德国2022年12月2023年10月2023年11月2023年12月同比环比23年合计累计同比纯电动104,32537,33444,94254,654524,219插电式69,80116,36118,12417,894-48%22%175,72411.4%新能源汽车合计174,12653,69563,06672,548-74%-1%699,943-51.5%汽车销量314,318-58%15%-15.9%新能源汽车渗透率55.4%218,959245,701241,883-23%-2%2,844,60924.5%25.7%30.0%-25.4%4.3%24.6%7.3%-6.8%瑞士2022年12月2023年10月2023年11月2023年12月同比环比23年合计累计同比请务必阅读正文之后的重要声明部分-8-行业周报纯电动6,8594,5054,7487,2406%52%52,72831.3%插电式1,7002,0632,1642,78264%29%22,96625.1%新能源汽车合计8,5596,5686,91210,02217%45%75,69429.3%汽车销量24,73720,35522,00526,94822%252,21311.6%新能源汽车渗透率34.6%32.3%31.4%37.2%9%30.0%2.6%6%4.1%2023年11月2023年12月英国2022年12月2023年10月24,35927,481同比环比23年合计累计同比纯电动42,28423,94315,87112,162-35%13%314,315插电式8,36714,28540,23039,64345%-23%141,31117.6%新能源汽车合计50,65138,228-22%-1%455,62639.3%汽车销量156,525141,09210%-10%23.6%新能源汽车渗透率128,462153,52925.7%28.1%-11.3%2.4%1,903,05417.9%39.4%24.9%23.9%2023年11月2023年12月同比环比1.1%4,2434,21079%-1%葡萄牙2022年12月2023年10月2,7572,68645%-3%23年合计累计同比纯电动2,3582,9557,0006,89664%-1%38,838插电式1,8522,34312%9%27,066106.4%新能源汽车合计4,2105,29818,37519,94010.9%-3.5%65,90468.9%汽车销量38.1%34.6%89.2%新能源汽车渗透率17,80416,279同比环比228,14626.9%23.6%32.5%2023年11月2023年12月49%-14%28.9%9.5%7,9606,840-18%-22%意大利2022年12月2023年10月5,7704,50613%-17%23年合计累计同比-20%66,664纯电动4,5975,81413,73011,3466%0.3%70,10334.5%141,636113,4250.6%3.2%插电式5,4765,853136,7679.7%10.0%1,589,31216.6%新能源汽车合计10,07311,66719.0%8.6%-0.2%汽车销量107,003141,730新能源汽车渗透率9.4%8.2%来源：各国汽车工业协会官网，中泰证券研究所2）美国电动车销量◼据marklines数据，11月美国新能源车销量12.0万辆，同比+36%，环比+2%。其中纯电销量10.0万辆，同比+38%，环比+1%，插混销量2.0万辆，同比+26%，环比+6%。1-11月美国新能源车累计销量133.8万辆，同比+50%。11月新能源汽车渗透率9.7%，环比+0.3pcts。图表3：美国新能源车销量（辆）美国2022年11月2023年8月2023年92023年102023年11同比环比23年合计累计同比月月月纯电动72,169110,68538%1%1,087,02249.7%插电式16,20424,175106,77998,97799,73826%6%250,78048.7%新能源汽车合计88,37328,18619,19620,37236%2%49.5%汽车销量1,138,255134,860118,173120,110-1%1,337,80214.8%新能源汽车渗透率1,389,007134,9651,252,0411,242,3769%0.2%14,604,6337.8%1,384,2771.9%2.1%9.7%9.4%9.7%9.2%9.7%来源：marklines，中泰证券研究所3）国内电动车销量◼比亚迪12月乘用车销量340178辆，同比+45%，环比+13%。1-12月累计销售301.2906万辆，同比+62%。◼蔚来12月交付18012辆，同比+14%，环比+13%。1-12月累计交付16.0038万辆，同比+31%。◼理想12月交付50353辆，同比+137%，环比+23%。1-12月累计交付37.6030万辆，同比+182%。◼小鹏12月交付20115辆，同比+78%，环比+0%。1-12月累计交付14.1601万辆，同比+17%。◼岚图12月乘用车销量10017辆，同比+479%，环比+43%。1-12月累计销请务必阅读正文之后的重要声明部分-9-行业周报售5.0552万辆，同比+161%。◼零跑汽车12月乘用车销量18619辆，同比+119%，环比+1%。1-12月累计销售14.4155万辆，同比+30%。◼极氪12月乘用车销量13476辆，同比+19%，环比+3%。1-12月累计销售11.8685万辆，同比+65%。◼广汽埃安12月乘用车销量45947辆，同比+53%，同比+11%。1-12月累计销售48.0003万辆，同比+77%。◼哪吒汽车12月乘用车销量18618辆，同比+119%，环比+1%。1-12月累计销售12.7496万辆，同比-16%。◼阿维塔12月乘用车销量6406辆，环比-57%。1-12月累计销售2.5337万辆。◼深蓝汽车12月乘用车销量18338辆，同比+57%，环比+13%。1-12月累计销售13.6912万辆。◼赛力斯12月乘用车销量31490辆，同比+210%，环比+55%。1-12月累计销售10.6713万辆，同比+40%。图表4：国内车企新能源车销量（辆）车企2022年12月2023年10月2023年11月2023年12月同比环比23年合计累计同301,095301,378340,17845%13%3,012,906比%比亚迪234,59816,07415,95918,01214%13%20,00220,04120,11578%0%62%40,42241,03050,35323%蔚来汽车15,81512,08512,5065,135137%-59%160,03831%18,20218,50818,618-34%1%小鹏汽车11,29241,50341,56745,947119%11%141,60117%13,07713,10413,47653%3%理想汽车21,2336,0677,00610,01719%43%376,030182%14,50620,31831,490479%55%哪吒汽车7,79515,51316,15718,338210%13%127,496-16%3,8884,0806,40657%57%零跑汽车8,493144,15530%468,527471,099-广汽埃安30,007480,00377%极氪11,337118,68565%岚图1,72950,552161%赛力斯10,143106,70340%深蓝11,650136,912-阿维塔25,337-合计（除赛力斯、深蓝、阿维342,299521,85152%11%4,611,46661%塔）来源：各公司官网，中泰证券研究所4、储能招标中标量及政策更新1）国内储能招标及中标数据◼根据CNESADataLink全球储能数据库的不完全统计，2023年11月请务必阅读正文之后的重要声明部分-10-行业周报国内招标项目储能规模合6.12GW/25.17GWh。其中，EPC招标规模4.26GW/11.45GWh，环比+48%/+41%；储能系统招标规模1.86GW/12.01GWh，环比-27%/+59%。◼中标价格方面：11月中标均价（以2小时磷酸铁锂电池储能系统，不含用户侧应用为例）持续下行，EPC中标均价为1415.28元/kWh，同比-23%，环比+6%，与今年初相比下降14%，中标价格区间1150.00元/kWh-2174.37元/kWh。储能系统中标均价800.46元/kWh，跌破900元/kWh，同比-47%，环比-5%，与今年初相比下降47%，中标价格区间760.00元/kWh-885.00元/kWh。4小时储能系统中标均价736.31元/kWh，跌破800元/kWh，最低中标价格638.00元/kWh，创历史新低。图表5：国内储能月度招标功率及招标容量图表6：2023年1-11月中标项目储能系统和EPC中标均价趋势（单位：元/kWh）来源：CNESA，中泰证券研究所来源：CNESA，中泰证券研究所◼并网投运方面：根据CNESADataLink全球储能数据库的不完全统计，11月，新型储能新增装机规模2.7GW/7.2GWh，较10月份明显回升，环比+237%/+350%，功率和能量规模均创今年下半年新高；其中表前新增装机2.7GW/7.1GWh，环比+244%/+359%，用户侧新增装机规模环比+25%/+49%。图表7：国内储能月度装机功率及装机容量来源：CNESA，中泰证券研究所2）本周国内储能政策及事件跟踪◼广东东莞滨海湾新区：新型储能按放电量0.2元/kWh，最高补贴200请务必阅读正文之后的重要声明部分-11-行业周报万元1月4日，广东东莞滨海湾新区管理委员会印发《东莞滨海湾新区促进新型储能产业发展扶持办法》（以下简称《扶持办法》），于2024年1月1日起正式实施。《扶持办法》中提到，对电网侧、用户侧储能示范项目建设补贴，按实际投资的20%给予最高不超过1000万元支持。对新型储能示范项目按实际放电量给予投资主体0.2元/千瓦时补贴，最高不超过200万元。◼四川成都储能项目最高补贴1000万元，每千瓦时0.3元、补贴3年1月5日，四川成都经信局发布《成都市优化能源结构促进城市绿色低碳发展政策措施实施细则（试行）》，细则提到，对2023年以来新建投运的储能项目(抽水蓄能项目除外)，实际年利用小时数不低于600小时的，按照储能设施每年实际放电量，给予0.3元/千瓦时运营补贴，装机规模5万千瓦以下的、5万千瓦(含)至10万千瓦以下的、10万千瓦(含)以上的项目年度最高补贴分别为500万元、800万元、1000万元，连续补贴三年。3）美国储能装机数据◼根据woodmac数据，23Q3美国储能新增装机2.35GW/7.32GWh，◼创历史单季度新高。23Q3装机功率同比增长62%，环比增长35%；装机容量同比增长47%，环比增长20%。◼◼电网侧：23Q3新增电网侧储能装机6.85GWh，同比增长52%，环◼比增长34%。其中，加州Q3装机694MW/2722MWh，占美国装机容图表8：电网侧储能装机量（Gwh）量的40%；得克萨斯州Q3装机758MW/1506MWh。Q3全美电网侧储能装机时长3.1h，除得克萨斯州外平均时长3.8h。23Q3电网侧电池系统的价格为1288美元/KW，同比下降35%。工商业：23Q3新增工商业储能装机0.09GWh，同比增长79%，环比下降13%。除了21Q4和23Q1外，工商业储能季度装机基本稳定在0.03GW左右。户储：23Q3新增户储装机0.38GWh，同比下降5%，环比持平。其中，加州的户储受NEM2.0退出的影响已经缓解，23Q3新增装机78MW，同比增长35%；但所有其他州的合计户储新增装机有所下滑。根据woodmac预测，2023年美国储能新增装机将达到24.7GWh，同比翻倍；2024年有望超35GWh。。图表9：户用侧储能装机量(Gwh)请务必阅读正文之后的重要声明部分-12-行业周报来源：CNESA，中泰证券研究所来源：CNESA，中泰证券研究所图表10：工商业储能装机量(Gwh)来源：CNESA，中泰证券研究所5、本周锂电池产业链价格跟踪据第三方统计数据，本周六氟磷酸锂、碳酸锂价格有小幅下降，金属镍小幅波动，电解液、VC、金属钴价格稳定。六氟：24年1月5日报价6.65万元/吨，较22年3月高点累计降价48.4万元/吨；VC：24年1月5日报价5.7万元/吨，较22年3月高点累计降价22.0万元/吨；电解液：24年1月5日三元电解液报价2.95万元/吨，较22年3月高点累计降价11.1万元。12月29日铁锂电解液报价2.55万元/吨，较22年3月高点累计降价10.1万元/吨；碳酸锂：24年1月5日报价9.6万元/吨，比22年3月高点下降40.6万元/吨；金属镍：24年1月5日报价12.6万元/吨，比22年3月高点下降9.6万元/吨；金属钴：24年1月5日报价22.4万元/吨，较22年3月高点降价34.3万元/吨；电池成本：按照中镍三元电池单耗测算，11.1万元的电解液降幅节约成请务必阅读正文之后的重要声明部分-13-行业周报本99.5元/kwh，34.3万元金属钴降幅节约成本75.5元/kwh，9.2万元金属镍降幅节约成本53.0元/kwh，40.5万元碳酸锂降幅节约成本162.4元/kwh，合计在387.8元/kwh。按照铁锂电池单耗测算，10.4万元的电解液降幅节约成本120.6元/kwh，加上碳酸锂价格下降影响，成本下降364.2元/kwh。图表11：中镍三元电池成本变动情况来源：隆众资讯，wind，同花顺，中泰证券研究所图表12：磷酸铁锂电池成本变动情况来源：隆众资讯，wind，同花顺，中泰证券研究所6、国内外充电桩数据跟踪◼国内充电桩：11月国内新增公共充电桩10.1万台，同比+96%；其中新增直流充电桩5.1万台，占比达到50%。截至11月，国内公共充电桩保有量262.6万台，其中直流充电桩114.4台，交流充电桩147.7万台。2023年11月全国公共充电桩充电电量为35.4亿度，同比+78%；充电桩利用率约为6.2%，同比+1.0pct、环比+0.2pct图表13：国内公共充电桩新增量（万台）图表14：国内公共充电桩充电电量及利用率情况（%）来源：CNESA，中泰证券研究所来源：CNESA，中泰证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-14-行业周报◼欧盟27国充电桩：截2023年12月末，欧盟27国公共充电桩保有量为62.1万台，较上季度增加0.8万台；其中直流桩保有量为7.73万台，较上季度基本持平，占比为12.4%。图表15：欧盟27国公共直流桩保有量（万台）及图表16：美国充电桩保有量（万台）及直流桩占比直流桩占比（%）（%）来源：CNESA，中泰证券研究所来源：AFDC官网，中泰证券研究所◼美国：截止2023年12月末，美国公共充电桩保有量为16.1万台，较上月末增加0.2万台；其中直流桩保有量为3.8万台，较上月末增加0.1万台，占比为23.7%，较上月增加0.4个百分点。二、光伏：硅料价格持续平稳，硅片电池价格走弱1、光伏产业链跟踪◼本周硅料价格成交价持续平稳。据InfolinkConsulting，多晶硅致密料本周均价65元/公斤，周环比为0%。目前国内在产硅料企业正在进一步提升N型用料产出比，截至目前为止国内头部硅料企业N型比例产出占比达到50-60%，其他部分企业也达至30-40%左右，当前包括其他硅料企业在内，市场上N型用料产出比例仍在继续提升中，此外下游环节对N型用料的包容度也在提升中,部分P型料也开始被用在下游N型拉棒中，本月国内主流硅料企业的N型签单陆续落地，部分厂商本月的N型料已经签完。供需方面：目前N型排产较为稳定，供应偏紧，需求量呈上升趋势。价格方面，目前N型价格较为坚挺，而P型内部价格开始分化，未来NP价差将进一步拉大。图表17：硅料价格走势请务必阅读正文之后的重要声明部分-15-行业周报多晶硅致密料（元/kg）35030025020015010050021/0722/0122/0723/0123/0721/01来源：InfolinkConsulting，中泰证券研究所◼本周硅片成交均价短暂维稳。据InfolinkConsulting，182/210单晶P型硅片本周均价分别为2.0/3.0（元/片），周环比不变。一月需求为传统淡季，下游电池、组件端开工的元旦之后开始明确放假、降开工，下游对硅片的采购也是谨慎，在整体硅片供给过剩的情况下，本月市场上的硅片排产已开始下调，P型硅片产线“首当其冲”。供应方面，近期新增产能持续释放，硅片环节累库情况持续，P型转N型趋势加速背景下，硅片抛售未完全退散，预计短期内价格仍旧承压。图表18：单晶P型硅片价格走势（150μm厚度）单晶182硅片（元/片）单晶210硅片（元/片）12108642021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/10来源：InfolinkConsulting，中泰证券研究所◼电池片价格弱势维稳。据InfolinkConsulting，182/210单晶PERC图表19：光伏电池片价格走势电池片本周均价分别为0.36/0.37（元/W），周环比不变；TOPCon182尺寸电池片本周均价为0.47（元/W），周环比不变，元旦之后国内光伏电池价格整体弱稳，个别规格电池实际成交略有走弱；随着市场淡季来临结合元旦假期，市场上放假、减产产能仍在进一步增多。供需方面：2024年TOPCon电池市场渗透率将大幅提升，技术迭代将进一步恶化二三线企业财务状况，P型需求快速下降，行业出清力度加剧。价格方面，目前电池价格成本倒挂，一体化成为劣势。请务必阅读正文之后的重要声明部分-16-行业周报单晶182电池片(元/W)单晶210电池片(元/W)TOPCon182电池片(元/W)1.41.21.00.80.60.40.20.021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/10来源：InfolinkConsulting，中泰证券研究所◼本周组件价格承压走弱。据InfolinkConsulting，P型单晶182/120双玻组件本周均价分别为0.93/0.96（元/W），周环比分别为-2.1%/-2.0%。182TOPCon/210HJT双玻组件本周均价分别1.00/1.23（元/W），周环比分别为-2.0%/-1.6%。2024年来临，1月组件接单率相对过往低迷，组件厂家不论一线或者中小厂家都有减产趋势。供需方面：一季度为行业淡季，各环节排产下降。目前组件招标价格不断探底，整体价格相对混乱，但总体呈现波动性下调趋势。图表20：光伏组件价格走势P型单晶182双玻组件(元/W)P型单晶210双玻组件(元/W)2.22.01.81.61.41.21.0来源：InfolinkConsulting，中泰证券研究所◼本周光伏玻璃价格维稳。据InfolinkConsulting，3.2/2.0mm镀膜玻璃本周均价分别为26.5/17.5（元/平方米），周环比不变。近期终端需求较前期转弱，组件厂家开工率下滑，且多数坚持按需采购，需求端支撑一般。光伏玻璃环节来看，虽有部分产线冷修，但供应量依旧较为充足，供过于求情况延续，局部成交重心松动。下周来看，成交难见好转迹象，随着部分项目收尾，需求或继续转淡，预计市场持续稳中偏弱运行状态。图表21：光伏玻璃价格走势请务必阅读正文之后的重要声明部分-17-行业周报3.2mm镀膜玻璃(元/平米)2.0mm镀膜玻璃(元/平米)45403530252015105021/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1021/01来源：InfolinkConsulting，中泰证券研究所◼本周光伏胶膜价格下降。据索比咨询，透明EVA/白色EVA/POE胶膜本周均价分别为7.24/8.04/14.06（元/平方米），周环分别为-1.9%/-1.7%/-1.4%。需求端，终端企业节前备货，叠加部分企业低位投机储备，需求端有所好转。下周EVA市场预计或小幅反弹，石化库存压力不大，叠加终端备货，基本面阶段性向好。终端接货持续性及对价格接受能力，将最终决定近期EVA价格走向。图表22：光伏胶膜价格走势18透明EVA(元/平米)白色EVA(元/平米)POE(元/平米)23/0923/10161412108642023/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/1123/12来源：索比咨询，中泰证券研究所图表23：光伏背板价格走势◼本周背板价格下降。据Solarzoom，光伏背板本周均价为6.5元/平方米，周环比-13.3%。1816背板（元/平米，含税）1412108642021/0121/0221/0321/0421/0521/0621/0721/0821/0921/1021/1121/1222/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/12请务必阅读正文之后的重要声明部分-18-行业周报来源：SOLARZOOM，中泰证券研究所◼本月组件出口下降。据海关总署数据，2023年11月我国电池组件出口25.5亿美元，同比-20.9%，环比-4.9%;2023年1-11月累计电池组件出口金额为413.5亿美元，累计同比-4.4%。其中，组件本月出口23.2亿美元，同比-18.7%，环比-4.3%;2023年1-11月累计组件出口金额为374.8亿美元，累计同比-5.6%。其中荷兰:11月电池组件出口1.9亿美元，同比-73.6%，环比-50.2%;1-11月累计出口88.5亿美元，同比-16.4%;巴西:11月电池组件出口2.9亿美元，同比+0.6%，环比+1.5%;1-11月累计出口34.8亿美元，同比-23.9%;印度:11月电池组件出口5.6亿美元，同比+966.3%，环比+40.4%;1-11月累计出口27.3亿美元，同比-16.4%:图表24：组件当月出口金额（亿美元）20222023同比（%）环比（%）6050%40%5030%4020%10%300%20-10%-20%10-30%0-40%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月来源：海关总署，中泰证券研究所◼本月逆变器出口下降。据海关总署数据:2023年11月我国逆变器出口5.60亿美元，同比-46.8%，环比+1.3%;2023年1-11月累计逆变器出口93.68亿美元，同比+17.4%。分地区看，今年1-11月国内逆变器出口前4名分别为荷兰、德国、南非、巴西。今年1-11月，中国向荷兰出口逆变器27.43亿美元，同比+17.0%;向德国出口逆变器9.49亿美元，同比+82.0%;向南非出口逆变器5.03亿美元．同比+113.2%:向巴西出口逆变器4.79亿美元．同比-34.5%图表25：逆变器当月出口金额（亿美元）1420222023当月同比当月环比200%12150%10100%850%60%42-50%0-100%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月来源：海关总署，中泰证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-19-行业周报2、光伏行业热点新闻及公告图表26：光伏行业热点新闻截至2023年底，吉林省风电装机容量1267.9万千瓦、光伏发电装机容量453.9万千瓦、生物质发电1装机容量134.3万千瓦，新能源利用率连续5年保持95%以上。2023年，吉林省新能源装机容量达到1856.1万千瓦，包括风电、光伏、生物质在内的新能源装机容量占全省发电总装机的40.4%，超过煤电成为省内第一大电源。2023年，冀北清洁能源基地新增风电装机311万千瓦，新增光伏装机876万千瓦，2023年新增风2电、光伏装机共计1187万千瓦，创历史新高。2023年冀北清洁能源基地全年新能源发电量已达820亿千瓦时，同比增长14.7%，新能源发电量已占电源发电总量的51%，首次成为电量主体。截至目前，冀北清洁能源在全国率先实现新能源装机和发电量占比过半“双主体”。1月2日下午，山东省人民政府新闻办公室举行省政府政策例行吹风会，邀请省发展改革委主要负责同志等解读《2024年“促进经济巩固向好、加快绿色低碳高质量发展”政策清单（第一批）》有关内3容，并回答记者提问。山东省委、省政府高度重视能源绿色低碳转型工作，省委、省政府主要领导同志多次召开会议进行专题研究，提出明确要求，对重点工作亲自部署、亲自安排、亲自推动。坚定绿色低碳方向，以海上风电、海上光伏、胶东半岛核电、鲁北盐碱滩涂地风光储输一体化、鲁西南采煤沉陷区“光伏+”等“五大清洁能源基地”为重点，推动能源绿色低碳转型迈出坚实步伐。四川将于1月9日-22日进行省内绿电交易。随着国内外对绿色低碳电力消费的日益重视，企业对使4用绿色电力的需求也不断增强。据初步统计，成都地区80余户企业有共计约60亿千瓦时的绿色用能需求，主要集中在汽车制造、电池、电子信息、医疗研发等行业。。来源：北极星太阳能光伏网，Solarzoom，中泰证券研究所图表27：光伏行业公司公告【协鑫科技】2023年12月29日，协鑫科技发布公告，公司联营企业新疆戈恩斯能源科技有限公司（下称“新疆戈恩斯”）拟向股东江苏中能硅业科技发展有限公司（下称“江苏中能”）分派股息并回购1其所持有的全部股权，新疆戈恩斯拥有6万吨棒状硅产能。交易完成后，协鑫将彻底退出多晶硅西门子法棒状硅经营领域，专注于硅烷流化床法颗粒硅技术研究与生产。另一方面，交易所得款项将增厚公司资金储备，助力公司新建颗粒硅项目落地，交易也将持续优化公司核心资产结构，提升公司运营效率。【三峡能源】1月3日，三峡能源发布2023年发电量完成情况公告，根据公司初步统计，截至2023年12月31日，公司2023年第四季度总发电量151.46亿千瓦时，较上年同期增长16.19%。其中，2风电完成发电量109.79亿千瓦时，较上年同期增长11.06%（陆上风电完成发电量69.73亿千瓦时，较上年同期增长14.11%；海上风电完成发电量40.06亿千瓦时，较上年同期增长6.12%）；太阳能完成发电量39.09亿千瓦时，较上年同期增长33.32%；水电完成发电量2.07亿千瓦时，较上年同期增长0.49%；独立储能完成发电量0.51亿千瓦时，较上年同期增长363.64%。【奥特维】1月4日，奥特维发布公告称，近日，公司与天合光能股份有限公司（以下简称“天合光能”）签订《采购合同》，向该公司销售划焊一体机设备约0.97亿元（含税）；公司全资子公司无锡奥3特维供应链管理有限公司（以下简称“供应链公司”）向天合光能全资子公司TrinaSolarUSManufacturingModule1,LLC（以下简称“美国天合”）签订《采购合同》，向该公司销售划焊一体机设备约1.13亿元（含税）。本次公司及全资子公司合计签署合同金额约2.1亿元（含税）。【云南能投】2024年1月3日，云南能投发布公告称，公司的全资子公司石林云电投新能源开发有限公司、会泽云能投新能源开发有限公司、马龙云能投新能源开发有限公司、大姚云能投新能源开发4有限公司及控股子公司泸西县云能投风电开发有限公司于2023年12月29日、12月30日分别收到云南电网有限责任公司根据《财政部国家发展改革委国家能源局关于公布可再生能源电价附加资金补助目录（第一批至第七批）的通知》拨付的可再生能源电价附加资金补助合计32,393,462.83元。来源：公司公告、OFweek太阳能光伏网，中泰证券研究所三、风电：新项目陆续启动，海风进展符合预期1、本周山东、福建、广东新项目有序开展◼本周海风进展：请务必阅读正文之后的重要声明部分-20-行业周报◼多地海风项目前期立项工作逐步推进：（1）广东：据相关新闻，广东7GW省管项目中汕尾红海湾三、红海湾五、红海湾六海上风电项目进行海域使用论证报告评审前，其中红海湾三、红海湾五此前已获核准批复，有望在明年上半年开工。（2）福建：近期，莆田湄洲湾外海400MW海上风电场项目启动前期专题总包服务招标。（3）山东：1月2日，三峡山东牟平BDB6#续建（二期）海上风电项目社会稳定风险分析公众参与信息公示，场址中心离岸距离约53.8km，水深30m-37m，容量300MW，拟建设26台单机容量为12MW及以上风力发电机组。此前，23年12月8日已进行海域使用论证报告书（送审稿）公示。1月3日，山东半岛北K、L场址海上风电项目勘察设计中标候选人公示，中电建中南院中标K场址，中电建华东院预中标L场址。◼境外海风项目情况：（1）英国：近日，沃旭能源宣布继续推进北海Hornsea3海风项目，并计划于在2027年底左右完工，该项目位于英国北海，距离Grimsby海岸约160公里，规划装机容量2.9GW，与此同时，Ørsted也已初步考虑继续开发Hornsea4（2.6GW）。（2）波兰：近期，开发商PGE和Ørsted同Fred.OlsenWindcarrier前期协议，要求其负责波兰Baltica2海上风电项目48台风机安装。该项目装机容量1498MW，Navantia-Windar负责交付用于风机和海上变电站的77根单桩基础；SteelwindNordenham提供其余34根单桩基础；西门子歌美飒为风机供应商；SemcoMaritime和PTSCMechanical&Construction（PTSCM&C）联合体负责交付海上变电站；OrientCable（NBO）负责提供海底阵列电缆；中天科技海缆和HellenicCables提供送出缆；Boskalis负责运输和安装出口电缆和阵列电缆。（3）美国：近期，维斯塔斯在美国与PatternEnergy签订了242台风机（1089MW0订单，包括242台风机的供应、交付和调试工作；VineyardWind1海上风电项目开始并网发电，该项目装机容量806MW，拟安装62台GEHaliade-X13MW海上风机，该项目于2022年底开始海上施工，海上变电站于2023年7月完成安装，计划于2024年全面投入运营。（4）韩国：近期，维斯塔斯与韩华集团旗下的韩华工程设计公司签署优先供货协议，将向韩国ShinanUi海上风电项目提供390MW风电机组（26台维斯塔斯V236-15.0MW机型），并提供为期20年运营及维护服务。◼我们判断国内在军事、单30政策影响有限、航道问题逐步解决的情况下，24年海风需求确定下提升，叠加欧洲海风有望2025年逐步释放需求，海风上游产业链业绩放量逻辑逐步清晰。2、招标：2023年陆风招标61.15GW，海风招标8.16GW请务必阅读正文之后的重要声明部分-21-行业周报◼据不完全统计，2024年1月陆风新增招标量200MW，2023年陆上风机累计招标量61.15GW（不含大唐5.5GW框架招标、中电建17GW框架招标和中核汇能8GW框架招标）；2024年初至今暂无海上风机招标，2023年海上风机累计招标量8.16GW（不含重新招标0.65GW/山东能源渤中900MW框架招标/国电投16GW框架招标）。◼装机量上看，2023年1-11月累计新增装机41.39GW，累计同比+83.79%；其中11月新增装机4.08GW，同比+195.65%，环比+6.53%。◼陆风招标分析：本周，华润重庆巫溪下堡100MW风电项目风力发电机组(含塔筒)货物及服务采购项目招标总计200MW。从区域看，2023年，内蒙古陆风累计新增招标容量为10.69GW，位居全国第一；新疆和甘肃分别位列第二、第三，新增招标容量分别为9.82GW/5.81GW。从业主看，2023年，国能集团新增招标规模最大，共招标9.91GW，占比为16.4%；华能集团新增招标6.30GW，占比为10.3%，位居第二；中国电建招标5.86GW，占比为9.6%，位列第三。◼海风招标分析：本周新年第一周，暂无海上风电机组招标。2023年全年，从区域看，海南、福建、广西风电机组招标（含EPC）位列前三，分别为1.80/1.36/1.19GW；从业主看，三峡能源/华能集团/国电投风电机组招标（含EPC）位列前三，分别为1.65/1.40/1.35GW。图表28：陆风月度新增招标量（MW）图表29：海风月度新增招标量（GW）2023新增招标（MW）2024新增招标（MW）2.502023新增招标(GW)2024新增招标(GW)12,00010,0002.008,0001.506,0001.004,0002,0000.5009月10月11月12月0.001月2月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月来源：风芒能源等公众号，中泰证券研究所统计来源：风芒能源等公众号，中泰证券研究所统计注：海风招标指海上风机招标项目（含EPC）图表30：2023年海风招标业主分布图表31：2023年海风招标地区分布1%3%2%三峡能源17%华能集团5%3%20%4%22%国家电投9%4%国能集团海南10%福建大唐集团9%广西山东17%浙江江苏山东能源河北10%上海华润电力9%辽宁天津中国能建10%14%广西投资17%14%来源：风芒能源等公众号，中泰证券研究所统计来源：风芒能源等公众号，中泰证券研究所统计请务必阅读正文之后的重要声明部分-22-3、中标：陆风价格波动下滑，海风价格在3500-3700元区间行业周报◼陆上：2024年1月陆风风电机组不含塔筒的加权中标均价较高，主要系本月仅有一个项目开标。2023年12月，陆风风电机组含塔筒的加权中标均价为1696.23元/kW，同比下降3.4%。陆风风电机组不含塔筒的加权中标均价为1472.14元/kW，同比下降5.5%。◼海上：2024年1月海上风机中标候选人均价3709元/kW。2023年全年整体价格区间在3500-3700元/kW（含塔筒）。◼中标主机商分析（陆风）：据不完全统计，2023年，金风科技、三一重能、远景能源等厂商已累计中标60.78GW陆上项目（含国外中标项目），其中，金风科技中标12.14GW，占比20.0%；明阳智能中标8.64GW，占比14.2%；三一重能中标8.19GW，占比13.5%；（注：金风、远景中标含境外项目）。此外，从各主机厂中标价格来看，我们统计2023年含塔筒采购的陆风项目，发现三一重能/运达股份/东方电气平均中标价相对较低，分别为1888/1851/1795元/kW。◼中标主机商分析（海风）：2023年，据不完全统计，海风累计中标7.53GW，其中明阳智能、东方电气、远景能源中标1.79/1.60/1.15GW，占比24%/22%/15%。从各主机厂中标价格来看，我们统计平均价格最低的是中车株洲3364元/kW，最高的是上海电气3768元/kW。◼海风中标情况：本周，1月3日，大唐平潭长江澳海上110MW风电项目续建工程风机（含塔筒）中标候选人公示，东方电气以3680元/kW预中标。◼海缆招中标详情：本周，暂无海缆招投标。（1）2023年：国内共有8.9GW/17个海上风电项目进行海底电缆公开招标（不含青州五七2GW），15个项目完成招标，其中，东方电缆、中天科技、亨通光电、汉缆股份、宝胜股份、万达海缆、起帆电缆分别累计中标金额分别为11.7/24.4/4.4/3.1/3.3/4.0/1.2亿元（部分项目金额未公开）。图表32：陆风月度招标价格（元/KW）图表33：海风月度招标价格（元/KW）含塔筒（元/kW）不含塔筒（元/kW）中标候选人均价（含塔筒）(元/kW)2,4005,5002,3002,2005,0002,1002,0004,5001,9001,8004,0001,7001,6003,5001,5001,4003,0002,500来源：风芒能源等公众号，中泰证券研究所统计来源：风芒能源等公众号，中泰证券研究所统计图表34：陆风中标规模分布（按主机商，2023年）图表35：陆风中标价格分布（2023年）请务必阅读正文之后的重要声明部分-23-2.3%-2.1%2800行业周报3.7%20.0%26002400平均中标价格（含塔筒）(元/kW）7.4%14.2%2200金风科技8.2%13.5%2000明阳智能12.4%1800三一重能1600远景能源13.3%1400运达股份1200中车株洲所1000东方电气电气风电中车山东其他来源：风芒能源等公众号，中泰证券研究所统计来源：风芒能源等公众号，中泰证券研究所统计图表36：海风中标规模分布（按主机商，2023年）图表37：海风中标价格分布（2023年）3%3%平均中标价格（含塔筒）(元/kW)4,2009%明阳智能24%3,900东方电气22%远景能源9%3,600金风科技15%中国海装3,300上海电气15%运达股份3,000中车株洲上金远东明运中海风景方阳达车电科能电智股株气技源气能份洲来源：风芒能源等公众号，中泰证券研究所统计来源：风芒能源等公众号，中泰证券研究所统计4、“双碳”背景下，风电长期发展政策跟踪◼风电大基地方面：政策加持不断，风光大基地建设持续升温。此前，国家发改委环资司发布《能源绿色低碳转型行动成效明显——“碳达峰十大行动”进展（一）》，制定实施以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案，规划总规模约450GW，其中第一批风光大基地建设规模达97.05GW，截至目前已经全面开工建设、部分已建成投产，预计2023年全面建成，目前截止12月已并网投运45.2GW；第二批大型风电光伏基地清单约42GW，涉及内蒙古、宁夏、新疆、青海、甘肃等省区，预计2024年建成，目前已陆续开工建设。第三批基地项目清单已正式印发实施，总规模约47.78GW，其中青海5.53GW，甘肃14.2GW，内蒙古22.8GW，山东、江苏、山西均有入选，目前正式启动实施。2023年12月21日，2024年全国能源工作会议总结指出，第二批、第三批已经完成核准超过50GW，能源绿色低碳转型加快。◼分散式风电方面：“千乡万村驭风行动”叠加备案制即将到来，助推分散式风电发展提速。在审批制度层面，国家积极推动风电项目由核准制调整为备案制，目前已有四川省、云南省和张家口市明确将风电项目转向备案制。此外，国家能源局于2023年10月24日发布的通知指出，在现有许可豁免政策基础上将分散式风电项目纳入许可豁免范围，请务必阅读正文之后的重要声明部分-24-行业周报不要求其取得业务许可证。该系列政策降低了风电建设门槛，有助于促进分散式风电发展。在新能源助力乡村振兴层面，据不完全统计，2023年已有23个省市发布关于2023年乡村振兴有关意见或方案，其中有17个省市提及可再生能源、清洁能源或新能源。山西、湖南、广东、河南、四川五省明确提及发展风电的相关信息，山西、广东明确提出创新发展模式，以县为单位建设分散式风电。◼老旧风场改造方面：内蒙古、辽宁、山西、甘肃、浙江、河北、宁夏、湖南、重庆等省市已陆续推出十四五可再生能源规划等相关政策文件，开展老旧风电场风力发电设备“以大代小”退役改造行动。2021年8月30日，宁夏发改委发布全国首个老旧风电场“以大代小”更新试点政策《关于开展宁夏老旧风电场“以大代小”更新试点的通知》，主要针对全区并网运行时间较长、单机容量在1.5兆瓦及以下、连续多年利用小时数低下、存在安全隐患的项目。“以大代小”退役改造行动在2022年6月1日国家九部委联合发布的《“十四五”可再生能源发展规划》重点提出，预计后续进展加快。◼海上风电方面：据我们统计，全国各省已发布的“十四五”海上风电规划总装机量近60GW。此外，目前有4个省、市具备海上地方补贴政策，其中广东、山东补贴对象主要是在24年底前并网项目。◼欧洲未来海风增量方面：据GlobalOffshoreWindReport2023报告预测，欧洲计划2023~2032年新增共计157GW海上风电装机量，2022-2032年新增装机CAGR达31.8%，其中英国、德国和荷兰为新增规模前三的国家。欧洲化石能源供给受限及能源转型目标造就了欧洲未来可预期的广阔海上风电市场，预计2024~2025年和2028~2030年是欧洲海上风电新增装机两次高峰，这为中国企业“出海”提供了良好机遇。图表38：第一批风光大基地省级分布（GW）图表39：第一批大基地类型和投产容量（左轴万千瓦；右轴个数）2022年投产2023年投产2022年投产容量2023年投产容量项目数252225251130203,500290925153,000206020102,5002,0001551,50001,00010来源：国家能源局，中泰证券研究所500500沙漠戈壁荒漠地区其他地区来源：国家能源局，中泰证券研究所图表40：老旧风场改造相关政策梳理省市日期相关政策关键内容内蒙古2020/3/17《内蒙古自治区能源局2020年工作计划》淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组，研究10年以上风电项目退出机制。辽宁2020/5/13《辽宁省风电项目建设方案》支持现役风电机组更新项目建设。对已由能源主管部门核准同意的项目、且并入电网运行多年的风电场,由于机组服役寿命、质量、效率、安全、经济等原因，项目业主可申请一次性解列拆除全部旧机组，并在原址实施机组容量更新建设。请务必阅读正文之后的重要声明部分-25-山西2021/3/8《关于进一步梳理全市风电项目有关事宜的行业周报甘肃2021/6/1通知》浙江2021/6/23运行5年及以上的风电项目情况，在保证安全的前提下，充分挖掘风电场潜能，在原风场厂址《培育壮大新能源产业链的意见》内利用现有设备设施进行项目技改升级置换及扩容，提升风资源利用率。河北《浙江省可再生能源发展“十四五”规划的通启动老旧风机退役更新换代应用，开展风机叶片回收再利用循环试点。知》结合乡村振兴战略，贯彻国家“千乡万村驭风计划”。启动老旧风电场技术改造升级。遵循企业2021/7/21《关于抓紧开展百万千瓦风电基地规划编制自愿原则，鼓励业主单位通过技改、置换等方式，重点开展单机容量小于1.5兆瓦的风电机组的通知》技改升级，促进风电产业提质增效和循环发展。宁夏2021/8/30《关于开展宁夏老旧风电场“以大代小”更新结合风电技术进步，深度挖掘既有项目价值，提高风能资源利用效率，通过老旧风电机组置试点的通知》换、技改和新风机加密等措施推动风电场增容提效，探索出台老旧风场增容提效改造相关征地手续、电网接入等方面支持政策，鼓励落实土地、电网等建设条件的风电场增容提效项目优先内蒙古2022/3/3《内蒙古自治区“十四五”可再生能源发展规列入风电基地规划。划》更新试点主要针对全区并网运行时间较长、单机容量在1.5兆瓦及以下、连续多年利用小时数江西2022/5/7《江西省“十四五”能源发展规划》低下、存在安全隐患的项目。到2025年，力争实现老旧风电场更新规模200万千瓦以上、增容规模200万千瓦以上，充分释放存量项目资源潜力，基本解决老旧风电场存在的突出问题，全国2022/6/1《“十四五”可再生能源发展规划》提升风电并网安全性、可靠性。湖南2022/6/23《湖南省“十四五”可再生能源发展规划》开展风电以大代小工程。按照政府引导、企业自愿的原则，结合风电技术进步，推进风电产业高端化、智能化发展。在有条件的地区开展一批风电以大代小工程，鼓励对单机容量小于1.5重庆2022/8/8《“十四五”能源规划任务分解实施方案》兆瓦或运行15年以上的风电场，以新型高效大机组替代老旧小型机组，对风电场进行系统升级优化改造，提升资源利用价值、风电场发电效率和经济性。全国2023/6/16《风电场改造升级和退役管理办法》鼓励业主单位通国际技改、置换等方式实施老旧风场技术改造升级，重点开展单机容量小于1.5MW的风机技改升级。积极推进资源优质地区老旧风电机组升级改造，提升风能利用效率。开展老旧风电场风力发电设备“以大代小”退役改造，因地制宜推进易覆冰风电场抗冰改造，提升装机容量、风能利用效率和风电场经济性。开展风电场技改扩能“退旧换新”大容量高效率机组，提高风电发电效率。"鼓励并网运行超过15年或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场开展改造升级，并网运行达到设计使用年限的风电场应当退役，经安全运行评估，符合安全运行条件可以继续运营。来源：地方政府官网，中泰证券研究所图表41：欧洲主要国家2030年海上风电累计装机图表42：2023-2032欧洲海上风电新增装机预测目标（单位：GW）（单位：GW；%）2030年海风装机目标欧洲年新增装机容量预测YOY605035150%403030100%2025102050%0150%105-50%0-100%注：法国是2035年目标，波兰是2027年目标来源：GWEC，中泰证券研究所来源：各国政府网站，GWEC，中泰证券研究所图表43：沿海省份十四五海风规划（近60GW）请务必阅读正文之后的重要声明部分-26-行业周报来源：地方政府官网，中泰证券研究所图表44：海上国补退出，地补接力来源：地方政府官网，中泰证券研究所◼成本端变化情况：风电零部件环节原材料成本占比普遍较高，在55%-70%左右，在原材料价格下降10%的假设下，零部件环节企业毛利率预期能够上涨5%-7%。本周中厚板均价4190元/吨，环比+0.3%，铸造生铁均价3173元/吨，环比+1.0%，环氧树脂均价14000元/吨，环比持平。请务必阅读正文之后的重要声明部分-27-行业周报图表45：原材料成本敏感性分析来源：各公司公告，中泰证券研究所图表46：中厚板价格走势（元/吨）图表47：生铁价格走势（元/吨）7,000兰格钢铁:价格:中厚板:周:平均值常州:价格:铸造生铁(Z18-22):周:平均值5,5006,0005,0005,0004,5004,0004,0003,5003,0002021-01-042022-01-042023-01-042024-01-043,0002021-01-042022-01-042023-01-042024-01-042020-01-042020-01-042024-01-04来源：Wind，中泰证券研究所来源：Wind，中泰证券研究所图表48：环氧树脂价格（元/吨）40,000出厂价:环氧树脂(E-51):巴陵石化：周：平均值35,00030,00025,00020,00015,00010,0002021-01-042022-01-042023-01-042020-01-04来源：Wind，中泰证券研究所四、投资建议◼锂电：预计24年Q2需求逐步恢复，排产/电池销量将高于装机量，锂电板块酝酿反转。龙头公司具备技术、成本、资金优势，有更强的竞争力。中长期看：全球电动化率有望持续提升，全球化逻辑是影响板块长期估值的核心。美国电动车渗透率不足10%，电动化大产业趋势下，中国企业加速在美本土化，看好海外积淀深厚的龙头。我们预请务必阅读正文之后的重要声明部分-28-行业周报计24年盈利稳健后，叠加需求同比增长情况下，业绩将再现成长性。我们认为拥有全球市场以及技术领先性的企业有望获得价值重估。我们认为拥有全球市场以及技术领先性的企业有望获得价值重估，电池推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料推荐【天赐材料】【璞泰来】，建议关注【黑猫股份】【科达利】。◼储能：推荐：【阳光电源】【苏文电能】【上能电气】【盛弘股份】【科陆电子】，建议关注【华自科技】【科华数据】【科林电气】。◼光伏：需求端来看，光伏项目有望进入安装旺季，产业链当前价格可支撑光伏项目可观收益率水平，光伏投资属性凸显，需求有望持续超预期兑现；供给端来看，目前已进入产业链备货期，组件排产显著增加，硅片、电池片稼动率高，随着前期组件价格的下降，头部一体化企业的成本优势凸显，市占率有望提升，出货节奏有望加快。当前情况下我们重点看好：1、硅料硅片成本优势：【TCL中环】【双良节能】【通威股份】【协鑫科技】等；2、辅材环节：【宇邦新材】【快可电子】【威腾电气】【博菲电气】【锦富技术】【福莱特】【福斯特】【金博股份】【中信博】等；3、电池组件环节：【隆基绿能】【爱旭股份】【仕净科技】【晶科能源】【天合光能】【阿特斯】等；4、逆变器环节：【阳光电源】【上能电气】【盛弘股份】【固德威】【德业股份】【禾迈股份】等。◼风电：海风需求催化，24-25年放量节奏提速。#广东区域：青州六开工在即（风机基础已在制作中），青州五七提交海域论证报告，省管7GW已有3.5GW项目启动前期招标，同时1GW完成核准批复，1.5GW进行海域论证公示。#广西区域：防城港A场址23年底首批并网，目前二期EPC招标已完成；钦州项目已核准并开启EPC招标。#海南区域：华能临高600MW开工，海南CZ2、儋州一期以及海南东方CZ8有望年初开工；#福建区域：连江外海核准报批并已完成风机招标，福建平潭A区开启风机招标。#浙江区域：华润苍南1#海上风场扩容200MW进行海域使用论证公示，华能玉环2号海风项目完成EPC总承包招标。#江苏区域：2.65GW竞配项目已完成核准，国信850MW海域申请公示并核准，大丰800MW近期开启海上勘测作业。#上海区域：800MW竞配陆续启动招标，其中，奉贤海上风电场二期已取得用海预审批复。#山东区域：国华半岛南U2场址海上风电二期项目（298MW）、山东海卫半岛南U场址450MW项目环评审批批复，山东能源渤中海上风电G场址取得核准并完成风机/海缆招标，三峡山东牟平BDB6#续建（二期）项目立项稳步进行。其他区域：国电投大连花园口Ⅰ海风项目进行海域使用论证公示、唐山乐亭月坨岛300兆瓦海上风电场一期核准。建议重点关注：1、海缆：【东方电缆】【宝胜股份】【汉缆股份】等2、塔筒/管桩：【润邦股份】【泰胜风能】【海力风电】【天顺风能】等3、轴承：【新强联】等4、锻铸件：【振江股份】【广大特材】【通裕重工】【海锅股份】等5、主机厂：【明阳智能】【三一重能】等请务必阅读正文之后的重要声明部分-29-行业周报五、风险提示◼装机不及预期。◼原材料大幅上涨。◼竞争加剧。◼研报使用的信息更新不及时风险。◼第三方数据存在误差或滞后的风险请务必阅读正文之后的重要声明部分-30-行业周报投资评级说明：评级说明买入预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上股票评级增持预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间持有预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间减持预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上增持预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上行业评级中性预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间减持预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报重要声明：中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。请务必阅读正文之后的重要声明部分