江淮钇为全球首款钠电池车批量交付
报告摘要
港股电力及公用事业股跑赢大盘。上周香港恒生指数跌-3.00%，恒生综指跌-2.81%，
恒生中国企业指数跌-2.80%，中信港股通指数跌-1.99%。中信港股通电力设备及新
能源指数跌-8.24%，中信港股通电力及公用事业指数升 1.70%，电力及公用事业指数
跑赢大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上
周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十九位及第三位，港股电力及公用事
业股跑赢大盘。从 PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信
港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第二十三位及第十六位。
核心观点
光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌-7.08%，板块主要跟踪公司涨跌互现，幅
度介于-10.48~13.28%。中国光伏行业协会，年内第二次上调 2023 年全球及中国光
伏装机，反应了光伏产业链的需求好于之前预期。2024 年全球装机增速可能较 2023
年放缓，我们认为产业链目前受供需关系影响，价格正在筑底阶段，可先关注投资
机会。
新能源电场运营：上周港股电力运营板块涨 1.86%，板块主要跟踪公司上涨为主，波
幅介于-4.20%~6.28%。新能源电力运营商，11 月已公布风电发电公司，发电量普遍
回升，国家政策支持能源清洁化，电力市场化持续推进中，有利于电力行业发展。
推荐关注龙源电力 916.HK。
新能源材料：上周美股新能源材料业股价下跌-7.38%，港股新能源材料下跌-3.3%。
上周锂价继续震荡。目前碳酸锂价格为 9.63 万元/吨，氢氧化锂价格价格为 8.6 万
元/吨。下游步入淡季，锂价延续下行，整体行业偏弱。
燃气：上周港股燃气板块股价上涨 0.71%，2023 年11 月全国天然气表观消费量 349.8
亿立方米，同比增长 9.4%。1-11 月全国天然气表观消费量 3566.1 亿立方米，同比
增长 7.3%。建议关注接驳较少的昆仑能源 135.HK。
风电设备：上周港股风电板块下跌-2.21%，整体下跌为主，涨跌区间为-6.75~7.41%。
上周，风电整机采购共开标 210 兆瓦；风电机组招标容量共 1500 兆瓦。陆上风电机
组无含塔筒项目开标；不含塔筒项目中标单价为 2031 元/千瓦；海上风电机组项目
含塔筒项目中标单价为 3680 元/千瓦。中标风机订单的企业为东方风电、中车株洲
所，共 2家。
核电板块：上周港股核电板块上涨 0.80%，板块涨的互现，涨跌区间为-3.86%~3.92%，
其中中广核电力涨幅最大达到 1.65%。上周国内核电机组整体运营平稳，无新增装
机容量。去年最后一个工作日，国常会新增批准 4台核电机组，23 年总核准量达到
10 台机组，审批加快；同时，可控核聚变创新联合体成立，国家对核电整体发展保
持积极态度，利好核电行业整体发展。国际天然铀矿价格维持高位运行，我们预计
未来随着核电行业发展加快，天然铀供需紧张加剧，天然铀矿价格维持高位运行，
利好相关行业公司未来业绩。推荐投资者持续关注核电运营商中广核电力 1816.HK
以及天然铀矿贸易商中广核矿业 1164.HK。
投资建议：龙源电力 916.HK；中广核电力 1816.HK；昆仑能源 135.HK；中广核矿业
1164.HK
风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，
产业链上下游产能不匹配。
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