有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。投资策略定期报告卷首语ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。研究结论⚫海外ESG热点政策及事件回顾：加拿大财政部、环境与气候变化部共同宣布实现加拿大净零承诺的新举措，自2023年4月1日起，加拿大政府的大型供应商（采购金融超2500万美元）将被要求强制披露温室气体排放量并设定减排目标。美国参议院投票通过决议，推翻了美国劳工部一项允许退休基金投资的受托人在投资决策中考虑ESG因素的规则，理由是考虑ESG因素有损养老金收益。此前，美国白宫发言人Jean-Pierre已经表示过，如果国会通过了推翻ESG规则的法案，拜登将对其动用否决权。欧洲监管机构（ESA）与欧洲中央银行（ECB）宣布对结构性金融产品引入新的气候变化相关的披露要求，目的是使投资者能够更好地识别气候相关的风险。⚫国内ESG热点政策及事件回顾：两会召开，国务院时任总理李克强作政府工作报告，重点内容与ESG息息相关。今年的经济发展目标之中，提出要重点控制化石能源消费，生态环境质量稳定改善。并将“推动发展方式绿色转型”作为今年的八个重点任务之一，包括深入推进环境污染防治；加强城乡环境基础设施建设，持续实施重要生态系统保护和修复重大工程；推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系；完善支持绿色发展的政策，发展循环经济，推进资源节约集约利用，推动重点领域节能降碳，持续打好蓝天、碧水、净土保卫战。其次，加快建设现代化产业体系，加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平；大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。再次，切实落实“两个毫不动摇”，坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理。⚫两会代表提议加快制定ESG信披标准，全国人大代表尹同跃建议证监委加快制定本土化的ESG信息披露标准和评级评分规则，兼容国外通用规范和中国社会、文化；ESG信息披露标准优先从上市公司和国企开始，并分行业实施，逐步推广到一定规模以上企业和组织；推进公开透明的ESG信息平台构建。全国政协委员王俊寿则建议加强ESG基础设施建设，促进相关法规制定，加强环境保护方面的政策支持和投资保护等。⚫由中国企业社会责任报告评级专家委员会牵头编制的《中国企业ESG报告评级标准(2023)》正式发布，该标准广泛对接了GRI、SASB、CSRD、香港联交所《环境、社会及管治报告指引》、纳斯达克证券交易所《ESG报告指南2.0》、中国企业改革与发展研究会《企业ESG报告编制指南》等国内外ESG标准、交易所指引。期望通过企业ESG报告评级提升企业ESG信息披露的水平、完善企业ESG治理能力、帮助企业树立负责任的品牌形象。⚫风险提示一、国内外ESG政策推进不及预期二、宏观经济下行超预期三、历史数据不代表未来业绩报告发布日期2023年03月16日薛俊021-633258886005xuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100002段怡芊duanyiqian@orientsec.com.cnISSB明确首批可持续披露准则将于2024年实施：——东方证券ESG双周报第二十六期2023-03-03英美今年ESG监管重点，持续关注漂绿风险：——东方证券ESG双周报第二十五期2023-02-16《深市上市公司环境信息披露白皮书》发布，推动上市公司践行绿色发展理念：——东方证券ESG双周报第二十四期2023-02-04ISSB北京办事处成立，公司法修订草案二审稿进一步完善公司治理：——东方证券ESG双周报第二十三期2023-01-15COP15达成生物多样性保护重要成果：——东方证券ESG双周报第二十二期2023-01-03欧盟达成碳关税协议：——东方证券ESG双周报第二十一期2022-12-21聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理——东方证券ESG双周报第二十七期投资策略定期报告——聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2目录前言：ESG的研究意义..................................................................................4海外ESG热点政策及事件回顾......................................................................4国内ESG热点政策及事件回顾......................................................................4国内ESG基金跟踪........................................................................................5风险提示........................................................................................................7投资策略定期报告——聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。3图表目录图1：ESG基金累计规模和数量...................................................................................................6表1：规模超百亿的ESG基金.....................................................................................................6表2：年初以来回报前十的ESG基金..........................................................................................7投资策略定期报告——聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。4前言：ESG的研究意义ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，对进一步提高上市公司质量提出了针对性部署；此后，随着我国把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局中，国内的投资和产业对ESG也越发重视。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。海外ESG热点政策及事件回顾加拿大政府强制其大型供应商披露温室气体排放情况当地时间2月28日，加拿大财政部、环境与气候变化部共同宣布实现加拿大净零承诺的新举措。自2023年4月1日起，加拿大政府的大型供应商（采购金融超2500万美元）将被要求强制披露温室气体排放量并设定减排目标。供应商可以通过参加加拿大的“净零挑战”计划或其他经批准的、国际公认的、等同的、标准或倡议来实现。此外，加拿大财政部新的建筑碳披露标准将要求披露并所有新的主要政府建设项目的碳足迹，并减少这些项目的碳足迹，包括使用低碳混凝土等。美国参议院投票否决在退休基金投资中考虑ESG因素当地时间3月1日，美国参议院投票通过决议，推翻了美国劳工部一项允许退休基金投资的受托人在投资决策中考虑ESG因素的规则，理由是考虑ESG因素有损养老金收益。此前，美国白宫发言人Jean-Pierre已经表示过，如果国会通过了推翻ESG规则的法案，拜登将对其动用否决权。欧洲监管机构与欧洲中央银行对结构性金融产品引入新的气候变化相关披露要求当地时间3月13日，欧洲监管机构（ESA）与欧洲中央银行（ECB）发布一项联合声明，宣布对结构性金融产品引入新的气候变化相关的披露要求，目的是使投资者能够更好地识别气候相关的风险。ESA和RCB认为，目前缺乏结构性金融产品基础资产信息的气候相关数据，这也阻碍了产品和服务在《欧盟分类条例》和《可持续金融披露条例》（SFDR）下的分类，并阻碍了对气候相关风险的适当评估和管理。该声明阐述了ESA和ECB为促进获取气候相关数据所做的共同努力，以期提高证券化过程中的可持续性和透明度，并促进针对类似金融产品要求的一致和协调。国内ESG热点政策及事件回顾两会代表提议加快制定ESG信披标准3月4日，全国人大代表，奇瑞控股集团党委书记、董事长尹同跃就ESG披露标准等提出了两会建议，建议证监委加快制定本土化的ESG信息披露标准和评级评分规则，兼容国外通用规范和中国社会、文化，且各评级机构在保留自定规范评级的同时，同步发布根据统一评分规则评出的结投资策略定期报告——聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。5果。其次，他提议ESG信息披露标准优先从上市公司和国企开始，并分行业实施，逐步推广到一定规模以上企业和组织；推进公开透明的ESG信息平台构建，让消费者和投资者可以了解各个企业的环保、社会责任和公司治理状况，并作为购买和投资的参考依据。此外，他还建议工信部定期对外公布基础的能源及原料的碳排放因子，降低企业核算难度，增强市场对企业提供碳排放数据的信心。全国政协委员，上海银保监局党委书记、局长王俊寿则建议加强ESG基础设施建设，促进相关法规制定，加强环境保护方面的政策支持和投资保护。其次，他建议提高企业ESG披露标准和透明度；推动建立上海国际金融中心ESG生态体系，建设上海ESG投资国际合作促进机制，将上海打造成可持续、高质量发展的国际金融中心。2023年政府工作报告：推动发展方式绿色转型，加快建设新型能源体系3月5日，国务院时任总理李克强作政府工作报告。与ESG相关的内容梳理如下：1.五年来，政府加强生态环境保护，促进绿色低碳发展。健全生态文明制度体系，不断提升可持续发展能力。今年的经济发展目标之中，提出要重点控制化石能源消费，生态环境质量稳定改善。并将“推动发展方式绿色转型”作为今年的八个重点任务之一，包括深入推进环境污染防治；加强城乡环境基础设施建设，持续实施重要生态系统保护和修复重大工程；推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系；完善支持绿色发展的政策，发展循环经济，推进资源节约集约利用，推动重点领域节能降碳，持续打好蓝天、碧水、净土保卫战。2.加快建设现代化产业体系，加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平；大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。3.切实落实“两个毫不动摇”，坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理。《中国企业ESG报告评级标准（2023）》正式发布3月13日，由中国企业社会责任报告评级专家委员会牵头编制的《中国企业ESG报告评级标准(2023)》正式发布。评级专家委员会秘书处于2022年底启动该评级标准的编制工作，广泛对标全球报告倡议组织可持续发展报告标准（GRI标准）、可持续发展会计准则（SASB）、欧盟企业可持续发展报告指令（CSRD）、香港联合交易所《环境、社会及管治报告指引》、纳斯达克证券交易所《ESG报告指南2.0》、中国企业改革与发展研究会《企业ESG报告编制指南》等国内外ESG标准、交易所指引，历时近三个月拟定征求意见稿，通过第1期“月坛沙龙”暨ESG报告评级标准意见征求会，广泛征求专家和企业意见，对《ESG报告评级标准》进行优化调整，形成定稿。并期望通过企业ESG报告评级提升企业ESG信息披露的水平、完善企业ESG治理能力、帮助企业树立负责任的品牌形象。国内ESG基金跟踪根据WINDESG投资基金分类，2023年初至3月15日（下称统计日），从累计规模和数量角度，国内公募ESG基金共689只（统计口径不包含未成立和已到期，下同），累计规模达到5611.76亿元。投资策略定期报告——聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。6分主题来看，国内ESG基金仍以泛ESG主题基金为主，尤其是环境保护主题占多。截至统计日，纯ESG主题基金92只，总规模479.27亿元；ESG策略基金188只，总规模1489.81亿元。泛ESG主题基金中，环境保护主题基金315只，总规模2814.16亿元；社会责任主题基金69只，总规模417.4亿元；公司治理主题基金25只，总规模411.12亿元。截至统计日，有7只基金规模达到超百亿，除一只属于ESG策略基金外，其余皆为泛ESG主题基金，涵盖环境保护、和公司治理主题。图1：ESG基金累计规模和数量数据来源：Wind，东方证券研究所注：截至2023年3月15日表1：规模超百亿的ESG基金证券代码基金名称投资类型成立日期基金规模（亿元）2023年以来回报（%）主题002190.OF农银汇理新能源主题A灵活配置型2016-03-29167.05-4.49环境保护400015.OF东方新能源汽车主题偏股混合型2011-12-28160.84-6.41环境保护003834.OF华夏能源革新A普通股票型2017-06-07153.462.28环境保护519069.OF汇添富价值精选A偏股混合型2009-01-23122.92-1.44公司治理960013.OF汇添富价值精选O偏股混合型2015-11-25122.92公司治理001410.OF信澳新能源产业普通股票型2015-07-31108.360.40环境保护009548.OF汇添富中盘价值精选A偏股混合型2020-07-08100.60-0.25ESG策略基金数据来源：Wind，东方证券研究所注：截至2023年3月15日从业绩表现上看，ESG基金2023年以来平均回报为-0.46%，其中纯ESG主题基金2023年以来平均回报为1.6%，ESG策略基金0.69%，环境保护主题基金-2.59%，社会责任主题基金2.61%，公司治理主题基金1.69%，均未能跑赢沪深300指数。投资策略定期报告——聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。7表2：年初以来回报前十的ESG基金证券代码基金名称投资类型成立日期2023年以来回报（%）2023年以来超额收益（%）主题001614.OF东方区域发展灵活配置型2016-09-0727.2424.26社会责任001170.OF泰达宏利复兴伟业A灵活配置型2015-04-2116.8113.83社会责任350002.OF天治低碳经济灵活配置型2005-01-1215.1112.13环境保护009715.OF汇添富策略增长灵活配置型2020-07-2412.599.62ESG策略基金010714.OF东方红远见价值A偏股混合型2021-04-1212.319.33ESG策略基金017537.OF东方红远见价值C偏股混合型2022-12-0512.229.24ESG策略基金015412.OF西部利得数字产业A偏股混合型2022-06-2811.428.45ESG策略基金160638.OF鹏华中证一带一路A被动指数型2015-05-1811.348.36社会责任015413.OF西部利得数字产业C偏股混合型2022-06-2811.348.36ESG策略基金015677.OF鹏华中证一带一路C被动指数型2022-05-2011.308.32社会责任数据来源：Wind，东方证券研究所注：截至2023年3月15日，基准指数为沪深300风险提示一、国内外ESG政策推进不及预期二、宏观经济下行超预期三、历史数据不代表未来业绩依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款：发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报投资策略定期报告——聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。8Table_Disclaimer分析师申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准；公司投资评级的量化标准买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。行业投资评级的量化标准：看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。HeadertTable_Disclaimer免责声明本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。HeadertTable_Address东方证券研究所地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话：021-63325888传真：021-63326786网址：www.dfzq.com.cn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。Table_Disclaimer