钠电池行业数据库目录行业整体环节分类公司详情基本情况电池方案对比成本拆分/对比市场空间研究进展/布局原料价格产能统计正极负极电解液导电剂标的汇总美联新材维科技术传艺科技华阳股份详细公司数据库欢迎联系华泰电新申建国13488661499/钠电池行业数据库更新日期2022-09-202022-09-202022-09-202022-09-202022-09-202022-09-202022-09-202022-09-202022-09-202022-09-202022-09-202022-09-202022-09-202022-09-202022-09-202022-09-20488661499/陈爽19514630775工作原理优势钠与锂处在元素周期表产业链返回目录更新日期：2022/9/20钠离子电池（SIB）是一种使用钠离子（Na+）作为电荷载体的可充电电池，和锂离子电池同为二次电池，都是由载荷金属离具体来说，放电时，负极材料失去电子，其中的钠离子嵌脱进入到电解液，正极材料中的可变价过渡金属得到电子发生还原反转化为电能，驱动外电路运行；充电时外加电压使“摇椅反应”逆向进行，正极失去电子发生氧化反应，钠离子从正极晶格中负极移动并插入负极材料中，将电能转化为化学能储存起来。理论上这种充电—放电反应能反复进行，一轮为一个充电周期，结构构成部件材料正极钠过渡金属氧化物聚阴离子类化合物非晶态材料负极电解液溶质为六氟磷酸钠隔膜与锂电池相同集流体铝箔资料来源：《钠离子电池正极材料的研究现状》普鲁士蓝类似物（PBA）硬碳或软性无定形碳，合金类（Sn、Sb等）、过渡金属氧化物（Na0.66Li0.22Ti0.78O2等）、钠-过渡金属磷酸盐（NaTiOPO4）等钠与锂处在元素周期表碱金属列（深红色）的相邻位置，化学性质十分相近次电池，都是由载荷金属离子在电极之间发生可逆的嵌入和脱出，进行化学能和电能之间的转换。渡金属得到电子发生还原反应，使得电解液中的钠离子向正极运动并且嵌入到正极晶格中，化学能反应，钠离子从正极晶格中脱嵌进入电解液，负极得到电子发生还原反应，使得电解液中钠离子向行，一轮为一个充电周期，或称循环周期。说明—成本比锂电池中的铜箔成本更低可分为层状和隧道状过渡金属氧化物，通常用NaxMO2(M=Co、Fe、Mn和Ni等)表示。层状金属氧化物是当前主流的正极材料聚阴离子类化合物NaxMy[(XOm)n-]z(M为具有可变价态的金属离子；X为P、S和V等元素)主要分为：橄榄石结构磷酸盐、NASCICON(钠离子快离子导体)化合物和磷酸盐化合物普鲁士蓝类化合物NaxMA[MB(CN)6]·zH2O(MA和MB为过渡金属离子)，晶体结构为面心立方，过渡金属离子与氰化根形成六配位，碱金属离子处于三维通道结构和配位孔隙中也叫无定形或玻璃态材料，是固体中的原子不按照一定的空间顺序排列的固体，原子排布上表现为长程无序、短程有序高能量密度钠离子电池负极材料中，无定型碳材料（包括软碳、硬碳）是目前最有希望走向商业化的，其可逆容量和循环性能均已接近应用要求，但主要瓶颈在于成本较高。基于此，目前开发的无烟煤基无定型碳材料是性价比最高的钠离子电池负极材料由于Na和Al在低电位不会发生合金化反应，钠离子电池正极和负极的集流体都可使用廉价的铝箔，同等容量的钠离子电池中Al集流体成本是锂离子电池Al和Cu集流体的1/3钠电池与锂电、铅酸电池对比铅酸电池30-50循环寿命（次）300-5002耐过放电差安全性优环保性差自放电率（每月）5%钠电池与液流、铅酸电池对比钠离子电池工作原理优点缺点钠离子电池与现有电池体系特性对比钠电池与锂电池材料对比钠离子电池正极材料普鲁士白和层状氧化物返回目录更新日期：2022/9/20能量密度（Wh/kg）工作电压（V）-20℃容量保持率小于60%利用钠离子在正负极之间嵌脱过程实现充放电的摇椅式二次电池1.能量密度70-200Wh/kg；2.高低温性能好，-20℃容量保持率>88%；3.钠离子电池相关金属资源丰富1.循环次数目前相对较低，远期可能高；2.目前产业链还不够完整,成本较高负极材料硬碳、炭黑、碳纤维、石墨烯等材料电解液钠盐电解液产业布局研发阶段，有示范项目制作工艺设备兼容100-150120-1803.23.2差有潜力达到最优优最优优5%30%全钒液流电池铅酸蓄电池磷酸铁锂电池三元电池磷酸铁锂电池钠离子电池（铜基氧化物/煤基碳体系）锂离子电池（磷酸铁锂/石墨体系）2000次以上3000次以上88%以上小于70%可放电至0V以钒为活性物质呈循环流动液态的氧化还原电池利用阳极(PbO2)，阴极(Pb)在电解液(稀硫酸)中的电势差实现充放电的二次电池1.设计灵活，功率和容积可以独立设计构思；2.充、放电性能好，可深度放电而不损坏电池，循环寿命长,适用于长时储能；3.安全性高，活性物质存在于电解液中，无爆炸、短路风险1..成本低，价格低廉；2.储存性能好，电压稳定；3.安全性高；4.铅回收的产业链完善1.能量密度低，仅为锂电的1/10，占地面积大；2.成本高仍处在示范到商业化前期，集装箱方舱形态钒电池价格在3元/Wh左右；3.能量损耗较高，能量损失在25%-30%左右；4.电池系统复杂，有管道、泵、阀、换热器等辅助部件，核心零部件隔膜和泵有待突破；5.要求温和的温度环境，工作温度5-40℃1.能量密度低,只有30-50Wh/kg；2.使用寿命短300-500次；3.低温性能差-20℃放电保持率＜60%；4.环保差，对环境腐蚀性强NCM和NCA石墨六氟磷酸锂为主盐成熟设备兼容NaFeMO2Kg5511.36PVDFKg176.990.3SPKg88.50.42NMPKg43.1910.66Kg24.783.88Kg44.256.06CMCKg75.220.09SBRKg44.250.32Kg1.775.591.37105.26m20.84101.59m220.89.32Kg1037.22Kg2.7200Kg1.5150Kg1.872m230.01.46Kg0.740钠电池与锂电池成本对比26%16%26%43%11%15%0.180.110.180.430.110.15返回目录更新日期：2022/9/20钠离子电池材料成本拆解原辅料名称单位单价（元）单耗（Ah）1000铝箔硬碳去离子水铜极耳对铝极耳隔膜铝塑膜电解液合计目前钠离子电池放大后的原材料成本在0.7-0.8元/Wh左右，专家估计量产CuFeMn基钠离子电池材料成本在0.26元/Wh左右，钠离子电池层状氧化物正极材料对外报价在25万左右，普鲁士蓝类正极材料理论价格可以做到3万元/吨，磷酸钒钠可以做到5格在10万元/吨以上（远期可以做到2万元/吨），无烟煤在一万元/吨左右。目前钠离子电池的报价是2.5元/Wh(层状氧化物，中元/Wh（基于80%良率）。材料单位单耗(Wh）单价-当下（元）正极材料负极材料电解液隔膜集流体（铝箔）其他材料合计正极材料负极材料电解液钠离子电池成本锂离子电池成本钠离子电池成本锂离子电池成本0.6250.20833.78670.05320.01770.10000.03760.01250.14000.09210.03073.55330.0960.0321.29330.2680.08932.02000.00670.00220.03000.01410.00470.10670.00990.00331.86330.14440.048135.086700.08540.028533.86330.19390.06463.10670.6180.2062.40672.2440.74810400.540.11250.230.04250.130.051.460.040.04400.030.030.10.081.070.3418%4%10%113%13%5%10.130.030.070.700.130.130.051.00成本（元/Ah）成本（元/Wh）单耗(Wh)eMn基钠离子电池材料成本在0.26元/Wh左右，制造成本0.1元/Wh。目前论价格可以做到3万元/吨，磷酸钒钠可以做到5万元/吨，负极材料硬碳价前钠离子电池的报价是2.5元/Wh(层状氧化物，中试级别)，到明年能到1.6单价-远期（元）成本-当下（元/Wh）成本-远期（元/Wh）隔膜集流体其他20212022E2023E低能量密度电动乘用车中国乘用车销量（万辆）2048.62089.62214.9新能源车渗透率14.59%27.28%36.00%磷酸铁锂占比51%50%50%39414359.5116.9171.4国内钠电池渗透率1%0.9海外乘用车销量（万辆）312.3387.7514.7新能源车渗透率5.89%7.60%9.97%磷酸铁锂占比0%15%25%42.945.147.30.02.06.1海外钠电池渗透率0.90.7钠电池对应市场空间（亿元）6.0电动两轮车国内电动两轮车销量（万辆）4100451049610.720.720.7229.532.535.7钠电池渗透率1%3%0.31.10.80.7钠电池对应市场空间（亿元）2.67.5储能电池24.023.629.342.376.4150.766.3100180钠电池渗透率1%3%1.05.40.80.7钠电池对应市场空间（亿元）8.037.8电动工具16.317.919.7钠电池渗透率1%0.20.7钠电池对应市场空间（亿元）1.4总计市场空间（亿元）52.7yoy返回目录更新日期：2022/9/20钠离子电池市场空间：2027年国内市场将达到582亿元平均单车带电（KWh）总带电量（GWh）国内钠电池装机量（GWh）平均单车带电（KWh）总带电量（GWh）海外钠电池装机量（GWh）全球钠电池装机量（GWh）单价（元/Wh）平均单车带电（KWh）总带电量（GWh）钠电池装机量（GWh）单价（元/Wh）国内储能电池需求（GWh）海外储能电池需求（GWh）全球储能电池需求（GWh）钠电池装机量（GWh）单价（元/Wh）电动工具装机量（GWh）钠电池装机量（GWh）单价（元/Wh）2024E2025E2026E2027E2325.72442.02564.12692.345.00%55.00%58.00%60.00%50%50%50%50%44454647230.2302.2342.0379.61%2%4%7%2.36.013.726.6684.5904.61176.01528.912.96%16.74%20.00%23.00%30%35%35%35%48.449.550.651.712.926.241.763.61%3%5%0.31.23.22.36.314.929.80.60.50.50.513.831.574.7148.85457.16002.86603.17263.40.720.720.720.7239.343.247.552.35%15%30%50%2.06.514.326.10.60.50.50.511.832.471.3130.739.857.886.8130.2230.2347.2468.7632.7270405555.4762.85%15%30%45%13.560.8166.6343.30.60.50.50.581.0303.8833.11716.421.723.926.328.93%5%15%30%0.71.23.98.70.60.50.50.53.96.019.743.3110.5373.7998.82039.2110%238%167%104%160Wh/kg150Wh/kg120Wh/kg140Wh/kg返回目录更新日期：2022/9/20钠离子电池发展历程海外钠离子电池研究进展国家公司/机构钠电池产品美国NatronEnergy公司对称水系电池,高倍率普鲁士蓝正极英国Faradion公司软包钠电池；Ni基层状氧化物正极；硬碳负极法国NAIADES计划团体元组钠电池；氟磷钒酸钠正极；硬碳负极瑞典ALTRIS公司普鲁士白正极日本丰田正极材料岸田化学过渡金属氧化物正极；电解质澳大利亚卧龙岗大学普鲁士蓝正极；硬碳负极国内钠电领域企业布局公司/机构国家电池体系能量密度宁德时代中国普鲁士蓝和（或）层状金属氧化物/硬碳体系中科海钠中国Cu层状氧化物/软碳，有机电解液星空钠电中国钠创新能源中国Ni层状氧化物/硬碳软包电池鹏辉能源中国磷酸钒钠+普鲁士蓝/硬碳体系传艺科技中国层状氧化物和硫酸盐体系/硬碳维科技术中国层状氧化物/硬碳软包电池欣旺达中国众钠科技中国聚阴离子）/硬碳体系山东章鼓中国磷酸钒钠/镍锰酸锂聚阴离子钠电池普钠新能源中国聚阴离子类恩耐吉中国聚阴离子类珈钠能源中国聚阴离子类/生物质硬碳华钠新材中国普鲁士蓝/硬碳体系浙江超钠中国普鲁士蓝体系上海瀚奇中国普鲁士蓝体系贲安能源中国水系电池；普鲁士蓝/钛酸盐钠方新能源中国层状氧化物/硬碳软包电池苏州星恒中国层状氧化物120-130Wh/kg振华新材中国层状氧化物多氟多中国1000+循环寿命最近进展2021年7月29日发布钠离子电池，各性能指标接近磷酸铁锂，定位与锂电池互补，与磷酸铁锂一同整合进动力电池系统。将于2023年基本建成产业链2C倍率下4500循环，容量保持率83%推出首量钠离子电池（72V80Ah)驱动的低速电动车；2019年建立了首座30kW/100kWh钠离子电池储能站；2021年6月28日，全球首套1MWh钠离子电池光储充智能微网系统投入运行循环1000次后，容量保持率94.6%建成首个钠离子电池生产线，已经量产与现有锂离子电池生产工艺兼容；成本优势不明显，有机体系存在安全隐患。已有钠电池样品，6月份进行中试，预计年底前批量生产预计年底中试线投产，明年4月一期2GWh投产，后续二期规划8GWh与钠创合作，明年投产1GW，远期规划10GW公司提出拥有储备钠离子电池补钠的方法及钠离子电池发明专利技术专注低成本硫酸铁钠基，已有15Ah软包样品，工作电压3.7V焦磷酸铁钠产品，目前正处于中试阶段预计今年年底批量生产，年产量700吨，可满足260兆瓦时正处于小中试阶段，具备初期产业化、十公斤级的产品制备实力拥有普鲁士蓝与LFP混合专利，美联新材战略投资，即将进行500吨级别中试小试中试，未来三年规划达1GWh,5年达10万吨级，满足40GWh需求与振华签订合作协议，已收到多个客户样品及量产订单深度绑定海钠，产能初期规划1GWh，预计明年或今年年底投产2-3k规划了2000吨级六氟磷酸钠，拥有1GWh动力钠电生产线，今年年底投产千吨级六氟磷酸钠碳酸锂、碳酸钠价格对比Wind您已达到允许的最大指标提取数，请稍后再使用！指标名称2016-030.001,167.762016-060.001,159.402016-090.001,121.992016-120.001,173.142017-030.001,705.432017-06137,918.601,488.672017-09150,430.771,498.562017-12166,516.671,604.252018-03155,542.371,509.292018-06136,941.671,561.412018-0996,984.381,541.032018-1278,966.671,575.652019-0378,525.861,590.782019-0676,475.001,603.362019-0965,840.001,566.062019-1255,663.931,551.912020-0348,791.381,340.772020-0644,033.901,271.102020-0940,015.151,255.172020-1244,116.671,296.942021-0374,758.621,351.422021-0688,900.001,510.492021-09110,140.631,711.302021-12210,057.381,904.622022-03422,034.482,245.522022-06471,152.542,377.642022-09482,246.152,430.892022-12548,321.430.00返回目录更新日期：2022/9/20元/吨元/吨价格:碳酸锂99.5%电:国产:季:平均值和邦生物:平均价格:碳酸钠:累计值20222023E2022宁德时代10宁德时代中科海钠14中科海钠0.4传艺科技4.5传艺科技维科技术2维科技术华阳股份1华阳股份合计121.50.4返回目录更新日期：2022/9/20名义产能（GWh）有效产能（GWh）2023E5331113（可能有2GWh外协产能增量）钠离子电池与锂离子电池最大的区别在于正极材料。钠离子电池正极材料主要路线材料优势劣势过渡金属氧化物能量密度高循环性能差普鲁士蓝类似物生产对水敏感聚阴离子类化合物热稳定性好，循环寿命好能量密度低，导电性差非晶态材料循环性能好，能量密度好电导率低，稳定性和耐酸碱性差正极：重点关注过渡金属氧化物和普鲁士化合物路线钠电池正极材料制备流程钠离子电池正极企业布局情况公司名称正极技术路线产品性能情况容百科技返回目录更新日期：2022/9/20较好的电化学性能，成本低，稳定性好金属氧化物和普鲁士化合物是主流技术路线。钠离子电池的正极主要有过渡金属氧化物、聚阴离子型化合物、普鲁士化合物和非晶态材料四种路线：1）过渡金属氧化物是目前最受欢迎的正极材料，例如磷酸铁钠、锰酸铁钠、钛锰酸钠等，中科海钠、钠创新能源和Faradion2）普鲁士类材料具有较好的电化学性能，具备成本低、稳定性好等优点，但在制备过程中存在配位水含量难以控制等问题，Energy是主要公司；3）聚阴离子型材料稳定性和循环寿命好，化合物族类具有多样性，但是较低的本征电子电导率，限制了这类材料的实际应用锰铁普鲁士白、层状氧化物体系、聚阴离子体系均有布局能量密度:>110Wh/kg；循环次数:>6000次；倍率性能:优于3C振华新材层状金属氧化物体系湖南邦普未披露未披露中伟股份未披露未披露格林美未披露圣阳股份普鲁士白各类正极原材料及供应商正极材料种类原材料供应商镍资源：华友钴业聚阴离子化合物类磷酸钒钠、焦磷酸铁钠等钒化物：攀钢钒钛亚铁氰化钠能量密度:120-130Wh/kg；循环次数:2-4k次；温和放电倍率0.2-0.3C层状金属氧化物体系、普鲁士蓝体系能量密度达160Wh/kg；常温下充电15分钟，电量可达80%以上；在-20℃低温环境中，拥有90%以上的放电保持率；系统集成效率达80%以上层状过渡金属氧化物类铁/锰/镍盐等二氧化锰：红星发展、湘潭电化、南方锰业；普鲁士蓝/白类化合物氰化物：美联新材（营创三征）、河北诚信、重庆紫光化工等说明代表企业鹏辉能源、众钠能源布局情况可分为层状和隧道状过渡金属氧化物，通常用NaxMO2（M=Co、Fe、Mn和Ni等）表示，层状金属氧化物是当前主流的正极材料宁德时代、中科海钠、钠创新能源、传艺科技普鲁士蓝类化合物NaxMA[MB(CN)6]zH2O（MA和MB为过渡金属离子），晶体结构为面心立方，过渡金属离子与氰化根形成六配位，碱金属离子处于三位通道结构和配位孔隙中宁德时代、钠创新能源聚阴离子类化合物NaxMy[(XOm)n-]z（M为具有可变价态的金属离子；X为P、S和V等元素）主要分为橄榄石结构磷酸盐、NASCICON（钠离子快离子导体）化合物和磷酸盐化合物也叫无定形或玻璃态材料，是固体中的原子不按照一定的空间顺序排列的固体，原子排不上表现为长程无序，短程有序氧化物、聚阴离子型化合物、锰酸钠等，中科海钠、钠创新能源和Faradion主要采用该技术路线；制备过程中存在配位水含量难以控制等问题，宁德时代、星空钠电和Natron本征电子电导率，限制了这类材料的实际应用。规划2023年层状氧化物正极材料产能3.6万吨/年；2025年规划10万吨；普鲁士白供货宁德时代供应链情况涉及到钒矿和钒储量情况，冶炼难度大电池级材料的生产需要重新建厂，涉及到氰化物需要有相关资质钠离子电池正极材料处于吨级送样阶段，生产线与现有三元材料兼容，深度合作宁德时代已进入磷酸铁锂生产线改产钠离子电池中试产线环评阶段(年产钠电正极600吨)建成后该产线可切换生产磷酸铁钠系前驱有2-3家客户，今年产量能达到千吨级，预计2023年上半年实现批量供货拥有钠离子电池补钠的方法、钠离子电池及其制备方法等多项专利；在普鲁士蓝和层状氧化物等钠离子电池材料两大技术路线均已积累了相关产业技术并和多家下游客户正在认证开发高环保、高循环性钠离子电池，已通过实验阶段；收购星空钠电铁锰等原材料供给充足，关键在于达到电池级的纯度和成本控制能力钠离子电池负极技术路线材料碳基材料软碳硬碳金属化合物合金材料非金属单质钠离子电池碳基负极技术路线负极材料碳层间距石墨材料0.43石墨烯材料0.365-0.371软碳材料0.356硬碳材料0.41软硬碳方案对比种类定义钠离子电池负极企业布局情况公司名称负极技术路线贝特瑞紫宸科技硬碳为主杉杉股份硬碳为主中科电气硬碳华阳集团无烟煤（软硬碳混合）负极集流体：由铜箔变为铝箔返回目录更新日期：2022/9/20（nm）软碳材料在2500℃以上的高温下能石墨化的无定型碳硬碳材料高分子聚合物的热解碳，在2500℃以上高温难以石墨化我们预计硬碳是主流材料，主要的负极企业均有技术储备。硬碳的来源广泛，主要包括有机物的热解、生物质材料、酚醛树脂结构和制备工艺上进行改进，目前主要的负极企业均有技术储备，仍以璞泰来、贝特瑞、中科电气等负极厂商为主，其中贝特无烟煤负极，储钠容量22mAh/g，且成本较硬碳低，早期成本领先，远期看硬碳将凭借性能优势成为主流技术路线。软碳、硬碳均有钠离子电池集流体均为铝箔，现有铝箔企业受益。铝箔企业及产能情况2021万顺新材4南山铝业3华北铝业3常铝股份0.6东阳光1云铝股份0神火股份0鼎胜新材12合计23.6性质比表面积30.22330.920.238品种布局情况已有量产硬碳、软碳已积极进行钠离子电池产业的相关研发和布局工作新型碳材料硬碳正在研发中嵌钠平台低、容量高、循环寿命长、制备简单等突出优势，硬碳具有高可逆比容量、低电压等突出优势，软碳具有缺陷少、结晶度高、电导率高等特点成本低、具有较高的比容量和钠储存电势而有潜力作为钠离子电池的阳极材料，其反应机理主要是可逆的氧化还原反应，但金属氧化物自身导电性较差以及在循环过程中会产生体积膨胀,通常导致电极材料表现出较差的循环稳定性和倍率性能具有较高的比容量、良好的导电性，可在过充电后防止产生枝晶，延长了钠离子电池的使用寿命，为了减轻体积膨胀，提高合金阳极的性能，人们主要集中于材料纳米化、引入碳基体复合、优化粘结剂和电解质添加剂等方面来进行研究与碳同族的元素，磷和硅成为近年兴起的方向，研究成熟度还不高。其中黑磷有皱褶的层状结构，高导电等特点，但制备较难（m²/g）石油焦、针状焦、碳纤维、碳微球等树脂碳、有机聚合物热解碳、碳黑有技术储备。硬碳的来源广泛，主要包括有机物的热解、生物质材料、酚醛树脂等，具有来源广泛、价格低廉和环保等优点。相比于石墨企业均有技术储备，仍以璞泰来、贝特瑞、中科电气等负极厂商为主，其中贝特瑞软硬碳已有量产产品。华阳集团从煤基出发，与中科海硬碳低，早期成本领先，远期看硬碳将凭借性能优势成为主流技术路线。2021年在钠离子电池硬碳方面也已向相关电池企业进行了百公斤级的供货与中科海钠合作开发无烟煤负极，储钠容量220mAh/g2022E53.840.61.50.511531.4性质循环性能倍率性能200mA/g,91mAh/g优势突出优势，硬碳具有高可逆比容量、低电压等突出优势，软碳具有缺力作为钠离子电池的阳极材料，其反应机理主要是可逆的氧化还原反程中会产生体积膨胀,通常导致电极材料表现出较差的循环稳定性和后防止产生枝晶，延长了钠离子电池的使用寿命，为了减轻体积膨胀米化、引入碳基体复合、优化粘结剂和电解质添加剂等方面来进行研研究成熟度还不高。其中黑磷有皱褶的层状结构，高导电等特点，但100mA/g下2000圈后保持率73.92%20mA/g，28.4mAh/g200mA/g下250圈后保持93.3mAh/g40mAh/g，174.3mAh/g1000mA/g，95.6mAh/g20mA/g、200mA/g和1000mA/g下分别循环10圈、50圈和100圈后保持率接近100%1000mA/g，114mAh/g30mA/g下100圈后保持305mAh/g150mA/g，275mAh/g300mA/g，180mAh/g低而平稳的充放电电位平台，充放电容量大且效率高、循环性能好结构稳定且充放电循环寿命长，且碳锂电位能够高于0.2V，安全性能更好质材料、酚醛树脂等，具有来源广泛、价格低廉和环保等优点。相比于石墨，硬碳主要是在微观厂商为主，其中贝特瑞软硬碳已有量产产品。华阳集团从煤基出发，与中科海钠合作开发高温裂解技术路线。2023E6.54.360.62.522.52549.4电解液：六氟磷酸钠替换六氟磷酸锂布局六氟磷酸钠的企业及产能返回目录更新日期：2022/9/20钠离子电池与锂离子电池的电解液均以液态电解液为主，由于电解液的材料需要根据正极材料搭配，所以锂盐需要更换为钠盐磷酸钠(NaPF6)、高氯酸钠(NaClO4)、双(三氟甲烷磺酰)亚胺钠(NaTFSI)、氟磺酰基(三氟甲烷磺酰)亚胺钠(NaFTFSI)、双(氟，过渡金属氧化物和聚阴离子化合物的钠盐主要为六氟磷酸钠，与六氟磷酸锂的制备工艺相同，产线基本可以复用。六氟磷酸钠布局情况多氟多已经商业化量产，具备年产千吨六氟磷酸钠的生产能力天赐材料已有量产六氟磷酸钠能力天际股份有六氟磷酸钠技术储备于电解液的材料需要根据正极材料搭配，所以锂盐需要更换为钠盐，目前常用的盐为六氟胺钠(NaTFSI)、氟磺酰基(三氟甲烷磺酰)亚胺钠(NaFTFSI)、双(氟磺酰基)亚胺钠(NaFSI)等钠，与六氟磷酸锂的制备工艺相同，产线基本可以复用。六氟磷酸锂产能2021年1.5万吨，2022年全年规划产能5.5万吨2021年3.2万吨，扩产15万吨六氟磷酸锂项目预计2023年出货2021年江苏新泰8160吨导电剂：需使用碳纳米管碳纳米管企业及产能目前产能扩产计划天奈科技道氏技术（收购青岛昊鑫）卡博特（收购三顺纳米）德方纳米返回目录更新日期：2022/9/20钠电池需要使用碳纳米管。由于钠的半径比锂大，所以钠离子的化学键能较锂离子小。钠电池主要的技术路线电导率相对低一些，所以多数体系需要在正极材料中加入碳纳米管或者碳纳米片，提高电池的导电性能。2021年粉体：2000吨，浆料:3.5万吨22年底达10万吨浆料产能，23年达15万吨2021年粉体：800吨，浆料:2万吨在建粉体150吨,22年扩产浆料2万吨2021年粉体：2000吨，浆料:13000吨碳2020年粉体：300吨，浆料:4500吨扩产8000吨浆料碳纳米管企业有望受益。碳纳米管技术壁垒高，验证周期长，因此行业集中度较高，目前行业主要的公司为天奈科技、三顺纳米、青岛昊鑫等公司，天奈科技技术行业领先，目前天奈最新产品已在第三代，其他竞争对手产品大都在第一、二代，不同代际产品制备方法、催化剂均不同，代际之间技术壁垒较高。正极企业12/31/201912/31/2020688005.SH41.9037.95688707.SH24.2810.37300919.SZ53.1174.40002340.SZ143.54124.66负极企业835185.BJ43.9044.52600884.SH86.8082.16300035.SZ9.299.74600348.SH华阳股份326.58311.81铝箔企业300057.SZ44.5250.69600219.SH215.09222.99002160.SZ43.3143.77600673.SH东阳光147.67103.71000807.SZ242.84295.73000933.SZ176.18188.09603876.SH112.36124.27电解液企业002407.SZ38.5142.09002709.SZ27.5541.19002759.SZ7.747.43导电剂企业688116.SH3.864.72300409.SZ29.8633.15CBT.N33.3726.14300769.SZ10.549.42电池企业300750.SZ宁德时代457.88503.19300438.SZ鹏辉能源33.0836.42002866.SZ传艺科技17.70600152.SH维科技术16.4517.45300207.SZ欣旺达252.41296.92002580.SZ18.5717.61返回目录更新日期：2022/9/20代码简称总收入（亿元）容百科技振华新材中伟股份格林美贝特瑞杉杉股份中科电气万顺新材南山铝业常铝股份云铝股份神火股份鼎胜新材多氟多天赐材料天际股份天奈科技道氏技术卡博特德方纳米圣阳股份12/31/202120FY21FY102.59-9%170%101.451.1499%55.15-57%432%55.150.00100%200.7240%170%149.6751.0675%193.01-13%55%145.1147.9075%104.911%136%78.2426.6775%206.99-5%152%188.0218.9791%21.945%125%21.450.4998%380.07-5%22%54.3714%7%43.9210.4681%287.254%29%162.78124.4757%62.331%42%49.5512.7879%127.98-30%23%107.3220.6684%416.6922%41%411.834.8699%344.527%83%181.6811%46%118.0563.6365%77.999%85%70.357.6490%110.9150%169%105.865.0495%22.53-4%203%22.430.09100%13.2022%180%13.160.04100%65.6911%98%55.1010.5984%34.09-22%30%48.42-11%414%1,303.5610%159%1031.13272.4279%56.9310%56%47.839.0984%19.209%4.4714.7323%20.756%19%16.684.0780%373.5918%26%197.67175.9153%20.91-5%19%14.965.9472%元）营收增速2021分地区营收（亿元）2021分地区营收占比海内海外海内1%0%25%25%25%9%2%19%43%21%16%1%35%10%5%0%0%16%21%16%77%20%47%28%2021分地区营收占比海外单位：亿元2022E2023E2024E普鲁士蓝收入01.2014.00成本00.8910.22毛利率026%27%单位：万元2022E2023E2024E单吨毛利02.081.89单价087单吨成本05.925.112022E2023E2024E2025E有效产能（万吨）00.2526出货（万吨）00.1526单位：亿元2017A2018A2019A2020A2021A2022E精细化工行业收入（亿元）6.087.3911.0620.42YOY21.59%49.66%84.67%成本（亿元）4.817.098.7511.23毛利（亿元）1.260.302.319.1921%4%21%45%橡胶和塑料制品业收入（亿元）4.645.846.57.167.547.96YOY25.76%11.41%10.05%5.31%5.57%成本（亿元）3.624.625.125.706.537.06毛利（亿元）1.021.221.381.461.010.9022%21%21%20%13%11%一次性卫生用品收入（亿元）0.620.210.21YOY-66.13%0.00%成本（亿元）0.160.240.21毛利（亿元）0.45-0.030.0073.74%-13.40%0%隔膜收入（亿元）0.90YOY成本（亿元）0.57返回目录更新日期：2022/9/20毛利率(%)毛利率(%)毛利率(%)毛利（亿元）0.3336%钠电池材料收入（亿元）0.00YOY成本（亿元）0.00毛利（亿元）0.000%其他（行业）收入（亿元）0.020.00780.000.00YOY-62.090.00%成本（亿元）0.010.00毛利（亿元）0.000.00-42%0%单位：亿元2017A2018A2019A2020A2021A2022E营业收入4.645.8412.6015.1718.8129.50YOY115.75%20.40%23.97%56.84%精细化工行业6.087.3911.0620.42橡胶和塑料制品业4.645.846.507.167.547.96隔膜0.90一次性卫生用品0.620.210.21钠电材料0.000.000.000.00其他（行业）0.020.010.000.00营业成本3.624.629.9412.9615.5219.08YOY27.62%115.15%30.38%19.75%22.96%精细化工行业4.817.098.7511.23橡胶和塑料制品业3.624.625.125.706.537.06隔膜0.57一次性卫生用品0.160.240.21钠电材料0.000.000.000.00其他（行业）0.010.00毛利1.021.222.672.213.2910.42毛利率22.00%20.84%21.16%14.58%17.49%35.31%税金及附加0.030.030.060.080.10.160.65%0.51%0.48%0.53%0.53%0.53%销售费用0.120.160.460.150.180.272.59%2.74%3.65%0.99%0.96%0.90%管理费用0.300.180.630.560.651.036.47%3.08%5.00%3.69%3.43%3.50%研发费用0.200.500.500.691.083.42%3.97%3.30%3.67%3.67%财务费用0.020.050.220.270.290.290.43%0.86%1.75%1.78%1.54%1.00%费用率9.48%10.10%14.37%9.76%9.60%9.06%毛利率(%)毛利率(%)毛利率(%)%营业收入%营业收入%营业收入%营业收入%营业收入加：其他收益0.020.020.030.060.070.08投资净收益0.050.090.25-0.030.070.07资产减值损失0.000.01-0.29-0.34-0.530.00%0.17%0.00%-1.91%-1.81%-1.81%信用减值损失-0.02-0.01-0.03-0.04-0.16%-0.07%-0.16%-0.15%资产处置收益0.000.000.000.000营业利润0.620.701.060.381.217.16加：营业外收入0.020.000.010.010.020.02减：营业外支出0.010.000.000.020.060.02利润总额0.630.711.070.371.167.16YOY12.70%50.70%-65.42%213.51%517.21%减：所得税0.080.070.060.060.111.07税率15.0015.0015.0015.0015.0015.00%净利润0.550.631.010.311.056.09净利率11.85%10.79%8.02%2.04%5.58%20.63%减：少数股东损益0.11-0.110.432.18归母净利润0.550.630.900.420.633.91YOY14.55%42.86%-53.33%53.26%520%%营业收入%营业收入2023E2024E20.9621.502.64%2.58%10.9011.1810.0610.3248%48%8.498.836.60%4.03%7.427.721.071.1113%13%0.210.210.00%0.00%0.210.210.000.000%0%5.9514.87558.82%150.00%3.007.50一期1万吨，23年底建成投产；二期5万吨，24年建成投产；三期12万吨，26年建成投产2.957.3750%50%1.2014.001067%0.8910.220.313.7826%27%0.000.000.00%0.00%0.000.000.000.000%0%2023E2024E36.8159.4124.78%61.40%20.9621.508.498.835.9514.870.210.211.2014.000.000.0022.4236.8317.49%64.27%10.9011.187.427.723.007.500.210.210.8910.220.000.0014.3922.5839.09%38.01%0.200.320.53%0.53%0.310.510.85%0.85%1.161.873.15%3.15%1.352.143.67%3.60%0.350.500.95%0.84%8.62%8.44%0.10.120.080.08-0.55-0.83-1.50%-1.40%-0.06-0.09-0.15%-0.15%0010.6016.530.020.020.020.0210.6016.5348.04%56.00%1.592.4815.00%15.00%9.0114.0524.47%23.66%3.215.305.808.7648%51%钠离子电池20172018201920202021营业收入YOY营业成本单位成本毛利单位毛利毛利率单位：百万元纺织业务收入368.10261.06YOY-29.08%成本307.72205.95毛利60.3955.1116.40%21.11%聚合物类电池收入855.17870.29907.411018.031377.32YOY-11.99%1.77%4.26%12.19%35.29%成本910.71758.06787.80822.771180.25毛利-55.55112.24119.61195.26197.08-6.50%12.90%13.18%19.18%14.31%铝壳电池收入244.94255.54278.48184.35186.34YOY1.29%4.33%8.98%-33.80%1.08%成本254.95234.24228.83178.80171.23毛利-10.0121.3049.665.5515.10-4.09%8.34%17.83%3.01%8.10%小动力电池收入6.8432.40350.32310.54357.15YOY-96.06%373.46%981.15%-11.36%15.01%成本7.9541.09322.83239.29350.49毛利-1.11-8.6927.4971.256.66-16.15%-26.82%7.85%22.94%1.86%其他业务收入122.17183.39108.79232.05154.63YOY50.11%-40.68%113.30%-33.36%成本89.81135.6975.76189.70116.72毛利32.3647.6933.0342.3537.9126.49%26.01%30.36%18.25%24.51%钠离子电池业务收入返回目录更新日期：2022/9/20出货/GW单价元/W2017年2018年2019年2020年2021年毛利率（%）2017年2018年2019年2020年2021年毛利率（%）2017年2018年2019年2020年2021年毛利率（%）2017年2018年2019年2020年2021年毛利率（%）2017年2018年2019年2020年2021年毛利率（%）2017年2018年2019年2020年2021年YOY成本毛利营业收入1597.221602.681645.001744.982075.44YOY0.3%2.6%6.1%18.9%营业成本1309.661375.031415.221430.561818.7YOY5.0%2.9%1.1%27.1%毛利287.56227.65229.78314.42256.74毛利率18.0%14.2%14.0%18.0%12.4%税金及附加15.8417.6610.7714.1111.981.0%1.1%0.7%0.8%0.6%销售费用55.852.0938.434.6150.573.5%3.3%2.3%2.0%2.4%管理费用177.79136.9130.0597.39136.711.1%8.5%7.9%5.6%6.6%研发费用063.9868.5384.53101.470.0%4.0%4.2%4.8%4.9%财务费用17.597.9912.0813.0723.461.10%0.50%0.73%0.75%1.13%费用率15.7%16.3%15.1%13.2%15.0%加：其他收益14.6521.1412.8822.0425.77投资净收益89.177023.138.38-15.73公允价值变动净收益00(11.61)(5.13)15.85资产减值损失109.0882.63(32.05)(8.12)(30.38)6.8%5.2%-1.9%-0.5%-1.5%信用减值损失00(22.57)(63.73)(25.85)0.0%0.0%-1.4%-3.7%-1.2%资产处置收益(2.11)108.50(6.32)23.42(10.32)营业利润13.1766.04(66.58)47.56(108.08)加：营业外收入4.452.214.8813.122.30减：营业外支出1.051.819.461310.84利润总额16.5866.44(71.16)47.68(116.62)YOY300.7%-207.1%167.0%-344.6%减：所得税6.3610.03(6.77)(0.52)12.39税率38.4%15.1%9.5%-1.1%-10.6%净利润10.2256.41(64.39)48.20(129.01)净利率0.6%3.5%-3.9%2.8%-6.2%减：少数股东损益(6.41)1.83(0.31)(0.94)(1.83)%-62.7%3.2%0.5%-2.0%1.4%归母净利润16.6354.58(64.08)49.14(127.18)YOY228.2%-217.4%176.7%-358.8%毛利率（%）2017年2018年2019年2020年2021年%营业收入%营业收入%营业收入%营业收入%营业收入%营业收入%营业收入2022E2023E2024E7204,690551.39%1.007.000.720.675543,5180.550.501661,1730.1660.16823.00%25.00%2022E2023E2024E2022E2023E2024E1652.792479.182851.0620.00%50.00%15.00%1487.512107.312466.17165.28371.88384.8910.00%15.00%13.50%2022E2023E2024E251.55377.33433.9335.00%50.00%15.00%231.43343.37403.5520.1233.9630.378.00%9.00%7.00%2022E2023E2024E589.30972.341166.8165.00%65.00%20.00%536.26826.491015.1253.04145.85151.689.00%15.00%13.00%2022E2023E2024E170.09187.10205.8110.00%10.00%10.00%110.56121.62133.7859.5365.4972.0435.00%35.00%35.00%2022E2023E2024E720.004690.00预测-假设数据551.39%554.403517.50165.601172.5023.00%25.00%2022E2023E2024E2663.734735.959347.6128.3%77.8%97.4%2365.763953.187536.1230%67%91%297.97782.771811.4911%17%19%10.6518.9437.390.4%0.4%0.4%38.6266.30121.521.5%1.4%1.3%95.89156.29308.473.6%3.3%3.3%90.57151.55299.123.4%3.2%3.2%-5.33-4.7437.39-0.2%-0.1%0.4%8.2%7.8%8.2%20.2322.6822.895.26(0.70)(3.72)(0.30)3.476.34(31.96)(47.36)(93.48)-1.2%-1.0%-1.0%(29.30)(37.89)(74.78)-1.1%-0.8%-0.8%2.265.12(0.98)33.75339.76863.876.777.405.4911.1011.6511.2029.41335.51858.16125.2%1040.6%155.8%2.9433.5585.8210.0%10.0%10.0%26.47301.95772.351.0%6.4%8.3%0.384.2810.961.4%1.4%1.4%26.10297.67761.39120.5%1040.6%155.8%钠离子电池2017201820192020营业收入YOY营业成本单位成本毛利单位毛利毛利率单位：万元笔记本电脑键盘收入2,812.8524,554.6865,157.9586,940.67YOY772.95%165.36%33.43%成本2,364.2019,840.8450,710.3664,695.85毛利448.654,713.8414,447.5922,244.8215.95%19.20%22.17%25.59%Button收入30,148.3434,045.3444,607.2948,924.99YOY12.93%31.02%9.68%成本21,540.9827,084.7736,106.6039,336.17毛利8,607.376,960.578,500.699,588.8228.55%20.44%19.06%19.60%柔性电路板收入12,007.7713,778.5014,635.2215,884.24YOY14.75%6.22%8.53%成本8,669.619,214.1810,407.8011,008.72毛利3,338.174,564.324,227.414,875.5227.80%33.13%28.89%30.69%MTS收入21,559.7822,145.1211,210.8310,127.06YOY2.71%-49.38%-9.67%成本16,982.2116,171.867,424.946,917.10毛利4,577.575,973.263,785.893,209.9621.23%26.97%33.77%31.70%手机纹理装饰膜片收入9,181.898,030.751,039.94YOY-12.54%-87.05%成本7,522.531,281.02毛利1,659.36-241.0818.07%-23.18%钠离子电池收入YOY返回目录更新日期：2022/9/20出货/GW单价元/W2017年2018年2019年2020年毛利率（%）毛利率（%）毛利率（%）毛利率（%）毛利率（%）成本毛利其他业务收入334.7210,597.259,751.7314,067.58YOY3066.00%-7.98%44.26%成本295.818,092.5615,870.408,987.85毛利38.912,504.69-6,118.675,079.7311.62%23.64%-62.74%36.11%营业收入66863.46114302.78153393.77176984.48YOY71%34%15%营业成本49852.8187926.74120520.10132226.71YOY76%37%10%毛利17010.6526376.0432873.6744757.77毛利率25%23%21%25%税金及附加599.34915.81686.32567.201%1%0.4%0.3%销售费用1705.365086.076908.635527.123%4%4.5%3.1%管理费用4735.925058.779142.679056.627.1%4.4%6.0%5.1%研发费用03847.445304.305781.630.0%3.4%3.5%3.3%财务费用1201.31(932.96)200.744334.921.80%-0.82%0.13%2.45%费用率11.4%11.4%14.1%14.0%加：其他收益740.46686.22549.551073.99投资净收益97.26249.34138.80135.20公允价值变动净收益000.00397.94资产减值损失-912.88-2028.16(3219.20)(2390.51)-1.4%-1.8%-2.1%-1.4%信用减值损失00(426.74)(1397.99)0.0%0.0%-0.3%-0.8%资产处置收益013.1357.69(620.75)营业利润8693.5611321.447,731.0916,688.17加：营业外收入37.6610.2831.7664.00减：营业外支出56.54145.4798.23379.08利润总额8674.6811186.247,664.6216,373.09YOY29.0%-31.5%113.6%减：所得税898.051556.1235.742863.43税率10.4%13.9%3.1%17.5%净利润7776.639630.147428.8813509.66净利率11.6%8.4%4.8%7.6%减：少数股东损益000.000.00归母净利润7776.639630.147428.8813509.66YOY23.8%-22.9%81.9%毛利率（%）毛利率（%）2017年2018年2019年2020年%营业收入%营业收入%营业收入%营业收入%营业收入%营业收入%营业收入20212022E2023E2024E216,000536,000148.15%3.008.000.720.67166,320402,0000.550.5049,680134,0000.1660.16823.00%25.00%2022E2023E2024E108,377.48119,215.23137,097.51157,662.1424.66%10.00%15.00%15.00%85,493.3889,411.42102,823.13119,034.9122,884.1029,803.8134,274.3838,627.2221.12%25.00%25.00%24.50%53,818.5553,818.5559,200.4165,120.4510.00%0.00%10.00%10.00%43,224.1940,902.1045,584.3150,142.7410,594.3612,916.4513,616.0914,977.7019.69%24.00%23.00%23.00%19,094.0919,094.0919,857.8520,850.7520.21%0.00%4.00%5.00%15,156.8514,320.5714,893.3915,638.063,937.254,773.524,964.465,212.6920.62%25.00%25.00%25.00%3,028.462,119.921,483.951,038.76-70.10%-30.00%-30.00%-30.00%1,526.341,068.44758.30593.58415.50280.4728.00%28.00%27.00%0.00216,000.00536,000.000.00%148.15%预测-假设数据2021年0.00166,320.00402,000.000.0049,680.00134,000.000.00%23.00%25.00%7,727.648500.409350.4410285.49-45.07%10.00%10.00%10.00%7,226.757650.368415.409256.94500.89850.04935.041028.556.48%10%10%10%2022E2023E2024E192046.22202748.19442990.16790957.581920.468.5%5.6%118.5%78.5%151101.17153810.79339104.68596830.9514%2%120%76%40945.0548937.40103885.48194126.6321%24%23%25%898.101824.732214.953954.790.5%0.90%0.50%0.50%8377.8511151.1521263.5336384.054.4%5.5%4.8%4.6%9039.668920.9218162.6030847.354.7%4.4%4.1%3.9%8413.2911556.6522149.5139547.884.4%5.7%5.0%5.0%156.33-3041.22-1328.97-1581.920.08%-1.5%-0.3%-0.2%13.5%14.1%13.6%13.3%1038.733116.192492.952492.953128.88(1500.00)150.00150.00397.31200.000.000.00(1018.74)(2230.23)(3543.92)(6327.66)-0.5%-1.1%-0.8%-0.8%33.07(405.50)(885.98)(1581.92)0.0%-0.2%-0.2%-0.2%176.060.000.000.0017,815.1417,705.6339,636.9279,707.86127.6460.0060.0060.00199.6740.0040.0040.0017,743.1117,725.6339,656.9279,727.868.4%-0.1%123.7%101.0%1301.441772.563965.697972.797.3%10.0%10.0%10.0%16441.6715953.0735691.2371755.078.6%7.9%8.1%9.1%0.000.000.000.0016441.6715953.0735691.2371755.0721.7%-3.0%123.7%101.0%2021年2027.484429.907909.58单位：亿元2022E2023E2024E0.201.506.000.750.720.67收入（亿元）1.5010.8040.20YOY620.00%272.22%0.60.550.50成本（亿元）1.28.31630.15毛利（亿元）0.302.4810.0520%23%25%销量（吨）1200.003750.009000.00单吨价格（万元）8.508.007.00收入（亿元）1.023.006.30YOY194.12%110.00%单吨成本（万元）6.565.1成本（亿元）0.782.254.59毛利（亿元）0.240.751.7124%25%27%产能（吨）1200.003750.009000.00单吨价格（万元）12.0010.007.50收入（亿元）1.443.756.75YOY160.42%80.00%单吨成本（万元）8.006.505.00成本（亿元）0.962.43754.5毛利（亿元）0.481.312.2533%35%33%0.301.005.000.050.070.07净利润（亿元）0.150.673.70单位：亿元2019A2020A2021A2022E2023E2024E煤炭业务收入（亿元）306.19292.45361.34323.14340.39364.21YOY21.59%23.55%-10.57%5.34%7.00%成本（亿元）249.83243.36226.51184.00196.88210.66毛利（亿元）56.3649.10134.83139.14143.51153.5518%17%37%43%42%42%电力业务收入（亿元）1.691.951.882.112.132.15YOY11.41%10.05%5.31%12.27%1.00%1.00%成本（亿元）1.371.371.711.871.891.91毛利（亿元）0.320.580.160.230.240.2419%30%9%11%11%11%钠电池电芯（持股100%）销量（GWh）单wh价格（元）单wh成本（元）毛利率(%)钠电池正极材料（持股45%）毛利率(%)钠电池负极材料（持股45%）毛利率(%)中科海钠电池（中科海钠51%，三峡能源29%，阜阳国资21%）销量（GWh）单Wh净利毛利率(%)毛利率(%)供热业务收入（亿元）0.490.550.500.520.530.55YOY12.46%-8.81%3.00%3.00%3.00%成本（亿元）0.510.670.870.930.720.71毛利（亿元）-0.02-0.12-0.37-0.41-0.19-0.16-5%-22%-74%-80%-35%-30%钠电池业务收入（亿元）1.5010.8040.20YOY620.00%272%成本（亿元）1.208.3230.15毛利（亿元）0.302.4810.0520%23%25%光储业务收入（亿元）20.6050.90101.50YOY147.09%99%成本（亿元）19.4047.1092.00毛利（亿元）1.203.809.56%7%9%其他（行业）收入（亿元）18.2116.8616.359.739.539.34YOY-7.42%-3.02%-40.51%-2.00%-2.00%成本（亿元）15.8413.7313.728.378.208.03毛利（亿元）2.373.132.631.361.331.3113%19%16%14%14%14%单位：亿元2019A2020A2021A2022E2023E2024E营业收入326.58311.81380.07357.59414.28517.95YOY-4.52%21.89%-5.91%15.85%25.03%煤炭业务306.19292.45361.34323.14340.39364.21电力业务1.691.951.882.112.132.15供热业务0.490.550.500.520.530.55钠电池业务1.5010.8040.20光储业务20.6050.90101.50其他18.2116.8616.359.739.539.34营业成本267.55259.13242.82215.77263.10343.47YOY-3.15%-6.29%-11.14%21.94%30.54%煤炭业务249.83243.36226.51184.00196.88210.66电力业务1.371.371.711.871.891.91供热业务0.510.670.870.930.720.71钠电池业务1.208.3230.15光储业务19.4047.1092.00其他15.8413.7313.728.378.208.03毛利59.0352.69137.25141.82151.18174.48毛利率18.07%16.90%36.11%39.66%36.49%33.69%税金及附加14.0012.4222.7017.8820.7125.90毛利率(%)毛利率(%)毛利率(%)毛利率(%)4.29%3.98%5.97%5.00%5.00%5.00%销售费用2.300.941.081.431.241.550.71%0.30%0.28%0.40%0.30%0.30%管理费用11.8211.0413.2411.4412.4315.543.62%3.54%3.48%3.20%3.00%3.0%研发费用2.432.453.412.152.493.110.74%0.79%0.90%0.60%0.60%0.60%财务费用4.144.137.404.294.564.661.27%1.32%1.95%1.20%1.10%0.90%费用率6.33%5.95%6.61%5.40%5.00%4.80%加：其他收益1.171.501.911.91.91.9投资净收益0.865.701.071.201.612.35公允价值变动净收益0.04000资产减值损失-0.12-0.63-12.00-1.07-1.24-1.55-0.04%-0.20%-3.16%-0.30%-0.30%-0.30%信用减值损失-3.02-8.82-5.13-5.36-6.21-7.77-0.92%-2.83%-1.35%-1.50%-1.50%-1.50%资产处置收益-0.01000营业利润23.2219.4575.31101.30105.80118.66加：营业外收入0.570.421.050.60.60.6减：营业外支出0.740.4414.830.50.50.5利润总额23.0619.4361.53101.40105.90118.76YOY-15.73%216.67%64.80%4.44%12.14%减：所得税5.152.8118.9725.3526.4728.50税率22.34%14.46%30.82%25.00%25.00%24.00%净利润17.9116.6242.5676.0579.4290.25净利率5.48%5.33%11.20%21.27%19.17%17.43%减：少数股东损益0.901.577.237.997.948.125.02%9.45%16.98%10.50%10.00%9.00%归母净利润17.0115.0535.3468.0671.4882.13YOY-11.51%53.26%93%5%15%%营业收入%营业收入%营业收入%营业收入%营业收入%营业收入%营业收入%净利润