投资要点:
动力煤方面,产地方面,年底月末生产任务完成煤矿日趋增多,年
度月度销量停产减产情况增加,整体坑口供应呈收紧态势,“三西”
地区样本煤矿产能利用率下降 0.37 个百分点(统计区间为 2023 年12
月21 日-2023 年12 月27 日),主产区市场整体平稳。海外方面,
外方报盘偏少,且报价高位坚挺。需求方面:本周下游日耗维持高
位,沿海及内地电厂库存持续去化,可用天数分别降至 14.4 天和 19.7
天,市场降价抵抗情绪显现。考虑到国内产地安监的合理回归导致
矿上开工依然较为谨慎,年末部分煤矿完成任务减产,供应收缩。
需求端日耗维持高位,港口及电厂库存消化较快,供需关系边际向
好。港口倒挂也在持续,此外海外报价坚挺,预计国内煤价短期内
保持高位震荡。
炼焦煤方面,产地方面,临近年底,在产煤矿多保持安全生产为主,
且部分煤矿年度任务完成有停产检修情况,部分前期停产煤矿有复
产行为,但产量恢复有限,整体供应延续偏紧。需求方面,煤价暂
居高位,焦企对原料煤多刚需采购为主,不过前期降雪影响基本消
退,焦企前期订单到货增多,厂内库存小幅回升。进口方面:澳洲
方面,澳洲矿山供应端恐难恢复,市场参与者多看好海外需求,澳
煤价格维持高位,截至 2023 年12 月28 日,峰景矿硬焦煤价格为
339.5 美元/吨,约折合国内到岸价为 2917 元/吨,而京唐港主焦煤
价格大约在 2770 元/吨。外蒙古方面,市场延续偏弱运行,下游采
购积极性一般,甘其毛都口岸通关有所回落,日均通关 1040 车(2023
年12 月25 日-2023 年12 月28 日),较上周同期日均减少 40 车。
整体来看,考虑到近期铁水产量虽有所回落,但临近年底供应持续
收缩,将部分抵消需求下降的影响,同时下游焦企刚需采购仍存,
海运焦煤价格在高位,综合影响下国内焦煤价格预计维持高位震荡。
焦炭方面,生产方面,本周随着原料煤价格连续下调,焦企入炉成
本下移,利润有所好转,但受部分地区环保预警影响,陕西、河南、
河北等多地焦化限产 20-50%不等,焦企整体开工受限;下游需求方
面,近期在环保管控较严叠加冬季钢厂常规检修计划较多的双重影
响下,高炉铁水产量大幅下降,日耗减量明显,并且在焦企积极发
货下多数钢厂焦炭库存已补至合理水平,控量现象增多。综合来看,
近期焦企利润明显改善,但受部分地区环保预警影响,焦企整体开
工受限,铁水方面因环保等因素影响而出现下降,短期内焦炭基本