国务院印发《空气质量持续改善行动计划》
报告摘要
港股电力设备及新能源股跑赢大盘。上周香港恒生指数跌 2.95%，恒生综指跌
3.03%，恒生中国企业指数跌 2.84%，中信港股通指数跌 2.61%。中信港股通电力
设备及新能源指数跌 3.12%，中信港股通电力及公用事业指数跌 1.04%，电力设备
及新能源指数和电力及工业事业指数双双跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源
指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排
第十五位及第六位，港股电力设备及新能源股跑赢大盘。从 PE(TTM)对比情况来看，
中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游
偏下，可排第二十二位及第十六位。
国务院印发《空气质量持续改善行动计划》。12 月7日，国务院印发《空气质
量持续改善行动计划》明确指出，到 2025 年，全国地级及以上城市 PM2.5 浓
度比 2020 年下降 10%，重度及以上污染天数比率控制在 1%以内；氮氧化物和
VOCs 排放总量比 2020 年分别下降 10%以上。京津冀及周边地区、汾渭平原
PM2.5 浓度分别下降 20%、15%，长三角地区 PM2.5 浓度总体达标，北京市控
制在 32 微克/立方米以内。我们认为空气质量提升，将加速能源清洁低碳高效发
展，利好新能源发电企业，如龙源电力 916.HK 等。
核心观点
光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌 4.28%，板块跟踪公司涨跌不一，波幅在
-6.92%~0.93%。进入 12 月，海外及国内大型项目逐步收尾，组件端价格持续回落，
产业链供过于求趋势短期内难以逆转，产业链各环节价格在微跌趋势中，未来仍有
下跌预期。我们认为产业链目前受供需关系影响，可先关注投资机会。
新能源电场运营：上周港股电力运营板块升 0.75%，板块主要跟踪公司涨跌不一，
波幅介于-11.26%~3.41%。火电板块前期调整较多，煤价稳定，政策端火电容量电
价政策靴子落地，同时今年来看由于成本下降等因素，火电板块 3季度业绩预期仍
表现靓丽，可关注投资机会。新能源电力运营商，11 月已公布风电发电公司，发电
量普遍回升，国家政策支持能源清洁化。推荐关注龙源电力 916.HK。
新能源材料：上周港股新能源材料升 6.01%，美股新能源材料业股价跌 0.69%。上
周锂价继续下跌，目前碳酸锂价格为 12.7 万元/吨，氢氧化锂价格价格为 11.7 万元
/吨。下游步入淡季，锂价延续下行，整体行业偏弱。
燃气：上周港股燃气板块股价跌 0.95%，全国天然气消费量 10 月全国天然气表观
消费量 319.2 亿立方米，同比增长 4.5%。1—10 月，全国天然气表观消费量 3217.1
亿立方米，同比增长 7.1%。建议关注接驳较少的昆仑能源 135.HK。
风电设备：上周港股风电板块跌 1.20%，其中金风科技跌 4.55%。上周，风电整机
采购共开标 1140 兆瓦；风电机组招标容量共 708.5 兆瓦。陆上风电机组含塔筒项目
中标单价为 1308-1315 元/千瓦；不含塔筒项目中标单价为 1855 元/千瓦；海上风电
机组含塔筒项目中标单价为 3450 元/千瓦。中标风机订单的企业为金风科技、明阳
智能、中车株洲所、电气风电、北京能优技术有限公司，共 5家。
核电板块：上周港股核电板块跌 1.62%，其中中广核电力跌 0.53%。此外，上周国内
核电机组整体运营平稳，无新增装机容量。上周，国际天然铀矿价格维持上涨趋势，
维持在 80 美元/磅高位运行。我们预计未来随着核电行业发展加快，天然铀供需紧
张加剧，天然铀矿价格维持高位运行，利好相关行业公司未来业绩。推荐投资者持
续关注天然铀矿贸易商中广核矿业 1164.HK 以及核电运营商中广核电力 1816.HK。
投资建议：龙源电力 916.HK；中广核电力 1816.HK；昆仑能源 135.HK；中广核矿
业1164.HK
风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，
产业链上下游产能不匹配。
VIP
