A股上市公司2021应对气候变化信息披露分析报告2021年3月应对气候变化及碳中和系列研究目录A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告1研究综述011.1研究范围011.2数据来源011.3主要发现02032气候变化相关信息披露政策综述032.1国际相关政策042.2中国大陆及香港相关政策06063A股上市公司气候相关信息披露情况083.1碳排放管理信息披露093.2碳排放量信息披露113.3各行业气候相关信息披露情况11124沪深300成分股气候相关信息披露分析134.1按TCFD框架分析144.2分行业披露分析4.3气候相关披露与ESG评级正相关5展望与建议01A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告1研究综述2020年9月22日，习近平主席在75届联合国大会中正式提出“中国二氧化碳将力争2030年前达到二氧化碳排放峰值，努力争取2060年前实现碳中和”的重大目标。在2021年3月全国人大通过的《"十四五"规划和2035年远景目标纲要》中，重点提到在“十四五期间”将采取更加有力的政策和措施积极应对气候变化，落实“碳达峰，碳中和目标”。上市公司是中国经济的重要组成部分，根据2019年年报统计，我国A股上市公司总营业收入已经超过50万亿元，超过全国总GDP的50%。气候变化带来的物理风险和转型风险将对上市公司产生越来越来具实质性的影响。以产值比例推算，上市公司的碳排放总量占我国总排放量的很大比例，也给气候变化带来直接的影响。随着国际国内资本市场对包含气候变化在内的ESG相关因素的关注的提升，投资者在进行投资时也将加大对于投资组合气候风险的关注，上市公司对气候相关信息的披露则会成为投资者进行判断的核心信息来源。A股上市公司的ESG信息披露情况在过去的几年间呈现稳步提升的发展态势1。但对我国上市公司应对气候变化及碳排放2相关信息披露的研究还较为欠缺。本报告聚焦在A股上市公司气候变化相关信息披露的研究，希望对我国上市公司目前自主的气候相关信息披露情况进行整体的图景分析，供监管部门、投资机构及其他利益相关方以参考，并促进上市公司更加主动、全面的披露应对气候变化相关信息。1.1研究范围本研究覆盖的公司范围为截止2020年12月，上海、深圳证券交易所全范围A股上市公司，共计4136家。1.2数据来源本研究使用的气候变化及碳排放相关信息披露数据直接来自商道融绿STαRESG数据平台中收录的上市公司气候相关指标数据。上市公司气候相关指标原始数据来自上市公司年度报告、社会责任（CSR/ESG）报告、公司官方披露的其他信息等渠道。1对于A股上市公司ESG信息披露整体情况，请参见《A股上市公司ESG评级分析报告2020》商道融绿2020.6。2本报告中所称的“碳排放”除特殊注释外，一般代表广义的“温室气体排放”概念，包含二氧化碳（CO2）、甲烷（CH4）、氧化亚氮（N2O）、氢氟碳化物（HFCs）、全氟碳化物（PFCs）、六氟化硫（SF6）和三氟化氮（NF3）等常见温室气体的排放。A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告021.3主要发现·A股上市公司气候相关信息披露还处在初级阶段，2020年仅有约20%的公司披露了有限的应对气候变化及碳排放的相关信息；·碳排放管理方面，多数A股上市公司仅定性披露了有限信息，极少数公司披露定量目标进行管理；·2020年仅有约5%的A股上市公司披露了公司的碳排放量数据，上市公司主动披露的2019年温室气体排放量合计为19.4亿吨二氧化碳当量；·A股上市公司的气候相关信息披露和上市公司规模有正相关关系，另外高排放行业的气候相关信息披露相对较好；·A股上市公司的气候相关信息披露和公司整体ESG评级具有正相关关系。03A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告2气候变化相关信息披露政策综述2.1国际相关政策温室气体排放信息披露方面，法国、英国、澳大利亚、美国、加拿大等国家对排放量超过一定范围的企业设立了强制或自愿的温室气体排放信息披露制度，且不仅需要披露二氧化碳这一种温室气体的排放量，还要求覆盖《京都议定书》中的其余5种温室气体，其中英国、澳大利亚、加拿大还要求企业对披露的温室气体排放信息进行审计。2015年12月，G20金融稳定委员会FSB（FinancialStabilityBoard）牵头设立了气候相关财务信息披露工作组（TaskForceonClimate-RelatedFinancialDisclosures，以下简称“TCFD”），通过制定统一的气候变化相关信息披露框架，帮助投资者、贷款人和保险公司合理地评估气候变化相关风险及机遇，以做出更明智的财务决策。TCFD建议公司能够将与气候相关的风险和机遇纳入其风险管理和战略规划流程并进行披露，以防范气候相关风险。TCFD在2017年发布的《气候相关财务信息披露工作组建议报告》中建议企业从治理、战略、风险管理、所用指标和目标评估气候变化相关风险和机遇（图1）。TCFD建议的气候变化披露框架自发布以来，已在全球得到广泛的支持。根据TCFD2020年发布的最新报告，已有超过700家，代表的资产规模超过150万亿美元的金融机构，以及超过600家非金融类企业和168个其他组织表示支持TCFD关于进行气候变化相关信息披露的建议。治理治理：战略披露组织机构与气候相关风险和机遇有关的治理情况风险管理战略：指标和目标披露气候相关风险和机遇对组织机构的业务、战略和财务规划的实际和潜在影响风险管理：披露组织机构如何识别、评估和管理气候相关风险指标和目标：披露评估和管理相关气候相关风险和机遇对使用指标和目标图1TCFD气候变化相关信息披露框架的核心要素A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告042.2中国大陆及香港相关政策香港联交所于2015年发布的《环境、社会及管治报告指引》已将温室气体排放量和排放强度列为“不披露就解释”条目。于2020年7月生效的第三版《环境、社会及管治报告指引》更加强调了气候相关信息的披露。在一般披露方面，发行人需披露其识别及应对已经及可能会对发行人产生影响的重大气候相关事宜的政策；在关键绩效指标方面，发行人需说明已经及可能会对其产生影响的重大气候相关事宜，以及其应对的行动。此外，《指引》还规定发行人要披露范围1（主要是自有设施产生的排放）及范围2（主要是消耗电力产生的排放）的温室气体排放量。中国大陆的气候相关信息披露的政策要求还处在发展的初期阶段。在2016年国务院印发的《“十三五”控制温室气体排放工作方案》中，明确提出要加强温室气体排放统计与核算并建立温室气体排放信息披露制度。在今年2月1日起实行的《碳排放权交易管理办法（试行）》中，要求被纳入温室气体重点排放单位的企业定期公开年度温室气体排放报告，接受社会监督。虽然此办法的要求主要是以生产性企业为目标对象，并不直接指向上市公司，但是重点排放单位将涉及高排放行业上市公司的部分分子控公司。另外，国内已有5省（四川、陕西、吉林、江西、浙江）开展了省内温室气体重点排放企业信息披露工作（表1）。在纳入标准、行业和披露内容方面，5省出台的工作内容基本和全国碳市场的要求齐平，陕西、四川和江西还要求披露温室气体减排、内部培训等措施。我们预计，随着中国“碳达峰，碳中和”目标的深入落实，对于企业及金融机构气候相关信息披露的政策要求将快速推进。05A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告表1五省温室气体排放信息披露工作内容纳入行业纳入标准时间披露内容信息公开渠道二氧化碳、甲烷排放信息吉石化、化工、建材、钢2013-2019年度，任意一年温室气体排放林铁、有色、造纸、电力量达到2.6万吨CO2e2020/4/22和航空8个重点行业第一阶段（2017年-2019年），年温室气体排二氧化碳（CO2）、甲烷（CH4）、氧化公布独立的“年度温室气体排放信亚氮（N2O）、氢氟碳化物（HFCs）、息披露报告”，或在现已公布的企陕放量达到20万吨二氧化碳当量以上;全氟碳化物（PFC）、六氟化硫（SF6）业年度环境报告、社会责任报告或6种温室气体的排放。上市公司环境信息披露报告中增西第二阶段（2020年及以后），年温室气体排放2018/1/29企业年度温室气体排放情况、控排加温室气体排放信息章节措施及减排绩效。量达到2.6万吨二氧化碳当量以上2018年度温室气体排放达到130万吨二氧化碳当二氧化碳（CO2）、甲烷（CH4）、氧化编制年度温室气体排放信息披露量企业；亚氮（N2O）、氢氟碳化物（HFCs）、书、年度应对气候变化报告或绿色四2018年度温室气体排放达到2.6万吨二氧化碳当全氟碳化物（PFCs）、六氟化硫（SF6低碳发展报告，年度环境报告或社川量及以上的火力发电企业；2019/6/21）和三氟化氮（NF3）7种温室气体排会责任报告中增加温室气体排放2018年度自备火力电厂温室气体排放达到2.6万放。以及采取的减碳、节能、内部碳信息章节并在网站披露吨二氧化碳当量及以上的企业；排放管理培训等措施。其他自愿披露温室气体排放信息的企事业单位。第一阶段（2019年-2021年）：年温室气体排放量年度温室气体排放数据（包括二氧在生态环境厅网站或江西省碳排达到260万吨二氧化碳当量及以上及其他自愿披化碳（CO2）、甲烷（CH4）、氧化亚氮放权交易中心网站进行公布。鼓励江露的企业；（N2O）、氢氟碳化物（HFCs）、全氟重点企业在年度环境报告、社会责西第二阶段（2021年以后）：年温室气体排放量达到2019/4/16碳化物（PFCs）、六氟化硫（SF6）6种任报告中增加有关温室气体减排2.6万吨二氧化碳当量及以上及其他自愿披露的温室气体）。以及减排措施、节能低信息内容企业。碳技术应用、碳资产开发、碳交易、碳中和等。浙江纳入全国碳交易体系的上市企业和发电企业2018年温室气体排放信息A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告063A股上市公司气候相关信息披露情况我们对截止2020年12月，全A股共计4136家上市公司的气候相关信息进行了研究，着重从上市公司披露的碳排放管理信息，以及企业的碳排放量信息两个维度进行分析。3.1碳排放管理信息披露2020年披露碳排放管理信占A股比例11.8%披露温室气体量化管理目息的上市公司487家标20家2020年全A股4136家上市公司中，共有487家公司披露了企业对碳排放的相关管理举措的信息，仅占约11.8%（图2）。具体对披露内容进行分析，可以发现绝大多数上市公司仅简单定性披露了有关温室气体排放的管理声明，即定性地披露了管理目标。全A股其中仅有20家公司（约占0.5%）披露了对自身碳排放的量化管理目标。相比只定性地描述碳排放管理举措，能够设定并披露定量的管理目标显然更能体现公司对于应对气候变化的重视和管理水平。此数据说明目前多数上市公司对碳排放的管理还处在以理念倡导为主的初级阶段。图2披露碳排放管理信息的A股上市公司数量及比例对487家披露了碳排放管理信息的上市公司进行分析，可以发现其中有96家为A+H股上市公司，占同期119家A+H股上市公司的80.6%，这和港交所发布执行《环境、社会及管治报告指引》，加强公司对应对气候变化相关信息的披露直接相关。以上市公司的规模分析，2020年沪深300成分股上市公司中，有157家披露了碳排放管理信息，占总体比例52.3%。2020年中证500成分股上市公司中，有163家披露了碳排放管理信息，占总体比例32.6%。在非中证800的3336家上市公司中，只有167家披露了相关信息，占总体比例5.0%。而在披露了温室气体量化管理目标的20家上市公司里，只有4家是非中证800成分股上市公司。以上数据说明，A股上市公司的碳排放管理信息披露和上市公司规模有正相关关系。07A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告其他3336家CSI300成分股,A+H上市公司,157家,32%上市公司,167家,34%96家,20%CSI500成分股,其他上市公司,163家,34%391家,80%图2披露碳排放管理信息的A股上市公司数量及比例专栏：上市公司碳排放管理定性披露示例：公司制定了《温室气体排放监测计划》，规范温室气体排放的监测管理。2019年，各子公司继续以高炉稳顺为中心，实施精料方针，优化烧结工序、高炉工序，减少燃料消耗；通过装备升级、推行节能新技术，节约用电、提高资源综合利用机组自发电量，间接减少二氧化碳排放量。上市公司碳排放管理定量披露案例：公司始终关注气候变化议题，不断通过技术和运营手段降低能耗、提升能效，进一步降低碳排放强度，为减缓气候变化做出贡献。近期减排目标：能源强度目标：与2015年相比，到2020年营运船舶单位运输周转量能耗下降6%；碳排放强度目标：与2015年相比，到2020年营运船舶单位运输周转量二氧化碳排放下降7%。远期减排目标：温室气体排放总量目标：与2008年相比，到2050年实现温室气体排放总量降低至少50%，持续努力实现温室气体零排放；碳排放强度目标：与2008年相比，到2050年营运船舶碳排放强度至少降低40%，努力实现到2050年碳排放强度降低70%。A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告083.2碳排放量信息披露占A股比例披露的碳排放总量5.1%19.4亿吨2020年披露碳排放信息的上市公司211家上市公司的碳排放量是投资机构及其他利益相关方对上市公司应对气候变化的重点关注指标。2020年A股上市公司中共有211家公司披露了2019年碳排放量，只占全部上市公司的5.1%。上市公司主动披露的2019年温室气体排放量合计为19.4亿吨二氧化碳当量，占我国2019年温室气体排放量160亿吨二氧化碳当量3的12.1%。在披露了2019年碳排放量的上市公司中，有147家是中证800成分股上市公司，占总披露公司数量的69.7%。在其余的3336家上市公司中仅有64家公司披露了碳排放数据。可以看出无论是碳排放管理还是排放量披露方面，头部上市公司还是处在领先位置。另外在披露了碳排放量的公司中，有109家（51.7%）是A+H股公司。港交所对企业碳排放量的披露要求一定程度上也间接提升了A股公司气候变化相关信息披露的表现。其他3336家CSI300成分股,其他上市公司,A+H上市公司,上市公司,97家,46%102家,48%109家,52%64家,30%CSI500成分股，50家,24%图4披露碳排放量的A股上市公司类型及比例另外在披露了碳排放量的上市公司中有149家上市公司是按照全范围口径（即包括全部生产单位）的排放量进行披露，占总体数量的70.6%（图5）。另外62家上市公司只披露了部分生产单位的排放量，即部分口径披露。我们认为按照全口径披露碳排放量数据才具有可管理性和可比性的实质性意义。在211家披露了碳排放量的上市公司中，有83家披露了范围1和范围2的排放量情况，其余没有按范围区分披露。3数据来源：《应对气候变化：中国对策》麦肯锡2020.609A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告部分口径披露,分范围披露,62家,29%83家,39%全口径披露,未区分范围披露,149家,71%128家,61%图5不同口径和范围披露碳排放量的A股上市公司情况专栏：自主披露温室气体排放总量最大的前五家A股上市公司：华能国际：336,301,400吨二氧化碳当量大唐发电：198,530,000吨二氧化碳当量中国石油：174,080,000吨二氧化碳当量中国石化：170,690,000吨二氧化碳当量华电国际：167,931,000吨二氧化碳当量3.3各行业气候相关信息披露情况通过对比不同行业碳排放管理和碳排放量等两个气候变化相关基本指标的披露情况（图6），我们发现在披露率方面，金融业均显著高于其他行业。其中，金融业中有超过45%的企业制定并披露了自身碳排放管理的相关信息，除此之外，卫生和交通运输、仓储和邮政业中均有超过30%的公司披露了碳排放管理目标。然而在运输设备和通用专用设备制造业中，仅有约5%的公司披露了碳排放管理目标。在定量目标层面，在全A上市公司中仅有9个行业中有上市公司披露了碳排放的量化管理目标，其余行业上市公司仅披露了定性的温室气体管理目标。我们预计随着“30·60”目标的宣布以及全国碳市场的正式运行，更多上市公司将加强规划自身碳排放目标以及减排路径。A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告10图6各行业上市公司气候相关指标披露率情况在碳排放量披露方面，金融业中有29.3%的公司披露了2019年碳排放量信息，依然排在所有行业的第一位，另外，卫生、交通运输仓储和邮政业和电力、热力、燃气及水的生产和供应业中均有约15%的公司披露了2019年的排放量信息。然而农、林、牧、渔业中没有一家上市公司披露其排放数据。从披露口径来看，金融业和水利、环境和公共设施管理业中，按部分口径披露碳排放数据的公司超过按照全口径披露的公司。金融业的公司往往有分布在全国甚至海内外各地的分支机构、营业部等，很多企业为方便统计，只披露了总部或部分营业部的数据。在交通运输、仓储和邮政业及采矿业及医药制造业中，按全口径披露排放量信息情况较好，医药制造业中，所有披露碳排放量数据的企业都是以全口径进行披露。11A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告4沪深300成分股气候相关信息披露分析4.1按TCFD框架分析对于沪深300为代表的A股头部上市公司，我们按照TCFD的气候信息披露框架进行进一步分析。整体来说，沪深300的公司对气候变化相关信息的披露较其他公司相对领先。在沪深300公司中，有157家（52.3%）披露了温室气体管理目标，其中有13家（4.3%）披露了定量管理目标，其余144家（48%）仅定性描述对自身温室气体排放的管理方向。另外，沪深300中有97家（32.3%）披露了温室气体排放量，其中有2/3的公司按照全口径核算披露（图7）。未披露,143未披露,203定性管理目标,部分口径,37144全口径,60未区分范围披露,128家,61%图7沪深300成分股气候相关信息披露情况部分沪深300成分股公司已经开始对标TCFD的披露要求，分析和披露自身可能面临的气候变化风险和机遇。截至2021年3月，A股上市公司中有5家公开支持了TCFD，分别是三七互娱、中国银行、工商银行、第一创业，中国平安，其中有4家是沪深300的成分股。在其他沪深300上市公司中，有个别公司按照TCFD建议的框架分析气候变化对公司业务带来的影响。在TCFD的四个披露维度中，沪深300上市公司有90%的公司从节能、新能源使用、碳排放管理、温室气体排放量等不同角度直接或间接披露了相关指标及目标，比较常见的是披露能源使用和节能的相关目标。有101家公司披露其董事会对公司的ESG业务负责，但只有不到10家公司披露了董事会对气候变化议题的治理情况。在气候变化对公司战略的影响，以及气候变化风险识别的维度，分别只有7家和3公司做了相关披露。（表2）。A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告12表2沪深300公司按照TCFD建议披露情况披露内容披露情况示例与气候相关风险和机遇有关的治理不到10家公司披露了与气候有关顺丰控股设置了董事会风险管理委员会，负责决策ESG风治情况的风险和机遇的治理体系险的识别、预防和管控，并致力于管理与气候变化有关的声理誉和市场风险，风控合规部编制气候变化风险报告并向董事会汇报。战气候相关风险气候相关风险和机遇有7家公司披露中国平安从寿险业务中识别六大主要投资的行业并逐一进行气候变化风险暴露及机遇分析。略对组织机构的业务、战略和财务规中国神华将气候变化纳入公司风险管理体系中，在所有业划的实际和潜在影响务层面开展气候变化的风险评估。风险如何识别、评估和管理气候相关风有3家公司披露管理险指评估和管理气候相关风险和机遇时有超过90%的公司从节能、新能隆基股份承诺在2028年之前实现全球范围内的生产及运营标和使用的指标和目标源使用、碳排放管理、温室气体排所需电力100%使用可再生能源。目标放量等任一角度直接/间接披露了相关指标及目标。4.2分行业披露分析我们进一步分行业按照TCFD建议的披露框架对沪深300指数成分股公司气候变化相关内部管理表现进行了评分，评分结果的分布情况见（图8）。整体来看，沪深300指数成分公司对气候变化相关公司治理框架及指标和目标方面的披露情况远好于对气候相关风险和机遇的识别及识别过程的披露。采矿业的上市公司按TCFD框架披露的情况相对其他行业较好，这和监管及市场对采矿业的温室气体排放及应对气候变化的情况关注较多有关系。图8沪深300成分股公司按照TCFD框架披露情况13A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告4.3气候相关披露与ESG评级正相关我们同时还观察了沪深300指数内上市公司的气候变化相关信息披露与其公司整体ESG评级4的相关性。按照TCFD的框架细化评价指标后，我们对沪深300上市公司的气候相关管理和披露进行了评分。从图9中可以看出两者基本呈现正相关性。气候变化管理表现分数越高的公司平均来看也有相对高的ESG评级。企业对气候变化带来的潜在风险和机遇的关注一定程度上也反映了企业对长期发展的重视，重视长期发展的公司也会相对更重视企业内部ESG方面的建设。图9上市公司应对气候变化评分与ESG评级的相关性4上市公司ESG评级数据来源于商道融绿STαRESG数据平台。A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告145展望与建议在我国制定“碳达峰，碳中和”目标，上市公司气候变化风险不断被重视的背景下，加强气候变化相关信息披露以及披露形式的规范化对投资者及监管机构都有重要意义。根据本报告的研究，我国A股上市公司对气候变化及碳排放相关信息的自主披露还处于初级阶段，披露公司占比较少，定量披露更为不足。“十四五”期间，我国即将制定和执行“碳达峰”路线图，企业的碳排放将面临更大约束，对于一些重点行业，碳排放带来的成本会逐渐成为不可忽视的一部分，相关信息披露不仅可以帮助投资者更准确地评估企业价值，也可以帮助企业自身识别及应对气候风险和获取相关机遇。另一方面，由于金融机构与各行各业的经济活动都有密不可分的关系，气候变化带来的物理风险和转型风险可能会带来系统性的金融风险，完备的信息披露可以使监管部门尤其是金融监管部门防范一部分系统性风险。我们预测随着我国“碳达峰，碳中和”目标的深入和路线图的细化，将有更多推动企业对气候相关信息进行披露的政策要求出台；资本市场也将更加关注上市公司的气候变化相关风险及管理绩效；上市公司自身也会有更大压力和动力，去提升应对气候变化及碳排放相关工作的水平，向利益相关方更加及时、全面地进行相关信息的披露。建议针对监管机构：建立上市公司应对气候变化及碳排放相关信息的强制披露制度要求。海外证券监管机构及港交所近年来不断提升对上市公司气候相关信息的披露要求，受到市场的良好响应。我们建议监管机构尽快建立A股上市公司气候相关信息强制规范披露的制度政策，这有助于提升上市公司气候变化风险管理，及节能减排的工作力度，也是资本市场贡献于实现“碳达峰·碳中和”目标的重要政策推动。披露制度需符合我国“碳达峰·碳中和”目标要求，并融合国际相关标准。我们建议相关披露制度的制定，需要符合我国“碳达峰·碳中和”的目标方向，对于高碳排放的重点行业加大信息披露的政策要求。另外建议政策对信息披露强调量化披露、全口径披露及披露格式的规范。在满足国内政策目标的基础上，也可借鉴融合国际相关披露规范和标准，参与应对气候变化的国际交流和合作。针对上市公司：加强应对气候变化力度，建立完善温室气体管理举措。气候变化风险已经逐步成为影响上市公司经营的实质性风险，特别是在全球低碳绿色发展的背景下，减排政策给高碳行业带来了巨大的转型压力。建议A股上市公司从战略、组织、制度和监测等多方面加强应对气候变化的工作力度，以量化的管理目标推动公司温室气体减排举措。加强气候相关信息披露及投资者沟通。上市公司主动进行气候相关信息披露，将提升市场对公司的了解和认可，帮助市场更客观地评估公司价值。目前，国际国内投资机构对上市公司的气候相关信息的关注度迅15A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告速提升，上市公司应注重在气候变化方面做好投资者沟通工作。2021年2月5日，证监会发布了《上市公司投资者关系管理指引（征求意见稿）》，其中特别强调了上市公司与投资者沟通的内容需增加公司的环境保护、社会责任和公司治理（ESG）信息。针对金融投资机构：开展气候变化对投资的风险评估工作。全球气候变化已经成为金融市场潜在的系统性风险因素，我们建议金融投资机构积极开展相关风险的评估工作。中国的“碳达峰，碳中和”目标为情景分析提供了最新的参考依据，金融投资机构可以通过压力测试、情景分析等方法，量化评估气候变化对资产造成的潜在风险，做好相应的风险应对和管理。做好自身的气候相关的信息计算与披露。中国人民银行将绿色金融作为2021年的重点工作，其中重要的一项工作为强化信息报告和披露，分步建立强制的环境信息披露制度，覆盖各类金融机构和融资主体。我们建议金融投资机构加强对底层资产的环境信息、气候信息先期进行测算、跟踪和披露研究，为未来信息披露要求做好准备。研发创新绿色转型主题投资产品。近几年国际国内资管机构加速推出ESG相关主题投资产品。随着宏观经济和产业发展更加向低碳绿色转型的趋势，我们建议资管机构研发布局绿色转型主题投资产品。绿色转型是针对传统的碳密集和高环境影响项目及主体向绿色低碳发展的转型。在“碳达峰，碳中和”目标约束下，绿色转型中孕育着巨大的投资机会和社会环境效益。开发这类产品，需要投资机构加强对传统项目低碳转型路径的深入研究，以及完善的相关碳排放，减排数据的支持。A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告16研究机构商道融绿是国内领先的绿色金融及ESG责任投资专业服务机构，专注于为客户提供环境、社会和公司治理（ESG）评级和信息服务、绿色债券评估认证、责任投资和绿色金融咨询与研究等专业服务。商道融绿是中国责任投资论坛（ChinaSIF）发起机构、联合国负责任投资原则（PRI）签署机构以及中国金融学会绿色金融专业委员会理事单位，倡导建设负责任的中国资本市场，支持我国构建绿色金融体系的政策研究和具体实践。研究机构：商道融绿研究团队：李文清张睿吴艳静郭沛源安国俊2021年3月免责声明本报告所用数据除特殊说明外，均来自研究机构自有研究或通过公开渠道收集。本报告研究机构无法对基于本报告中的信息做出的决定或采取的行动或该决定或行动产生的任何损失承担任何责任。本报告不提供法律、税务、会计或具体投资方面的建议。报告中不包含也不构成任何出售或购买的要约或邀请。