证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备电力设备行业跟踪周报美国FEOC细则明确建厂条件，光伏锂电年2023年12月03日末需求偏弱证券分析师曾朵红增持（维持）执业证书：S0600516080001[[投TTaa资bbll要ee__点TSaugm]mary]021-60199793◼电气设备6842下跌2.85%，表现弱于大盘。发电及电网涨0.82%，核电涨0.32%，新能源汽车跌zengdh@dwzq.com.cn1.33%，发电设备跌2.18%，锂电池跌2.23%，风电跌2.46%，电气设备跌2.85%，光伏跌5.65%。涨幅前五为先锋电子、泰永长征、太阳电缆、海兴电力、东尼电子；跌幅前五为华仪电气、德方纳证券分析师阮巧燕米、雅化集团、比亚迪、晶澳科技。◼行业层面：储能：全国：两部门进一步规范抽水蓄能电站开发建设；湖南：结算价格最高限价15执业证书：S0600517120002元/MW；浙江：对新型储能项目建设、储能项目安全管理等领域公开征求意见；北京：印发《北京021-60199793市关于支持新型储能产业发展的若干政策措施》；美国：拟议投资税收抵免行业，将为储能行业提供强大推动力；韩国：推出重振储能措施。电动车：美国能源局发布ira锂电敏感实体清单；华为ruanqy@dwzq.com.cn余承东：车BU独立运营，已向“四界”发出投资邀请；特斯拉分三个版本的Cybertruck开启交付；问界新M7累计大定突破10万台、M9预订量已突破33000台；智界S7预定量现突破20000台，起证券分析师刘晓恬售价24.98万元；极氪007预售9天预订量超25000台；极狐阿尔法T5将于11月30日预售；小鹏迎OTA全量升级，无图城市智驾开放，覆盖20余座城市；吉利加入蔚来换电阵营打通C端/B端市执业证书：S0600523070005场；奔驰宝马成立合资公司，将在华布局1000座超充站；11月理想销4.10万辆，同环比liuxt@dwzq.com.cn+173%/+2%；蔚来销1.60万辆，同环比+13%/-1%；小鹏销2万辆，同环比+245%/+0%；哪吒销1.25万辆，同环比-17%/+3%；零跑销1.85万辆，同环比+130%/2%；问界销1.88万辆，同环比+128%/48%，预计12月可交付2.3万辆环增22%；极氪销1.3万辆，同环比+19%/0%；岚图销0.7行业走势万辆，同环比+365%/+15%；比亚迪销30万辆，同环比+31%/0%；广汽埃安销4.2万辆，同环比+45%/+0%；吉利销6.5万辆，同环比+88%/5%；长城销3.1万辆，同环比+142%/2%。长江有色市电力设备场钴21.20万/吨，本周-11.7%；上海金属网镍13.10万/吨，本周+0.4%；长江有色市场锰1.37万/沪深300吨，本周+0.0%；SMM工业级碳酸锂11.85万/吨，本周-7.4%；SMM电池级碳酸锂13.00万/吨，本周-5.8%；SMM金属锂106.50万/吨，本周-2.7%；LC2401碳酸锂10.36万/吨，本周-17.4%；LC2407碳酸锂10.46万/吨，本周-9.4%；国产氢氧化锂12.00万/吨，本周-7.7%；SMM六氟磷酸锂8.20万/-1%吨，本周-2.4%；工业级DMC碳酸二甲酷0.44万/吨，本周+10.0%；百川磷酸铁1.15万/吨，本周-3.4%；SMM四氧化三钴13.65万/吨，本周-3.9%；SMM氯化钴4.13万/吨，本周-4.0%；硫酸镍2.85-11%万/吨，本周-4.2%；SMM钴酸锂20.30万/吨，本周-5.8%；正极三元111型14.50万/吨，本周-4.0%；SMM磷酸铁锂-动力5.20万/吨，本周-3.7%；百川石油焦0.19万/吨，本周-1.0%；电池SMM-21%方形-铁锂0.46元/wh，本周-4.2%。新能源：极电光能再创商用尺寸钙钛矿组件效率新高18.2%；协鑫产出全球首块钙钛矿叠层组件，效率26.17%@279mm×370mm；20省12月执行尖峰电价，最-31%大价差1.69元/kWh；华晟发布矩形异质结组件珠峰G12R，功率达640W；土耳其对中国光伏组件2022/12/22023/4/22023/8/12023/11/30启动反规避调查；根据Solarzoom,本周单晶硅料61.00元/kg，环减1.61%；单晶硅片182/210mm2.30/3.30元/片，环平/环减2.94%；单晶PERC182/210电池0.43/0.58元/W，环减4.44%/环减3.33%；单面PERC182/双面TOPCon182组件1.010/1.09元/W，环减1.94%/环平；玻璃3.2mm/2.0mm26.0/18.0元/平，环减1.89%/环减2.70%。本周招标2.2GW，陆上1.27GW，海上0.75GW；本周陆相关研究风开/中标1.17GW，陆上1.17GW，海上暂无；2023年1-10月光伏累计装机142.6GW、风电1-10月累计装机37.3GW。电网：2023年1-10月电网累计投资3731亿元，同比+6%。《欧洲电网升级需求可观，光◼公司层面：宁德时代：截至11月30日，公司以集中竞价方式回购股份437.7万股，占总股本伏锂电年末需求偏弱》0.0995%，最高成交价181.16元/股，最低成交价165.39元/股，成交总金额为7.64亿元；天齐锂业：被指定为广州期货交易所碳酸锂期货交割厂库；比亚迪：11月新能源汽车销售301903辆，同2023-11-26环比+31%/0%；星源材质：与LG签订全球战略合作备忘录，2024-2030年期间，构建不少于120亿《钙钛矿新玩家加入&量产效率平隔膜采购量的全球合作框架；新宙邦：计划授予648人1124.44万股限制性股票，占总股本破18%，看好未来HJT+钙钛矿1.50%，授予价格为21.87元/股。要求24-26年扣非净利较23年增长不低于35%/85%/150%；林洋叠层产业化》能源：与上海羲融新能源有限公司签订并购框架协议，将持有的18个全资公司100%股权转让，对价11.8亿元；诺德股份：湖北黄石年产15000吨高档电解铜箔项目预计延期至2024年3月达预定2023-11-26可使用状态；雷赛智能：2022年限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销完成，共注销30.9万股，占总股本0.10%；东方电缆：拟投资设立参股公司华电（阳江阳东）新能源有限公司，持有3%公司股权；盘古智能：拟授予限制性股票600万股，占总股本4.04%，解锁目标：以2022年营收或净利润为基数，24-26年营收或净利润分别增长不低于40%/60%/80%；德业股份：完成回购284万股占总股本0.66%，回购价格64.31~75.00元/股，共支付2亿元。◼投资策略:储能：23年10月美国电化学储能装机181MW，同环比-73%/-69%，备案量达31.8GW，环减1%，因并网审核慢，部分项目延期至24年，预计24年可实现高速增长；国内储能今年1-10月招标超55Gwh，预计近2倍增长至近40Gwh，工商业储能市场爆发预计装机超4Gwh，同比增长300%+，但9月开始储能电池去库存明显，Q4需求增长不明显；欧洲户储去库是今年主旋律，预计明年一季度开始趋于正常；全球储能三年的CAGR为40%左右，继续看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。电动车：11月国内已披露10家车企销量合计61万辆，同环比+57%/+2%，符合预期，有新车型的车企销量增加明显，预计全年销量920万辆左右，24年预期20%增长。11月欧洲主流3国合计销量7.0万辆，同环比+5%/+10%，预计全年销量300万辆，增20%，24年预计增速15%。全球看23年销量1320万辆，增30%，24年有望维持20%增长，叠加储能40%增长，预计锂电需求增长25%+。美国IRA的敏感实体细则发布，短期由于限制中国产能，对美出口有所影响，但民企在美建厂符合要求，长期利于民企在美份额提升，好于预期。排产端，12月行业排产如期减产10-20%，预计24年3-4月排产将恢复，且产业链各环节价格已进入底部区间，部分公司Q3盈利仍超预期，随24Q2需求恢复，大部分环节盈利将企稳。目前各环节龙头地位稳固且25年估值仅约10x，板块关注度有所回升，首推电池、结构件、一体化电解液&负极龙头，并推荐新技术龙头。光伏：本周单晶致密料成交均价为6.22万元/吨，硅片和电池价格亦继续下降，组件价格下探到1-1.05元/W区间临近底部。新技术上，Topcon今年渗透率近25%，明年有望近70%，BC、HJT、钙钛矿有些积极的进展，今年全球光伏装机380GW+，同增50%以上，明年预计20%+，看好逆变器、电池新技术和一体化组件龙头。工控&机器人：Q1工控公司订单均微增，5-11月订单同比明显增长，国产替代持续加速，工控拐点临近，同时龙头公司纷纷布局机器人，AI时代潜力大，看好工控龙头和人形机器人龙头。风电：陆风23年需求较好，海风23年平稳增长，年初以来整体低于预期，但是8月以来项目明显启动，对于24年预期向好，重点看好海风零部件龙头。电网：投资整体稳健，新能源和海外需求向好，重点推荐一次设备龙头，推荐出海、特高压等方向。◼重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）、许继电气（电力设备低估值龙头、柔直弹性可期）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、思源电气（一次高压设备综合龙头、订单和盈利超预期）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成有望爆发）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器成倍增长）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储）、璞泰来（负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入）、泰胜风能（陆塔出口和海工开始上量、盈利改善）、天顺风能（海工装备开始放量、风电运营稳步释放）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、金盘科技（干变全请务必阅读正文之后的免责声明部分1/40东吴证券研究所行业跟踪周报球龙头、海外订单超预期）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、晶澳科技（一体化组件龙头、2023年利润弹性可期）、宏发股份（继电器全球龙头稳健增长、高压直流高增长）、大金重工（塔筒出海龙头）、尚太科技（负极一体化龙头、成本优势显著）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、当升科技（三元正极龙头、海外占比高迎利好）、中伟股份（三元前聚体龙头、冶炼端布局见成效）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、大举布局组件）、德方纳米（铁锂需求向好、锰铁锂技术领先）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、爱旭股份（PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即）、派能科技（户储电池龙头、出货量环比开始改善）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能）、尚太科技、中伟股份、盛弘股份、湖南裕能、国电南瑞、安科瑞、聚和材料、科士达、许继电气、福莱特、日月股份、禾川科技、TCL中环、金雷股份、天奈科技、中信博、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、新强联、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。建议关注：东威科技、儒竞科技、元力股份、链升科技、元琛科技、上能电气、亿晶光电、华电重工、昇辉科技、通合科技、帕瓦股份、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、雷赛智能、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电等。◼风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。表1：公司估值代码公司总市值收盘价EPS（元/股）PE投资评级（亿元）（元）2022A2023E2024E2022A2023E2024E买入买入300750.SZ宁德时代7280165.506.999.8311.92241714买入1.952.59413425买入300124.SZ汇川技术175165.691.620.831.09413426买入6.298.08341310买入002050.SZ三花智控106328.490.696.649.36291611买入11.4915.17351713买入300274.SZ阳光电源123683.232.420.800.9631119买入4.115.70262115买入688390.SH固德威186107.313.752.142.94241914买入1.361.62242118买入002594.SZ比亚迪5632197.055.710.520.77742315买入1.081.69162113买入688223.SH晶科能源8888.880.291.161.3682118买入2.563.89252617买入002850.SZ科达利23787.783.344.525.43181411买入2.592.411288买入300014.SZ亿纬锂能85141.601.729.8212.772797买入1.492.01193022买入600885.SH宏发股份30228.921.20-2.804.207-2215买入2.463.33141310买入600312.SH平高电气16111.860.161.091.39272116买入1.851.72111112买入603659.SH璞泰来48322.591.454.353.11468买入7.2711.02343020买入002709.SZ天赐材料46123.972.973.213.891687买入3.124.03141914买入300763.SZ锦浪科技26265.362.640.740.97262015买入1.892.69142014买入605117.SH德业股份26661.913.533.144.78373725买入4.033.42142530买入002459.SZ晶澳科技65319.701.672.323.66341811买入2.143.5723127买入002865.SZ钧达股份19485.233.160.681.08391912买入3.064.18211612买入300037.SZ新宙邦33744.962.341.091.86362314买入1.492.03271914300769.SZ德方纳米17562.788.530.611.08234526603799.SH华友钴业54631.952.29603806.SH福斯特42322.700.85601012.SH隆基绿能160721.211.95600438.SH通威股份109424.315.71688032.SH禾迈股份184221.256.42688599.SH天合光能58226.771.69002812.SZ恩捷股份56858.134.09300568.SZ星源材质19014.800.56688005.SH容百科技18638.432.80688348.SH昱能科技132117.713.22688063.SH派能科技178101.207.23603606.SH东方电缆28241.011.22002518.SZ科士达15025.511.12603218.SH日月股份13312.860.33300919.SZ中伟股份32848.962.30002487.SZ大金重工16125.260.71300443.SZ金雷股份9529.051.08688116.SH天奈科技9527.741.23数据来源：wind，东吴证券研究所，截至12月1日股价一、储能板块：请务必阅读正文之后的免责声明部分2/40东吴证券研究所行业跟踪周报◼美国光储23年9月组件进口金额15.35亿美元，同比+56%，环比-7%；进口4.70GW，同比+70%，环比-1%。23年9月进口价格为0.327美元/W，同比-8%，环比-7%。23年1-9月组件累计进口金额139.92亿美元，同比+145%；累计进口38.85GW，同比+74%。23年10月美国大储新增装机180.9MW，同环比-73%/-69%；1-10月装机4.56GW，同增21%，11月预计新增装机1536.3MW，同环比+127%/+749%。23年10月累计备案量达31.8GW，环增0.4%。22年碳酸锂价格触顶，于23H1快速下跌后企稳，大储观望需求于6、7月释放，迎来装机爆发。但受碳酸锂新一轮降价及美国并网排队审核较慢影响，滞后问题仍旧存在（WoodMac称共1.7/2+GW项目被推迟至23H2/24年），8、9月美国大储装机回归正常水平，10月装机有所下滑，我们预计23年美国储能需求达20+GWh，同增70%+。24年美国利率预期下行叠加ITC政策补贴推动储能收益率上行，我们预计储能装机可达35-40GWh，同增70%+。图1：美国组件进口金额（亿美元）美国组件进口金额（亿美元）1815.5516.4817.0016.54350%14.9015.1915.1615.351614.2613.75300%1412.1112.10250%128.759.83200%7.177.357.046.90150%108.44100%50%85.716.486.625.425.745.735.664.854.384.395.884.306.105.876.166.056.000%64.234.393.4342-50%0-100%光伏组件进口金额（亿美元）同比（%）环比（%）数据来源：美国海关，东吴证券研究所图2：美国电化学储能装机（MW）400%图3：美国电化学储能装机（MWh）600%300%500%2,000200%6,000400%1,500100%5,000300%1,0000%4,000200%-100%3,000100%5002,0000%01,000-100%0美国储能装机MW同比环比美国储能装机MWh数据来源：WoodMackenzie，东吴证券研究所数据来源：WoodMackenzie，东吴证券研究所图4：美国大型电池储能装机（MW）请务必阅读正文之后的免责声明部分3/40东吴证券研究所行业跟踪周报1600美国大型电池储能装机（MW）1506.47000%6000%14005000%4000%12001060.83000%2000%10001000%0%800739.3678-1000%600530.3529.3488.5592.5485.6395.5180.9400246.3285.1268.120230720230920070.372.579.765.386169143.690202201202203202205202207202209202211202301202303202305大型电池储能装机（MW）同比环比数据来源：EIA，东吴证券研究所◼储能招投标跟踪⚫本周（11月27日至12月1日，下同）共有5个储能项目招标，其中EPC项目2个，储能系统项目2个。⚫本周共开标锂电池储能系统设备/EPC项目7个，其中EPC项目4个，储能系统项目3个。本周中标最低价项目为中核汇能濮阳县独立共享储能项目EPC总承包开标，中标单价为0.51元/Wh。本周无开标液流电池项目。表2：本周部分储能中标项目（含预中标项目）时间招标人项目功率容量中标人中标价格状（MW）（MWh）（万元）态第一中标候选人中国建筑第五工程局有限公司、航天规划设计集团有限公司联合体，投标报价1739497300元，投标单价2.174元山西省/Wh;朔州市第二中标候选人中商建投建设有限预2023/11/28华朔储华朔山西应县400MW/800MWh独400800公司、山东电力工程咨询院有限公173950中能技术立储能项目EPC开标司联合体，投标报价1653447000标有限公元，投标单价2.067元/Wh；司第三中标候选人北京城建七建设工程有限公司、中国五洲工程设计集团有限公司联合体，投标报价1770788400元，投标单价2.213元/Wh。广东省广东省能源集团新疆有限公司第一中标候选人为中车株洲电力机预2023/11/28能源集2023年225MW、900MWh储能系统225900车研究所有限公司以及广州鹏辉能/中团设备采购源科技股份有限公司标第一中标候选人：中车株洲电力机车研究所有限公司，投标价格：预2023/11/28华润集华润应城40MW80MWh集中式储能408066480000.00元，单价0.831元/Wh.6648中团电站项目储能系统设备采购开标第二中标候选人：许继电气股份有标限公司，投标价格：67178544.00元，单价0.840元/Wh。第一中标候选人：许继电气股份有限公司，投标价格：49774243.00华润集华润红安化学储能电站一期元，单价0.830元/Wh。预2023/11/28团30MW(60MWh)项目储能系统设备3060第二中标候选人：中车株洲电力机4986中采购开标车研究所有限公司，投标价格：标49860000.00元，单价0.831元/Wh。请务必阅读正文之后的免责声明部分4/40东吴证券研究所行业跟踪周报河北瑞风云联察北管理区（300MW/1.2GWh）电中国电建集团华东勘测设计研究院中2023/11/29数字新网侧独立储能电站项目EPC招标3001200有限公司170153标能源有中标结果公示发布限公司中国电国电建江西电建公司上海电能南16769.71274中2023/11/29建集团京南钢61MW/123Wh用户侧储能61123天津奥联新能源有限公司标EPC总承包项目储能电站PC工程中标候选人第1名：中国电建集团河南工程有限公司，投标报价:5149.8074万元；中核集中核汇能濮阳县独立共享储能项中标候选人第2名：中赟国际工程预2023/11/29团目EPC总承包开标50100有限公司，投标报价：6001.41905149.8074中万元；标中标候选人第3名：河南中油电力设计工程有限公司，投标报价:6300.2278万元数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所⚫据我们不完全统计，2022年全年储能EPC中标项目已达26.24GWh，全年中标均价为2.06元/Wh。2023年10月至今储能EPC中标规模为4.35GWh，中标均价为1.30元/Wh，环比上升7.31%。2023年11月至今储能EPC中标规模为4.54GWh，中标均价为1.66元/Wh，环比上升39.96%。图6：2022-2023年储能EPC中标均价（元/Wh，截至2023图5：2022-2023年储能项目中标（MWh，截至2023年12年12月1日）月1日）8,0003.07,0002.56,0002.05,0001.54,0001.03,0000.52,0000.01,000数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，0CNESA，东吴证券研究所EPC储能设备储能系统数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所电动车板块：⚫美国FEOC细则：中国民企在美产能符合IRA，长期维度超预期。能源部12月1日发布FEOC细则，自24年1月起，针对电池材料将引入FEOC（海外敏感实体）条款，含有来自海外敏感实体的电池或材料，不论比例，均不享受整车补贴。敏感实体包括中国、伊朗、朝鲜、俄罗斯。该法案12月4日发布，发布1个月内各方可提交建议。海外敏感实体包括：中国境内所有产能、国企海外控制比例超25%的产能：1）管辖权范围：中国境内的产能将被视为FEOC；2）持有：政府直接或间接持有股权比例大于25%，视为FEOC；3）控制：政府直接或间接持有大于25%董事席位、投票权，视为FEOC；4）受政府授权进行采矿、冶炼、回收、制造关键矿物或电池组件的公司，将被视为FEOC。民企海外子公司不被视为FEOC、仅国企控制比例超25%的海外子公司受限：1）中国境内的子公司将被视为FEOC；2）海外子公司请务必阅读正文之后的免责声明部分5/40东吴证券研究所行业跟踪周报若符合前文定义范围内的受中国政府“持有、控制、管辖范围内”，将被视为FEOC；3）中国民营锂电企业设立海外全资子公司或通过技术授权出海，将不被视为FEOC，不论产能在美或其余非敏感国家，但所用原材料需溯源24年短期中国直接出口美国受影响、部分材料如负极境外产能短缺或影响车企获得补贴。24年1月起，受FEOC影响，含有中国境内生产的电池材料、电芯、pack，不论比例，不享受3750美元的整车补贴。我们预计短期中国厂商对美出口受影响，但影响有限。23年美国电动车销量预期145万辆，对应装机需求100gwh，宁德占比16%左右，对应占自身动力出货量比例仅5%左右；材料中，负极国内厂商在美份额预计达到40-50%，其余材料基本5-15%，相对影响有限。法案利好民营企业长期赴美建厂、中国企业在美份额提升确定性加强、超预期。此前市场预期国内锂电产业链出海需要与外方合资规避FEOC限制，但细则公布来看，国内非国企的锂电企业海外设立全资子公司不受限，也可如宁德-福特的技术授权形式出海，均将满足IRA补贴条件，与日韩厂商同等待遇，利好民营企业长期赴美建厂。⚫国内11月销量预计环比微增，全年销量预期920万辆。11月国内已披露10家车企销量合计61万辆，同比+57%，环比+2%，占比约53%，符合市场预期。预计11月电动车销量环比持平微增，预计全年仍可实现33%增长至近920万辆。其中，问界表现亮眼、自主品牌环比基本持平。新势力中，11月理想销4.10万辆，同环比+173%/+2%，提前达成全年30万辆目标；蔚来销1.60万辆，同环比+13%/-1%；小鹏销2万辆，同环比+245%/+0%；哪吒销1.25万辆，同环比-17%/+3%；零跑销1.85万辆，同环比+130%/2%；问界销1.88万辆，同环比+128%/48%，预计12月可交付2.3万辆环增22%；极氪销1.31万辆，同环比+19%/0%；岚图销0.7万辆，同环比+365%/+15%；创维销0.39万辆，同环比+38%/11%。自主车企中，11月比亚迪销30万辆，同环比+31%/0%；广汽埃安销4.16万辆，同环比+45%/+0%；吉利销6.5万辆，同环比+88%/5%；长城销3.12万辆，同环比+142%/2%。图7：主流车企销量情况（辆）数据来源：各公司官网，东吴证券研究所⚫10月欧洲主流9国合计销量18.9万辆，同环比+10%/-12%，季末冲量后销量平稳。11月欧洲主流3国合计销量7.0万辆，同环比+5%/+10%，其中纯电注册4.9万辆，占比70%，占比环比-3pct。乘用车注册18.8万辆，同环比+5%/+1%，电动车渗透率37.2%，同比持平，环比+3.0pct。主流3国1-11月累计销量66.6万辆，同比增22%，累计渗透率33.8%。预计欧洲全年销量300万辆+，同比增20%，24年欧洲销量16%增长至350万辆，25年有望恢复至30%+增长。法国：11月电动车注册4.5万辆，同比+39%，环比+12%，其中纯电注册3.1万辆，插混注册1.5万辆。乘用车注册15.3万辆，同比+14%，环比持平，电动车渗透率29.7%，同环比+5.3/+3.2pct。法国1-11月累计销量40.7万辆，同比增40%，累计渗透率25.5%。挪威：11月电动车注册0.9万辆，同比-46%，环比+15%，其中纯电注册0.8万辆，插混注册938辆。乘用车注册1.0万辆，同比-47%，环比+16%，电动车渗透率90.6%，同环比+1.3/-0.7pct。挪威1-11月累计销量10.4万辆，同比-12%，累计渗透率90.5%。瑞典：11月电动车注册1.5万辆，同比-7%，环比+1%，其中纯电注册1.0万辆，插混注册0.5万辆。乘用车注册2.5万辆，同比-1%，环比+2%，电动车渗透率60.5%，同环比-4.1/-0.1pct。瑞典1-11月累计销量15.5万辆，同比增14%，累计渗透率59.4%。图8：欧美电动车月度交付量（辆）请务必阅读正文之后的免责声明部分6/40东吴证券研究所行业跟踪周报数据来源：各国汽车工业协会官网，东吴证券研究所⚫美国电动车增速放缓，本土车企新车计划推迟，但整体渗透率低，空间仍广阔。10月电动车注册11.3万辆，同比+30%，环比-13%。10月乘用车注册121.1万辆，同比+2%，环比-9.7%，电动车渗透率9.4%，同环比+2.0/-0.4pct。美国1-10月累计销量119.8万辆，同比增51%，累计渗透率9.1%。美国9月电动车注册13.1万辆，同环比+61%/-1%，全年预期微下调至近150万辆，同比增近50%。美国短期销量受高利率影响，同时罢工导致车企成本上升，削减电动车相关支出，部分车型推迟上市，因为我们下修美国24年增长预期至30%，达到195万辆。目前中美频繁就气候、新能源、电动车相关进行合作，未来中国供应链有望在美提升份额，降低美国电动车成本，推动渗透率提升，因此我们仍看好美国市场未来成长空间。⚫投资建议：首选盈利稳定的电池及结构件环节（宁德时代、亿纬锂能、科达利、比亚迪）、其次看好估值、预期底部且持仓低位的中游材料龙头（恩捷股份、星源材质、天赐材料、华友钴业、中伟股份、容百科技、当升科技、新宙邦、湖南裕能、德方纳米等），以及受益于新技术且单位盈利有所好转的（天奈科技、信德新材等）。二、风光新能源板块：硅料：硅料整体供应量趋稳，区分具体供应结构来看，头部企业高品质硅料的有效供应量持平、尚未见明显上升；新增供应量主要来自新产能部分的爬产和释放，对应的品质爬坡仍需时间改善，供应端结构分化趋势明显。市场签单氛围恢复正常，拉晶环节整体稼动水平正在回升，但是整体签单价格仍有下跌。块状料主流价格区间降至每公斤63-68元范围，本期均价65元，周环比下跌3%。颗粒硅价格区间也有所下降，价格区间在每公斤58-62元范围，暂时仍与块状料价格保持每公斤4-6元价差水平，但是随着整体价格中心下滑，后续价差范围的绝对值预计会逐步收窄。截止月末观察，下游拉晶环节N型硅片整体产出比例逐月提升明显，年末占比预计将攀升至月度占比40%左右。InfoLink紧密观察市场动向，对于硅料环节供应和产品类别区分，尤其是能够较好的满足N型拉晶使用和品质要求的硅料供应规模的增长能力和潜在变化趋势，将作为重点持续跟进。硅片：硅片环节整体价格在当前微薄盈利空间下走势平稳，在供需方面皆呈现短暂的稳定，考量下月电池厂的排产恐将出现大幅变请务必阅读正文之后的免责声明部分7/40东吴证券研究所行业跟踪周报化，本周买卖交易氛围相对平淡，市场静待12月份供应链新一轮的价格竞争。本周硅片成交均价维持上周，P型部分，M10,G12尺寸成交价格落在每片2.3元与3.3元人民币左右。N型部分，尽管M10尺寸成交价格有小幅跌价，下行到每片2.36-2.4元人民币左右，然而上周均价仍然在持续成交当中；G12部分则呈现些许的供应紧张，价格维持每片3.4-3.45元人民币左右。展望12月，在新旧产能持续释放下，厂家担忧若供应量体仍在增长，将破坏当前的供需关系，引导价格近一步下跌，然而观察当前硅片厂家针对下月排产规划仍存在较大分歧，部分厂家排产数字仍在提升，而另一部分厂家已经率先出现下调产出的规划，后续价格走势将视最终硅片与电池环节的排产变化而作动。电池片：电池环节已经维持负利润一段时间，观察当前二三线专业电池厂家已经开始出现营运困难而个别厂商也慢慢遭到市场淘汰，尽管厂家积极外接代工，但在PERC电池需求快速萎靡下，即便做代工单也难保有盈利空间，仅有个别头部企业能透过上下游的利润分配与自身营运条件优势持续保持满载的生产。本周电池片成交价格仍在下跌，P型部分，M10电池片成交价格下坠到每瓦0.42-0.44元人民币左右，甚至更新报价每瓦0.4元人民币的价格也已经看到少量成交；而G12尺寸成交价格在供需错配仍然维持良好价格，主流成交价格维持每瓦0.58元人民币左右，价差达到惊人的每瓦0.16元人民币，凸显G12尺寸在供应家数稀少下，呈现卖方市场的调价优势。尽管如此，随着终端G12订单拉货需求了结，预期下月整体价格会快速回归常态，价差将近一步的收窄。在N型电池片部分，本周TOPCon（M10）电池片价格维持落在每瓦0.49-0.5元人民币左右。而HJT（G12）电池片生产厂家多数以自用为主，外卖量体尚少，高效部分价格落在每瓦0.65元人民币左右。观察TOPCon与PERC电池片价差来到约每瓦0.07-0.08元人民币左右。根据本周统计，电池环节库存已经有效消纳，当前落在约4-5天水平，然而，近期的跌价并非库存积累因素导致，受到P型M10尺寸电池片需求快速萎缩下，价格急剧下跌，而在G12与N型部分仍然维持相对健康的供需关系。展望后势，由于市场需求快速转换到N型产品，生产M10PERC电池片将面临长期现金亏损，在年末需求平淡时期，多数厂家开始酝酿12月份的减产计划，然而由于调整排产恐将面临后续产线无法再次开回来，当前各家仍在针对减产幅度内部评估测算，下月电池环节排产将是市场关注重心。组件：这周执行价格还在持续混乱，观察国内需求，12月预期地面大型项目将开始收尾，拉货开始趋缓，今年并没有明确节点，也因此部分受组件价格探底影响延迟。而分布式现货市场则受到抛货、捆绑销售等策略影响，价格持续混乱。182PERC单面目前价格每瓦0.91-1.03元人民币，210单面组件随着交期接近尾声，与182之间价格开始缩窄，当前价差约每瓦0.03-0.05元人民币，预期12月将会逐渐回归至每瓦0.01-0.03元人民币的水平。海外亚太区域现在PERC售价约在每瓦0.12-0.13元美金左右。欧洲PERC价格约每瓦0.11-0.13元欧元，交付也在步入尾声。TOPCon价格每瓦0.96-1.18元人民币都有，前期较多执行每瓦1.1-1.18元人民币，新签订单价格落在每瓦0.98-1.05元人民币左右。海外价格约每瓦0.13-0.145元美金的水平。HJT价格每瓦1.2-1.35元人民币，受制成本压力降价幅度较窄，海外价格仍有约每瓦0.16-0.175元美金的水平。展望12月，组件排产除了少部分厂家因订单支撑、维持较高的开工率以外，多数厂家都是减产应对，下降0.3-0.8GW不等，总体产量约48-50GW。目前看来PERC组件受到需求转换至N型上，确实在加速退出，减少排产量。而TOPCon组件则受到需求转换刺激，热度仍较高，考虑爬坡释放、排产仍在增加。随着价格已接近底部，预期12月整体下探幅度将会收窄。玻璃方面，本周正在洽谈12月新单，组件采购方受制组件价格底部徘徊、且需求减弱的情势下，尝试下压玻璃价格。而于玻璃厂家而言，制造成本受原材料波动影响将有上升预期的情况下，也难轻易让步，两方博弈尚未明朗。风电本周招标陆上1.27GW：分业主1）华能：河南安阳100MW、河南三门峡100MW；2）三峡能源：内蒙古鄂尔多斯300MW；3）大唐：内蒙霍林郭勒100MW、西藏昌都100MW；4）国能：黑龙江鹤岗200MW、新疆塔城100MW；5）国家电投：内蒙古鄂尔多斯270MW；海上0.75GW：分业主：1）华能：浙江温州300MW；2）中能建：福建平潭450MW。本周开/中标陆上1.17GW，分业主：1）明阳：广西贵港70MW、陕西榆林200MW；2）金风：内蒙古准格尔旗600MW；3）运达：黑龙江依兰200MW；4）远景：河南安阳100MW；海上暂无。图9：本周风电招标、开/中标情况汇总请务必阅读正文之后的免责声明部分8/40东吴证券研究所行业跟踪周报本周招标/中标信息项目名称招标日期容量招标人省份城市类别容量中标公开/中标日中标单价状态开标最低开标最低MW区间司元/千瓦公司价华能汤阴三期风电项目（不含塔筒）--开标华能灵宝市豫故100兆瓦风电项目（不含塔筒）2023/11/28100华能河南安阳陆上风机----开标三峡能源内蒙古鄂尔多斯工渺蔼园区风电项目标段一----开标三峡能源内蒙古鄂尔多斯工渺蔼园区风电项目标段二2023/11/28100华能河南三门峡陆上风机----开标国电建投内蒙古能源有限公司火电灵活性改造消纳新能源项目270MW风力发电机组设备及附件(含塔筒)----开标国华投资黑龙江五矿萝北一期20万千瓦风储项目风力发电机组（含塔筒）公开招标项目招标公告2023/11/28150三峡能源内蒙古鄂尔多斯陆上风机（含塔筒）---西藏大唐国际怒江八宿10万千瓦保障性并网风电项目6.X---大唐内蒙霍林郭勒市新建10万千瓦风力发电项目2023/11/28150三峡能源内蒙古鄂尔多斯陆上风机（含塔筒）----国华投资塔城玛依塔斯风电场“4.95万千瓦改造+5万千瓦增容”项目风机（含塔筒）公开招标项目---1850华能瑞安1号海上风电项目(含塔筒、五年整机维护)2023/11/28270国家电投内蒙古鄂尔多斯陆上风机（含塔筒）---1545福建平潭A区海上风电场项目风力发电机组及塔筒设备采购---14592023/11/30200国能黑龙江鹤岗陆上风机（含塔筒）-11月28日1848依兰县风光储一体化项目一期200兆瓦风电项目-运达股份11月27日1499国电电力准格尔旗国电新能源有限公司库布齐沙漠基地鄂尔多斯新能源项目600MW风电项目2023/11/28100大唐西藏昌都陆上风机（含塔筒）6.X金风科技11月27日国能贵港白花山（一期）70MW风电项目-明阳智能11月27日国神公司陕西德源府谷能源有限公司200MW风电项目2023/11/28100大唐内蒙霍林郭勒市陆上风机（含塔筒）-明阳智能11月28日河南内黄田氏二期风电场(续建)项目-远景能源2023/12/1100国能新疆塔城陆上风机（含塔筒）2023/11/28300华能浙江温州海上风机（含塔筒）2023/11/30450中能建福建平潭海上风机（含塔筒）2022/11/21200协和风电黑龙江依兰陆上风机2023/9/1600国电内蒙古准格尔旗陆上风机2023/10/1970国能广西贵港陆上风机2023/10/19200国能陕西榆林陆上风机2023/10/30100大唐河南安阳陆上风机（含塔筒）数据来源：五大四小招标网，风芒能源等公众号，东吴证券研究所氢能本周新增3个项目：1）国内首个绿电制氢储氢发电商业应用项目；2）内蒙古科左中旗风光储氢氨一体化产业园示范项目；3）中能建风光氢醇一体化项目。图10：本周新增氢能项目情况项目名称所在地区状态计划开工计划投产用氢场景-详细申报企业总投资亿制氢能力吨/年用氢场景国内首个绿电制氢储氢发电商业应用项目四川都江堰待建15MW氢发电内蒙古科左中旗风光储氢氨一体化产业园示范项目内蒙古科左中旗待建制氢储氢用氢岷德时代、东方电气64.69氢化工中能建风光氢醇一体化项目内蒙古赤峰市待建26612000Nm3/h，5万吨氢化工2024年4月制氢储氢用氢科尔沁左翼中旗天通能源有限公司（中国天楹孙公司）11万吨2024年6月2028年12月制氢储氢用氢中能建氢能源有限公司数据来源：氢云链等公众号，东吴证券研究所三、工控和电力设备板块观点：2023年10月制造业数据略有下降，10月PMI49.5%，前值50.2%，环比-0.7pct：其中大型企业PMI50.7%（环比-0.9pct）、中型企业48.7%（环比-0.9pct）、小型企业47.9%（环比-0.1pct）；2023年1-10月工业增加值累计同比+4.1%；2023年1-10月制造业固定资产投资完成额累计同比+6.2%。2023年国网预计将投资至少5200亿元，2023年1-10月电网累计投资3731亿元，同比+6.3%。◼景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。➢2023年10月制造业PMI49.5%，前值50.2%，环比-0.7pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.7%/48.7%/47.9%，环比-0.9pct/-0.9pct/-0.1pct。➢2023年1-10月工业增加值累计同比+4.1%：2023年1-10月制造业规模以上工业增加值同比+4.1%，10月制造业规模以上工业增加值同比+4.6%。➢2023年10月制造业固定资产投资累计同比增长6.2%：2023年10月制造业固定资产投资完成额累计同比+6.2%。➢2023年1-10月机器人、机床产量数据承压：2023年1-10月工业机器人产量累计同比-3/7%；1-10月金属切削机床产量累计同比+3.7%，1-10月金属成形机床产量累计同比-17.1%。图11：龙头公司经营跟踪（亿元）请务必阅读正文之后的免责声明部分9/40东吴证券研究所行业跟踪周报数据来源：睿工业，东吴证券研究所◼特高压推进节奏：⚫2023年特高压高速推进，开工和核准节奏有望超历史最高值（15年的5条直流）。根据国网规划，23年预计核准“5直2交”，开工“6直2交”，投资额有望超过1000亿。此前市场预期22H2核准开工“4交4直”，因下半年疫情等影响实际仅核准4条交流（无直流）。⚫特高压直流：金上-湖北、陇东-山东、宁夏-湖南、哈密北-重庆已开工且完成物资招标，国网正在开展蒙西-京津冀、陇电入浙柔直可研研究工作，我们预计24年开工特高压柔直项目将在2-3条左右。⚫特高压交流：张北-胜利（锡盟）、川渝环网特高压程已完成物资招标，根据国网计划，23年预计新增1000kV阿坝-成都东，因此我们预计23年有望核准开工2条特高压交流。⚫潜在新增规划方面，根据国网两会以及各省的能源规划，为了满足清洁能源大基地二期的外送需求，我们预计至少10条特高压线路将列入建设规划中。⚫欧盟计划5840亿欧元投资电网升级计划。外媒称欧盟委员会将制定一项规模高达5840亿欧元（约合人民币4.55万亿元）的计划，对欧洲的电网进行全面检修和升级，以应对越来越多可再生能源带来的电力。图12：特高压线路推进节奏请务必阅读正文之后的免责声明部分10/40东吴证券研究所行业跟踪周报数据来源：国家电网，东吴证券研究所◼电力设备物资招标：⚫新能源建设后周期，并网拉动电网扩容和外送通道持续性需求。23年集中式电站大规模并网带来升压站+主网扩容+外送通道的持续性需求，拉动一次、二次设备的需求量快速增长。⚫一次设备：2023年国网变电物资招标一次设备需求延续高增态势，变压器招标容量同比+27%，其中750kV变压器容量+124%，西北主网扩容升级带来产品结构性机会。组合电器（GIS）招标量同比+21%，其中高价值量的330kV/500kV/750kVGIS招标量分别同比+57%/+94%/+203%，结构性增长明显。⚫二次设备：2023年国网变电物资招标二次设备招标增速有所提升，继电保护招标量同比+26%，22年全年同比-0.4%，招标增速显著修复。图13：国家电网变电设备招标情况（截至2023年所有批次）产品19A19AYoY20A20AYoY21A21AYoY22A22AYoY23A23AYoY变压器（容量MVA）186,065-24.1%133,908-28.0%192,43243.7%299,68955.7%379,46426.6%组合电器（套）4,217-43.5%7,50578.0%9,55627.3%11,29118.2%13,61220.6%电抗器1,374-0.4%795-42.1%1,30263.8%1,50315.4%1,77318.0%互感器9,903-59.9%6,746-31.9%155.4%19,75514.7%29,34148.5%电容器6,599-67.9%2,025-69.3%17,22884.6%4,48219.9%5,23516.8%断路器1,695-74.3%1,528-9.9%3,73873.2%3,61036.4%4,43222.8%隔离开关4,785-72.6%3,279-31.5%2,647210.2%11,0138.3%13,16519.5%消弧线圈604-82.2%425-29.6%236.9%1,5055.1%1,88825.4%开关柜6,350-83.4%122.3%10,173135.9%36,91910.9%43,18817.0%保护类设备31.2%14,114-34.0%1,43210.9%18,323-0.4%23,16426.4%变电监控设备25,141-5.1%16,588-59.3%121.5%1,466-5.6%1,5666.8%1,72133,29470118,4031,553数据来源：国家电网，东吴证券研究所四、关注组合和风险提示：◼关注组合：储能：阳光电源、锦浪科技、固德威、禾迈股份、昱能科技、派能科技、科士达、盛弘股份、科华数据、科陆电子、金盘科技、南网科技、永福股份、同飞科技；电动车：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、德方纳米、容百科技、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、宏发股份、汇川技术、比亚迪、星源材质、诺德股份；光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、天顺风能、泰胜风能、大金重工、日月股份、金雷股份、新强联、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。◼风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。请务必阅读正文之后的免责声明部分11/40东吴证券研究所行业跟踪周报内容目录1.行情回顾.............................................................................................................................................152.分行业跟踪.........................................................................................................................................172.1.国内电池市场需求和价格观察................................................................................................172.2.新能源行业跟踪........................................................................................................................212.2.1.国内需求跟踪..................................................................................................................212.2.2.国内价格跟踪..................................................................................................................222.3.工控和电力设备行业跟踪........................................................................................................262.3.1.电力设备价格跟踪..........................................................................................................283.动态跟踪.............................................................................................................................................293.1.本周行业动态............................................................................................................................293.1.1.储能..................................................................................................................................293.1.2.新能源汽车及锂电池......................................................................................................303.1.3.光伏..................................................................................................................................323.1.4.风电..................................................................................................................................343.1.5.氢能..................................................................................................................................353.1.6.电网..................................................................................................................................373.2.公司动态....................................................................................................................................374.风险提示.............................................................................................................................................39请务必阅读正文之后的免责声明部分12/40东吴证券研究所行业跟踪周报图表目录图1：美国组件进口金额（亿美元）....................................................................................................3图2：美国电化学储能装机（MW）....................................................................................................3图3：美国电化学储能装机（MWh）..................................................................................................3图4：美国大型电池储能装机（MW）................................................................................................3图5：2022-2023年储能项目中标（MWh，截至2023年12月1日）.............................................5图6：2022-2023年储能EPC中标均价（元/Wh，截至2023年12月1日）..................................5图7：主流车企销量情况（辆）............................................................................................................6图8：欧美电动车月度交付量（辆）....................................................................................................6图9：本周风电招标、开/中标情况汇总..............................................................................................8图10：本周新增氢能项目情况..............................................................................................................9图11：龙头公司经营跟踪（亿元）......................................................................................................9图12：特高压线路推进节奏................................................................................................................10图13：国家电网变电设备招标情况（截至2023年所有批次）......................................................11图14：本周申万行业指数涨跌幅比较（%）....................................................................................15图15：细分子行业涨跌幅（%,截至12月1日股价）......................................................................15图16：本周涨跌幅前五的股票（%）................................................................................................16图17：本周外资持仓变化前五的股票（pct）...................................................................................16图18：外资持仓占自由流通股比例（所有数据单位皆为%，截至12月1日）...........................16图19：本周全市场外资净买入排名....................................................................................................17图20：部分电芯价格走势（左轴-元/Wh、右轴-元/支）.................................................................19图21：部分电池正极材料价格走势（万元/吨）..............................................................................19图22：电池负极材料价格走势（万元/吨）......................................................................................19图23：部分隔膜价格走势（元/平方米）..........................................................................................19图24：部分电解液材料价格走势（万元/吨）..................................................................................19图25：前驱体价格走势（万元/吨）..................................................................................................19图26：锂价格走势（万元/吨）..........................................................................................................20图27：钴价格走势（万元/吨）..........................................................................................................20图28：锂电材料价格情况....................................................................................................................20图29：国家能源局光伏月度并网容量(GW)......................................................................................21图30：国家能源局风电月度并网容量(GW)......................................................................................22图31：多晶硅价格走势（元/kg）......................................................................................................24图32：硅片价格走势（元/片）..........................................................................................................24图33：电池片价格走势（元/W）.......................................................................................................24图34：组件价格走势（元/W）...........................................................................................................24图35：多晶硅价格走势（美元/kg）..................................................................................................24图36：硅片价格走势（美元/片）......................................................................................................24图37：电池片价格走势（美元/W）...................................................................................................25图38：组件价格走势（美元/W）.......................................................................................................25图39：光伏产品价格情况（硅料：元/kg，硅片：元/片，电池、组件：元/W）........................25图40：月度组件出口金额及同比增速................................................................................................26图41：月度逆变器出口金额及同比增速............................................................................................26图42：浙江省逆变器出口....................................................................................................................26图43：广东省逆变器出口....................................................................................................................26请务必阅读正文之后的免责声明部分13/40东吴证券研究所行业跟踪周报图44：季度工控市场规模增速（%）................................................................................................26图45：工控行业下游细分行业增速（百万元，%）........................................................................27图46：电网基本建设投资完成累计（左轴：累计值-亿元；右轴：累计同比-%）......................27图47：新增220kV及以上变电容量累计（左轴：累计值-万千伏安；右轴：累计同比-%）.....27图48：制造业固定资产投资累计同比（%）....................................................................................28图49：PMI走势....................................................................................................................................28图50：取向、无取向硅钢价格走势（元/吨）..................................................................................28图51：白银价格走势（美元/盎司）..................................................................................................28图52：铜价格走势（美元/吨）..........................................................................................................29图53：铝价格走势（美元/吨）..........................................................................................................29图54：本周重要公告汇总....................................................................................................................37图55：大宗交易记录............................................................................................................................38表1：公司估值........................................................................................................................................2表2：本周部分储能中标项目（含预中标项目）................................................................................4请务必阅读正文之后的免责声明部分14/40东吴证券研究所行业跟踪周报1.行情回顾电气设备6842下跌2.85%，表现弱于大盘。沪指3032点，下跌9点，下跌0.31%，成交16525亿元；深成指9721点，下跌119点，下跌1.21%，成交23318亿元；创业板1926点，下跌12点，下跌0.6%，成交10120亿元；电气设备6842下跌2.85%，表现弱于大盘。图14：本周申万行业指数涨跌幅比较（%）数据来源：wind，东吴证券研究所图15：细分子行业涨跌幅（%,截至12月1日股价）板块收盘价至今涨跌幅（%）2021年初2020年初（点）本周2023年初2022年初2019年初2018年初2017年初发电及电网2661.010.820.34-10.7816.6021.2933.3717.0911.403.40-14.7336.7465.86121.0741.127.01核电1939.230.32-2.45-24.867.2475.1187.9611.59-2.00-28.00-40.13-1.9567.13101.4410.244.74新能源汽车3081.96-1.33-24.69-46.21-0.7255.57101.3824.0736.19-25.24-43.27-17.2516.4850.57-15.69-13.57发电设备6885.07-2.18-26.81-45.43-19.3057.1295.4227.1316.38-40.91-53.32-29.2194.17166.0268.7695.21锂电池5814.48-2.23-1.87-16.71-12.71-0.6121.56-8.33-2.32-11.76-34.57-32.83-6.8134.27-11.95-4.49风电2761.61-2.46-17.92-42.03-35.067.1354.049.91-1.82电气设备6841.85-2.85光伏9155.62-5.65上证指数3031.64-0.31深圳成分指数9720.57-1.21创业板指数1926.28-0.60数据来源：wind，东吴证券研究所本周股票涨跌幅请务必阅读正文之后的免责声明部分15/40东吴证券研究所行业跟踪周报涨幅前五为先锋电子、泰永长征、太阳电缆、海兴电力、东尼电子；跌幅前五为华仪电气、德方纳米、雅化集团、比亚迪、晶澳科技。图16：本周涨跌幅前五的股票（%）数据来源：wind、东吴证券研究所外资加仓前五为赢合科技、太阳电缆、海兴电力、好利来、宇通客车；外资减仓前五为江淮汽车、科达利、恒润股份、科士达、鲁亿通。图17：本周外资持仓变化前五的股票（pct）数据来源：wind、东吴证券研究所图18：外资持仓占自由流通股比例（所有数据单位皆为%，截至12月1日）请务必阅读正文之后的免责声明部分16/40东吴证券研究所行业跟踪周报数据来源：wind、东吴证券研究所图19：本周全市场外资净买入排名数据来源：wind、东吴证券研究所2.分行业跟踪2.1.国内电池市场需求和价格观察锂电池：电池本周变化不大，但是对于12月份生产预期来看，减量可能会比较明显。受产业链企业年底清库存的影响，电池整体开工率在12月份也会出现进一步的下调，终端市场来看，动力以及数码消费在11月开始逐渐转弱，12月份预期会比11月份环比继续下调。价格方面，受碳酸锂持续下滑影响，锂电池价格结算也有进一步调整，一口价的趋势出现，价格联动有所减弱。请务必阅读正文之后的免责声明部分17/40东吴证券研究所行业跟踪周报正极材料：磷酸铁锂：本月磷酸铁锂需求较此前预期相比有所下降，下半月开始需求突然出现明显下滑，部分企业11月整体下滑幅度在20%以上；企业出于去库存以及对下月需求预期不佳的考虑，预计下月排产有进一步下滑的可能。受碳酸锂和磷酸铁两种原料价格下跌的影响，磷酸铁锂的价格也跟随下跌，目前已经出现成交价格在5万元/吨以下的情况，并且后市对磷酸铁锂价格的预期还会进一步走低。三元材料：根据本周了解到的情况，大多数主流企业相较于此前的预期都出现了明显的减量，国内总体市场的环比减量有4000吨左右，国外则接近1000吨。预计未来对锂盐的需求调整也会较大。价格方面，受碳酸锂持续下跌的影响，三元材料产品需求减弱，硫酸镍和硫酸钴的价格也在同步下调，所以本周三元材料的报价进一步下跌。最近两个月的开工情况也是维持在较低的水平上，短期内出现好转的可能性不是很大。碳酸锂：受期货市场下跌影响，本周国内碳酸锂现货市场价格继续呈阴跌走势，但降幅较上周有所收窄。目前市场主要矛盾点仍在于01合约交割，近两周接连受到回收料加入交割、蓝科锂业年底抛货等传言的扰动，市场整体心态偏悲观，下游补库积极性不高。即便澳洲主要锂矿Wodgina受到火灾影响，但对市场提振作用也不明显。预计短期碳酸锂价格仍有小幅下跌的空间，12月能否止跌反弹还是取决于期货交割量和锂矿价格的支撑。负极材料：负极材料本周变化不明显，但是行业内悲观情绪浓厚，需求方面跟随下游没有明显起色。目前下游多按需采购，对于负极端没有太大的拉动作用。供给方面，部分负极企业有收缩生产的动作，整体开工率不高。虽然前段时间因为政策原因导致市场需求有一定刺激，但是对于价格并没有起到很好的带动，价格上涨的动力依旧不足，目前负极市场还是维持在比较稳定的区间中。隔膜：从12月的排产来看，下游整体反馈不乐观。虽然各家有所差异，但是下游整体的预期减产幅度大约在10%左右，另外，12月份隔膜需求或也会进一步走低。近期隔膜市场比较关注的新闻是，星源材质和LG近期达成全球战略合作备忘录，后者将在海外市场优先采购星源材质隔膜，2024-2030年期间预计采购量不少于120亿平方米，基本锁定了LG未来主要供应商的地位。目前国内隔膜市场需求整体乏力，海外市场的订单也是行业内各家关注的焦点。电解液：本周电解液市场需求平稳，出货量及开工率基本稳定，但由于业内企业众多，新进入基本进入供应商体系，电解液市场竞争加剧，市场份额被重新分配；价格方面，由于原料请务必阅读正文之后的免责声明部分18/40东吴证券研究所行业跟踪周报价格持续下降，本周电解液价格小幅下调。原料方面，六氟磷酸锂市场开工率基本维稳，出货量基本稳定，由于利润空间较小，甚至有些企业基本无利润，整体市场开工率并不高；价格方面，本周碳酸锂跌幅较多，六氟价格跟随原料价格小幅下调。本周溶剂及添加剂市场基本稳定，市场供应及出货量无明显变化，价格亦基本维稳。短期来看，市场需求相对一般，预计12月份市场环比将持续下降。（文字部分引用自鑫椤资讯）图20：部分电芯价格走势（左轴-元/Wh、右轴-元/支）图21：部分电池正极材料价格走势（万元/吨）121.01.01080.50.560.040.021/0121/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0921/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/09523方形（元/wh）523方形（元/wh）523软包（元/wh）523软包（元/wh）数据来源：SMM，东吴证券研究所数据来源：鑫椤资讯、SMM，东吴证券研究所图22：电池负极材料价格走势（万元/吨）图23：部分隔膜价格走势（元/平方米）73.5632.55241.53120.5121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/09021/01天然石墨(中端)人造负极-百川石墨化20/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/10湿法5um湿法7um湿法9um干法16um数据来源：鑫椤资讯、百川，东吴证券研究所数据来源：SMM，东吴证券研究所图24：部分电解液材料价格走势（万元/吨）图25：前驱体价格走势（万元/吨）请务必阅读正文之后的免责声明部分19/40东吴证券研究所行业跟踪周报141816121410121088664422020/0120/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0920/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/09三元523前驱体硫酸钴SMM磷酸铁(百川)磷酸铁锂三元动力数据来源：SMM，东吴证券研究所数据来源：鑫椤资讯、SMM、百川，东吴证券研究所图26：锂价格走势（万元/吨）图27：钴价格走势（万元/吨）55100524245803235226012254015252020/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/09百川电池碳酸锂氢氧化锂SMM百川工业级碳酸锂MB钴(高级)美元/磅（左轴）MB钴(低级)美元/磅（左轴）钴：长江有色（万/吨）（右轴）数据来源：百川、SMM，东吴证券研究所数据来源：WIND、MetalBulletin，东吴证券研究所图28：锂电材料价格情况请务必阅读正文之后的免责声明部分20/40东吴证券研究所行业跟踪周报数据来源：WIND、鑫椤资讯、百川、SMM，东吴证券研究所2.2.新能源行业跟踪2.2.1.国内需求跟踪国家能源局发布月度光伏并网数据。2023年10月全国新增装机13.6GW，同增141%，环减14%。1-10月全国新增装机142.6GW，同增145%。图29：国家能源局光伏月度并网容量(GW)2520.417.218.721.7600%13.314.712.9400%2016.015.813.6200%0%1510.96.87.26.96.78.15.67.5102.43.750202220232023同比请务必阅读正文之后的免责声明部分21/40东吴证券研究所行业跟踪周报数据来源：国家能源局，东吴证券研究所根据中电联统计，2023年10月全国风电新增装机3.8GW，同比+102%，1-10月累计装机37.2GW，同比+76%。1-10月风电利用小时数累计1816小时，比上年同期降低1小时。图30：国家能源局风电月度并网容量(GW)20250%15.1200%15106.64.6150%5.7100%5.84.63.83.350%52.21.72.22.12.02.63.13.81.41.21.21.900%1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232023同比数据来源：国家能源局，东吴证券研究所2.2.2.国内价格跟踪本周光伏产业各环节价格继续“跌跌不休”，各环节不同企业间的价差扩大，部分环节随着成本售价的进一步“倒挂”，且价格尚未有企稳的迹象下开工率情况进一步下滑。硅料方面，随着硅料厂商前期所签订单的交付完成，同时下游硅片企业硅料的备货进一步消耗的情况下，上周开始市场陆续有新订单洽谈工作，但上下游对硅料价格尚未达成一致的情况下未有成交；来至本周，随着下游环节的进一步减产、降价等压力进一步传导至硅料环节，同时市场硅料新产出的增加，使得市场上硅料价格出现了较为明显降幅，市场报价询价相比上周增加，且市场上陆续已有订单成交落地的声音，但规模化的成交落地本周仍未出现，下游对硅料价格的观望情绪仍未有明显减少，本周N型用料价格来至75元/公斤附近，P型用料价格来至65元/公斤左右，而硅料新进入者的试料价格接近60元/公斤，随着新产能的逐步释放，多晶硅的供应量持续增加，硅料价格预计仍将继续下滑。多晶硅：本周国内市场下月硅料订单陆续成交增多，但上下游对硅料价格的博弈仍在持续。当前下游各环节价格的下跌进一步对硅料环节形成压力，硅料价格进一步下跌，本周相比上周价格硅料下跌2元/公斤左右，N型用料成交价格逐步接近65元/公斤左右，本周N型用料市场价格来至65-68元/公斤区间；P型用料价格来至60元/公斤左右，而单晶P型菜花料已跌破60元/公斤来至58元/公斤左右。12月即将来临，下游硅片企业的高排产使得对硅料的采购需求有一定刚需支撑，尤其是下游N型需求、排产提升的情况下使请务必阅读正文之后的免责声明部分22/40东吴证券研究所行业跟踪周报得下游对N型硅料的采购更显积极，但市场整体硅料供给在新产能释放的加持下12月硅料市场整体供给预计达到年内最高，市场硅料整体价格趋势恐仍将博弈中继续承压向下。硅片：11月开始国内市场上硅片产出进一步增加，且国内愈多硅片企业将产线进行P/N切换，N型硅片需求占比进一步提升。本周P型M10硅片在下游对应尺寸减产比例增加的情况下需求出货继续承压，当前主流价格在2.2-2.3元/片区间，市场低位价格出现2.1元/片左右。其他矩形硅片以及单晶G12硅片相对市场出货情况较好，市场主流价格维稳在3.3-3.35元/片区间。N型硅片方面，国内愈多硅片企业将产线进行P/N切换，但主流切换多切换为M10尺寸，因此市场正N型硅片供给充足的情况下主流价格来至2.35-2.4元/片。在近期终端大尺寸项目以及N型偏好的带动下，下游对N型210硅片需求近期也是逐步增加，市场上开始有硅片企业也在对N型210尺寸进行产线改造升级，当前供给略显紧张，当前市场价格在3.35-3.45元/片区间。电池片：本周国内电池价格进一步分化，价差拉大。年终地面电站项目建设带动下，P型大尺寸、N型电池近期受到终端青睐；而单晶M10电池需求出货情况仍较为一般。本周单晶P型M10电池价格进一步走弱，本周主流价格在0.42-0.44元/W区间，市场低位价格来至0.4元/W左右，当前单晶M10价格基本已跌破成本线，因此市场上PERC电池老产线停产情况增多。单晶G12电池方面，本周前半周受终端G12电池片集中需求提货影响，单晶G12价格高位坚挺在0.58元/W左右；但随着单晶G12电池阶段性交货近尾声，11月末单晶G12电池价格开始跳水，市场价格来至0.5元/W左右。N型方面，终端市场对N型需求的比例提升明显，但价格随着市场供给提升而微降，本周M10Topcon电池价格在0.48-0.5元/W区间，低位价格更显混乱；此外终端市场对大尺寸的青睐也延伸至N型电池端，近期下游对N型210尺寸电池需求提升，当前虽陆续开始有电池厂商开始升级改造210N型产线，但整体供给有限的情况下，G12Topcon电池价格相比M10尺寸溢价在0.08元/W左右，本周价格在0.58元/W左右；HJT电池多为210半片尺寸，且自用为主。组件：临近年末，国内外市场上组件价格混乱中继续走弱，当前市场上主流182功率组件除了部分企业的部分订单报价在1元/W以上外，市场主流价格基本来至0.94-0.99元/W区间，市场各类抛货组件价格更为混乱。而210尺寸组件前期受年末集中电站项目的出货拉动，价格略显坚挺，主流厂商出货价格在1.02-1.04元/W区间，但随着年末最后项目带动的大尺寸组件出货开始近尾声，同时本周上游相应电池价格开始跳水的情况下大尺寸组件价格预计也将出现走弱。N型组件方面，价格随着P型价格的走弱而下调，Topcon组件价差拉大，结合海外市场价格，当前N型Topcon组件价格0.98-1.12元/W区请务必阅读正文之后的免责声明部分23/40东吴证券研究所行业跟踪周报间。排产方面，本年度最后一个月预计大中小线组件企业依然处于两极分化中，部分头部组件企业继续维持高水平开工。辅材：辅材方面，12月组件厂商与辅材厂件的博弈议价陆续开始，组件厂商压价意愿较为明显，但实际落地还需下周才能进一步明朗。图31：多晶硅价格走势（元/kg）图32：硅片价格走势（元/片）数据来源：SolarZoom，东吴证券研究所数据来源：SolarZoom，东吴证券研究所图33：电池片价格走势（元/W）图34：组件价格走势（元/W）数据来源：SolarZoom，东吴证券研究所数据来源：SolarZoom，东吴证券研究所图35：多晶硅价格走势（美元/kg）图36：硅片价格走势（美元/片）请务必阅读正文之后的免责声明部分24/40东吴证券研究所行业跟踪周报数据来源：EnergyTrend，东吴证券研究所数据来源：EnergyTrend，东吴证券研究所图37：电池片价格走势（美元/W）图38：组件价格走势（美元/W）数据来源：EnergyTrend，东吴证券研究所数据来源：EnergyTrend，东吴证券研究所图39：光伏产品价格情况（硅料：元/kg，硅片：元/片，电池、组件：元/W）请务必阅读正文之后的免责声明部分25/40东吴证券研究所行业跟踪周报数据来源：SolarZoom，PVinsight，东吴证券研究所图40：月度组件出口金额及同比增速图41：月度逆变器出口金额及同比增速60月度组件出口金额(亿美元)同比（%）160%14逆变器出口额（亿美元）同比200%150%120%1280%5040%0%-40%10100%-80%4083050%62040%102-50%00-100%202001202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307202309数据来源：海关总署，东吴证券研究所数据来源：海关总署，东吴证券研究所图42：浙江省逆变器出口图43：广东省逆变器出口3.5金额（亿美元）环比同比500%6.0250%400%200%300%金额（亿美元）环比同比150%200%100%3.0100%5.050%0%0%2.5-100%4.0-50%-100%2.03.01.51.02.00.51.00.00.0数据来源：海关总署，东吴证券研究所数据来源：海关总署，东吴证券研究所2.3.工控和电力设备行业跟踪工控自动化市场2023年Q3整体增速-1.7%。1）分市场看，2023Q3OEM市场增速继续回落、项目型市场微增，先进制造及传统行业景气度均承压。2）分行业来看，OEM市场、项目型市场整体增速为-9.3%/+2.4%（2023Q2增速分别-10.7%/+2.1%）。图44：季度工控市场规模增速（%）季度自动化市场营收（亿元）20Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q3季度自动化市场增速532.8672.2674.4622.7753.4775.8730.0663.3810.4746.6748.1658.8795.0723.6735.3其中：季度OEM市场增速-13.9%41.4%15.4%-3.8%-0.7%-1.9%-3.1%-1.7%-4.0%5.2%7.0%4.7%53.4%28.1%8.3%6.5%7.6%-10.2%2.4%-10.0%-6.6%-10.7%-9.3%季度项目型市场增速-19.0%14.9%12.1%16.2%34.0%21.2%11.5%4.5%-6.0%-0.2%4.5%-1.6%7.2%1.5%3.4%9.7%1.2%7.8%5.8%1.3%2.1%2.4%数据来源：工控网，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分26/40东吴证券研究所行业跟踪周报图45：工控行业下游细分行业增速（百万元，%）202220232023Q2YoY百万元2022Q1YoY2022Q2YoY2022Q3YoY2022Q4YoY2023Q1YoY2023Q3YoYOEM市场合计326404.5%30233-6.0%24394-10.0%30478-6.6%27001-10.7%24028-9.3%机床6388-8.0%8055-10.2%26481-14.0%5838-15.0%5814-9.0%7088-12.0%5260-5.2%半导体36908.2%3491-8.0%2815-10.0%3026-18.0%3107-11.0%3083-11.7%电池227920.0%2196-16.0%554923.0%142624611977-10.0%1541-20.0%包装174615.0%1274-10.0%78111.0%14148.0%1006-21.0%1134-20.8%纺织200716.0%1911-11.4%3492-7.0%1227-31.0%1866-19.0%1720-10.0%1391-5.0%工业机器人117916.0%1083-5.1%841-15.0%10721029-5.0%788-14.0%暖通空调975-3.0%134825.0%1926779946-7.0%1240-8.0%1201-6.0%电梯110110.0%14522.0%12051.0%967-9.1%161111.0%1403-8.0%物流10158.0%1302-26.0%14321.0%793-3.0%995-3.0%1237-5.0%1123-5.9%起重900-3.0%1019-3.0%635-8.0%810-12.2%907-11.0%807-10.0%橡胶5473.2%374-9.0%1464-6.0%356-7.0%541-2.0%348-7.0%491印刷311-40.0%289-10.1%417-10.1%289-10.0%3128.0%2842.1%塑料5272.3%538-7.0%91610.0%423-11.9%501-1.1%495-8.0%550-28.1%食品饮料5406.3%621-18.0%65418.1%530-7.1%565-9.0%680工程机械416-10.0%4526.0%1277-5.1%335-19.1%387-4.9%326-27.9%351-4.0%纸巾4483.0%4831.9%357412-1.9%439-9.1%3747.6%制药2528.2%267-16.0%1525-5.9%2777.7%244-7.0%2753.0%270造纸19312.9%2664.8%203-8.0%187-8.0%253-4.9%229-25.9%建材437-8.2%467-5.0%1194-6.0%305-10.1%411-3.2%423-9.4%405-10.1%烟草37-32.7%30-7.2%4135-3.1%28-6.7%43其他765210.2%3315-8.0%897-12.5%46862.2%7570-5.9%2615-21.1%2620-4.9%项目型市场合计484009.8%44425-7.9%41484-7.7%49024-5.4%49500-2.1%化工1027311.6%11576-21.3%4817.8%9780-10.3%12425-1.1%453562.1%10941-10.0%石化631015.3%475119.0%4728-16.3%46701.3%125028.0%4256电力48479.5%4169-39.9%3952.0%4266-10.2%441120.9%43932.4%市政及公共设施789010.0%90115.0%89215.8%9011-26.0%3753-21.0%10685-7.4%冶金35059.0%3775-19.8%5739.0%384220.0%3125-9.0%500320.0%59702.4%汽车9159.1%19262.0%1201-9.0%107114.2%96427.0%133911.0%采矿73420.3%768-13.0%63213.0%92631.0%785-10.8%38502.0%1095-25.0%造纸60014.1%58212.0%65263617.0%229219.0%71914.0%其他133265.5%7866-25.0%4744.9%71683.0%1289010102工控行业合计810407.6%746584.0%65878-12.0%795026.9%85311.0%735286.0%-6.9%4162.4%6.0%5881.0%3.0%10.0%-3.3%6873-12.6%18.0%-8.2%28419.9%-1.9%72357-3.1%6.0%5.1%-7.0%2342.0%-1.1%1.1%-1.7%-8.8%450-0.7%-14.3%42-0.5%28281.2%4833110.1%9857-11.0%56749.4%38534.0%10080-7.0%57964.0%113521.0%1033-3.0%68422.1%10219-3.8%74812数据来源：工控网，东吴证券研究所2023年10月制造业PMI49.5%，前值50.2%，环比-0.7pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.7%/48.7%/47.9%，环比-0.9pct/-0.9pct/-0.1pct。后续持续关注PMI指数情况。2023年1-10月工业增加值累计同比+4.1%；2023年10月制造业固定资产投资完成额累计同比+6.2%。景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况——➢2023年1-10月工业增加值累计同比+4.1%：2023年1-10月制造业规模以上工业增加值同比+4.1%，10月制造业规模以上工业增加值同比+4.6%。➢2023年10月制造业固定资产投资累计同比增长6.2%：2023年10月制造业固定资产投资完成额累计同比+6.2%。➢2023年1-10月机器人、机床产量数据承压：2023年1-10月工业机器人产量累计同比-3/7%；1-10月金属切削机床产量累计同比+3.7%，1-10月金属成形机床产量累计同比-17.1%。图46：电网基本建设投资完成累计（左轴：累计值-亿图47：新增220kV及以上变电容量累计（左轴：累元；右轴：累计同比-%）计值-万千伏安；右轴：累计同比-%）请务必阅读正文之后的免责声明部分27/40东吴证券研究所行业跟踪周报6,0008030,000605,0004,0006025,000403,0002,0004020,000201,0002015,000000电网基本建设投资完成额:累计值电网基本建设投资完成额:累计同比-2010,000-20数据来源：wind、东吴证券研究所-405,000-40图48：制造业固定资产投资累计同比（%）-600-60新增220千伏及以上变电设备容量:累计值新增220千伏及以上变电设备容量:累计同比(%)数据来源：wind、东吴证券研究所图49：PMI走势52.047.042.037.032.02018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09PMIPMI:大型企业PMI:中型企业PMI:小型企业数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所2.3.1.电力设备价格跟踪本周无取向硅钢价格不变。无取向硅钢价格5220元/吨，与上周持平。本周铝价下降，银、铜价上涨。Comex白银本周收于25.68美元/盎司，环比上升0.98%；LME三个月期铜本周收于8,469.50美元/吨，环比上升0.29%；LME三个月期铝收于2,194.00美元/吨，环比下降1.06%。图50：取向、无取向硅钢价格走势（元/吨）图51：白银价格走势（美元/盎司）20,000取向硅钢无取向硅31COMEX白银（美元/盎司）16,00012,000298,000274,00025023211917151311请务必阅读正文之后的免责声明部分28/40东吴证券研究所行业跟踪周报数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所图52：铜价格走势（美元/吨）图53：铝价格走势（美元/吨）12,0004,400LME3个月铝（美元/吨）11,0003,90010,000LME3个月铜（美元/吨）9,0003,4008,0007,0002,9006,0005,0002,4004,0001,9001,400数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所3.动态跟踪3.1.本周行业动态3.1.1.储能全国：两部门进一步规范抽水蓄能电站开发建设。12月1日，国家发改委发布公告，提出发展目标、主要任务、项目布局、建设时序、保障措施等，指导抽水蓄能发展。中长期发展规划提出的各5年规划期重点实施项目，是各省（区、市）抽水蓄能项目核准的基本依据。国家能源局对中长期发展规划内重点实施项目实行动态平衡，保持项目合理规模，确保纳规项目质量。对于已列入重点实施项目、但实施过程中无法按规划时序实施的项目，及时调出规划。电力调度机构明确抽水蓄能电站涉网技术规范，及时与电站运行管理单位签订调度并网协议。会同电站运行管理单位制定电站运行调度规程，明确调度运行管理要求等，并严格按照调度规程进行调度运行。https://mp.weixin.qq.com/s/drZX5rHZBrqWkYRkZxipMQ湖南：结算价格最高限价15元/MW。11月29日，国家能源局湖南监管办公室发布了《湖南省电力调频辅助服务市场交易规则（征求意见稿）》。规定了二次调频，即AGC辅助服务的市场交易细则。现阶段（现货市场运行前），参与湖南省调频辅助服务。将仅获得调频里程补偿，里程报价范围为0-10元/MW，结算价格最高限价15元/MW。现货市场运行后，调频市场采取调频容量+调频里程的补偿方式，调频容量补偿标准另行制定。https://mp.weixin.qq.com/s/T-GTeTxeQJdgbjsMJzXwPA请务必阅读正文之后的免责声明部分29/40东吴证券研究所行业跟踪周报浙江：对新型储能项目建设、储能项目安全管理等领域公开征求意见。11月27日，《浙江省绿色低碳转型促进条例（草案）》公开征求意见，其中提到省能源主管部门应当开展新型储能专项规划研究，合理规划布局新型储能项目，推进新型储能项目建设；应急管理、住房城乡建设、能源等主管部门应当按照职责，加强监督检查，做好新型储能项目安全管理和储能电站电池退役管理；鼓励重点用能单位加强技术创新，建设新型储能示范项目，积极参与调峰、调频等电力辅助服务。https://mp.weixin.qq.com/s/F6Ja1_ex3WWWs8oKcx-AIQ北京：印发《北京市关于支持新型储能产业发展的若干政策措施》。北京市经济和信息化局关于印发《北京市关于支持新型储能产业发展的若干政策措施》,其中指出，加快新型储能技术创新突破，提升新型储能关键技术创新能力.鼓励新型储能企业面向长寿命高安全性锂离子电池、钠离子电池、液流电池、压缩空气储能、飞轮储能等重点领域,加快推进关键技术、材料部件、重大装备研发及产业化.组织实施新型储能产业"筑基工程",聚焦产业链卡点环节开展揭榜攻关,解决行业关键核心技术"卡脖子"难题,按不超过攻关投资30%的比例,给予最高3000万元补助资金。https://mp.weixin.qq.com/s/KyMI_Vaj9-dhDu3CbMb-Pg美国：拟议投资税收抵免行业，将为储能行业提供强大推动力。美国政府日前发布的有关储能系统和海上风电税收抵免激励规则的指导意见受到美国清洁能源的一些行业协会的欢迎。美国财政部和美国国税局日前根据美国国税局税法第48条发布了关于投资税收抵免(ITC)规则和资格的指导意见，该条款旨在鼓励包括能源项目在内的投资。https://mp.weixin.qq.com/s/BXYlZtaa4sgqqAsoCC8jaA韩国：推出重振储能措施。韩国曾经是全球领先的储能市场（按装机容量计），现在正推进一项旨在对一系列储能场址火灾进行声誉重建的新战略，借此重现昨日的部分成功。该计划被称为储能系统(ESS)战略，调整装机目标并采取措施缓解安全担忧，旨在到2036年将韩国打造为第三大储能出口国。彭博新能源财经预计，该政策允许项目获得长期合同并使收入来源多样化，从而帮助重振韩国的储能市场。然而，要完全恢复过去的市场主导地位，政府需要针对储能项目出台更明确的激励措施。更严格安全措施能否降低火灾风险，也将在韩国能否恢复对该行业的信心方面发挥重要作用。https://mp.weixin.qq.com/s/9PEsQ5323cXItAP1qOA3HQ3.1.2.新能源汽车及锂电池极氪007预售9天预订量超25000台。极氪007已于2023广州车展开启预售，定价22.99万元起，目前限时优惠价22.49万元起，计划于2024年1月上市交付。极氪007外观采用HiddenEnergy请务必阅读正文之后的免责声明部分30/40东吴证券研究所行业跟踪周报极简主义设计风格，车长4865mm、车宽1900mm、车高1450mm，轴距2928mm，轮高比为1:2的黄金比例。https://m.d1ev.com/news/qiye/214009上市两个半月，问界新M7累计大定突破10万台。以月销超3万的成绩再次刷新“问界速度”。投入5亿重磅升级的问界新M7，享六座大五座，超大空间灵活布局，拥有同级最大“得房率”；在搭载鸿蒙智能座舱、HUAWEIADS®2.0高阶智能驾驶系统“双智天花板”基础上，问界新M7采用潜艇级材质的全维超强车身，行业首发“全向防碰撞系统”，带来主被动安全，成为智能座舱、智能驾驶和智能安全的“三智天花板”，受到消费者的喜欢和追捧。https://mp.weixin.qq.com/s/8IbYkrrKTTJKuR0-bezq1A11月28日，问界M9预订量已经突破33000台，将于12月正式发布。智界S7集高端、舒适、聪明、运动、安全于一身，预定量现已突破20000台。https://m.wind.com.cn/mobwftweb/M/news.html?share=wechat&show=wft&shareCode=97ad88f813e9cdfcd1873f014ceb9c1e&code=763035BF8DB9&newsopenstyle=wind&lan=cn&device=ios&fontsize=normal&related=true&version=23.9.2&skin=#/92971012C03E65787A507E1B751F4B1B11月28日，智界S7正式发布。该车共分为四个版本，售价区间24.98万-34.98万元。https://mp.weixin.qq.com/s/BsBZf1m-EdiChBetCzVQXQ11月28日，小鹏汽车全新版本OTA——XmartOS4.4.0，正式向小鹏G9、G6及P7i用户全量推送。行业首个全量开放无图城市导航辅助驾驶功能，并覆盖20余座城市，成为城市导航辅助驾驶开城数量行业第一的品牌。同时，该版本中，Pro&Plus版用户的高速NGP、LCC、及SR感知等方面能力大幅提升，智驾体验全面进阶。在泊车辅助、智能座舱等方面，本次升级也分别带来了不同程度的体验优化。https://www.d1ev.com/news/qiye/214066浙江吉利控股集团有限公司（“吉利控股”）与蔚来控股有限公司（“蔚来”）在杭州签署了换电战略合作协议。双方将在换电电池标准、换电技术、换电服务网络建设及运营、换电车型研发及定制、电池资产管理及运营等多个领域展开全面合作，除了TOC领域之外，蔚来接下来还将进军营运车辆领域。请务必阅读正文之后的免责声明部分31/40东吴证券研究所行业跟踪周报https://www.autohome.com.cn/news/202311/1291079.html拜登准备放宽IRA法案限制。美国密歇根州民主党籍参议员黛比·斯塔贝诺称，拜登政府已经讨论过给美国汽车厂商临时宽限期，帮助车厂在短时间内免受《通货膨胀削减法案》中原计划有关新能源车必须于2024年1月1日后，分别在电池所含关键矿物材料和电池组件在北美制造或组装比例达到50%的影响。根据美国总统拜登2022年8月签署的《通货膨胀削减法案》，美国消费者购买新能源汽车享受7500美元税收抵免。https://mp.weixin.qq.com/s/LsHD4Zs-YapnQ9OnLlOpig11月30日，梅赛德斯-奔驰（中国）投资有限公司与华晨宝马汽车有限公司宣布签署合作协议。双方将以50:50的股比在中国成立合资公司，在中国市场运营超级充电网络，合力满足中国客户对豪华充电服务日益增长的需求。https://mp.weixin.qq.com/s/TeC2hhr4WHivscXyKxgHvw极狐汽车旗下阿尔法T5将于今晚（11月30日）开启预售，新车定位纯电动中型SUV，竞品也指向了比亚迪宋PLUSEV等车型。外观方面，新车采用了全新设计语言，整体造型更加时尚、运动。前脸部分，新车采用了硬朗的线条和犀利的前大灯组，营造出较为凶悍的视觉效果。熏黑的导风槽设计和三段式LED日行灯更是增强了整车的运动气息。https://mp.weixin.qq.com/s/BHIaQyWQwtGDLg49w8fNqg12月1日，特斯拉Cybertruck交付活动如约而至。在简短的发布会后，官网上发布了最新产品规格：Cybertruck一共3个版本：野兽版、全驱版、后驱版，其中后驱版要到2025年才会提供。https://mp.weixin.qq.com/s/55TAhVHCO8Rxq8fV_Wu79A3.1.3.光伏2023年11月27日，受全球金融市场预期2024年大概率进入美元降息周期的影响，银价暴涨，人民币标价的绝对银价水平突破6000元/kg，创三年来新高。银价大幅上涨，构成对HJT电池技术的重大正面环境。根据SOLARZOOM新能源智库的研究：当前时点上，HJT电池的每W银耗量已经显著低于TOPCon电池约2.1mg/W；2024年初，伴随着0BB技术的量产导入、主栅银合金浆料的量产导入，预计HJT电池的每W银耗量将达到6.3mg/W，进一步战胜PERC电池。请务必阅读正文之后的免责声明部分32/40东吴证券研究所行业跟踪周报http://m.solarzoom.com/article-180807-1.html全球领先的异质结垂直一体化产品与解决方案提供商华晟新能源，正式推出全球首款矩形电池异质结组件产品——珠峰G12R系列。基于HJT3.0高效电池技术，采用182mm105mm矩形硅片，集成双面微晶、SMBB、光转膜、丁基胶等先进工艺，珠峰G12R全系组件转换效率均超23%，最高输出功率可达640W，高出其他技术同版型矩形组件产品约20W，使得光伏电站能够更好的达成高效率、高功率、高可靠性、高发电量、低BOS、低LCOE的系统目标。https://mp.weixin.qq.com/s/Afw252KWZTT9Sm8q1onc1Q经全球权威检测机构TÜV南德测试，极电光能1.2x0.6m²商用尺寸钙钛矿组件全面积效率达到18.2%，对应的最大功率131.07瓦，孔径面积（AP面积-ApertureArea）效率高达19.55%。无论是全面积效率，还是AP面积效率，都是当前商用尺寸钙钛矿组件效率的行业最高纪录。同时，810cm²小试组件已通过IEC61215（2021版）稳定性认证测试，1.2x0.6m²商用尺寸钙钛矿组件通过了IEC61215、IEC61730稳定性认证测试。https://mp.weixin.qq.com/s/Gwj1tyZaREQVzGIjqwrENQ2023年12月全国各地电网企业代理购电价格陆续公布。进入12月也正式进入迎峰度冬阶段，许多省市从12月开始执行尖峰电价，例如上海、北京、湖南、江苏、江西等，其中上海市峰谷电价差最大达到1.6994元/kWh，湖南峰谷电价差紧随其后，达到了1.5543元/kWh。12月共有23个地区峰谷电价差超过0.7元/kWh、比11月增加3个地区。25个省市超过0.6元/kWh。https://news.bjx.com.cn/html/20231128/1346462.shtml11月25日，土耳其贸易部发布公告，应土耳其企业申请，对原产于中国的光伏电池组件反倾销案启动反规避调查。审查中国涉案产品是否经由越南、马来西亚、泰国、克罗地亚及约旦出口至土耳其以规避反倾销税。天合、阿特斯、隆基、晶科、正泰、晶澳等龙头企业均在东南亚建有工厂，而克罗地亚及约旦出口土耳其则有着更为宽松的贸易政策。https://mp.weixin.qq.com/s/nAt2CZ06kav_VVWgqSARBQ全球第一块真正意义上的钙钛矿叠层组件，效率26.17%@279mm×370mm。组件效率跨越26%，这一新的世界纪录，仅仅是钙钛矿叠层组件的研发起跑线，却已经是晶硅组件遥不可及的天花板。继突破单结组件18%@1000mm×2000mm这一阈值，协鑫集团的叠层组件以请务必阅读正文之后的免责声明部分33/40东吴证券研究所行业跟踪周报26.17%@279mm×370mm为基础，将持续在面积和效率上双管齐下，力争突破26%@1000mm×2000mm这一商业化起点。https://mp.weixin.qq.com/s/HB8usMxX_erQBpQfQgbw1A3.1.4.风电湖北公布6.9GW新能源竞配清单：国电投、国能投等领衔。通过梳理公告，参与竞配的风电项目共计3.7GW，光伏项目2.7GW，风光一体/大基地项目480MW，投资企业中国家电投（880MW）、国家能源集团（587.5MW）、华能（500MW）、中广核（500MW）、远景/三峡（400MW）居TOP5。https://news.bjx.com.cn/html/20231127/1346060.shtml广西13.4GW深远海风电项目前期工作启动。广西广投海上风电公司深远海前期工作启动会暨签约会在广西能源股份顺利召开。在此之前，广西能源股份已完成支付广投海上风电公司股权转让款，目前正在履行工商变更手续。https://news.bjx.com.cn/html/20231127/1345886.shtml福建启动深远海海上风电平价示范项目申报：要求单体规模不低于1GW。11月30日，福建发改委发布《关于组织开展可再生能源发展试点示范项目申报的通知》。指出重点支持深远海风电技术示范。主要支持大容量风电机组由近（海）及远（海）应用，重点探索新型漂浮式基础、±500千伏及以上电压等级柔性直流输电、单机15兆瓦及以上大容量风电机组等技术应用，并推动海上风电运维数字化、智能化发展。https://mp.weixin.qq.com/s/yGzth63u9ny6xyNEwa5ZPQ《全球海上风电产业链发展报告》：我国已形成完整的海上风电。《全球海上风电产业链发展报告》发布，显示我国已形成完整的海上风电产业链，当前我国风电机组产能占全球市场的60%，叶片占64%，齿轮箱占80%，发电机占73%，固定式基础占76%。正在汕头建设的全球首个“四个一体化”海上风电装备制造产业园也在加快建设。https://news.bjx.com.cn/html/20231201/1347199.shtml请务必阅读正文之后的免责声明部分34/40东吴证券研究所行业跟踪周报明阳智能拿下韩国80MW海上风电订单，13台6.5MW。11月28日，韩国Woori科技公司正式对外宣布，旗下100%控股子公司Aphae（鸭海）海上风电项目与韩国国内风电整机企业Unison、中国风电整机企业明阳智能签署风电主机设备采购合同。Aphae海上风电场建设项目将进一步加快建设。https://news.bjx.com.cn/html/20231130/1346870.shtml广东2个海上风电项目公示，共计800MW。台山市发布中广核江门川岛一海上风电项目、国能江门川岛二海上风电项目社会稳定风险评估，川岛一海上风电项目距离北侧珍稀物种保护区超过6km，距离大帆石海洋保护区超过20km，规划容量400MW，布置29台单机容量为14MW的机型，川岛二项目规划容量400MW，布置29台单机容量为14MW的机型。https://mp.weixin.qq.com/s/JTDXt3SD6TgiDHYwRy-M-A华能启动500MW风机采购：包含300MW海上风电项目。11月28日，华能启动3个共计500MW风机采购招标。项目共分为两个标段。标段一包含两个陆上风电项目，要求单机容量5MW。标段二瑞安1号海上风电项目（含塔筒、五年整机维护）要求单机容量大于12MW且不超过16MW。https://mp.weixin.qq.com/s/V_LEh330W3nr5VV-vcK32w福建450MW海上风电项目启动招标，单机≥13MW。11月30日，中国能建启动福建平潭A区海上风电场项目风力发电机组及塔筒设备采购。项目位于福建省平潭岛北侧海域，场址中心离岸距离约20km，场区水深30~35m；项目规模为450MW；要求单机容量13MW及以上；项目风机预计于2025年4~9月交货。https://news.bjx.com.cn/html/20231201/1347361.shtml三峡、华能风电机组采购招标，共计800MW。11月28日，华能汤阴三期风电项目等3个风电项目共计500MW风力发电机组及其附属设备集中采购、三峡能源内蒙古鄂尔多斯工业园区风电项目风力发电机组及配套塔筒设备采购招标公告，规模合计800MW，项目单机要求5MW、12MW＜单机容量≤16MW。https://news.bjx.com.cn/html/20231129/1346559.shtml3.1.5.氢能35/40请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所行业跟踪周报国鸿氢能拟12月5日于联交所主板挂牌上市，募资总额15.09亿港元。11月27日，国鸿氢能发布公告，拟全球发售7952.00万股股份，全球发售预计募资总额为16.18亿港元，募资净额15.09亿港元，预计于2023年12月5日上市。2020-2022年公司净利润为-2.15亿元、-7.03亿元、-2.73亿元，同比增速-1110.90%、-227.28%、61.11%。https://news.bjx.com.cn/html/20231127/1345981.shtml大连发布氢能产业补贴政策，氢车2倍于国补，绿氢额外补10元。11月30日，大连市发改委发布《大连市氢能产业发展专项资金管理办法（2023-2025）》（征求意见稿），提出1）对加氢站所供绿氢的制氢企业提供10元/千克的补贴；2）氢燃料电池汽车，按照汽车燃料电池系统额定功率参考国家相关积分核算办法核算总分，每分给予20万元奖励，补助资金最高100万元。https://mp.weixin.qq.com/s/m2YNaw229hsnOayqHhAkbA中国电建乌兹别克斯坦首个绿氢项目开工。塔什干绿氢项目是中国电建在海外实施的首个绿氢项目，由中国电建所属华东院EPC总承包，包含新建一座产能为4000立方米/小时的绿色制氢厂和一座52兆瓦的陆上风电场。项目建成后，将年产绿氢3000吨，用于制造50万吨氨肥。https://news.bjx.com.cn/html/20231201/1347218.shtml中国电建签约马来西亚首个大规模漂浮光伏发电制绿氢项目。11月28日，中国电建与马来西亚士马勒可再生能源正式签署马来西亚霹雳州漂浮光伏发电制绿氢及储氢一体化项目EPC总承包合同，建成后将成为马来西亚首个大规模利用漂浮光伏发电的绿氢生产项目。https://news.bjx.com.cn/html/20231130/1346957.shtml阳光3GW氢能智能制造中心开工。11月28日，阳光氢能智能制造中心于合肥开工，预计24年H1建成投产，智能制造中心将配备关键零部件自动化产线、电解槽机器人装配产线等，项目投产后，园区产能将增至3GW。https://news.bjx.com.cn/html/20231128/1346491.shtml天合元氢1.5GW碱性电解水制氢系统项目落地。11月28日，天合元氢碱性电解水制氢系统项目奠基，项目主要从事碱性电解槽、配套辅助设备及核心零部件的研发、测试、生产等，将建设核心请务必阅读正文之后的免责声明部分36/40东吴证券研究所行业跟踪周报零部件自主加工生产线、电解槽组装生产线以及辅助框架搭建生产线等，产能为1.5GW，预计24年5-6月投产。https://news.bjx.com.cn/html/20231128/1346424.shtml3.1.6.电网5840亿欧元！欧盟将花巨资升级电网以支持能源转型。随着可再生能源行业持续发展，欧盟委员会将制定一项规模高达5840亿欧元（约合人民币4.55万亿元）的计划，对欧洲的电网进行全面检修和升级，以应对越来越多可再生能源带来的电力。https://finance.eastmoney.com/a/202311242914114749.html3.2.公司动态图54：本周重要公告汇总天齐锂业被指定为广州期货交易所碳酸锂期货交割厂库比亚迪发布11月产销快报，11月新能源汽车销售301903辆星源材质与LGEnergySolution,Ltd.签订全球战略合作备忘录，在2024年至2030年期间，双方同意共同构建不少于120亿林洋能源平方米隔膜采购量的全球合作框架诺德股份与上海羲融新能源有限公司签订项目并购框架协议，将持有的18个全资下属公司100%股权转让给羲融新能源，股权转让对价11.8亿元湖北黄石年产15000吨高档电解铜箔工程项目预计延期至2024年3月达预定可使用状态雷赛智能公司2022年限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销完成，共注销30.9万股，占总股本0.10%福莱特控股股东、实际控制人阮洪良先生、姜瑾华女士解除质押共1610万股，占公司总股本0.69%多氟多预计2023年净利同比降68.17%-71.25%；筹划控股子公司浙江中宁硅业股份有限公司分拆上市特变电工发行2023年度第三期中期票据，发行额度10亿元，期限2+N年，面值100元，发行利率3.78%禾川科技股东越超有限公司本次减持计划减持时间已届满，共减持574.7万股，占公司总股本3.81%明阳智能董事长兼CEO、实际控制人张传卫先生拟增持公司股份2000-3000万元特锐德控股股东德锐投资解除质押1500万股，占公司总股本1.42%；并新增质押1400万股，占公司总股本1.33%海兴电力公司独立董事魏江先生因个人原因辞职，董事会拟补选彭琳明先生为独立董事亿嘉和使用部分闲置非公开发行股票募集资金7500万元进行现金管理，用于购买理财产品安科瑞公司2023年度向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所受理格林美下属公司印尼青美邦园区取得印尼保税区企业许可德业股份完成回购284万股，占公司总股本0.66%，回购价格64.31~75.00元/股，共支付2.00亿元蓝晓科技拟以2000万元-3000万元回购公司股份长高电新全资子公司18种新产品通过产品技术鉴定，公司收到由中国机械工业联合会签发的《新产品新技术鉴定验收证昱能科技书》德赛电池控股孙公司天津奥联中标中国电建江西电建公司61MW/123Wh用户侧储能EPC总承包项目储能电站PC工程，中标金额1.68亿元因实施配股公司股票停牌，将于12月8日开市起复牌永贵电器拟发行可转债募资不超过9.8亿元赛伍技术注销2021年限制性股票激励计划尚未解除限售的限制性股票15.96万股吉鑫科技持股5%以上股东张晋榆女士减持979万股，占公司总股本1.00%合盛硅业控股股东一致行动人罗烨栋新增质押620万股，占公司总股本3.46%东方电缆拟设立山东分公司；拟投资设立参股公司华电（阳江阳东）新能源有限公司，持有3%公司股权东方日升控股股东林海峰新增质押620万股，占公司总股本0.54%远东股份11月公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单27.13亿元请务必阅读正文之后的免责声明部分37/40东吴证券研究所行业跟踪周报儒竞科技以自有资金5000万元购买控股子公司儒竞电控少数股东张炜26.67%股权宝胜股份发布重大诉讼进展公告，终审判决被告恒大及其关联企业向公司偿付17.59亿元货款及利息盘古智能发布2023年限制性股票激励计划，拟授予限制性股票600万股，占总股本4.04%，解锁目标：以2022年营业收入或净利润为基数，2024、2025、2026年营业收入或净利润分别增长不低于40%、60%、80%数据来源：wind，东吴证券研究所图55：大宗交易记录名称交易日期成交价(元)收盘价(元)成交量(万股)代码吉鑫科技2023-12-013.673.9530.00吉鑫科技2023-12-013.673.95101.00601218.SH吉鑫科技2023-12-013.673.95130.00601218.SH吉鑫科技2023-12-013.673.95137.09601218.SH洛阳钼业2023-12-014.695.28225.00601218.SH吉鑫科技2023-12-013.673.95150.00603993.SH吉鑫科技2023-12-013.673.95150.00601218.SH吉鑫科技2023-12-013.673.95150.00601218.SH洛阳钼业2023-12-014.695.281,230.40601218.SH吉鑫科技2023-12-013.673.9599.00603993.SH中控技术2023-12-0142.3842.387.54601218.SH捷佳伟创2023-11-3070.3170.319.73688777.SH宁德时代2023-11-30167.00167.0030.00300724.SZ三花智控2023-11-3028.6328.928.42300750.SZ三花智控2023-11-3028.6328.928.42002050.SZ三花智控2023-11-3028.6328.928.17002050.SZ三花智控2023-11-3028.6328.928.42002050.SZ比亚迪2023-11-29201.98201.9830.00002050.SZ吉鑫科技2023-11-293.643.96150.00002594.SZ国轩高科2023-11-2922.3822.3845.00601218.SH禾川科技2023-11-2945.3545.9029.00002074.SZ禾川科技2023-11-2945.3545.906.00688320.SH豪迈科技2023-11-2927.0329.6930.00688320.SH吉鑫科技2023-11-293.643.96150.00002595.SZ吉鑫科技2023-11-293.643.96150.00601218.SH吉鑫科技2023-11-293.643.9660.00601218.SH吉鑫科技2023-11-293.643.9630.00601218.SH吉鑫科技2023-11-293.643.96128.96601218.SH吉鑫科技2023-11-293.643.9650.00601218.SH吉鑫科技2023-11-293.643.9650.00601218.SH吉鑫科技2023-11-293.643.9640.00601218.SH吉鑫科技2023-11-293.643.9630.00601218.SH吉鑫科技2023-11-293.643.96140.00601218.SH宁德时代2023-11-28171.92171.9231.16601218.SH300750.SZ请务必阅读正文之后的免责声明部分38/40东吴证券研究所行业跟踪周报002487.SZ大金重工2023-11-2825.9625.9630.002023-11-2825.9625.9630.00002487.SZ大金重工2023-11-2825.9625.9630.002023-11-28108.00107.379.00002487.SZ大金重工2023-11-28171.92171.9241.002023-11-28171.92171.9277.34688390.SH固德威2023-11-2836.4040.287.602023-11-2829.3829.6572.95300750.SZ宁德时代2023-11-2838.9039.8130.352023-11-27170.70170.7041.00300750.SZ宁德时代002460.SZ赣锋锂业688349.SH三一重能603416.SH信捷电气300750.SZ宁德时代数据来源：Wind，东吴证券研究所4.风险提示1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩；2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过剩、价格竞争超市场预期。请务必阅读正文之后的免责声明部分39/40东吴证券研究所免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。东吴证券投资评级标准投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）），具体如下：公司投资评级：买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。行业投资评级：增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn