ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究联合课题组：序言I范文仲/北京金融控股集团有限公司董事长受席卷全球的新冠肺炎疫情影响，今年是世界经济低迷，国际经贸摩擦加剧，国内经济下行压力非常大的一年。疫情的危机、全球经济的衰退，地缘政治格局的变化使得投资者越来越重视非财务因素的考量，ESG（环境、社会与治理）重要性引发了人们更为广泛的关注与思考，并将这些因素融入投资决策流程。随着全球越来越多金融机构响应ESG投资理念，ESG投资实践飞速发展，成为市场主流趋势，投资者越来越关注企业在绿色环保、履行社会责任、完善公司治理等方面的绩效，以更好地管理风险并产生可持续的长期回报。当前我国经济转型升级和供给侧结构性改革成为主旋律，经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设“五位一体”总体布局和“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念与国际社会日益关注的ESG发展体系高度契合。绿色转型、高质量发展等新要求，为ESG发展提供了更加坚实的制度保障和更加广阔的市场机遇。推动我国ESG发展，逐步形成一个全面、统一、定量可比的框架，评价企业贯彻绿色发展、可持续发展理念的成效，明确企业生产和投资应关注的事项和方向，有助于贯彻落实新发展理念，更好地处理经济、自然、社会和谐之间的关系，有助于支持地方经济转型，助力打造美好社会生态。鉴于社会责任履行、可持续发展等具有一定的公共属性，金控平台是政府和监管部门实施ESG的重要依托，通过ESG策略实施，可以提升自身经营的稳健性以及投资的可持续价值；通过对ESG因素的关注，以金融科技应用及数据产业发展为支撑，夯实ESG新型技术基础设施建设，创新打造本土化的ESG评价体系，有助于发挥金控平台的积极影响力，并通过控股金融机构形成更广泛的社会影响，助力绿色转型、普惠金融等政策目标落地。《ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究》，是北京金控集团与商道融绿、穆迪公司合作开展ESG领域研究的初步成果，除了希望为业内外人士提供关于金控公司ESG发展方向的初步思考，更重要的是希望通过对金控公司ESG模型构建与行动建议，逐步探索形成关于金控公司ESG发展长期、可行的管理机制，推动金控公司通过专业的金融服务深度参与资源节约型、环境友好型社会建设工作，更好地赋能社会。因时间、能力所限，报告有不尽完善之处，敬请批评指正。序言II郭沛源/商道融绿董事长ESG投资理念进入中国十年有余。根据中国责任投资论坛（ChinaSIF）统计，2010年，我国泛ESG指数数量和泛ESG公募基金数量都只有11只，资产规模300多亿元人民币；发展至今，泛ESG指数数量增至51只，是十年前的五倍，泛ESG公募基金数量增至127只，是十年前的十多倍，资产规模超过1200亿元人民币，是十年前的四倍。这些数据很清楚地说明了中国ESG投资突飞猛进的发展态势。中国ESG投资并非一味照搬外国经验，也结合中国市场的实际情况做了不少创新。譬如，银行金融机构在中国金融市场占据很大的比重，在公募基金市场之外，银行金融机构积极探索ESG与各类业务的融合。于是，人们看到在中国市场上，商业银行开创性地推出ESG理财产品。2019年到2020两年间，商业银行泛ESG理财产品实现从无到有的突破，并迅速发展至47只，估计资产规模超230亿元人民币。这在国外并不多见。这个例子说明，ESG并非只在公募基金权益类资产管理中才能应用，而是可以与更多类型的金融机构及金融产品结合。从某种意义上说，ESG为金融机构提供了一个全新的视角，即从环境、社会和公司治理等非财务因素的角度，审视金融产品、交易的风险和收益，这是对传统财务视角的一个很好补充。将ESG融入不同类型的金融机构或叠加到不同类型的金融产品中，我们可以形象地称之为“ESG+”模式。这个“ESG+”模式亦有规律可循。一方面，ESG的融入应该与金融机构的总体目标相一致，ESG要产生助力，发挥“1+1>2”的效果，而不是光来制造约束的。另一方面，ESG的叠加应该与金融机构的业务特征相匹配，这样才能融合发展，不形成“两张皮”。本研究探讨的正是城市（地方）金控的“ESG+”问题。从研究报告提出的城市金融ESG模型中，可以看到本研究十分贴切地印证了上述规律：ESG与城市金控的经营目标、政策目标都是一致的，可以帮助城市金控达成更稳健的经营和更积极的影响；城市金融实施ESG策略，则要充分发挥多业务多牌照优势、要促进各板块业务与产品之间的联动。具体内容，读者可以阅读本研究报告。商道融绿很荣幸能有机会与北京金融控股集团、穆迪公司合作开展这项研究。这项研究是开创性的，有利于城市（地方）政府更好地发挥金控平台的积极作用，更有效地防止发生系统性金融风险、更充分提升服务实体经济的效率和水平；既能激励企业履行社会责任，也可促进城市可持续发展。不过，本研究只是初步成果，主要提出了城市（地方）金控ESG的框架模型。未来，三方还将继续合作，将模型进一步落地，包括研发用户ESG画像的指标等。恳请批评指正。序言III施浩/穆迪中国区主管随着对疫情的有效抗击，中国正有望成为全球率先开始经济复苏的国家。在新一轮的经济发展周期里，ESG（环境、社会和治理）将会成为一个重要的议题。近年来，中国政府倡导可持续发展和环保理念以及企业社会责任，特别是今年又对世界做出了2060实现碳中和宏伟目标的承诺。这一切都充分表明中国政府有意在ESG领域发挥更大的影响力和付诸实践。穆迪作为全球信用评级行业的百年企业，一直秉承正直、透明和承担社会责任的经营理念，对ESG的发展也一直保持高度关注。近年持续对ESG领域加大投入，除不断拓展ESG合作伙伴和投资收购外，也专门成立了ESG解决方案的业务部门。从市场的角度来看，中国已经是全球重要的绿色债券市场。去年中国累计发行了约314亿美元的绿色债券，占全球绿色债券发行总规模的12%。从传统文化上看，“取之有度，用之有节”、“天人合一”这些理念也构成了ESG在中国发展的坚实基础。特别是年初以来全球性新冠疫情的爆发，便是一个典型的ESG事件。它也令更多的企业意识到落实ESG的重要性。作为扎根中国近20年的国际企业，我们会和中国客户分享我们ESG领域的全球知识、经验和技术，配合政策目标，为ESG市场的发展做出积极贡献。我们通过知识分享和专家交流等方式，为商道融绿和北京金控共同执笔的《ESG助力城市可持续发展—城市（地方）金控ESG策略研究》这份报告提供了相应的支持。希望这份报告能够引起业内积极的讨论和建议。我们也希望这份报告对作为首善之都的北京，在可持续、高质量的发展战略上有所帮助。我们期待首都北京在ESG的发展方面为全国做出示范作用。摘要城市和大都市区是经济增长的动力，贡献了约60%的全球生产总值。但与此同时，这些地区的碳排放量占世界总排放量的约70%，资源使用量占60%以上；快速的城市化也在导致越来越多的社会和环境问题。中国秉持创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，积极响应联合国2030可持续发展目标（SDGs），专门制定了《中国落实2030年可持续发展议程国别方案》。国内的城市也在积极推动可持续发展，包括创建国家可持续发展议程创新示范区、加入全球C40城市气候领导联盟等。ESG投资理念将环境、社会等非传统财务因素纳入投资决策考虑，对可持续发展有直接的促进作用。城市可以与ESG结合，通过发行绿色市政债（或SDG市政债），或通过市政府控股的金融机构实施ESG策略，或对辖区范围内的金融机构、上市公司提出ESG投资、信息披露的要求等，促进城市的可持续发展。城市金控平台是城市政府在金融领域的第二层国有资产管理平台。地方政府整合金控平台可以提升国有金融资产的规模集聚效应和资源利用率，提高区域金融业竞争力，更好地服务于本地企业融资和地区经济发展。从风险管控和业务协同角度，ESG与城市金控的经营目标具有天然的一致性；从普惠发展和绿色转型角度，ESG可以助力城市金控平台支持城市政策目标落地。基于此，报告提出了如下城市金控的ESG模型。城市金控ESG经营目标政策目标风险业务普惠绿色管控协同发展发展更稳健的经营更积极的影响根据城市金控的ESG模型及其自身特点，本报告提出以下ESG行动建议：·一致性：设定支持城市可持续发展的ESG目标。结合城市可持续发展战略，设定对应的城市金控集团整体ESG目标，确保自身业务战略与决策与城市可持续发展需求相一致。·多元性：发挥多业务多牌照的优势。从战略规划层面协同各业务板块的ESG策略，发挥各板块所长，更加高效地落实城市可持续发展相关的ESG目标。·稳健性：用ESG统筹非财务风险管理。统筹金融控股集团内部以及控股金融机构的ESG目标和风控需求，逐步建立和完善ESG风险管理体系，包括制度、流程、机制等，逐级向控股金融机构实行风险全覆盖管理。·协同性：业务和产品联动促进ESG发展。探索通过金融控股集团各板块业务和产品联动，整合资源，打通业务孤岛，形成合力，扩展服务场景和服务群体、提高服务群体的广度和深度，同时不断推进和深化ESG理念。·科技化：数字化提升ESG执行效率。加强金融信息基础设施建设，运用互联网、大数据、云计算等技术手段，推动信息和统计数据共享，大幅降低ESG信息的不对称性，打破控股金融机构间的信息壁垒，提升金融机构在绿色项目融资、资产配置、风险管理方面的运作能力与效率。·制度化：向下传导落实ESG管理。加强金控平台自身的ESG体系化建设，通过自上而下的ESG战略体系，依托顶层设计发挥金控平台引导作用，全面渗透至金控平台各个金融服务板块，利用金融产品和金融服务传递至广大用户，从而产生积极影响并发挥扩大效应，与此同时倡导和树立正确的金融价值观，提升金控平台的社会影响力。目录1ESG发展概述011.1ESG定义011.2国内外ESG发展012ESG与城市可持续发展022.1城市与可持续发展022.2ESG促进城市可持续发展023城市金控的ESG模型043.1ESG与经营目标的一致性043.2ESG与政策目标的一致性063.3城市金控的ESG模型084城市金控的ESG行动104.1一致性：设定支持城市可持续发展的ESG目标104.2多元性：发挥多业务多牌照的优势104.3稳健性：用ESG统筹非财务风险管理114.4协同性：业务和产品联动促进ESG发展124.5科技化：数字化提升ESG执行效率124.6制度化：向下传导落实ESG管理12附录与城市可持续发展紧密相连的行业分析14ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究011ESG发展概述1.1ESG定义ESG是环境（Environment）、社会（Social）和公司治理（Governance）三个单词首字母的缩写。ESG投资是一种新兴的投资理念，通常等同于可持续投资/金融，主张投资者不仅关注财务指标，更要关注ESG等非财务指标，譬如能源效率、劳工标准、社区关系等。众多研究表明，财务指标更多与短期回报相关，非财务指标更多与长期回报相关；良好的ESG管理能够提升企业财务绩效。国际金融公司（IFC）最近对其投资组合中的656家公司的研究显示，环境和社会方面绩效好的公司相较差的公司在净资产收益率（ROE）上高出210个基点（bps），在资产收益率（ROA）上高出110个基点1。1.2国内外ESG发展ESG投资理念起源于早期的社会责任投资。上世纪七八十年代，社会责任投资（也称伦理投资）在欧美兴起，最开始是在投资组合中剔除违背道义或价值观的公司或行业，例如烟草、武器等，在很长一段时期是比较小众的投资理念。十多年前，主流金融机构开始倡导责任投资，并提出ESG这一新的投资理念。2006年，高盛在《高盛环境政策：2006年终报告》中提到，投研团队对行业及公司开展ESG风险评估，开了先河。近年来，越来越多主流金融机构响应ESG投资理念。MSCI也将对上市公司的ESG评估纳入指数编制的必要步骤。联合国支持的负责任投资原则（PRI）是专门倡导ESG投资理念的国际组织，截至2020年11月，全球已有来自80多个国家和地区的3100多家投资机构成为PRI的签署成员，所代表的资产管理总额超过100万亿美元2。根据全球可持续投资联盟（GSIA）的数据3，欧洲资本市场有近半数资产管理融入了ESG投资理念，美国有26%，日本有18%。这进一步表明了ESG投资实践的飞速发展。在中国，ESG投资理念方兴未艾。从监管机构到行业协会，都在积极推动ESG投资理念。中国银保监会（原银监会）2012年出台的《绿色信贷指引》要求银行业金融机构防范环境和社会风险，同时提升自身的环境和社会表现。七部委2016年发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》也明确提出支持银行和其他金融机构在开展信贷资产质量压力测试时，将环境和社会风险作为重要的影响因素，并在资产配置和内部定价中予以充分考虑。中国证券投资基金业协会2018年发布了《绿色投资指引（试行）》，鼓励有条件的基金管理人采用系统的ESG投资方法，综合环境、社会、公司治理因素落实绿色投资；并指出ESG责任投资是资管行业新兴的投资策略，也是基金行业落实绿色发展理念、构建绿色金融体系的重要抓手。2020年11月，中国共产党第十九届五中全会通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》《。建议》明确要坚定不移贯彻绿色新发展理念，提出“加快推动绿色低碳发展”，包括“强化绿色发展的法律和政策保障，发展绿色金融，支持绿色技术创新”等，为ESG投资的发展提供了进一步的政策支持。此外，中国证监会在修订《上市公司治理准则》时，明确提出了接轨国际的ESG信息披露框架；中国证券投资基金业协会也发布了《上市公司ESG评价体系研究报告》，组织多场ESG研讨会。国内各类基金公司、指数提供商都在研究ESG所带来的新机会。1IFC,https://www.ifc.org/wps/wcm/connect/topics_ext_content/ifc_external_corporate_site/sustainability-at-ifc/business-case.2PRI,www.unpri.org.3GSIA,2019.2018GlobalSustainableInvestmentReview.02ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究2ESG与城市可持续发展2.1城市与可持续发展自1987年联合国首次提出可持续发展的概念以来，可持续发展已经成为世界各国的共识。2015年，联合国制定了2030可持续发展目标（SDGs），包括17项总目标和169项子目标。目标11即是“建设包容、安全、有抵御灾害能力和可持续的城市和人类住区”。联合国指出，城市和大都市区是经济增长的动力，贡献了约60%的全球生产总值。但是，与此同时，这些地区的碳排放量占世界总排放量的约70%，资源使用量占60%以上。快速城市化正在导致越来越多的问题，包括贫民窟居民的数量增加，垃圾收集、供水系统、卫生系统、道路和交通运输等基础设施和服务不足或负担过重，空气污染加剧，城市无计划扩张等。因此，如何平衡经济、社会和环境问题，促进城市可持续发展，是全世界大城市都要面对的挑战。中国秉持创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，积极响应联合国2030可持续发展目标，专门制定了《中国落实2030年可持续发展议程国别方案》，并在2018年决定在深圳、太原、桂林三个城市创建国家可持续发展议程创新示范区。为应对气候变化挑战、提升城市居民的健康和幸福指数，中国13座城市，包括北京、上海、广州、深圳、香港、武汉、南京、大连、成都、青岛、福州、杭州和镇江，加入了全球C40城市气候领导联盟，致力于推动城市减少温室气体排放。2019年，北京市政府与联合国机构共同举办首届可持续发展论坛，北京市政府还专门为冬奥会和冬残奥会制定了可持续性计划。2.2ESG促进城市可持续发展ESG投资理念将环境、社会等非传统财务因素纳入投资决策考虑，对可持续发展有直接的促进作用。很多证据表明，ESG投资理念可以实现经济、环境与社会效益的多赢，或在不牺牲经济效益的情况下，获得更好的环境与社会效益。因此，如果在城市经营中也融入ESG投资理念，则可促进城市可持续发展。城市可以通过多种途径融入ESG。譬如城市发行绿色市政债（或SDG市政债），或通过市政府控股的金融机构实施ESG策略，或对辖区范围内的金融机构、上市公司提出ESG投资、信息披露的要求等。2017年，浙江、江西、广东、贵州、新疆五省区获批建立绿色金融改革创新试验区，通过完善绿色金融体制、机制，创新绿色金融工具、产品和服务，出台针对性的财政贴息及奖补政策，建立专业化的绿色基金和绿色担保机制等，形成了推动城市绿色发展的重要源动力。同年，在联合国环境署的支持下，国际可持续发展金融中心联盟（InternationalNetworkofFinancialCentersforSustain-ability,FC4S）成立，致力促进金融中心城市之间的经验交流、融合，以推动和加速绿色金融和ESG投资的发展。目前，北京、深圳、香港、伦敦、巴黎、纽约、东京等30个金融中心加入联盟。ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究03案例：北京制定绿色金融体系实施办法2017年9月，北京市金融工作局、北京市发改委、北京银监局、央行营管部等8部门联合发布《关于构建首都绿色金融体系的实施办法》，明确提出加快构建基于绿色信贷、绿色债券、绿色上市公司、绿色基金、绿色保险、碳金融等在内的绿色金融体系，是首都金融发展的战略方向，是构建“高精尖”经济结构的重要支撑。《办法》提出，支持在京银行业金融机构成立绿色金融事业部或绿色分支行等绿色金融专营机构，鼓励银行在信贷规模、财务、人力、风险容忍度等方面对绿色金融给予大力支持，开辟绿色信贷审批专项通道。支持金融机构和民营资本发起组建绿色银行，通过投贷联动、股债结合等方式支持绿色项目，通过再贷款、发行金融债券、资产证券化等多种方式提高放贷能力。支持银行业金融机构在中关村开展科创企业投贷联动试点，积极开展绿色信贷和绿色投资。对于绿色信贷支持的项目，可按规定申请财政贴息支持。对符合国家产业政策和经济转型的绿色项目，加大贷款贴息力度。案例：深圳出台全国首部绿色金融地方性法规为贯彻落实习近平生态文明思想、落实粤港澳大湾区“双区驱动”发展战略、构建绿色金融良好生态环境，2020年11月，深圳发布了全国首部绿色金融地方性法规《深圳经济特区绿色金融条例》（“《条例》”），推动深圳市绿色金融发展和可持续金融中心建设。《条例》明确了金融机构的社会责任，从金融机构绿色金融制度与地方绿色金融标准、绿色金融产品与服务、绿色投资评估制度、环境信息披露、地方政府绿色金融促进和保障措施、地方金融监管部门绿色金融监督与管理、金融机构和相关主体的法律责任等方面作出了规定，建立绿色金融法律体系，促进经济社会可持续发展。此前，深圳市人民政府在2018年发布了《关于构建绿色金融体系的实施意见》，提出18条绿色金融支持政策。深圳市福田区在2017年通过发布《福田区关于打造社会影响力投资高地的扶持办法》等措施，鼓励社会影响力债券、社会影响力投资引导基金、慈善信托、社会责任型投资等发展，并按照投资业态的不同运作模式，进行分类扶持，推动福田区成为民生幸福和可持续金融发展的标杆。04ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究3城市金控的ESG模型金融控股公司是时代发展的产物，对促进我国经济发展和完善现代金融体系意义巨大。随着金融业改革开放的不断深入，信息技术飞速发展，商业生态圈、平台经济等新商业模式快速演进，新经济需要更加简单便捷的综合金融服务，召唤更多、更强、更优的中国金融控股公司等综合金融服务机构。目前我国形成的金融控股公司主要有5种：国务院批准的中信、光大等大型企业集团，地方政府批准设立的金控公司，央企出资设立的金控公司、民营金控公司和互联网金控公司。地方金控大多为地方政府出资设立的国有独资或控股企业。其优势在于：（1）整合区域内优质金融资源，未来能够逐步建立本地化的金融产业链；（2）加强与地方优质企业的联系，为企业提供综合金融服务；（3）积极打造区域金融交易平台，构建区域性“客户-平台-资产”闭环生态。案例：北京金控集团北京金控集团定位于打造牌照齐全、资源协同、业务联动、防控有效的国内一流金融控股平台，努力做强做优做大首都金融产业，为首都经济和社会发展提供有力支撑。北京金控集团整合市属金融要素，统筹银行、信托、投行证券、资管、保险及基金等多种金融服务，通过统一建立内部风险防控体系，统一掌握各金融机构统计数据，统一规划完善金融基础设施，统一提升经营管理规范要求，推动金融业务交叉创新，有利于服务北京市深化金融体制改革和扩大开放，不断提高首都现代金融业的发展质量；有利于全面贯彻落实中央防止发生系统性金融风险的总体要求；有利于构建完整的金融业态，充分发挥大型金融机构的综合性服务功能，协同各类优势金融资源，提升服务实体经济的效率和水平。3.1ESG与经营目标的一致性3.1.1风险管控重视稳健经营风险防控是金控平台的生命线。2020年9月中国人民银行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，提出“金融控股公司应当建立与金融控股集团组织架构、业务规模、复杂程度和声誉影响相适应的全面风险管理体系。全面风险管理体系应当覆盖金融控股公司所控股的、由地方政府依法批设或监管的从事金融活动的机构。”ESG的稳健特性与金控平台的风险偏好一致。ESG概念的提出正是出于风险规避与管理的考虑，因为环境、社会和公司治理等问题可能会造成潜在的金融风险，特别是在长期。国际上诸多可持续金融相关倡议最早也都是从ESG风险规避和管理角度出发，由金融机构自发设立，例如赤道原则（EquatorPrinciples）4。中国银监会（现中国银保监会）2012年发布的《绿色信贷指引》也是要求银行建立环境和社会风险管理体系。因此，从风险防控角度看，金控平台的目标与ESG高度一致。4赤道原则是一套在融资过程中用以确定、评估和管理项目所涉及的环境和社会风险的金融行业标准。2003年由花旗集团等世界主要金融机构在世界银行集团下属的国际金融公司环境和社会政策基础上共同制定并发布。ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究05案例：北京金控企业ESG画像规划北京金控依托全市大数据平台，通过多维度数据汇集，打造包括信用评价、财务评价、竞争力评价、ESG评价在内的企业全面画像体系，助力提高银行、基金等各类金融机构的风控能力，提升金融体系透明度。通过与全球知名的评级机构穆迪合作，北京金控计划构建首都ESG评价指标体系，结合政府机关、金融机构、社会责任/绿色产业机构的ESG应用需求，提炼出适用于不同资产类型的ESG风险指标。此外，北京金控正在打造新型数据平台，通过持续ESG评价数据源，探索建设安全性好、透明度高、覆盖度广、实用性强的ESG数据平台，为进行全面精准的企业画像提供系统支撑。重视系统稳定金控平台资产规模庞大，直接和/或间接通过控股金融机构开展着跨资产类别、跨行业、跨地域的多元化投资。类似于普遍所有者（universalowner），金控平台既可从整体市场的持续、健康发展中获得稳定的财务收益，同时很难规避市场的系统性风险。倘若金控平台控股金融机构投资了一家高污染、高碳排放的企业，其带来的环境损害不仅会降低自身的资产价值，还会或短期或长期通过抵押物贬损、税费、保费、灾难物质成本、上涨的采购价格等形式回到投资组合中，损害其他公司的盈利，并最终传导至金控平台，造成金控平台收益下降。类似地，贫穷、不平等等社会问题积累到一定程度或引发政治社会的动荡不稳，从而引发金融风险。ESG因为关注的因素不仅仅是单个项目、单个主体的财务因素，也包括能源、气候、贫困等宏观的非财务因素。这些非财务因素的改善对整体金融稳定可以产生直接或间接的促进作用。国际上已经有很多证据表明，ESG可以促进系统性的金融稳定，最近也是最热的一个议题是气候变化。央行与监管机构绿色金融网络（NGFS）于2019年明确指出气候变化是金融风险来源之一5；金融稳定委员会（FSB）2020年7月发表的报告显示，全球受访金融监管机构中，有近3/4考虑将气候相关风险作为金融稳定性监控的一部分，其中包括中国银保监会6。中国人民银行副行长陈雨露也在2020年中国金融学会绿色金融专业委员会年会上表示，要防范环境与气候风险演化为金融机构风险和系统性风险。案例：Allianz7Allianz认为如果不能有效识别和管理ESG风险，ESG风险可能会对安联及其客户和投资公司产生重大影响，包括法律和声誉风险、供应链和业务中断风险、质量和运营风险、人权和金融风险。Allianz在其各项业务中努力管理ESG风险，在全集团层面制定相关政策，并在所有承保、投资和资产管理业务中纳入对ESG的考量。5NGFS,2019.Acallforaction:ClimateChangeasasourceoffinancialrisk.6FSB,2020.StocktakeofFinancialAuthorities’ExperienceinIncludingPhysicalandTransitionClimateRisksasPartofTheirFinancialStabilityMonitoring.7Allianz,2020.Collaborationforasustainabilityfuture‒AllianzGroupSustainabilityReport2019.06ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究3.1.2业务协同金控平台的亮点之一是可以高效整合金融资源，实现平台内部业务协同联动，为客户提供多元化的服务。金融控股集团的平台属性有利于ESG投资效益最大化。由于一些绿色项目和社会影响力项目带有一定外部性，存在项目周期长、投资回报吸引力不足等情况，此外，也有一些创新型项目风险评估难、缺少抵押物、缺少历史回报数据，导致相关企业项目融资难、融资贵。针对这一情况，近年来，在ESG投资/绿色金融领域，跨机构的业务合作也在不断创新，例如，银行与保险公司合作，通过绿色信贷与绿色保险联动，支持一些项目周期长、盈利稍弱的绿色项目；再如，银行与投资机构合作，通过绿色信贷与绿色投资联动，支持一些轻资产、高风险的中小绿色企业。在协调不同板块的金融资源和智力资源、统筹管控风险方面，多牌照的金控平台具有天然的优势。与此同时，ESG也为金融控股集团提供内生动力，与金控平台相互赋能，为其充分发挥平台功能提供不同角度的抓手。ESG可以进一步促进金控平台不同业务之间的协同和联动，提升平台ESG一体化服务能力，有助于探索落实产品服务创新、拓展控股金融机构的客户群体。通过ESG综合评价企业财务和非财务数据，科学评估各类企业环境、社会及治理方面的表现，叠加ESG的倡导和传递示范效应，凸显企业可持续价值，有助于识别和催生更多优质的企业，为金控平台提供更多优质的价值投资标的。通过ESG体系金控平台可以优化金融资源配置，利用市场机制开发出更多适宜的金融产品和金融服务，覆盖更多单类金融机构难以服务的优质企业。案例：兴业银行8兴业银行调动了兴业银行各条线、各部门以及兴业租赁、兴业基金、兴业信托、兴业研究等各个子公司的力量共同探索开展绿色金融业务，为企业客户提供绿色融资、绿色租赁、绿色信托、绿色基金、绿色债券、绿色理财、绿色消费等集团化绿色产品和服务。3.2ESG与政策目标的一致性金控平台，尤其是城市金控平台，承载着支持城市转型升级、助力发展政策落地、推动城市可持续发展的责任与义务。ESG与我国长期以来的可持续发展与生态文明建设战略不谋而合。深化生态文明体制改革、发展普惠金融，是党的十八届三中全会发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中明确提出的改革方向。2016年在杭州召开的G20峰会上，绿色金融和普惠金融均被提上议程。近年来，各地政府也陆续出台地方绿色金融和普惠金融实施方案或规划意见。ESG有助于金控平台更好地开展绿色金融和普惠金融，驱动绿色转型、助力普惠发展，支持政策目标落地。3.2.1普惠发展国务院《推进普惠金融发展规划（2016-2020年）》指出，大力发展普惠金融，是我国全面建成小康社会的必然要求，有利于促进金融业可持续均衡发展，推动大众创业、万众创新，助推经济发展方式转型升级，增进社会公平和社会和谐。普惠金融立足于机会平等要求和商业可持续原则，主要关注ESG中的S，即社会方面。小微企业、农民、城镇低收入人群、贫困人群和残疾人、老年人等特殊群体是当前我国普惠金融重点服务对象。8金融时报，2019.绿色金融可持续发展的“兴业样本”.ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究07金控平台，尤其是地方政府金控平台，可以从地区可持续发展和产业发展需求出发，结合信息和资源协同以及业务联动作用，加大薄弱领域金融支持力度，实现均衡、包容、可持续的普惠发展。案例：北京金控支持普惠发展北京金控不断完善金融基础设施建设，例如金融公共数据专区，通过大数据和金融科技实现社会化、规模化的普惠金融服务。北京金控已与银行机构开展系统对接、规则布控、数据校验等工作，支持工商银行北京分行发放了全市首批普惠大数据信用贷款，为多家小微企业主动推送授信额度20亿元，彰显了大数据对于普惠金融发展的重要意义，既精准定位小微企业，又快速实现投放，一定程度上缓解了小微企业融资难、融资贵问题。北京金控在疫情防控期间采用大数据、区块链等新技术助力小微企业纾困，向广大中小微企业提供便利的融资服务，助力小微企业复工复产。疫情爆发初期，北京金控控股全国首个小微企业金融综合服务平台⸺北京小微企业金融综合服务平台（以下简称“小微金服平台”）全面开展“四位一体”综合救援，帮助小微企业迅速走出困境。针对疫期中小微企业回款不及时、资金支出增大等愈发严峻的问题，平台迅速上线基于区块链的北京市供应链债权债务确权融资平台。以北京市区政府和国企公共采购的应收账款确权为基础，利用区块链技术打造数字信用凭证，为企业提供“确权+融资”的线上服务。小微金服平台还开设“金融抗疫专区”，联合8家银行上线18个疫情专属信贷产品，发布20多家金融机构的170余项专属金融服务，累计服务5.9万家小微企业，对接融资需求约360亿元。3.2.2绿色转型为全面贯彻《中共中央国务院关于加快推进生态文明建设的意见》和《生态文明体制改革总体方案》精神，坚持绿色发展理念，中国人民银行等七部委出台《关于构建绿色金融体系的指导意见》，动员和激励更多社会资本投入到绿色产业，同时更有效地抑制污染性投资。2020年9月，习近平总书记在第七十五届联合国大会期间提出的2060碳中和目标势必会带来能源结构调整和各行各业（尤其是制造业）的低碳转型。金控平台及其控股金融机构开展ESG，支持惠及当地环境、社会、经济发展的项目，能够发挥杠杆叠加作用，切实发挥产融协同机制和金融服务实体经济的功能，推动经济向绿色低碳转型。同时，金控平台可以发挥其在统筹和协同各类金融资源方面的优势，改善金融资源配置，为绿色低碳经济发展提供资金动力甚至资金运作与管理咨询，促进低碳环保、新能源、节能等领域的创新与技术进步，加快培育新的经济增长点，提升经济增长潜力。08ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究案例：英国绿色投资银行（GreenInvestmentBank）9加速绿色转型英国绿色投资银行由英国政府成立，其使命就是加速绿色转型。在2012年10月至2016年3月间，该银行在绿色项目中投资了26亿英镑，并成功调动106亿英镑私营资本进入可再生能源、废弃物管理和能效项目中。期间，英国绿色投资银行的投资减少的二氧化碳排放量相当于减少200万辆汽车。英国绿色投资银行的投资战略目标是“绿色影响”最大化，并通过五个“绿色目标”来定义“绿色影响”，包括：减少温室气体排放、提高自然资源使用效率、保护自然环境、保护生物多样性、促进环境可持续发展。3.3城市金控的ESG模型基于上述金控平台与ESG的一致性，本报告提出下图所示的金控平台ESG模型：通过ESG，金控平台可加强风险防控、提升资产质量、协同业务板块，实现经营目标；同时，通过ESG更好地开展普惠金融和绿色金融，推动城市可持续发展，助力政策目标达成；最终实现更稳健的经营和更积极的影响。城市金控ESG经营目标政策目标风险业务普惠绿色管控协同发展发展更稳健的经营更积极的影响党的十八大以来，习近平总书记就企业社会责任做过多次论述。今年7月，习近平总书记出席企业家座谈会时指出，“企业既有经济责任、法律责任，也有社会责任、道德责任”，“任何企业存在于社会之中，都是社会的企业”，表明企业积极履行社会责任的重要性和紧迫性。9英国绿色投资银行于2012年成立，100%由英国政府持股。该银行于2017年完成私有化，更名为英国绿色投资集团，使命仍为加速绿色转型。ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究09金控平台推行ESG将促使金融机构和投资者等社会力量形成更广泛更深入的社会共识。金控平台是政府和监管部门实施ESG的重要依托，在金控平台通过ESG提升自身社会影响力的同时，客观上是在提升城市社会影响力和城市综合竞争力。一方面，通过E关注、督促企业环境责任的履行，通过S关注、督促企业关爱员工、供应链、社区责任的履行，通过G关注、督促企业法律责任、道德责任的履行。ESG绩效好的公司通常具备较高的管理水平，规避ESG风险或抗ESG风险的能力强，也能够更快、更好地适应甚至助力经济可持续转型。通过金融杠杆撬动企业家和企业履行社会责任，义利兼顾、寓义于利、义利兼得。另一方面，通过对ESG因素的关注，有助于发挥金控平台的积极影响力，并通过控股金融机构形成更广泛的社会影响，同时助力企业和为社会创造价值。有研究显示，对19项最重要的可持续发展目标（SDGs）每投入1美元，可以创造15美元收益10；到2025年，实现性别平等将使全球经济额外增长12万亿至28万亿美元11；如果将SDGs纳入相关策略，到2030年，粮食和农业体系有可能新创造2万亿美元以上的经济价值，同时更能抵御气候风险，信息通信技术、教育、消费品等更广大经济领域有可能额外创造8万亿美元的价值12。金控平台可以通过对控股金融机构施加积极影响，发挥金融杠杆叠加效应，通过ESG积极影响企业的经营方式、提升资产质量，减轻对发展不利影响的同时，积极推动社会经济的高质量和可持续发展。10CopenhagenConsensus,n.a.NobelLaureatesGuidetoSmarterGlobalTargetsto2030.11McKinseyGlobalInstitute,2015.ThePowerofParity:Howadvancingwomen’sequalitycanadd$12trilliontoglobalgrowth.12BusinessCommission,http://businesscommission.org/.10ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究4城市金控的ESG行动根据城市金控的ESG模型及其自身特点，本报告提出以下ESG行动建议。4.1一致性：设定支持城市可持续发展的ESG目标结合城市可持续发展战略，设定对应的城市金控集团整体ESG目标，确保自身业务战略与决策与城市可持续发展需求相一致，不断提升积极影响，降低消极影响，为实现社会目标做出贡献。识别与城市可持续发展战略相一致的重点行业，为控股金融机构提供战略信号与方向，努力引导资金投向支持绿色低碳转型和普惠发展的领域。设定与城市可持续发展目标相一致的集团层面ESG目标，为控股金融机构提供管理框架与抓手，推动业务和产品服务与城市和社会的需求保持一致。案例：国泰金控ESG可持续发展方向与目标设定13国泰金控通过以下步骤制定国泰可持续发展四大主题，聚焦10项SDGs，落实可持续发展。1.国泰金控透过跨子公司超过15个部门20余场策略精进会议，确立国泰ESG可持续发展聚焦方向：可再生能源与基础建设、老龄化与健康、女性赋能议题、社区与包容关怀议题，对应10项可持续发展目标（SDGs）；2.评估国泰金控核心业务及运营过程对四大方向及SDGs产生的风险与机遇；3.针对各项议题制定短、中、长期目标，于日常业务中积极实践，并定期检查ESG推动成效，扩大正面影响力。4.2多元性：发挥多业务多牌照的优势从战略规划层面协同各业务板块的ESG策略，发挥各板块所长，更加高效地落实城市可持续发展相关的ESG目标。分析各业务板块与ESG目标间的联系，评估当前各板块业务与ESG目标的一致度，聚焦各板块中与各ESG目标联系最为紧密、最能促进目标达成的业务和（潜在）产品服务。根据各板块业务与ESG目标的（潜在）匹配度，进一步推动平台内绿色信贷、可持续债券、绿色上市公司、可持续基金、可持续保险、碳金融等业务发展与创新，在构建平台内可持续金融体系的同时，引导和调整投融资各方的经营和投资决策，最大化杠杆作用，支持ESG目标的实现。13国泰金控，2020.国泰金控企业社会责任报告书2019.ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究114.3稳健性：用ESG统筹非财务风险管理统筹金融控股集团内部以及控股金融机构的ESG目标和风控需求，逐步建立和完善ESG风险管理体系，包括制度、流程、机制等，逐级向控股金融机构实行风险全覆盖管理。设立专门的ESG风险控制部门，或将ESG风险控制纳入城市金控既有风险控制部门职责范围内，负责开展ESG风险研究分析、与各板块风控部门分享交流、协调各板块ESG风险管理。开展各行业ESG风险分析，助力控股金融机构充分识别所投项目对环境和社会的潜在影响。依托金控平台数据汇聚优势和金融科技优势，建立健全ESG风险预警体系，助力控股金融机构投前分析、投后管理、决策制定。联合控股金融机构智力资源，探索研究微观ESG因素与投资风险和融资成本之间的关系；识别和量化宏观ESG因素对平台及控股金融产品投资回报可能产生的负面影响以及创造的潜在投资机遇；采取相关行动减少系统性风险、抓住商业机遇。案例：平安集团风险管理体系14在投资风险管理方面，平安集团ESG办公室与集团资产管理中心在投资者关系及ESG委员会的监督指导下，联合主要业务投资团队成立了责任投资专家小组，为全集团不同类别的投资业务提供策略制定和投资应用的支持和指导。平安集团将ESG风险逐步与集团投资风险管理体系进行融合，从气候变化、社会风险两大类做出二级细分的主题风险类别，并设置相应的风险标准，结合集团资产组合进行风险判断。此外，集团ESG办公室定期与子公司召开研讨会，帮助子公司理解ESG基本要素，分享行业最佳实践，为落实ESG战略及项目规划提供有效的指导。集团风险控制中心投资投资ESG风险和机遇矩阵融合集团集团资产管控中心业务线业务单元应用产品风险池集团企划中心集团ESG办公室保险保险产品ESG风险图（人寿/财产）报告14中国平安，2020.成为积极的全球影响者‒2019可持续发展报告.12ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究4.4协同性：业务和产品联动促进ESG发展探索通过金融控股集团各板块业务和产品联动，促进ESG发展。加强相关板块协作、形成合力，打通业务孤岛，探索投贷联动、投保联动、投保贷联动等模式，整合银行、担保、信托、证券等多元化的金融资源，共同通过ESG推动城市可持续发展。考虑设立跨板块ESG业务研究协调组，统筹不同板块的ESG业务需求、挑战以及机遇，有针对性地研究设计不同的联动机制与产品，扩展服务场景和服务群体、提高服务群体的广度和深度，同时不断推进和深化ESG理念。案例：北京金控利用综合协同优势创新发展普惠金融北京金控充分利用金控集团综合经营和牌照多元优势，调动集团内银行、融担、征信、资产管理等板块资源，打造首都金融科技基础设施，构建全市普惠金融综合创新服务体系。北京金控通过调度北京农商银行、北京小微金服公司、北京金融大数据公司、北京资产管理公司、北京融资担保投资集团等下属企业，推动各业务板块优势互补。目前已在普惠金融领域广泛开展企业信用报告线上直达、融资担保信用信息共享、利用远期债权收购创新普惠金融风险缓释机制、政采贷联合开发运营等协同业务。有效整合了数据流和资金流，畅通全市普惠金融信用链和价值链，为首都普惠金融健康可持续发展奠定了坚实的科技基础和机制基础。4.5科技化：数字化提升ESG执行效率加强金融信息基础设施建设，运用互联网、大数据、云计算等技术手段，推动信息和统计数据共享，大幅降低ESG信息的不对称性，打破控股金融机构间的信息壁垒，提升金融机构在绿色项目融资、资产配置、风险管理方面的运作能力与效率。通过ESG新型技术基础设施的建立，树立具有广泛市场影响力和公信力的评估标准、提升ESG一体化服务能力、构建本土化的ESG责任投资和绿色金融投资生态系统，形成有效的传导路径。通过优化资源配置形成公众的积极认可，扩大和纵深社会服务理念。同时，在客观上区分和甄别资产质量，规范和引导企业提升其社会责任表现，从而助力实现企业的高质量增长，真正挖掘和发挥承担社会责任的经济价值和社会效应。4.6制度化：向下传导落实ESG管理加强金控平台自身的ESG体系化建设，通过自上而下的ESG战略体系，依托顶层设计发挥金控平台引导作用，全面渗透至金控平台各个金融服务板块，利用金融产品和金融服务传递至广大用户，从而产生积极影响并发挥扩大效应，与此同时倡导和树立正确的金融价值观，提升金控平台的社会影响力。ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究13由董事会、相关管理委员会和/或高管负责管理和监督ESG相关事项，确保各板块高层支持平台ESG战略以及ESG战略在控股各金融机构的落实。强化平台内部ESG能力建设，加强各板块间开展ESG管理方法和经验的交流沟通，促进平台及控股各金融机构的ESG能力提升。开发ESG相关指标体系，定期评估自身以及控股金融机构ESG体系建设与落实情况、正面与负面影响。建立自身以及控股金融机构ESG信息披露机制。定期公开披露自身ESG相关信息，并鼓励控股金融机构公开ESG相关信息。利用ESG信息披露要求改善平台内部管理流程。案例：平安集团ESG治理架构中国平安从集团层面构建ESG治理结构，由董事会全面监督ESG事宜，由集团执行委员会下设的投资者关系及ESG委员会负责识别ESG风险、制定目标、计划、管理政策及考核绩效等。其ESG管理政策体系覆盖保险、投资、银行、科技四大板块，并遵循联合国负责任投资原则（PRI）、可持续保险原则（PSI）、气候行动100+（ClimateAction100+）、“一带一路”绿色投资原则（GIP）等国内外可持续金融相关原则。全面监督ESG事宜董事会L1-识别ESG风险-制定计划集团执行委员会-目标和管理政策-绩效考核风险管理投资者关系及投资科技L2执行委员会ESG委员会管理委员会-执行主体发展委员会-统筹集团可持续发展的内外工作集团ESG办公室授权落地实践矩阵L3ESG执行小组（CSR/IR/PR/集团职能中心代表）集团职能单元品宣董办人力财务企划资管内控采购其他L4专业保险系列投资系列公平安集团落地实践矩阵司银行科技系列图表来源：中国平安，2020.二零二零年中报.14ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究附录与城市可持续发展紧密相连的行业分析VigeoEiris的研究分析识别了与城市可持续发展最为直接且密切的行业（下表黑色字体标记）。行业框架基础设施金融食品与健康电信、媒体与技术房地产国际大型综合银行食品技术&硬件重型建设饮料软件&IT住宅建设零售&专业银行烟草出版地方政府发展银行广播&广告建筑材料医疗保健电信特定目的银行制药&生物技术能源与公共事业保险奢侈品&化妆品基础资源废弃物&水化学电力&燃气通用金融服务工业油气服务航空航天采矿&金属能源林产品&纸商业支持服务汽车酒店&娱乐电气元件&设备专业零售工业产品&服务超市机械部件&设备旅游交通&物流ESG助力城市可持续发展⸺城市（地方）金控ESG策略研究15为深化金融供给侧结构性改革，优化北京市属国有金融资源布局，做强做优首都金融业，2018年10月19日，北京金控集团正式注册成立，按照市属一级企业管理，由市国资委代表市政府履行出资人职责。作为全国5家金控公司模拟监管试点之一，秉持“服务百姓生活、服务首都发展、服务国家战略”的金融价值观，以“打造牌照齐全、资源协同、业务联动、风险隔离的国内领先、国际一流的金融投资控股平台”为基本要求，以“建设科技驱动、面向未来的智慧型综合金融体系”为创新方向，制定了“持牌金融机构为‘骨架’、投融资业务为‘肌肉’、金融科技板块为‘大脑’”的战略布局。www.bfhg.com.cn商道融绿是国内领先的绿色金融及责任投资专业服务机构，专注于为客户提供环境、社会和公司治理（ESG）评级和信息服务、绿色债券评估认证、责任投资和绿色金融咨询与研究等专业服务。商道融绿是中国责任投资论坛（ChinaSIF）发起机构、联合国支持的负责任投资原则（PRI）签署机构以及中国金融学会绿色金融专业委员会理事单位，倡导建设负责任的中国资本市场，支持我国构建绿色金融体系的政策研究和具体实践。www.syntaogf.com穆迪是一家全球化的全方位风险评估公司，可协助各机构优化决策。我们的数据、分析解决方案和见解协助决策者甄别机遇及管理与其他机构业务往来的风险。在当今全球资本市场上，环境、社会和治理（ESG）考虑因素对于管理风险和把握机遇至关重要。我们致力于以透明、系统的方式在信用评级和风险管理解决方案之中涵盖ESG考虑因素。与我们的关联公司一起，我们将开发独立、市场领先的ESG、可持续金融、气候风险数据与评估，从而满足全球发行人、投资者及政策制定部门不断增长的相关需求。esg.moodys.io