[Table_Main]证券研究报告行业周报煤炭开采煤炭2023年11月26日优于大市（维持）煤炭行业周报：动煤底部再确证券分析师翟堃认，双焦强势依旧资格编号：s0120523050002邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn[投Tab资le_要Su点mm：ary]研究助理电厂补库需求释放，动力煤价格止跌企稳。A）价格及事件回顾：本周秦皇岛动力煤价格止跌企稳，Q5500价格小幅回升至937元/吨，较上周环比上涨0.11%。薛磊供应端，主产地多数煤矿均保持正常产销，以落实长协发运为主，少数民营矿受邮箱：xuelei＠tebon.com.cn到搬家倒面、设备检修等原因停产或限产，整体煤炭供应略有下降。下游方面，谢佶圆本周CCTD主流港口库存去化41.6万吨，报价连续上探，市场情绪好转。近期寒邮箱：xiejy＠tebon.com.cn潮来袭，气温下降带动居民用电需求增加，电厂日耗水平提升，终端需求迎来释放。B）价格短期观点：我们判断煤价冬季旺季仍将高位震荡。i）今冬第二轮寒市场表现潮来袭，全国大范围降温，电厂日耗随之提升，冬储采煤需求有望随之释放；ii）部分煤矿已经提前或临近完成年度生产任务，再无明显政策指引下，将陆续18%煤炭开采沪深300停产；iii）临近年底个别国有大矿加大长协发运量，市场煤供应有所收缩。C）12%价格中长期观点：我们认为2024年煤价中枢将进一步上行。i）按照2023年102023-032023-07月3.9亿吨产量年化，我们预计23年国内总产量将达到46.8亿吨，根据月均3.7-6%4.0亿吨的产量进行年化计算，得出24年产量区间或将在在44-48亿吨之间。即0%使在4亿吨产量的情况下，总产量增速依然呈现放缓的态势；ii）2024年电煤长-6%协对于供需双方都有履约率要求，在进口价差无明显优势的情况下，电厂预计优-12%先拉运长协保证履约，因此2024年进口量大概率出现减量。-18%-24%2022-11安全检查趋严，双焦偏强运行。A）价格及事件回顾：本周，京唐港主焦煤价格上涨至2630元/吨，周环比上涨2.73%。焦煤方面：产地方面，由于山西区域煤矿相关研究发生安全事故，省内开展安全隐患排查，临汾、吕梁地区停产及限产煤矿较多，供应持续减量。洗煤及贸易商仍在补库拿货，市场情绪良好，产地价格偏强运1.《煤炭行业周报：焦煤供应阶段行。下游方面，根据Mysteel数据，全国独立焦企全样本产能利用率为74.61%，性收紧，双焦强势运行》，环比下降1.01pct。整体原料煤采购延续刚性，焦煤市场偏强运行。焦炭方面：2023.11.19本周焦炭第二轮提涨开启。供应方面，由于焦煤价格上涨速度过快，部分焦企入2.《煤炭行业月报：10月供给下炉成本走高导致利润承压，整体开工率出现微减。下游方面，本周日均铁水产量降，复苏支撑煤价》，2023.11.16235.33万吨，环比减少0.14万吨，同比增加12.77万吨，铁水依旧高位运行，钢3.《潞安环能(601699.SH):喷吹龙厂及贸易商需求旺盛，焦炭价格支撑较强。B)价格短期观点：我们判断双焦价格头，行稳致远》，2023.11.16仍有上涨空间。i）当前主焦煤现货相较于长协价有29.6%的溢价，预计2024年一4.《电投能源（002128.SZ）：煤铝季度焦煤长协价至少上调200元，对应价格为2230元/吨，将高于2023年的均价现金流稳健为基，绿电贡献转型成2095元/吨；ii）晋陕等省2023年内完成4.3米焦炉及落后产能退出，焦化行业长》，2023.11.13格局改善；iii）当前铁水产量高位运行，下游双焦库存仍处历史低位，补库幅度5.《煤炭行业周报：煤价企稳反预计高于去年冬季，且由于焦煤供应出现减量，双焦价格有望超预期上行。C)价弹，双焦弹性更优》，2023.11.12格中长期观点：我们认为2024年宏观预期改善下，双焦价格有较大弹性。i）国内焦煤产量稳定，而进口主要来自蒙古、澳大利亚，但今年蒙煤通关维持历史高位、澳洲硬焦煤出口同比下降，后续再有增长恐乏力；ii）10月24日，全国人大批准国务院增发万亿国债，财政发力加码稳增长，体现国家对经济增长的重视，有助于中期经济增长预期的稳定。iii）随着差别化住房信贷、首套房贷利率调整、因城施策等地产政策坚持落实及持续完善，待房地产平稳恢复以及基建实物量的形成，双焦需求或将迎来平稳回升。本周数据回顾：本周数据回顾：1）煤炭价格及下游价格：秦皇岛Q5500平仓价937元/吨（+0.11%），京唐港主焦煤库提价2630元/吨（+2.73%），国内主要港口冶金焦平仓价2301元/吨（+0.61%）；2）供需分析：秦皇岛港铁路调入量49.1万吨（+4.47%）,港口吞吐量45.1万吨（-13.27%）；3）库存分析：秦皇岛库存622万吨，较上周减少3万吨(-0.48%)，钢厂焦煤库存777万吨，较上周增加5万吨(+0.65%)；4）国际煤炭市场：IPE鹿特丹煤炭价为123.3美元/吨（+1.07%），请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭澳大利亚峰景焦煤到岸价为334.0美元/吨（+1.98%），动力煤内外价差为104.82元/吨，较之前扩大30.86元/吨，主焦煤内外价差为-26.55元/吨，较之前价差扩大59.20元/吨。投资建议：我们认为随着7月24日政治局会议召开、9月6日两办发布《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》，煤炭行业基本面和预期发生重大变化，行业供给快速释放后趋于平稳，需求预期的改善将成为助推板块估值修复的重要因素，预计2023年三季度是全年业绩低点，近期平煤股份、中煤能源、中国神华及陕西煤业的控股股东陆续发布股份增持计划，低资本开支下煤炭板块的高股息具有吸引力，且在中国特色估值体系持续推动下，企业价值进一步得到股东的重视。建议关注三个方向：1）双焦弹性。复苏预期下，双焦在经历前期的价格的大幅下跌后存在反弹空间，推荐：潞安环能、平煤股份、淮北矿业、中国旭阳集团，建议关注：山西焦煤、陕西黑猫等。2）长期分红。优质公司具备长期分红能力，且随着未来资本开支下降，分红率具备持续提升空间，推荐：中煤能源、山煤国际，建议关注：中国神华、陕西煤业、兖矿能源等。3）长期增量。有产能释放的公司可穿越牛熊，在下一波周期启动时具备更强的爆发性，建议关注：广汇能源、华阳股份、昊华能源。风险提示：国内经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期；原油价格下跌拖累煤化工产品价格。2/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭内容目录1.行业数据跟踪...............................................................................................................61.1.价格梳理：动力煤焦煤价格上涨，下游产品涨跌不一........................................61.1.1.煤炭价格：动力煤价上涨，炼焦煤价上涨...............................................61.1.2.下游价格：产品价格分化，卷螺差上涨...................................................81.2.供需分析：铁路调入量上升，国内外运价分化................................................101.3.库存分析：港口动力煤库存分化，下游双焦库存分化......................................111.4.国际煤炭市场：海外煤价上涨，动力煤焦煤内外价差分化..............................132.行情回顾：板块上涨，跑赢大盘................................................................................143.本周重要事件回顾......................................................................................................153.1.行业新闻..........................................................................................................153.2.公司公告..........................................................................................................164.盈利预测.....................................................................................................................175.风险提示.....................................................................................................................173/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图表目录图1：秦皇岛Q5500平仓价上涨1元/吨（0.11%）........................................................6图2：秦皇岛港Q5000平仓价上涨9元/吨（+1.1%）....................................................6图3：高低热值煤价比为1.15..........................................................................................6图4：内蒙古坑口价上涨，山西上涨，陕西上涨（元/吨）..............................................7图5：京唐港主焦煤库提价（山西产）较上周上涨70元/吨(+2.73%).............................7图6：山西古交肥煤车板价2240元/吨较上周持平..........................................................7图7：CCTD秦皇岛动力煤Q5500长协价为713元/吨(+0.56%)....................................8图8：新华山西焦煤长协价格为1546元/吨.....................................................................8图9：阳泉小块出矿价为1150元/吨，较上周持平...........................................................8图10：晋城Q5600无烟煤坑口价为960元/吨，较上周持平..........................................8图11：国内主要港口冶金焦平仓价上涨14元/吨(+0.61%)..............................................8图12：长治喷吹煤市场价持平（元/吨）.........................................................................8图13：螺纹钢HRB400-20mm全国价上涨9元/吨(+0.22%)...........................................9图14：卷螺差上涨3元/吨(+9.68%)................................................................................9图15：山西兰花的尿素价格为2370元/吨(-2.07%).........................................................9图16：山东济宁荣信的甲醇价格与上周相比下跌40元/吨(-1.65%)................................9图17：华东PO42.5水泥平均价下跌4元/吨(-0.89%)...................................................10图18：神华包头聚乙烯竞拍价相比下跌110元/吨(-1.40%)...........................................10图19：秦皇岛港铁路调入量上升2.1万吨(+4.47%)......................................................10图20：港口吞吐量减少6.9万吨(-13.27%)....................................................................10图21：秦皇岛港锚地船舶数减少12艘(-36.36%)..........................................................10图22：秦皇岛港预到船舶数增加3艘(+33.33%)...........................................................10图23：国内CDFI运价（元/吨）...................................................................................11图24：国际CDFI运价（美元/吨）...............................................................................11图25：CCTD南方主流港口库存减少，北方主流港口库存增加....................................11图26：主流港口合计库存减少41.6万吨(-0.59%).........................................................11图27：秦皇岛库存减少3万吨（-0.48%）....................................................................12图28：煤炭重点电厂库存减少58万吨(-0.48%)............................................................12图29：247家钢铁企业炼焦煤库存增加5.0万吨(+0.65%)............................................12图30：247家钢铁企业炼焦炭库存减少7.6万吨(-1.30%).............................................12图31：230家焦化企业不同产能利用率.........................................................................13图32：纽卡斯尔港FOB动力煤价上涨0.60美元/吨(+0.64%).......................................134/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图33：IPE鹿特丹煤炭价为上涨1.30美元/吨(+1.07%)................................................13图34：澳大利亚峰景焦煤到岸价上涨6.5美元/吨(+1.98%)..........................................14图35：动力煤内外价差104.82元/吨.............................................................................14图36：主焦煤内外价差-26.55元/吨..............................................................................14图37：煤炭板块本周跑赢大盘.......................................................................................15图38：细分行业本周分化..............................................................................................15图39：本周涨跌幅前五和后五名...................................................................................15表1：公司盈利预测.......................................................................................................175/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭1.行业数据跟踪1.1.价格梳理：动力煤焦煤价格上涨，下游产品涨跌不一1.1.1.煤炭价格：动力煤价上涨，炼焦煤价上涨港口动力煤现货：秦皇岛港动力末煤较上周上涨。截至2023年11月24日，动力煤方面：秦皇岛Q5500平仓价937元/吨，较上周上涨1元/吨（+0.11%）；秦皇岛港Q5000平仓价814元/吨，较上周上涨9元/吨（+1.1%）。图1：秦皇岛Q5500平仓价上涨1元/吨（0.11%）图2：秦皇岛港Q5000平仓价上涨9元/吨（+1.1%）资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所注：图表单位参照图表标题内容，下同高低热值煤价较上周下跌。截至2023年11月24日秦皇岛港动力末煤高低热值比例为1.15，较上周有所下跌。图3：高低热值煤价比为1.15资料来源：Wind，德邦研究所坑口动力煤：内蒙古坑口价上涨，山西上涨，陕西上涨。截至2023年11月17日，山西大同动力煤Q5500坑口价为823元/吨，较前一周上涨14元/吨（+1.7%）；内蒙古鄂尔多斯东胜动力煤Q5200坑口价760元/吨，较前一周上涨51元/吨（7.2%）；陕西黄陵Q5000坑口价为850元/吨，较前一周上涨80元/吨(+10.4%)。6/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图4：内蒙古坑口价上涨，山西上涨，陕西上涨（元/吨）资料来源：Wind，德邦研究所港口&坑口炼焦煤：京唐港主焦煤库提价（山西产）上涨、山西古交肥煤车板价较上周持平。截至2023年11月24日，京唐港主焦煤库提价（山西产）2630元/吨，较上周上涨70元/吨(+2.73%)；山西古交肥煤车板价2240元/吨，相较上周持平。图5：京唐港主焦煤库提价（山西产）较上周上涨70元/吨图6：山西古交肥煤车板价2240元/吨较上周持平(+2.73%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所动力煤&炼焦煤长协：2023年11月CCTD秦皇岛动力煤Q5500长协价为713元/吨；截至2023年11月21日,新华山西焦煤长协价格为1546元/吨,较上周持平。2023年11月CCTD秦皇岛动力煤Q5500长协价为713元/吨，较上月上涨4元/吨(+0.56%)；；截至2023年11月21日,新华山西焦煤长协价格为1546元/吨,较上周持平。7/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图7：CCTD秦皇岛动力煤Q5500长协价为713元/吨(+0.56%)图8：新华山西焦煤长协价格为1546元/吨行业周报煤炭资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所坑口无烟煤：阳泉无烟煤价持平、晋城无烟煤价较上周持平。截至2023年11月24日阳泉小块出矿价为1150元/吨，较上周持平；截至2023年11月17日晋城Q5600无烟煤坑口价为960元/吨，较前一周持平。图9：阳泉小块出矿价为1150元/吨，较上周持平图10：晋城Q5600无烟煤坑口价为960元/吨，较上周持平资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所焦炭&喷吹煤：国内主要港口冶金焦平仓价上涨，长治喷吹煤市场价持平。截至2023年11月24日国内主要港口冶金焦平仓价2301元/吨，与上周相比上涨14元/吨(+0.61%)；长治喷吹煤市场价1290元/吨，与上周相比持平。图11：国内主要港口冶金焦平仓价上涨14元/吨(+0.61%)图12：长治喷吹煤市场价持平（元/吨）资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所1.1.2.下游价格：产品价格分化，卷螺差上涨8/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭焦煤下游：螺纹钢价格上涨、卷螺差较上周上涨。截至2023年11月24日，螺纹钢HRB400-20mm全国价4067元/吨，较上周上涨9元/吨(+0.22%)；卷螺差为34元/吨，较上周上涨3元/吨(+9.68%)。图13：螺纹钢HRB400-20mm全国价上涨9元/吨(+0.22%)图14：卷螺差上涨3元/吨(+9.68%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所化工煤下游：尿素价格下跌、甲醇价格下跌。截至2023年11月24日山西兰花的尿素价格为2370元/吨，与上周相比下跌50元/吨(-2.07%)；山东济宁荣信的甲醇价格为2380元/吨，与上周相比下跌40元/吨(-1.65%)。图15：山西兰花的尿素价格为2370元/吨(-2.07%)图16：山东济宁荣信的甲醇价格与上周相比下跌40元/吨(-1.65%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所化工煤下游：水泥价格下跌，聚乙烯价格较上周下跌。截至2023年11月24日华东PO42.5水泥平均价为445元/吨，与上周相比下跌4元/吨(-0.89%)；神华包头聚乙烯竞拍价7760元/吨，与上周相比下跌110元/吨(-1.40%)。9/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图17：华东PO42.5水泥平均价下跌4元/吨(-0.89%)行业周报煤炭图18：神华包头聚乙烯竞拍价相比下跌110元/吨(-1.40%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所1.2.供需分析：铁路调入量上升，国内外运价分化煤炭发运：秦皇岛港铁路调入量上升、港口吞吐量减少。截至2023年11月24日秦皇岛港铁路调入量49.1万吨，与上周相比上升2.1万吨(+4.47%)；港口吞吐量45.1万吨，与上周相比减少6.9万吨(-13.27%)。图19：秦皇岛港铁路调入量上升2.1万吨(+4.47%)图20：港口吞吐量减少6.9万吨(-13.27%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所动力煤需求：锚地船舶数减少，预到船舶数增加。截至2023年11月24日秦皇岛港锚地船舶数21艘，与上周相比减少12艘(-36.36%)；秦皇岛港预到船舶数12艘，与上周相比增加3艘(+33.33%)。图21：秦皇岛港锚地船舶数减少12艘(-36.36%)图22：秦皇岛港预到船舶数增加3艘(+33.33%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所10/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭煤炭运费：国内运价上涨、国际运价分化。截至2023年11月24日，国内OCFI运价:秦皇岛-广州、秦皇岛-上海分别为43.1元/吨、29.7元/吨，较上周变化分别为：上涨7.1元/吨（19.7%）、上涨1.2元/吨（4.2%）；国际CDFI运价：纽卡斯尔-舟山、萨马林达-广州分别为14.66美元/吨、8.57美元/吨，较上周变化分别为：下跌0.43美元/吨（-2.84%）、上涨0.32美元/吨（3.85%）。图23：国内CDFI运价（元/吨）图24：国际CDFI运价（美元/吨）资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所1.3.库存分析：港口动力煤库存分化，下游双焦库存分化港口总库存：南、北方主流港口库存分化，主流港口合计库存减少。截至2023年11月20日CCTD南方主流港口库存为3079.8万吨，较上周减少62.7万吨(-2.00%)；CCTD北方主流港口库存为3916.6万吨，较上周增加21.0万吨(+0.54%)；主流港口合计库存为6996.5万吨，较上周减少41.6万吨(-0.59%)。图25：CCTD南方主流港口库存减少，北方主流港口库存增加图26：主流港口合计库存减少41.6万吨(-0.59%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所动力煤库存：秦皇岛库存减少，煤炭重点电厂库存减少。截至2023年11月25日，秦皇岛库存622万吨，较上周减少3万吨(-0.48%)；截至2023年11月16日，煤炭重点电厂库存11967万吨，较上周减少58万吨(-0.48%)。11/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图27：秦皇岛库存减少3万吨（-0.48%）行业周报煤炭图28：煤炭重点电厂库存减少58万吨(-0.48%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所下游双焦库存：247家钢铁企业炼焦煤库存增加、焦炭库存减少。截至2023年11月24日247家钢铁企业炼焦煤库存777.22万吨，较上周增加5.0万吨(+0.65%)；247家钢铁企业炼焦炭库存578.67万吨，较上周减少7.6万吨(-1.30%)图29：247家钢铁企业炼焦煤库存增加5.0万吨(+0.65%)图30：247家钢铁企业炼焦炭库存减少7.6万吨(-1.30%)1260116010609608607606602020202120222023资料来源：Wind、德邦研究所资料来源：Wind、德邦研究所焦化企业产能利用率：截至2023年11月24日，230家焦化企业（>200万吨）产能利用率为78.98%，230家焦化企业（100~200万吨）产能利用率为67.79%，230家焦化企业（<100万吨）产能利用率为71.75%，较上周分别下跌（-2.69%）、下跌（-0.19%）、上涨（+0.71%）。12/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图31：230家焦化企业不同产能利用率资料来源：Wind，德邦研究所1.4.国际煤炭市场：海外煤价上涨，动力煤焦煤内外价差分化海外动力煤价格：截至2023年11月23日，纽卡斯尔港FOB动力煤价94.95美元/吨，较上周上涨0.60美元/吨(+0.64%)；截至2023年11月23日，IPE鹿特丹煤炭价为123.3美元/吨，较上周上涨1.30美元/吨(+1.07%)；截至2023年11月24日澳大利亚峰景焦煤到岸价334美元/吨，较上周上涨6.5美元/吨(+1.98%)。图32：纽卡斯尔港FOB动力煤价上涨0.60美元/吨(+0.64%)图33：IPE鹿特丹煤炭价为上涨1.30美元/吨(+1.07%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所13/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图34：澳大利亚峰景焦煤到岸价上涨6.5美元/吨(+1.98%)资料来源：Wind、德邦研究所内外煤炭价差：动力煤内外价差扩大、主焦煤内外价差收窄。截至2023年11月23日，动力煤内外价差104.82元/吨，较之前价差扩大30.86元/吨；截至2023年11月24日主焦煤内外价差-26.55元/吨，较之前收窄59.20元/吨。图35：动力煤内外价差104.82元/吨图36：主焦煤内外价差-26.55元/吨资料来源：Wind、德邦研究所资料来源：Wind、德邦研究所2.行情回顾：板块上涨，跑赢大盘上证综指下跌0.4%，煤炭板块上涨2.26%，板块上涨，跑赢大盘。14/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图37：煤炭板块本周跑赢大盘资料来源：Wind，德邦研究所动力煤上涨2.47%，炼焦煤上涨2.14%，焦炭上涨1.30%。涨跌幅前五：云煤能源（10.99%）山煤国际（9.26%）、永泰能源图38：细分行业本周分化（4.38%）、陕西煤业（4.17%）、淮北矿业（4.15%）。涨跌幅后五：电投能源（0.66%）、辽宁能源（0.49%）、甘肃能化（0.32%）、盘江股份（0.00%）、宝泰隆（-1.04%）。图39：本周涨跌幅前五和后五名资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所3.本周重要事件回顾3.1.行业新闻【印尼政府将向国内煤企征税拟明年1月起实行】印尼能源和矿产资源部长11月21日表示，明年1月起，印尼政府将向当地煤炭生产商征税，用于补偿以低价向国有电力企业供煤的生产商。根据最新征税计划，将向所有煤炭开采商征税，所得税收用于补偿按照价格上限向印尼国家电力公司供煤的企业。此举将有助于创造公平公正的竞争环境，15/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭支持与国内市场义务有关的政府计划。目前，该计划所需的相关法规和基础设施正等待最终敲定。“如果一切准备就绪，将在今年12月份试行，并在明年1月1日正式执行。”路透社援引印尼能源和矿产资源部长阿里芬·塔斯里夫（ArifinTasrif）表示。https://www.sxcoal.com/news/detail/1727149896140177410【豫能控股子公司收购中煤河南新能股权完成产业链布局】11月23日晚间，豫能控股发布公告称，控股子公司河南煤炭储配交易中心有限公司（豫煤交易中心）已完成收购中煤河南新能开发有限公司（中煤河南新能）30%股权。公告称，11月22日，中煤河南新能已完成股权过户工商变更。https://www.sxcoal.com/news/detail/1727949117311221762【国家矿监局召开专题会议研究部署全力防范化解重大安全风险】11月20日，应急管理部党委委员，国家矿山安全监察局党组书记、局长黄锦生主持召开专题会议，深刻学习领会贯彻习近平总书记重要指示精神，紧急传达落实应急管理部党委会议工作部署，强调要深刻汲取山西吕梁市永聚煤矿一办公楼火灾事故教训，以“时时放心不下”的责任感履职尽责，全力防范化解各类重大安全风险，落实落细各项责任措施，以实际行动和良好成效坚定拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”。https://www.sxcoal.com/news/detail/17278543675922882573.2.公司公告【甘肃能化】11月20日基于公司整体经营规划和战略布局，为避免同业竞争，进一步整合及优化公司资源配置，公司决定解散控股子公司甘肃能化平川新能源有限公司（以下简称“新能源公司”），并授权公司经理层办理相关清算、解散、注销等相关事宜。【开滦股份】2023年11月16日，开滦能源化工股份有限公司（以下简称“公司”）和中国民生银行股份有限公司唐山分行（以下简称“民生银行唐山分行”）签署编号为“公保字第2023110801号”的《保证合同》，为炭素化工公司主合同项下期限为八年的1,200.00万元借款提供连带责任保证担保。本次担保目的是为满足炭素化工公司的固定资产投资项目需要，补充其生产营运资金。炭素化工公司未提供反担保。【潞安环能】16/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭本公司控股股东潞安矿业（集团）有限责任公司（以下简称“潞安集团”）持有山西潞安环保能源开发股份有限公司（以下简称“公司”）股份1,837,926,512股，占公司总股本的61.44%。本次股份质押前，潞安集团持有公司股份不存在质押的情况。本次股份质押后，潞安集团持有公司股份累计质押数量350,000,000股，占其持有公司股份总数的19.04%，占公司总股本的11.70%。潞安集团拟以其直接持有本公司的部分A股股票为标的非公开发行可交换公司债券（以下简称“本次可交换债券”），并已取得上海证券交易所《关于对山西潞安矿业（集团）有限责任公司非公开发行可交换公司债券挂牌转让无异议的函》（上证函〔2023〕2493号）。【恒源煤电】为解决宿州热电将划拨土地权属变更为出让土地所需缴纳的土地出让金，以及满足新建埇桥大营蕲县40MW光伏电站、永镇大营50MW风电场等项目投资配套自有资金需要，宿州热电拟增加注册资本金20119万元。本次增资宿州热电全体股东均同比例增资，公司需增资4225万元，公司使用自有资金增资，增资后持股比例不变。4.盈利预测表1：公司盈利预测公司简称代码2022AEPS2024E2022APE2024E收盘价（元）1.731.475.225.05600256.SH广汇能源2.922023E1.764.882023E4.727.44600348.SH华阳股份1.126.658.301.645.06600395.SH盘江股份1.110.500.646.5712.369.626.13601101.SH昊华能源0.930.991.056.626.225.886.18601088.SH中国神华3.503.183.267.889.759.5231.05601225.SH陕西煤业3.622.452.655.137.857.2819.25600188.SH兖矿能源6.302.762.905.407.276.9120.07000983.SZ山西焦煤2.091.391.484.456.736.299.32600123.SH兰花科创2.821.731.904.735.525.029.52601699.SH潞安环能4.743.083.303.566.696.2520.61601666.SH平煤股份2.471.791.914.376.075.6910.86600546.SH山煤国际3.523.073.164.115.885.7118.05600985.SH淮北矿业2.833.003.184.535.104.8115.30601898.SH中煤能源1.381.751.856.275.134.858.97资料来源：Wind一致预期，德邦研究所预测（平煤股份、山煤国际、淮北矿业、中煤能源、潞安环能）、德邦研究所注：收盘价对应日期为2023年11月24日；平煤股份、山煤国际、淮北矿业、中煤能源、潞安环能采用德邦研究所预测，其余皆采用wind一致预期5.风险提示1）国内经济复苏进度不及预期2）海外需求恢复不及预期3）原油价格下跌拖累煤化工产品价格17/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭信息披露分析师与研究助理简介翟堃，所长助理，能源开采&有色金属行业首席分析师，中国人民大学金融硕士，天津大学工学学士，8年证券研究经验，2022年上海证券报能源行业第二名，2021年新财富能源开采行业入围，2020年机构投资者（II）钢铁、煤炭和铁行业第二名，2019年机构投资者（II）金属与采矿行业第三名。研究基础扎实，产业、政府资源丰富，擅长从库存周期角度把握周期节奏，深挖优质弹性标的。分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。投资评级说明[1T.abl投e_资Ra评ti级ng的De比sc较rip和tio评n级]标准：类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表股票投资评买入相对强于市场表现20%以上；现为比较标准，报告发布日后6个增持相对强于市场表现5%~20%；月内的公司股价（或行业指数）的级中性相对市场表现在-5%~+5%之间波动；涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5%以下。跌幅；行业投资评优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；2.市场基准指数的比较标准：级中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；A股市场以上证综指或深证成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。18/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明