电[力Tab设le_I备ndN与am新eRp能tTy源pe]行业研究/行业周报氢能应用领域多点开花，成为碳达峰重要助推力行[T业ab评le级_In：dR增ank持]主要观点：报告日期：2023-11-19本周氢能源指数上涨，海马汽车领跑涨幅榜本周上证指数上涨0.51%，深证成指上涨0.01%，创业板指下跌0.93%，[行Ta业ble指_C数ha与rt]沪深300走势比较氢能源指数上涨16.61%。本周一级行业指数中电力设备及新能源板块下跌0.67%。氢能指数197支个股中上涨个股为142支，占比72%，[分Ta析bl师e_：Au尹th沿or技]海马汽车涨幅23.22%，领跑涨幅榜。执业证书号：S0010520020001电话：021-609583892023年11月12日-11月18日，新增招标项目合计6个，新增中标项邮箱：yinyj@hazq.com目合计3个招标情况：2023年11月12日-11月18日氢能相关项目合计招标6个[相Ta关bl报e_告Report]项目，招标内容包括氢燃料电池车、氢气压缩机、电解槽等。中标情况：2023年11月12日-11月18日氢能相关项目合计中标3个项目，中标内容包括加氢设备、电解槽。公开中标金额合计1766.3万元，其中云南云铜锌业股份有限公司搬迁项目中标金额最大，达1122.1万元。两省市出台工业领域碳达峰实施方案，积极推动氢能应用与发展11月15日，安徽省安庆市发布《安庆市工业领域碳达峰实施方案（征求意见稿）》，支持在可再生能源大规模利用、新型电力系统、氢能等重点领域，开展前瞻性、战略性、颠覆性技术的科技攻关。推动氢气纯化、高压储氢、氢燃料电池等技术装备、材料研发及应用。广西省发布《广西壮族自治区工业领域碳达峰实施方案》，提出要提升新型电力系统灵活性，加快新型储能规模化应用，统筹推进氢能“制储输用”全产业链，推动氢能在工业等领域应用。11月16日，甘肃省张掖市发布《张掖市氢能产业安全管理办法（试行）》，对行政区域内氢能产品的生产、储存、运输、充装、使用作出管理要求，要求氢能建设项目采用的工艺技术应成熟先进、安全可靠。国内外多地布局氢燃料电池项目，氢燃料电池发展方兴未艾近日，陕西澄城县氢能动力装备制造有限公司氢燃料电池项目获准备案；项目最终将建成12条燃料电池生产线，形成年产1.2万台套氢燃料电池生产能力。11月14日，风氢扬科技批量燃料电池叉车系统在濮阳研发生产基地正式下线，该批燃料电池叉车系统一次加氢可支持叉车续航6小时。11月15日，重塑能源联合长三角国家技术创新中心成立的“燃料电池联合创新中心”正式揭牌；此次联合创新中心的成立，将成为长三角燃料电池技术创新的桥梁。加拿大太平洋铁路公司堪萨斯城分公司已向巴拉德动力系统公司再次订购额外2.4MW的燃料电池发动机订单；该新的解决方案将应用于CPKC在加拿大艾伯塔省进行常规调车和本地货运服务应用的新型氢动力机车。风险提示氢能技术发展不及预期；政策不及预期风险。敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报相关建议关注公司盈利预测股票名称股价（元）EPS（元）PE（倍）11月17日2023E2024E2025E2023E2024E2025E1.17华光环能9.910.941.0810.559.148.50-京城股份12.90--0.37---0.46兰石重装6.130.210.282.4928.5921.6016.462.11美锦能源7.180.290.370.6525.1019.6415.65中材科技17.411.602.01-10.878.666.990.60云海金属20.770.641.2733.7017.1810.31-富瑞特装8.020.120.422.8968.8819.2312.34厚普股份13.68------0.24蜀道装备23.630.350.510.4368.3146.3639.330.57圣元环保15.90-----隆基绿能23.592.212.5210.679.358.16雪人股份7.82-----石化机械6.740.120.1857.5637.0227.65华电重工5.720.280.3620.6616.0213.18航天晨光14.420.190.3774.0938.6625.20资料来源：iFinD，华安证券研究所注：预测数据采用机构一致性预测敬请参阅末页重要声明及评级说明2/13证券研究报告[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报正文目录1本周行情回顾........................................................................................41.1本周板块行情....................................................................................51.2本周氢能板块个股最高涨幅23.22%，最大跌幅12.24%.................................................52行业数据............................................................................................62.1国内招中标信息..................................................................................62.2电解槽招中标项目信息............................................................................72.3加氢站建设及运营数据跟踪........................................................................72.4政策跟踪........................................................................................73本周氢能主题事件....................................................................................93.1国内市场动态....................................................................................93.1.1陕西：陕西投资25亿年产1.2万台套氢燃料电池项目获批........................................93.1.2河南：风氢扬批量燃料电池叉车系统在濮阳下线.................................................93.1.3新疆：中电工程西北院英吉沙县氢能源制加一体站示范项目开工...................................93.1.4新疆：新疆喀什市城市氢能源综合服务站项目正式开工...........................................93.2国外市场动态....................................................................................93.2.1阿联酋：阿联酋正式启动2023年7月发布的国家氢能战略........................................93.2.2加拿大：巴拉德再获加拿大太平洋铁路2.4MW燃料电池发动机订单................................103.2.3德国：德国政府计划建设9700公里氢能核心网络...............................................103.3重点公司动态...................................................................................103.3.1上海应物所：成功实现十千瓦级固体氧化物共电解二氧化碳/水蒸气制备氢碳比可调的合成气技术.....103.3.2远景能源：首台中国风力涡轮机已交付给Neom绿色氢氨联合企业.................................113.3.3爱德曼：爱德曼可再生能源耦合氢能山海协作共富示范项目签约..................................113.3.4重塑能源：重塑能源携手长三角国家技术创新中心成立燃料电池联合创新中心......................113.3.5阳氢集团：阳氢集团模块化甲醇制氢系统新品重磅发布..........................................114建议关注标的情况...................................................................................12风险提示............................................................................................12敬请参阅末页重要声明及评级说明3/13证券研究报告[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报图表目录图表1本周板块涨跌幅，电力设备板块下跌0.67%........................................................5图表2本周氢能个股涨幅前十股........................................................................5图表3本周氢能个股跌幅前十股........................................................................5图表411月12日-11月18日招标项目合计.............................................................6图表511月12日-11月18日中标项目合计.............................................................7图表611月12日-11月18日电解槽招中标项目.........................................................7图表711月12日-11月18日全国氢能相关政策.........................................................7图表8相关建议关注公司估值表......................................................................12敬请参阅末页重要声明及评级说明4/13证券研究报告[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报1本周行情回顾1.1本周板块行情2023年11月12日-11月18日，上证指数上涨0.51%，深证成指上涨0.01%，创业板指下跌0.93%，氢能源指数上涨16.61%。本周一级行业指数中电力设备及新能源板块下跌0.67%。图表1本周板块涨跌幅，电力设备板块下跌0.67%资料来源：iFinD，华安证券研究所1.2本周氢能板块个股最高涨幅23.22%，最大跌幅12.24%2023年11月12日-11月18日，氢能指数197支个股中，上涨、持平、下跌的个股数量分别为142、4、51，占比分别为72%、2%、26%。海马汽车领跑涨幅榜，涨幅为23.22%，跌幅最大为ST天沃，下跌12.24%。图表2本周氢能个股涨幅前十股图表3本周氢能个股跌幅前十股资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明5/13证券研究报告[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报2行业数据2.1国内招中标信息2023年11月12日-11月18日氢能相关项目合计招标6个项目，招标内容包括氢燃料电池车、氢气压缩机、电解槽等。图表411月12日-11月18日招标项目合计发布时间项目名称省份项目类别招标内容南化公司福建古雷苯胺-橡胶助剂产业链项目苯胺装置氢氢气压缩机螺杆压缩机>1000m3/min，入口0.26MPa，出口0.45MPa/氢气1台；螺杆压缩机80-1000m3/min，2023/11/13福建入口0.19MPa，出口0.34MPa/氢气1台气压缩机采购项目供氢站设备本体及附属装置的设计、文件、设备、2023/11/13BZ项目LOT3供氢站设备项目福建加氢站备品备件、消耗品、专用工具、包装、运输、保险、现场技术支持服务和培训等2023/11/14辛醇车间用氢气循环机两台采购项目山东氢气循环机辛醇车间用氢气循环机两台2023/11/15济宁市公共交通集团有限公司氢燃料公交车采购项目山东氢燃料电池车氢燃料公交车150辆购置、建设加氢站1套，包括基建改造、布设气2023/11/15福建海西公司新建加氢站项目福建加氢站路、电路生产能力15000Nm³/h的电解水制氢设备、PSA制2023/11/16中能建兰州新区绿电制氢氨项目EPC总承包工程甘肃电解槽氮、合成氨、氢气压缩，配套公用工程、辅助设施及厂前区设施等资料来源：招标网，华安证券研究所整理敬请参阅末页重要声明及评级说明6/13证券研究报告[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报2023年11月12日-11月18日氢能相关项目合计中标3个项目，中标内容包括加氢设备、电解槽。公开中标金额合计1766.3万元，其中云南云铜锌业股份有限公司搬迁项目中标金额最大，达1122.1万元。图表511月12日-11月18日中标项目合计发布时间项目名称省份项目类别招标内容抚研院加氢试验测试评价装置建设气相高分数上流式2023/11/14辽宁加氢设备渣油加氢实验装置1套渣油加氢实验装置项目宁徐大堡核电一期工程MS52PGS氢气包和MS58CVS加氢2023/11/14辽宁加氢设备MS52PGS氢气包和MS58CVS加氢装置设备装置设备采购项目2023/11/16北京航天试验技术研究所制氢设备项目北京电解槽制氢设备一套资料来源：招标网，华安证券研究所整理2.2电解槽招中标项目信息2023年11月12日-11月18日，电解槽新增1个招标项目，新增1个中标项目。图表611月12日-11月18日电解槽招中标项目发布时间项目名称省份电解槽容量制氢方式（MW）招标2023/11/16中能建兰州新区绿电制氢氨项目EPC总承包工程甘肃--中标2023/11/16北京航天试验技术研究所制氢设备项目北京--资料来源：招标网，华安证券研究所整理2.3加氢站建设及运营数据跟踪2023年11月12日-11月18日，加氢站建设及运营相关数据：运营中加氢站数量359座，规划中加氢站数量294座，在建中加氢站20座。加氢站建设成本：500kg加氢站建设价格800万元。2.4政策跟踪2023年11月12日-11月18日，无新发布国家政策，新发布地方政策3项。图表711月12日-11月18日全国氢能相关政策地区政策名称类型政策内容（部分）《安庆市工业领域碳达发挥科学创新引领作用，围绕化石能源清洁低碳利用、可再生能源大规模利用、新型电力系统、节能、氢能、储能等重点领域，支持开展前瞻性、战略性、颠覆性技术的科技攻关，突破一批低碳零碳负碳安徽峰实施方案（征求意见政策措施技术。推动氢气纯化、高压储氢、氢燃料电池等技术装备、材料研发及应用；在合成氨、合成甲醇等政策措施稿）》行业探索开展可再生能源替代化石能源制氢。提升新型电力系统灵活性，加快新型储能规模化应用，统筹推进氢能“制储输用”全产业链，推动氢《广西壮族自治区工业能在工业等领域应用。推动绿色低碳技术重大突破，突出低碳技术研发，推动化石能源清洁高效利用、广西先进制氢储氢用氢、碳捕集利用封存等低碳技术。加大交通运输领域绿色低碳产品供给，加强氢燃料领域碳达峰实施方案》等低碳清洁能源装备研发。敬请参阅末页重要声明及评级说明7/13证券研究报告[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报《张掖市氢能产业安全政策措施对行政区域内氢能产品的生产、储存、运输、充装、使用作出管理要求。氢能建设项目采用的工艺技甘肃术应成熟先进、安全可靠。新建、改建、扩建项目的安全设施，必须与主体工程同时设计、同时施工、同时投入生产和使用。氢储存场所应自然通风良好，宜布置在全年最小频率风向的上风侧，应设有防管理办法（试行）》撞围墙或围栏，并设置明显的禁火标志。资料来源：氢界，华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明8/13证券研究报告[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报3本周氢能主题事件3.1国内市场动态3.1.1陕西：陕西投资25亿年产1.2万台套氢燃料电池项目获批近日，陕西澄城县氢能动力装备制造有限公司氢燃料电池项目获准备案。项目总投资25.18亿元，计划开工时间为2024年3月。氢燃料电池及氢能装备制造基地项目总建筑面积为19.98万㎡，规划占地300亩，建设内容主要为工业厂房及配套，项目最终将建成12条燃料电池生产线，形成年产1.2万台套氢燃料电池生产能力。（来源：氢界）3.1.2河南：风氢扬批量燃料电池叉车系统在濮阳下线11月14日，风氢扬科技批量燃料电池叉车系统在濮阳研发生产基地正式下线，该批燃料电池叉车系统加氢效率高，一次加氢支持叉车续航6小时，同时具有高效率、强动力、高安全、高可靠、高舒适、低噪音等核心优势。该批燃料电池叉车下线标志着濮阳市打造氢能装备制造之乡的工作又迈上了新台阶，有望进一步探索并丰富河南省内燃料电池车辆应用场景。（来源：氢界）3.1.3新疆：中电工程西北院英吉沙县氢能源制加一体站示范项目开工11月15日，中电工程西北院英吉沙县氢能源制加一体站示范项目开工仪式在绿色建材产业园区内启动。该项目位于喀什地区英吉沙县东南侧约25km处依格孜牙戈壁的绿色建材产业园区内，项目总占地面积约3300平方米，计划总投资1000万元，项目采用1套500Nm¾h的电解水制氢设备，年最大产氢量432万立方，折合386吨/年，年消纳电量1944万度。项目建成后年生产绿色电能9.25亿度，日最大加氢能力在500公斤，可满足10台氢能重卡或25辆氢能公交每日的加氢需求，具有良好的经济效益、社会效益、生态效益，是“绿色阳光”的标志性示范项目。（来源：氢界）3.1.4新疆：新疆喀什市城市氢能源综合服务站项目正式开工11月15日，新疆喀什市城市氢能源综合服务站项目正式开工。该项目是新疆喀什市迈入氢能源应用领域的重要节点，意义重大。新疆喀什市城市氢能源综合服务站项目计划对现有迎宾大道CNG加气站进行改造，建设3.6×105kg/a、1000kg/d加氢示范站1座，总投资约1200万元人民币。该项目将为新疆喀什地区光伏制氢一体化项目，氢产能提供终端应用销售窗口，满足氢能源车辆和各类用户需求，将为氢能源车推广起到引领示范作用。喀什市城市氢能源综合服务站项目第一期以车用新能源加注作为主要功能，第二期将应用城市燃气管道掺氢技术，第三期为新疆喀什市中下游化工产品开发研究。（来源：北极星氢能网）3.2国外市场动态3.2.1阿联酋：阿联酋正式启动2023年7月发布的国家氢能战略阿联酋的目标是到2031年实现本地低碳氢产能达140万吨/年，到2040年达750万吨/年，2050年达1500万吨/年。阿联酋国家氢能战略由澳大利亚咨询公司GHD以及德国研究机构FraunhoferCINES的合作制订。阿联酋计划在八年内建设两个氢气绿洲，到2050年增至五个。GHD咨询执行总经理RichardFechner表示，阿联酋国家战略的敬请参阅末页重要声明及评级说明9/13证券研究报告[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报启动表明阿联酋已经开始可持续的发展道路。（来源：氢界）3.2.2加拿大：巴拉德再获加拿大太平洋铁路2.4MW燃料电池发动机订单加拿大太平洋铁路公司堪萨斯城分公司CanadianPacificKansasCity已向巴拉德动力系统公司再次订购额外2.4MW的燃料电池发动机订单，以支持其氢能动力机车的扩展计划。这次订单的12台200MW的燃料电池发动机计划于2023年年底交付，预计于2024年投入使用。该新的解决方案将应用于CPKC在加拿大艾伯塔省进行常规调车和本地货运服务应用的新型氢动力机车。在过去的两年中，巴拉德已经为CPKC供应了38台燃料电池发动机，总共燃料电池功率达到7.6MW。巴拉德铁路和工程市场副总裁SeungsooJung表示，该最新订单展示了CPKC减排愿景和计划取得的不断进展，同时也是巴拉德燃料电池发动机在北美电气化机车应用中发挥推动作用的又一证明。（来源：氢界）3.2.3德国：德国政府计划建设9700公里氢能核心网络德国联邦经济和气候保护部14日称，德国政府正在推进氢能管道网络规划。德国联邦经济和气候保护部部长罗伯特·哈贝克当天在计划推介会上宣布，到2032年，德国将建成一个长达9700公里的氢能核心网络。该网络将连接港口、工业中心、储存设施和发电厂。德国输电系统运营商协会(FNB)称，建设成本将达到198亿欧元。该网络无需从零开始建设，现有天然气管道的60%都可以利用，第一批氢气将于2025年开始流出。最初计划的电网规模过大，上网电量为270太瓦时；目前预计2030年的需求量将在95至130太瓦时之间。从长远来看，哈贝克预计德国将自行生产其所需氢能的30%至50%，剩余的氢必须通过管道或以氨的形式通过船运进口。（来源：氢界）3.3重点公司动态3.3.1上海应物所：成功实现十千瓦级固体氧化物共电解二氧化碳/水蒸气制备氢碳比可调的合成气技术中国科学院上海应用物理研究所的SOEC团队在中国科学院变革性洁净能源关键技术与示范专项的支持下，结合前期研究成果，掌握了高温共电解制备合成气的关键技术。团队采用模块化设计理念，成功研制了十千瓦级高温共电解装置，形成了完整的系统工艺包，并在2023年6月通过了由中国科学院及高校组成的专家团队的技术验收。该装置电解功率最高为10.14千瓦，CO2单程转化率为77.9%，合成气产生速率3.08Nm3/h，合成气中H2/CO比值可在1.3-4.8范围内调节，装置稳定运行达210小时。十千瓦级高温共电解制备合成气装置的研制成功，标志着上海应物所的SOEC高温共电解制备合成气技术率先从实验室向中试验证迈出了坚实的一步。该技术的突破代表着电力经由合成气转天然气、电力转燃料、电力转化学品等技术将走出实验室，未来通过储能、能源转换等方式将电力、热力、运输以及工业紧密联系起来。基于可再生能源制备的绿色燃料将取代石油、天然气、煤等传统化石燃料成为“主要能源”，为“双碳”科技创新提供关键的技术支撑，推动我国能源低碳转型。（来源：氢界）敬请参阅末页重要声明及评级说明10/13证券研究报告[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报3.3.2远景能源：首台中国风力涡轮机已交付给Neom绿色氢氨联合企业由中国制造商远景能源提供的6.5兆瓦风力涡轮机已于10月抵达尼奥姆（原杜巴）港口，目前正在运输至亚喀巴湾附近安装。远景能源预计将总共供应250台涡轮机，总容量为1.67GW，计划于2026年开始运营。这些风力涡轮机将为沙特阿拉伯位于规划中的特大城市Neom的旗舰绿色氢气和合成氨综合设施提供所需的绿色电力。该项目于今年3月开工建设，于今年5月正式达成84亿美元的财务结算协议。（来源：氢界）3.3.3爱德曼：爱德曼可再生能源耦合氢能山海协作共富示范项目签约近日，在2023年庆元县人才科技峰会开幕式上，爱德曼氢能源装备有限公司可再生能源耦合氢能山海协作共富示范项目签约，投资额达20亿元。该项目结合庆元丰富的清洁能源和绿电余电实际，通过绿电制氢，应用于氢能运输、化工原料生产、天然气掺氢等，使得氢能耦合项目成为广义的用户侧储能项目，为电网提供无限消纳空间，反过来推动庆元“风光水”等清洁能源开发。（来源：氢界）3.3.4重塑能源：重塑能源携手长三角国家技术创新中心成立燃料电池联合创新中心11月15日，在长三角国家技术创新中心主办的“NICE汽车创新论坛”上，重塑能源联合长三角国家技术创新中心成立的“燃料电池联合创新中心”正式揭牌。此次联合创新中心的成立，将融合长三角国家技术创新中心作为创新资源配置枢纽、重大协同攻关平台、产业高质量发展推进器的平台优势，和重塑能源作为燃料电池头部企业在燃料电池核心技术自主化、带动产业链上下游协同发展的创新优势，成为长三角燃料电池技术创新的桥梁，围绕燃料电池技术需求发掘与转移的核心目标，推动燃料电池共性技术突破，促进行业标准建设，以合作开放的态度带动产业链高水平的协同发展。（来源：氢界）3.3.5阳氢集团：阳氢集团模块化甲醇制氢系统新品重磅发布11月15日，阳氢集团在深圳国际会展中心宝安新馆隆重发布全球首台套日产氢能力600kg的模块化甲醇制氢系统MHU－600。MHU－600高度集成甲醇制氢、纯化单元，采用20尺集装箱封装，单撬日产氢能力高达600kg，产氢纯度高于99．99％，每公斤产氢能耗不足1度电，醇氢转化效率超过80％，具有氢气即产即用、设备占地小、供氢成本低、使用安全性高等优势，可配合增压加注系统，广泛用于油气氢电综合能源站、矿区园区撬装站、轻型载具补氢充填点等各类场景，终端用氢成本降低50％。（来源：北极星氢能网）敬请参阅末页重要声明及评级说明11/13证券研究报告[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报4建议关注标的情况本周建议关注标的包括华光环能、京城股份、兰石重装、美锦能源、中材科技、云海金属、富瑞特装、厚普股份、蜀道装备、圣元环保、隆基绿能、雪人股份、石化机械、华电重工、航天晨光。图表8相关建议关注公司估值表股票代码股票名称股价（元）2023EEPS（元）2025E2023EPE（倍）2025E(11月17日)0.942024E1.1710.552024E8.501.089.14600475.SH华光环能9.91------0.210.280.3728.5921.6016.46600860.SH京城股份12.900.290.370.4625.1019.6415.651.602.012.4910.878.666.99603169.SH兰石重装6.130.641.272.1133.7017.1810.310.120.420.6568.8819.2312.34000723.SZ美锦能源7.18---0.51--46.36-002080.SZ中材科技17.410.35-0.6068.31-39.332.529.35002182.SZ云海金属20.77------2.210.182.8910.6737.028.16300228.SZ富瑞特装8.020.3616.02-0.37--38.66-300471.SZ厚普股份13.680.120.2457.5627.650.280.4320.6613.18300540.SZ蜀道装备23.630.190.5774.0925.20300867.SZ圣元环保15.90601012.SH隆基绿能23.59002639.SZ雪人股份7.82000852.SZ石化机械6.74601226.SH华电重工5.72600501.SH航天晨光14.42注：预测数据采用机构一致预期资料来源：iFind，华安证券研究所风险提示氢能技术发展不及预期。国内氢能技术对比国外仍有差距，若后续技术发展受阻，或将导致氢能产品降本之路艰难，应用推广受限，市场发展不及预期。政策不及预期风险。氢能受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪。敬请参阅末页重要声明及评级说明12/13证券研究报告[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报[分Tab析le_师In与trod研uc究tion助]理简介分析师：尹沿技，华安证券研究总监；华安证券研究所所长，TMT首席分析师；新财富最佳分析师。[重Tab要le_声Re明putation]分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。[投Tab资le_评Ra级nk说Intr明oduction]以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下：行业评级体系增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上;中性—未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;减持—未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上;公司评级体系买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至；卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。敬请参阅末页重要声明及评级说明13/13证券研究报告