川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1/22核心观点我国碳市场规模增长明显，市场空间大2022年，我国各个试点碳市场的交易总量达到5088.9万吨，对应的成交总额达到28.14亿元。全国碳市场建立后，我国碳市场的覆盖范围在未来会逐渐扩大，最终将覆盖发电业、石化业、化工业、建材业、钢铁业、有色金属业、造纸业以及国内民用航空业等八个行业。在“十四五”期间，这些行业的碳排放总量预计比“十三五”期间增加三到四倍，排放总量有可能超过五十亿吨。到2030年，累计成交额可能超过一千亿元。随着全国碳市场稳步发展，碳排放强度低、减排管理能力突出的控排企业拥有更多的配额盈余，可以在二级市场出售获取收益，是碳交易机制最重要的受益方，部分上市能源企业也在年报中公布了碳交易收益情况，体现了企业在减排工作上的突出成效和拥抱碳交易这一新兴市场的积极心态。碳市场政策日渐完善并延伸，助力碳市场快速起步全国逐步完善碳核算和配额分配方法，未来，《碳排放权交易管理暂行条例》完善出台后将明确碳资产法律属性，为碳交易和碳金融的开展提供法律支撑，CEA总量有望紧缩。预计在2024年前，CCER项目备案申请将有望正式重新启动，为全国碳市场带来更多CCER供给。CCER作为国家核证的减排量，在推动低碳经济发展和鼓励企业、项目主体参与减排方面具有重要意义。随着碳市场的不断成熟和政策的完善，CCER的交易量和价格可能会受到不同因素的影响，为实现中国的碳减排目标和应对全球气候变化挑战提供重要支持。我国碳市场碳价处于较低水平，蕴含巨大潜力我国区域试点碳市场时期碳价均处于较低水平。传统能源企业应当在碳配额处于低价时购买，碳配额处于高价时出售碳配额以获取相应收益，以解决短期碳配额需求。同时，资金较为充足时，传统能源企业应投资购买或研发低碳新技术，从根本上达到碳减排目标。风险提示：碳市场发展不及预期，影响绿色低碳转型进程；iFinD数据库绿色金融数据更新可能存在延迟、遗漏。我国碳市场发展情况及投资机会—能源绿金系列研究之二所属部门：总量研究部分析师：陈雳报告类别：绿色金融执业证书：S1100517060001报告时间：2023年11月13日联系方式：chenli@cczq.com北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明2/22正文目录核心观点..................................................................1一、我国和欧盟碳市场发展历程..............................................41.1欧盟碳市场..........................................................41.2我国碳市场..........................................................8二、2023年我国碳交易市场特点与展望......................................152.1碳交易市场特点.....................................................152.2我国碳交易展望.....................................................15三、碳市场投资建议.......................................................18四、风险提示.............................................................20川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明3/22图表目录图1：2022年来EUA价格走势..............................................6图2：2022年来EUA交易量走势............................................6图3：碳市场主体关系图..................................................10图4：我国碳市场交易框架................................................12图5：去年来CEA收盘价和成交量走势......................................13图6：去年来BEA收盘价和成交量走势......................................14图7：去年来SHEA收盘价和成交量走势.....................................14表...