证券研究报告2023年11月18日光伏产业链周评（11月第3周）中美阳光之乡声明提振信心，钙钛矿板块交易活跃行业研究·行业周报电力设备新能源·光伏投资评级：超配（维持评级）证券分析师：李恒源证券分析师：陈抒扬021-608751740755-81982965lihengyuan@guosen.com.cnchenshuyang@guosen.com.cnS0980520080009S0980523010001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要及投资建议【产业链价格】•主链方面，本周P型硅料价格由65元/Kg下跌2元/Kg至63元/Kg，P型182硅片价格由2.40元/片（0.323元/W）下跌0.05元至2.35元/片（0.317元/W），P型182mm电池片价格由0.47元/W下跌0.01元/W至0.46元/W，P型182mm组件价格由1.04元/W下跌0.01元/W至1.03元/W。数据详见P6表1。•当前各环节单W毛利如下：硅料4.6分/W，环比下降0.5分/W；硅片1.9分/W，环比下降0.1分/W；电池片-0.6分/W，环比下降0.4分/W；组件4.5分/W，环比增加0.1分/W；一体化5.7分/W，环比下降0.6分/W。硅料采购需求回暖，成交价格逐步企稳；硅片去库初见成效，部分企业开始增产；电池片新增N型产能逐步释放，但下游需求未有显著增长，电池环节盈利承压致部分二三线产能减产或关停；组件端毛利承压有所缓解，但国内终端竞争加剧致开标价格不断走低。•辅材方面，电池片正面银浆6240元/Kg，环比增加111元/Kg（+1.8%），电池片背面银浆3550元/Kg，环比增加66元/Kg（+1.9%），其上游银粉6170元/Kg，环比增加60元/Kg（+1.0%）；其余辅材价格均环比持平。【行业要闻】•中美联合声明：11月15日，中美两国发表关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明。声明中提及两国将努力争取到2030年全球可再生能源装机增至三倍，并计划从现在到2030年在2020年水平上充分加快两国可再生能源部署，以加快煤油气发电替代，从而可预期电力行业排放在达峰后实现有意义的绝对减少。•福莱特：11月14日，公司公告拟投资约2.9亿美元（20.9亿元）在印度尼西亚中爪哇岛建设2座日熔化量1600吨光伏玻璃项目，单位资本开支约为6.5亿元/（1000吨/日熔化量），较1200吨日熔化量光伏玻璃项目单位资本开支7.9亿元/（1000吨/日熔化量）减少约18%。•华晟新能源：公司完成融资总额超20亿元的C轮融资。本轮融资由中国绿发领投，用于高效异质结产品的持续扩产，以及对于异质结-钙钛矿叠层电池等前沿技术的研发。【行情复盘】•信义光能：5日内涨幅10.2%，主要系因前期股价超跌，本周受中美联合声明利好催化，北向资金增持所致。当前公司股价23年动态PE为11倍，与福莱特玻璃（H）一致。•拓日新能：5日内涨幅7.2%，主要系因本周受中美联合声明利好催化，叠加周中钙钛矿电池板块交易活跃所致。【投资建议】建议关注金博股份、福莱特、信义光能、钧达股份、爱旭股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升、通威股份、隆基绿能、聚和材料、宇邦新材、福斯特、海优新材、赛伍技术、迈为股份、阳光电源、上能电气、德业股份、固德威。【风险提示】原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图1：申万光伏相关行业指数走势上证指数申万光伏设备14,000图2：主产业链自定义指数走势本周硅料硅片电池组件本周0.5%-0.9%12,000年初以来-2.0%-0.9%-1.2%-0.9%3600年初以来-1.1%-35.7%10,000130-23.4%-36.4%-28.2%-40.5%34008,00032001106,000904,00030002,000702800260005023-0623-0723-0823-0923-1023-05硅料电池组件22-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-11硅片上证指数申万光伏设备指数（右轴）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理，指数说明见尾页图3：辅材自定义指数走势图4：其他自定义指数走势170本周胶膜玻璃银浆110本周支架逆变器制造设备150年初以来年初以来0.0%-0.1%-1.6%1300.1%3.6%-0.4%110-51.7%-21.3%-3.1%-26.1%-46.0%-19.2%901007050908023-057023-0623-0723-0823-0923-106023-0623-0723-0823-0923-10胶膜玻璃银浆支架逆变器制造设备5023-05资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理，指数说明见尾页资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理，指数说明见尾页请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块PE、PB估值情况图5：近3年光伏主要板块PE区间（WindFY1一致预期）及2023年动态PE图6：近3年光伏主要公司PE区间（WindFY1一致预期）及2023年动态PE80最大值最小值2023年PE143最大值最小值2023年PE66605410095508176711840421550354437415446光伏加工设备(SW)45222225262423294037192029222071311201169911139851714201116152118光伏辅材(SW)3121311026687812787510102112光伏电池组件(SW)0光伏设备(SW)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图7：近3年光伏主要板块PE（TTM）区间及最新PE（TTM）图8：近3年光伏主要公司PE（TTM）区间及最新PE（TTM）200PE（TTM）最大值PE（TTM）最小值PE(TTM)300PE（TTM）最大值PE（TTM）最小值PE(TTM)16723415020019718013814517416320113106113132199010096光伏加工设备(SW)10010211078833965573048332568233835303610871718911122214363250光伏辅材(SW)22165910111211231071928232126051082212131211011光伏电池组件(SW)光伏设备(SW)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理注：部分公司区间内最高PE，未取入图片范围图10：近3年光伏主要公司PB（LF）区间及最新PB（LF）图9：近3年光伏主要板块PB（LF）区间及最新PB（LF）30PB(LF)最大值PB(LF)最小值PB(LF)50.4PB(LF)最小值PB(LF)PB(LF)最大值4022.232.1204.024.93.7光伏加工设备(SW)2021.812.713.614.714.314.416.513.01011.010.38.49.98.68.23.83.628..802.52.12.25.01.84.03.36.84.96.95.22.722..052.94.22.92.01.71.72.33.01.52.84.63.42.402.5光伏电池组件(SW)2.70.700..441.91.71.62.13.23.12.42.02.13.01.62.13.22.81.41.53.11.7光伏辅材(SW)00.6光伏设备(SW)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主要公告及要闻速递【招标市场】•招标跟踪：本周国内新增组件招标14.3GW，11月以来招标14.7GW。年初以来累计招标223GW，同比+81%。10月国内新增招标约24.4GW，环比+40%，同比+455%。•招投标：中核汇能开展2023-2024年第二次组件集采，总规模为10GW，其中N型规模为7GW，占比达70%。【行业新闻】•中美联合声明：11月15日，中美两国发表关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明。声明中提及两国将支持二十国集团领导人宣言所述，努力争取到2030年全球可再生能源装机增至三倍，并计划从现在到2030年在2020年水平上充分加快两国可再生能源部署，以加快煤油气发电替代，从而可预期电力行业排放在达峰后实现有意义的绝对减少。•钙钛矿：据报道，武汉大学物理科学与技术学院柯维俊教授、方国家教授团队将窄带隙钙钛矿子电池的稳态效率提升到27.62%。研究团队采用天冬氨酸盐酸盐一体化掺杂策略，为全钙钛矿叠层太阳能电池的性能提升提供了新途径，相关研究成果已发表于《自然》杂志。•华晟新能源：近日，公司完成融资总额超20亿元的C轮融资。本轮融资由中国绿发领投，用于高效异质结产品的持续扩产，以及对于异质结-钙钛矿叠层电池等前沿技术的研发。目前，公司已经投产12GW异质结电池组件产能，并完成了超3GW产品交付。公司最新喜马拉雅G12-132组件产品经TÜV南德认证，输出功率达750.54W，转换效率达24.16%，刷新异质结组件功率效率记录。•中东市场：近日，沙特电力采购公司（SPPC）启动了沙特阿拉伯国家可再生能源计划（NREP）第5轮的3.7GW太阳能光伏项目。迄今为止，沙特电力采购公司（SPPC）已经根据沙特国家可再生能源计划（NREP）授予了12.6GW以上可再生能源的合同。【公司公告】•福莱特：11月14日，公司公告其董事会通过了《关于全资孙公司印尼福莱特光能有限公司投资建设2座日熔化量1600吨光伏组件盖板玻璃项目的议案》，同意公司全资孙公司印尼光能总投资约2.9亿美元（20.9亿元）在印度尼西亚中爪哇岛建设2座日熔化量1600吨光伏玻璃项目，单位资本开支约为6.5亿元/（1000吨/日熔化量），较1200吨日熔化量光伏玻璃项目单位资本开支7.9亿元/（1000吨/日熔化量）减少约18%。•晶科能源：11月17日，公司发布关于“晶能转债”预计满足转股价格修正条件的提示性公告。自11月6日至11月17日，公司股票已有十个交易日收盘价格低于当期转股价格13.70元/股的85%，即11.65元/股。若未来连续二十个交易日内有五个交易日公司股票收盘价格继续低于当期转股价格的85%，将可能触发“晶能转债”的转股价格修正条款。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主产业链量价数据表1：主产业链量价数据频率指标单位本周价格上周价格环比变化同比变化年初数年初以来变化图11：全球光伏新增装机量及同比增速（GW，%）63.0065.00-3.1%-79.4%200.00-68.5%硅料元/kg2.352.40-2.1%-68.4%-52.0%全球新增装机同比增速0.170.18-3.1%-79.4%4.90-68.5%硅片(M10)元/片0.320.32-2.1%-68.4%0.64-52.0%1000100%0.460.47-2.1%-66.2%0.78-52.6%00%硅料元/W1.031.04-1.0%-48.0%0.97-44.3%1061151301692303604705600.130.13--49.0%1.85-46.9%硅片(M10)元/W0.330.33--13.2%0.25-10.8%4%8%13%30%36%57%31%0.130.13--50.0%0.37-49.0%0.230.23--32.4%0.26-32.4%19%1.031.06-2.8%/0.34-45.5%电池片(M10)元/W1.051.08-2.8%/1.89-44.7%201820192020202120222023E2024E2025E1.90周度价格组件(M10,单玻）元/W2023年9月2023年8月资料来源：彭博新能源，国信证券经济研究所整理及预测出口欧洲组件美元/W图12：国内光伏新增装机量及同比增速（GW，%）15.7816.00出口美国组件美元/W33.6033.6012.4914.14出口澳洲组件美元/W国内新增装机同比增速6.436.86印度本土组件美元/W3.093.81500.0145180220150%17.4516.870.0-50%国内集中式元/W13.3114.6344-17%304860%558759%66%24%22%14%-32%国内分布式元/W201820192020202120222023E2024E2025E频率指标单位环比变化当月同比变化年初以来累计年初以来累计同比资料来源：国家能源局，国信证券经济研究所整理及预测国内光伏装机GW-1.4%94.1%128.94145%图13：国内单季度光伏新增装机量（GW）光伏组件出口亿美元--10.6%361.92-0.9%亿美元-39.2%177.90-4.4%集中式分布式其中：欧洲组件出口亿美元-11.7%-32.7%逆变器出口亿美元-6.3%-44.2%81.9239%504551-14.0%49.4858%月度总量其中：欧洲逆变器出口GW-18.9%183.6156%3534组件招标GW3.5%-1.6%154.3255%组件中标-9.1%182223261316189111619162224047622Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q3资料来源：国家能源局，国信证券经济研究所整理资料来源：国家能源局、国家海关总署、Solarzoom、PVInfolink，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主产业链利润分配表2：主产业链利润分配（元/W，M10尺寸，PERC路线）时间硅料价格硅料毛利硅片价格硅片毛利电池片价格电池片毛利组件价格组件毛利一体化组件企业毛利2023/3/30（含税）（不含税）（含税）（不含税）（含税）（不含税）（含税）（不含税）(不含税，硅片+电池+组件)2023/4/60.5770.3940.8620.1961.0900.0621.740-0.0090.2502023/4/130.5580.3790.8620.2061.0900.0801.740-0.0130.2532023/4/200.5440.3670.8620.2161.0900.0791.740-0.0130.2632023/4/270.5390.3620.8600.2171.0900.0821.740-0.0130.2652023/5/40.4970.3260.8490.2401.0900.0971.740-0.0090.3292023/5/120.4970.3260.8490.2401.0900.0971.740-0.0090.3292023/5/180.4140.2540.6740.1501.0200.1851.6900.0100.3452023/5/240.3920.2350.6470.1440.9800.1751.6800.0400.3582023/5/300.3590.2060.5790.1100.9200.1801.6700.0850.3752023/6/80.3180.1700.5460.1120.8800.1731.5800.0390.3242023/6/140.2620.1240.4990.1100.8600.1951.5600.0420.3462023/6/220.2070.0760.4180.0810.8000.2101.4700.0250.3152023/6/290.1800.0520.3770.0670.7200.1741.4100.0450.2872023/7/60.1800.0520.3770.0670.7100.1671.3900.0350.2682023/7/130.1800.0520.3770.0670.7200.1751.3800.0250.2672023/7/200.1800.0520.3800.0670.7300.1811.340-0.0110.2382023/7/270.1850.0570.3840.0670.7400.1841.330-0.0290.2212023/8/30.1880.0590.3840.0650.7400.1841.320-0.0380.2102023/8/100.1930.0640.3980.0720.7500.1821.280-0.0860.1682023/8/160.1960.0660.4040.0760.7500.1781.270-0.0410.2132023/8/240.1990.0680.4240.0960.7500.1611.260-0.0220.2352023/8/310.2070.0760.4510.1140.7500.1361.250-0.0310.2192023/9/70.2210.0870.4550.1070.7500.1311.250-0.0360.2032023/9/140.2270.0920.4550.1030.7400.1241.240-0.0350.1912023/9/210.2290.0950.4510.0970.7300.1171.230-0.0390.1752023/9/280.2290.0940.4510.0970.7000.0901.210-0.0300.1582023/10/120.2290.0940.4180.0670.6500.0751.190-0.0030.1392023/10/190.2270.0900.3770.0330.6000.0681.1700.0250.1262023/10/250.2270.0910.3640.0210.5800.0601.1400.0160.0972023/11/20.2270.0920.3440.0030.5100.0151.1100.0620.0802023/11/90.1800.0500.3230.0200.4800.0061.0500.0440.0712023/11/160.1800.0510.3230.0200.470-0.0021.0400.0440.0630.1740.0460.3170.0190.460-0.0061.0300.0450.057资料来源：Solarzoom，国信证券经济研究所整理和测算。毛利数据为成本模型测算结果，未考虑库存影响等其他因素，不代表企业真实盈利。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容辅材及原材料价格周度数据表3：辅材及原材料价格数据环比变同比变单瓦单瓦成环比变同比变单瓦单瓦成动（%，动（%，价值本占比上周较上周较上年（元/W）（%，原材料类别本周上周动（%，动（%，价值本占比辅材类别单位本周价格价格同日）同日）较组件）单位价格价格较上周较上年（元/W）（%，同日）同日）较组件）硅片端辅材硅片端辅材原材料石英坩埚元/个4200042000-/0.0465%石英砂（外层）元/吨9500095000-/0.0121%热场元/套300000300000-/0.0071%石英砂（中层）元/吨210000210000-/0.0171%电池片端辅材电池片端辅材原材料正银元/kg624061291.8%17.0%0.0394%银粉元/吨617061101.0%19.9%0.0443%背银元/kg355034841.9%17.7%0.0091%精铟元/kg19501950-28.7%0.0181%组件端辅材组件端辅材原材料EVA胶膜元/平7.57.5--44.4%0.0757%EVA粒子元/吨1250012500--46.8%0.0825%POE胶膜元/平13.513.5--18.2%0.1429%POE粒子元/吨2350023500--7.8%0.1258%白CPC背板元/平7.57.5--21.1%0.0313%PET元/吨684568000.7%3.1%0.0071%3.2mm玻璃元/平2727--3.6%0.11712%重质纯碱元/吨21362136--20.8%0.0161%2.0mm玻璃元/平18.518.5--11.9%0.16716%铜材元/吨65883654330.7%3.1%//焊带元/kg8989-2.3%0.0475%锡锭元/吨2131502110501.0%15.5%//铝边框元/套6262--35.4%0.101110%6063铝棒元/吨1915019290-0.7%-2.5%//资料来源：Solarzoom、PVInfolink、百川盈孚，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主产业链价格走势图（含税价）➢本周产业价格：硅料价格63元/kg，M10规格硅片、电池、组件价格分别为0.32/0.46/1.03元/W。➢我们测算，头部硅料企业A当前单位毛利约14~16元/kg、单位净利约10~12元/kg；企业B当前单位毛利约12~14元/kg、单位净利约4~6元/kg；企业C当前单位毛利约7~9元/kg、单位净利约2~4元/kg；企业D当前单位毛利约(-4)~(-3)元/kg、单位净利约(-9)~(-8)元/kg。图14：硅料价格（元/kg）图15：硅片价格（元/片）350182mm210mm30025021-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0763.0012.021-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-073.4020023-1010.02.3515023-101008.06.0504.002.021-010.021-01资料来源：Solarzoom，国信证券经济研究所整理资料来源：Solarzoom，国信证券经济研究所整理图16：电池价格（元/W）图17：组件价格（元/W）1.5182mm210mmP型单晶单玻182&210mmP型单晶双玻182&210mm2.31.31.11.80.90.70.571.30.460.523-100.81.0421-071.030.321-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1021-01资料来源：Solarzoom，国信证券经济研究所整理资料来源：Solarzoom，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容辅材价格走势图（含税价）图18：石英坩埚价格（元/个）图19：石英砂均价（元/吨）50,00042000中层砂外层砂内层砂40,00023-0923-1130,000450,000415,00020,00010,00022-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-07250,00023-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-10210,00095,000050,00022-0123-0123-11资料来源：Solarzoom，国信证券经济研究所整理资料来源：SMM上海有色网，国信证券经济研究所整理图20：银浆价格（元/kg）图21：银粉价格（元/kg）正银背银7,00061706,00010,0005,00062405,0004,000020-1221-0321-0621-0921-1222-0322-0622-0922-1223-0323-0635503,00020-0923-0920-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-0622-0922-1223-0323-0623-09资料来源：Solarzoom，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图22：胶膜价格（元/平）图23：光伏级粒子价格（元/吨）EVAPOEV2825(斯尔邦）FL02528（联泓）302028,0001013.5018,00012,50023-10021-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-077.508,00022-0422-0722-1023-0123-0423-0721-0123-1022-01资料来源：Solarzoom，国信证券经济研究所整理资料来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容辅材价格走势图（含税价）图24：玻璃价格（元/平）图25：纯碱价格（元/吨）3.2mm2.0mm4,000重质纯碱604027.002,0002,1362021-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0718.50020-1121-0321-0721-1122-0322-0722-1123-0323-0723-1123-1020-07021-01资料来源：Solarzoom，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图26：背板价格（元/平）图27：PET、PVDF价格（元/吨）20PETPVDF15400,000107.55200,00077,5006,845022-0422-0722-1023-0123-0423-0723-10-22-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-0822-0122-0423-10资料来源：Solarzoom，国信证券经济研究所整理资料来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理图28：焊带价格（元/kg）及铝边框价格（元/套）图29：铜材、锡锭及铝棒价格（元/吨）铝边框焊带铜材锡锭铝棒150400,000100896223-10200,00050022-0422-0722-1023-0123-0423-07-22-0722-1023-0123-0423-0723-1022-0122-04资料来源：Solarzoom，国信证券经济研究所整理资料来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏行业个股估值表（11月17日）表4：光伏行业个股估值表（11月17日）证券代码证券简称本周涨跌幅总市值归母净利润23年同比归母净利润24年同比归母净利润25年同比PE（TTM）PE（23）PE（24）PE（25）PB近5年分位P数B（2023）（2024）（2025）600438.SH通威股份0.2%1229182.9-29%147.9-19%183.124%6.16.78.36.72.06%688303.SH大全能源-4.2%72355.5-69%36.3-35%63.474%7.913.019.911.4硅料6.0%33291.3-43%80.7-12%101.626%0.01.70%4.7%15960.2-55%46.1-23%58.928%0.03.64.13.33800.HK协鑫科技-1.6%75284.424%101.921%120.218%9.42.63.52.70.70%1799.HK新特能源-0.5%21931.744.741%54.522%14.48.97.46.3002129.SZTCL中环-0.5%17820.44%29.846%36.322%11.76.94.94.00.40%硅片603185.SH弘元绿能-1.3%33931.0114%43.139%59.839%12.08.76.04.9600481.SH双良节能-1.2%21424.431.529%36.415%11.011.07.95.71.78%600732.SH爱旭股份0.3%159.433%181.814%210.916%11.58.86.85.9电池0.1%178877.9240%94.621%115.322%13.211.29.88.51.71%002865.SZ钧达股份-3.3%100392.1112.022%135.921%8.412.910.68.7601012.SH隆基绿能-1.8%71.38%89.826%112.025%10.48.26.85.62.725%688223.SH晶科能源0.3%76018.1165%24.032%30.125%14.29.37.45.9组件002459.SZ晶澳科技-0.7%66222.531.339%38.724%32.811.68.77.03.42%688599.SH天合光能1.0%2101.167%3.9258%5.130%-38.521.515.512.5300118.SZ东方日升-0.1%4841.594%3.0101%4.340%260.455.715.511.93.964%603806.SH福斯特-0.7%29.192%39.435%48.824%25.048.023.817.0胶膜688680.SH海优新材13.5%6140.643%59.446%74.225%0.020.114.812.02.52%603212.SH赛伍技术1.6%731.7119%2.340%3.235%541.811.27.76.2601865.SH福莱特0.4%5851.2-12%1.960%2.847%51.132.223.017.03.14%0968.HK信义光能-2.3%4575.937%8.238%10.224%21.145.628.419.3玻璃1.2%544.26.250%8.333%28.418.813.611.02.24%600207.SH安彩高科-0.2%552.16%3.148%4.646%38.317.811.99.0002623.SZ亚玛顿112116%46.431.421.52.23%688503.SH聚和材料74银浆300842.SZ帝科股份9844%1.431%002079.SZ苏州固锝52%2511%3.324%-43%2.85%2.43%3.02%1.60%1.73%1.746%2.35%6.138%3.535%资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理和预测。除大全能源外，其他公司盈利预测均为Wind一致预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏行业个股估值表（续）表4：光伏行业个股估值表（续）总市值归（母2净02利3润）23年同比归（母2净02利4润）24年同比归（母2净02利5润）25年同比PE（TTM）PE（23）PE（24）PE（25）PB近5年分位P数B证券代码证券简称本周涨跌幅石英砂603688.SH石英股份0.5%33462.5494%104.768%137.131%7.15.33.22.44.752%背板300393.SZ中来股份1.9%40%22.916.511.28.0301168.SZ通灵股份0.9%1247.588%11.147%15.634%29.722.014.811.02.852%接线盒301266.SZ宇邦新材-1.7%35%35.625.417.212.7焊带688598.SH金博股份-4.5%492.394%3.349%4.541%30.121.013.49.52.414%热场688408.SH-6.1%35%45.133.919.514.5支架603628.SH中信博1.7%512.099%3.048%4.031%18.216.512.29.33.46%002897.SZ清源股份4.6%32%61.529.417.012.9逆变器300274.SZ意华股份-1.8%1105.3-5%8.257%11.623%14.814.111.39.21.82%688390.SH阳光电源-0.8%33%16.414.910.37.7制造设备300763.SZ-0.1%972.9542%5.074%6.738%25.220.613.59.83.66%300827.SZ固德威3.5%45%43.925.916.211.1605117.SH锦浪科技-1.5%342.187%2.836%3.631%14.513.97.42.847%300724.SZ上能电气1.1%33%18.315.89.77.7300751.SZ德业股份-3.4%682.3-4%4.073%5.245%38.228.310.211.53.950%300316.SZ捷佳伟创-3.0%19%13.312.416.78.3300776.SZ迈为股份-2.2%129992.4157%115.025%141.531%42.033.917.15.148%688147.SH晶盛机电-0.5%52%92.092.49.927.7帝尔激光20714.0115%20.144%26.922.46.91%微导纳米42.027913.628%20.753%28.63.65%1074.2410%6.760%9.66.634%31322.649%32.343%42.46.16%26616.860%26.055%34.53.23%34012.039%20.470%29.54.91%58947.663%59.725%70.84.215%1745.125%7.852%10.26.214%1952.1291%4.7120%7.18.932%资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理。除大全能源外，其他公司盈利预测均为Wind一致预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容自定义指数说明表5：光伏自定义指数成分股列表环节成分股股票代码➢成分：我们对光伏行业各环节的自定义指数选取成分股如表5所示，部分环节进行动态调整硅料通威股份600438.SH硅片大全能源688303.SH➢权重：各环节内的所有股票权重相等电池片TCL中环002129.SZ➢基准日：我们设置2022年9月30日为基准日，所有指数9月组件弘元绿能603185.SH双良节能600481.SH30日基准值为100，之后根据成分股每日涨跌幅的平均数，胶膜爱旭股份600732.SH计算各指数每日收盘价玻璃钧达股份002865.SZ银浆隆基绿能601012.SH支架晶科能源688223.SH晶澳科技002459.SZ逆变器天合光能688599.SH东方日升300118.SZ制造设备福斯特603806.SH海优新材688680.SH赛伍技术603212.SH福莱特601865.SH信义光能安彩高科0968.HK亚玛顿600207.SH聚和材料002623.SZ帝科股份688503.SH苏州固锝300842.SZ中信博002079.SZ清源股份688408.SH意华股份603628.SH阳光电源002897.SZ固德威300274.SZ锦浪科技688390.SH德业股份300763.SZ上能电气605117.SH捷佳伟创300827.SZ迈为股份300724.SZ晶盛机电300751.SZ帝尔激光300316.SZ微导纳米300776.SZ688147.SH资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容免责声明国信证券投资评级类别级别说明股票投资评级投资评级标准行业投资评级买入股价表现优于市场代表性指数20%以上报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票增持股价表现优于市场代表性指数10%-20%之间评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，中性股价表现介于市场代表性指数±10%之间也即报告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的卖出股价表现弱于市场代表性指数10%以上涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数（000300.SH）作为基准；新三板市场以三板成超配行业指数表现优于市场代表性指数10%以上指（899001.CSI）为基准；香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准；美国市场以标普500指数中性行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间(SPX.GI)或纳斯达克指数（IXIC.GI）为基准。低配行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上分析师承诺作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。重要声明本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。本报告仅供我公司客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编：518046总机：0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12楼邮编：200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编：100032请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
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