分析师：牟国洪锂电池登记编码：S0730513030002mough@ccnew.com021-50586980销量再创新高，短期适度关注——锂电池行业月报证券研究报告-行业月报强于大市(维持)发布日期：2023年11月13日投资要点：锂电池相对沪深300指数表现10月锂电池板块指数强于沪深300指数。2023年10月，锂电池指数下跌1.06%，新能源汽车指数上涨0.15%，而同期沪深300指数下跌3.05%，锂电池指数强于沪深300指数。10月我国新能源汽车销售同比增长且持续新高。2023年10月，我国新能源汽车销售95.6万辆且创单月历史新高，同比增长33.89%，环比增长5.75%，10月月度销量占比33.51%，主要系政策支持、新能源整车总体降价和多款新能源新车上市等。2023年9月，我国动力电池装机36.41GWh，同比增长15.08%，其中三元资料来源：中原证券，Wind材料占比33.51%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。11936相关报告《锂电池行业专题研究：增收不增利，适度上游原材料价格总体仍承压。截止2023年11月10日，电池级碳酸锂价格为15.30万元/吨，较2023年10月初下跌9.73%；氢氧关注三条主线》2023-11-07化锂价格为14.74万元/吨，较10月初回落10.34%，预计二者价《锂电池行业月报：销量持续新高，短期适格仍将承压。电解钴价格26.40万元/吨，较10月初上涨1.73%，度关注》2023-10-12短期预计震荡为主；钴酸锂价格21.7万元/吨，较10月上涨3.33%；《锂电池行业月报：销量历史新高，短期偏三元523正极材料价格16.28万元/吨，较10月初回落3.38%；磷谨慎》2023-09-12酸铁锂价格5.70万元/吨，较10月初回落6.56%，预计仍将承压。联系人：马嵚琦六氟磷酸锂价格为8.90万元/吨，较10月初回落8.25%，短期预计电话：021-50586973仍承压；电解液为2.30万元/吨，较10月初回落4.17%，短期预计地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼将企稳。邮编：200122维持行业“强于大市”投资评级。截止2023年11月10日：锂电池和创业板估值分别为17.55倍和32.93倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。10月锂电池板块走势强于主要指数表现，主要系市场风格变化、板块前期跌幅较大，以及板块内部分细分领域业绩表现较好。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势和月度销量。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议适度关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。风险提行业示政：策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销预量期不；及行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第1页/共18页请阅读最后一页各项声明锂电池内容目录1.行情回顾........................................................................................................32.新能源汽车销量及行业价格...........................................................................32.1.新能源汽车销量..............................................................................................................32.1.1.我国新能源汽车销售............................................................................................32.1.2.比亚迪新能源汽车销售.........................................................................................42.1.3.全球新能源汽车销售............................................................................................52.2.动力电池.........................................................................................................................62.2.1.我国动力电池产量................................................................................................62.2.2.我国动力电池装机量............................................................................................62.3.产业链价格......................................................................................................................73.行业与公司要闻............................................................................................103.1.行业动态与要闻............................................................................................................113.2.公司要闻.......................................................................................................................124.投资评级及主线............................................................................................165.风险提示.......................................................................................................17图表目录图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至23.11.10).............................................................3图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至23.11.10)......................................................3图3：我国新能源汽车月度销量及增速...................................................................................4图4：我国新能源汽车月度销量占比.......................................................................................4图5：我国纯电动新能源汽车月度销量及增速........................................................................4图6：我国纯电动新能源汽车月度销量占比............................................................................4图7：比亚迪新能源汽车月度销量(万辆)及增速......................................................................5图8：比亚迪新能源汽车纯电动销售占比...............................................................................5图9：全球新能源乘用车销量及增速.......................................................................................5图10：我国动力和储能电池产量及增速.................................................................................6图11：我国新能源汽车动力电池月度装机量及增速...............................................................6图12：我国新能源乘用车装机占比........................................................................................7图13：我国新能源汽车动力电池三元材料装机占比...............................................................7图14：2023年9月我国动力电池出货量Top10....................................................................7图15：电池级碳酸锂价格曲线...............................................................................................8图16：氢氧化锂价格曲线.......................................................................................................8图17：电解钴价格曲线..........................................................................................................9图18：钴酸锂价格曲线..........................................................................................................9图19：硫酸钴价格曲线..........................................................................................................9图20：三元前驱体价格曲线...................................................................................................9图21：三元523和LFP正极材料价格曲线.........................................................................10图22：六氟磷酸锂价格曲线.................................................................................................10图23：碳酸二甲酯(DMC)价格曲线......................................................................................10图24：电解液价格曲线........................................................................................................10图25：锂电池板块PE(TTM)对比.........................................................................................17本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第2页/共18页请阅读最后一页各项声明锂电池1.行情回顾根据万得统计：2023年10月，锂电池板块指数下跌1.06%，新能源汽车指数上涨0.15%，而同期沪深300指数下跌3.05%。2023年10月走势显示：锂电池指数和新能源汽车指数走势强于沪深300指数。个股方面，2023年10月锂电池概念板块中上涨个股35只，下跌个股61只；剔除锂电池板块中概念个股后，2023年10月涨幅前5个股分别为星源材质、国光电器、天奈科技、星云股份和恩捷股份，涨幅分别为17.52%、12.67%、11.88%、11.87%和11.85%；10月跌幅后5个股分别为豪森股份、百利科技、中材科技、海目星和璞泰来，跌幅分别为16.88%、16.28%、15.90%、15.26%和14.65%。图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至23.11.10)图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至23.11.10)资料来源：Wind，中原证券资料来源：Wind，中原证券2.新能源汽车销量及行业价格2.1.新能源汽车销量2.1.1.我国新能源汽车销售根据工信部和中汽协相关数据：2020年我国新能源汽车合计销售132.26万辆，同比增长9.66%，略超市场预期，合计占比5.23%，月度销售呈现前低后高走势；2021年合计销售350.72万辆，同比增长165.17%，合计占比13.36%；2022年全年销售687.26万辆，同比增长95.96%，合计占比大幅提升至25.60%。2023年10月，我国新能源汽车销售95.60万辆，同比增长33.89%，环比增长5.75%；2023年10月月度销量占比33.51%，占比维持高位。2023年10，我国汽车企业出口48.80万辆，环比增长9.8%，同比增长44.2%，其中新能源汽车出口12.4万辆，环比增长29.3%，同比增长12.84%。10月我国新能源汽车销售创历史单月新高总体符合预期，多方因素共同作用下，我国新能源汽车产业快速新发能展源；汽车作为汽车产业转型升级的主要方向，发展空间广阔；国务院常务会议提出要巩固和扩大新能源汽车发展优势，延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，将有利于进一步稳定市场预期，更大释放新能源汽车消费潜力；工信部等已开本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第3页/共18页请阅读最后一页各项声明锂电池展2023年新能源汽车下乡活动，预计有助于提升全年销量。2023年以来，我国新能源汽车合计销售723.09万辆，同比增长37.15%，合计占30.23%；我国新能源汽车合计出口94.50万辆，同比增长89.38%。结合汽车消费为2023年重点支持对象，我国新能源汽车产业链总体竞争优势显著，行业发展驱动力逐步过渡至强产品驱动，总体预计2023年我国新能源汽车销售仍将增长，但增速将下降，其中海外出口增速将高于国内销售增速。图3：我国新能源汽车月度销量及增速图4：我国新能源汽车月度销量占比资料来源：工信部，中汽协，中原证券资料来源：工信部，中汽协，中原证券长期以来，我国新能源汽车坚持纯电动为主的发展战略。2020年我国纯电动合计销量107.29万辆，同比增长11.02%，合计占比81.12%；2021年合计销售290.06万辆，同比增长170.36%，合计占比82.70%；2022年全年销售535.18万辆，同比增长84.51%，合计占比77.87%。2023年10月，我国纯电动新能源汽车销售64.6万辆，同比增长19.41%，环比增长3.03%，10月纯电动占比67.57%。2023年以来，我国纯电动新能源汽车合计销售513.76万辆，同比增长24.90%，合计占比71.05%。结合我国新能源汽车发展战略和历史占比，总体预计2023年我国纯电动占比将在70%上下波动。图5：我国纯电动新能源汽车月度销量及增速图6：我国纯电动新能源汽车月度销量占比资料来源：工信部，中汽协，中原证券资料来源：工信部，中汽协，中原证券2.1.2.比亚迪新能源汽车销售2020年，比亚迪新能源汽车销售18.97万辆，同比下降17.35%，在公司汽车销量中占比44.43%。2021年，比亚迪新能源汽车60销.3售8%，同比大幅增长218.30%，占比大幅提升至81.58%；2022年，比亚迪新能源汽车合计销售186.35万辆，同比增长208.64%，由于比亚迪在2022年4月专注发展新能源汽车停售燃油车，占比大幅提升至99.73%。本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第4页/共18页请阅读最后一页各项声明锂电池2023年10月，比亚迪新能源汽车销售30.18万辆，同比增长38.57%，环比增长5.0%。其中，10月比亚迪海外销售新能源乘用车合计销售30521辆，连续12月海外销售过万辆并首次突破3万辆。2023年1-10月，比亚迪新能源汽车合计销售238.15万辆，同比增长70.36%；海外合计销售17.60万辆。考虑公司产业链优势显著、新能源汽车产品矩阵丰富，新产品相继投入市场且持续放量，以及海外市场前期布局预计将持续放量，总体预计比亚迪销量仍将维持高增长，其中出口将持续高增长。图7：比亚迪新能源汽车月度销量(万辆)及增速图8：比亚迪新能源汽车纯电动销售占比资料来源：公司公告，Wind，中原证券资料来源：公司公告，Wind，中原证券2022年，比亚迪纯电动新能源汽车销售91.11万辆，在比亚迪新能源汽车销售中合计占比48.89%。2023年10月，比亚迪纯电动新能源汽车销售16.55万辆，同比增长60.44%，月度销售占比54.83%；2023年以来合计销售121.39万辆，合计占比50.97%。2.1.3.全球新能源汽车销售2020年，全球新能源乘用车销售311.25万辆，同比增长40.84%；2021年销售650万辆，同比增长108%；2022年，全球新能源乘用车销售1007.53万辆，同比增长56.40%，占比由2021年的9%大幅提升至2022年的14%；全球纯电动车销量723.31万辆，占全球新能源车市场的72%。全球新能源汽车高增长，主要受益于中国新能源汽车市场增长，中国新能源汽车全球占比由2021年51%提升至2022年的65%。图9：全球新能源乘用车销量及增速资料来源：EVSales，CleanTechnica，第一电动研究院，中原证券第5页/共18页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明锂电池根据CleanTechnica数据：2023年8月，全球新能源乘用车销量123.85万辆，环比增长12.12%，同比增长46.12%，占据整个汽车市场18%的份额（纯电动车占比13%）。2023年1-8月，全球新能源乘用车合计销量816.18万辆，同比增长41.26%。2.2.动力电池2.2.1.我国动力电池产量根据中国汽车动力电池产业创新联盟相关数据：2020年，我国动力电池产量83.42GWh，同比下降2.28%；2021年大幅增至219.68GWh，同比大幅增至163.34%；2022年，我国动力电池累计产量545.22GWh，同比大幅增长148.19%，连续两年翻倍增长。图10：我国动力和储能电池产量及增速图11：我国新能源汽车动力电池月度装机量及增速资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，中原证券资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，中原证券注：2023年8月联盟开始统计口径变为动力和储能电池合计产量2023年9月，我国动力和储能电池合计产量77.40GWh，同比增长37.36%。2023年以来，我国动力及储能电池累计产量533.70GWh，同比增长37.4%。2022年我国动力电池出口量共计68.08GWh，其中三元电池出口量46.92GWh，合计占比68.9%；磷酸铁锂电池出口量20.89GWh，合计占比30.7%。2023年9月，我国动力和储能电池合计出口13.30GWh，其中三元电池出口8.30GWh，三元电池出口占比62.41%；磷酸铁锂电池出口量4.80GWh，出口占比36.09%。2023年以来，我国动力及储能电池合计出口101.2GWh。2.2.2.我国动力电池装机量根据中国汽车动力电池产业创新联盟相关数据：2020年，我国新能源汽车动力电池装车量合计装机63.63GWh，同比增长2.38%，装机增速略低于新能源汽车销售增速；2021年，我国动力电池装机155.02GWh，同比增长143.63%；2022年合计装机294.66GWh，同比增长90.09%。2023年9月，我国新能源汽车动力电池3装6机.41量GWh，同比增长15.08%，环比增长4.37%，主要系新能源汽车销售同比环比均增长且创年内月度新高；2023年以来，我国新能源汽车动力电池累计装机255.65GWh，同比增长31.90%。本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第6页/共18页请阅读最后一页各项声明图12：我国新能源乘用车装机占比锂电池图13：我国新能源汽车动力电池三元材料装机占比资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，中原证券资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，中原证券细分市场看：2020年乘用车合计市场占比74.29%，2021年占比大幅提升至85.26%，2022年合计占比持续提升至88.66%。2023年9月乘用车装机32.84GWh，占比90.20%；2023年以来，乘用车合计装机占比91.59%。就材料体系而言：2020年三元材料合计占比60.64%，2021年占比大幅回落至48.21%，2022年占比37.48%，较2021年回落10.73个百分点。2023年9月，三元材料装机12.20GWh，装机占比33.51%；2023年以来，三元材料累计占比31.90%。图14：2023年9月我国动力电池出货量Top10资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，中原证券2023年9月，我国新能源汽车市场共计33家动力电池企业实现装车配套，较去年同期减少3家；排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为27.8GWh、31.2GWh和35.5GWh,占总装车量比分别为76.5%、85.6%和97.5%，其中宁德时代以14.35GWh稳居行业第一，比亚迪和中创新航分别位居第二和第三。2023年以来，排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为206.1GWh、227.1GWh和249.2GWh,占总装车量比分别为80.6%、88.8%和97.5%。2.3.产业链价格根据万得和百川盈孚相关数据：2020年，碳酸锂价格走势先抑后扬，在7月初触底后持续回升至12月31日的5.35万元/吨；2021年以来，碳酸锂价格总体大幅飙涨，其中电池级碳酸本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第7页/共18页请阅读最后一页各项声明锂电池锂由年初的5.35万元/吨大幅涨至年底的28.20万元/吨，较2021年初上涨427.10%；2022年初以来碳酸锂价格总体持续上涨，于12月见顶后总体持续回落，短期见底后反弹。截止2023年11月10日，电池级碳酸锂价格为15.30万元/吨，较2023年10初的16.95万元/吨下跌9.73%。图15：电池级碳酸锂价格曲线图16：氢氧化锂价格曲线资料来源：百川盈孚，中原证券资料来源：百川盈孚，中原证券2020年氢氧化锂价格总体趋势为震荡下行；2021年以来氢氧化锂价格大幅上涨，于2022年12月见顶后总体持续回落，2023年以来呈现先抑后扬走势。截止2023年11月10，电池级氢氧化锂价格为14.74万元/吨，较2023年10月初的16.44万元/吨回落10.34%。结合产能释放预期、企业生产成本、下游需求增速及行业发展趋势，预计短期电池级碳酸锂和氢氧化锂价格总体持续承压。2020年，电解钴价格总体窄幅震荡；2021年总体震荡向上，年底价格为49.7万元/吨；2022年先扬后抑。2023年以来总体承压，截止2023年11月10日，电解钴价格26.40万元/吨，较2023年10月初的25.95万元/吨上涨1.73%，短期总体震荡为主。由于钴是钴酸锂重要原材料且成本占比高，钴酸锂价格总体与电解钴高度正相关。2019-2020年钴酸锂价格走势与电解钴趋同，总体为区间震荡；2021年以来总体震荡向上，2021年12月31日价格为42.8万元/吨；2022年呈现先扬后抑走势，2023以来总体承压。截止2023年11月10日，钴酸锂价格为21.70万元/吨，较2023年10月初的21.0万元/吨上涨3.33%，结合电解钴价格走势，预计钴酸锂价格短期震荡为主。本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第8页/共18页请阅读最后一页各项声明锂电池图17：电解钴价格曲线图18：钴酸锂价格曲线资料来源：百川盈孚，中原证券资料来源：百川盈孚，中原证券2023年以来，硫酸钴价格总体承压，趋势总体与电解钴价格趋同。2023年11月10日，硫酸钴价格为3.70万元/吨，较2023年10月初的价格持平。三元前驱体主要原材料成本在于其中的钴，其价格趋势总体与硫酸钴价格趋同，2023年以来总体承压。2023年11月10日，三元前驱体价格为7.95万元/吨，较2023年10月初的8.05万元/吨回落1.24%，结合钴价走势，短期价格总体震荡为主。图19：硫酸钴价格曲线图20：三元前驱体价格曲线资料来源：Wind，中原证券资料来源：Wind，中原证券2019-2022年三元523正极材料价格走势总体与钴价趋同。2023年以来显著回落后反弹，截止11月10日，三元523正极材料价格为16.28万元/吨，较2023年10月初的16.85万元/吨回落3.38%。磷酸铁锂价格2018年以来总体趋势为下降，2020底已呈现企稳向上特点；2021年以来总体震荡向上，于2022年12月见顶后总体承压。2023年11月10日价格为5.70万元/吨，较2023年10月初的6.10万元/吨回落6.56%，主要系短期需求显著增速回落及上游原材料价格短期承压。结合上游原材料价格走势、行业下游需求预期、产能释放进度和不同动力电池技术装机特点，短期预计总体承压。本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第9页/共18页请阅读最后一页各项声明锂电池图21：三元523和LFP正极材料价格曲线图22：六氟磷酸锂价格曲线资料来源：百川盈孚，中原证券资料来源：百川盈孚，中原证券2018-2020年，六氟磷酸锂价格总体趋势为震荡下行，但2020年8月触底后持续回升，2020年底价格为10.70万元/吨；2021年以来大幅上涨，年底价格为55万元/吨，较年初的10.7万元/吨上涨414%；2022年呈现先扬后抑走势，于2月见顶后持续大幅回落。截止2023年11月10日价格为8.90万元/吨，较2023年10月初的9.70万元/吨回落8.25%，主要是新增产能释放，及下游需求增速放缓，预计仍将承压。图23：碳酸二甲酯(DMC)价格曲线图24：电解液价格曲线资料来源：Wind，中原证券资料来源：百川盈孚，中原证券DMC为电解液主要溶剂，2023年以来价格总体稳定，截止2023年11月10日：DMC价格为4000元/吨，较2023年10月初4200元/吨回落4.76%，总体预计区间震荡。电解液价格主要取决于上游电解质、添加剂和溶剂价格，同时与行业竞争格局紧密相关，且不同应用领域产品价格区别较大。2018年以来，电解液价格总体趋势向下，但2020年第三季度以来总体持续回升；2021年以来总体大幅上涨，年底价格为12万元/吨，较年初的4.15万元/吨上涨189.2%；2022年呈现先扬后抑走势，于11月见顶后持续回调。2023年以来总体承压，呈现先抑后扬走势，截止11月10日价格为2.30万元/吨，较2023年10月初的2.40万元/吨回落4.17%，主要与主要原材料六氟磷酸锂价格回落有关。结合六氟磷酸锂价格走势、行业成本、下游需求预期及产能释放，预计短期价格将企稳。3.行业与公司要闻本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第10页/共18请阅读最后一页各项声明页锂电池3.1.行业动态与要闻表1：行业要闻回顾时间来源主要内容10.11动力电池中国铁塔发布2023-2024年备电用磷酸铁锂电池产品集中招标项目招标公告。公告内容显示，网中国铁塔本次招标的产品为磷酸铁锂蓄电池组，预估数量共计4.24GWh，规格型号设计51.2V/50Ah、51.2V/100Ah、51.2V/150Ah、51.2V/200Ah，以及不含加热组件和含加热组件等10.12特斯拉特斯拉宣布其在得克萨斯州超级工厂已经下线了第2000万块4680电池。而在今年6月17日，特斯拉才刚刚下线了第1000万块4680电池，历时16周，特斯拉在这阶段平均每天生产了约8.55万块电池。目前特斯拉4680电池的年产能约为4GWh动力电池《钠离子电池通用规范》适用于电动汽车、轻型动力和储能等领域用钠离子电池单体和电池模网块。在公开征求意见结束之后，编制组预计将在11月左右正式发布这一《规范》并开始实施动力电池近日，比亚迪与乌兹别克斯坦首都塔什干市政府签订协议，塔什干市政府将向比亚迪采购2000网台电动大巴，双方共同推动当地公共交通电动化转型10.12中国充电据中国充电联盟数据，2023年9月比8月公共充电桩增加19.0万台，9月同比增长50.5%。联盟截至2023年9月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩246.2万台，其中直流充电桩106.1万台、交流充电桩140.0万台。从2022年10月到2023年9月，月均新增公共充电桩约6.9万台10.16动力电池在2023奇瑞科技DAY上，奇瑞宣布旗下星途星纪元车型首发搭载宁德时代4C神行超充电池网10.18充电桩视日本经济产业省发文称，计划到2030年将全国电动汽车充电桩的数量增加到30万，较此前界目标15万翻番。目前日本全国的充电桩数量近3万余10.23第一锂电三星SDI宣布，其已与现代汽车公司（HyundaiMotorCompany）签订电动汽车电池供应合同，网将从2026年到2032年的7年间，为现代汽车的下一代欧洲电池汽车供应电池10.23第一锂电上汽集团郑州新能源电池工厂开工奠基仪式在经开区举行。该项目总投资20亿元，拟建设30网万台套动力电池，项目投产后，年产值将超过100亿元10.25安徽省发安徽省发展改革委网站发布《安徽省新能源汽车产业集群建设工作领导小组办公室等关于加改委快推进公共领域新能源汽车应用工作的通知》，提出党政机关、事业单位新增和更新的公务用车、执法执勤用车等车辆（特殊地理环境、特殊用途除外）100%使用新能源汽车。加快公交、出租、邮政、物流、市政、环卫、园林、驾考等公共领域车辆新能源化10.27贵州省人贵州省人民政府办公厅印发《关于加快新能源汽车产业高质量发展推进“电动贵州”建设的指民政府导意见》，明确要到2026年，全省新能源汽车保有量达到70万辆，新能源汽车在新车销售中占比达到40%。全省充换电站设施规模、运营质量显著提升，建成充换电站2300座以上，充电桩49万个以上，其中公共充电桩5万个以上，充电服务能力达到480万千瓦。初步形成新能源汽车整车和动力电池等配套产业协同发展、充换电基础设施体系健全的新发展格局，推动新能源汽车逐步成为我省现代产业体系的重要支撑第一电动根据终端销量数据，前三季度新能源车终端销量超490万辆，同比增长39.5%。比亚迪以超168汽车网万辆的终端销量以碾压之势夺冠，超第二名特斯拉近4倍，两者差距越拉越大。埃安超过五菱夺得季军，理想“过五关斩六将”跻身前五11.01第一电动造车新势力10月交付量：埃安以41503辆位居第一，环比9月下降18.6%；理想40422辆首汽车网次突破4万辆位居第二，环比增长12.1%；小鹏20002辆位居第三，环比增长30.6%11.01动力电池丰田汽车周二宣布将在美国北卡罗来纳州的电动汽车电池制造工厂增加80亿美元投资，并网新增约3000个工作岗位，以加速旗下产品电动化11.06第一电动据不完全统计，11月，比亚迪、特斯拉、零跑、埃安、极越、领克、极氪、理想、欧拉、小鹏汽车网等10家品牌通过限时优惠等方式加入价格战。比亚迪率先打响“价格战”第一枪。11月1日，本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第11页/共18请阅读最后一页各项声明页锂电池比亚迪宣布从11月1日-30日期间海洋网旗下护卫舰07、海豚、海豹冠军版、宋PLUS冠军版和驱逐舰05冠军版5款车型限时优惠，优惠幅度最高可达18000元11.07充电桩视国家发展和改革委员会发布《国家碳达峰试点建设方案》，明确：界、国家1.促进交通运输绿色低碳发展：加快推动交通运输工具装备低碳转型，大力推广新能源汽车，发改委推动公共领域车辆全面电气化替代，淘汰老旧交通工具。优化大宗货物运输结构，加强铁路专用线建设和内河高等级航道建设，因地制宜推进铁水联运、公铁联运、海铁联运。加强交通绿色基础设施建设，完善充电桩、换电站等配套设施，推进交通枢纽场站绿色升级。发展智能交通，推动各类运输方式系统对接、数据共享，提升运输效率。2.碳达峰试点城市建设参考指标中，交通领域低碳发展指标列入了新能源汽车市场渗透率、新能源汽车保有量两个具体指标。11.07第一电动根据CleanTechnica数据，9月份，欧洲新能源车销量288,459辆，同比增长15%，占整个欧汽车网洲汽车市场份额的25%（仅纯电动车占17%）11.08第一电动上汽荣威D7正式在无锡上市，新车推出纯电和插混两个动力版本，其中，插混版全系纯电续汽车网航125km，官方指导价：12.58-14.58万，纯电版分为510km和610km两种续航，价格14.98-17.68万元，叠加订车权益，插混版入手价格来到12.18万元起售，纯电版入手价格14.38万元起11.09动力电池SNEResearch最新报告显示：2023年1-9月宁德时代和LG新能源在中国以外全球电池市场网的份额均为28.1%，日本松下控股公司以14.7%的份额排在第三位资料来源：中原证券3.2.公司要闻表2：公司要闻回顾时间公告内容领域公司简称10.11关于回购公司股份的进展公告：截至2023年9月30日，公司尚未进行股份回购操作2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入5.6亿元，同比减少57.85%；归合纵科技属于上市公司股东的净利润1.1亿元，同比减少76.35%；经营活动产生的现金流量净额3.7亿元，同比减少64.03%；基本每股收益0.2170元/股西藏矿业10.272023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入25.2亿元，同比减少45.46%；归属于上市公司股东的净利润-1.0亿元，同比减少104.88%；经营活动产生的现金流江特电机10.27量净额5.9亿元，同比减少14.78%；基本每股收益-0.06元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入94.7亿元，同比减少6.38%；归锂电雅化集团10.27属于上市公司股东的净利润8.1亿元，同比减少77.22%；经营活动产生的现金流量上游天齐锂业10.27净额-1.6亿元，同比减少113.44%；基本每股收益0.7004元/股材料2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入334.0亿元，同比增加35.52%；归属于上市公司股东的净利润81.0亿元，同比减少49.33%；经营活动产生的现金流寒锐钴业10.28量净额200.4亿元，同比减少46.50增加70.73%；基本每股收益4.93元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入37.2亿元，同比减少6.13%；归盛新锂能10.28属于上市公司股东的净利润1.3亿元，同比减少48.56%；经营活动产生的现金流量盛新锂能10.30净额4.1亿元，同比减少61.38%；基本每股收益0.42元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入66.3亿元，同比减少18.55%；归属于上市公司股东的净利润10.9亿元，同比减少74.83%；经营活动产生的现金流量净额9.5亿元，同比减少；51基.本12每%股收益1.2元/股回购股份报告书：公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司部分已发行的人民币普通股（A股）股票，本次拟用于回购的资金总额为不低于人民币25,000万元且不本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第12页/共18请阅读最后一页各项声明页锂电赣锋锂业10.31锂电池关键璞泰来10.11材料多氟多10.11超过人民币50,000万元。回购价格不超过人民币33元/股格林美10.112023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入256.8亿元，同比减少6.99%；10.14归属于上市公司股东的净利润60.1亿元，同比减少59.38%；经营活动产生的现金流振华新材10.17量净额-13.7亿元，同比减少117.20%；基本每股收益2.98元/股星源材质10.20关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告：截至2023年9月30日，上海璞泰来10.24新能源科技股份有限公司已累计回购股份906.61万股，占公司总股本的比例为0.45%璞泰来10.24关于回购公司股份进展的公告：截至2023年9月30日，在本次回购方案中，公司通中材科技10.25过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份217,200股，占公司目前总股天华新能10.25本的0.02%当升科技10.26关于回购公司股份的进展公告：截至2023年9月30日，公司通过回购专用证券账户中伟股份10.26以集中竞价交易方式累计回购公司股份15,468,200股，占公司总股本的0.30%科恒股份2023年第三季度报告：2023年前三季度实现营业收入52.8亿元，同比减少46.68%；10.26归属于上市公司股东的净利润0.4亿元，同比减少96.26%；经营活动产生的现金流翔丰华量净额1.9亿元，同比减少20.68%；基本每股收益0.0849元/股10.272023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入22.1亿元，同比增加5.64%；归星源材质10.27属于上市公司股东的净利润6.7亿元，同比增加13.56%；经营活动产生的现金流量净额9.1亿元，同比减少2.53%；基本每股收益0.52元/股多氟多关于集中竞价交易方式回购股份实施结果公告：截至2023年10月18日已全部实施新宙邦完毕。截至2023年10月18日，公司已实际回购公司股份9,751,415股，占公司总股本的0.48%2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入182.3亿元，同比增加2.38%；归属于上市公司股东的净利润17.1亿元，同比减少30.16%；经营活动产生的现金流量净额2.8亿元，同比减少72.65%；基本每股收益1.0178元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入89.1亿元，同比减少29.13%；归属于上市公司股东的净利润18.2亿元，同比减少64.66%；经营活动产生的现金流量净额36.5亿元，同比减少43.51%；基本每股收益2.18元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入125.4亿元，同比减少10.96%；归属于上市公司股东的净利润14.9亿元，同比增加0.91%；经营活动产生的现金流量净额18.1亿元，同比增加423.05%；基本每股收益2.9449元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入261.9亿元，同比增加17.52%；归属于上市公司股东的净利润13.9亿元，同比增加27.83%；经营活动产生的现金流量净额21.8亿元，同比增加137.55%；基本每股收益2.07元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入24.2亿元，同比减少10.72%；归属于上市公司股东的净利润-1.0亿元，同比减少66.01%；经营活动产生的现金流量净额1.1亿元，同比增加141.89%；基本每股收益-0.4529元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入13.2亿元，同比减少17.59%；归属于上市公司股东的净利润0.9亿元，同比减少24.48%；经营活动产生的现金流量净额1.1亿元，同比增加158.87%；基本每股收益0.8379元/股关于公司控股股东，实际控制人增持股份计划期限届满暨实施完成的公告：截止本公告日，本次增持计划期限已届满，增持计划已实施完成。陈秀峰先生通过深圳证券交易所系统集中竞价方式累计增持公司股份1,992,900股,占公司总股本的比例为0.16%，增持股份金额为人民币34,006,093.34元（不含手续费）2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入87.9亿元，同比减少5.49%；归属于上市公司股东的净利亿润元4，.6同比减少73.25%；经营活动产生的现金流量净额5.3亿元，同比减少53.05%；基本每股收益0.39元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入55.8亿元，同比减少23.83%；本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第13页/共18请阅读最后一页各项声明页沧州明珠10.27锂电池胜华新材10.27长远锂科10.28归属于上市公司股东的净利润8.0亿元，同比减少44.73%；经营活动产生的现金流10.28量净额25.0亿元，同比增加72.01%；基本每股收益1.07元/股璞泰来10.282023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入19.9亿元，同比减少4.89%；归龙蟠科技10.28属于上市公司股东的净利润2.4亿元，同比减少6.11%；经营活动产生的现金流量净国光电器10.28额2.0亿元，同比增加224.47%；基本每股收益0.1455元/股晶瑞电材10.282023年第三季度报告：2023年前三季度实现营业收入44.0亿元，同比减少31.96%；天赐材料10.28归属于上市公司股东的净利润0.7亿元，同比减少91.86%；经营活动产生的现金流德方纳米10.28量净额-1.9亿元，同比减少118.72%；基本每股收益0.35元/股10.292023年第三季度报告：2023年前三季度实现营业收入83.7亿元，同比减少34.11%；格林美10.31归属于上市公司股东的净利润0.7亿元，同比减少93.51%；经营活动产生的现金流恩捷股份10.31量净额-27.4亿元；基本每股收益0.04元/股10.312023年第三季度报告：2023年前三季度实现营业收入116.9亿元，同比增加2.40%；壹石通10.31归属于上市公司股东的净利润16.3亿元，同比减少28.35%；经营活动产生的现金流杉杉股份量净额6.4亿元，同比增加254.09%；基本每股收益0.81元/股中国宝安2023年第三季度报告：2023年前三季度实现营业收入64.9亿元，同比减少34.68%；光华科技归属于上市公司股东的净利润-7.3亿元，同比减少202.61%；经营活动产生的现金流量净额-4.6亿元，同比减少78.48%；基本每股收益-1.35元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入43.2亿元，同比减少6.03%；归属于上市公司股东的净利润3.1亿元，同比增加83.91%；经营活动产生的现金流量净额7.4亿元，同比增加649.15%；基本每股收益0.69元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入9.6亿元，同比减少28.30%；归属于上市公司股东的净利润0.2亿元，同比减少79.43%；经营活动产生的现金流量净额0.5亿元，同比减少79.56%；基本每股收益0.02元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入121.2亿元，同比减少26.20%；归属于上市公司股东的净利润17.5亿元，同比减少59.83%；经营活动产生的现金流量净额14.2亿元，同比减少39.50%；基本每股收益0.92元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入143.1亿元，同比减少0.76%；归属于上市公司股东的净利润-10.0亿元，同比减少154.50%；经营活动产生的现金流量净额25.5亿元，同比增加153.72%；基本每股收益-3.57元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入202.3亿元，同比减少5.36%；归属于上市公司股东的净利润5.5亿元，同比减少45.56%；经营活动产生的现金流量净额5.4亿元，同比增加147.74%；基本每股收益0.11元/股关于部分董事、监事、高级管理人员及核心人员增持公司股份计划的公告：公司部分董事、监事、高级管理人员及核心管理、技术、业务人员计划增持公司股份，合计计划增持金额不低于人民币2亿元（含）且不高于人民币4亿元（含）2023年第三季度报告：2023年前三季度实现营业收入3.5亿元，同比减少23.49%；归属于上市公司股东的净利润0.2亿元，同比减少86.78%；经营活动产生的现金流量净额0.009亿元，同比减少98.09%；基本每股收益0.08元/股2023年第三季度报告：2023年前三季度实现营业收入147.1亿元，同比减少7.14%；归属于上市公司股东的净利润12.0亿元，同比减少45.58%；经营活动产生的现金流量净额-15.5亿元，同比减少186.40%；基本每股收益0.665元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入245.1亿元，同比增加9.02%；归属于上市公司股东的净利润6.8亿元，同比增加17.89%；经营活动产生的现金流量净额39.2亿元，同比增加1,8；2基0.本89%每股收益0.2631元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入20.0亿元，同比减少25.42%；归属于上市公司股东的净利润-2.8亿元，同比减少361.53%；经营活动产生的现金流本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第14页/共18请阅读最后一页各项声明页锂电丰元股份10.31锂电池池及富临精工10.31设备恩捷股份11.01量净额0.9亿元，同比增加453.15%；基本每股收益-0.7017元/股杉杉股份11.022023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入23.2亿元，同比增加91.27%；11.02归属于上市公司股东的净利润-1.5亿元，同比减少199.58%；经营活动产生的现金流多氟多11.03量净额-12.7亿元，同比减少60.55%；基本每股收益-0.54元/股中伟股份11.032023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入41.8亿元，同比减少11.54%；归属于上市公司股东的净利润-4.0亿元，同比减少167.04%；经营活动产生的现金流格林美11.08量净额5.1亿元，同比增加240.60%；基本每股收益-0.3309元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入91.0亿元，同比减少2.01%；归多氟多10.12属于上市公司股东的净利润21.5亿元，同比减少33.24%；经营活动产生的现金流量10.12净额30.5亿元，同比增加251.76%；基本每股收益2.31元/股亿纬锂能10.20关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告：截至2023年10月31日，宁波杉杉蔚蓝锂芯10.25股份有限公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份数量为45,100,851股，占公司宁德时代10.26总股本（2,258,992,633股）的比例为1.997%南都电源10.26关于回购公司股份进展的公告：截至2023年10月31日，在本次回购方案中，公司鹏辉能源10.27通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份747,200股，占公司目前总亿纬锂能股本的0.06%关于公司回购股份进展的公告：截止2023年10月31日，公司通过回购专用证券账欣旺达户以集中竞价交易方式回购股份数量为2,827,800.00股，约占公司总股本的0.4222%关于回购公司股份的进展公告：截至2023年10月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份15,468,200股，占公司总股本的0.30%关于控股子公司增资暨关联交易完成的公告：截至本公告日，交易各方已依据《广西宁福新能源科技有限公司增资扩股协议暨股权出资协议》的约定完成本次交易涉及的广西宁福工商变更登记、多氟多新能源股权交割的工商变更登记等全部手续。多氟多新能源工商变更后，广西宁福持有多氟多新能源94.28%的股权，认缴出资额为156,663万元；中国农发重点建设基金有限公司出资7,000万元，持股比例4.21%；中原股权投资管理有限公司出资2,500万元，持股比例1.50%关于回购公司股份实施完成暨股份变动的公告：公司的实际回购区间为2023年9月12日至2023年10月11日，累计通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施回购股份3,189,561股，占公司当前总股本的0.16%关于控股子公司减资暨关联交易的公告：公司控股子公司淮安澳洋顺昌光电技术有限公司拟将其注册资本135,152万元减少至100,272万元，即减少注册资本34,880万元，本次控股子公司减资事项构成关联交易2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入2946.77亿元，同比增加40.10%；归属于上市公司股东的净利润311.45亿元，同比增加77.05%；经营活动产生的现金流量净额526.54亿元，同比增加102.76%；基本每股收益7.0958元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入110.3亿元，同比增加29.97%；归属于上市公司股东的净利润4.6亿元，同比减少24.67%；经营活动产生的现金流量净额-9.4亿元，同比减少241.74%；基本每股收益0.53元/股关于回购公司股份方案的公告：公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购部分公司股份（人民币普通股（A股）股票），拟回购资金总额不低于人民币5,000万元（含）且不超过人民币6,000万元（含），预计可回购股份数量为100万股—120万股，占公司股份总数的比例为0.20%—0.24%2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入355.3亿元，同比增加46.31%；归属于上市公司股东的净利润34.2亿元，同比增加28.47%；经营活动产生的现金流量净额53.6亿元，同比增加85.96%；基本每股收益1.67元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入343.2亿元，同比减少6.19%；本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第15页/共18请阅读最后一页各项声明页锂电池归属于上市公司股东的净利润8.0亿元，同比增加16.89%；经营活动产生的现金流量净额23.2亿元，同比增加257.84%；基本每股收益0.43元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入57.4亿元，同比减少11.73%；鹏辉能源10.27归属于上市公司股东的净利润2.7亿元，同比减少38.02%；经营活动产生的现金流量净额4.1亿元，同比增加117.02%；基本每股收益0.59元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入138.8亿元，同比减少10.52%；德赛电池10.27归属于上市公司股东的净利润3.6亿元，同比减少40.16%；经营活动产生的现金流量净额18.9亿元，同比增加714.18%；基本每股收益1.2109元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入350.6亿元，同比增加16.72%；天能股份10.28归属于上市公司股东的净利润17.1亿元，同比增加20.12%；经营活动产生的现金流量净额30.6亿元，同比增加1,624.59%；基本每股收益1.76元/股2023年第三季度报告：2023年前三季度实现营业收入85.4亿元，同比增加2.43%；珠海冠宇10.28归属于上市公司股东的净利润2.9亿元，同比增加241.35%；经营活动产生的现金流量净额15.5亿元，同比减少6.95%；基本每股收益0.26元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入37.0亿元，同比减少28.17%；蔚蓝锂芯10.28归属于上市公司股东的净利润1.0亿元，同比减少74.44%；经营活动产生的现金流量净额2.0亿元，同比增加29.24%；基本每股收益0.0895元/股2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入217.8亿元，同比增加50.96%；国轩高科10.28归属于上市公司股东的净利润2.9亿元，同比增加94.65%；经营活动产生的现金流量净额2.1亿元，同比增加146.17%；基本每股收益0.16元/股2023年第三季度报告：2023年前三季度实现营业收入112.3亿元，同比增加30.14%；孚能科技10.28归属于上市公司股东的净利润-15.6亿元；经营活动产生的现金流量净额3.4亿元；基本每股收益-1.28元/股关于首次回购公司股份的公告：2023年10月27日，公司通过深圳证券交易所交易欣旺达10.30系统以集中竞价交易方式首次回购公司股份1,304,800股，占公司目前总股本1,862,217,256股的0.07%2023年三季度报告：2023年前三季度实现营业收入29.8亿元，同比增加3.59%；归雄韬股份10.31属于上市公司股东的净利润1.8亿元，同比增加68.53%；经营活动产生的现金流量净额3.9亿元，同比增加402.59%；基本每股收益0.46元/股关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告：截至2023年10月31日，公司珠海冠宇11.02通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购股份3,154,748股，占公司总股本1,121,856,840股的比例为0.2812%关于回购公司股份的进展公告：截至2023年10月31日，公司通过回购专用证券账欣旺达11.02户以集中竞价交易的方式回购股份的数量为1,304,800股，占公司目前总股本1,862,217,256股的0.07%回购股份报告书：公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通股A股股份，回购资金总额拟使用不低于人民币20亿元（含本数）且不超过人民币宁德时代30亿元（含本数）自有资金，假设按照回购资金总额上限30亿元、回购价格上限11.03294.45元/股进行测算，预计回购股份数量为10,188,487股，约占公司当前总股本的0.2317%；按照回购资金总额下限20亿元、回购价格上限294.45元/股测算，预计回购股份数量为6,792,325股，约占公司当前总股本的0.1545%资料来源：中原证券，公司公告4.投资评级及主线根据万得相关统计数据：2013年以来，锂电池板块估值总体与创业板相当，且估值总体自本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第16页/共18请阅读最后一页各项声明页锂电池2015年6月以来总体持续下移，2017年，锂电池和创业板估值均值分别为44.36和50.51倍；2018年均值为31.21倍和37.35倍；2019年均值为29.54倍和39.16倍。2020年以来，板块估值持续显著提升，2020年均值分别为54.82倍和49.73倍；2021年均值分别为85.20倍和51.10倍，但自20221年第三季度以来锂电池板块估值持续回落；2022年均值分别为43.34倍和39.47倍。截止2023年11月10日：锂电池和创业板估值分别为17.55倍和32.93倍，目前锂电池板块估值显著低于2013年以来47.34倍的行业中位数水平。基于新能源汽车和储能行业发展前景、锂电池板块业绩增长预期及估值水平，维持锂电池行业“强于大市”投资评级。图25：锂电池板块PE(TTM)对比资料来源：Wind，中原证券2023年10月，我国新能源汽车销售持续创历史单月新高总体符合预期，销售同比增长主要系我国宏观政策层面持续鼓励新能源汽车发展，同时2023年以来新能源整车总体降价，行业驱动力逐步过渡至强产品驱动和多款新能源新车上市。10月锂电池板块走势强于主要指数表现，主要系市场风格变化、板块前期跌幅较大，以及板块内部分细分领域业绩表现较好。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势和月度销量。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议适度关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。5.风险提示行业面临的主要风险包括：1）行业政策执行力度不及预期；2）细分领域价格大幅波动；3）新能源汽车销量不及预期；4）行业竞争加剧；5）盐湖提锂进展超预期；6)系统风险。本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第17页/共18请阅读最后一页各项声明页锂电池行业投资评级强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅－10％至10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10％以上。公司投资评级买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5％至15％；谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅－10％至5％；减持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅－15％至－10％；卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15％以上。证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。重要声明中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送行为负责，提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。特别声明在合法合规的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等各种服务。本公司资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到潜在的利益冲突，勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据。本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第18页/共18请阅读最后一页各项声明页