[2T0a2b3l年e_I1n1d月ust1ry2In日fo]强于大市(维持)证券研究报告•行业研究•公用事业公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）容量电价政策落地，火电盈利稳定性提升投资要点西南证券研究发展中心[Ta2b3le年_Su11m月m煤ary电]项目核准/开工规模为0.7/10.9GW，秦皇岛动力煤价小幅上涨。[分Ta析bl师e_：Au池th天or惠]23年初至今累计新增核准/开工/建成投产规模分别约70.3/94.8/64.2GW，其中执业证号：S125052210000111月新增核准/开工/投产规模0.7/10.9/4.4GW。截至11月10日，秦皇岛Q5500电话：13003109597动力煤价格为966元/吨，周涨幅为3.1%，展望后市，从需求端看，当前南方邮箱：cth@swsc.com.cn八省电厂煤炭库存量为3598万吨，最新发电企业库存天数达28天，核心电厂和港口库存仍处在较高水平，去化缓慢，总体终端需求较为低迷；非电需求方分析师：刘洋面，进入采暖季，建筑开工强度或将走弱，影响水泥、化工等下游需求逐步回执业证号：S1250523070005电话：18019200867落。邮箱：ly21@swsc.com.cn容量电价政策落地，火电盈利稳定性提升。2023年11月10日，国家发展改[行Ta业bl相e_对Qu指o数te表Pic现]革委、国家能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，规定用于计算容量电价的煤电机组固定成本为330元/kW/年（30%回收比例≈0.99亿元公用事业沪深300/GW），2024-2025年每年回收比例达30%，2026年起则不低于50%。煤电容量电价机制出台，有利于推动煤电转变经营发展模式，充分发挥支撑调节作14%用，更好保障电力安全稳定供应，促进新能源加快发展和能源绿色低碳转型。10%6%本周硅片价格持续下跌，多晶硅料价格小幅下跌，三峡水库水位同比增高。本2%周182mm/150μm单晶硅片价格区间为2.4-2.5元/片，成交均价为2.4元/片，本周价格稳定；182mm/23%+单晶PERC电池片价格区间为0.45-0.47元/片，-2%均价为0.45元/片，周价格下跌6.2%。11月10日三峡水库入库流量9000立方米/秒，周均入库流量较22/21年分别同比+53%/-18%；出库流量10600立-6%方米/秒，周均出库流量较22/21年分别同比+39%/-16%；水库水位172米，22/1123/123/323/523/723/923/11周均水位线较22/21年分别同比+8%/-1%，本周三峡水库水位均值为173米。数据来源：聚源数据投资策略与重点关注个股：本周煤价小幅上涨，预计后续延续震荡趋势，建议基础数据127重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：国电电力、30,185.12华电国际、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能[股Ta票ble家_B数aseData]28,340.50源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。行业总市值（亿元）流通市值（亿元）18.7行业市盈率TTM11.2沪深300市盈率TTM风险提示：煤价上涨风险、产能不达预期风险等。相关研究重点公司盈利预测与评级[1T.ab公le用_R事ep业or与t]环保行业周报（10.30-11.5）：火电业绩修复超预期，代码名称当前投资EPS（元）PE煤价持续回落(2023-11-06)价格评级600027.SH华电国际买入22A23E24E22A23E24E2.公用事业与环保行业周报600795.SH国电电力4.95买入0.010.590.65581.458.607.90（10.23-10.29）：四川省试行容量电600863.SH内蒙华电3.73买入0.160.430.5226.968.206.80价机制，煤价逐渐回落(2023-10-30)600011.SH华能国际3.56买入0.270.490.5412.937.006.20600905.SH三峡能源7.61买入-0.470.860.99-16.1710.108.803.公用事业与环保行业周报000537.SZ广宇发展4.73买入0.250.320.3922.6015.3012.70（10.16-10.22）：用电需求上行，来601222.SH林洋能源10.75买入0.340.691.1938.9516.409.50水改善水电高发(2023-10-23)600900.SH长江电力6.62买入0.420.560.7520.6712.209.10601985.SH中国核电22.57买入0.941.281.4622.4117.3015.104.公用事业与环保行业周报002015.SZ协鑫能科7.26买入0.480.540.6012.5513.2011.80（10.9-10.15）：水电业绩改善明显，688501.SH青达环保11.960.420.831.1331.3314.7010.80煤市短期处于震荡(2023-10-16)17.21-0.620.971.3241.7818.9213.94数据来源：wind，西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）目录1容量电价政策落地，火电盈利稳定性提升...........................................................................................................................................12本周煤价小幅上涨，组件价格下跌........................................................................................................................................................23行业高频数据跟踪.......................................................................................................................................................................................43.1煤炭行情跟踪........................................................................................................................................................................................43.2水电行情跟踪........................................................................................................................................................................................63.3风光上游行情跟踪...............................................................................................................................................................................73.4天然气行情跟踪...................................................................................................................................................................................84市场回顾.........................................................................................................................................................................................................95行业及公司动态..........................................................................................................................................................................................125.1行业新闻动态跟踪.............................................................................................................................................................................125.2公司动态跟踪......................................................................................................................................................................................126投资策略与重点关注个股........................................................................................................................................................................137风险提示.......................................................................................................................................................................................................13请务必阅读正文后的重要声明部分公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）图目录图1：23年至今新增煤电核准规模约为70.3GW....................................................................................................................................2图2：23年至今煤电新增开工规模约为94.8GW....................................................................................................................................2图3：本周硅片价格小幅下跌.......................................................................................................................................................................3图4：2023.01.01-2023.11.10多晶硅料价格走势.....................................................................................................................................3图5：本周电池片价格小幅下跌..................................................................................................................................................................3图6：本周单面单玻组件价格小幅下跌.....................................................................................................................................................3图7：年初至今秦皇岛Q5500跌幅为19.7%.............................................................................................................................................4图8：环渤海港日均调出量（万吨）..........................................................................................................................................................5图9：环渤海港日均调入量（万吨）..........................................................................................................................................................5图10：CCTD北方港口库存达3809万吨...................................................................................................................................................5图11：北方港口库存持续走高.....................................................................................................................................................................5图12：年初至今环渤海动力煤Q5500K平仓价走势..............................................................................................................................5图13：广州港动力煤库提价走势................................................................................................................................................................5图14：全国重点电厂日耗（万吨）............................................................................................................................................................6图15：11月2日发电企业库存可用天数达28天..................................................................................................................................6图16：年初至今防城港印尼煤Q5500场地价走势................................................................................................................................6图17：广州港印尼煤场地价.........................................................................................................................................................................6图18：近两年三峡出库入库流量走势.......................................................................................................................................................7图19：近两年三峡水库水位情况................................................................................................................................................................7图20：近两年钢材综合价格走势................................................................................................................................................................7图21：年初至今多晶硅现货的价格............................................................................................................................................................8图22：年初至今光伏组件综合价格走势...................................................................................................................................................8图23：近两年全国LNG出厂价格全国指数走势.....................................................................................................................................8图24：近两年全国LNG综合进口到岸价格指数.....................................................................................................................................8图25：近一年申万公用板块相对沪深300走势.....................................................................................................................................9图26：近一年申万环保板块相对于沪深300走势.................................................................................................................................9图27：年初以来申万公用事业与环保板块相对沪深300表现...........................................................................................................9图28：上周丰盛控股、东方环宇等个股有所上涨...............................................................................................................................10图29：上周北京能源国际、山高新能源等个股跌幅居前..................................................................................................................10图30：上周申万公用板块中交易额靠前的个股（亿元）..................................................................................................................10图31：年初以来申万公用上涨个股占比为47.4%................................................................................................................................10图32：上周聚光科技、森远股份等个股有所上涨...............................................................................................................................11图33：上周百川畅银、雪迪龙等个股跌幅居前....................................................................................................................................11图34：上周申万环保板块中交易额靠前的个股（亿元）..................................................................................................................11图35：年初以来申万环保上涨个股占比为56.3%................................................................................................................................11请务必阅读正文后的重要声明部分公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）表目录表1：省级电网煤电电容电价表（2024-2025年）.................................................................................................................................1表2：22年至今煤电项目梳理......................................................................................................................................................................2表3：煤炭相关数据跟踪................................................................................................................................................................................4表4：公用事业子版块本周表现................................................................................................................................................................10表5：重点关注公司盈利预测与评级........................................................................................................................................................13请务必阅读正文后的重要声明部分公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）1容量电价政策落地，火电盈利稳定性提升2023年11月10日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，公布了省级电网煤电容量电价，这是我国首次出台煤电两部制电价机制。煤电容量电价将于2024年1月1日起实施。实施范围：煤电容量电价机制适用于合规在运的公用煤电机组。燃煤自备电厂、不符合国家规划的煤电机组，以及不满足国家对于能耗、环保和灵活调节能力等要求的煤电机组，不执行容量电价机制。容量电价水平：电容量电价按照回收煤电机组一定比例固定成本的方式确定。其中，用于计算容量电价的煤电机组固定成本实行全国统一标准，为每年每千瓦330元（30%回收比例约等于1亿元/GW）；2024～2025年多数地方为30%左右，部分煤电功能转型较快的地方为50%左右。2026年起，将各地通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50%。容量电费分摊：各地煤电容量电费纳入系统运行费用，每月由工商业用户按当月用电量比例分摊，由电网企业按月发布、滚动清算。容量电费考核：正常在运情况下，煤电机组无法按照调度指令提供申报最大出力的，煤电机组无法按照调度指令提供申报最大出力的，发生4次及以上扣除当月容量电费。（1年内累计发生3次当月容量电费扣除的，取消获取容量电费的资格）。煤电容量电价机制出台，有利于推动煤电转变经营发展模式，充分发挥支撑调节作用，更好保障电力安全稳定供应，促进新能源加快发展和能源绿色低碳转型。表1：省级电网煤电电容电价表（2024-2025年）省级电网容量电价（元/千瓦·年）省级电网容量电价（元/千瓦·年）北京100河南165天津100湖北100冀北100湖南165河北100重庆165山西100四川165山东100陕西1000蒙西100新疆100蒙东100青海165辽宁100宁夏100吉林100甘肃100黑龙江100深圳100上海100广东100江苏100云南165浙江100海南100安徽100贵州100福建100广西165江西100数据来源：《国家发展改革委、国家能源局关于建立煤电容量电价机制的通知》，西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分1公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）2本周煤价小幅上涨，组件价格下跌23年11月煤电项目核准规模为0.7GW，开工规模为10.9GW，项目多集中于缺电省份和风光大基地。据电力圈和北极星电力网等数据显示，我国23年1-11月累计新增核准、开工和建成投产规模分别70.3GW、94.8GW和64.2GW，其中11月新增核准规模0.7GW，开工规模为10.9GW，投产规模4.4GW。本周新增开工，投产规模2/2.8GW。分省份看，新建机组主要集中在缺电省份（广东、江西、四川等）和风光大基地（山西、内蒙古、甘肃等）。分运营商看，有煤炭资产的央企集团的新建机组项目占比较高，其中国家能源集团以78.6GW遥遥领先，占比高达20.6%，头部效应显著。表2：22年至今煤电项目梳理进度年初至今装机量（GW）本周公告装机量（GW）上周公告装机量（GW）本周环比签约41.630.660.00-核准175.330.000.70-100.0%招/中标111.103.320.00-开工154.282.008.90-77.5%建成投产90.632.821.6175.2%其他进度66.280.000.00-合计639.258.8011.21-21.5%数据来源：电力圈，北极星电力网，北极星火力发电网，西南证券整理（注：核准前公示、拟核准暂时计入核准，投产为新增投产规模；由于项目进度实时更新，同一项目可能出现在不同月份下的各个环节，存在一定误差）图1：23年至今新增煤电核准规模约为70.3GW图2：23年至今煤电新增开工规模约为94.8GW数据来源：电力圈，北极星电力网，北极星火力发电网，西南证券整理数据来源：电力圈，北极星电力网，北极星火力发电网，西南证券整理（注：核准前公示、拟核准暂时计入核准）本周182mm/150μm单晶硅片价格价格稳定，多晶硅料价格小幅下跌。11月9日，lnfoLinkConsulting发布硅片价格，182mm/150μm单晶硅片价格区间为2.4-2.5元/片，成交均价为2.4元/片，周价格稳定；210mm/150μm单晶硅片价格区间在3.3-3.4元/片，成交均价为3.4元/片，周价格稳定。目前上游硅料价格涨势不断叠加电池片价格下跌快速，在硅片自身库存水平增加情况下，预计下周价格振荡偏弱运行。根据百川盈孚数据，本周多晶硅料价格为65元/千克。请务必阅读正文后的重要声明部分2图3：本周硅片价格小幅下跌公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）图4：2023.01.01-2023.11.10多晶硅料价格走势数据来源：InfoLinkConsulting，西南证券整理数据来源：InfoLinkConsulting，西南证券整理本周电池片价格小幅下跌，单面单玻组件价格维持稳定。根据InfoLinkConsulting发布价格信息，本周182mm/23%+单晶PERC电池片价格区间为0.45-0.47元/片，均价为0.45元/片，周价格下跌6.2%；210mm/23%+单晶PERC电池片价格区间为0.52-0.56元/片，均价为0.53元/片，周价格稳定。随着厂家TOPCon产能陆续投产爬坡，在组件端压力传导下，本周电池环节价格逐渐崩塌，下周价格预期仍有望下行。单面单玻182mm单晶PERC组件价格区间在1.02-1.15元/片，均价为1.06元/片，周价格下跌3.6%；210mm单晶PERC组件价格区间在1.05-1.15元/片，均价为1.07元/片，周价格下跌3.6%。当前组件供应过剩，需求暂无爆发式增量，叠加电池片价格滑落等影响，组件涨价动能减弱，然上游成本限制叠加幅度，预计下周价格振荡偏弱运行。图5：本周电池片价格小幅下跌图6：本周单面单玻组件价格小幅下跌数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：wind，西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分3公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）3行业高频数据跟踪3.1煤炭行情跟踪本周煤炭价格最新价格为966元/吨，展望后市煤价将企稳止跌。本周动力煤市场价格小幅上涨。截11月10日，秦皇岛Q5500动力煤价格为966元/吨，较上周上涨30元/吨，周涨幅为3.2%。展望后市，从需求端看，当前南方八省电厂煤炭库存量为3598万吨，最新发电企业库存天数达28天，核心电厂和港口库存仍处在较高水平，去化缓慢，总体终端需求较为低迷；非电需求方面，进入采暖季，建筑开工强度或将走弱，影响水泥、化工等下游需求逐步回落。图7：年初至今秦皇岛Q5500跌幅为19.7%数据来源：wind，西南证券整理坑口煤价方面：榆林产地价格上升。榆林Q5500/鄂尔多斯Q5500/大同Q5500每吨最新价格分别为740/690/810元，本周榆林区域交投较为活跃，支撑煤炭价格持续上升。表3：煤炭相关数据跟踪指标名称单位本周最新价格周环比较上年同比较年初涨跌幅元/吨7402.78%-5.13%-5.13%V2827217榆林Q5500坑口价元/吨6900.00%0.00%0.00%元/吨810-1.22%-5.26%-5.26%C1774623鄂尔多斯Q5500坑口价H6509659大同Q5500车板价数据来源：wind，百川盈孚，西南证券整理港口方面：发运持续倒挂，累库趋势持续。截至11月10日，环渤海港调出合计量为179万吨，周环比减少16万吨，调入量为201万吨，周环比上升8吨，本周调入量大于调出量，环渤海港库存走高。港口库存方面，秦皇岛港和CCTD北方港口分别库存655/3809万吨，周环比分别增加4.3%/8.13%。港口煤价方面：港口煤价延续上涨。广州港山西优混Q5500库提价最新数据为1080元/吨，周环比上涨14.89%，但是需求跟进情况偏弱，叠加高库存压制和外购价格调整情况不及预期影响，导致部分贸易商继续看涨后市的信心转弱，出货的意愿有所提升。请务必阅读正文后的重要声明部分4图8：环渤海港日均调出量（万吨）公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）图9：环渤海港日均调入量（万吨）数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理图10：CCTD北方港口库存达3809万吨图11：北方港口库存持续走高数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理图12：年初至今环渤海动力煤Q5500K平仓价走势图13：广州港动力煤库提价走势数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理电厂方面：下游采购意愿减弱，煤炭库存增高。截至11月2日，南方八省煤炭库存为3598万吨，较上周持平，同期全国电厂日耗达454万吨，较上周增加25万吨。多数电厂延续刚需长协采购，总体终端需求较为低迷，展望后市，伴随进入采暖季，将有效推动去库存。请务必阅读正文后的重要声明部分5图14：全国重点电厂日耗（万吨）公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）图15：11月2日发电企业库存可用天数达28天数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理进口煤：2023年11月10日，防城港印尼煤Q5500场地价为895元/吨，周价格稳定，广州港印尼煤价格为785元/吨，本周价格持续上涨，电厂对进口煤的询货积极性也开始上升，市场交投情况好于上周。图16：年初至今防城港印尼煤Q5500场地价走势图17：广州港印尼煤场地价数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理3.2水电行情跟踪2023年11月10日，三峡水库入库流量9000立方米/秒，周环比减少18.2%，本周三峡水库入库流量均值为9760立方米/秒；出库流量10600立方米/秒，较2023年11月6日周环比下跌26.4%，本周三峡水库出库流量均值为11164立方米/秒；水库水位172米，较2023年11月10日周环比减少0.3%，本周三峡水库水位均值为173米。请务必阅读正文后的重要声明部分6图18：近两年三峡出库入库流量走势公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）图19：近两年三峡水库水位情况数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理3.3风光上游行情跟踪从风力发电上游来看，2023年本周钢材最新价格为11月4日数据3983元/吨，较前一周下跌32元/吨，跌幅为0.8%。图20：近两年钢材综合价格走势数据来源：wind，西南证券整理从光伏发电行业上游来看，最新多晶硅料现货价为65.5元/kg，较上周下跌9.6元/Kg，周环比下跌12.7%；本周光伏组件综合价格略微下降，为1.02元/W，周环比下降5.9%。请务必阅读正文后的重要声明部分7图21：年初至今多晶硅现货的价格公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）图22：年初至今光伏组件综合价格走势数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理3.4天然气行情跟踪2023年11月9日，中国LNG出厂价格全国指数达到5262元/吨，较上周11月3日上涨10元/吨，周环比上涨0.2%。此外最近一周中国LNG出厂价格全国指数上下波动，均价达到4177元/吨；2023年11月5日中国LNG综合进口到岸价格达到4464元/吨，较10月29日上涨499元/吨，涨幅为12.6%。图23：近两年全国LNG出厂价格全国指数走势图24：近两年全国LNG综合进口到岸价格指数数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分8公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）4市场回顾本周A股市场整体上涨。上证指数上涨0.27%、沪深300指数上涨0.07%，创业板指数上涨1.88%。从板块表现来看，传媒、计算机、通信涨幅靠前。申万公用事业板块（简称申万公用）本周涨幅为0.03%，在所有申万一级行业中相对排名22/31。申万环保板块（简称申万环保）本周涨幅为0.64%，在所有申万一级行业中相对排名16/31。图25：近一年申万公用板块相对沪深300走势图26：近一年申万环保板块相对于沪深300走势数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理从年初以来相对于沪深300指数的涨跌幅看，申万公用上涨5.66%，在所有申万一级行业中相对排名12/31；申万环保上涨3.77%，在所有申万一级行业中相对排名14/31。从交易额看，本周万得全A交易额4.9万亿，环比上升12.50%；本周申万公用板块交易额635亿，环比上升10.16%；本周申万环保板块交易额406亿，环比上升19.82%。图27：年初以来申万公用事业与环保板块相对沪深300表现数据来源：Wind，西南证券整理从细分板块表现看，火力发电板块本周上涨0.43%，交易额为195亿，环比上升22.60%，水力发电板块本周下跌0.49%，交易额为96亿，环比下降9.96%；风力发电板块本周下跌0.63%，交易额为45亿，环比上升9.18%；光伏发电板块本周上涨0.64%，交易额为54亿元，环比上升6.40%；燃气板块本周上涨1.84%，交易额为115亿，环比上升20.35%；电能综合服务板块本周下跌0.18%，交易额为47亿，环比上升10.52%。请务必阅读正文后的重要声明部分9公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）表4：公用事业子版块本周表现子板块名称总市值（亿元）本周指数本周指数涨跌幅本周成交量（亿元）本周成交量涨跌幅645123600.43%19522.60%851611.SI火力发电(申万)92414356-0.49%96-9.96%35921456-0.63%459.18%851612.SI水力发电(申万)135610240.64%546.40%231026691.84%11520.35%851617.SI风力发电(申万)18562692-0.18%4710.52%851616.SI光伏发电(申万)851631.SI燃气Ⅲ(申万)851610.SI电能综合服务(申万)数据来源：Wind，西南证券整理从公用事业板块个股涨跌幅来看，上周丰盛控股、东方环宇、德龙汇能等个股涨幅居前。北京能源国际、山高新能源、新奥能源跌幅居前。图28：上周丰盛控股、东方环宇等个股有所上涨图29：上周北京能源国际、山高新能源等个股跌幅居前数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理从公用事业板块交易额来看，上周长江电力、中国核电等排在行业前列，成交额基本在20亿以上。其中，前两名交易额合计82亿，占板块交易额比重为12.1%，显著高于板块个股平均交易额。从年初累计涨幅来看，杭州热电、通宝能源、大连热电等涨幅居前，上涨个股个数占比47.4%。年初以来，丰盛控股、协鑫新能源等跌幅居前。图30：上周申万公用板块中交易额靠前的个股（亿元）图31：年初以来申万公用上涨个股占比为47.4%数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分10公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）从环保板块个股涨跌幅来看，上周聚光科技、森远股份、路德环境等个股涨幅居前。百川畅银、雪迪龙、龙净环保等个股跌幅居前。图32：上周聚光科技、森远股份等个股有所上涨图33：上周百川畅银、雪迪龙等个股跌幅居前数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理从环保板块交易额来看，上周森远股份、福龙马、中电环保等排在行业前列，成交额均超15亿。其中，前两名交易额合计77亿，占板块交易额比重为20.1%。从年初累计涨幅来看，森远股份、金科环境、上海凯鑫等涨幅居前，上涨个股个数占比56.3%。年初以来，中国光大绿色环保、海螺创业、聚光科技等个股跌幅居前。图34：上周申万环保板块中交易额靠前的个股（亿元）图35：年初以来申万环保上涨个股占比为56.3%数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分11公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）5行业及公司动态5.1行业新闻动态跟踪2023年11月10日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，公布了省级电网煤电容量电价，这是我国首次出台煤电两部制电价机制。煤电容量电价将于2024年1月1日起实施。（国家能源局）11月10日，由中国东方电气集团有限公司联合中国华能集团有限公司研制，拥有完全自主知识产权的18兆瓦直驱海上风电机组，在福建省福清市东方电气风电（福建）有限公司生产基地顺利下线。11月9日，全国经开区首家双碳产业服务中心广州开发区穗港智造合作区双碳产业服务中心（下称“双碳中心”）揭牌。由穗港智造合作区管委会、零碳产业运营中心（深圳）有限公司联合打造的园区双碳产业服务平台正式上线，“双碳合作协议”同步签署。作为全国首个由国家级开发区成立的双碳产业服务平台，双碳中心将为穗港智造合作区企业和机构等提供碳竞争力赋能，树立“双碳”企业示范标杆，更好推动穗港智造合作区践行绿色发展理念，抢占绿色发展先机，构建绿色发展体系，助力“西区振兴”行动计划全面实施。（广州高新区发布）11月8日，随着冀北清洁能源基地今年最后一笔绿电交易完成，该基地全年绿电交易量达193亿千瓦时，同比增长了一倍，占全国规模的29%，居全国首位。今年，通过冀北电力交易中心购买绿电的用户共有694家，产生绿色电力证书超1900万张，同比增加126%。（央视新闻）5.2公司动态跟踪国电电力：11月10日，公司控股股东国家能源投资集团有限责任公司全资子公司国家能源集团资本控股有限公司通过上海证券交易所集中竞价交易方式增持公司A股股份，增持数量15,000,000股，占公司总股本的0.08%，增持金额人民币55,653,774.93元（不含交易费用）。截至公告披露日，国家能源集团直接持有公司股份9,038,709,571股，占公司总股本的50.68%；资本控股直接持有公司股份32,500,949股，占公司总股本的0.18%。南网储能：10月30日，南方电网储能股份有限公司收到公司控股股东中国南方电网有限责任公司通知，自本公告披露日起12个月内，南方电网公司拟通过其全资子公司南方电网资本控股有限公司，以上海证券交易所允许的方式（包括但不限于集中竞价交易、大宗交易等）增持公司A股股份，增持金额不低于人民币2亿元、不超过人民币4亿元，资金来源为南网资本自有资金。冰轮环境：公司于2023年11月9日召开董事会2023年第八次会议，审议通过《关于向2023年限制性股票激励计划推迟授予的激励对象授予限制性股票的议案》。公司向激励对象定向发行公司普通股股票，计划拟授予的限制性股票数量为1,784万股，占激励计划公告时公司股本总额74,583.78万股的2.39%。限制性股票授予价格为每股7.85元。蓝天燃气：2023年11月7日，公司收到蓝天集团关于部分股份解除质押的通知，蓝天集团质押给中原银行股份有限公司驻马店分行1568万股的限售流通股解除了质押；同时将请务必阅读正文后的重要声明部分12公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）其持有的公司1568万股限售流通股质押给中原银行股份有限公司驻马店分行。河南蓝天集团股份有限公司持有河南蓝天燃气股份有限公司股票3.41亿股,占公司总股本的49.19%，为公司的控股股东。本次解除质押及质押后，蓝天集团累计质押数量为1.66亿股，累计质押数量占其持有公司总股数的48.85%，占公司总股本的24.03%。川能动力：公司拟向东方电气股份有限公司发行股份购买其持有的四川省能投风电开发有限公司20%股权，拟向成都明永投资有限公司发行股份购买其持有的川能风电10%股权及川能风电下属四川省能投美姑新能源开发有限公司26%股权和四川省能投盐边新能源开发有限公司5%股权，同时，公司拟向不超过35名符合中国证监会规定的特定投资者发行股份募集配套资金。截至目前，公司与交易对方正按计划积极推进交易实施的相关工作，各项工作正常推进。6投资策略与重点关注个股本周煤价小幅上涨，预计后续延续震荡趋势，在双碳及能源转型大趋势下，绿电仍是主线，近期硅料和组件价格步入下行区间等多重利好刺激下，板块热度有望持续提升。建议重点关注高弹性火电及优质绿电企业：火电：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电等；风光：三峡能源、广宇发展等；水核：长江电力、中国核电等；其他：青达环保、协鑫能科等。表5：重点关注公司盈利预测与评级证券代码股票简称股价（元）投资评级EPS（元）PE（倍）PB（倍）LF22A23E24E22A23E24E1.277.901.36600027.SH华电国际4.95买入0.010.590.65581.458.606.801.473.73买入6.202.07600795.SH国电电力3.56买入0.160.430.5226.968.208.801.687.61买入12.701.17600863.SH内蒙华电4.73买入0.270.490.5412.937.009.500.8910.75买入9.102.80600011.SH华能国际6.62买入-0.470.860.99-16.1710.1015.101.5422.57买入11.801.81600905.SH三峡能源7.26买入0.250.320.3922.6015.3010.802.6111.96买入13.94000537.SZ广宇发展17.210.340.691.1938.9516.40-601222.SH林洋能源0.420.560.7520.6712.20600900.SH长江电力0.941.281.4622.4117.30601985.SH中国核电0.480.540.6012.5513.20002015.SZ协鑫能科0.420.831.1331.3314.70688501.SH青达环保0.620.971.3241.7818.92数据来源：Wind，西南证券7风险提示煤价上涨风险、产能不达预期风险等。请务必阅读正文后的重要声明部分13公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，即：以报告发布日后6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。公司评级买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上行业评级持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下重要声明西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供本公司签约客户使用，若您并非本公司签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。本报告须注明出处为“西南证券”，且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告及附录的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。请务必阅读正文后的重要声明部分公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）西南证券研究发展中心上海地址：上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼邮编：200120北京地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编：100033深圳地址：深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼邮编：518038重庆地址：重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼邮编：400025西南证券机构销售团队[T区ab域le_SalesP姓er名son]职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理、销售总监021-6841530918621310081jsf@swsc.com.cn销售经理1564296031515642960315clw@swsc.com.cn崔露文销售经理1312290088613122900886tsz@swsc.com.cn销售经理1850214642918502146429xsy@swsc.com.cn谭世泽销售经理1861624326818616243268cyryf@swsc.com.cn销售经理1312792053613127920536wyyf@swsc.com.cn薛世宇销售经理1895715733018957157330zymyf@swsc.com.cn销售经理1786311185817863111858cyyyf@swsc.com.cn岑宇婷销售经理1880173251118801732511yfliyu@swsc.com.cn销售经理1326298330913262983309bly@swsc.com.cn汪艺销售经理1806260825618062608256lsyu@swsc.com.cn销售经理1881733740818817337408tjw@swsc.com.cn上海张玉梅销售经理1727520260117275202601kyu@swsc.com.cn陈阳阳销售经理1502648011815026480118wxyang@swsc.com.cn销售总监1860113936218601139362yfly@swsc.com.cn李煜1860124180318601241803zhanglan@swsc.com.cn销售副总监1565228570215652285702yangwei@swsc.com.cn卞黎旸高级销售经理1804006035918040060359wyf@swsc.com.cn1565202667715652026677yhang@swsc.com.cn龙思宇销售经理1880012395518800123955hqx@swsc.com.cn销售经理田婧雯销售经理阚钰魏晓阳李杨张岚北京杨薇王一菲姚航胡青璇请务必阅读正文后的重要声明部分公用事业与环保行业周报（11.6-11.12）广深张鑫销售经理1598195322015981953220zhxin@swsc.com.cn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyuf@swsc.com路漫天销售经理1861074155318610741553lmtyf@swsc.com.cn马冰竹销售经理1312659032513126590325mbz@swsc.com.cn广深销售负责人1882518974418825189744zhengyan@swsc.com.cn郑龑销售经理1762860991917628609919杨新意销售经理1580800192615808001926yxy@swsc.com.cn龚之涵销售经理1555998968115559989681gongzh@swsc.com.cn销售经理1364263978913642639789dingfyf@swsc.com.cn丁凡销售经理1326672363413266723634张文锋销售经理1820880135518208801355zwf@swsc.com.cn陈紫琳chzlyf@swsc.com.cn陈韵然cyryf@swsc.com.cn请务必阅读正文后的重要声明部分