绿色金融双周报（2023.2.27-3.13）两会迎绿色发展密集提案行业周报请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。证券研究报告行业报告前瞻性产业研究2023年03月14日证券分析师陈骁投资咨询资格编号S1060516070001CHENXIAO397@pingan.com.cn郝博韬投资咨询资格编号S1060521110001HAOBOTAO973@pingan.com.cn平安观点：绿色金融政策动态：人大代表提出多项有关绿色发展提案第一，两会期间，多个委员和代表针对绿色发展提出提案，主要内容包括：1）优化风光基地商业模式，合理疏导储能成本。2）大力发展绿色股权融资，强化证券机构绿色金融政策激励。3）深化绿色金融产品和服务创新。4）推动绿色建筑助力乡村振兴。第二，3月5日，李克强在政府工作报告中提出，2023年要继续绿色低碳发展。主要路径包括：1）加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平。2）加快建设现代化产业体系。加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产。加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平。加快前沿技术研发和应用推广。第三，3月7日，云南省发布《云南省深化质量提升三年行动方案(2023—2025年)》，提出到2025年，云南城镇新建建筑绿色建筑占比达到100%。绿色金融市场跟踪：债、基走势较好，碳市场价格稳定1）月内绿色股指全线下跌，各股指相较沪深300的累计涨幅优势有所收窄。2）绿色债券一级市场月内较冷，二级市场走势较好，对债市整体的累计超额收益不断扩大。3）绿色基金涨跌互现，但整体仍然维持对沪深300的领先优势。4）全国碳市场价格逐渐平稳，维持约50元/吨左右水平，但潮汐交易行为仍然严重，履约交易仍是主要驱动力，碳市场建设水平仍待进一步提高。风险提示：1）宏观经济超预期下行，影响各类资产风险偏好；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，绿色转型让位稳增长；4）地缘政治形势恶化；5）疫情反复或防疫政策变化。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。前瞻性产业研究·行业周报2/10正文目录一、绿色金融政策动态：人大代表提出多项有关绿色发展提案........................................................................41.1人大代表提出多项有关绿色发展提案......................................................................................................41.2政府工作报告要求促进绿色低碳发展......................................................................................................41.3云南省政府要求到2025年，城镇新建建筑绿色建筑占比达到100%.........................................................5二、绿色金融市场跟踪：债、基走势较好，碳市场价格稳定............................................................................52.1绿色股指：绿色指数全线下跌，勉强跑赢沪深300...................................................................................52.2绿色债券：发行市场较冷，二级市场走势较好.........................................................................................62.3绿色基金：环境主题基金跑输大市，纯ESG主题基金显著领先沪深300...................................................72.4碳排放权交易：价格逐渐稳定，交易潮汐现象仍重..................................................................................8四、风险提示..................................................................................................................................................98WgWjXwWeZeUnNsR7NcM8OsQpPoMmPjMrRtQkPmNrN7NmMzQxNrRvMuOqNuN请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。前瞻性产业研究·行业周报3/10图表目录图表1中证主要“绿色”相关股指......................................................................................................................5图表2绿色股指均值与沪深300涨跌幅..........................................................................................................6图表3各绿色股指累计超额收益（相对于沪深300）.......................................................................................6图表4中证主要“绿色”相关股指当月涨跌幅.....................................................................................................6图表5绿色债券发行总量情况........................................................................................................................7图表6绿色债券净融资情况...........................................................................................................................7图表7绿色债券指数累计涨跌及超额收益（日度）..........................................................................................7图表8绿色基金投资回报收益率及超额收益....................................................................................................8图表9全国碳价走势（元/吨）.......................................................................................................................8图表10全国碳市场成交情况........................................................................................................................9请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。前瞻性产业研究·行业周报4/10一、绿色金融政策动态：人大代表提出多项有关绿色发展提案1.1人大代表提出多项有关绿色发展提案事项：两会期间，多个委员和代表针对绿色发展提出提案。全国政协委员、正泰集团董事长南存辉：优化风光基地商业模式，合理疏导储能成本，1）建议在风光基地项目建设过程中倡导先进技术占据一定比例，留存10%的空间作为创新技术竞争配置要求，通过加强先进技术应用，引导光伏行业高质量发展。2）建议风光基地项目进行混改，优化商业模式，通过1+N模式，明确民营企业的参与比例，吸引更多民营企业参与风光基地竞选，激活市场活力。3）建议鼓励社会资本参与加快农网升级改造进程，在试点县（市、区）开展台区变压器扩容、增容、升压改造。4）呼吁不以开展整县试点为由暂停、暂缓户用光伏项目备案、电网接入等工作。5）建议合理疏导储能成本，合理界定输配电服务对应的储能成本，并将其纳入输配电定价成本构成范围，并推动发电侧储能的运行和价格政策制定。6）建议加快新型储能数字化建设，合理制定新能源电源侧储能配置比例，出台政策鼓励在用户侧和电网侧配储。全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东：大力发展绿色股权融资，强化证券机构绿色金融政策激励。1）科学设定“绿色企业”认定标准。2）加大绿色债券创新发展力度。3）大力发展绿色股权融资。4）探索建立先行区绿色股票指数。5）强化证券经营机构助力企业绿色发展的政策激励。建议证券行业监管部门及自律组织加强对证券公司绿色股权融资业务的政策激励。可从绿色业务占比、企业绿色发展需求反馈、相关领域课题研究、绿色金融客户宣教等领域衡量券商服务经济绿色发展情况，对于发展水平较高的证券公司，进行适度的分类评价加分及创新业务试点资格倾斜。人大代表，国家能源集团宁夏煤业有限责任公司党委书记、董事长张胜利：深化绿色金融产品和服务创新。1）建立绿色评估认证标准体系。探索符合我国产业特色的绿色金融评价标准，开展具体绿色评价工作，推动金融更好支持绿色发展。2）深化绿色金融产品和服务创新。将碳排放权、排污权、用能权等环境权益资产纳入合格担保品范围；发挥龙头绿色低碳企业核心作用，为上下游小微企业提供融资增信担保，探索开发应收账款融资等产品；运用大数据、人工智能、区块链等技术加强绿色资产识别、环境效益测算、风险监控等能力。3）加大激励考核和宣传力度。推广对券商、基金、信托、保险等各类型金融机构的绿色金融业绩考核，加大绿色金融的推广力度，使企业能够主动寻求适合自身的绿色金融产品。人大代表，隆基绿能科技股份有限公司董事长钟宝申：推动绿色建筑助力乡村振兴。现有规划在城镇绿色建筑方面较为完善，但在乡村绿色建筑方面相对薄弱。随着经济社会的发展，人民群众对美好居住环境的需求也越来越高。乡村振兴不仅在于经济快速发展，同时也要绿色低碳发展，满足村民对美好生活的期待。为此，钟宝申代表建议，应制定乡村绿色建筑发展规划和实施方案，助力城乡协同发展；在推广使用地源热泵方面，开展专项工作，为绿色建筑清洁采暖打开突破口。1.2政府工作报告要求促进绿色低碳发展事项：2023年3月5日，李克强在政府工作报告中提出，过去5年中国一直加强生态环境保护，促进绿色低碳发展。2023年，要继续绿色低碳发展。主要内容：报告指出，第一，2023年要加快建设现代化产业体系。围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产。加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平。加快前沿技术研发和应用推广。完善现代物流体系。大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。第二，2023年要加快建设现代化产业体系。围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产。加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平。加快前沿技术研发和应用推广。完善现代物流体系。大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。前瞻性产业研究·行业周报5/101.3云南省政府要求到2025年，城镇新建建筑绿色建筑占比达到100%事项：2023年3月7日，云南省发布《云南省深化质量提升三年行动方案(2023—2025年)》，提出到2025年，云南城镇新建建筑绿色建筑占比达到100%。主要内容：《方案》中的总体要求为，到2025年，云南新产品、新业态蓬勃发展，产品、工程、服务质量水平显著改善，制造业产品质量合格率提高到96%，农产品质量安全例行监测合格率达到98%以上，食品安全评价性抽检合格率保持在98.5%以上，工程质量抽查符合率不断提高。《方案》在推动民生消费产品提档升级方面提出，扩大高原特色农产品质量优势，提高食品药品质量安全水平，强化优质特色消费品供给能力，增强特殊消费品安全性适配性，提升建筑工程品质；在提高产业基础质量保障水平方面提出，优化高质量基础件通用件供给，提高新材料质量竞争能力，推动装备制造业创新发展。在推动新技术新产品新业态高质量发展方面提出，提高新一代信息技术产品质量，推动新技术与产业深度融合，提升平台企业产品和服务质量。在着力提升服务品质方面提出，推动生活性服务业高质量多样化升级，推动生产流通服务专业化融合化发展，提高公共服务效能；在大力推进质量变革创新方面提出，增强科技创新引领作用，联动提升产业链供应链质量，提升质量基础设施协同服务效能，加强云南品牌建设，持续提升劳动者质量素养。二、绿色金融市场跟踪：债、基走势较好，碳市场价格稳定2.1绿色股指：绿色指数全线下跌，勉强跑赢沪深300我们选取中证指数公司发布的绿色相关指数，并从中剔除了聚焦绿色治理评分的“绿色领先指数”和将盈利纳入考虑的指数“绿色质量指数”，最终选取了绿色投资、绿色能源、绿色电力、绿色城镇、绿色生态这五个指数进行分析，同时选取沪深300指数作为业绩比较基准。图表1中证主要“绿色”相关股指指数简称指数名称指数代码基日发布日期成分数量指数简介绿色投资中证绿色投资股票指数930956.CSI2012/06/292017/05/2665选取绿色收入占比较高，且无显著环境风险的代表性沪深A股作为样本股，反映绿色投资主题公司的整体表现。绿色能源中证绿色能源指数931733.CSI2013/12/312021/08/1950在沪深市场中选取50只业务涉及太阳能、风能、水能、氢能、锂电池等相关行业的上市公司证券作为样本，以反映绿色能源主题上市公司证券的整体表现。绿色电力中证绿色电力指数931897.CSI2017/06/302012/12/2150选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的50只上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。绿色城镇中证绿色城镇指数H30139.CSI2012/06/292013/08/26100选取城市园林、水处理、空气净化、土壤修复、固废处理、节能照明、新能源汽车等主题中的股票作为样本股，旨在反映这一类股票的整体表现。绿色生态中证绿色生态主题指数931800.SZ2015/12/312015/10/2150从沪深市场中选取50只业务涉及清洁能源、电动化与氢能化、资源高效利用、污染物治理、环境修复和生态保护等绿色生态领域的上市公司证券作为指数样本，反映绿色生态主题上市公司证券的整体表现。资料来源：Wind，平安证券研究所累计收益方面：以2017年6月30日为基期，对比各类绿色股票指数与沪深300指数的累计涨跌幅，并通过两者相减计算其累计超额收益。截至2023年3月13日，绿色指数总体而言相较沪深300而言涨幅领先仍大，仅绿色领先及绿色电力指数跑输沪深300。当月收益方面：以2022年2月28日为基期，对比各类绿色股票指数与沪深300指数的累计涨跌幅，并通过两者相减计算其累计超额收益。截至2023年3月13日，绿色指数全线下跌，同期沪深300指数下跌2.51%，绿色指数勉强跑赢沪深300。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。前瞻性产业研究·行业周报6/10图表2绿色股指均值与沪深300涨跌幅图表3各绿色股指累计超额收益（相对于沪深300）资料来源：Wind，平安证券研究所资料来源：Wind，平安证券研究所图表4中证主要“绿色”相关股指当月涨跌幅资料来源：Wind，平安证券研究所2.2绿色债券：发行市场较冷，二级市场走势较好发行方面：截至2023年3月13日，当月绿色债券发行规模达298.4亿元，同比下跌73.09%；由于存在大量到期偿还款项，净融资额尚落于负区间。-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%2017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-03绿色投资绿色能源绿色电力绿色城镇绿色生态均值-1.57%-2.75%-3.02%-0.11%-4.35%-1.95%-2.51%-2.32%-5%-4%-3%-2%-1%0%当月涨跌幅（%）请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。前瞻性产业研究·行业周报7/10图表5绿色债券发行总量情况图表6绿色债券净融资情况资料来源：Wind，平安证券研究所资料来源：Wind，平安证券研究所交易方面：我们选取中债绿色债券综合财富指数（以下简称“绿色债券指数”）作为表征绿色债券整体走势表现的指标，选取中债新综合财富指数（以下简称“中债综合指数”）作为表征债市整体走势的指标，也是进行比较的业绩基准。截至2022年3月13日，绿色债券指数仍然跑输中债综合指数1.89个百分点。图表7绿色债券指数累计涨跌及超额收益（日度）资料来源：Wind，平安证券研究所；数据截至2022.12.302.3绿色基金：环境主题基金跑输大市，纯ESG主题基金显著领先沪深300当前资本市场上可以称为“绿色”基金的大致有以下几类概念基金：环境主题基金、纯ESG主题基金、ESG投资基金、ESG策略基金等。考虑ESG投资、ESG策略两类基金当中较多地纳入了社会和公司治理等因素，且包含了诸多综合性的基金标的，因此我们选取了环境主题基金与纯ESG主题基金两个类别作为绿色基金的代表进行分析。截至2023年3月13日，环境主题基金月内下跌3.53个百分点，跑输沪深300，纯ESG主题基金上涨约1.65个百分点，跑赢沪深300，整体看绿色基金仍然维持着对沪深300的领先。-200%0%200%400%600%800%1000%1200%1400%1600%05001,0001,5002,0002,50021-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-03总发行量(亿元）总发行量同比(%，右)-400%-200%0%200%400%600%800%1000%-1,000-50005001,0001,5002,00021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-01净融资额(亿元)净融资额同比(%，右)-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%超额收益（右）中债综合指数绿色债券指数请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。前瞻性产业研究·行业周报8/10图表8绿色基金投资回报收益率及超额收益资料来源：Wind，平安证券研究所2.4碳排放权交易：价格逐渐稳定，交易潮汐现象仍重价格方面：2023年以来，全国碳市场碳价维持在55元/吨左右，碳价波动大幅好转。区域碳市场中，广东碳市场碳价逐渐稳定在70元/吨以上水平，湖北碳市场碳价稳定在45元/吨左右，碳价逐渐平稳；其他区域碳市场碳价波动仍大。北京碳市场碳价冲高回落，自100元/吨以上回落至70元/吨左右，天津碳市场碳价最低，仅在30元/吨左右。交易方面：2023年以来，碳市场交易冷淡，与临近履约期的2022年末相比差距巨大，表明履约交易仍为交易的主要动力，其他市场参与者参与意愿不足，碳市场建设水平仍待提高。图表9全国碳价走势（元/吨）资料来源：Wind，平安证券研究所-3.53%1.65%-1.15%-1.49%0.34%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%环境保护主题基金纯ESG主题基金绿色基金沪深300绿色基金超额收益本月投资回报率及超额收益率（%）02040608010012014016019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-01深圳上海北京广东天津湖北重庆福建全国请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。前瞻性产业研究·行业周报9/10图表10全国碳市场成交情况资料来源：Wind，平安证券研究所四、风险提示1.宏观经济超预期下行，影响各类资产风险偏好。2.资本市场波动，流动性收紧，各类资产价格下滑。3.政策超预期改变，绿色转型让位稳增长。4.地缘政治超预期发展，影响相关产业链企业盈利预期或外资投资意愿。5.疫情反复或防疫政策变化，宏观形势改变。01000020000300004000050000600000200400600800100008-2509-0909-2410-0910-2411-0811-2312-0812-2301-0701-2202-0602-2103-08全国碳市场碳排放配额(CEA):成交量（万吨）全国碳市场碳排放配额(CEA):成交金额(万元，右）平安证券研究所投资评级：股票投资评级:强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）行业投资评级:强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）公司声明及风险提示：负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。免责条款：此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2023版权所有。保留一切权利。平安证券研究所电话：4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金融中心B座25层邮编：518033上海市陆家嘴环路1333号平安金融大厦26楼邮编：200120北京市西城区金融大街甲9号金融街中心北楼16层邮编：100033