投资要点
❑ 2023 年三季报电力设备基金持仓比例排名第四，减配比例排名第二
2023 年基金三季报，电力设备行业持仓比例第四，减配比例第二。2023 年三季报，
申万 31 个一级行业的基金持仓比例前五依次食品饮料(14.1%)、医药生物(12.6%)、
电子(12.2%)、电力设备(10.9%)、计算机(5.4%)，与 2023 年中报相比，前五行业基
金持仓比例的变动幅度分别为+4.8%、+0.6%、+0.4%、-1.7%和-1.9%。
❑ 电力设备基金持仓占比已连续四个季度下降
2021 年第二季度以来，电力设备行业基金持仓占比快速提升，其中 2021 年第二
季度到第三季度提升速度最快，三季度后持仓占比增速放缓，到 2022 年三季报之
间的持仓占比较为稳定。2022 年第四季度开始，电力设备基金持仓占比一路下降，
近四个季度的季度降幅分别为 2.1、1.0、1.6 和1.7 个百分点。
❑ 子板块来看，电池板块的基金持仓微增，其他板块均有所下降
2023 年三季报电池、光伏设备、风电设备和电网设备的基金持仓占比分别为 5.6%、
3.8%、0.3%、0.9%，环比变动幅度分别为+0.2、-1.2、-0.2 和-0.2 个百分点。具体
来看，(1)电池在2021 年三季度基金持仓占比达到峰值 10.1%，在 2023 年三季报
中持仓占比降至 5.6%，最近四个季度的环比变动幅度分别为-1.3、+0.1、-1.0 和
+0.1 个百分点。(2)光伏在2022 年三季度基金持仓占比达到峰值 7.8%，随后不断
下降，在 2023 年三季报中持仓占比降至 3.8%，最近四个季度的环比变动幅度分
别为-1.4、-0.3、-1.1 和-1.2 个百分点。(3)风电在近两年内，2022 年二季度基金持
仓占比达到峰值 0.7%，在 2023 年三季报中持仓占比降至 0.3%，最近四个季度的
环比变动幅度分别为+0.1、-0.2、+0.1 和-0.2 个百分点。(4)电网在近两年内，2022
年四季度基金持仓占比达到峰值 1.2%，在 2023 年三季报中持仓占比降至 0.9%，
最近四个季度的环比变动幅度分别为+0.2、-0.4、+0.3 和-0.2 个百分点。
❑ 宁德时代持仓比例稳居行业第一，阳光电源排名行业第二
宁德时代位列全行业前十大重仓股。2023 年三季度，全行业基金重仓股中，贵州
茅台排名第一，持仓比例达 4.9%；宁德时代位列第二，持仓比例为 3.4%。电力设
备行业基金前十大重仓股中，宁德稳居第一持仓占比环比有所提升，阳光电源排
名第二。2023 年三季度电力设备行业前十大基金重仓股分别为宁德时代、阳光电
源、比亚迪、汇川技术、亿纬锂能、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、通威股份、
TCL 中环，基金持仓占比分别为 3.4%、0.7%、0.7%、0.6%、0.5%、0.4%、0.3%、
0.3%、0.3%、0.2%。
❑ 投资建议
新能源长期发展确定性强，新技术层出不穷。建议关注：1)0 到1产业化，低渗透
率高成长性的新技术领域(PET、钠电、XBC 及钙钛矿、电解水制氢)：隆基绿能、
爱旭股份、帝尔激光等；2)量利双增，通胀逻辑支撑的板块(石英砂、银浆、焊带
等)：欧晶科技、石英股份、帝科股份、聚和材料、宇邦新材等。3)低估值、业绩
增长确定性强、资产负债表稳健的板块及个股(电解液和结构件、光伏龙头、大储
等)：晶科能源、晶澳科技、天合光能、阳光电源、福莱特、福斯特、金雷股份、
东方电缆、宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、新宙邦、科达利等。
❑ 风险提示
下游需求不及预期、原材料波动风险、海外政策变化风险等。
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