通信行业ESG白皮书合作单位：前言-ESG和通信行业ESG(Environmental,SocialandGovernance)，即环境、社会与公司治理，是衡量一家公司社会责任感的重要指标，评价企业在环境、社会和治理绩效方面的表现。始于2005年时任联合国秘书长安南牵头推出全球经济研究报告《在乎者赢》，ESG已从一个先锋理念逐渐转换为极具必要性和实际意义的投资风向标，成为各国主流投资机构投资实践中的重要考量因素。自2020年我国提出“碳达峰、碳中和”目标以来，国内投资机构也紧跟国际主流，将环境、社会和公司治理绩效纳入投资指标考量。因此，于企业而言，提升ESG表现不是额外成本支出，而是提升盈利能力和可持续发展能力的重要举措；于金融机构而言，发展ESG评级的目的不是为了在业务中筛选掉低评级的公司，而是为了更好地帮助低评级公司成长，促进企业及全社会的可持续发展。在国内双碳行动势在必行、国外负责任投资风头正盛的当下，对ESG的深度解读已成为企业可持续发展、投资者成功投资的必经之路。根据德勤风驭自2020年起开展的全A股上市公司ESG评级数据，2022年全A股2700+家上市公司中，共有400+家上市公司ESG评级在A级(含)以上，占比9.1%。因此，国内企业的ESG表现提升任重而道远。德勤风驭ESG评级使用的行业划分是德勤自研的一套行业划分系统-CICS(DeloitteChinaIndustrialClassificationStandard)。由于市面上常用的行业划分体系在数据可获得性、业务针对性、可拓展性上存在不足，无法充分刻画行业特性，德勤ESG引入德勤CICS行业划分体系作为风险敞口划分依据，以便实现企业更为精准的行业划分，捕捉行业共性风险特征。本白皮书关注的行业敞口为CICS一级行业下定义的通信行业，全行业共纳入评级100家A股主板上市企业。CICS定义的通信行业是指涉及电信、网络通信及相关技术、服务、基础设施的企业和组织。通信行业是以传输信息为主要目的的产业领域，涵盖了电信运营商、网络设备制造商、通信技术服务商等，在现代社会中扮演着不可或缺的角色，对经济、社会和科技的发展起到了重要推动作用。其核心是构建通信基础设施，实现信息的传递和交流。通信行业也面临众多的环境和社会挑战。例如，能源消耗和电子废弃物处理，同时也要应对社会压力，包括数据隐私保护、网络安全等问题。同时，行业还需应对与全球供应链中的社会责任和劳工权益问题。然而，加强网络基础设施建设，特别在偏远地区提升覆盖质量，同时保护用户数据隐私，加强网络安全防护，积极参与社会责任活动，支持公益事业和环保项目，通信行业能够对我国的长期绿色可持续发展策略和“双碳”目标做出积极贡献。因此，本白皮书将从风控视角出发，重点分析通信行业及重点企业的ESG评级指标表现。旨在帮助投资者、金融机构和监管者深入理解通信行业存在的ESG机会与风险，从而鼓励和推动企业走向更加绿色、安全和责任的发展道路，促进社会整体可持续发展。4@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.钢铁行业ESG白皮书目录Part1:德勤风驭ESG评级框架介绍061.1有业务意义的ESG评级模型061.2有行业特色的ESG指标框架081.3全行业及通信行业分值分布概况10Part2:通信行业发展及ESG评级分析112.1通信行业发展概况112.2通信行业ESG评级指标及披露率分析132.3通信行业评级简述152.4通信行业企业违约率和可持续发展能力18Part3:通信行业可持续发展龙头企业20@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.Part1:德勤风驭ESG评级框架介绍1.1有业务意义的ESG评级模型德勤风驭ESG评级方案围绕着判断企业的“可持续发展能力”展开，基于上市企业公开数据，研究企业ESG数据披露情况，有针对性地制定ESG底层数据收集需求，从“企业”和“行业”两大维度评估企业的可持续发展能力。如下图（图1）所示，CICS1-26行业ESG评级模型使用德勤独家行业数据库与供需链数据，采用了270+个ESG指标，讨论了资源消耗、污染防治、气候变化等一系列实质性议题，并根据评分结果对企业评级。图1：ESG评估方法论6@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.通信ESG白皮书企业的ESG评级反映了企业未来五年的可持续发展能力，因此构建一个能够反映企业可持续发展能力的因变量在模型构建的过程中至关重要，尤其是在“选择指标入模”和“指标权重制定”上。德勤风驭提供量化驱动的ESG评级模型（图2），定义了企业的可持续发展指标，并使评级流程更为科学化。图2：ESG指标择标与定权德德勤风驭的ESG评级一共有5个级别，分别是：S、A、B、C、D（图3）。其中S级比较特殊：在评级为A级的优秀企业中，根据德勤风驭对通信行业标准的计算结果，只有评级当年被7支及以上ESG基金投资的通信企业才可被评为S级。德勤风驭之所以使用“是否以及被多少家ESG基金投资”作为评价相关企业ESG表现及未来投资回报情况的指标，是因为ESG基金在投资时将环境、社会和公司治理三要素作为首要考虑因素，并以此为投资策略进行选股选券、组合构建以及评估投资对社会造成的影响。其评估结果更加全面准确，数据齐全可得。因此，在德勤风驭ESG评级视角下，当@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.7一家A级企业被多家ESG基金作为投资标的，说明其可以借助优异的ESG表现实现正向现金流并带来丰厚的投资回报。同时，这也标志着企业从“被动迎合”ESG发展转变为有意愿“主动寻找”ESG相关机会。对一个企业的可持续发展战略规划来说，这是一个里程碑式的节点。图3：ESG评级档位解释1.2有行业特色的ESG指标框架当前，国内外存在多种ESG信息披露指南和ESG指标体系，但由于各机构ESG信息披露指南未能做到统一，ESG评价指标体系在指标的选取、权重的赋予和结果的解读等方面均存在很大差异，使得ESG披露中的数据失调，减弱了评价结果的科学性。另外，现存的ESG评价体系缺少合适的定量信息，数据质量良莠不齐，缺少跨公司的可比性。8@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.通信ESG白皮书同时，企业的可持续发展能力不仅与自身的ESG表现息息相关，更与所处行业的属性密不可分。不同行业之间的公司ESG得分不具备可比性，因为不同行业模型所采用的指标以及指标的权重均有差异。例如通信企业由于其行业特征，普遍在环境（E）维度评分略低，在ESG总分上不占优势。因此，通过模型校准将分数通过主标尺映射到五级的德勤风驭企业ESG评级体系之后，不同行业间客户的可持续发展能力进而可比，即A级的通信客户和A级的其他行业客户在德勤风驭的ESG评级框架下具有相当的综合可持续发展能力。为了解决这些问题，德勤风驭结合国内外权威ESG评级机构的指标和ESG信息披露指南，以及有关ESG指标的前沿学术研究成果，设计了一套具有中国本土化特色的ESG评价指标体系。该体系将ESG指标分为通用敞口和行业敞口，考虑了投资者关注的企业自身重要指标及行业因素，并从科学性、代表性、可得性等角度出发，引入了定量及定性指标、正向和负向双向指标，使得不同实体披露的值均可进行跨时间、跨行业、跨投资组合的对比。德勤风驭在全覆盖《企业ESG指南》指标的基础上，进一步拆解国家指标披露要求、明确释义，在已有四级指标基础上延伸出272个五级指标（图4）。在每个评级周期中，德勤风驭将对270+个ESG底层指标，从12个ESG议题角度对企业进行评估。通过这一全面、有效、实操性强的评价指标体系，德勤风驭ESG评级可以减少横向比较的误差，从而更好地衡量中国本土企业的ESG表现状况。图4：ESG评级指标数量@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.91.3全行业及通信行业分值分布概况CICS1-26行业ESG评级模型依赖德勤独家行业数据库与供需链数据，采用了270+个ESG指标，广泛覆盖了诸如资源消耗、污染防治、气候变化等实质性议题。基于这些指标，该模型为各行业在不同维度上提供了评分结果。在图5中，可以清楚地观察到26个行业内部的公司维度评分分布，以及它们之间的横向对比。大多数行业的中位数评分都围绕2.8分，50%的数据值在大约2.3-3.1分的范围内，总体上展现了一个近似正态分布的特征。在图5中展示的通信行业（ＴC）2022年的ESG评分，大体上分布在2.4-3.0分的范围内。这样的评分反映了该行业在通信设备制造、通信网络建设以及运营维护等方面的持续努力。然而，值得关注的是没有企业的得分低于箱型图的下边界，这暗示着通信行业已经充分采纳可持续的实践。相对地，还有8家企业得分位于上边界之上，显示出这些企业在ESG表现上的卓越。这些数据提示投资者与行业观察者，虽然通信行业总体上在可持续发展上已经取得了稳定的进步，但仍然存在差异化的机会和风险需要关注。图5：2022年全行业ESG分值分布箱型图10@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.通信ESG白皮书Part2:通信行业发展及ESG评级分析2.1通信行业发展概况通信行业作为中国现代社会的关键支柱产业之一备受瞩目，该行业对人们的生活和工作起着至关重要的作用，其市场需求和技术创新对企业的增长和研发方向有着深远的影响。通信企业主要集中在沿海地区，这与中国各地的经济发展水平和产业结构密切相关。东部沿海地区由于其相对发达的经济实力和资金支持，成为通信企业聚集的热点地区，这为通信产业的投资和发展提供了有力保障。此外，沿海地区地理位置优越，拥有发达的港口和交通网络，便于通信产品与国际市场接轨，为贸易和技术创新提供了便利条件。同时，如浙江、北京等地区拥有较多国家级科研机构和高等院校，为通信技术的研究和创新提供了丰富的人才和资源。综合来看，这些因素都使得通信行业在沿海地区蓬勃发展，为行业的技术创新和国际合作提供了强大的支持。通信行业沿海分布从ESG角度带来一系列优势。首先，环境（E）维度上，沿海地区通信企业处于技术创新前沿，更容易应用绿色技术，例如节能设备和绿色通信基础设施，从而减少碳足迹；并且通信行业涉及大量电子设备，沿海地区的严格环保监管有助于规范废物处理，提高资源回收率。其次，社会（S）维度上，沿海地区拥有更丰富的高科技人才资源，通信企业可以更容易吸引并培养具有专业技能的员工，推动行业技术的不断升级。在治理（G）维度上，沿海地区拥有更为完善的产业链和生态系统，各种相关企业和供应商聚集在一起，便于企业间的协作与合作，促进技术创新和产业升级。然而，这样的分布也存在一些劣势。例如，沿海地区通常人口密集，资源相对更为稀缺，特别是土地资源，通信设施建设可能受到限制，可能需要更加精细化的规划和设计；而通信企业通常依赖大量的电力设备和服务器来保证网络运行，这可能会导致较高的能源消耗，尤其是在数据中心的运营中，在人口密集的地区中会面临更大的减排、节能压力。同时，沿海地区通常面临台风和洪水等自然灾害的风险，这也会对通信设施的稳定性和运营造成影响。综合而言，通信行业沿海分布从ESG角度有助于环境保护、社会发展和更强的公司治理，但也需要面对一些市场和资源上的挑战，继续推动行业的绿色和可持续发展。@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.11图6：2022年中国通信企业分布情况数据来源：GreenQuantum根据国家统计局对通信行业的环境保护及环境发展情况评级，该行业2020年至2022年三年间均为A级。持续获得A级评级表明通信行业在ESG方面的工作得到了市场和机构的认可，也反映了行业内企业在可持续发展方面的努力和成果。首先，相对于传统制造业，通信行业的生产过程通常不涉及大量的物质转化过程，且生产过程中产生的废物、有害物质相对较少，因此具有较低的碳排放。此外，通信行业对于电力的依赖较高，因此通信企业通常会积极探索和采用清洁能源，例如太阳能、风能等，以减少对传统能源的依赖。在社会方面，通信行业的发展可以推动数字化，扩大信息传递的覆盖面，使更多人能够享受到通信技术带来的便利，这有助于缩小数字鸿沟，提高社会的数字平等性。然而，也要注意到通信行业仍然需要关注电子废弃物处理、资源回收利用等环保问题，持续提升自身在环境方面的可持续性。图7：2020-2022年通信行业环境得分变化趋势数据来源：GreenQuantum12@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.通信ESG白皮书2.2通信行业ESG评级指标及披露率分析德勤风驭的通信行业ESG评级模型共覆盖135个底层指标。然而，国内通信企业ESG指标披露完整度均存在较大程度的提升空间，行业平均指标完整度仅为47.3%。从图8可以清楚地看出，与披露情况较佳的A级企业相比，底层指标的完整率在B、C、D级企业中显著降低，分别较A级企业低13.2%、16.1%、16.1%。这表明A级企业在指标披露方面明显优于B、C、D级企业，而B、C、D级企业之间的虽然也存在差距，但差距相对较小。在通信行业，指标披露完整度和企业ESG得分高度相关，较低的指标完整度会在很大程度上影响企业的ESG评分。例如，A与C、D两级企业平均指标完整度相差16%左右，A级企业平均得分比D级企业高出1.28，这体现了指标数据披露的完整度在对企业ESG评级中的重要性。较高的指标完整度往往意味着企业较高的披露意愿和披露能力，反映出企业对自身ESG层面发展的关注及自信心。尽管企业的指标完整度和其ESG表现存在正向关联，但这不意味着完整披露企业ESG指标必然能够获得更高的评分。实际上，指标披露率只是评级模型的一个评估维度，其实际得分仍然取决于企业各维度的综合表现。图8：2022年通信行业ESG各等级企业指标完整度数据来源：GreenQuantum聚焦到企业在具体各维度的表现上，我们可以发现A级企业和D级企业间各二级议题指标得分均存在显著差距。如下图（图9）所示，在2022年度A级企业和D级企业的二级议题指标平均得分对比中，环境（E）维度是两级企业差距最大的维度。相较于D级企业得分，A级企业的E维度高334.3%，S维度高220.7%，G维度高127.7%。由此可以看出，环境（E）,社会（S）和治理（G）均是拉开A级和D级企业分数差距的主要原因。环境（E）维度下，「资源消耗」、「污染防治」、「气候变化」和「全生命周期」是造成差距的主要议题；「产品责任」、「供应链管理」、「员工权益」和「社会响应」则是社会（S）维度下造成差距的主要议题；「治理机制」和「治理效能」是治理（G）维度下造成差距的主要议题。这些指标上的得分差异能够反映@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.13出通信行业中的优秀ESG表现企业在环保、社会、治理全方位所做出的额外努力。例如在环境（E）层面，「污染防治」突显了A级企业可能会建立更严格的辐射监测体系和更加严格的废弃设备处理政策；「资源消耗」代表了A级企业可能在设备、网络和数据中心方面采用了更先进的节能技术，同时可能有着更完善的资源回收和再利用体系，能有效减少资源浪费；「全生命周期」则代表企业可能在产品设计阶段充分考虑了整个生命周期，包括可持续性材料的使用、易于拆解的设计等。A级企业和D级企业在「环境情况披露」表现较为接近，可能是由于受到行业的特性影响，行业对于企业都有较高的披露要求。在通信行业，排名靠前的企业通常拥有更大的企业规模、更悠久的企业历史与科研技术，这些企业在资源利用和制造过程中更加注重可持续性，因此更愿意投资于环保生产方法和相关技术的研发，以减少环境足迹并减轻对社会的负面影响。在社会（S）与治理（G）维度上，与排名较低的企业相比，排名靠前的通信企业在「产品责任」、「员工权益」和「治理机制」等方面表现更为出色。由于通信产品与人们生活紧密相关，A级企业致力于保障提供电信设备和服务的安全性，并且积极采取措施保护用户的隐私权，包括透明的数据使用政策、数据加密技术和安全措施等；同时A级企业可能会提供更多的培训和发展机会、更优厚的工资、福利和灵活的工作条件，以吸引和保留优秀的员工。在通信行业，科研与创新人才是保持企业长期发展和维持高竞争力的核心要素，优秀的员工权益可以留住或是吸引更多的科研人才。总的来说，A级的通信企业在产品责任、员工权益和治理机制方面的出色表现，既是其积极履行社会责任的体现，也与行业发展的特点紧密相连。因此，获得更高ESG评分的通信企业展示出更高的社会责任感，并具备更好的品牌形象。图9：2022年通信行业A级与D级企业各二级议题平均得分对比数据来源：GreenQuantum14@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.通信ESG白皮书同时我们需注意到，除上面列示的二级指标外，A级企业在许多企业发展的其他方面仍显著优于D级企业。更高的ESG指标披露率反映出的是企业更高的披露意愿及更强的ESG发展意识。A级企业在应对气候变化方面也采取了积极的举措并予以披露。它们积极响应减少碳排放的政策，采用清洁能源，推动绿色技术的发展，并设定了明确的温室气体排放目标以减缓气候变化影响。这些在通信行业表现卓越的A级企业，通常会积极制定和执行可持续发展战略，将ESG因素纳入企业长期规划和业务模型中。这些做法不仅提高了它们的ESG总体评分，而且显著增强了公司的市场形象、减少了运营风险，并提高了其盈利能力。因此，对于通信行业的企业来说，深入参与到ESG的实践，增强对可持续发展和信息透明性的认识，将成为它们未来竞争力的关键要素。2.3通信业评级结果简述近年来，随着上市公司ESG披露监管政策不断出台，通信行业企业ESG绩效表现有所提升。如下图（图10）所示，在德勤风驭的通信行业ESG评级体系下，2020-2022年三年间通信企业ESG均分从4.86提升到了4.96，提升了2.06%。E维度和G维度的分项得分经历了先维持再上升的过程，G维度的分项得分在2022有所下降。2022年的G评分下降可能与全球疫情和通信行业增速放缓等因素有关。首先，疫情爆发导致企业盈利大幅下降，同时行业经过快速发展后增速放缓，企业可能普遍在经营情况、研发、运营等方面有些问题。其次，E维度和S维度得分持续上升，反映了通信企业在环境和社会责任方面的不懈努力。环境维度的提升可能源于在通信基站、数据中心等设施的建设和运营过程中，采用了节能环保技术，例如太阳能、风能等可再生能源，以及高效节能设备。同时，也在设备更新、改造方面加大了对绿色技术的研发与投入。在社会责任方面，在国家政策引导的同时，企业也积极通过参与公益事业、资助教育等形式，建立了与用户之间的信任纽带，从而提升了企业的社会责任形象。综上所述，通信行业在连续三年环境和社会责任得分上升的背后，既体现了政策引导和监管的力度，也反映了企业自身在技术创新、绿色发展以及公共利益与企业利益共赢方面的不懈努力。总的来说，通信行业在接受疫情带来的挑战后ESG均分仍然能够提升的2.6%背后反映了行业内企业在环保、社会责任和治理方面本就优秀的同时继续共同努力。这一趋势的持续发展将为行业的可持续发展和社会价值的实现奠定坚实基础。@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.15图10：2020-2022年通信行业ESG总分及各分项分数变化趋势数据来源：GreenQuantum近年来，通信企业及其关联行业在环保和绿色转型方面面临持续增加的压力。这源于环保法规日益严格、公众意识的提升、投资者和金融机构的ESG要求、技术发展和创新、应对全球性气候变化问题等。这些压力推动企业积极采取环保行动，提高资源利用效率、降低排放、推动可持续技术创新，以实现长期增长和可持续发展。但通信行业的环境（E）维度表现有平稳的明显提升。与2020年相比，通信企业在2022年的环境（E）维度上取得了提高，二级议题均有提升，反映了通信行业在环保和绿色转型方面做出的努力。具体来看，通信行业在「环境情况披露」方面有较明显提升，在「资源消耗」、「气候变化」、「污染防治」这些二级指标得分上提升较小，但仍有提升（图11）。另外，通信企业在公司治理（G）维度的大部分二级指标表现上均有提升，在「治理效能」方面略有下降；在社会（S）维度上除「社会响应」和「供应链管理」有小幅下降外，其他层面也都有相应提升。这为未来通信行业企业ESG发展提供了指引。在环境（E）维度，通信行业在污染防治领域表现较好，在稳固现有的技术优势和行业优势下，进一步对增加对于基建建设、废料回收、绿色技术的研发和应用。在社会（S）维度，通信企业在社会响应方面表现有所欠缺。为了改进此方面的表现，企业可以采取加强公益项目支持，加强与社会的沟通和合作，参与行业组织和社会组织，积极发布社会责任报告等诸多策略来提高其评分。在治理（G）维度，通信企业在治理效能方面表现有所下降，企业可以通过提升运营效率，改善研发与治理体系，积极改善企业经营状况来提高得分。16@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.通信ESG白皮书图11：2020年与2022年通信行业企业各二级议题平均得分对比数据来源：GreenQuantum德勤风驭通信行业ESG评级体系根据位比评级的方法，动态地划分A、B、C、D四个等级，使每年度评级结果更具时效性，并可持续、动态地助力企业提升其ESG表现。在该评级体系下（图12），2020-2022年三年间，通信行业所有等级门槛都在逐年提高。这种全等级上升的评级门槛表明通信企业在环境、社会和治理方面的综合表现持续提升，以满足行业越来越高的标准和期望。在过去的三年内，通信企业面临更为严格的ESG要求，推动它们更为积极地调整和完善相关政策、实践和管理措施。这种趋势的逐年上升可能反映了消费者、监管机构和投资者对可持续性的日益关注，以及行业内部对于提高生产和管理标准的努力。这种持续的A级门槛上升表明通信行业整体在ESG方面的表现有所提升，企业普遍对ESG重视程度的提升，提高了可持续经营的标准。总的来说，全等级门槛的提升为行业的可持续发展奠定坚实基础。图12：2020-2022年通信行业ESG各等级分数区间变化趋势数据来源：GreenQuantum@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.172.4通信行业企业信用债违约率和可持续发展能力德勤风驭的通信行业ESG评级模型从风控视角出发、以ESG表现为关键指标，为金融机构和企业提供重要的风险洞察。根据德勤风驭的通信行业信用债违约数据（图13），2015年至2024年间，A级各企业平均信用债违约率低于D级企业约1.2%（含预测）。以2021年数据为例，A级企业评级违约率仅为0.84%,C级企业违约风险最高，违约率高达2.45%。2015年至2024年，通信行业全等级企业的平均违约率趋于稳定，但C级与D级企业违约率波动较大，表现出更强的不确定性（数据来源：德勤风驭GreenQuantum研究所），同时全等级企业的平均违约率均有所提升，可能是由于行业的特殊原因以及疫情的持续反复，整体经营情况受到比较严重的影响。但仍然可以看出，提升企业自身的ESG表现能够显著降低企业违约风险。企业的ESG评级与平均违约率存在显著的相关性，评级为A的企业明显有更低的违约率，这充分体现了德勤“ESG评分与财务指标挂钩”的研究思路。值得注意的是，在德勤风驭开展企业信用债违约率测评的初期，出现了企业当年信用评级不高，但ESG评级较高的现象；在随后的二至三年内，该企业的信用评级逐步提升，达到与其ESG评级相匹配的程度。这体现了德勤风驭的ESG评级对企业信用评级变化的预测作用，也证明了德勤风驭的ESG评级体系在洞察企业违约风险方面的价值。图13：2015-2024年通信行业各级企业平均信用债违约率对比（含预测）数据来源：GreenQuantum18@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.通信ESG白皮书同时，由通信行业各企业的财务数据可知（图14），企业ESG评级越高，其收入水平与净利润水平越高。以2020年收入水平为例，A、B、C、D级企业各自的收入水平逐级递减，尽管B、C、D级企业之间差距不大，但A级企业和B级企业在收入水平和利润水平方面显示出明显的优越性。因此，相较于ESG评级较低的企业，ESG评级较高的企业通常具有更好、更稳定的盈利能力，可以为股东创造更多正向回报。此外，ESG评级较高的企业往往具有更优秀的财务成长性，例如A级企业的收入和利润水平自2016年开始便保持了相较其他等级企业更高的增长率。因此，德勤风驭ESG评级体系不仅在风险控制方面对企业和金融机构有重要意义，同时在评价和预测企业财务表现方面提供重要参考。图14：2012-2024年通信行业各级企业财务情况对比（含预测）数据来源：GreenQuantum@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.19Part3:通信行业可持续发展龙头企业根据德勤风驭的2022年度ESG通信行业评级，100家企业中，15家获得A级，35家获得B级，43家获得C级，7家获得D级评级。其中，中兴通讯、传音控股、中国联通、海康威视和大华股份五家企业在2022年被7支及以上的ESG基金投资，说明其具有优异的的可持续发展前景，被德勤风驭评为2022年度通信行业ESG评级S级企业（图15）。从各项指标来看，这五家企业指标披露率位于行业上游，ESG单项评分均未出现明显短板。从企业实际表现看，中兴通讯、传音控股、中国联通、海康威视和大华股份作为被ESG基金青睐的企业，可能因其在业务和历史方面展现了积极的可持续发展特点。中兴通讯在其发展历程中，致力于技术创新和产业发展，也积极参与一些社会公益项目，如教育、扶贫等，这些举措均增强了其在ESG评估中的竞争优势。中国联通作为中国三大基础电信运营商之一，积极参与了许多社会公益事业，比如推动数字化发展，助力农村网络建设等；传音控股作为以非洲市场为主要业务区域的移动通信设备制造商，提供高性价比的产品满足了许多发展中国家的通讯需求。与此同时，海康威视和大华股份作为视频监控设备制造商的领先企业，一直致力于提升技术水平，为全球社会提供更安全的监控解决方案，体现了社会责任的承担。这五者是当前通信行业上市公司中ESG综合评级表现最优的，对其他企业提升ESG表现有重要借鉴意义。ESG基金在通信行业投资较为谨慎，主要原因在于该行业所涉及的环保问题相对有限，相对于其他行业，其环保特征并不是最突出的特点。通信行业相对于其他行业，如可再生能源或清洁技术，对环保因素的贡献相对较低，且通信行业更侧重于技术创新，ESG投资者可能更倾向于关注社会和公司治理方面的问题，例如数据隐私、网络安全等。此外，通信企业可能更注重基础设施建设、数字包容性、教育支持等社会责任领域，而这些方面不一定会直接映射到ESG指标上。然而，一些ESG基金可能会审慎地选择在该行业中寻找具备优异ESG表现、有助于可持续发展的企业投资。这取决于基金的投资策略和对ESG标准的权衡考虑。总体而言通信行业受投资的企业数量较少，因此仍筛选出5家S级企业。但该行业企业仍能取得S级的评级，充分体现了德勤风驭ESG评级体系权重设置的科学合理性，使得不同主营业务间的图15：2022年通信行业ESG评级S级企业数据来源：GreenQuantum20@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.通信ESG白皮书企业能够具有可比较性。与德勤风驭ESG评级结果相对应的，这五家S级企业在中证指数等多家ESG评级中的评级结果也均位于行业前列，体现出德勤风驭通信ESG评级与其他评级体系之间的相对一致性。从地域分布上来看，国内通信行业ESG表现最好的A级企业主要分布在广东、北京和江苏等地(图16)。这样的分布在地域和行业特点的交互影响下呈现出其独特合理性。首先，这些地区由于其相对发达的经济实力和资金支持，成为通信企业聚集的热点地区，这为通信产业的投资和发展提供了有力保障。其次，如广东、北京等地理位置优越，拥有发达的港口和交通网络，便于通信产品与国际市场接轨，为贸易和技术创新提供了便利条件。而且这些地区拥有较多国家级科研机构和高等院校，为通信技术的研究和创新提供了丰富的人才和资源。通信行业要求高科技和创新，对环境、社会责任和治理能力的要求也较高，这与A级企业的地域分布相匹配。从整体上看，这些地区所拥有的地域和行业特点，为国内通信行业的A级企业创造了良好的条件，使其在ESG评级中展现出卓越的表现。图16：2022年中国通信行业A级及S级企业分布情况数据来源：GreenQuantum@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.21结语德勤风驭自2019年始发布的系列白皮书，已连续三年深入研究A股各行业上市公司的ESG绩效表现。本次，我们重点关注在德勤CICS行业分类下的通信行业。经过三年观察，A股通信行业的ESG总体表现保持了稳步上升的态势。从ESG信息的透明度方面看，A股通信企业已加大报告公开力度，但报告内容质量尚存不均，需进一步优化。风险管理角度上，强化ESG能帮助降低通信行业的信用违约风险。财务层面分析也显示，企业的ESG绩效与其财务健康状况正相关。进入后疫情时期，我们依然面对如疫情反复、政治局势等变数。ESG成为策应这些挑战、引领可持续发展的关键策略，给予社会新的希望。在中国政策如“碳达峰、碳中和”和通信有关法律法规等压力驱动下，通信行业的ESG表现将继续受到全社会、监管机构和国家的高度关注。因此，通信行业将着力提升运营效率，改善研发与治理体系，积极改善企业经营状况，在未来几年内进一步提升行业上市公司的ESG绩效。德勤风驭也希望通过开展各行业企业的ESG绩效评级，为企业履行社会责任提供有效的支持和赋能，为构建更加绿色、可持续的未来做出贡献。22@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.通信ESG白皮书联系方式地址：上海市黄浦区延安东路222号邮箱：ibsupport@deloitte.com.cn地址：浦东新区丹桂路999号张江国创中心一期A3邮箱：zixun@chinadep.com@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.23关于德勤Deloitte（“德勤）”泛指一家或多家德勤有限公司，以及其全球成员所网络和它们的关联机构（统称为“德勤组织”）。德勤有限公司（又称“德勤全球”）及其每一家成员所和它们的关联机构均为具有独立法律地位的法律实体，相互之间不因第三方而承担任何责任或约束对方。德勤有限公司及其每一家成员所和它们的关联机构仅对自身行为及遗漏承担责任，而对相互的行为及遗漏不承担任何法律责任。德勤有限公司并不向客户提供服务。请参阅www.deloitte.com/cn/about了解更多信息。德勤是全球领先的专业服务机构，为客户提供审计及鉴证、管理咨询、财务咨询、风险咨询、税务及相关服务。德勤透过遍及全球逾150个国家与地区的成员所网络及关联机构（统称为“德勤组织”）为财富全球500强企业中约80%的企业提供专业服务。敬请访问www.deloitte.com/cn/about，了解德勤全球约330,000名专业人员致力成就不凡的更多信息。德勤亚太有限公司（即一家担保有限公司）是德勤有限公司的成员所。德勤亚太有限公司的每一家成员及其关联机构均为具有独立法律地位的法律实体，在亚太地区超过100座城市提供专业服务，包括奥克兰、曼谷、北京、河内、香港、雅加达、吉隆坡、马尼拉、墨尔本、大阪、首尔、上海、新加坡、悉尼、台北和东京。德勤于1917年在上海设立办事处，德勤品牌由此进入中国。如今，德勤中国为中国本地和在华的跨国及高增长企业客户提供全面的审计及鉴证、管理咨询、财务咨询、风险咨询和税务服务。德勤中国持续致力为中国会计准则、税务制度及专业人才培养作出重要贡献。德勤中国是一家中国本土成立的专业服务机构，由德勤中国的合伙人所拥有。敬请访问www2.deloitte.com\cn\zh\social-media，通过我们的社交媒体平台，了解德勤在中国市场成就不凡的更多信息。本通讯中所含内容乃一般性信息，任何德勤有限公司、其全球成员所网络或它们的关联机构（统称为“德勤组织”）并不因此构成提供任何专业建议或服务。在作出任何可能影响您的财务或业务的决策或采取任何相关行动前，您应咨询合资格的专业顾问。我们并未对本通讯所含信息的准确性或完整性作出任何（明示或暗示）陈述、保证或承诺。任何德勤有限公司、其成员所、关联机构、员工或代理方均不对任何方因使用本通讯而直接或间接导致的任何损失或损害承担责任。德勤有限公司及其每一家成员所和它们的关联机构均为具有独立法律地位的法律实体。©2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。24@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.