[Table_Main]证券研究报告行业周报煤炭开采煤炭2023年10月15日优于大市（维持）煤炭行业周报：冬储&经济稳步证券分析师翟堃恢复，需求支撑煤价高稳资格编号：s0120523050002邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn[投Tab资le_要Su点mm：ary]研究助理北方冬储采煤支撑需求，动力煤价格预计高位持稳。本周，秦皇岛动力煤Q5500平仓价在节后连续上涨后，周中出现小幅回调，至1017元/吨。供应端，山西、薛磊陕西等地区部分煤矿搬家倒面，个别大矿进行年度检修，整体供应水平略有下邮箱：xuelei＠tebon.com.cn降。产地拉运情况较好，一方面冶金化工企业开工支持需求，另一方面部分北方谢佶圆省份供暖季陆续开启，冬储采煤需求旺盛。港口价格回调，市场情绪有所降温，邮箱：xiejy＠tebon.com.cn周边煤厂及贸易商拿货偏谨慎，产地价格回调10-20元/吨。下游方面，由于大秦市场表现沪深300线检修提前至18日结束，部分贸易商出货意愿加强，港口价格小幅回落。入秋以15%2023-022023-06来，电厂日耗季节性走低，库存高位下采购积极性一般，仅维持对长协的刚需拉10%运和消化库存为主。展望后市，我们看好宏观预期改善下的板块表现：1）随着港口价格回调，发运倒挂问题再次凸显，短期看价格回调空间有限；2）北方省5%份陆续开启供暖季，电厂日耗随之提升，冬储采煤支撑需求；3）中办、国办发0%布《关于进一步加强安全生产工作的意见》，安监力度空前，供给弹性弱化；4）-5%印尼煤炭发运骤减或将影响我国煤炭进口量，一方面印尼煤炭出口港增收额外费-10%用，另一方面印尼能源部启动E-RKAB工作计划系统导致产量计划批复周期延长；5）根据印度电力部要求，10月底前使用进口煤的电厂须维持满负荷运行，2022-10刚需采购支撑外矿报价，叠加人民币汇率走弱，进口煤难有价格优势；6）俄罗斯政府决定自2023年10月1日起至2024年底对包括煤炭在内的多种商品施行相关研究弹性关税政策，根据卢布对美元汇率水平，税率在4-7%之间调整，关税的提升或将对后续的进口量产生负面影响；7）宏观经济预期改善，经济修复有望加速耗1.《煤炭行业周报：煤价偏强运煤需求释放。行，焦炭去产能开启》，2023.10.82.《焦炭行业点评：晋陕4.3米焦炉融资需求及结构改善，看好双焦后续表现。本周，京唐港主焦煤价格稳定在2480退出启动，焦炭行业盈利修复开元/吨。焦煤方面：产地方面，前期停产煤矿陆续复产，供应稍有恢复，但整体延启》，2023.10.8续偏紧格局，煤矿报价以稳为主，部分区域主流大矿四季度长协定价上涨150-3.《山煤国际（600546.SH）：低成200元/吨。矿端库存情况良好，报价多为坚挺，尤其是优质骨架煤。下游方面，本高分红，业绩弹性有期待》，除个别焦企亏损限产以及部分焦炉检修外，整体焦企开工稳定，刚需采购延续，2023.9.25原料煤市场偏稳运行。焦炭方面：供应端，焦企整体开工率维持高位稳定，焦炭4.《煤炭行业周报：非电需求旺即产即销，发运情况较好，厂内焦炭库存有所下降。考虑到原料煤价格坚挺，下季，煤价强势运行》，2023.9.24游钢厂对焦炭刚需采购，主流焦企开启第三轮提涨。下游方面，本周日均铁水产5.《煤炭行业点评：安全生产政策量245.95万吨，环比下降1.06万吨，同比增加5.79万吨，维持高位运行。后续出台，供给约束开始显现》，需要关注下游成材需求及价格、钢厂利润情况以及上下游库存等对焦炭市场的影2023.9.19响，预计短期平稳运行。展望后市，我们看好宏观预期改善下的双焦价格弹性：1）焦煤供给或处于阶段性瓶颈：焦煤资源具有稀缺性，国内产量稳定，而进口主要来自蒙古、澳大利亚，但今年蒙煤通关维持历史高位、澳洲硬焦煤出口同比下降，后续再有增长恐乏力；2）海外煤价高位，目前澳洲准一线主焦煤报价上涨至FOB369美金，折合国内到港价为3194元/吨，倒挂程度加剧；3）焦炭供给格局持续优化：受环保政策影响，全国最大的焦炭产地山西将在今年底前全面关停退出炭化室高度4.3米焦炉，焦化行业格局改善；4）10月13日中国央行公布第三季度金融数据，9月新增社融超市场预期，主因实体经济贷款需求回暖、政府专项债发行节奏加快提振。此外，降低存量房贷利率工作基本接近尾声，截至9月末存量住房贷款加权平均利率环比上月减少42bp，房地产市场也随之出现积极变化，重点城市交易活跃度上升，同时9月房地产开发贷款和个人住房贷款合计较上月多投放1000多亿元，保持明显回升态势。政策组合拳加强地产预期改善，随着房地产平稳恢复，双焦需求或将迎来平稳回升。本周数据回顾：本周数据回顾：1）煤炭价格及下游价格：秦皇岛Q5500平仓价请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭1017元/吨（-0.78%），京唐港主焦煤库提价2480元/吨（+0.00%），国内主要港口冶金焦平仓价2301元/吨（+2.54%）；2）供需分析：秦皇岛港铁路调入量51万吨（+27.18%）,港口吞吐量49万吨（+22.19%）；3）库存分析：秦皇岛库存511万吨，较上周减少29万吨(-5.37%)，钢厂焦煤库存475万吨，较上周增加3万吨(+0.59%)；4）国际煤炭市场：IPE鹿特丹煤炭价为134.3美元/吨（+2.87%），澳大利亚峰景焦煤到岸价为381.5美元/吨（+2.55%），动力煤内外价差为45.61元/吨，较之前收窄31.61元/吨，主焦煤内外价差为-639.92元/吨，较之前价差扩大307.06元/吨投资建议：我们认为随着7月24日政治局会议召开，煤炭行业基本面和预期发生重大变化，在供给稳健释放后，需求预期的改善将成为助推板块估值修复的重要因素，建议关注三个方向：1）双焦弹性。复苏预期下，和投资端相关的品种在经历前期的价格的大幅下跌后存在反弹的空间，且未来在供给端存在收缩的情况下，焦炭盈利或存更大的提升空间，未来焦炭板块将明显受益，建议关注，焦炭：中国旭阳集团、陕西黑猫、美锦能源、开滦股份；焦煤：潞安环能、盘江股份、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、兰花科创。2）长期分红。优质公司具备长期分红能力，且随着未来资本开支下降，分红率具备持续提升空间，建议关注：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、山煤国际。3）长期增量。有产能释放的公司可穿越牛熊，在下一波周期启动时具备更强的爆发性，建议关注：广汇能源、华阳股份、昊华能源。风险提示：国内经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期；原油价格下跌拖累煤化工产品价格。2/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭内容目录1.行业数据跟踪...............................................................................................................61.1.价格梳理：动力煤焦煤价格分化，下游产品涨跌不一........................................61.1.1.煤炭价格：动力煤价下跌，炼焦煤价分化...............................................61.1.2.下游价格：产品价格下跌，卷螺差下跌...................................................91.2.供需分析：铁路调入量增加，国内外运价分化................................................101.3.库存分析：港口动力煤库存增加，下游焦煤库存增加......................................111.4.国际煤炭市场：海外煤价上涨，动力煤焦内外价差分化..................................132.行情回顾：板块下跌，跑输大盘................................................................................143.本周重要事件回顾......................................................................................................153.1.行业新闻..........................................................................................................153.2.公司公告..........................................................................................................164.盈利预测.....................................................................................................................175.风险提示.....................................................................................................................173/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图表目录图1：秦皇岛Q5500平仓价下跌约8元/吨（-0.78%）...................................................6图2：秦皇岛港Q5000平仓价下跌约23元/吨（-2.5%）................................................6图3：高低热值煤价比为1.13..........................................................................................6图4：内蒙古坑口价下跌，山西下跌，陕西下跌..............................................................7图5：京唐港主焦煤库提价（山西产）2480元/吨，较上周持平.....................................7图6：山西古交肥煤车板价相较上周上涨约80元/吨(+3.83%)........................................7图7：CCTD秦皇岛动力煤Q5500长协价为709元/吨(+1.43%)....................................8图8：新华山西焦煤长协价格为1546元/吨(+11.30%).....................................................8图9：阳泉小块出矿价为940元/吨，与上周持平............................................................8图10：晋城Q5600无烟煤坑口价为960元/吨，较上周持平..........................................8图11：国内主要港口冶金焦平仓价上涨57元/吨(+2.54%)..............................................8图12：长治喷吹煤市场价持平.........................................................................................8图13：螺纹钢HRB400-20mm全国价下跌34元/吨(-0.89%).........................................9图14：卷螺差下跌15元/吨(-11.81%).............................................................................9图15：山西兰花的尿素价格为2220元/吨(-3.90%).........................................................9图16：山东济宁荣信的甲醇价格与上周相比下跌10元/吨(-0.40%)................................9图17：华东PO42.5水泥平均价下跌2元/吨(-0.47%)...................................................10图18：神华包头聚乙烯竞拍价相比下跌250元/吨(-3.11%)...........................................10图19：秦皇岛港铁路调入量上升10.9万吨(+27.18%)..................................................10图20：港口吞吐量增加8.9万吨(+22.19%)...................................................................10图21：秦皇岛港锚地船舶数减少6艘(-28.57%)............................................................10图22：秦皇岛港预到船舶数增加1艘(+14.29%)...........................................................10图23：国内CDFI运价（元/吨）...................................................................................11图24：国际CDFI运价（美元/吨）...............................................................................11图25：CCTD南、北方主流港口库存增加.....................................................................11图26：主流港口合计库存增加202.8万吨(+3.45%)......................................................11图27：秦皇岛库存减少29万吨(-5.37%).......................................................................12图28：煤炭重点电厂库存减少100万吨(-0.94%)..........................................................12图29：生产企业炼焦煤库存量减少10.6万吨(-3.96%)..................................................12图30：CR炼焦煤库存指数持平....................................................................................12图31：钢厂焦煤库存增加2.8万吨(+0.59%).................................................................12图32：焦企焦煤库存增加4.0万吨(+1.64%).................................................................124/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图33：230家焦化企业不同产能利用率.........................................................................13图34：纽卡斯尔港FOB动力煤价上涨3.10美元/吨(+2.96%).......................................13图35：IPE鹿特丹煤炭价为上涨3.75美元/吨(+2.87%)................................................13图36：澳大利亚峰景焦煤到岸价上涨9.5美元/吨(+2.55%)..........................................13图37：动力煤内外价差45.61元/吨...............................................................................14图38：主焦煤内外价差-639.92元/吨............................................................................14图39：煤炭板块本周跑输大盘.......................................................................................14图40：细分行业本周下跌..............................................................................................15图41：本周涨幅前五和后五名.......................................................................................15表1：公司盈利预测.......................................................................................................175/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭1.行业数据跟踪1.1.价格梳理：动力煤焦煤价格分化，下游产品涨跌不一1.1.1.煤炭价格：动力煤价下跌，炼焦煤价分化港口动力煤现货：秦皇岛港动力末煤较上周下跌。截至2023年10月13日，动力煤方面：秦皇岛Q5500平仓价1017元/吨，较上周下跌约8元/吨（-0.78%）；秦皇岛港Q5000平仓价899元/吨，较上周下跌约23元/吨（-2.5%）。图1：秦皇岛Q5500平仓价下跌约8元/吨（-0.78%）图2：秦皇岛港Q5000平仓价下跌约23元/吨（-2.5%）资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所注：图表单位参照图表标题内容，下同高低热值煤价较上周有所上涨。截至2023年10月13日秦皇岛港动力末煤高低热值比例为1.13，较上周有所上涨。图3：高低热值煤价比为1.13资料来源：Wind，德邦研究所坑口动力煤：内蒙古坑口价下跌，山西下跌，陕西下跌。截至2023年9月28日，山西大同动力煤Q5500坑口价为815元/吨，较上周下跌54.5元/吨（-6.3%）；内蒙古鄂尔多斯东胜动力煤Q5200坑口价771元/吨，较上周下跌58元/吨（-7.0%）；陕西黄陵Q5000坑口价为790元/吨，较上周下跌50元/吨(-6.0%)。6/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图4：内蒙古坑口价下跌，山西下跌，陕西下跌资料来源：Wind，德邦研究所港口&坑口炼焦煤：京唐港主焦煤库提价（山西产）较上周持平、山西古交肥煤车板价较上周上涨。截至2023年10月13日，京唐港主焦煤库提价（山西产）2480元/吨，较上周持平；山西古交肥煤车板价2170元/吨，相较上周上涨约80元/吨(+3.83%)。图5：京唐港主焦煤库提价（山西产）2480元/吨，较上周持平图6：山西古交肥煤车板价相较上周上涨约80元/吨(+3.83%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所动力煤&炼焦煤长协：2023年10月CCTD秦皇岛动力煤Q5500长协价为709元/吨，较上月上涨10元/吨(+1.43%)。截至2023年10月10日,新华山西焦煤长协价格为1546元/吨,较上周上涨。2023年10月CCTD秦皇岛动力煤Q5500长协价为709元/吨，较上月上涨-10元/吨(+1.43%)；截至2023年10月10日,新华山西焦煤长协价格为1546元/吨,较上周上涨157元/吨(+11.30%)。7/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图7：CCTD秦皇岛动力煤Q5500长协价为709元/吨(+1.43%)行业周报煤炭图8：新华山西焦煤长协价格为1546元/吨(+11.30%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所坑口无烟煤：阳泉无烟煤价持平、晋城无烟煤价较上周持平。截至2023年10月13日阳泉小块出矿价为940元/吨，与上周持平；截至2023年9月28日晋城Q5600无烟煤坑口价为960元/吨，较上周持平。图9：阳泉小块出矿价为940元/吨，与上周持平图10：晋城Q5600无烟煤坑口价为960元/吨，较上周持平资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所焦炭&喷吹煤：国内主要港口冶金焦平仓价上涨，长治喷吹煤市场价持平。截至2023年10月13日国内主要港口冶金焦平仓价2301元/吨，与上周相比上涨57元/吨(+2.54%)；长治喷吹煤市场价1210元/吨，与上周相比持平。图11：国内主要港口冶金焦平仓价上涨57元/吨(+2.54%)图12：长治喷吹煤市场价持平资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所8/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭1.1.2.下游价格：产品价格下跌，卷螺差下跌焦煤下游：螺纹钢价格下跌、卷螺差较上周下跌。截至2023年10月13日，螺纹钢HRB400-20mm全国价3796元/吨，与上周下跌34元/吨(-0.89%)；卷螺差为112元/吨，与上周下跌15元/吨(-11.81%)。图13：螺纹钢HRB400-20mm全国价下跌34元/吨(-0.89%)图14：卷螺差下跌15元/吨(-11.81%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所化工煤下游：尿素价格下跌、甲醇价格下跌。截至2023年10月13日山西兰花的尿素价格为2220元/吨，与上周相比下跌90元/吨(-3.90%)；山东济宁荣信的甲醇价格为2460元/吨，与上周相比下跌10元/吨(-0.40%)。图15：山西兰花的尿素价格为2220元/吨(-3.90%)图16：山东济宁荣信的甲醇价格与上周相比下跌10元/吨(-0.40%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所化工煤下游：水泥价格下跌，聚乙烯价格较上周下跌。截至2023年10月13日华东PO42.5水泥平均价为425元/吨，与上周相比下跌2元/吨(-0.47%)；神华包头聚乙烯竞拍价7780元/吨，与上周相比下跌250元/吨(-3.11%)。9/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图17：华东PO42.5水泥平均价下跌2元/吨(-0.47%)行业周报煤炭图18：神华包头聚乙烯竞拍价相比下跌250元/吨(-3.11%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所1.2.供需分析：铁路调入量增加，国内外运价分化煤炭发运：秦皇岛港铁路调入量增加、港口吞吐量增加。截至2023年10月13日秦皇岛港铁路调入量51万吨，与上周相比上升10.9万吨(+27.18%)；港口吞吐量49万吨，与上周相比增加8.9万吨(+22.19%)。图19：秦皇岛港铁路调入量上升10.9万吨(+27.18%)图20：港口吞吐量增加8.9万吨(+22.19%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所动力煤需求：锚地船舶数减少，预到船舶数增加。截至2023年10月13日秦皇岛港锚地船舶数15艘，与上周相比减少6艘(-28.57%)；秦皇岛港预到船舶数8艘，与上周相比增加1艘(+14.29%)。图21：秦皇岛港锚地船舶数减少6艘(-28.57%)图22：秦皇岛港预到船舶数增加1艘(+14.29%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所10/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭煤炭运费：国内运价分化、国际运价上涨。截至2023年10月13日，国内OCFI运价:秦皇岛-广州、秦皇岛-上海分别为28.8元/吨、16.0元/吨，较上周变化分别为：下跌0.3元/吨（-1.0%）、上涨0.4元/吨（2.6%）；国际CDFI运价：纽卡斯尔-舟山、萨马林达-广州分别为15.76美元/吨、8.87美元/吨，较上周变化分别为：上涨0.83美元/吨（5.55%）、上涨0.60美元/吨（7.31%）。图23：国内CDFI运价（元/吨）图24：国际CDFI运价（美元/吨）资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所1.3.库存分析：港口动力煤库存增加，下游焦煤库存增加港口总库存：南、北方主流港口库存增加，主流港口合计库存增加。截至2023年10月9日CCTD南方主流港口库存为3042.7万吨，较上周增加24.0万吨(+0.80%)；CCTD北方主流港口库存为3046.2万吨，较上周增加178.8万吨(+6.24%)；主流港口合计库存为6088.9万吨，较上周增加202.8万吨(+3.45%)。图25：CCTD南、北方主流港口库存增加图26：主流港口合计库存增加202.8万吨(+3.45%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所动力煤库存：秦皇岛库存减少，煤炭重点电厂库存减少。截至2023年10月13日，秦皇岛库存511万吨，较上周减少29万吨(-5.37%)；截至2023年9月21日，煤炭重点电厂库存10550万吨，较上周减少100万吨(-0.94%)。11/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图27：秦皇岛库存减少29万吨(-5.37%)行业周报煤炭图28：煤炭重点电厂库存减少100万吨(-0.94%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所焦煤库存：生产企业炼焦煤库存减少、CR炼焦煤库存指数持平。截至2023年10月9日，生产企业炼焦煤库存量257万吨，较上周减少10.6万吨(-3.96%)；CR炼焦煤库存指数66.4万吨，较上周持平。图29：生产企业炼焦煤库存量减少10.6万吨(-3.96%)图30：CR炼焦煤库存指数持平资料来源：煤炭资源网，德邦研究所资料来源：煤炭资源网，德邦研究所下游焦煤库存：钢厂焦煤库存增加、焦企焦煤库存增加。截至2023年10月9日，钢厂焦煤库存475.4万吨，较上周增加2.8万吨(+0.59%)；焦企焦煤库存248.1万吨，较上周增加4.0万吨(+1.64%)。图31：钢厂焦煤库存增加2.8万吨(+0.59%)图32：焦企焦煤库存增加4.0万吨(+1.64%)7507006506005505004504002020202120222023资料来源：煤炭资源网，德邦研究所资料来源：煤炭资源网，德邦研究所焦化企业产能利用率：截至2023年10月13日，230家焦化企业（>200万吨）产能利用率为82.67%，230家焦化企业（100~200万吨）产能利用率为12/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭70.94%，230家焦化企业（<100万吨）产能利用率为65.93%，较上周分别上涨（+0.00%）、上涨（+0.02%）、下跌（-0.03%）。图33：230家焦化企业不同产能利用率资料来源：Wind、德邦研究所1.4.国际煤炭市场：海外煤价上涨，动力煤焦内外价差分化海外动力煤价格：截至2023年10月11日，纽卡斯尔港FOB动力煤价107.75美元/吨，较上周上涨3.10美元/吨(+2.96%)；截至2023年10月12日，IPE鹿特丹煤炭价为134.25美元/吨，较上周上涨3.75美元/吨(+2.87%)；截至2023年10月13日，澳大利亚峰景焦煤到岸价381.5美元/吨，较上周上涨9.5美元/吨(+2.55%)。图34：纽卡斯尔港FOB动力煤价上涨3.10美元/吨(+2.96%)图35：IPE鹿特丹煤炭价为上涨3.75美元/吨(+2.87%)资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所图36：澳大利亚峰景焦煤到岸价上涨9.5美元/吨(+2.55%)13/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭资料来源：Wind，德邦研究所内外煤炭价差：动力煤内外价差收窄、主焦煤内外价差扩大。截至2023年10月11日，动力煤内外价差45.61元/吨，较之前收窄31.61元/吨；截至2023年10月13日，主焦煤内外价差-639.92元/吨，较之前价差扩大307.06元/吨。图37：动力煤内外价差45.61元/吨图38：主焦煤内外价差-639.92元/吨资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所2.行情回顾：板块下跌，跑输大盘上证综指上涨-0.7%，煤炭上涨-1.3%，板块下跌，跑输大盘。图39：煤炭板块本周跑输大盘14/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭资料来源：Wind，德邦研究所动力煤下跌-1.22%，炼焦煤下跌-1.57%，焦炭下跌-1.33%。图40：细分行业本周下跌涨幅前五：盘江股份（0.97%）晋控煤业（0.63%）、陕西煤业（0.16%）、美锦能源（0.14%）、永泰能源（0.00%）。涨幅后五：昊华能源（-3.85%）、陕西黑猫（-4.02%）、大有能源（-4.02%）、安源煤业（-4.58%）、新大洲A（-4.86%）。图41：本周涨幅前五和后五名资料来源：Wind，德邦研究所资料来源：Wind，德邦研究所3.本周重要事件回顾3.1.行业新闻【9月全国进口煤炭4214万吨同比增长27.51%】海关总署10月13日公布的数据显示，中国2023年9月份进口煤炭4214万吨，较去年同期的3304.8万吨增加909.2万吨，增长27.51%。9月份进口量较8月份的4433.3万吨减少219.3万吨，下降4.95%。9月份煤炭进口额为399330万美元，同比增长0.57%，环比下降2.13%。据此推算进口均价为94.76美元/吨，同比下跌25.39美元/吨，环比上涨2.72美元/吨。http://www.sxcoal.com/news/4686673/info【1-9月中国钢材进口量同比降31.7%铁矿石增6.7%】15/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭海关总署最新公布的数据显示，2023年1-9月份，中国钢材进口量569.8万吨，同比降31.7%；进口额为96.2亿美元，同比降27.4%。9月份，中国进口钢材64.0万吨，环比持平，同比降28.2%；进口额为10.5亿美元，环比降2.2%，同比降25.6%；进口均价为1633.3美元/吨，环比降2.2%，同比增3.5%。1-9月份，中国进口铁矿砂及其精矿（铁矿石，下同）8.8亿吨，同比增6.7%。进口额980.6亿美元，同比降2.2%。9月份，中国进口铁矿石1.0亿吨，环比降4.9%，同比增1.5%；进口额108.0亿美元，环比降5.9%，同比增4.0%；进口均价为106.8美元/吨，环比降1.1%，同比增2.5%。http://www.sxcoal.com/news/4686679/info【澳大利亚或将炼焦煤、铁矿石等纳入关键矿产清单】据澳媒近日报道，受澳大利亚国防和贸易伙伴需求的影响，澳大利亚政府将对“关键矿产”采用新的定义，此举可能将炼焦煤、铝土矿和铁矿石等澳大利亚国内储量丰富的大宗商品列入清单。http://www.sxcoal.com/news/4686708/info3.2.公司公告【中国神华】中国神华发布2023年9月主要运营数据公告：2023年9月商品煤产量27.2百万吨，同比增加7.9%；2023年9月煤炭销量37.9百万吨，同比增长19.2%。2023年9月，本公司煤炭销售量同比增长的主要原因，是商品煤产量及外购煤量同比增加；黄骅港装船量同比增长的主要原因，是煤炭销量增加带来到港资源增长。【潞安环能】潞安环能发布2023年9月主要运营数据公告：2023年9月原煤产量530万吨，同比增长11.81%；2023年9月商品煤销量473万吨，同比增长20.36%。【甘肃能化】甘肃能化发布关于以靖远矿区部分资产对全资子公司靖煤公司进行增资的公告。拟以合法拥有的靖远矿区资产，包括主要货币资金、实物资产、股权、国有土地使用权、采矿权以及相应的债权债务等，对靖煤公司进行整体增资。以2023年7月31日为基准日，经信永中和会计师事务所银川分所审核，公司本次拟用于出资的资产总额12,715,403,451.35元、负债总额5,766,130,652.45元、所有者权益6,949,272,798.90元。本次增资完成后，公司持有靖煤公司100%股权，靖煤公司仍为公司全资子公司。【华阳股份】华阳股份发布关于同意七元公司申请中国工商银行贷款并为其提供担保的公告。七元公司是山西华阳集团新能股份有限公司（以下简称“华阳股份”或“公司”）全资子公司。为保证煤矿建设项目需要，拟向中国工商银行股份有限公司阳泉北大街支行申请煤矿建设项目贷款授信15亿元，用于七元公司煤矿项目建设、置换原有公司委托贷款，贷款期限15年，贷款利率不高于LPR5Y下浮0.5%（即利率不高于3.7%）。公司拟为本项目提供连带责任保证，保证期间为主合同项下债务履行期届满之日起三年。16/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭4.盈利预测表1：公司盈利预测公司简称代码EPSPE投资评级收盘价（元）600256.SH广汇能源2022A2023E2024E2022A2023E2024E未有评级7.66600348.SH华阳股份未有评级8.201.731.241.595.226.164.812.921.701.824.884.844.51未有评级6.23未有评级5.74600395.SH盘江股份1.110.630.766.579.868.19未有评级30.77未有评级18.49601101.SH昊华能源0.930.991.056.625.775.46未有评级19.91未有评级9.78601088.SH中国神华3.503.243.317.889.509.31未有评级10.19未有评级18.73601225.SH陕西煤业3.622.602.745.137.116.75未有评级9.3818.44600188.SH兖矿能源6.302.863.055.406.966.54买入13.72买入8.46000983.SZ山西焦煤2.091.511.604.456.496.12买入601666.SH平煤股份2.471.751.884.375.815.41601699.SH潞安环能4.743.213.213.565.835.83600123.SH兰花科创2.822.002.184.734.684.31600546.SH山煤国际3.523.073.164.115.845.84600985.SH淮北矿业2.833.003.184.534.574.31601898.SH中煤能源1.381.751.856.274.834.57资料来源：Wind一致预期，德邦研究所预测（淮北矿业、中煤能源、山煤国际）、德邦研究所注：收盘价对应日期为2023年10月13日；淮北矿业、中煤能源、山煤国际采用德邦研究所预测，其余皆采用wind一致预期5.风险提示1）国内经济复苏进度不及预期2）海外需求恢复不及预期3）原油价格下跌拖累煤化工产品价格17/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭信息披露分析师与研究助理简介翟堃，所长助理，能源开采&有色金属行业首席分析师，中国人民大学金融硕士，天津大学工学学士，8年证券研究经验，2022年上海证券报能源行业第二名，2021年新财富能源开采行业入围，2020年机构投资者（II）钢铁、煤炭和铁行业第二名，2019年机构投资者（II）金属与采矿行业第三名。研究基础扎实，产业、政府资源丰富，擅长从库存周期角度把握周期节奏，深挖优质弹性标的。分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。投资评级说明[1T.abl投e_资Ra评ti级ng的De比sc较rip和tio评n级]标准：类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表股票投资评买入相对强于市场表现20%以上；现为比较标准，报告发布日后6个增持相对强于市场表现5%~20%；月内的公司股价（或行业指数）的级中性相对市场表现在-5%~+5%之间波动；涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5%以下。跌幅；行业投资评优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；2.市场基准指数的比较标准：级中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；A股市场以上证综指或深证成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。18/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明