证券研究报告·行业动态六部门印发算力发展计划，算力电力建设助力源网荷储一体化核心观点维持强于大市近期工信部、教育部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发高兴展行动计划》，提出到2025年，算力规模超过300EFLOPS的目gaoxing@csc.com.cn标。同时，《行动计划》提出加快建设能源算力应用中心，实现SAC编号:S1440519060004源网荷互动、多能协同互补及用能需求智能调控；鼓励龙头企业建设绿色化数据中心。随着我国的算力建设的持续提升，一方面罗焱曦有助于能源体系智能化的提升，推动源网荷储一体化多能互补的luoyanxi@csc.com.cn建设；另一方面，算力的高耗能属性也要求电力系统可以保障清SAC编号:S1440523080002洁、稳定的电力供应。我们认为智能算力规模的提升有利于电力运营企业的效益提升，有助于清洁用电需求的持续增长。发布日期：2023年10月15日行业动态信息市场表现行情回顾：10月6日-10月13日电力板块（882528.WI）下跌15%0%，沪深300指数下跌0.71%，电力板块跑赢大盘0.71个百分10%点。2023年初至今电力板块上涨1个百分点，沪深300指数同期下跌5.38%。分子板块看10月6日-10月13日火电、水电、燃气5%板块变化幅度分别为-1.71%、0.66%、-2%。0%动力煤现货价格环比下降0.78%，同比下降24.81%-5%10月13日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为1017元/吨，环比下降0.78%，同比下降24.81%。进口煤炭方面，广州港5500大2022/10/10卡印尼煤10月14日价格为1066元/吨，环比上升1.86%，同比2022/11/10降低26.48%。2022/12/10秦港库存环比减少8.62%，同比增加3.75%煤炭库存方面，截至10月14日，秦港库存498万吨，环比减少2023/1/1047万吨，降幅8.62%，同比增加18万吨，增幅3.75%。而广州港2023/2/1010月13日库存为259.2万吨，环比减少0.5万吨，降幅0.19%，2023/3/10同比增加54.5万吨，增幅26.62%。2023/4/10投资建议2023/5/10电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括2023/6/10申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发2023/7/10电、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。2023/8/10此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，乌白电2023/9/10站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。公用事业上证指数本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。电力行业动态报告目录投资要点及重点公司盈利预测........................................................................................................................................1重点公司盈利预测....................................................................................................................................................210月6日-10月13日电力板块环比持平，跑赢大盘0.71个百分点。...............................................................3个股表现....................................................................................................................................................................5周度高频数据汇总............................................................................................................................................................6动力煤现货价格环比下降0.78%，同比下降24.81%。........................................................................................6秦港库存环比减少8.62%，同比增加3.75%..........................................................................................................7沿海8省份煤炭库存环比减少0.70%，同比增加21.98%............................................................................................8重点新闻及公告汇总........................................................................................................................................................9重点新闻....................................................................................................................................................................9重点公告..................................................................................................................................................................10风险分析..........................................................................................................................................................................16请务必阅读正文之后的免责条款和声明。电力行业动态报告投资要点及重点公司盈利预测近期工信部、教育部、中国人民银行等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出到2025年，算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%，东西部算力平衡协调发展的目标，扩大算力在能源、教育等领域的应用范围。在“算力+能源”方面，提出加快建设能源算力应用中心，支撑能源智能生产调度体系，实现源网荷互动、多能协同互补及用能需求智能调控。同时，《行动计划》鼓励相关龙头企业以绿色化、智能化、定制化等方式高标准建设数据中心，充分利用现有能源资源优势。随着人工智能等新兴计算机技术的快速发展，我国的算力建设规模将持续提升。算力规模的提升一方面有助于能源体系智能化的提升，推动源网荷储一体化多能互补的建设；另一方面，算力的高耗能属性也要求电力系统可以保障清洁、稳定的电力供应。我们认为智能算力规模的提升有利于电力运营企业的效益提升，有助于清洁用电需求的持续增长。电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能、乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。1qRxOpNsRnPqNpRmOmQvMuM7NcM8OmOnNmOsRfQnMpPeRpOpRaQpOoQMYmOnNvPnQtO电力行业动态报告重点公司盈利预测图表1：重点公司推荐表EPS公司名称股价21A22A23E24E21A22A23E24E评级火电-9.7-12.5华能国际7.65-0.79-0.610.640.79-9.9-12.512.09.7买入23.2华电国际4.88-0.61-0.080.420.5322.9-61.011.69.2买入-13.2上海电力8.70-0.770.070.771.11-12.8127.411.37.8买入11.3华润电力14.500.331.302.713.1611.25.44.6买入6.6申能股份6.200.330.220.610.7247.228.110.18.6增持17.0大唐发电2.59-0.58-0.100.200.2633.6-26.813.010.0买入3.3粤电力A5.70-0.60-0.570.460.6017.4-10.012.49.5买入福能股份8.510.681.331.511.6616.36.45.65.1买入9.4水电及其他电力长江电力22.741.160.941.281.4324.317.715.9买入桂冠电力5.560.160.400.290.3913.919.014.4买入三峡水利7.690.450.250.350.5330.821.914.6买入三峡能源4.770.230.250.290.3619.116.213.4买入苏文电能32.112.341.832.132.8917.515.111.1买入中国核电7.400.440.470.550.6015.813.512.3买入燃气深圳燃气6.730.470.420.530.6316.012.610.7买入平均0.013.313.210.5资料来源：公司公告，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。2电力行业动态报告周度行情回顾10月6日-10月13日电力板块环比持平，跑赢大盘0.71个百分点。10月6日-10月13日电力板块（882528.WI）持平，沪深300指数下跌0.71%，电力板块跑赢大盘0.71个百分点。2023年初至今电力板块上涨1个百分点，沪深300指数同期下跌5.38%。电力板块年初至今累计跑赢大盘6.38个百分点。分子板块看10月6日-10月13日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为-1.71%、0.66%、-2%。图表2：10月6日-10月13日电力板块环比持平，跑赢大盘64.843.321.91.00.50.40.40-20.0-0.3-0.5-0.7-0.9-1.0-1.3-4-1.7-1.9-2.0-2.3-2.3-2.5-2.5-2.7-2.7-3.1-3.2-3.3-3.3-3.9-6-4.5-5.0电汽医通银有计电综基沪非钢煤家国电农食机轻交纺石传房商建建餐子车药信行色算力合础深银铁炭电防力林品械工通织油媒地贸材筑饮金机化行军设牧饮制运服石产零元300旅器属工金工备渔料造输装化售游件融资料来源：Wind资讯，中信建投图表3：2023年初至今电力板块上涨1个百分点，沪深300指数下跌5.38%5500电力沪深300500045002022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/104000350030002500200015002021/10资料来源：Wind资讯，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。3电力行业动态报告图表4：10月6日-10月13日火电、水电、燃气板块涨跌幅分别为-1.71%、-0.66%、-2.00%5500火电水电燃气8000500070004500Oct/20Jan/21Apr/21Jul/21Oct/21Jan/22Apr/22Jul/22Oct/22Jan/23Apr/23Jul/236000400050003500400030003000250020002000100015001000Oct/23500Jul/20资料来源：Wind资讯，中信建投目前电力及公用事业行业整体板块估值位居中游，预期2023年电力及公用事业板块平均市盈率为16倍左右。而根据最新净资产计算的市净率，电力及公用事业行业为1.69倍，在所有行业中处于中游位置。图表5：电力及公用事业行业一致预期市盈率15倍1008990807059604644405037333240272626232221202017161614141414302010885100商农计电国餐医传汽食机纺轻基钢通电建电有非家交石建煤银贸林算子防饮药媒车品械织工础铁信力材力色银电通油筑炭行零牧机元军旅饮服制化设及金行运石售渔器工游料装造工备公属金输化件用融资料来源：Wind资讯，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。4电力行业动态报告图表6：电力及公用事业行业最新PB为1.69倍76.06543.73.33.33.23.132.72.62.52.32.32.32.12.12.01.81.81.71.7211.41.41.41.31.31.21.00.90.80.60食计餐医电国农电家机汽传基有轻通综纺电商煤交非建石钢建房银品算饮药子防林力电械车媒础色工信合织力贸炭通银材油铁筑地行饮机旅元军牧设化金制服及零运行石产料游器工渔备装公售输金化件工属造用融资料来源：Wind资讯，中信建投个股表现从10月6日-10月13日电力及公用事业股票表现来看，整个板块共有24家上涨，4家不变，68家下跌，涨幅前3的分别是协鑫能科5.09%、江苏新能4.07%、穗恒运A3.07%；而跌幅最大的3家公司是京能电力-5.48%、涪陵电力-5.78%、明星电力-6.4%。图表7：10月6日-10月13日电力及公用事业表现最好及最差公司65.14.143.12.42.22.22.11.91.81.820-2-4-6-3.9-4.1-4.4-4.5-4.7-4.9-5.2-5.5-5.8-6.4-8协江穗金长国瀚龙川珈杭恒聆粤浙广华京涪明鑫苏恒开江投叶源能伟州盛达电江西电能陵星能新运新电电股电动新热能股力新能国电电电科能能力力份力力能电源份能源际力力力AA资料来源：Wind资讯，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。5电力行业动态报告周度高频数据汇总动力煤现货价格环比下降0.78%，同比下降24.81%。10月13日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为1017元/吨，环比下降0.78%，同比下降24.81%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤10月15日价格为1066元/吨，环比上升1.86%，同比降低26.48%。图表8：秦皇岛动力煤现货5500大卡（单位：元/吨）图表9：印尼进口煤5500大卡（单位：元/吨）2021年2022年2023年2021年2022年2023年290029002400240019001900140014009009004004001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月资料来源：百川盈孚，中信建投资料来源：wind，中信建投10月13日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为735元/吨，环比上升1.52%，同比下降持平。图表10：环渤海动力煤指数5500大卡（单位：元/吨）2021年2022年2023年9008508007507006506005505004504001月3月5月7月9月11月资料来源：Wind资讯，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。6电力行业动态报告秦港库存环比减少8.62%，同比增加3.75%煤炭库存方面，截至10月14日，秦港库存498万吨，环比减少47万吨，降幅8.62%，同比增加18万吨，增幅3.75%。而广州港10月13日库存为259.2万吨，环比减少0.5万吨，降幅0.19%，同比增加54.5万吨，增幅26.62%。图表11：秦皇岛港煤炭库存变动情况（单位：万吨）图表12：广州港煤炭库存变动情况（单位：万吨）2021202220232021202220233月5月8007月9月11月4003月5月7月9月11月7003506003005002504002003001502001001005001月1月资料来源：CCTD，中信建投资料来源：CCTD，中信建投曹妃甸港10月14日库存501万吨，环比增加37万吨，幅度为7.97%，同比减少23万吨，幅度为4.36%；京唐港（国投港区）10月14日库存176万吨，环比减少4万吨，幅度为2.22%，同比增加34万吨，幅度为23.94%。图表13：曹妃甸港煤炭库存变动情况（单位：万吨）图表14：京唐港煤炭库存变动情况（单位：万吨）20212022202320212022202370030060050025040020030015020010010050001月2月3月4月5月6月7月8月9月101112123456789101112月月月月月月月月月月月月月月月资料来源：CCTD，中信建投资料来源：CCTD，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。7电力行业动态报告沿海8省份煤炭库存环比减少2.82%，同比增加19.15%煤炭库存方面，截至10月12日，沿海8省份库存3520.30万吨，环比减少102.20万吨，幅度为2.82%；同比增加565.7万吨，幅度为19.15%。而内陆17省份煤炭库存为8745.10万吨，环比增加144.60万吨，幅度为1.68%；同比增加751.0万吨，幅度为9.39%。图表15：沿海省份煤炭库存变动情况（单位：万吨）图表16：内陆省份煤炭库存变动情况（单位：万吨）2021年2022年2023年2021年2022年2023年5月7月9月11月44009400390084003400740029006400240054001900440014003400240090014004004001月3月1月3月5月7月9月11月资料来源：CCTD，中信建投资料来源：CCTD，中信建投煤炭日耗方面，截至10月12日，沿海8省份日耗175.30万吨，环比增加1.50万吨，幅度为0.86%；同比减少12.7万吨，幅度为6.76%。而内陆省份日耗为345.30万吨，环比增加13.20万吨，幅度为3.97%；同比增加35.1万吨，幅度为11.32%。图表17：沿海省份煤炭日耗变动情况（单位：万吨）图表18：内陆省份煤炭日耗变动情况（单位：万吨）2021年2022年2023年2021年2022年2023年3月5月3月5月7月9月11月3007月9月11月4502504002003501503001002502005015001001月5001月资料来源：CCTD，中信建投资料来源：CCTD，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。8电力行业动态报告重点新闻及公告汇总重点新闻【开展安徽电力现货电能量市场交易实施细则：日前电能量市场采用全电量申报、集中优化出清的模式】安徽电力交易中心近日发布《安徽电力现货电能量市场交易实施细则》、《安徽电力现货市场结算实施细则》等5个配套细则。其中，安徽电力现货电能量市场交易实施细则中提到，日前电能量市场交易组织，初期，采取“火电机组报量报价、新能源场站报量不报价、独立储能及负荷聚合商报量报价或自调度、市场用户报量不报价、电网代理购电用户不报量不报价”的模式，参与日前市场申报的市场主体是10万千瓦及以上的省调公用燃煤火电机组、省调平价新能源场站（特指风电、光伏，下同）、1万千瓦及以上的省调管辖独立储能及负荷聚合商。日前电能量市场采用全电量申报、集中优化出清的模式开展。https://c1ns.cn/9iqdD【国资委：加强电网线路检修全力保障用电用能需求】会议指出，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，今年以来，国资央企坚持稳中求进，扎实开展提质增效专项行动，中央企业主要生产经营指标符合预期，高质量发展走深走实。聚焦提高企业核心竞争力、增强核心功能，各中央企业突出效益效率、注重价值创造的导向更加鲜明，紧盯效率指标，持续优化管理和运行机制使效率明显改善，对社会贡献持续提升；用好政策空间、找准发力方向，着力拓市增收，经营效益逐步回稳，困难行业大幅减亏，经济运行稳中向好；聚焦国家战略需要和产业需求，加大科技和产业投入力度，强化投资拉动、创新驱动、产业带动，新动能不断积聚、新优势加快塑造，发展动能持续增强；落实统筹发展和安全要求，妥善防控自身经营风险，扎实做好能源保供、企业安全生产等有力维护社会安全稳定，安全防线进一步筑牢。https://c1ns.cn/XSTMt《2023全球碳中和年度进展报告》正式发布截至2023年9月，全球已有150多个国家作出了碳中和承诺，覆盖全球80%以上的二氧化碳排放量、GDP和人口。为识别目前全球碳中和进程中面临的机遇与挑战，加速全球气候治理进程、实现公正转型，清华大学碳中和研究院、环境学院在腾讯及众多专家的联合支持下，编写了《2023全球碳中和年度进展报告》。报告系统评价了全球197个国家在碳中和承诺、低碳技术、气候投融资、国际气候合作等方面的进程，为推动各国深化碳中和转型、弥合全球碳中和进展与《巴黎协定》温升目标的差距提供了重要信息和参考。http://suo.im/7SYBF【《南方电网新型电力系统发展报告（2021—2023）》发布】今年1~9月，广东、广西、云南、贵州、海南等南方五省区新增非化石能源装机2394万千瓦，占新增总装机的81.5%，高于我国平均水平近10个百分点，南方五省区清洁电源供给格局基本形成。以习近平同志为核心的党中央从“两个大局”出发，在新的历史起点作出了加快建设新型电力系统和新型能源体系的战略部署，为能源电力高质量发展指明了前进方向、提供了根本遵循。https://c1ns.cn/Uo1Dt请务必阅读正文之后的免责条款和声明。9电力行业动态报告【以规则之力驱动电力市场化改革进入快车道】为进一步巩固市场建设成果，深化市场建设共识，推动电力现货市场稳妥有序实现全覆盖，加快建设全国统一电力市场体系，助力我国能源结构清洁转型，根据《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（中发〔2015〕9号）及相关配套文件、《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》（发改体改〔2022〕118号）等文件要求，国家发展改革委、国家能源局于近日联合印发了《电力现货市场基本规则》，对建设全国统一的电力市场体系的方向和路径进行了阐述，明确了电力现货市场的主要功能区块和内容，在市场主体准入、市场结算、风险防控等方面提供了明确的指引，进一步促进各地区电力现货市场建设的协调发展，形成统一、有序的电力市场体系。http://c.nxw.so/8Ds7o重点公告【广州发展】广州发展集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2023年6月16日召开第八届董事会第五十四次会议，审议通过《关于投资建设广州增城旺隆气电替代工程项目的议案》，同意公司属下全资子公司广州发展电力集团有限公司投资建设广州增城旺隆气电替代工程项目。该项目建设2×460MW级“一拖一”双轴9F燃气-蒸汽联合循环调峰机组，由公司属下全资子公司广州燃气集团有限公司（以下简称“燃气集团”）供应天然气。【能辉科技】近日，广东省工程建设项目招投标平台发布了“越秀新能源2023年度第二十八批屋顶分布式光伏项目设备及运维框架协议招标-中标候选人公示”，上海能辉科技股份有限公司（以下简称“公司”）为越秀新能源2023年度第二十八批屋顶分布式光伏项目设备及运维框架协议招标（标段一）和越秀新能源2023年度第二十八批屋顶分布式光伏项目设备及运维框架协议招标（标段二）第一中标候选人。【江苏国信】江苏国信股份有限公司（以下简称“公司”）于2023年9月27日召开第六届董事会第八次会议，审议通过了《关于拟收购国信启东热电有限公司股权的议案》，同意收购控股股东江苏省国信集团有限公司（以下简称“国信集团”）子公司盐城发电有限公司持有的国信启东热电有限公司（以下简称“启东热电”）100%股权，促进国信集团进一步履行《关于避免同业竞争的承诺函》中相关内容。【上海电力】近日，由公司投资的漕泾综合能源中心二期项目，获得上海市发展和改革委员会核准。漕泾综合能源中心二期项目位于上海市金山区漕泾镇，按照国家煤电“先立后改”工作部署，建设2台100万千瓦超超临界清洁绿色高效煤电机组。项目建成后将进一步提升上海市电力供应安全保障能力，助力上海市经济社会发展。项目发电效率高、能耗低、排放低，将进一步优化公司煤电产业装机结构，提升公司在电力市场上的竞争力。【穗恒运A】近日，公司下属子公司广州恒运东区天然气热电有限公司收到广东电网有限责任公司广州供电局电力调度控制中心发出《关于220kV东恒电厂3号机组和4号机组并网调试运行意见书的函》广供电调控函〔2023〕44号，来函称：该公司东区2×460MW级“气代煤”热电冷联产项目第二套机组的#3、#4发电机组分别于2023年8月24日16时43分、2023年8月27日23时02分首次接入广东广州电网并网调试运行，2023年9月26日15时30分完成连续试运行。【甘肃能源】请务必阅读正文之后的免责条款和声明。10电力行业动态报告公司发布2023年前三季度业绩预告，2023年前三季度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润5.5亿元到5.6亿元，同比增长50.30%到53.03%，实现扣除非经常性损益后的净利润5.49亿元到5.59亿元，同比增长54.46%到57.27%，实现基本每股收益0.3436元每股到0.3499元每股。【川投能源】公司发布前三季度业绩快报，营业总收入为10.20亿元，同比增长15.51%。营业利润为39.55亿元，同比增长33.09%。归属于上市公司股东的净利润为38.42亿元，同比增长31.60%。基本每股收益为0.8612元，同比增长30%。总资产为607.62亿元，同比增长11.05%。【深圳燃气】公司发布前三季度业绩快报，营业总收入为23.19亿元，同比增长2.88%。营业利润为1.47亿元，同比增长9.67%。归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比增长28.23%。基本每股收益为0.38元，同比增长26.67%。总资产为44.18亿元，同比增长15.64%。【陕西能源】公司关于赵石畔电厂二期2×1000MW机组项目获得核准，项目先期由陕西能源赵石畔煤电有限公司建设，待一体化联合体公司组建后，转由联合体公司建设运营。年需燃煤约351万吨，由榆横矿区赵石畔煤矿供给，皮带输送进厂；采用间接空冷设计，年耗水量约284万吨，以赵石畔井田矿井疏干水为生产水源；按照超低排放标准设计建设，所排灰渣全部综合利用，以团窝梁灰场为事故周转灰场。本工程动态投资约78.8亿元，资本金占20%，先期由陕西能源投资股份有限公司出资，其他部分通过贷款融资。【长源电力】国能朗新明环保科技有限公司为长源电力汉川公司四期2×1000MW扩建工程水岛EPC项目的中标方，项目中标金额为1.82亿元。【华电国际】华电国际电力股份有限公司及其子公司（以下简称“本集团”）按照中国会计准则财务报告合并口径计算的2023年度1-8月份累计完成发电量约1,545.06亿千瓦时，较2022年同期增长约4.17%。本集团1-8月份入炉标煤单价约为人民币1,058.68元/吨，较2022年同期下降约10.14%。【申能股份】公司与其他发起人共同发起设立申能财险，申能财险注册资本为100亿元，由公司、申能投资、国际集团、新片区基金、园金投资、台州国投、国投资管、百联集团共同出资设立。公司出资5亿元，占总股本比例5%；申能投资出资45亿元，占总股本比例45%；国际集团出资14亿元，占总股本比例14%；新片区基金出资10亿元，占总股本比例10%；园金投资出资10亿元，占总股本比例10%；台州国投出资8亿元，占总股本比例8%；国投资管出资5亿元，占总股本比例5%；百联集团出资3亿元，占总股本比例3%。【林洋能源】经财务部门初步测算，预计2023年前三季度实现营业收入为45亿元到50亿元，与上年同期相比，将增加8.98亿元到13.98亿元，同比增加24.91%到38.79%。归属于上市公司股东的净利润为8.05亿元到8.85亿元，与上年同期相比，将增加0.71亿元到1.51亿元，同比增加9.70%到20.60%。【粤水电】近日，广东水电二局股份有限公司（以下简称“公司”）的全资子公司新疆粤水电能源有限公司（以下简称“新疆粤水电”）与宁夏回族自治区银川市兴庆区人民政府在银川市兴庆区签订《兴庆区整县分布式光伏发电项目合作协议书》。新疆粤水电拟在宁夏回族自治区银川市兴庆区投资建设70MW分布式光伏发电项目，总投资约2.8亿元；其中该项目分布式光伏一期项目拟建设规模20MW，拟总投资约0.8亿元；该项目分布式光伏二期项目拟建设规模约50MW，拟总投资约2亿元。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。11电力行业动态报告【浙江新能】浙江省新能源投资集团股份有限公司（以下简称“公司”）及其全资子公司以公开挂牌方式转让浙江浙晶光伏股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“浙晶光伏”）5%合伙份额及浙江浙晶能源发展有限公司（以下简称“浙晶能源”）0.01%股权（以下合称“标的产权”），转让价格合计为3,032.43万元。【深圳燃气】为提高募集资金的使用效率和收益，深圳市燃气集团股份有限公司（以下简称“深圳燃气”、“公司”）于2023年9月21日召开第五届董事会第十二次会议（临时会议）及第五届监事会第七次会议（临时会议），审议通过了《关于募集资金余额以协定存款等方式存放的议案》，同意公司在不影响募集资金投资项目建设和公司正常运营的情况下，对募集资金余额以协定存款及归集存款等方式存放。【穗恒运Ａ】公司预计2023年前三季度业绩情况同向上升，前三季度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润2.53亿元到3.09亿元，同比增长814%到1016%，实现扣除非经常性损益后的净利润3.1亿元到3.66亿元，同比增长626%到721%，实现基本每股收益0.3077元每股到0.3759元每股。公司预计2023年第三季度业绩情况扭亏为盈，第三季度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1.14亿元到1.7亿元，同比增长217%到275%，实现扣除非经常性损益后的净利润1.13亿元到1.69亿元，同比增长212%到268%，实现基本每股收益0.1387元每股到0.2068元每股。【闽东电力】公司预计2023年前三季度业绩情况同向上升，前三季度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润3亿元到3.5亿元，同比增长40.22%到63.59%，实现扣除非经常性损益后的净利润2.9亿元到3.4亿元，同比增长92.5%到125.69%，实现基本每股收益0.6551元每股到0.7643元每股。2023年第三季度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润0.75亿元到0.85亿元，同比增长0.47%到13.87%，实现扣除非经常性损益后的净利润0.7亿元到0.8亿元，同比增长297.99%到354.84%，实现基本每股收益0.1638元每股到0.1856元每股。【大唐发电】公司预计2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约为27.9亿元至28.9亿元，同比增加约265%至278%。预计2023年前三季度实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益事项的净利润约为21.4亿元至22.4亿元，同比增加约633%至668%。【华银电力】公司2023年前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润为0.20亿元，同比增加2.74亿元，预计2023年前三季度经营业绩将实现扭亏为盈。预计2023年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-0.02亿元，同比增加2.86亿元。【ST金山】公司预计2023年前三季度归属于上市公司股东的净利润为21.22亿元到22.22亿元。预计2023年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-8.06亿元到-7.06亿元。预计2023年三季度末归属于上市公司股东的净资产为3.48亿元到4.48亿元【浙能电力】预计2023年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为52.47亿元到66.78亿元，与上年同期相比将增加47.94亿元到62.25亿元，同比增长1058.28%到1374.17%。2.预计2023年前三季度实现扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润49.46亿元到63.77亿元，与上年同期相比，将增加47.25亿元到61.56亿元，同比增长2138.01%到2785.52%。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。12电力行业动态报告【浙能电力】全资及控股发电企业2023年前三季度发电量完成情况公告：据统计，2023年1-9月，公司全资及控股发电企业按合并报表口径完成发电量12,077,990.91万千瓦时，上网电量11,425,988.49万千瓦时，同比分别上升4.27%和4.38%。2023年1-9月，公司全资及控股发电企业平均上网结算电价为0.438元/千瓦时（不含税），同比上涨0.46%。【长江电力】2023年第三季度发电量完成情况公告：2023年第三季度，长江上游乌东德水库来水总量约460.28亿立方米，较上年同期偏丰15.37%；三峡水库来水总量约1367.38亿立方米，较上年同期偏丰35.81%。受长江流域来水改善影响，2023年第三季度，公司境内所属六座梯级电站总发电量约1001.23亿千瓦时，较上年同期增加22.77%。【大唐发电】2023年前三季度上网电量完成情况公告：截至2023年9月30日，本公司及子公司累计完成上网电量约1,941.649亿千瓦时，同比上升约4.32%，其中煤机为1445.224亿千瓦时，同比增长3.5%，燃机为149.815亿千瓦时，同比增长42.27%，水电为218.051亿千瓦时，同比减少15.36%，风电为99.080亿千瓦时，同比增长19.57%，光伏为29.480亿千瓦时，同比增长53.93%。【国投电力】2023年三季度主要经营数据公告：公司境内控股企业累计完成发电量497.17亿千瓦时，上网电量484.54亿千瓦时，与去年同期相比分别减少0.96%和1.05%。2023年1-9月，公司境内控股企业累计完成发电量1210.02亿千瓦时，上网电量1177.17亿千瓦时，与去年同期相比分别增加2.23%和2.03%。2023年7-9月,公司境内控股企业平均上网电价0.356元/千瓦时,与去年同期相比增加5.64%。2023年1-9月,公司境内控股企业平均上网电价0.375元/千瓦时,与去年同期相比增加7.14%。【桂冠电力】2023年前三季度发电量完成情况公告：累计完成发电量218.62亿千瓦时，同比减少36.03%。其中：水电166.84亿千瓦时，同比减少45.83%；火电34.59亿千瓦时，同比增长75.23%；风电13.50亿千瓦时，同比增长5.39%；光伏3.69亿千瓦时，同比增长192.86%。【浙江新能】2023年前三季度发电量完成情况公告：2023年第三季度公司直属及控股发电企业累计完成发电量24.82亿千瓦时，较上年同期增长9.19%。其中，水电完成发电量9.44亿千瓦时，较上年同期增长11.83%；光伏完成发电量8.35亿千瓦时，较上年同期增长10.82%；风电完成发电量7.03亿千瓦时，较上年同期增长4.06%（陆上风电完成发电量3.90亿千瓦时，较上年同期增长14.24%；海上风电完成发电量3.13亿千瓦时，较上年同期下降6.32%）。2023年前三季度公司直属及控股发电企业累计完成发电量64.50亿千瓦时，较上年同期下降3.54%。其中，水电完成发电量18.58亿千瓦时，较上年同期下降24.84%；光伏完成发电量23.11亿千瓦时，较上年同期增长9.00%；风电完成发电量22.81亿千瓦时，较上年同期增长8.88%（陆上风电完成发电量12.22亿千瓦时，较上年同期增长21.71%；海上风电完成发电量10.59亿千瓦时，较上年同期下降2.93%）。【美能能源】公司发布2023年前三季度业绩预告，2023年前三季度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润4850万元到5200万元，同比下降21.02%到15.32%，实现扣除非经常性损益后的净利润4050万元到4400万元，同比下降30.77%到24.79%，实现基本每股收益0.26元每股到0.28元每股。【湖北能源】请务必阅读正文之后的免责条款和声明。13电力行业动态报告公司2023年9月发电量情况公告如下：2023年9月，公司完成发电量31.42亿千瓦时，同比增加33.36%。其中水电发电量同比增加735.67%，火电发电量同比减少24.56%，新能源发电量同比增加26.89%。公司本年累计完成发电量266.87亿千瓦时，同比减少1.99%。其中水电发电量同比减少16.32%，火电发电量同比增加1.67%，新能源发电量同比增加25.42%。【龙源电力】公司2023年9月按合并报表口径完成发电量4,781,611兆瓦时，同比下降7.03%。其中，风电发电量下降15.03%，火电发电量下降6.29%，其他可再生能源发电量增长206.06%。截至2023年9月30日，本公司2023年累计完成发电量55,504,550兆瓦时，同比增长7.87%。其中，风电发电量增长6.17%，火电发电量下降4.76%，其他可再生能源发电量增长136.43%。【天富能源】2023年5月1日-2023年9月30日期间，新疆天富能源股份有限公司累计收到政府补助共计2,200万元，其中与收益相关的政府补助200万元；与资产相关的政府补助2,000万元，占公司2022年度经审计归属于母公司所有者权益的0.35%。【天富能源】公司预计2023年第三季度经营业绩将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润为4.055亿元左右；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.683亿元左右。【太阳能】公司预计2023年第三季度经营业绩将实现同向上升，2023年前三季度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润14.2亿元到14.8亿元，同比增长21.93%到27.08%，实现扣除非经常性损益后的净利润13.7亿元到14.3亿元，同比增长20.23%到25.50%，实现基本每股收益0.3632元每股到0.3786元每股。第三季度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润5.2亿元到5.8亿元，同比增长34.78%到50.33%，实现扣除非经常性损益后的净利润5.1亿元到5.7亿元，同比增长38.96%到55.31%，实现基本每股收益0.1330元每股到0.1484元每股。【长源电力】公司2023年第三季度电量完成情况公告如下：2023年7月1日至9月30日，公司所属发电企业累计完成发电量87.13亿千瓦时、上网电量82.46亿千瓦时，较去年同期分别下降18.2%、17.95%。下降的主要原因为2023年三季度，省内用电增速下滑，水电及新能源增发，火电发电空间压减，公司火电装机占比较大，发电同比下降。【中国广核】2023年1月至9月份，本公司及其子公司（以下简称“本集团”）运营管理的核电机组总发电量约为1,697.07亿千瓦时，较去年同期上升11.39%。总上网电量约为1,589.89亿千瓦时，较去年同期上升11.31%。【上海电力】据统计，2023年1-9月，公司完成合并口径发电量561.10亿千瓦时，同比上升20.60%，其中煤电完成394.83亿千瓦时，同比上升28.62%，气电完成54.44亿千瓦时（含调试），同比上升4.88%，风电完成68.33亿千瓦时，同比上升3.67%，光伏发电完成43.50亿千瓦时，同比上升7.44%；上网电量536.66亿千瓦时，同比上升20.77%；上网电价均价（含税）0.61元/千瓦时。2023年1-9月，公司市场交易结算电量386.96亿千瓦时。其中直供交易电量（双边、平台竞价）259.22亿千瓦时，短期交易0.14亿千瓦时，跨省区交易电量和发电权交易（合同替代、转让）等5.47亿千瓦时，电网代购电量120.70亿千瓦时，现货交易电量1.43亿千瓦时。【南网储能】请务必阅读正文之后的免责条款和声明。14电力行业动态报告公司于2023年10月10日与云南省普洱市景东彝族自治县人民政府、山东省水利勘测设计院有限公司签订《合作推进普洱景东抽水蓄能电站项目开发建设框架协议》。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。15电力行业动态报告风险分析煤价上涨的风险：由于目前火电长协煤履约率不达100%的政策目标，因此火电燃料成本仍然受到市场煤价波动的影响。如果现阶段煤价大幅上涨，则将造成火电燃料成本提升。区域利用小时数下滑的风险：受经济转型、疫情反复等因素影响，我国用电需求存在一定波动。如果后续我国用电需求转弱，那么火电存在利用小时数下滑的风险。此外风电、光伏受每年来风、来光条件波动的影响，出力情况随之波动。如果当年来风、来光较差，或者受电网消纳能力的限制，则风电、光伏存在利用小时数下滑的风险。电价下降的风险：在发改委全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后，受市场供需关系和高煤价影响市场电价长期维持较高水平。如果后续电力供给过剩或煤炭价格回落、火电长协煤机制实质性落地，引导火电企业燃料成本降低，则火电的市场电价有下降的风险。新能源装机进展不及预期的风险：新能源发电装机受到政策指引、下游需求、上游材料价格等多因素影响，装机增速具备不确定性，存在装机增速不及预期的风险。新能源电源出力波动的风险：新能源的分散性、不稳定性和利用的高成本性制约着新能源发电项目的发展。新能源发电项目面临着在资源、技术、经济、管理、市场等多方面问题，其投资建设和管理模式也存在诸多差异和不确定性。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。16分析师介绍电力行业动态报告高兴华中科技大学工学学士，清华大学热能工程系硕士，三年电力设备行业工作经验，2017年开始从事卖方研究工作。2018年加入中信建投证券，2021年起担任公用环保首席分析师，带领团队获取2021-2022年新财富电力公用事业入围、2022年水晶球电力公用入围（第五名）等奖项。罗焱曦南京大学理学学士，南京大学环境学院硕士，2021年加入中信建投证券公用环保团队。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。17电力行业动态报告评级说明股票评级评级说明行业评级买入相对涨幅15％以上投资评级标准增持相对涨幅5%—15％报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6中性相对涨幅-5%—5％之间个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6个减持相对跌幅5%—15％月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市卖出相对跌幅15％以上场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深强于大市相对涨幅10%以上300指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；中性相对涨幅-10-10%之间香港市场以恒生指数作为基准；美国市场以标普弱于大市相对跌幅10%以上500指数为基准。分析师声明本报告署名分析师在此声明：（i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构（以下合称“中信建投”）制作，由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页。一般性声明本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料，但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断，该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更，亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门、人员口头或书面表达的意见不同或相反。本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现。报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件，而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益。中信建投不承诺、不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现。本报告内容的全部或部分均不构成投资建议。本报告所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，报告接收者应当独立评估本报告所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策，中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保，亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失。中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任。在法律法规及监管规定允许的范围内，中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益，也可能在过去12个月、目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行、做市交易、财务顾问或其他金融服务。本报告内容真实、准确、完整地反映了署名分析师的观点，分析师的薪酬无论过去、现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系，分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益。本报告为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本报告全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告全部或部分内容。版权所有，违者必究。中信建投证券研究发展部中信建投（国际）北京上海深圳香港福田区福中三路与鹏程一路交中环交易广场2期18楼东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南汇处广电金融中心35楼电话：（86755）8252-1369电话：（852）3465-5600座12层塔2103室联系人：曹莹联系人：刘泓麟邮箱：caoying@csc.com.cn邮箱：charleneliu@csci.hk电话：（8610）8513-0588电话：（8621）6882-1600联系人：李祉瑶联系人：翁起帆邮箱：lizhiyao@csc.com.cn邮箱：wengqifan@csc.com.cn