证券研究报告：电力设备行业周报2023年10月15日行业投资评级新能源行业周报强于大市维持广东省管海风竞配项目落地，中德储能需求平稳行业基本情况7461.55⚫光伏10605.04收盘点位7395.65华晟大理2.5GW电池基地投产，异质结工厂正式实现盈利。10月52周最高12日，华晟大理2.5GW异质结电池项目正式投产，搭载双面微晶、银52周最低铜浆料、光转膜等降本提效技术，首批出片冠军电池片效率达25.69%，量产平均效率有望达到25.5%，210组件功率达到720W+。在产能投产行业相对指数表现的同时，华晟也宣布9月首次实现全公司运营盈利，迎来异质结技术的“历史性时刻”，异质结各类降本技术经过前期的摸索，最终实现量7%2022-12电力设备沪深300产落地。3%-1%2023-032023-052023-082023-10⚫风电-5%-9%广东7GW省管海上风电竞配项目正式落地。根据风芒能源消息，-13%10月11日，广东发改委发布《广东省2023年省管海域海上风电项目-17%竞争配置结果的通知》，共包含15个省管海上风电项目，合计7GW，-21%国内主流能源央企及地方能源央企均有参与。此轮竞配项目规模在-25%30-50万千瓦之间，且同一区域的项目也都分属于不同的开发业主，-29%因而在推动项目核准和用海申请过程中，不会出现已有大体量项目出2022-10现的审批流程复杂的问题，同时，相关项目也在积极推进前期工作，当前南海调查中心已完成湛江徐闻、阳江三山岛海上风电项目夏季全资料来源：聚源，中邮证券研究所潮水文观测任务，此批竞配项目推进顺利。研究所⚫新能源车分析师:王磊9月中国新能源车销量90.4万辆，同比增长27.7%，环比增长SAC登记编号:S13405230100016.9%，再创新高。今年1-9月，中国新能源车合计销量627.8万辆，Email:wanglei03@cnpsec.com同比增长37.5%。产量方面，9月产量87.9万辆，同比增长16.1%，分析师:虞洁攀环比增长4.3%，9月单月产量略低于销量，谨慎去库中。SAC登记编号:S1340523050002Email:yujiepan@cnpsec.com碳酸锂现货价格窄幅反弹，期货价格迎来涨停。本周碳酸锂价格分析师:贾佳宇窄幅反弹，截至本周五，电池级碳酸锂价格为17.55万元/吨，相比SAC登记编号:S1340523070002上周上涨0.3万元/吨。10月12日，碳酸锂期货在自9月27日盘中Email:jiajiayu@cnpsec.com最低触及14.5万元/吨的历史低位之后，近几个交易日接连上涨，更分析师:赵勇臻是在午后一度涨停。目前锂盐价格处于底部区间，部分厂商临近盈亏SAC登记编号:S1340522080004平衡点，供给端开始减产停产，厂商挺价心态加强。Email:zhaoyongzhen@cnpsec.com⚫储能近期研究报告9月中国储能并网1.58GWh，环比+50%，符合预期。9月数据相对《电动车9月月报：国内外电车销量比较中性，预计四季度相比三季度会有一些提升，从月度来看，环比大概率会有增长，特别是12月将会出现装机并网高峰，预计全年装和电池装机》-2023.10.12机增速相比去年翻倍往上。9月德国储能装机量355MWh，环比-3%，符合预期。德国由于安装工人和补贴发放节奏的原因，今年整体装机增速预计与2022年相仿，从9月数据来看，仍然以户储为主，355MWh总装机中，户储为302MWh。看好德国长期装机需求。市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分⚫风险提示：各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。重点公司盈利预测与投资评级收盘价总市值EPS（元）PE（倍）（元）（亿元）代码简称投资评级2023E2024E2023E2024E300750.SZ宁德时代增持190.68381.110.614.218.013.4603659.SH璞泰来买入27.3550.62.02.913.49.4002459.SZ晶澳科技增持24.2802.12.83.58.77.0002276.SZ万马股份增持10.9113.30.60.817.914.2002531.SZ天顺风能增持13.2237.71.01.412.89.8资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测）请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1行情回顾.................................................................................51.1板块行情.............................................................................51.2个股走势.............................................................................62光伏...................................................................................102.1价格情况............................................................................102.2行业新闻............................................................................113风电...................................................................................123.1行业新闻............................................................................124新能源车................................................................................134.1公司公告及行业新闻..................................................................134.2核心原材料价格......................................................................165储能...................................................................................185.1价格情况............................................................................185.2行业新闻............................................................................196风险提示................................................................................20请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表目录图表1：本周行业涨跌幅情况.............................................................5图表2：今年以来行业涨跌幅情况.........................................................5图表3：光伏核心标的周涨跌幅...........................................................6图表4：风电核心标的周涨跌幅...........................................................7图表5：锂电核心标的周涨跌幅...........................................................8图表6：储能核心标的周涨跌幅...........................................................9图表7：光伏产业链价格涨跌情况........................................................11图表8：隆基Hi-MOX6防积灰组件示意图.................................................12图表9：2023年前三季度主机中标情况（MW）..............................................13图表10：中国新能源车销量（万辆）及同比数据...........................................15图表11：2023年中国新能源车产销量（万辆）.............................................15图表12：国内动力电池装机（Gwh）......................................................16图表13：国内动力电池库存（Gwh）......................................................16图表14：锂电核心原材料价格及变化情况.................................................17图表15：电池级碳酸锂周度均价（万元/吨）..............................................19图表16：储能电芯、系统中标、EPC中标均价（元/Wh）.....................................19请务必阅读正文之后的免责条款部分41行情回顾1.1板块行情电力设备新能源板块（中信）本周（10/9-10/13）下跌2.0%，年初至今板块下跌11.7%。图表1：本周行业涨跌幅情况行业本周涨跌幅6%4%2%0%-2%-4%-6%电汽银通医综有计非电基综钢煤国家电农纺食机交轻房传石建商建消子车行信药合色算银力础合铁炭防电力林织品械通工地媒油材贸筑费金机行及化金军设牧服饮运制产石零者属金公工融工备渔装料输造化售服融用及务事业新能源资料来源：wind，中邮证券研究所图表2：今年以来行业涨跌幅情况行业今年以来涨跌幅60%50%40%30%20%10%0%通石计传电银家汽煤机综非纺国有电轻建医钢商基交房食建综电农消-10%信油算媒子行电车炭械合银织防色力工筑药铁贸础通地品材合力林费-20%石机金行服军金及制零化运产饮设牧者-30%化融金装工属公造售工输料备渔服-40%及务融用新事业能源资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分51.2个股走势光伏：本周（10/9-10/13）光伏板块涨幅靠前标的为星云股份（+13.1%）、天洋新材（+5.0%）、固德威（+2.7%）、科华数据（+2.3%），跌幅靠前标的为石英股份（-10.4%）、钧达股份（-10.1%）、晶科能源（-6.9%）、爱旭股份（-5.9%）。图表3：光伏核心标的周涨跌幅2023/10/13证券代码公司名最新市值上周收盘价本周收盘价周涨跌幅（亿元）（元/股）（元/股）组件601012.SH隆基绿能-1.8%688599.SH天合光能20322727-3.4%硅片002459.SZ晶澳科技6423130-5.3%石英砂688223.SH晶科能源8022624-6.9%300118.SZ东方日升940109-1.1%硅料300393.SZ中来股份2151919-0.8%电池片002056.SZ横店东磁12211112.3%002129.SZTCL中环2721617-5.3%胶膜603185.SH弘元绿能8952322-3.3%玻璃601908.SH2344241-3.3%逆变器600481.SH京运通11455-4.0%双良节能1901110-10.4%变流器603688.SH-5.4%001269.SZ石英股份34510796-3.1%600438.SH欧晶科技-1.5%688303.SH通威股份874845-0.5%600089.SH大全能源14083231-10.1%002865.SZ特变电工8544040-5.9%600732.SH钧达股份7451515-3.1%603806.SH爱旭股份19696860.6%688680.SH38422210.1%603212.SH福斯特51629285.0%603330.SH海优新材7475-1.8%601865.SH赛伍技术631617-0.3%002623.SZ天洋新材7389-2.0%300274.SZ3928282.7%688390.SH福莱特6002525-1.0%300763.SZ亚玛顿509088-3.4%605117.SH阳光电源1303132136-5.2%688032.SH固德威2357978-1.4%688348.SH锦浪科技312777513.1%300648.SZ德业股份322274260-2.5%300693.SZ禾迈股份2171271252.3%002335.SZ昱能科技1402528-1.6%002518.SZ星云股份423130-0.7%300827.SZ盛弘股份923031科华数据1442928科士达1663030上能电气107资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分6风电：本周（10/9-10/13）风电板块涨幅靠前标的为东方电缆（+6.6%）、起帆电缆（+5.2%）、宝胜股份（+3.0%）、禾望电气（+4.3%），跌幅靠前标的为五洲新春（-7.9%）、长盛轴承（-5.8%）、金盘科技（-4.6%）、振江股份（-4.0%）。图表4：风电核心标的周涨跌幅2023/10/13证券代码公司名最新市值上周收盘价本周收盘价周涨跌幅（亿元）（元/股）（元/股）主机002202.SZ金风科技0.0%601615.SH明阳智能34599-1.0%塔筒688660.SH电气风电3551616-0.6%688349.SH三一重能67551.9%铸锻件300772.SZ运达股份3693031-1.3%轴承002531.SZ天顺风能7711112.5%002487.SZ大金重工23813131.3%海缆300129.SZ泰胜风能16826262.7%绝缘材料301155.SZ海力风电909101.7%603218.SH日月股份1315960-1.2%变流器300443.SZ金雷股份16216160.7%变压器603507.SH振江股份983030-4.0%688186.SH广大特材372726-1.9%300850.SZ4321201.6%300718.SZ新强联1093132-5.8%603667.SH长盛轴承511817-7.9%603606.SH五洲新春6619186.6%600522.SH东方电缆29240422.2%600487.SH中天科技51815150.4%600973.SH亨通光电35014143.0%002498.SZ宝胜股份70550.3%605222.SH汉缆股份124445.2%002276.SZ起帆电缆7918192.9%603063.SH万马股份11311114.3%688676.SH禾望电气1062324-4.6%金盘科技1423533资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分7新能源车：本周新能源车板块涨幅靠前的标的有鹏辉能源（+9.8%）、星源材质（+4.6%）、德方纳米（+4.5%）；跌幅靠前的标的有万润新能（-13.9%）、科达利（-10.3%）、璞泰来（-6.8%）。图表5：锂电核心标的周涨跌幅2023/10/13证券代码公司名最新市值上周收盘价本周收盘价周涨跌幅（亿元）（元/股）（元/股）电池300750.SZ宁德时代-6.1%300014.SZ亿纬锂能83812031910.4%正极002074.SZ国轩高科92745453.4%688567.SH孚能科技4272324-4.8%负极300438.SZ鹏辉能源23420199.8%隔膜300207.SZ18333362.9%电解液002245.SZ欣旺达32417173.1%铜箔688005.SH蔚蓝锂芯108992.7%铝箔300073.SZ容百科技20942431.9%结构件688779.SH当升科技21742431.6%导电剂688778.SH长远锂科16899-2.2%688707.SH厦钨新能17843421.5%002805.SZ振华新材10523240.5%300769.SZ丰元股份4717174.5%301358.SZ德方纳米22377800.6%688275.SH湖南裕能2783637-13.9%300919.SZ万润新能7468580.4%603659.SH中伟股份3415151-6.8%600884.SH5512927-0.4%835185.BJ璞泰来3131414-5.5%001301.SZ杉杉股份2382322-0.9%300890.SZ1254848-1.7%300035.SZ贝特瑞3734342.1%002812.SZ尚太科技7811110.3%300568.SZ58860604.6%002709.SZ翔丰华17513142.8%300037.SZ中科电气5352728-2.4%600110.SH恩捷股份32144432.8%688388.SH星源材质109662.0%603876.SH天赐材料8921212.7%300057.SZ13215153.7%002850.SZ新宙邦6177-10.3%688116.SH诺德股份23396863.0%嘉元科技922627鼎胜新材万顺新材科达利天奈科技资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分8储能：本周储能板块涨幅靠前标的为金冠股份（+10.3%）、鹏辉能源（+9.8%）、高澜股份（+5.5%）、华塑科技（+3.7%），跌幅靠前标的为宁德时代（-6.1%）、威腾电气（-5.4%）、禾迈股份（-5.2%）、金盘科技（-4.6%）。图表6：储能核心标的周涨跌幅资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分92光伏2.1价格情况硅料：硅料龙头订单签至10月中下旬，部分订单覆盖十一月初，本周以履行前期订单为主，价格维稳，展望后续，硅料供应提升+拉晶稼动率下降，或将推动硅料价格快速下行。硅片：9月下旬以来，硅片开始积累库存，专业硅片厂商已酝酿减产计划，对应10月拉晶稼动率下降至80%出头，当前硅片价格已贴近部分厂商成本线，后续下降空间有限。电池片：由于topcon新产能集中投放，导致市场上次级片供应增多，整体电池片环节报价持续下跌，当前M10电池片主流价格在0.58-0.59元/w，M10topcon电池片价格为0.64-0.65元/w。组件：需求端暂无明显增长，组件价格松动，一线组件厂商报价持续下滑，新单也出现1.14-1.15元/w的价格，由于上游环节存在继续降价预期降价，后续组件价格仍然压力较大。请务必阅读正文之后的免责条款部分10图表7：光伏产业链价格涨跌情况现货价格（高/低/均价）涨跌幅(%)涨跌幅(￥/$)多晶硅（每千克）多晶硅致密料(RMB)917987--单晶硅片-182mm/150μm(USD)单晶硅片-182mm/150μm(RMB)硅片（每片）单晶硅片-210mm/150μm(USD)单晶硅片-210mm/150μm(RMB)0.3460.3430.343-9.9-0.038单晶PERC电池片-182mm/23.1%+(USD)2.8002.7802.780-9.7-0.300单晶PERC电池片-182mm/23.1%+(RMB)单晶PERC电池片-210mm/23.1%+(USD)0.4570.4550.457-9.3-0.047单晶PERC电池片-210mm/23.1%+(RMB)3.7003.6803.700-9.3-0.380182mm单晶PERC组件(USD)182mm单晶PERC组件(RMB)电池片（每w）210mm单晶PERC组件(USD)210mm单晶PERC组件(RMB)0.1850.0760.078-8.2-0.007182mm单晶PERC组件(USD)0.6000.5800.600-4.8-0.030182mm单晶PERC组件(RMB)210mm单晶PERC组件(USD)0.0860.0820.084-4.5-0.004210mm单晶PERC组件(RMB)资料来源：InfoLink，中邮证券研究所0.6600.6100.650-7.1-0.050单玻组件（每w）0.3500.1200.145-3.3-0.0051.2501.0701.180-2.5-0.0300.3500.1300.145-3.3-0.0051.2501.1501.190-2.5-0.030双玻组件（每w）0.3600.1300.150-3.2-0.0051.2801.1001.200-2.4-0.0300.3600.1400.150-3.2-0.0051.2801.1501.210-2.4-0.0302.2行业新闻华晟大理2.5GW电池基地投产，异质结工厂正式实现盈利。10月12日，华晟大理2.5GW异质结电池项目正式投产，搭载双面微晶、银铜浆料、光转膜等降本提效技术，首批出片冠军电池片效率达25.69%，量产平均效率有望达到25.5%，210组件功率达到720W+。在产能投产的同时，华晟也宣布9月首次实现全公司运营盈利，迎来异质结技术的“历史性时刻”，异质结各类降本技术经过前期的摸索，最终实现量产落地。数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/V_t3vUAkv4IFLFf9fw8PKg请务必阅读正文之后的免责条款部分11隆基推出专注分布式场景的Hi-MOX6防积灰组件。10月8日，隆基举办了Hi-MOX6防积灰组件发布会，该组件是基于BC组件基础上，针对分布式场景专门研发的产品，创新点在于对组件进行防积灰边框设计，能实现不积灰、不积水和高增益的效果。此外，公司HPBC电池最高效率也从25.3%提升至25.8%，组件最高效率达到23.3%，组件主流功率档位提升至580-590W。图表8：隆基Hi-MOX6防积灰组件示意图资料来源：隆基绿能公众号，中邮证券研究所数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/MgT5V0t6zJ2ddmjgTNkd6g3风电3.1行业新闻广东7GW省管海上风电竞配项目正式落地。根据风芒能源消息，10月11日，广东发改委发布《广东省2023年省管海域海上风电项目竞争配置结果的通知》，共包含15个省管海上风电项目，合计7GW，国内主流能源央企及地方能源央企均有参与。此轮竞配项目规模在30-50万千瓦之间，且同一区域的项目也都分属于不同的开发业主，因而在推动项目核准和用海申请过程中，不会出现已有大体量项目出现的审批流程复杂的问题，同时，相关项目也在积极推进前期工作，当前南海请务必阅读正文之后的免责条款部分12调查中心已完成湛江徐闻、阳江三山岛海上风电项目夏季全潮水文观测任务，此批竞配项目推进顺利。图表9：2023年前三季度主机中标情况（MW）华电中核国家电投503050中广核140深能50华润100国家能源集团90华能100广东省能源集团90资料来源：风芒能源，中邮证券研究所4新能源车4.1公司公告及行业新闻公司公告国轩高科：公司拟在美国伊利伊诺州建设锂电池项目。截止本公告日，美国国轩已完成本项目土地、厂房等不动产资产购买协议签约。数据来源：wind璞泰来：和宁德时代签订《战略合作协议》，双方同意就复合铜箔集流体业务建立长期合作机制，共同开拓新能源海内外市场。同等条件下，双方优先向对方进行复合铜箔集流体产品采购与供应。公司此前已设立全资子公司投资建设复合集流体研发生产基地，预计2024年有望根据客户需求逐步实现产能投放。数据来源：wind请务必阅读正文之后的免责条款部分13行业新闻智己LS6正式上市，上市权益价21.49万-27.69万元。10月12日，智己纯电SUVLS6正式上市，官方指导价22.99-29.19万元，而在2023年11月12日24点前锁单，并在年内支付车款的用户，特享前所未有的上市期专属权益，权益价21.49万-27.69万元。数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/dBlDh3jzPSiUmCO8nX78mQ钠离子电池标准公开征求意见：近日，中国化学与物理电源行业协会发布通知，就《钠离子电池通用规范》协会团体标准进行公示并征求意见，时间为10月8日-11月7日。征求意见结束后，在没有其他问题的情况下，《规范》将正式发布，有望推动国内钠离子电池产业化进程。数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/njLVUC5yH28kttKh58HUzg碳酸锂期货触底反弹，迎来涨停。10月12日，碳酸锂期货在自9月27日盘中最低触及14.5万元/吨的历史低位之后，近几个交易日接连上涨，截止10月12日已经录得五连涨。10月12日盘中，碳酸锂主连盘中更是在午后涨停。数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/qk2ZADz3RGBQY7Gq6zCPRA特斯拉4680电池产量突破2000万块。10月12日消息，据外媒报道，当地时间周三，特斯拉宣布重要里程碑，该公司位于得克萨斯州的超级工厂生产了第2000万块4680电池。今年6月17日，该工厂宣布生产了第1000万块4680电池，不到4个月就达到了2000万块这一新里程碑，生产速度达到了每月250万块。数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/HFtHU_YbeKAErXOZTofLsQ威马汽车宣告破产。10月9日，威马汽车科技集团有限公司正式申请破产审查，经办法院为上海市第三中级人民法院。2022年，威马汽车全年总销量仅2.94万辆,同比下降33.3%。销量下滑带来的是资金链断裂，根据威马汽车此前请务必阅读正文之后的免责条款部分14披露的招股书，2019—2021年，其归母净利润分别亏损44.45亿元、50.84亿元，以及82.05亿元，三年间共计亏损174亿元。数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/i7I0OLl7CczA4XbYpBHQJA9月新能源车销量数据：2023年9月，中国新能源车销量90.4万辆，同比增长27.7%，环比增长6.9%，再创新高；今年1-9月，中国新能源车合计销量627.8万辆，同比增长37.5%。产量方面，9月产量87.9万辆，同比增长16.1%，环比增长4.3%，9月单月产量略低于销量，谨慎去库中。图表10：中国新能源车销量（万辆）及同比数据图表11：2023年中国新能源车产销量（万辆）100120%9590100%85807080%756060%50654040%553020%200%4510-20%3501月2月3月4月5月6月7月8月9月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年同比产量销量资料来源：中汽协，中邮证券研究所资料来源：中汽协，中邮证券研究所9月国内动力电池装机数据：2023年9月，国内动力电池装机36.4Gwh，同比增长15.1%，环比增长4.4%；1-9月，国内动力电池累计装机255.7Gwh，同比增长32.0%。2023年9月，国内动力电池库存（产量-装机量）为33.5Gwh，约等于一个月的装机量。请务必阅读正文之后的免责条款部分15图表12：国内动力电池装机（Gwh）图表13：国内动力电池库存（Gwh）40100%40353580%30253020152560%1052040%01520%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1050%0-20%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年同比2022年2023年资料来源：动力电池产业创新联盟，中邮证券研究所资料来源：动力电池产业创新联盟，中邮证券研究所4.2核心原材料价格碳酸锂：本周碳酸锂窄幅反弹，较上周上涨0.3万元/吨。节后期货价格接连上涨，一定程度拉动市场情绪，碳酸锂市场活跃度增强。正极：三元正极方面，本周无明显变化。磷酸铁锂方面，周内终端实质需求缩减明显，电芯企业出货不畅，库存高位难消，部分电芯企业降负生产，订单主要以消化库存为主，对铁锂采购量亦有所缩减。负极：本周负极无明显变化。负极材料企业采购情绪仍偏谨慎，刚需采购为主，随产随销，负极材料成品库存维持中位。隔膜：本周锂电池隔膜市场供需平衡，价格持稳。动力市场需求有明显提升，储能市场未见起量迹象。电解液：本周电解液价格微降，场内新单成交冷清，部分龙头企业开工不容乐观，少数企业装置暂停运行，个别仍处于检修期。请务必阅读正文之后的免责条款部分16图表14：锂电核心原材料价格及变化情况上周末均价本周末均价涨跌幅涨跌幅（%）（￥）（￥）（￥）0.0%0.00正极材料及原材料（万元/吨）0.0%0.000.0%0.00三元材料5系（动力型）17.0017.00-2.3%-0.150.0%0.00三元材料6系（常规622型）18.2018.200.0%0.000.0%0.00三元材料8系（811型）20.8520.851.2%0.201.7%0.30磷酸铁锂（动力型）6.506.350.0%0.000.0%0.00三元前驱体（523型）8.058.050.0%0.000.0%0.00三元前驱体（622型）9.059.050.0%0.00三元前驱体（811型）10.2510.250.0%0.000.0%0.00电池级氢氧化锂16.2516.450.0%0.000.0%0.00电池级碳酸锂17.2517.550.0%0.00电池级正磷酸铁1.201.200.0%0.000.0%0.00硫酸钴（≥20.5%）3.703.700.0%0.000.0%0.00电池级硫酸镍3.203.20-7.7%-0.30电池级硫酸锰0.590.59-4.0%-0.10-4.5%-0.45负极材料及原材料（万元/吨）0.0%0.00天然石墨负极（高端）5.955.950.0%0.00石墨化加工费（高端）1.201.200.0%0.000.0%0.00石墨化加工费（低端）1.001.00人造石墨负极（高端）5.105.10人造石墨负极（中端）3.453.45隔膜（元/平方米）7μm/湿法基膜1.501.509μm/湿法基膜1.301.3016μm/干法基膜0.700.70水系/7μm+2μm/湿法涂覆隔膜1.851.85水系/9μm+3μm/湿法涂覆隔膜1.701.70电解液（万元/吨）电解液（三元/常规动力型）3.903.60电解液（磷酸铁锂）2.502.40六氟磷酸锂（国产）9.99.45铜铝箔（万元/吨）6μm电池级铜箔加工费2.202.2012μm双面光铝箔加工费1.701.70锂电池（元/Wh）方形动力电芯（磷酸铁锂）0.520.52方形动力电芯（三元）0.610.61资料来源：鑫椤锂电，百川盈孚，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分175储能5.1价格情况电池级碳酸锂：据SMM数据，本周电池级碳酸锂最新价格17.1万元/吨，环比上周+1%。节后电池级碳酸锂价格有所反弹，原因是上游锂盐厂去库存挺价，我们预计碳酸锂价格仍有下行空间，但是短期可能在博弈过程中，大概率会看到阶段性反弹。储能电芯：据鑫椤资讯，9月LFP储能电芯均价0.55元/Wh，环比-10%。本周储能电芯最新价格0.51元/Wh，环比持平。系统和集成的整体价格在阶梯式下探，其中部分锚定了远期价格，因此市场上散单成交的储能电芯价格有部分滞后，结合锂价趋势，未来电芯价格仍有下降空间。储能系统中标价：9月系统中标均价0.99元/Wh，环比-6%。中标价格环比持续下滑，结合中标有边际弱化趋势，二三线电池厂降价保量，预计10月系统中标价仍有下降空间。储能EPC中标价：9月EPC中标均价1.30元/Wh，环比-1%。与系统中标价趋势相似，EPC中标价基本高于系统0.30-0.35元/Wh左右，预计10月EPC中标价仍有下降空间。请务必阅读正文之后的免责条款部分18图表15：电池级碳酸锂周度均价（万元/吨）资料来源：SMM，中邮证券研究所图表16：储能电芯、系统中标、EPC中标均价（元/Wh）资料来源：鑫椤资讯，各招投标平台，中邮证券研究所5.2行业新闻9月中国储能并网1.58GWh，环比+50%，符合预期。9月数据相对比较中性，预计四季度相比三季度会有一些提升，从月度来看，环比大概率会有增长，特别是12月将会出现装机并网高峰，预计全年装机增速相比去年翻倍往上。数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/Hu-bCXKRZLIvDBAKuUpryw请务必阅读正文之后的免责条款部分199月德国储能装机量355MWh，环比-3%，符合预期。德国由于安装工人和补贴发放节奏的原因，今年整体装机增速预计与2022年相仿，从9月数据来看，仍然以户储为主，355MWh总装机中，户储为302MWh。看好德国长期装机需求。数据来源：https://scarica.isea.rwth-aachen.de/mastr/d/lA4kI2GVz/battery-status?orgId=1&var-queryort=Germany&var-queryart=Alle%20Speicher&var-querytyp=Lithium-ion&viewPanel=106风险提示各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。下游需求不及预期：行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响，如下游需求不及预期，可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。新技术发展不及预期：行业的新技术新产品存在开发的不确定性，也可能出现技术路线变更的可能性。产业链材料价格波动风险：新能源行业上下游成本价格关系紧密，如发生产业链价格波动，可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化。行业竞争加剧风险：行业可能存在新进入者增加的情况，导致行业竞争加剧。请务必阅读正文之后的免责条款部分20中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上报告中投资建议的评级标准：股票评级增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间报告发布日后的6个月内的相中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间对市场表现，即报告发布日后行业评级回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10%以上的6个月内的公司股价（或行可转债中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间业指数、可转债价格）的涨跌评级弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下幅相对同期相关证券市场基准推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5%与10%之间指数的涨跌幅。中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与5%之间市场基准指数的选取：A股市回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；可转债市场以中信标普可转债指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。分析师声明撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。免责声明中邮证券有限责任公司（以下简称“中邮证券”）具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格。本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用，若您非中邮证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司不会因接收人收到、阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者。本报告版权归中邮证券所有，未经书面许可，任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版、修改、节选、复制、发布，或对本报告进行改编、汇编等侵犯知识产权的行为，亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形。如经中邮证券授权后引用发布，需注明出处为中邮证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节或修改。中邮证券对于本申明具有最终解释权。请务必阅读正文之后的免责条款部分21公司简介中邮证券有限责任公司，2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立，注册资本50.6亿元人民币。中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。中邮证券的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营和与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。中邮证券目前已经在北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、辽宁、吉林、黑龙江、广东、浙江、贵州、新疆、河南、山西等地设有分支机构。中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力，坚持诚信经营，践行普惠服务，为社会大众提供全方位专业化的证券投、融资服务，帮助客户实现价值增长。中邮证券努力成为客户认同、社会尊重，股东满意，员工自豪的优秀企业。中邮证券研究所上海电话：18717767929北京邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com电话：010-67017788地址：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com楼地址：北京市东城区前门街道珠市口东大街17号邮编：200000邮编：100050深圳电话：15800181922邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编：518048请务必阅读正文之后的免责条款部分22