证券研究报告行业评级：新能源强于大市（维持）新材料强于大市（维持）月酝知风之绿色能源与前瞻性产业电力市场改革深入推进2023年9月报平安证券研究所绿色能源与前瞻性产业研究团队陈骁/皮秀/陈潇榕/郝博韬/苏可/石艺/张之尧/马书蕾2023年9月29日导读储能&氢能绿色经济与金融•9月，储能指数下跌4.26%，跑输沪深300指数2.54个百分点；氢能指数下跌1.25%，跑赢沪深300指数0.47个百分•资本市场碳中和板块：碳中和领域普跌，ESG基金跑赢沪深300点。•展望后市：我们认为，未来一段时间，我国将持续采取更为有力的政•储能方面，电力市场建设持续探索，国内大储商业模式策和措施，围绕新能源、储能、电力等低碳领域、交通、制造、建筑长期有望理顺；以美国为代表的海外大储市场装机提速等高碳减排领域精准布局，此外全国CCER交易市场重启在即孕育巨大明显。建议关注具有海外业务积累的大储PCS、集成企市场机遇，可长期关注相关领域资本市场表现与投资机会。业。氢能方面，巨头引领降本增效，产业链各环节加速发展，建议关注产业链中率先放量的制氢（电解槽）环光伏节。•本月，申万光伏设备指数同比下跌4.38%，跑输沪深300指数2.66个百分新材料点；申万电池组件指数同比下跌0.64%，跑赢沪深300指数1.08个百分点•新材料相关指数先涨后跌，小幅跑赢沪深300指数。•展望后市：本月，迈为推出第二代无主栅技术NBB及其串焊设备，N型电池金属化创新进展加速。隆基明确以BC电池作为未来主要技术路线，•展望后市：三代制冷剂配额管控落地在即，相关产品开并宣布扩产铜川12GWHPBCpro电池项目，有望带动对精密激光、绝启涨价周期，氟化工有望迎来长景气周期；半导体、显缘胶、高精度串焊产品需求提升。示面板、消费电子等产业基本面预期逐渐修复，电子耗材需求有望逐步释放。建议重点关注氟化工（三代制冷风电剂产能规模领先企业和上游稀缺资源-萤石头部供应商）、电子耗材（电子特气、湿电子化学品等）产业的•9月，风电板块整体下跌，但跑赢沪深300。相关标的，同时建议关注能源金属、稀土、高端磁材、高性能碳纤维产业底部机会。•展望后市：看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海，建议关注明阳智能、三一重能、运达股份等，同时看好竞争力突出且估值具有吸引力的管桩和海缆龙头，包括大金重工、东方电缆等。导读投资建议•光伏：本月，迈为推出第二代无主栅技术NBB及其串焊设备，N型电池金属化创新进展加速。隆基明确以BC电池作为未来主要技术路线，并宣布扩产铜川12GWHPBCpro电池项目，有望带动对精密激光、绝缘胶、高精度串焊产品需求提升。•风电：看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海，建议关注明阳智能、三一重能、运达股份等，同时看好竞争力突出且估值具有吸引力的管桩和海缆龙头，包括大金重工、东方电缆等。•储能&氢能：储能方面，电力市场建设持续探索，国内大储商业模式长期有望理顺；以美国为代表的海外大储市场装机提速明显。建议关注具有海外业务积累的大储PCS、集成企业。氢能方面，巨头引领降本增效，产业链各环节加速发展，建议关注产业链中率先放量的制氢（电解槽）环节。•新材料：三代制冷剂配额管控落地在即，相关产品开启涨价周期，氟化工有望迎来长景气周期；半导体、显示面板、消费电子等产业基本面预期逐渐修复，电子耗材需求有望逐步释放。建议重点关注氟化工（三代制冷剂产能规模领先企业和上游稀缺资源-萤石头部供应商）、电子耗材（电子特气、湿电子化学品等）产业的相关标的，同时建议关注能源金属、稀土、高端磁材、高性能碳纤维产业底部机会。oPuNoMqPpMxPqPqPxOwPpP9P9R7NmOqQmOoNkPqRmMfQqQqP7NrQrNvPnQvNNZrNmN01绿色经济与金融•资本市场碳中和板块：碳中和领域普跌，ESG基金跑赢沪深300•绿色经济与金融：绿债发行减缓，发行利率下行•碳市场：全国碳市场运行平稳，交易量价仍处高位•展望后市：我们认为，未来一段时间，我国将持续采取更为有力的政策和措施，围绕新能源、储能、电力等低碳领域、交通、制造、建筑等高碳减排领域精准布局，此外全国CCER交易市场重启在即孕育巨大市场机遇，可长期关注相关领域资本市场表现与投资机会。1.1本月重点绿色经济与金融：碳中和领域普跌，ESG基金跑赢沪深300•本月回顾：8月31日至9月26日，资本市场碳中和板块表现普遍不佳，SEEE碳中和指数、绿色基金均跑输沪深300；9月绿色债券发行意愿较上月减弱，发行利率略有下行；全国碳市场交易热情不减，价格走高趋势放缓。•重点事件：9月，工信部、财政部印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》，提出推动“智能光伏+储能”在工业、农业、建筑、交通及新能源汽车等领域创新应用等。国家发改委、国家能源局印发《电力现货市场基本规则（试行）》的通知，形成我国首个电力现货市场基本规则。生态环境部审议并通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，温室气体自愿减排交易市场或将于年内重启。•展望后市：我们认为，未来一段时间，我国将持续采取更为有力的政策和措施，围绕新能源、储能、电力等低碳领域、交通、制造、建筑等高碳减排领域精准布局，此外全国CCER交易市场重启在即孕育巨大市场机遇，可长期关注相关领域资本市场表现与投资机会。SEEE碳中和指数走势（截至2023-09-26）各行业申万指数月涨跌幅（%，截至2023-09-SEEE碳中和指数超额收益走势（截至2023-09-26）26）注：以2017年7月14日为基期。（左轴指数，右轴单位%）月涨跌幅（%）08月31日-9月26日区间涨幅（%）年涨幅（%）-2碳中和指数超额收益(右)SEEE碳中和沪深300-421-0722-07150250100SEEE碳中和指数-4.05-11.16-6200501500-8100-50沪深300指数-1.92-4.62-105023-070-1217-07相对沪深300指数-2.13-6.55石油石化环保18-0719-0720-07公用事业电子家用电器轻工制造机械设备基础化工建筑材料钢铁汽车有色金属交通运输电力设备建筑装饰资料来源：Wind，平安证券研究所注：月涨跌幅比较自2023年7月31日收盘数据。51.2重点事件智能光伏应用加速布局，CCER交易市场重启在即工信部、财政部印发《电子信息制造点评：《方案》指出深入实施《智能光伏产业创新发展行动计划(2021—2025年)》，到业2023—2024年稳增长行动方案》2025年，光伏行业智能化水平显著提升，智能光伏产业生态体系建设基本完成。这预示着智能光伏时代的到来。目前我国光伏产业已经从成长期逐步发展到成熟期，智能光伏9月5日，《方案》提出推动“智能光伏+储将为光伏产业降本增效、升级壮大增添鲜活动力。同时，新能源汽车、工业、交通等其能”在工业、农业、建筑、交通及新能源汽它领域可以乘此东风之势，探索技术、生产新模式。车等领域创新应用等。国家发改委、国家能源局印发《关点评：《基本规则》结合“双碳”目标和构建新型电力系统的新形势、新要求，从重点于电力现货市场基本规则（试任务、市场衔接机制、风险防控三方面着手进行制度性设计，助力新型电力系统建设。行）》电力现货市场是反映电力供需形势的“风向标”，作为中国首个电力现货市场基本规则，其不仅有利于规范现有电力市场化体系的健康、高效发展，同时将激发、引导更多新型9月15日，国家发改委、国家能源局印发《电经营主体的参与，有序推动新能源参与电力市场交易。力现货市场基本规则（试行）》的通知，这是我国首个电力现货市场基本规则。生态环境部审议并通过《温室气体点评：建设全国温室气体自愿减排交易市场是利用市场机制降碳增汇、调动全社会力量自愿减排交易管理办法（试行）》共同参与温室气体减排行动的重大制度创新，是稳步推进碳达峰碳中和的重要举措。全国CCER交易市场年内重启在即，有利于促进碳交易价格更为合理化、碳交易规模有望9月15日，《管理办法》提出将在前期基础持续扩大；同时，能够提升企业在经济回暖后，减排降耗并自愿进入碳交易市场的积极上，继续稳妥有序推进自愿减排交易市场建性。为充分做好CCER重启准备，政府或将在此统领性文件下出台更多政策，逐步完善设相关工作。CCER交易机制体系。资料来源：中国政府网，发改委官网，平安证券研究所61.3月度回顾资本市场碳中和板块：走势不佳，跑输沪深300指数资本市场碳中和板块回顾：截至9月26日，资本市场中碳中SEEE碳中和指数及分项走势（截至2023-09-26）和各领域普遍下跌，低碳领域，电力设备跌幅最大，电子注：以2017年7月14日为基期。（左轴指数点，右轴单位%）及环保与公用事业跌幅较小；高碳减排领域中，建筑装饰、碳中和指数超额收益(右)SEEE碳中和沪深300250150交通运输等行业跌幅最大，石油石化领域跌幅最小，此外200100轻工制造、机械设备等领域跌幅较小。整体看，SEEE碳中15050100和指数跑输沪深300指数，同时绿色基金主要受环保主题基5000-50金拖累也小幅跑输沪深300指数。17-0717-1018-0118-0418-0718-1019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-07碳中和主题基金走势8月31日-9月26日区间涨幅（%）年涨幅（%）SEEE碳中和指数-4.05-11.16环保主题基金单位净值单位净值期间涨跌幅期间沪深300涨跌幅超额收益-1.92-4.62纯ESG主题基金（2023-08-31）（2023-09-26）沪深300指数-2.13-6.55-4.76%-1.92%-2.84%相对沪深300指数绿色基金1.771.69-1.26%0.67%月涨跌幅（%）0.960.95-2.52%-0.60%01.151.13-2-4期间涨跌幅-6-81.5%-0.60%-100.5%-12-0.5%-1.26%-1.5%-2.5%-1.92%-3.5%-4.5%-2.52%-5.5%-4.76%环保主题基金纯ESG主题基金绿色基金沪深300绿色基金超额收益资料来源：Wind，平安证券研究所注：月涨跌幅比较自2023年7月31日收盘数据。71.3月度回顾绿色经济与金融：绿债发行减缓，发行利率下行绿色金融回顾：9月，绿色债券发行利率略有下行，绿债发全国绿色债券发行利率情况（%）行市场单月总发行量较去年同比增长11.47%，同时较于上8票面利率（发行时，%）月发行意愿有所回落，发行速度减缓。从发行净融资额来67看，9月净融资额为558.44亿元，较上月明显下降，下降幅5度为32.19%，同比增长44.28%。深入拓宽绿色债券服务绿34色低碳转型领域，将有利于绿色产业整体可持续发展和建2立良好的绿色金融投资环境。0116-0816-1217-0417-0817-1218-0418-0818-1219-0419-0819-1220-0420-0820-1221-0421-0821-1222-0422-0822-1223-0423-08全国绿色债券发行规模情况（亿元，全国绿色债券发行净融资额情况（亿元，%）%）总发行量(亿元)总发行量同比（右）净融资额(亿元)净融资额同比（右）2,0001200%2,000900%1,8001000%1,500700%1,600800%1,000500%1,400600%300%1,200400%500100%1,000200%0-100%0%-300%800-200%-500-500%600-1,000400820021-0121-03021-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0921-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09资料来源：Wind，平安证券研究所1.3月度回顾碳市场：全国碳市场运行平稳，交易量价仍处高位碳市场回顾：全国碳市场方面，2021、2022年度的配额审核工作全国碳市场交易量走势仍在持续进行，但与8月相比，9月份市场整体活跃度略有降低，1000全国碳市场碳排放配额(CEA):成交量（万吨）60000全国碳市场碳排放配额(CEA):成交金额(万元，右）50000碳价继续攀升，9月25日收盘价达74.88元/吨。地方碳市场方面，80040000广东碳市场交易量价走势300009月地方碳市场履约期结束，碳交易保持冷淡，碳价普遍略有下60020000广东碳排放权配额(GDEA):当日成交量(吨，右)10000行。400广东碳排放权配额(GDEA):成交均价(元/吨)0全国及各地碳排放权配额成交均价（7天移动平均,元/2008070吨）06050深圳上海北京广东天津湖北重庆福建全国12-014012-163012-312001-151001-30002-1403-01903-1603-3104-1504-3005-1505-3006-1406-2907-1407-2908-1308-2809-12160140120100100809080607060405020403002019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0722-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09资料来源：Wind，平安证券研究所1.4主要事件一览本月重要事件如下。时间事件简述工信部、财政部印发《电工信部、财政部印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》，提出统筹资源加大锂电、钠电、储能等产业支持力9/5子信息制造业2023—2024年度，加大投资改造力度，推动高端化绿色化智能化发展；深入实施《智能光伏产业创新发展行动计划（2021—2025年）》，稳增长行动方案》推动“智能光伏+储能”在工业、农业、建筑、交通及新能源汽车等领域创新应用等。国家发改委、国家能源局国家发改委、国家能源局印发《电力现货市场基本规则（试行）》的通知，提出稳妥有序推动新能源参与电力市场，设计适9/15印发《电力现货市场基本应新能源特性的市场机制，与新能源保障性政策做好衔接；推动分布式发电、负荷聚合商、储能和虚拟电厂等新型经营主体规则（试行）》的通知参与交易；加强中长期市场与现货市场的衔接，明确中长期分时交易曲线和交易价格等。生态环境部审议并原则通生态环境部部长黄润秋主持召开部务会议，审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》。生态环境部表示，9/15过《温室气体自愿减排交《管理办法》是规定自愿减排交易市场基本框架的统领性文件，对于市场启动和运行具有重要意义。在前期工作的基础上，易管理办法（试行）》生态环境部继续稳妥有序推进自愿减排交易市场建设相关工作。2023中国金融学会绿色金2023中国金融学会绿色金融专业委员会年会在北京举办。会上从金融业务、碳核算、产品和服务、试验区建设、国际合作等9/17融专业委员会年会在北京方面提出绿色金融发展规划，助力我国实体经济高质量发展。举办工信部印发《关于组织开工信部组织开展2023年度国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐工作，推荐的节能降碳技术装备应满足“十四五”时9/25展2023年度国家工业和信期我国工业和信息化领域节能提效与绿色低碳发展需求，具备能效水平先进、技术成熟可靠、经济效益好、推广潜力大等特息化领域节能降碳技术装点。备推荐工作的通知》生态环境部与国家统计局根据协议，双方将重点围绕温室气体排放因子数据库建设、夯实碳排放强度等碳排放统计核算基础数据、提升碳排放统计核9/25签署关于碳排放统计核算算能力等方面开展深入合作，为积极应对气候变化、积极稳妥推进碳达峰碳中和提供支撑。工作合作框架协议资料来源：中国政府网，各部委官网，平安证券研究所1002光伏•本月，申万光伏设备指数同比下跌4.38%，跑输沪深300指数2.66个百分点；申万电池组件指数同比下跌0.64%，跑赢沪深300指数1.08个百分点。•本月，迈为推出第二代无主栅技术NBB及其串焊设备，N型电池金属化创新进展加速。隆基明确以BC电池作为未来主要技术路线，并宣布扩产铜川12GWHPBCpro电池项目，有望带动对精密激光、绝缘胶、高精度串焊产品需求提升。2.1本月重点光伏本月重点本月回顾：本月，申万光伏设备指数同比下跌4.38%，跑输沪深300指数2.66个百分点；申万电池组件指数同比下跌0.64%，跑赢沪深300指数1.08个百分点。重点事件：2023年1-8月，国内光伏新增装机113.16GW，同比增长154.46%；其中7月新增16GW，同比增加137.4%，环比下滑14.6%。8月，我国太阳能电池（含组件）出口金额33.67亿美元，同比下降22%，环比提升6%；逆变器出口金额6.9亿美元，同比下降28.32%，环比下降9.59%降幅有所收窄。展望后市：本月，迈为推出第二代无主栅技术NBB及其串焊设备，N型电池金属化创新进展加速。隆基明确以BC电池作为未来主要技术路线，并宣布扩产铜川12GWHPBCpro电池项目，有望带动对精密激光、绝缘胶、高精度串焊产品需求提升。光伏相关指数光伏相关指数资料来源：Wind，平安证券研究所12资料来源：PVInfoLink，平安证券研究所0.60.81.01.21.40501001502002503003502.2产业链价格光伏20-12/W）PERC与TOPCon电池价格走势（元20-01多晶硅价格走势（元/kg）21-0220-0321-04182单晶PERC电池20-0521-0620-0721-08210单晶PERC电池20-09致密料致（密元料（/k元g）/kg）21-1020-1121-12182TOPCon电池片21-0122-0221-0322-041221-0522-061021-0722-08821-0922-10621-1122-12422-0123-02222-0323-0422-0523-062.322-0723-082.122-091.922-1120-121.723-0121-021.523-0321-041.323-0521-061.123-0721-0823-0921-10182TOPCon双玻组件182单面PERC组件光伏组件价格走势（元/W）M10单晶硅片单晶硅片价格走势（元/片）21-1220-1222-02210HJT双玻组件210单面PERC组件21-02G12单晶硅片22-0421-0422-0621-0622-0821-0822-1021-1022-1221-1223-0222-0223-0422-0423-0622-0623-0822-0822-1022-1223-0223-0423-0623-08132.2产业链数据光伏光伏电池产量累计值及同比增速（GW，%）光伏月度新增装机量及同比增速（GW，%）2021202220232021年2022年2023年2021同比增速2022同比增速2023同比增速242021同比增速2022同比增速2023同比增速500%350120%30025020400%20015090%16300%10060%12200%5008100%2月30%1540%0%0-100%3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月逆变器当月出口金额及同比增速（亿美元，%）太阳能电池（含组件）当月出口金额及环比增速（亿美元，%）2021年当月金额2022年当月金额2023年当月金额2021同比增速2022同比增速2023同比增速2022年当月金额2023年当月金额2022年环比2023年环比250%6050%12200%5030%150%940100%3010%62050%-10%30%100-50%0-30%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：国家统计局，中电联，海关总署，平安证券研究所142.3月度回顾重要事件：1、国电投900MW异质结组件中标公示点评：9月5日，国家电力投资集团有限公司物资装备分公司、电能易购（北京）科技有限公司二〇二三年度电商化采购招标中标结果公示。本次采购包含5类光伏组件，总规模为1520MW，其中异质结组件900MW所占份额最大，招标规模已接近GW级别；这也是继今年3月中核汇能500MWHJT组件招标后，央企再将HJT作为单独品类进行招标的较大型采购。本次6家HJT组件企业中标价格较当前市场均价更有竞争力，一方面HJT头部企业有更优秀的非硅成本控制能力，头部企业HJT电池非硅成本高于PERC约0.12元/w左右，有成本优势给出有竞争力的报价；另一方面基于早期商务拓展与市场导入需要，给予客户优惠以推进产品验证，明阳价格甚至接近P型组件价格。我们预计随着下游客户验证的推进以及对HJT组件溢价价值的逐步认可，后续将有更多更大规模HJT组件招标，伴随超薄硅片、半磅半片、双面微晶、银包铜浆料、0BB、转光膜、低铟技术等降本增效工艺的持续导入，HJT组件盈利能力有望逐步好转。2、隆基扩产HPBCpro电池，双面BC技术有望打开应用空间点评：隆基公告拟投资近40亿元建设铜川年产12GW高效单晶电池项目，将采用HPBCpro电池技术，预计2024年11月开始逐步投产，2025年11月达产。HPBC主要为单面电池技术针对分布式应用场景，预计Pro版本为单双面发电均具竞争优势的电池产品，将进一步拓展至集中式应用场景。在近期晶科能源主办的第二期“浦江夜话”论坛上，晶科表示将坚定选择TOPCon技术作为主要布局方向，25-26年效率有望提升至27%-27.5%。整体看，HPBCpro产品在2025年投向市场时，或面临TOPCon产品27%效率的竞争，彼时性价比和经济性将仍是下游应用的重点考量。BC技术工艺难度较大，量产调试及成本控制壁垒相对较高，目前双面BC技术亦成为扩产重点方向，隆基、爱旭等较早布局的企业先发优势明显，而行业范围较大规模铺开或还需要一定时间。长期看，BC技术可与TOPCon及HJT电池进一步结合成TBC和HBC电池，各种技术路线或殊途同归于BC叠层电池，整体看对精密激光、绝缘胶、高精度串焊需求或有提升。资料来源：国家能源局，海关总署，InfoLink，智汇光伏，平安证券研究所152.4主要事件海外及国内市场动态时间海外市场动态时间国内市场动态9月1日太阳能制造商BilaSolar拟在美建1GW柔性组件厂8月29日InfoLink2023上半年全球组件出货排名：出货平均达标率约70-80%9月9日NewEastSolarEnergy赴美建厂9月8日SEIA：气候法案刺激明显，今年美国光伏装机容量有望增加32GW8月30日2万吨，国内规模最大光伏制绿氢项目投产8月31日中能车战新略能合源作公司正式成立，智汇光伏统计其已获超1GW指标，与华9月6日东方日升南滨基地首批异质结组件成功出货9月6日意大利上半年新增光伏2.3GW，工商业屋顶市场潜力巨大9月9日国电投1.5GW组件集采中标公示，柔性、HJT溢价约0.8、0.2元/W9月11日S件ilfabSolar和NorSun扩大在美制造：5GW硅片、1GW电池、1.3GW组9月11日220亿元颗粒硅长单，韩华Qcells签FBR多晶硅协议9月7日硅料8连涨，N型料逼近10万元/吨大关9月4日工信部：力争2023-2024年电力装备行业主营业务收入年均增速达9%9月13日欧洲议会通过42.5%可再生能源目标法案以上9月20日印度政府称到2026年光伏组件产能将达到100GW9月11日晶科N型征战海上光伏，包揽国华投资招标超2GW9月15日蒙全古面四启个动“实沙施戈荒”大型风电光伏基地100万千瓦光伏先导工程项目9月21日道场达尔向阿达尼集团子公司投资3亿美元，进入印度太阳能和风能市9月19日国家能源局：8月新增光伏装机16GW，1-8月合计113.16GW9月22日印调度查对华太阳能电池组件用EVA塑料片启动第一次反倾销日落复审9月21日19.42%，仁烁光能30cm40cm大尺寸钙钛矿组件效率创新高资料来源：Wind，平安证券研究所162.4主要事件产业动态及上市公司公告时间产业动态时间上市公司公告9月6日9月6日量产功率720W，华晟宣城组件三期首件产品下线8月30日晶澳科技：2023年半年度报告9月7日通威HJT组件赢得奥地利地面电站项目，海外首个异质结组件项目起航8月30日爱旭股份：2023年半年度报告25.69%出片效率再次突破，大理华晟首批210异质结电池效率创新高9月8日金阳新能源成功建设新一代异质结背接触（HBC）电池第一条生产线9月6日双良节能：向不特定对象发行可转换公司债券上市公告书9月8日26.33%再破效率纪录，一道新能TOPCon4.0产品推出9月6日正泰安能：主板首次公开发行股票招股说明书(申报稿)9月8日国电投新能源5GW高效异质结电池与组件项目首件下线并中标140MW9月7日9月15日规模订单9月5日罗博特科：关于公司及全资子公司收到日常经营重大合同中标通9月15日安徽久泽独家投资，钙钛矿整线集成商弗斯迈完成数千万元融资知书的公告9月13日天合将在美国建5GW组件厂华民股份：关于控股子公司签订日常经营重大合同的公告9月15日总投资100亿元，明阳集团10GW异质结电池+10GW光伏组件项目签约9月15日隆基绿能：关于韩华起诉公司专利侵权的进展公告9月13日马鞍山9月16日东方日升异质结伏曦组件继续出货，助力巴西客户打造高质量光伏项9月12日晶盛机电：关于首次回购公司股份的公告9月21日目9月21日帝尔激光LIF设备订单产能突破100GW9月12日阳光电源：关于回购公司股份方案的公告迈为股份与华晟新能源签署20GW异质结NBB组件串焊设备战略合作协议9月14日宇邦新材：向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书三一异质结自研核心设备电池效率首次突破25.29%9月21日双良节能：2023年前三季度业绩预增公告安徽宝馨光能高效异质结智造项目（一期）首批设备进场9月22日呼市目投产，协鑫科技颗粒硅产能迈进40万吨时代9月21日林洋能源：2023年前三季度业绩预告的自愿性披露公告9月20日新特能源IPO过会，募资88亿实现“A+H”上市9月22日拉美市场再获突破，天合跟踪签108MW哥伦比亚订单9月19日隆基绿能：关于投资建设铜川年产12GW高效单晶电池项目的公告9月19日隆基扩产12GWHPBCpro高效电池9月19日赛福天：关于公司签署日常销售框架合同的公告资料来源：Wind，平安证券研究所1703风电•9月，风电板块整体下跌，但跑赢沪深300。•展望后市：看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海，建议关注明阳智能、三一重能、运达股份等，同时看好竞争力突出且估值具有吸引力的管桩和海缆龙头，包括大金重工、东方电缆等。3.1本月重点风电本月重点本月回顾：9月，风电板块整体下跌，但跑赢沪深300。重点事件：国内方面：国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据，风电新增并网26.31GW，同比增加11.38GW；国电投发布16GW海上风电竞配机组框架招标；明阳汕尾红海湾四海上风电示范项目核准获批；广西钦州900MW海上风电示范项目获核准。海外方面：西门子歌美飒二季度实现亏损25.5亿欧元；挪威石油公司Equinor宣布全球最大的漂浮式海上风电项目HywindTampen投运；加拿大对中国风电塔筒作出反倾销税和反补贴初裁；维斯塔斯发布2023年二季度报告，二季度风机相关业务的EBITmargin为-6.9%。展望后市：看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海，建议关注明阳智能、三一重能、运达股份等，同时看好竞争力突出且估值具有吸引力的管桩和海缆龙头，包括大金重工、东方电缆等。风电相关指数走势风电相关指数风电设备（申万）风电零部件（申万，右）截至2023-09-27指数周月年初至今310011000风电设备(申万)2.69-1.24-21.2929001000027009000涨跌幅（%）风电零部件(申万)3.91-1.40-17.182500800023007000沪深300-1.03-1.72-4.422100600019005000风电设备(申万)3.720.48-16.8717001500相较沪深300（pct）22-12风电零部件(申万)4.940.32-12.7623-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09资料来源：Wind，平安证券研究所1904储能&氢能•9月，储能指数下跌4.26%，跑输沪深300指数2.54个百分点；氢能指数下跌1.25%，跑赢沪深300指数0.47个百分点。•储能方面，电力市场建设持续探索，国内大储商业模式长期有望理顺；以美国为代表的海外大储市场装机提速明显。建议关注具有海外业务积累的大储PCS、集成企业。氢能方面，巨头引领降本增效，产业链各环节加速发展，建议关注产业链中率先放量的制氢（电解槽）环节。4.1本月重点储能&氢能本月重点本月回顾：9月，储能指数下跌4.26%，跑输沪深300指数2.54个百分点；氢能指数下跌1.25%，跑赢沪深300指数0.47个百分点。重点事件：国内市场：发改委、能源局联合印发《电力现货市场基本规则（试行）》。山东省开展配建储能转为独立储能试点工作，探索拓宽新能源配储盈利渠道。阳光电源推出工商业储能新品，系统循环效率突破91%，搭载自研EMS智慧能量调度系统。海外市场：特斯拉推出新一代户用储能产品Powerwall3，新品输出功率提高至11.5kW，集成度提高，但兼容性下降。氢能：隆基氢能发布新一代碱性电解槽ALKG系列产品，单台产氢量最高达3000Nm³/h，单位制氢成本（LCOH）持续下探。展望后市：储能方面，电力市场建设持续探索，国内大储商业模式长期有望理顺；以美国为代表的海外大储市场装机提速明显。建议关注具有海外业务积累的大储PCS、集成企业。氢能方面，巨头引领降本增效，产业链各环节加速发展，建议关注产业链中率先放量的制氢（电解槽）环节。储能指数（WIND）氢能指数（WIND，右）截至2023-09-27指数周月年初至今60001000980储能指数0.14-4.26-27.8755009605000940920涨跌幅（%）氢能指数-0.71-1.25-0.854500900880沪深300-1.03-1.72-4.4240008603500840储能指数1.17-2.54-23.45氢能指数0.310.473.57820相较沪深300（pct）300080022-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09资料来源：Wind，平安证券研究所214.2月度回顾重要事件：电力市场建设持续推进，储能巨头推出新品阳光电源发布工商业储能新品点评：巨头发力，吹响工商储“冲锋号”。阳光电源作为业内领军者，此次重磅发布新品，为行业设立了标杆。我们认为，从此次新品发布中可以看出以下趋势：9月6日，阳光电源举行新品发布会，正式发布工商第一，工商业储能系统应当适应多种商业模式，包括需量控制、虚拟电厂、需求业液冷储能系统新品PowerStack200CS系列。新品侧响应、功率因数改善等，面向未来更丰富的应用场景。第二，除硬件性能之外，系统循环效率突破91%，并搭载自研EMS智慧能量调度算法也将成为工商储赛道参与者竞争的重心之一，调度算法的优劣对工商储调度系统，采用En-grow算法生成最佳调度策略，系统的投资回报率影响较大，构成产品的区分度。巨头吹响工商业储能“冲锋可提升10%电站收益；以浙江经济模型测算，3.87号”，工商业储能赛道发展有望进一步加速。年回本。特斯拉推出Powerwall3户储新品点评：新品用户评价存在争议，户储赛道存在差异化竞争空间。外媒（Electrek）用户讨论对此次产品更新褒贬不一。虽然业内认为，在户储产品的激烈竞争之下，特斯拉官网更新了户储新品Powerwall3相关信息。产品已趋于同质化，但从此次产品更新后的用户讨论来看，我们认为户用储能赛新品的主要变化包括三点：输出功率提高至道呈现出越来越明显的toC属性，产品路线“众口难调”。我们认为，户用储能11.5kW；集成度提高，可即插即用，但兼容性下赛道尚未步入“标准品”时代，主要参与者通过深耕不同市场、明确目标客群和降；外观有所变化，正面尺寸缩小、厚度增加。自身产品定位，仍有望获得优秀的市场份额。《电力现货市场基本规则》出台点评：现货市场新规重磅发布，看好国内储能市场健康发展。现货市场基本规则的出台，是国内电力市场建设的又一里程碑事件。储能作为新型电力系统中重要发改委、能源局联合印发《电力现货市场基本规的灵活性资源，其资源的有效调度、以及获得合理回报，均依赖于电力市场的持则（试行）》。这是我国首部国家层面指导现货续完善。我们认为，新规对国内储能市场的意义和影响如下：一、明确储能参与市场设计以及运行的规则，明确了市场成员、市者收益的最终来源。辅助服务费用由发、用电两侧共同分担；同时各地可结合实场构成、运营过程、衔接机制、市场结算和风险际需要，探索市场化容量补偿机制。二、大储、工商储商业模式长期将发生变化，防控等方面的具体要求。运营能力将变得更为重要。资料来源：阳光电源，Tesla，Electrek，政府官网，电联新媒，平安证券研究所224.3主要事件海外及国内市场动态时间海外市场动态时间国内市场动态08/30氢能：法国推出40亿欧元的差额补贴合同，支持清洁氢生产08/29氢金能示：范七项部目门印发《钢铁行业稳增长工作方案》，支持氢冶09/06氢能：肯尼亚携手欧盟推出绿氢战略路线图09/04储能：山东省开展配建储能转为独立储能试点工作09/05储能：瑞浦兰钧欧洲子公司正式启动09/05储至能75：%，新增疆加完深善谷峰电谷价分时电价，高峰低谷上下浮动幅度扩大09/14储能：瑞浦兰钧与POWIN达成8.4GWh储能电芯供货合作09/11储能：1-8月国内储能电池销量46.2GWh09/11氢液能化：工国艺富氢能和EvergreenCryogenics成立合资公司，开发氢09/18储能：国轩德国基地首款电池产品正式下线09/11储能：浙江规划2025年形成年产100GWh储能电池制造能力08/17储同能：宁德时代与西澳大利亚州签署800MWh电池储能项目合09/22储能：传特斯拉将进军印度储能市场09/20储能：安徽8座储能电站将参与电力现货市场09/23电力市场：河北南网完成首次电力现货市场结算试运行，将09/23开展长周期结算试运行/连续结算试运行储能：广东省印发《广东省独立储能参与电能量市场交易细则（试行）》资料来源：Wind，平安证券研究所234.3主要事件产业相关动态&上市公司公告时间产业相关动态时间上市公司公告08/29固德威:2023年半年度报告08/28氢功能：航天科技集团国内首台高压液氢泵及高压汽化器试验成08/30鹏辉能源:2023年半年度报告08/28储能：协鑫能科年产20GWh储能项目正式投产08/30禾迈股份:2023年半年度报告09/05储能：合肥国轩与南网储能科技达成战略合作09/04雄韬股份:关于获得专利证书的公告09/0609/12氢能：隆基氢能新一代碱性电解槽ALKG系列产品面世09/07亿纬锂能:关于孙公司拟与ElectrifiedPower,DaimlerTruck,09/14氢线能：中集安瑞科国内首台30MPa氢气管束式集装箱产品成功下09/12PACCAR设立合资公司及亿纬动力提供担保的公告09/22储能：派能科技10Gwh锂电池研发制造基地一期项目投产南都电源:关于子公司对外投资建设储能电池及集成项目的公告阳光电源：关于回购公司股份方案的公告09/20氢能：壹石通计划投建GW级SOEC/SOFC产线09/12昱能科技:关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告09/1309/19永泰能源:关于所属控股公司汇宏矿业与陕西丰源钒业签署钒资源合作协议的公告中国天楹:关于与右玉县人民政府签署100MWh重力储能项目合作协议的公告资料来源：Wind，平安证券研究所2405新材料•新材料相关指数先涨后跌，小幅跑赢沪深300指数。•展望后市：三代制冷剂配额管控落地在即，相关产品开启涨价周期，氟化工有望迎来长景气周期；半导体、显示面板、消费电子等产业基本面预期逐渐修复，电子耗材需求有望逐步释放。建议重点关注氟化工（三代制冷剂产能规模领先企业和上游稀缺资源-萤石头部供应商）、电子耗材（电子特气、湿电子化学品等）产业的相关标的，同时建议关注能源金属、稀土、高端磁材、高性能碳纤维产业底部机会。5.1本月重点新材料本月回顾：9月，新材料行情小幅震荡，相关指数区间内先涨后跌，小幅跑赢沪深300指数。重点事件：9月，美国发现潜在价值或超万亿美元锂矿；第三代制冷剂配额落地在即；8月动力电池月度数据发布。展望后市：锂：碳酸锂价格延续跌势，市场供应量略有下滑，下游需求未见明显改善，预计短期内碳酸锂价格偏弱震荡；钴：硫酸钴成本偏稳运行，钴盐价格先涨后稳，库存持续增加，三元材料需求恢复不及预期；镍：成本面支撑走强，硫酸镍价格调涨，宏观预期向好提振金属价格，叠加镍矿供应紧张情绪上涨，支撑硫酸镍价格回调。稀土：本月稀土价格上涨，终端订单少量增加，供需略显紧张，市场情绪整体偏强。碳纤维：供应维持低位，需求表现低迷，碳纤维市场价格下行，下游需求有待提升。电子特气：终端产业上行周期降至，需求释放在即，国产替代空间广阔，持续看好具较高进入壁垒的电子特气赛道高成长空间。新材料指数走势情况金属新材料(申万)其他金属新材料(申万)截至2023-9-27指数周月年初至今80007000金属新材料(申万)-0.76-1.72-10.6360005000涨跌幅（%）其他金属新材料(申万)-0.86-1.45-2.3740003000沪深300-1.03-1.72-4.422000金属新材料(申万)0.260.00-6.211000相较沪深300（pct）0其他金属新材料(申万)0.170.272.0522/922/1022/1122/1223/123/223/323/423/523/623/723/823/926资料来源：Wind，平安证券研究所5.2本月回顾重要事件：生态环境部就2024年HFCs配额公开征求意见美国发现潜在价值或超万亿美元锂矿点评：锂矿新发现可能影响全球锂供应布局。目前全球最大单体锂矿位于玻利维亚，储量约为2300万吨。如果美国锂矿储量被证实可能会重塑全球锂供应格局，减轻美国的锂据纽约邮报，根据LithiumAmericas火山学进口依赖，影响全球锂金属价格和供应安全，但锂矿开发勘测时间较长，短期内影响不家和地质学家的发现，位于美国内华达州大。长期来看，锂终端需求持续增长，需关注海外矿产端供应兑现情况。和俄勒冈州边境的麦克德米特火山口发现的锂矿床可能含有高达4000万吨的锂储量。8月动力电池月度数据发布点评：8月我国动力电池产量快速增长，磷酸铁锂电池产量回升。8月磷酸铁锂电池产量回升，三元然电池产量小幅增长，环增数据有所下调，但结合同比数据可看出产业整体8月我国动力和储能电池合计产量增长趋势依然强劲，预计三元电池需求持续好转。目前电池厂成品库存较高，碳酸锂市73.3GWh，环比增长7.4%，其中三元电池场情绪偏弱，供需博弈持续，伴随传统旺季新能源汽车消费提升推动下游装机上行，或产量23.1GWh，环比增长10.3%；磷酸铁带动上游市场情绪提振。锂电池产量50.0GWh，环比增长6.0%。第三代制冷剂配额落地在即点评：配额管控后供需有望修复，氟化工或将开启长景气周期。根据《基加利修正案》，2024年我国三代制冷剂HFC产量将冻结在基线(以2020-2022年产量+65%二代制冷剂配额9月21日，生态环境部就2024年度HFCs配额为上限)标准。本次总量设定和分配方案基本符合预期。展望后市，配额管控落地在即，总量设定与分配实施方案公开征求意见，后续各企业或将通过收缩产能置换利润空间，叠加下游空调、冰箱及汽车市场需求回暖，拟设定2024年生产配额总量不超过18.52亿制冷剂产业有望迎来供需修复，涨价周期或开启，头部企业盈利能力有望提升。吨二氧化碳当量。资料来源：SMM，平安证券研究所275.3数据跟踪能源金属-锂锂精矿及锂盐价格走势锂盐库存情况锂辉石精矿平均价6%,CIF中国(左轴,美元/吨)99.5%国产电池级碳酸锂均价(右轴,万元/吨)碳酸锂(左轴,吨)氢氧化锂(右轴,吨)600056.5%国产电池级微粉型氢氧化锂均价(右轴,万元/吨)606000035000500050500003000040000250004000403000020000200001500030003010000100005000200020100010000021/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/723/921/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/723/9锂盐和正极材料毛利走势锂盐产量和开工率情况碳酸锂产量(左轴,吨)氢氧化锂产量(左轴,吨)碳酸锂(左轴,万元/吨)氢氧化锂(左轴,万元/吨)12000碳酸锂开工率(右轴,%)氢氧化锂开工率(右轴,%)100磷酸铁锂(右轴,千元/吨)三元材料(右轴,千元/吨)35100001030808800060256000206401544000102520002000-5-20021/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/723/921/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/723/9资料来源：SMM，百川盈孚，平安证券研究所285.3数据跟踪能源金属-钴镍钴精矿和钴盐价格走势硫酸钴产量和库存量情况硫酸钴市场均价(左轴,万元/吨)钴中间品CIF中国均价(右轴,美元/磅)吨硫酸钴库存量（金属吨）硫酸钴产量（金属吨）钴精矿CIF中国高价(右轴,美元/磅)1440200021/1222/322/622/922/1223/323/623/9351800123016002514001020120015100081080056006040022/1223/323/623/9200421/92021/921/1222/322/622/9镍铁和硫酸镍价格走势硫酸镍产量和库存量情况镍铁市场均价(左轴,元/吨)硫酸镍电池级全国高位(右轴,元/吨)硫酸镍库存量（万吨）硫酸镍产量（万吨）200070000600006.0150050000400005.0100030000200004.05001000003.0021/921/1222/322/622/922/1223/323/623/92.0资料来源：百川盈孚，平安证券研究所1.00.021/921/1222/322/622/922/1223/323/623/9295.3数据跟踪小金属稀土永磁材料价格走势风力电机用稀土永磁材料价格走势氧化镨钕全国(万元/吨)毛坯烧结钕铁硼N35全国(右轴,元/公斤)分类品种主要指标当期值周环比月环比年同比120350氧化镨全国（万元/吨）52.80.0%7.1%-26.2%100300氧化钕全国（万元/吨）52.8-0.9%5.0%-28.2%氧化镨钕80250轻稀土200全国（万元/吨）52.2-1.1%5.9%-18.2%60氧化镨钕北方稀土（万元/吨）47.70.0%1.4%-25.9%150中游材料毛坯硼烧N结35钕铁全国（万元/吨）174.50.0%1.2%-10.3%401002050氧化铽全国（万元/吨）852.5-0.3%7.2%-33.9%氧化镝全国（万元/吨）267.52.1%9.4%19.7%00重稀土21/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/723/9锑精矿和氧化锑价格走势钼精矿和钼铁价格走势锑精矿含量50-60%市场均价(元/吨)99.5%氧化锑市场均价(元/吨)钼精矿市场均价(左轴，元/吨)钼铁市场均价(右轴，万元/吨)6000508000070000500040600004000305000030004000020300002000200001010000100000021/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/723/921/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/723/9资料来源：百川盈孚，平安证券研究所305.3数据跟踪化工新材料-碳纤维碳纤维库存量和产量、毛利情况原油和丙烯腈价格走势原油WTI(左轴，美元/桶)丙烯腈市场均价(右轴，元/吨)库存量（左轴,吨）产量（左轴,吨）毛利（右轴,元/吨）21/1222/322/622/920000140120007000012015000100100006000080100005000060405000800040000200600030000022/1223/323/623/92000021/940001000020000-100000-2000021/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/723/9T300(12K)(元/千克碳)纤维价格走势T300(24/25K)(元/千克)碳纤维：价格走弱，市场需求低迷T300(48/50K)(元/千克)T700(12K)(元/千克)300250原料价格继续上调，厂商库存可控。原料端，本月国内丙烯腈市场价格继续上涨，丙烯腈供应变化有限，库存无压力，需关注下游需求变200化对丙烯腈价格的影响，预计下月丙烯腈市场价格继续小幅上探。150供应方面，本月碳纤维行业开工下降，多个装置低负荷运行，部分企业出现亏损，预计行业供应持续低位。100需求方面，风电叶片市场玻纤依旧占据主要市场消费能力，国内风电50叶片市场用量难有提升，厂家以消耗库存为主；光伏行业开工平稳，碳碳复材有部分增量。03121/921/1222/322/622/922/1223/323/623/9资料来源：百川盈孚，平安证券研究所5.3数据跟踪化工新材料-EVA&POE树脂EVA树脂价格走势EVA产量和库存走势EVAV2825(右轴,元/吨)EVA均价(左轴,元/吨)EVA产量（吨）EVA工厂库存总库存量（吨）VAC均价(右轴,元/吨)EVA280PV(左轴,美元/吨)50000300001400040000250001200020000100003000015000800010000600020000500040002000100000022/9022/1123/123/323/523/723/921/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/723/9POE树脂价格走势EVA&POE树脂：市场弱势下行，光伏料价格上调POE8999（8200指标）华东（元/吨）POELC670华东（元/吨）供应方面，EVA产量环比增加，个别企业装置检修，国内货源供应相POELC175华东（元/吨）对增加，原料市场由于需求改善，价格回暖，EVA成本支撑相对增强。POE受限于茂金属催化剂和高碳α-烯烃技术难突破，当前国内尚30000无法量产，部分企业规划产能预期将在2024年投产。25000需求方面，光伏需求有所减弱，发泡料需求保持刚需跟进，光伏料价格小幅上涨。当前市场情绪较低迷，节前备货需求不明显。新型N型20000电池加速迭代，POE胶膜有望持续渗透，后续随着国内POE树脂量产期的开启，增长空间将被进一步打开。15000100005000021/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/723/9资料来源：百川盈孚，平安证券研究所325.4主要事件海外及国内市场动态时间海外市场相关动态时间国内市场相关动态09/01印度将启动100个关键矿块拍卖09/01天齐锂业拟向广期所申请碳酸锂指定交割厂库资质09/01越南稀土开采有望快速增长09/01北方稀土9月挂牌价：多稀土产品价格环比上调09/04Sigmalithium有望成为全球最大锂供应商之一09/01索尔维与航空巨头势必锐达成战略合作09/04雅宝66亿澳元收购澳大利亚锂矿商Liontown09/04东华能源入局碳纤维09/08IMIP表示出于特殊规格考虑从菲律宾进口镍矿满足生产09/088月中国稀土商品进口量环比下降12%09/13美国防部：与雅保公司达成9000万美元协议扩大美国电09/08格力电器与中国稀土签署战略合作协议池供应链锂产量09/13美国发现潜在价值或超万亿美元锂矿09/118月，我国动力和储能电池合计产量73.3GWh，环比增长7.4%，同比增长46.8%09/13马来西亚拟禁止稀土出口09/198月国内镨钕产量环比均有小幅增长09/15TrendForce：预估2023年全球锂产量约121万吨LCE09/21《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案09/25（征求意见稿）》发布09/18巴西和玻利维亚政府欲联合投资锂行业工信部、自然资源部发布2023年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，总量环比基本持平资料来源：Wind，平安证券研究所335.4主要事件产业动态时间事件09/06华友钴业：Arcadia锂矿项目在试生产阶段09/07格林美印尼青美邦镍资源二期项目签约仪式举行09/08雅安锂业启动10万吨锂盐生产线建设项目09/11中科炼化新建10万吨/年EVA装置报批前公示09/14天齐锂业与smart正式签署股份认购协议09/14川能动力：李家沟锂矿项目正按照计划建设09/15巴库塔钨矿或于年底初步投产09/20埃克森美孚新建聚烯烃弹性体+α烯烃装置09/21大中矿业将一次性缴清马尔康市加达锂矿探矿权拍卖款09/21大为股份拟增资孙公司，推进4万吨电池级碳酸锂项目建设09/24国城矿业：公司参股子公司马尔康金鑫矿业开始复工复产09/25科力远：已投产的一万吨碳酸锂产能正处于产能爬坡状态，已获取部分市场订单09/25盛新锂能：今年5月投入试生产的津巴布韦萨比星矿山项目目前爬坡情况良好09/25盛新锂能：萨比星矿山的锂精矿已开始运回国内资料来源：Wind，平安证券研究所345.4主要事件上市公司公告时间事件09/01荣盛石化：关于收到成品油、低硫船用燃料油出口配额通知的公告09/06赣锋锂业：关于增持MaliLithiumB.V.股权涉及矿业权投资的公告09/08鼎际得：关于POE高端新材料项目的进展公告09/12卫星化学：关于全资子公司收购江苏嘉宏新材料有限公司100%股权暨关联交易的公告09/12雅克科技：关于对外投资参股沈阳亦创精密科技有限公司并购买资产的的公告09/15昊华科技：关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易有关事项获得国务院国资委批复的公告09/19盐湖股份：关于申请采矿许可证变更暨缴纳采矿权出让收益的公告09/18卫星化学：关于α-烯烃中试技术开发科技成果通过鉴定的公告09/20光威复材：关于全资子公司项目通过验收的公告09/21海优新材：关于获得政府补助的公告09/22西藏矿业：关于公开挂牌转让控股子公司白银扎布耶锂业有限公司100%股权调整挂牌价格的公告09/24华友钴业：关于与LG化学签署谅解备忘录的公告09/24厦门钨业：与中国稀土集团有限公司签署《合作框架协议》09/25赣锋锂业：关于投资重庆瑞驰汽车实业有限公司的公告09/25格林美：关于在印尼投资建设年产3万吨高镍动力电池三元前驱体材料项目的公告09/25格林美：关于签署建设新能源用红土镍矿湿法冶炼项目（镍中间体）（30000吨镍／年）合资协议的公告资料来源：各公司公告，平安证券研究所35投资建议与风险提示066.1投资建议行业观点：1）光伏：本月，迈为推出第二代无主栅技术NBB及其串焊设备，N型电池金属化创新进展加速。隆基明确以BC电池作为未来主要技术路线，并宣布扩产铜川12GWHPBCpro电池项目，有望带动对精密激光、绝缘胶、高精度串焊产品需求提升。2）风电：看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海，同时看好竞争力突出且估值具有吸引力的管桩和海缆龙头。3）储能：储能方面，电力市场建设持续探索，国2内02大0年储1商月业1模0日式长期有望理顺；以美国为代表的海外大储市场装机提速明显。建议关注具有海外业务积累的大储PCS、集成企业。氢能方面，巨头引领降本增效，产业链各环节加速发展，建议关注产业链中率先放量的制氢（电解槽）环节。4）新材料：三代制冷剂配额管控落地在即，相关产品开启涨价周期，氟化工有望迎来长景气周期；半导体、显示面板、消费电子等产业基本面预期逐渐修复，电子耗材需求有望逐步释放。建议重点关注氟化工（三代制冷剂产能规模领先企业和上游稀缺资源-萤石头部供应商）、电子耗材（电子特气、湿电子化学品等）产业的相关标的，同时建议关注能源金属、稀土、高端磁材、高性能碳纤维产业底部机会。376.1投资建议股票简称股票代码收盘价EPSPE评级2023/9/272022A2023E2024E2025E2021A2022E2023E2024E推荐9.250.561.0116.59.2推荐金风科技002202.SZ38.701.220.620.873.5331.714.910.611.0推荐东方电缆603606.SH32.255.713.475.69.3强烈推荐通威股份600438.SH203.666.992.162.8116.7329.117.913.812.2推荐宁德时代300750.SZ125.503.0910.5540.611.9推荐迈为股份300751.SZ25.360.714.382.782.9135.77.411.68.7推荐大金重工002487.SZ15.591.523.2210.34.8推荐明阳智能601615.SH15.700.3310.6013.541.2847.619.215.012.3推荐日月股份603218.SH12.540.351.3435.89.4推荐天顺风能002531.SZ27.741.954.117.083.5414.230.517.77.8推荐隆基绿能601012.SH75.393.0110.6925.07.0推荐捷佳伟创300724.SZ72.951.511.462.123.5448.317.412.020.6推荐帝尔激光300776.SZ25.440.471.1554.122.1推荐金宏气体688106.SH35.780.171.792.440.92210.58.76.438.9上海新阳300236.SZ0.700.9922.415.90.771.0316.312.22.402.9611.69.44.978.8615.28.51.902.8538.425.60.710.9335.827.40.500.6571.655.0资料来源：Wind，平安证券研究所386.2风险提示宏观经济超预期下滑若宏观经济出现超预期下滑，对能源整体需求下降，对能源上下游造成影响，企业盈利将相应受到负面影响。市场供应大幅增长受政策和利润驱使，能源供应能力大幅增加，可能出现供大于求情况，市场竞争激烈，导致行业和相关公司利润受到一定影响。安全环保因素影响安全环保政策趋严是大趋势，能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。风电、光伏行业需求不及预期需关注风电、光伏行业需求不及预期的风险。39平安证券研究所投资评级：股票投资评级:强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）行业投资评级:强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）分析师声明及风险提示：平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。免责条款：此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能尽依靠此报告而取代行使独立判断。平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2023版权所有。保留一切权利。平安证券研究所绿色能源与前瞻性产业研究团队陈骁皮秀陈潇榕前瞻性产业研究新能源有色与新材料证券投资咨询资格：S1060516070001证券投资咨询资格：S1060517070004一般证券业务资格：S1060122080021CHENXIAO397@PINGAN.COM.CNPIXIU809@PINGAN.COM.CNCHENXIAORONG186@PINGAN.COM.CN郝博韬苏可马书蕾前瞻性产业研究新能源有色与新材料证券投资咨询资格：S1060521110001一般证券业务资格：S1060122050042一般证券业务资格：S1060122070024HAOBOTAO973@PINGAN.COM.CNSUKE904@PINGAN.COM.CNMASHULEI362@PINGAN.COM.CN石艺张之尧前瞻性产业研究新能源一般证券业务资格：S1060122070019一般证券业务资格：S1060122070042SHIYI262@PINGAN.COM.CNZHANGZHIYAO757@PINGAN.COM.CN