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内容目录
1 充电桩:全球电动化带动行业高增 ........................................................................... 6
1.1 充电桩是新能源汽车的必要补能设施............................................................................................. 6
1.2 产业链:核心设备制造环节和运营环节为核心 ........................................................................... 7
1.3 整桩环节市场广阔:预计 2027 年达 1929 亿元,海外增速高 ................................................ 8
1.3.1 全球电动化势不可挡,充电桩缺口大 ..................................................................................... 8
1.3.2 公共直流桩占比有望延续增长态势 ........................................................................................ 13
1.3.3 制造环节出海具有性价比优势................................................................................................. 16
2 充电桩设备:充电模块是充电桩的核心设备 ........................................................... 20
2.1 上游分为三大设备:充电设备、配电设备、管理设备............................................................ 20
2.2 模块环节:全球市场高增速,CAGR 为56% ............................................................................. 21
2.3 模块环节壁垒高,格局高度集中.................................................................................................... 24
2.4 未来趋势:技术升级+出海 .............................................................................................................. 26
2.4.1 大功率快充趋势下,产品要求提升 ........................................................................................ 26
2.4.2 海外模块盈利高,出海难度较低 ............................................................................................ 29
3 运营商:处于产业链下游,连接终端用户............................................................... 30
3.1 收入规模将提升:预计 2027 年市场空间达 3076 亿元............................................................ 30
3.2 盈利性测算:实现盈利改善的核心在于提高利用率 ................................................................ 30
3.3 行业先行者有显著先发优势、规模优势 ...................................................................................... 33
3.4 未来趋势:围绕提升充电利用率和盈利能力的运营模式升级 .............................................. 36
3.4.1 柔性充电堆适应差异化、动态充电功率需求 ...................................................................... 36
3.4.2 “光储充一体化”方案经济性将逐渐体现................................................................................. 38
3.4.3 车网互动带来新盈利来源.......................................................................................................... 40
4 投资建议 ................................................................................................................ 43
5 风险提示 ................................................................................................................ 44
图表目录
图1:交流充电桩、直流充电桩充电示意图.................................................................. 7
图2:换电模式示意图 ................................................................................................. 7
图3:充电桩产业链..................................................................................................... 8
图4:全球新能源汽车销量及其增速 ............................................................................ 9
图5:各国新能源汽车销量占比 ................................................................................... 9
图6:我国新能源汽车产销量及其渗透率 ................................................................... 10
图7:我国新能源汽车保有量及其增速....................................................................... 10
图8:我国充电桩保有量及其增速...............................................................................11
图9:我国车桩比及公共车桩比 ..................................................................................11
图10:大功率支撑更快充电 ...................................................................................... 14
图11:新能源汽车各类车型充电电压平台.................................................................. 15
图12:公共充电桩中直流、交流充电桩数量及其增速 ................................................ 15
图13:公共充电桩中直流桩、交流桩占比 ................................................................. 16
图14:充电接口标准 ................................................................................................. 17
图15:直流充电桩结构图 .......................................................................................... 21