敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告氢能板块阶段性回暖，氢能整车月销破千[Table_IndNameRptType]电力设备与新能源行业研究/行业周报[Table_IndRank]行业评级：增持报告日期：2023-09-02[Table_Chart]行业指数与沪深300走势比较[Table_Author]分析师：尹沿技执业证书号：S0010520020001电话：021-60958389邮箱：yinyj@hazq.com[Table_Report]相关报告主要观点：[Table_Summary]本周氢能源指数上涨，华特气体领跑涨幅榜本周上证指数上涨2.26%，深证成指上涨3.29%，创业板指上涨2.93%，氢能源指数上涨5.28%。本周一级行业指数中电力设备及新能源板块上涨2.93%。氢能指数197支个股中上涨个股为166支，占比84%，华特气体涨幅15.46%领跑涨幅榜。2023年8月27日-9月2日，新增招标项目合计11个，新增中标项目合计8个招标情况：2023年8月27日-9月2日，新增招标项目11个，招标内容包括氢燃料电池车，加氢站，氢储能等。中标情况：2023年8月27日-9月2日，新增中标项目8个，中标金额合计4906万元，中标内容包括氢储能、氢燃料电池车等。其中任丘市交通运输局氢能源公交车购置项目中标金额最大，达3320万元。氢燃料电池车整车涨幅明显，客车涨幅最大，达135.16%2023年7月，氢燃料电池整车上险量1034辆，环比上涨45.84%。分类型来看，氢能乘用车、专用车、载货车和客车涨幅迅猛，分别环比增长71.93%、30.00%、124.71%和135.16%。牵引车与自卸车受订单量影响，下滑明显，环比下滑-31.10%、-70.89%。2023年8月1日-8月31日，全国氢气生产侧价格小幅下滑，全国氢气消费侧价格维持原位氢气生产侧价格走势：燃料电池汽车示范城市群氢气生产侧平均价格为33.95元/kg，环比下降0.87%；燃料电池汽车非示范城市群氢气平均价格为34.34元/kg，环比下降0.95%；全国氢气生产侧价格为34.15元/kg，环比下降0.87%。氢气供给侧价格走势：全国氢气消费侧平均价格为57.61元/kg；燃料电池汽车示范城市群氢气平均价格为51.62元/kg；燃料电池汽车非示范城市群氢气平均价格为72.78元/kg。供给侧氢气消费价格均未发生改变。浙江提出建设50座加氢站目标，新疆扩建可再生能源制氢规模8月28日，浙江省发布《浙江省加氢站发展规划》，《规划》提出到2025年建设加氢站50座以上、提升高压氢气长管拖车运输能力、探索50MPa高压运氢方式。8月30日，新疆维吾尔自治区印发《自治区氢能产业发展三年行动方案（2023—2025年》，《方案》提出2023年可再生能源制氢量突破2万吨/年，推广氢燃料电池车50辆以上,2025年可再生能源制氢量达到10万吨/年，推广氢燃料电池车1500辆以上。风险提示氢能技术发展不及预期；政策不及预期风险。[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明2/15证券研究报告相关建议关注公司盈利预测股票名称股价（元）EPS（元）PE（倍）9月1日2023E2024E2025E2023E2024E2025E华光环能9.800.951.091.2110.298.958.09京城股份13.37------兰石重装6.800.210.280.3731.6723.8918.37美锦能源7.300.380.440.5019.2216.7114.74中材科技22.332.042.523.0710.928.857.27云海金属20.130.881.472.2622.8913.628.88富瑞特装5.77------厚普股份13.61------蜀道装备22.780.350.520.6264.2243.5836.98圣元环保16.87------隆基绿能26.582.513.063.5710.598.687.44雪人股份7.85------石化机械6.860.130.190.2354.1836.3229.40华电重工6.310.340.430.5118.5314.7712.41航天晨光13.380.290.490.7545.8727.5217.78资料来源：iFinD，华安证券研究所注：预测数据采用机构一致性预测[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明3/15证券研究报告正文目录1本周行情回顾........................................................................................41.1本周板块行情....................................................................................51.2本周氢能板块个股最高涨幅15.46%，最大跌幅14.16%.................................................52行业数据............................................................................................62.1国内招中标信息..................................................................................62.2加氢站建设及运营数据跟踪........................................................................72.3氢燃料电池车数据跟踪............................................................................72.4氢气价格跟踪....................................................................................82.5政策跟踪........................................................................................93本周氢能主题事件...................................................................................113.1国内市场动态...................................................................................113.1.1安徽：安徽首座油气电氢服综合能源港投运.....................................................113.1.2新疆：全球首个万吨级二氧化碳加绿氢合成航空煤油项目落户新疆.................................113.2国外市场动态...................................................................................113.2.1荷兰：荷兰Zepp.Solutions获批210万美元新建氢燃料电池工厂..................................113.2.2日本：日本燃料电池制造商Enoah购买101台AEM电解槽.........................................113.3重点公司动态...................................................................................113.3.1永安行.....................................................................................113.3.2潍柴动力...................................................................................123.3.3昇辉科技...................................................................................123.3.4美锦能源...................................................................................123.3.5康盛股份...................................................................................123.3.6华光环能...................................................................................123.3.7厚普股份...................................................................................133.3.8富瑞特装...................................................................................134建议关注标的情况...................................................................................14风险提示............................................................................................14[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明4/15证券研究报告图表目录图表1本周板块涨跌幅，电力设备板块上涨2.93%........................................................5图表2本周氢能个股涨幅前十股........................................................................5图表3本周氢能个股跌幅前十股........................................................................5图表48月27日-9月2日招标项目合计.................................................................6图表58月27日-9月2日中标项目合计.................................................................7图表62023年氢燃料电池车整车销量...................................................................8图表72023年氢燃料电池车各车型销量.................................................................8图表82023年氢燃料电池车各车型销量.................................................................8图表92023年全国氢气生产侧价格走势.................................................................9图表102023年全国氢气消费侧价格走势................................................................9图表112023年五大示范城市群氢气消费侧价格走势......................................................9图表128月27日-9月2日全国氢能相关政策...........................................................10图表13相关建议关注公司估值表......................................................................14[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明5/15证券研究报告1本周行情回顾1.1本周板块行情2023年8月27日-9月2日，上证指数上涨2.26%，深证成指上涨3.29%，创业板指上涨2.93%，氢能源指数上涨5.28%。本周一级行业指数中电力设备及新能源板块上涨2.93%。1.2本周氢能板块个股最高涨幅15.46%，最大跌幅14.16%2023年8月27日-9月2日，氢能指数197支个股中，上涨、持平、下跌的个股数量分别为166、3、28，占比分别为84%、2%、14%。其中华特气体领跑涨幅榜，涨幅为15.46%，跌幅最大为建龙微纳，下跌14.16%。图表2本周氢能个股涨幅前十股图表3本周氢能个股跌幅前十股资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所图表1本周板块涨跌幅，电力设备板块上涨2.93%资料来源：iFinD，华安证券研究所[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明6/15证券研究报告2行业数据2.1国内招中标信息2023年8月27日-9月2日，新增11个招标项目。招标内容包括氢燃料电池车，加氢站，氢储能等。图表48月27日-9月2日招标项目合计发布时间项目名称省份项目类别招标内容2023/8/27新能源产品试验检测中心项目加氢系统设计、供货及安装工程山东加氢设备加氢站、试验室供氢系统及室内外所有管路设计、供货2023/8/28新疆汇申新能源科技有限公司2023年氢燃料重卡牵引车采购新疆氢燃料电池车氢燃料重卡汽车10辆2023/8/2912kW氢氧燃料电池电堆测试重庆氢燃料电池-2023/8/30曹妃甸区滦海公路加氢站项目EPC总承包河北加氢站工作压力45MPa储氢瓶组共18m3，2套45MPa压缩机，2台35MPa加氢机，2台压缩机冷水机与1台加氢机预冷机，卸气柱2台2023/8/30《高性能大容量碱性水电解制氢设备研制》项目外协技术服务四川其他-2023/8/31国华投资国华风电有限公司如皋分公司加氢站压缩机备件采购江苏加氢站-2023/8/31大唐福建宁德电厂制氢站电解槽与整流器升级改造备件采购福建其他-2023/8/31华电莱州发电有限公司供氢管道治理山东氢储运-2023/8/31石化机械（机械研究院）生产项目碱水制氢极板单元招标湖北制氢设备-2023/8/31低碳院碱性电解制氢气液分离及纯化装置北京制氢设备-2023/9/1中钨稀有新材10m³氢气储罐设备-氢储能加氢站、试验室供氢系统及室内外所有管路设计、供货资料来源：招标网，华安证券研究所整理[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明7/15证券研究报告2023年8月27日-9月2日，新增8个中标项目，中标金额合计4906万元，中标内容包括氢储能、氢燃料电池车等。其中任丘市交通运输局氢能源公交车购置项目中标金额最大，达3320万元。2.2加氢站建设及运营数据跟踪2023年8月27日-9月2日，加氢站建设及运营相关数据：运营中加氢站数量330座；规划中加氢站数量291座；在建中加氢站14座；暂未投入运营20座。加氢站建设成本：500kg加氢站建设价格800万元。2.3氢燃料电池车数据跟踪2023年7月1日-7月31日，氢燃料电池整车上险量1034辆，环比上涨45.84%，继续延续上涨势头。分类型来看，氢能乘用车、专用车、载货车和客车涨幅迅猛，分别环比增长71.93%、30.00%，124.71%和135.16%。牵引车与自卸车受订单量影响，下滑明显，环比下滑31.10%、70.89%。图表58月27日-9月2日中标项目合计发布时间项目名称省份项目类别招标内容2023/8/29大连院-储氢材料及储运专用材料智能检测设备辽宁氢储运-2023/8/29中国科学院广州能源研究所氢燃料电池电堆集成和性能测试平台采购广东氢燃料电池-2023/8/29国家氢燃料电池汽车质量检验检测中心购置专用设备（第十一批）北京氢燃料电池燃料电池辅助系统（BOP）测试系统2023/8/29北京航天试验技术研究所氢管路系统北京氢储运-2023/8/29北京航天试验技术研究所液氢、液氮储存容器北京氢储能-2023/8/30国产氢气隔离阀-纯氢燃机燃料系统项目上海氢燃料电池-2023/8/30氢氧燃料电池测试系统福建氢燃料电池-2023/9/1任丘市交通运输局氢能源公交车购置项目河北氢燃料电池车氢能源公交车20辆资料来源：招标网，华安证券研究所整理[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明8/15证券研究报告图表62023年氢燃料电池车整车销量资料来源：香橙会氢能数据库，华安证券研究所2.4氢气价格跟踪2023年8月1日-8月31日，氢气生产端与供给端价格情况如下：1）氢气生产侧价格走势：燃料电池汽车示范城市群氢气生产侧平均价格为33.95元/kg，环比下降0.87%；燃料电池汽车非示范城市群氢气平均价格为34.34元/kg，环比下降0.95%；全国氢气生产侧价格为34.15元/kg，环比下降0.87%。2）氢气供给侧价格走势：全国氢气消费侧平均价格为57.61元/kg。燃料电池汽车示范城市群氢气平均价格为51.62元/kg；燃料电池汽车非示范城市群氢气平均价格为72.78元/kg；分城市看，上海氢气消费价格为57.81元/kg，北京氢气消费价格为46.33元/kg，广东氢气消费价格为62.83元/kg，河南氢气消费价格为44.47元/kg，河北氢气消费价格为31.88元/kg，供给侧氢气消费价格均未发生改变。图表72023年氢燃料电池车各车型销量图表82023年氢燃料电池车各车型销量资料来源：香橙会氢能数据库，华安证券研究所资料来源：香橙会氢能数据库，华安证券研究所[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明9/15证券研究报告图表92023年全国氢气生产侧价格走势资料来源：氢界，华安证券研究所图表102023年全国氢气消费侧价格走势图表112023年五大示范城市群氢气消费侧价格走势资料来源：氢界，华安证券研究所资料来源：氢界，华安证券研究所2.5政策跟踪2023年8月27日-9月2日，无新发布国家政策，新发布地方政策2项。地方政策：8月28日，浙江省发布《浙江省加氢站发展规划》，《规划》提出到2025年建设加氢站50座以上、提升高压氢气长管拖车运输能力、探索50MPa高压运氢方式、推动宁波舟山港区、嘉兴港区、上虞经济技术开发区等地氢气输运管道建设试点。截至2022年底，浙江省共计建成加氢站22座，此规划的提出有助于浙江省推动加氢站建设和氢能产业协同发展，下游涉及氢储运企业有望受益。8月30日，新疆维吾尔自治区印发《自治区氢能产业发展三年行动方案（2023—2025年》，《方案》提出2023年可再生能源制氢量突破2万吨/年，推广氢燃料电池车50辆以上；2025年可再生能源制氢量达到10万吨/年，推广氢燃料电池车1500辆以上。[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明10/15证券研究报告图表128月27日-9月2日全国氢能相关政策地区政策名称类型政策内容（部分）浙江《浙江省加氢站发展规划》氢能规划到2025年，基本建成市域、城区100公里辐射半径的加氢网络，建设加氢站50座以上、日加氢能力35.5吨以上;到2030年，基本建成市域、城区50公里辐射半径的加氢网络新疆《自治区氢能产业发展三年行动方案（2023—2025年》氢能规划2023年，建设2—3个氢能产业示范区，可再生能源制氢量突破2万吨/年，推广氢燃料电池车50辆以上。到2025年，推动建立集绿氢制、储、运、加、用为一体的供应链和产业体系，建设一批氢能产业示范区，可再生能源制氢量达到10万吨/年，推广氢燃料电池车1500辆以上资料来源：氢界，华安证券研究所[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明11/15证券研究报告3本周氢能主题事件3.1国内市场动态3.1.1安徽：安徽首座油气电氢服综合能源港投运8月28日，安徽首座“油气电氢服”一体化综合能源港在合肥长丰下塘镇正式投入运营。该综合能源港是安徽省内首座集汽车充电、换电、加气、加氢、加油和非能服务等多种服务于一体的交通领域综合能源供应基础设施。能源港分为4大功能区域，包括油气电氢能源供应综合供能区、光储充换一体微网设备区、客户沉浸式消费体验综合服务区和车辆周边服务增值服务区。能源港单日最大可满足80台次氢能公交、576台次充电车辆等供能需求，与传统加油站相比，每年可减排二氧化碳约16647吨，相当于减少7230辆油车一年的二氧化碳排放量。（来源：氢界）3.1.2新疆：全球首个万吨级二氧化碳加绿氢合成航空煤油项目落户新疆新疆能源化工与绿能科技(国核电力院)签署《国家电投塔城风电制氢合成绿色航煤框架协议》。项目计划在新疆塔城地区托里县建设120万千瓦风电，经过高效制氢之后，进而将绿氢转化为高附加值的绿色航空煤油，解决沙戈荒大基地新能源送出和消纳痛点。该项目建成后将成为全球首个二氧化碳加绿氢合成万吨级绿色航空煤油示范工程。（来源：索比氢能网）3.2国外市场动态3.2.1荷兰：荷兰Zepp.Solutions获批210万美元新建氢燃料电池工厂荷兰燃料电池公司Zepp.Solutions宣布获得210万美元的拨款，用于在荷兰的Rijnmond地区建立一家新的氢燃料电池工厂。该新工厂致力于生产Zepp的Y50和X150完全集成的氢燃料电池模块，预计将使公司的年产量扩大到1000个系统。Zepp燃料电池目前正广泛应用于鹿特丹水上出租车和建筑挖掘机等领域。（来源：氢启未来）3.2.2日本：日本燃料电池制造商Enoah购买101台AEM电解槽日本燃料电池和电力系统制造商Enoah宣布将向Enapter购买101台AEM电解槽，以加强其在日本氢能市场的地位。这些新购的AEM电解槽将被用于一系列氢能项目，包括Power-to-Power应用、加氢站以及储能项目等。通过使用这些设备，Enoah希望在东京等城市实现氢能的灵活扩展，推动绿色氢能的发展。（来源：氢启未来）3.3重点公司动态3.3.1永安行公司发布2023年半年报，2023H1公司实现营业收入2.76亿元，同比下降26.17%;实现归母净利润0.34亿元，同比下降43.94%；扣非净利润-222.14万元，同比下降120.44%。公司H1氢能产品销售及服务收入351.61万元。氢能产品方面，公司加大研发投入，目前已将氢能自行车续航里程由40公里提升至50公里。（来源：公司公告）[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明12/15证券研究报告3.3.2潍柴动力公司发布2023年半年报，2023H1公司营收1061.35亿元，同比增长22.32%；归母净利润38.99亿元，同比增长63.07%。其中2023Q2营收527.01亿元，同比增长26.74%；归母净利润20.43亿元，同比增长58.60%；扣非归母净利润18.68亿元，同比增长161.57%，公司Q2净利率实现3.88%，同环比增长0.95/0.41pct。氢能业务方面，公司目前规划中长期致力于新能源电动化/氢燃料转型以提升盈利能力，同时注重氢内燃机的应用与开发。（来源：公司公告）3.3.3昇辉科技公司发布2023年半年报，2023H1公司营业收入12.6亿元，同比增长0.2%；归母净利润-5.1亿元，同比下降532.3%；扣非或归母净利润-5.2亿元，同比下降540.8%。氢能业务方面，公司积极拓展电解水制氢设备的销售业务，通过其控股子公司与佛山本地制加氢站投资运营方达成合作，为制氢设备的销售打开突破口，并以自有资金向主营液氢设备的河南中科清能科技有限公司投资1000万元，覆盖氢能产业链中游储运氢环节，此举有望与公司自主运营的氢能产业链上游制氢设备生产制造和下游氢能源车辆运营形成协同，共同降低液氢制取成本。（来源：公司公告）3.3.4美锦能源公司发布2023年半年报，2023H1公司营业收入97.4亿元，同比下降27.1%；归母净利润3.7亿元，同比下降72.6亿元；扣非净利润3.5亿元，同比下降76.5%。氢能业务方面，公司H1在多个氢能项目上取得进展，公司佛山氢能科技园开园暨飞驰科技新车下线仪式成功举行；北京大兴的美锦氢能总部基地一期项目顺利开工；公司于中国首届碳金融论坛上发布了首个“氢能交易平台”。目前公司子公司飞驰汽车生产的氢燃料电池车各车型累计上险量237辆，位居行业首位。（来源：公司公告）3.3.5康盛股份公司发布2023年半年报，2023H1公司营业收入10.7亿元，同比下降33.1%；归母净利润0.2亿元，同比增长317.1%；扣非后归母净利润为0.1亿元，同比增长220.4%。氢能业务方面，受行业低迷、季节波动以及新能源客车行业竞争加剧的影响，公司汽车板块新能源客车销量较上年同期出现较大幅度下降，新能源汽车整车销售收入105.84万元，下滑81.22%。（来源：公司公告）3.3.6华光环能公司发布2023年半年报，2023H1公司营业收入49.9亿元，同比增长19.6%；归母净利润4.1亿元，同比增长2.9%；扣非后归母净利润为3.8亿元，同比增长7.6%。氢能业务方面，公司制氢设备量产在即，目前公司已与中石化广州公司、中能建氢能公司签署了合作协议，推动绿氢项目落地和电解槽的产品业务合作。（来源：公司公告）[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明13/15证券研究报告3.3.7厚普股份公司发布2023年半年报，2023H1公司营业收入4.3亿元，同比增长24.5%；归母净利润0.1亿元，同比增长117.9%；扣非后归母净利润为-0.1亿元，同比增长83.2%。氢能业务方面，公司能源加注业务收入规模较上年同期增加约5,053万元，2023H1公司陆续中标深圳能源库尔勒绿氢制储加用一体化示范项目制氢标段项目、大连洁净能源集团海水制氢产业一体化示范项目氢气充装柱设备，并签订了山西上安加氢综合能源站、成都新创燃气综合能源站、海南中石化银丰加氢站等项目。（来源：公司公告）3.3.8富瑞特装公司发布2023年半年报，2023H1公司营业收入13.8亿元，同比增长82.2%；归母净利润0.2亿元，同比增长145.1%；扣非后归母净利润0.3亿元，同比增长189.6%。氢能业务方面，公司继续在氢燃料电池车用液氢供气系统及配套氢阀、重型装备产品、装卸臂智能系统、氢燃料电池系统配套零部件等领域进行重点研发，同时募集6,199万元用于氢燃料电池车用液氢供气系统及配套氢阀研发项目。（来源：公司公告）[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明14/15证券研究报告4建议关注标的情况本周建议关注标的包括华光环能、京城股份、兰石重装、美锦能源、中材科技、云海金属、富瑞特装、厚普股份、蜀道装备、圣元环保、隆基绿能、雪人股份、石化机械、华电重工、航天晨光。图表13相关建议关注公司估值表股票代码股票名称股价（元）EPS（元）PE（倍）(9月1日)2023E2024E2025E2023E2024E2025E600475.SH华光环能9.800.951.091.2110.298.958.09600860.SH京城股份13.37------603169.SH兰石重装6.800.210.280.3731.6723.8918.37000723.SZ美锦能源7.300.380.440.5019.2216.7114.74002080.SZ中材科技22.332.042.523.0710.928.857.27002182.SZ云海金属20.130.881.472.2622.8913.628.88300228.SZ富瑞特装5.77------300471.SZ厚普股份13.61------300540.SZ蜀道装备22.780.350.520.6264.2243.5836.98300867.SZ圣元环保16.87------601012.SH隆基绿能26.582.513.063.5710.598.687.44002639.SZ雪人股份7.85------000852.SZ石化机械6.860.130.190.2354.1836.3229.40601226.SH华电重工6.310.340.430.5118.5314.7712.41600501.SH航天晨光13.380.290.490.7545.8727.5217.78注：预测数据采用机构一致预期资料来源：iFind，华安证券研究所风险提示氢能技术发展不及预期。国内氢能技术对比国外仍有差距，若后续技术发展受阻，或将导致氢能产品降本之路艰难，应用推广受限，市场发展不及预期。政策不及预期风险。氢能受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪。[Table_CompanyRptType]行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明15/15证券研究报告[Table_Introduction]分析师与研究助理简介分析师：尹沿技，华安证券研究总监；华安证券研究所所长，TMT首席分析师；新财富最佳分析师。[Table_Reputation]重要声明分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。[Table_RankIntroduction]投资评级说明以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下：行业评级体系增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上;中性—未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;减持—未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上;公司评级体系买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至；卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。