请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2023年09月03日超配公用环保2023年9月投资策略建设电力可靠性管理体系，2023电力发展报告内容梳理核心观点行业研究·行业月报公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保202308第4期-地方化债有望化解环保PPP项目债务，三部门提出提升环境基础设施建设水平》——2023-08-27《公用环保202308第3期-六部委发布风电光伏设备回收指导意见，CCER交易开户功能重启》——2023-08-20《大国碳中和之可控核聚变-可控核聚变商业化加速，能源发展有望迎来新突破》——2023-08-15《大国碳中和之新型电力系统-灵活性调节需求释放，虚拟电厂大有可为》——2023-08-15《公用环保202308第2期-山西、山东完善辅助服务相关政策，欧洲天然气价格大涨》——2023-08-14市场回顾：8月沪深300指数下跌6.21%，公用事业指数下跌4.50%，环保指数下跌3.86%，月相对收益率分别为1.71%和2.35%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第8和第4名。分板块看，环保板块下跌3.86%；电力板块子板块中，火电下跌7.57%；水电上涨2.09%，新能源发电下跌6.10%；水务板块下跌4.10%；燃气板块下跌4.56%。重要事件：8月31日，国家能源局发布《关于加强电力可靠性数据治理深化可靠性数据应用发展的通知》。文件指出，到2025年底，纳入可靠性统计口径且投产满半年及以上的新建机组（水电、火电、核电）、新能源场站（风电、光伏）全部实现主要设备可靠性数据实时采集上报；到2028年底，全面建成基于实时数据的电力可靠性管理体系。专题研究：8月31日，电力规划设计总院在京召开《中国能源发展报告2023》《中国电力发展报告2023》发布会。未来一段时期，能源改革创新必须要围绕好“加快建设新型能源体系”和“构建新型电力系统”两个主题。新型电力系统是构建新型能源体系的中心环节。围绕新型电力系统建设，《电力报告》提出了六个方面的研判。投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022A2023E2022A2023E003035.SZ南网能源买入6.002270.150.2740.022.2605090.SH九丰能源买入23.131451.762.1913.110.6603105.SH芯能科技买入13.95700.380.5436.725.8600116.SH三峡水利买入7.861500.250.4531.417.5600821.SH金开新能买入6.461290.450.5214.412.4000883.SZ湖北能源买入4.362840.180.5424.68.1000539.SZ粤电力A买入6.36334-0.570.39-11.116.3600995.SH南网储能买入9.733110.640.6115.216.0601985.SH中国核电买入7.221,3630.470.6115.411.8600905.SH三峡能源买入4.951,4170.250.3019.816.3001289.SZ龙源电力增持18.721,5690.580.9732.119.3002034.SZ旺能环境买入15.76681.692.329.36.8603568.SH伟明环保增持17.783030.981.3818.112.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、专题研究与核心观点.......................................................5（一）异动点评........................................................................5（二）重要政策及事件..................................................................5（三）专题研究........................................................................5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理...........................8二、板块表现..................................................................8（一）板块表现........................................................................8（二）本月个股表现....................................................................9三、行业重点数据一览.........................................................13（一）电力行业.......................................................................13（二）碳交易市场.....................................................................19（三）煤炭价格.......................................................................20（四）天然气行业.....................................................................21四、行业动态与公司公告.......................................................21（一）行业动态.......................................................................21五、板块上市公司定增进展.....................................................26六、本周大宗交易情况.........................................................27七、风险提示.................................................................27公司盈利预测.................................................................27mNyRsQmPxOpPmOpOxOtRrN9PbP9PpNmMmOmPiNqQyRlOmMqMbRoPqMNZnQtPxNqMqQ请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：“十三五”以来我国新型储能装机规模（万千瓦）........................................7图2：储能技术发展阶段....................................................................7图3：2022年供需紧张省（市、区）..........................................................7图4：2024年全国电力供需形势..............................................................7图5：申万一级行业涨跌幅情况..............................................................8图6：公用事业细分子版块涨跌情况..........................................................9图7：A股环保行业各公司表现...............................................................9图8：H股环保行业各公司表现..............................................................10图9：A股火电行业各公司表现..............................................................10图10：A股水电行业各公司表现.............................................................11图11：A股新能源发电行业各公司表现.......................................................11图12：H股电力行业各公司表现.............................................................11图13：A股水务行业各公司表现.............................................................12图14：H股水务行业各公司表现.............................................................12图15：A股燃气行业各公司表现.............................................................12图16：H股燃气行业各公司表现.............................................................12图17：A股电力工程行业各公司表现.........................................................13图18：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）..................................................13图19：1-7月份发电量分类占比.............................................................13图20：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................14图21：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................14图22：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................14图23：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................14图24：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）............................................14图25：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）..................................................15图26：7月份用电量分类占比...............................................................15图27：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)............................................15图28：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)............................................15图29：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)............................................15图30：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)............................................15图31：省内交易电量情况..................................................................16图32：省间交易电量情况..................................................................16图33：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）..............................................17图34：火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）..............................................17图35：水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）..............................................17图36：核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）..............................................17图37：风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）..............................................17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4图38：太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）............................................17图39：火电发电设备平均利用小时..........................................................18图40：水电发电设备平均利用小时..........................................................18图41：火电电源投资基本完成额（单位：亿元）..............................................18图42：水电电源投资基本完成额（单位：亿元）..............................................18图43：核电电源投资基本完成额（单位：亿元）..............................................18图44：风电电源投资基本完成额（单位：亿元）..............................................18图45：全国碳市场价格走势图（单位：元/吨）...............................................19图46：全国碳市场交易额度（单位：万元）..................................................19图47：欧洲气候交易所碳配额期货（万吨CO2e）..............................................20图48：欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e）..............................................20图49：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格..........................................20图50：环渤海动力煤平均价格指数..........................................................20图51：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)...............................................20图52：LNG价格显著下调（元/吨）..........................................................21图53：LNG价格（元/吨）..................................................................21表1：各地交易所碳排放配额成交数据（8.28-9.1）...........................................19表2：板块上市公司定增进展...............................................................26表3：本周大宗交易情况...................................................................27附表：公司盈利预测及估值.................................................................27请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5一、专题研究与核心观点（一）异动点评8月沪深300指数下跌6.21%，公用事业指数下跌4.50%，环保指数下跌3.86%，月相对收益率分别为1.71%和2.35%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第8和第4名。分板块看，环保板块下跌3.86%，本月中电环保涨幅63.69%，公司承接并实施了多个常规岛及辅助系统项目、核电第三代反应堆水处理项目；电力板块子板块中，火电下跌7.57%；水电上涨2.09%，新能源发电下跌6.10%；水务板块下跌4.10%；燃气板块下跌4.56%。（二）重要政策及事件1、国家能源局：到2028年底，全面建成基于实时数据电力可靠性管理体系8月31日，国家能源局发布《关于加强电力可靠性数据治理深化可靠性数据应用发展的通知》。文件指出，到2025年底，纳入可靠性统计口径且投产满半年及以上的新建机组（水电、火电、核电）、新能源场站（风电、光伏）全部实现主要设备可靠性数据实时采集上报；到2028年底，全面建成基于实时数据的电力可靠性管理体系。2、山西：更新光伏用地政策，三种土地性质一律不得占用9月1日，山西省自然资源厅、山西省农业农村厅、山西省能源局、山西省林业和草原局联合发布《关于加强光伏发电项目用地支持保障的补充通知》。新建、扩建光伏发电项目，一律不得占用永久基本农田、基本草原、I级保护林地。对于复合项目用地，《补充通知》表示，光伏方阵用地涉及使用林地的，须采用林光互补模式，可使用年降水量400毫米以下区域的灌木林地以及其他区域覆盖度低于50%的灌木林地，不得采伐林木、割灌及破坏原有植被，不得将乔木林地、竹林地等采伐改造为灌木林地后架设光伏板。（三）专题研究8月31日，电力规划设计总院在京召开《中国能源发展报告2023》《中国电力发展报告2023》发布会。发布会上，中国工程院院士刘吉臻强调，未来一段时期，能源改革创新必须要围绕好“加快建设新型能源体系”和“构建新型电力系统”两个主题，着重关注产业链、供应链、创新链的对接，加快能源领域关键技术和装备攻关，统筹推进锻长补短，特别要布局新型储能、氢能等前沿领域科技攻关，深化海上风电大规模开发、源网荷储一体化等领域的研究基础，持续重视交能融合等“能源+”新领域的研究推进，构筑支撑能源转型变革的先发优势和话语权。围绕双碳目标下的新型能源体系建设，《能源报告》提出了三方面研判：1）新型能源体系的中心环节是电力。电力系统紧密连接着一次能源和二次能源，能够实现多种能源间的灵活高效转换，是供给侧和消费侧的核心按钮。2）能源+融合发展将是绿色低碳转型的重要举措。“能源+”工业、交通、建筑等融合的模式可以充分挖掘新能源开发消纳潜力，减碳降碳的潜力巨大。3）氢能高质量发展需重视产业链下游的多元化应用。氢能产业并不能止步于风光制氢环节，而是要包含请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告6氢能的制、储、输、用的全产业链，产业发展的关键在于经济、高效、安全的用好绿氢。新型电力系统是构建新型能源体系的中心环节。围绕新型电力系统建设，《电力报告》提出了六个方面的研判：1）新型电力系统要在现有电力系统上创新升级，需统筹谋划路径布局，科学部署、有序推进。2）新能源安全可靠替代水平亟待提升。当前，新能源大规模发展但实际运行中提供的可靠容量不超过5%，且大多不能提供转动惯量，尚未形成可靠替代。需积极应用“传统技术+新型技术（风光功率预测技术、一体化控制技术、新型储能、负荷控制技术等）”。3）以系统观念推动抽水蓄能高质量发展。4）沙戈荒基地开发要确保“三位一体”，统筹优化风电光伏基地、调节能力和外送通道三要素规模、布局和时序。5）海上风电规模化发展需坚持海陆统筹。6）全国统一电力市场体系建设意义重大，需协同建设。《中国电力发展报告2023》包含十个篇章：1、发展综述：1）我国电力工业高质量发展基础更加坚实。电力供应保障能力进一步增强，电力绿色低碳转型步伐加快，电力系统灵活性持续改善，电力体制改革攻坚成效突出。2）新型电力系统建设形势紧迫：未来我国电力需求仍将保持刚性增长，新能源安全可靠替代水平亟待提升，西电东送呈现新特点，调节能力建设亟待加强，电力系统运行压力持续增加，电力市场化改革多元目标挑战亟待解决。2、需求分析：1）2022年我国电力需求稳步增长。用电结构呈现由二产用电向三产、居民生活用电转移的趋势2）未来三年，全国电力需求仍保持刚性增长。预计2025年达到9.8-10.2万亿度。3、电源发展：1）电源结构持续优化。2022年非化石能源装机占比49.6%，新增非化石能源装机占比83%。2）未来三年，水电、抽蓄、核电按工程进度投产；风电在沙戈荒基地规模化开发、在东部沿海稳妥推进海风、贴近负荷进行分散式开发；太阳能集中式和分布式并举、因地制宜开发光伏或光热；煤电重点在沙戈荒基地作为支撑和调节煤电、在重点地区作为兜底和调节煤电。4、电网发展：1）电网资源配置能力持续加强。2）智能配电网加快建设。配电网形态正在从传统的单向辐射网络向双向交互系统转变，其功能正在从传统的单一供电服务向能源配置平台转变。5、新型储能发展：1）新型储能建设提速。2023年1-6月，新增投运规模约863万千瓦，截至2023年6月底，全国已建成投运新型储能项目容量达1733万千瓦。华北、西北地区新型储能规模较大，约占全国的55%（2022年底）。2）未来三年，还需统筹推进源网荷各侧新型储能多场景优化布局，加强大规模高安全性新型储能技术装备攻关力度，加紧开展重点新型储能技术的工程示范，健全完善适应新型储能发展的市场及价格机制。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告7图1：“十三五”以来我国新型储能装机规模（万千瓦）图2：储能技术发展阶段资料来源：电规总院，国信证券经济研究所整理资料来源：电规总院，国信证券经济研究所整理6、供需形势：1）2022年，全国电力供需总体平衡。极端高温干早天气叠加水电大省丰期来水偏枯，诱发局部地区电力供需紧张。2）2024-2025年，全国电力供应保障压力仍然较大。极端气温显著推高电力负荷，结合当前电源、电网工程投产进度，预计2024年电力供需紧张地区为14个，2025年电力供需紧张地区减少至2个（云南、蒙西）。图3：2022年供需紧张省（市、区）图4：2024年全国电力供需形势资料来源：电规总院，国信证券经济研究所整理资料来源：电规总院，国信证券经济研究所整理7、电力经济：1）我国上网电价、输配电价体系逐步健全，电网企业代理购电、峰谷电价机制不断完善。预计未来三年，煤电工程、气电工程、核电工程造价持平，风电、光伏造价呈现下降趋势，线路工程、变电工程造价呈上升趋势。2）2022年上网电价、输配电价、销售电价梳理。8、电力改革：1）市场主体范围和交易规模进一步扩大。2022年全国完成市场化交易电量5.25万亿千瓦时，同比增长39%。全国统一电力市场体系加快建设，电力现货市场建设有序推进。电力市场标准体系建设加快推进。电价改革政策机制持续完善，输配电价体系、上网电价市场化改革、电网代理购电、抽水蓄能价格机制进一步深化完善储能价格机制初步确立，配售电业务改革稳步推进。绿证交易体系进一步完善。9、政策解读：关于以下三项政策的解读：《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》、《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》、《“十四五”能源领域科技创新规划》请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告810、观点汇编：前文所述对新型电力系统建设的六大观点（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。二、板块表现（一）板块表现8月沪深300指数下跌6.21%，公用事业指数下跌4.50%，环保指数下跌3.86%，月相对收益率分别为1.71%和2.35%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第8和第4名。图5：申万一级行业涨跌幅情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理分板块看，环保板块下跌3.86%；电力板块子板块中，火电下跌7.57%；水电上涨2.09%，新能源发电下跌6.10%；水务板块下跌4.10%；燃气板块下跌4.56%。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告9图6：公用事业细分子版块涨跌情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理（二）本月个股表现1、环保行业8月A股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中65家环保公司有21家上涨，44家下跌，0家横盘。涨幅前三名是中电环保（63.69%）、建工修复（25.38%）、启迪环境（22.56%）。图7：A股环保行业各公司表现资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理8月港股环保行业股票多数下跌，申万二级行业中6家环保公司有0家上涨，6家下跌，0家横盘。涨幅前三名是绿色动力环保（-6.08%）、光大环境（-7.74%）、齐合环保（-10.58%）。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告10图8：H股环保行业各公司表现资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理2、电力行业8月A股火电行业股票多数下跌，申万指数中28家火电公司有1家上涨，26家下跌，1家横盘。涨幅前三名是ST金山（3.28%）、豫能控股（0.00%）、福能股份（-1.20%）。图9：A股火电行业各公司表现资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理8月A股水电行业股票多数下跌，申万指数中23家水电公司有4家上涨，19家下跌，0家横盘。涨幅前三名是川投能源（3.46%）、华能水电（3.28%）、长江电力（2.80%）。8月A股新能源发电行业股票多数下跌，申万指数中24家新能源发电公司有2家上涨，22家下跌，0家横盘。涨幅前三名是金开新能（2.59%）、中国广核（0.96%）、中国核电（-1.50%）。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告11图10：A股水电行业各公司表现图11：A股新能源发电行业各公司表现资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理8月港股电力行业股票多数下跌，申万指数中18家环保公司有2家上涨，16家下跌，0家横盘。涨幅前三名是中广核电力（2.62%）、粤丰环保（0.24%）、中电控股（-3.07%）。图12：H股电力行业各公司表现资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理3、水务行业8月A股水务行业股票多数下跌，申万三级行业中23家水务公司4家上涨，18家下跌，1家横盘。涨幅前三名是中持股份（5.26%）、国中水务（4.48%）、洪城环境（1.21%）。8月港股水务行业股票多数下跌，申万港股二级行业中4家环保公司有0家上涨，4家下跌，0家横盘。涨幅前三名是天津创业环保股份（-3.26%）、北控水务集团（-4.74%）、中国水务（-8.93%）。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告12图13：A股水务行业各公司表现图14：H股水务行业各公司表现资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理4、燃气行业8月A股燃气行业股票多数下跌，申万三级行业中25家燃气公司2家上涨，23家下跌，0家横盘。涨幅前三名是新疆火炬（3.01%）、洪通燃气（0.57%）、东方环宇（-1.43%）。8月港股燃气行业股票多数下跌，申万港股二级行业中13家环保公司有1家上涨，11家下跌，1家横盘。涨幅前三名是中国天然气（21.82%）、大众公用（0.00%）、中裕能源（-3.01%）。图15：A股燃气行业各公司表现图16：H股燃气行业各公司表现资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理5、电力服务8月A股电力服务行业股票多数下跌，5家电力服务公司1家上涨，6家下跌，0家横盘。涨幅前三名是智洋创新（33.17%）、山大地纬（-0.33%）、特锐德（-4.41%）。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告13图17：A股电力工程行业各公司表现资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理三、行业重点数据一览（一）电力行业1.发电量电力生产有所加快。7月份，发电量8462亿千瓦时，同比增长3.6%，增速比6月份加快0.8个百分点，日均发电273.0亿千瓦时。分品种看，7月份，火电、核电、太阳能发电增速回落，水电降幅收窄，风电增速由负转正。其中，火电同比增长7.2%，增速比6月份回落7.0个百分点；水电下降17.5%，降幅比6月份收窄16.4个百分点；核电增长2.9%，增速比6月份回落10.9个百分点；风电增长25.0%，6月份为下降1.8%；太阳能发电增长6.4%，增速比6月份放缓2.4个百分点。2023年1-7月份，全国绝对发电量50130亿千瓦时，同比增长3.8%。分品种看，1-7月份，火力绝对发电能量为35474亿千瓦时，同比增长7.5%；水电量4717亿千瓦时，同比下降21.8%；风力发电量4836亿千瓦时，同比增长16.8%；核电量2499亿千瓦时，同比增长5.9%；太阳能发电量1604亿千瓦时，同比增长7.9%。图18：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）图19：1-7月份发电量分类占比资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告14图20：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）图21：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理图22：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）图23：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理图24：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理2.用电量7月份，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%。分产业看，第一产业用电量139亿千瓦时，同比增长14.0%；第二产业用电量5383亿千瓦时，同比增长5.7%；第三产业用电量1735亿千瓦时，同比增长9.6%；城乡居民生活用电量1631亿千请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告15瓦时，同比增长5.1%。1-7月，全社会用电量累计51965亿千瓦时，同比增长5.2%。分产业看，第一产业用电量716亿千瓦时，同比增长12.3%；第二产业用电量34054亿千瓦时，同比增长4.6%；第三产业用电量9368亿千瓦时，同比增长9.8%；城乡居民生活用电量7827亿千瓦时，同比增长2.1%。图25：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）图26：7月份用电量分类占比资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理图27：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图28：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理图29：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图30：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理3.电力交易2023年1-7月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量31913.1亿千瓦请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告16时，同比增长7.9%，占全社会用电量比重为61.4%，同比提高1.4个百分点。省内交易电量合计为25546.6亿千瓦时，其中电力直接交易24598.8亿千瓦时（含绿电交易255.7亿千瓦时、电网代理购电5225.8亿千瓦时）、发电权交易872.5亿千瓦时、其他交易75.3亿千瓦时。省间交易电量合计为6366.5亿千瓦时，其中省间电力直接交易715.3亿千瓦时、省间外送交易5598.1亿千瓦时、发电权交易53.1亿千瓦时。2023年7月，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量5313.5亿千瓦时，同比增长7.8%。省内交易电量合计为4165.9亿千瓦时，其中电力直接交易4028.6千瓦时（含绿电交易30.8亿千瓦时、电网代理购电927.4亿千瓦时）、发电权交易123.7亿千瓦时、其他交易13.7亿千瓦时。省间交易电量合计为1147.6亿千瓦时，其中省间电力直接交易131亿千瓦时、省间外送交易1007.5亿千瓦时、发电权交易9.1亿千瓦时。2023年1-7月，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为25314.1亿千瓦时，同比增长6.4%。其中，省内电力直接交易（含绿电、电网代购）电量合计为24598.8亿千瓦时，省间电力直接交易（外受）电量合计为715.3亿千瓦时。2023年7月，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为4159.6亿千瓦时，同比增长7.0%。其中，省内电力直接交易（含绿电、电网代购）电量合计为4028.6亿千瓦时，省间电力直接交易（外受）电量合计为131亿千瓦时。图31：省内交易电量情况图32：省间交易电量情况资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理2023年1-7月，国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量25110.9亿千瓦时，同比增长7.3%，占该区域全社会用电量的比重为61.1%，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为5983.5亿千瓦时，同比增长16.3%；南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量5192.8亿千瓦时，同比增长6.5%，占该区域全社会用电量的比重为59.3%，其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为383亿千瓦时，同比下降16.9%；内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量1609.9亿千瓦时，同比增长24.3%，占该区域全社会用电量的比重为75.9%。2023年1-7月，国家电网区域中长期电力直接交易电量合计为19407.4亿千瓦时，同比增长5.5%；南方电网区域中长期电力直接交易电量合计为4566.6亿千瓦时，同比增长7.9%；蒙西电网区域中长期电力直接交易电量合计为1340亿千瓦时，同比增长16.1%。4.发电设备请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告17截至7月底，全国累计发电装机容量约27.4亿千瓦，同比增长11.5%。其中，水电4.2亿千瓦，同比增长4.1%。火电13.6亿千瓦，同比增长4.0%。核电5676万千瓦，同比增长2.2%。风电3.9亿千瓦，同比增长14.3%。太阳能发电4.9亿千瓦，同比增长42.9%。1-7月份，全国基建新增发电生产能力17216万千瓦，比上年同期多投产8773万千瓦。其中，水电554万千瓦、火电3227万千瓦、核电119万千瓦、风电2631万千瓦、太阳能发电9716万千瓦。图33：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图34：火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理图35：水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图36：核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理图37：风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图38：太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告18图39：火电发电设备平均利用小时图40：水电发电设备平均利用小时资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理1-7月份，全国发电设备累计平均利用2079小时，比上年同期减少54小时。其中，水电1578小时，比上年同期减少523小时；太阳能发电780小时，比上年同期减少42小时；风电1416小时，比上年同期增加112小时；核电4440小时，比上年同期增加100小时；火电2573小时，比上年同期增加96小时。5.发电企业电源工程投资1-7月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4013亿元，同比增长54.4%。其中，太阳能发电1612亿元，同比增长108.7%；核电439亿元，同比增长50.5%。电网工程完成投资2473亿元，同比增长10.4%。图41：火电电源投资基本完成额（单位：亿元）图42：水电电源投资基本完成额（单位：亿元）资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理图43：核电电源投资基本完成额（单位：亿元）图44：风电电源投资基本完成额（单位：亿元）资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告19（二）碳交易市场1.国内碳市场行情本周全国碳市场综合价格行情：最高价73.71元/吨，最低价66.87元/吨，收盘价较上周五下跌6.34%。本周挂牌协议交易成交量983,373吨，成交额67,900,440.73元，大宗协议交易成交量5,477,711吨，成交额338,909,497.54元。本周全国碳排放配额总成交量6,461,084吨，总成交额406,809,938.27元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量254,484,757吨，累计成交额11,928,103,264.84元。图45：全国碳市场价格走势图（单位：元/吨）图46：全国碳市场交易额度（单位：万元）资料来源：上海环境能源交易所、国信证券经济研究所整理资料来源：上海环境能源交易所、国信证券经济研究所整理表1：各地交易所碳排放配额成交数据（8.28-9.1）交易所深圳上海北京广东天津湖北重庆福建合计成交量（吨）351,69713,7008,352324,8405,40017,78020602,706较上周变动43.54%-4.97%21.40%3425.50%-61.12%-126.58%合计成交额（元）18,085,899831,4503,095,75824,722,860189,000814,83955018,535,970较上周变动5.53%-7.05%275.52%3446.20%-61.04%-114.53%成交均价（元/吨）51613717635462831较上周变动-26.49%-2.19%209.33%0.59%--0.05%--5.32%资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理2.国际碳市场行情根据欧洲气候交易所数据，8月28日-9月1日欧盟碳排放配额（EUA）期货成交11703.90万吨CO2e，较前一周上涨14.88%。平均结算价格为86.09欧元/CO2e，较前一周下降0.78%。根据欧洲能源交易所数据，8月28日-9月1日欧盟碳排放配额（EUA）现货成交31万吨CO2e，较前一周下降63.66%。平均结算价格85.78欧元/CO2e，较前一周下降1.12%。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告20图47：欧洲气候交易所碳配额期货（万吨CO2e）图48：欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e）资料来源：欧洲气候交易所、国信证券经济研究所整理资料来源：欧洲能源交易所、国信证券经济研究所整理图49：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格资料来源：欧洲气候交易所，国信证券经济研究所整理（三）煤炭价格本周港口动力煤现货市场价下降。环渤海动力煤8月30日的价格为715元/吨，较上周持平；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格12月30日报价921元/吨。图50：环渤海动力煤平均价格指数图51：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告21（四）天然气行业本周国内LNG价格较上周上涨，9月1日价格为4158元/吨，较上周上涨149元/吨。图52：LNG价格显著下调（元/吨）图53：LNG价格（元/吨）资料来源：SHPGX、国信证券经济研究所整理资料来源：SHPGX、国信证券经济研究所整理四、行业动态与公司公告（一）行业动态1、电力（1）福建：支持民营企业参与可再生能源发电和储能等新能源投资建设8月28日，中共福建省委福建省人民政府发布关于实施新时代民营经济强省战略推进高质量发展的意见。意见指出，强化能源资源要素保障。推进工业园区供热、供气等公共基础设施共建共享，提高电、气、热等能源供应保障能力。探索和健全排污权、用能权、用水权、碳排放权等交易机制。支持民营企业参与可再生能源发电和储能等新能源投资建设。（2）中国电建：拟分拆电建新能源至上交所主板上市8月24日，中国电建发布公告，公司拟分拆所属子公司中电建新能源集团股份有限公司）至上海证券交易所主板上市。电建新能源将在获取上交所批准及中国证监会同意注册后择机发行。（3）河南：支持储能参与现货交易，调峰补偿上限0.3元/度8月28日，河南能监办在回复政协代表提案时表示，将推进细化完善有关具体措施，促进优化储能规划布局，研究完善电力现货交易规则，支持储能设施参与电力现货市场。对于储能参与调峰补偿价格，报价上限暂按0.3元/千瓦时执行。（4）中电联：1-7月全国电力市场交易电量同比+7.9%8月29日，中电联发布1-7月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量31913.1亿千瓦时（+7.9%），占全社会用电量比重为61.4%（+1.4pct)。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为25314.1亿千瓦时(+6.4%)。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告22（5）山东：到2025年新能源和可再生能源装机达1亿千瓦8月28日，山东省人民政府发布关于印发山东省扩大内需三年行动计划（2023-2025年）的通知。通知指出，要大力发展新能源和可再生能源。到2025年，新能源和可再生能源装机达到1亿千瓦。（6）电规总院：发布中国能源发展报告、中国电力发展报告8月31日，电力规划设计总院在京召开《中国能源发展报告2023》《中国电力发展报告2023》发布会。（7）国网：2023年第六批可再生能源发电补贴项目清单发布8月31日，国家电网发布关于公布2023年第六批可再生能源发电补贴项目清单的报告，此次纳入2023年第六批可再生能源发电补贴清单的项目共11个，核准/备案容量83.4MW，其中：集中式发电项目2个、核准/备案容量50MW，分布式发电项目9个、核准/备案容量33.4MW。（8）国家能源局：到2028年底，全面建成基于实时数据电力可靠性管理体系8月31日，国家能源局发布《关于加强电力可靠性数据治理深化可靠性数据应用发展的通知》。文件指出，到2025年底，纳入可靠性统计口径且投产满半年及以上的新建机组（水电、火电、核电）、新能源场站（风电、光伏）全部实现主要设备可靠性数据实时采集上报；到2028年底，全面建成基于实时数据的电力可靠性管理体系。（9）山西：更新光伏用地政策，三种土地性质一律不得占用9月1日，山西省自然资源厅、山西省农业农村厅、山西省能源局、山西省林业和草原局联合发布《关于加强光伏发电项目用地支持保障的补充通知》。新建、扩建光伏发电项目，一律不得占用永久基本农田、基本草原、I级保护林地。对于复合项目用地，《补充通知》表示，光伏方阵用地涉及使用林地的，须采用林光互补模式，可使用年降水量400毫米以下区域的灌木林地以及其他区域覆盖度低于50%的灌木林地，不得采伐林木、割灌及破坏原有植被，不得将乔木林地、竹林地等采伐改造为灌木林地后架设光伏板。（二）公司公告1、环保【三达膜-半年报】：上半年公司营收5.10亿元(+15.45%),归母净利润1.12亿元(+0.17%)。【先河环保-半年报】：上半年公司营收4.29亿元(+2.62%),归母净利润0.29亿元(+39.05%)。【高能环境-半年报】：上半年公司营收44.69亿元(+11.80%),归母净利润4.94亿元(+11.16%)。【聚光科技-半年报】：上半年公司营收12.01亿元(-11.11%),归母净利润-1.37亿元(-59.25%)。【申菱环境-半年报】：上半年公司营收11.49亿元(+6.34%),归母净利润0.87亿元(-15.56%)。【中环装备-半年报】：上半年公司营收32.33亿元(+4.51%),归母净利润4.65请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告23亿元(+24.83%)。【路德环境-减持】：公司四名董事、高管减持时间届满，未减持股份。【通源环境-中标】：公司作为牵头人与龙港中浩市政建设有限公司组成的联合体中标龙港市新美洲垃圾填埋场生态治理工程。中标价1.8亿元。2、电力【芯能科技-半年报】：上半年公司营收3.32亿元(+12.66%),归母净利润1.09亿元(+35.93%)。【南网储能-半年报】：上半年公司营收28.61亿元(-31.07%),归母净利润6.93亿元(-26.30%)。新型储能装机同比增加8.1万千瓦。【南网储能-设立子公司】：公司新设2家全资子公司，即：钦州蓄能发电有限公司、防城港蓄能发电有限公司。合计投资金额6亿元。【三峡水利-中标】：公司作为牵头方与鞍峡清洁能源有限公司以及中冶南方组建的联合体于近日中标鞍钢集团下属控股子公司本钢板材高压作业区2×135MW余气资源综合利用发电项目BOT总包工程，不含税中标总价为人民币11.2亿元。【中国广核-机组开工】：陆丰6号机组已于2023年8月26日进行核岛首罐混凝土浇筑（FCD），即陆丰6号机组于该日开工建设，进入土建施工阶段。采用华龙一号核电技术，单台机组容量为1200MW。【上海电力-半年报】：上半年公司营收202.46亿元(+25.36%),归母净利7.88亿元。【江苏新能-半年报】：上半年公司营收10.91亿元(+0.45%),归母净利润3.38亿元(+10.91%)。【闽东电力-半年报】：上半年公司营收11.49亿元(+226.76%),归母净利润2.45亿元(+76.30%)。【赣能股份-半年报】：上半年营收34.21亿元(147.69%),归母净利润1.35亿元(+288.50%)。【国投电力-半年报】：上半年公司营收263.67亿元(+16.18%),归母净利润33.37亿元(+42.12%)。【大唐发电-半年报】：上半年营收582.02亿元(+4.68%),归母净利润15.17亿元(+8.43%)。【龙源电力-半年报】：上半年公司营收198.51亿元(-8.40%),归母净利润49.58亿元(+14.45%)。【浙江新能-半年报】：上半年公司营收22.36亿元(-10.86%),归母净利润2.98亿元(-57.05%)。【通宝能源-半年报】：上半年公司营收54.85亿元(+1.97%),归母净利润3.96亿元(-13.28%)。【申能股份-半年报】：上半年公司营收139.02亿元(+8.91%),归母净利18.47亿元（+127.09%）。【吉电股份-半年报】：上半年公司营收76.34亿元(-0.86%),归母净利润8.97请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告24亿元(+18.81%)。【立新能源-半年报】：上半年公司营收4.99亿元(+7.10%),归母净利润1.00亿元(+8.04%)。【长青集团-半年报】：上半年公司营收19.63亿元(+20.69%),归母净利润0.77亿元(+1575.70%)。【金开新能-半年报】：上半年营收17.08亿元(+10.72%),归母净利润5.17亿元(+38.72%)。【金开新能-分红】：每股派发现金红利0.10元（含税）。合计拟派发2.0亿元。【中国核电-半年报】：上半年公司营收362.98亿元(+4.99%),归母净利润60.42亿元(+11.09%)。【中国核电-关联交易】：公司拟与公司控股股东中核集团共同出资设立中核运维技术有限公司，公司拟出资1.53亿元，占中核运维注册资本的51%。公司拟向中核租赁增资5亿元，持股比例将达到13.61%。【三峡能源-半年报】：上半年公司营收137.04亿元(+12.98%),归母净利润45.17亿元(-10.10%)。【浙江新能-半年报】：上半年公司营收22.36亿元(-10.86%),归母净利润2.98亿元(-57.05%)。【晶科科技-半年报】：上半年公司营收17.51亿元(+15.50%),归母净利润1.38亿元(+35.20%)。【国电电力-半年报】：上半年公司营收883.52亿元(-3.08%),归母净利29.88亿元（+30.37%）。【川能动力-半年报】：上半年公司营收17.87亿元(+22.43%),归母净利润4.57亿元(+37.49%)。【长江电力-半年报】：上半年公司营收309.75亿元(-1.54%),归母净利润88.82亿元(-22.85%)。【华电国际-半年报】：上半年公司营收594.50亿元(+19.99%),归母净利润25.82亿元(+55.91%)。【广州发展-半年报】：上半年公司营收217.29亿元(+4.94%),归母净利润11.16亿元(+55.32%)。【穗恒运A-半年报】：上半年公司营收20.47亿元(+6.08%),归母净利润1.40亿元(+11.81%)。【华银电力-半年报】：上半年营收48.85亿元(+20.47%),归母净利润-1.54亿元。【清源股份-半年报】：上半年营收8.62亿元(+42.36%),归母净利润1.08亿元（+278.55%）。【国电电力-项目投资】：公司拟投资神木40万千瓦风电工程项目，动态总投资23.04亿元。【华银电力-项目投资】：公司拟投资大唐华银株洲2×100万千瓦扩能升级改造项目、冷水江市采煤塌陷区光伏项目、桂阳县团结风电场项目、涟源石漠化区光请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告25伏发电二期项目，项目总投资分别为86.3、5.2、6.4、12.9亿。【粤电力A-半年报】：上半年营收283.41亿元(+25.43%),归母净利润8.57亿元(+162.44%)。【宁波能源-半年报】：上半年公司营收35.51亿元(-25.64%),归母净利润2.12亿元(+98.13%)。【豫能控股-半年报】：上半年公司营收54.02亿元(-21.13%),归母净利润-5.83亿元(+24.38%)。【ST惠天-半年报】：上半年公司营收10.90亿元(-8.00%),归母净利润-4.21亿元(+50.78%)。【粤水电-半年报】：上半年公司营收334.67亿元(+0.20%),归母净利润6.00亿元(-11.54%)。【正泰电器-半年报】：上半年公司营收278.50亿元(+17.91%),归母净利润19.04亿元（+13.70%）。【京能热力-半年报】：上半年公司营收6.67亿元(+4.86%),归母净利润1.02亿元(+20.38%)。【晋控电力-项目核准】：公司同热三期2×100万千瓦项目获得山西省发展和改革委员会的核准。【豫能控股-中标】：控股子公司中标鹤壁煤业（集团）有限责任公司一期分布式太阳能光伏发电合同能源项目。成交价：0.413元/kWh，服务期限：25年【粤水电-项目投资】：公司拟由东晟能源公司在广东茂名市化州市投资整县屋顶分布式光伏发电项目，项目直流侧容量为88.95MWp,交流侧容量为71.19MW,项目总投资3.76亿元。公司拟由博白粤水电在广西玉林市博白县投资建设户用分布式光伏项目，该项目直流侧容量为130MWp，交流侧容量为101.21MW，项目总投资5.19亿元。公司全资子公司新疆粤水电拟以0元价格向青海上华新能源收购青海领士100%股权并投资建设青海海东市乐都区44MW分散式风电项目，项目总投资1.82亿元。【粤电力A-增资扩股】：公司董事会同意全资子公司广东省风力发电有限公司以公开挂牌方式增资扩股引入不超过10名战略投资者，增资扩股后，战略投资者对风电公司的持股比例合计不超过33%。3、燃气【新天然气-半年报】：上半年公司营收18.30亿元(+7.59%),归母净利润4.84亿元(+0.72%)。【新天绿能-半年报】：上半年公司营收100.47亿元(-1.74%),归母净利润14.39亿元(-10.97%)。【新奥股份-债务回购】：公司境外全资子公司ENNCleanEnergy近日再次完成部分美元债券回购，回购本金金额为4248万美元，占初始本金总额的5.31%。【佛燃能源-股权激励】：公司向125名激励对象授予2,475万股限制性股票，限制性股票的授予日为2023年9月1日，授予价格6.18元/股。4、水务请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告26【中持股份-半年报】：上半年公司营收6.10亿元(+17.07%),归母净利润0.53亿元(+15.47%)。【钱江水利-半年报】：上半年公司营收9.12亿元(+15.39%),归母净利润0.98亿元(+19.89%)。【钱江水利-资产置换】：国源水务将其全资子公司安吉污泥公司100%股权资产以置换方式转让给上市公司控股子公司供水公司。供水公司将其全资子公司安吉供水公司100%股权资产以置换方式转让给国源水务。差额为13万元，由国源水务以货币资金转账方式支付给供水公司。【海峡环保-收购股权】：公司以0.87亿元的价格竞得中信环境技术（广州）有限公司持有的福建黎阳环保有限公司49%股权。五、板块上市公司定增进展表2：板块上市公司定增进展公司简称增发进度增发价格增发数量(万股)预案公告日股东大会公告日长源电力实施6.0119,966.722020/5/202021/1/14新奥股份实施16.9125,280.902021/10/272022/5/6清新环境发审委/上市委通过0.0042,111.632022/6/112022/12/17吉电股份发审委/上市委通过0.0083,706.252022/12/312023/1/19洪城水业实施7.265,071.612021/1/302021/11/2协鑫能科实施13.9027,086.332021/6/152021/7/1鹏鹞环保实施4.666,437.772022/8/10-川能动力实施22.932,693.132021/1/232021/2/9上海电力实施6.1719,957.942022/6/12022/6/17威派格实施11.768,247.452021/6/292021/7/16华银电力实施3.3625,000.002021/11/92021/12/8蓝天燃气实施12.443,215.432022/1/222022/5/7海峡环保实施6.068,415.842021/8/242021/10/13创业环保实施5.8014,318.972021/11/232021/12/25中环装备证监会通过0.0078,185.942022/6/62023/1/3华骐环保股东大会通过10.341,926.782022/9/302023/5/31谱尼测试实施55.302,241.872021/9/282021/10/14豫能控股实施4.8817,019.352020/10/202021/3/23侨银股份证监会通过0.0012,259.942022/10/262022/11/12中持股份实施9.075,301.572020/12/302021/3/12新天绿能实施13.6333,718.272020/12/222021/2/9太阳能实施6.6390,212.942021/9/302021/10/19华电能源实施2.27472,799.142022/5/72022/8/13穗恒运A发审委/上市委通过0.0024,662.982022/7/62022/8/16高能环境实施11.2024,625.002021/12/12021/12/17南方汇通实施8.055,062.112022/10/12022/10/20文山电力实施12.6963,057.522021/10/162022/5/28苏文电能实施45.263,068.122022/4/122022/4/29久吾高科实施33.00312.122021/10/8-资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告27六、本周大宗交易情况表3：本周大宗交易情况代码名称交易日期成交价折价率(%)当日收盘价成交额(万元)买方营业部卖方营业部002015.SZ协鑫能科2023/9/110.94-9.4412.08498.86中信证券股份有限公司湖南分公司中信建投证券股份有限公司北京金融大街证券营业部603603.SHST博天2023/9/12.98-6.293.18149中信建投证券股份有限公司北京北四环东路证券营业部国元证券股份有限公司合肥寿春路第一证券营业部300899.SZ上海凯鑫2023/9/125.8-2.4626.45368.66华泰证券股份有限公司深圳科苑南路华润大厦证券营业部国泰君安证券股份有限公司武汉建设大道证券营业部603603.SHST博天2023/9/12.98-6.293.18149方正证券股份有限公司北京彩和坊路证券营业部国元证券股份有限公司合肥寿春路第一证券营业部300070.SZ碧水源2023/8/315.27-0.945.32737.8中国银河证券股份有限公司上海黄浦区蒙自路证券营业部东方证券股份有限公司上海黄浦区中华路证券营业部300070.SZ碧水源2023/8/305.41-0.925.461,082.00中国银河证券股份有限公司上海黄浦区蒙自路证券营业部东方证券股份有限公司上海黄浦区中华路证券营业部688156.SH路德环境2023/8/3022.92-22.1729.45447.63南京证券股份有限公司南京溧水天生桥大道证券营业部南京证券股份有限公司扬中江洲南路证券营业部688335.SH复洁环保2023/8/2922.14-1.5122.48221.4招商证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部国泰君安证券股份有限公司上海商城路证券营业部603603.SHST博天2023/8/293.03-5.613.21151.5平安证券股份有限公司北京金融大街证券营业部国元证券股份有限公司合肥寿春路第一证券营业部603603.SHST博天2023/8/293.03-5.613.21151.5中信证券股份有限公司北京天通苑证券营业部国元证券股份有限公司合肥寿春路第一证券营业部300070.SZ碧水源2023/8/295.57-1.075.63724.1中国银河证券股份有限公司上海黄浦区蒙自路证券营业部东方证券股份有限公司上海黄浦区中华路证券营业部资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理七、风险提示环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。公司盈利预测附表：公司盈利预测及估值公司公司投资收盘价EPSPEPB代码名称评级2022A2023E2024E2022A2023E2024E2023003035.SZ南网能源买入6.000.150.270.4340.022.214.03.2605090.SH九丰能源买入23.131.762.192.6613.110.68.71.7603105.SH芯能科技买入13.950.380.540.7136.725.819.63.7600116.SH三峡水利买入7.860.250.450.6331.417.512.51.4600821.SH金开新能买入6.460.450.520.7314.412.48.81.4000883.SZ湖北能源买入4.360.180.540.6524.68.16.70.9000539.SZ粤电力A买入6.36-0.570.390.56-11.116.311.41.6600995.SH南网储能买入9.730.640.610.6815.216.014.31.6601985.SH中国核电买入7.220.470.610.6915.411.810.51.4600905.SH三峡能源买入4.950.250.300.3719.816.313.51.4001289.SZ龙源电力增持18.720.580.971.1332.119.316.61.4002034.SZ旺能环境买入15.761.692.322.859.36.85.51.0603568.SH伟明环保增持17.780.981.382.1018.112.98.52.7资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。国信证券投资评级投资评级标准类别级别说明报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数（000300.SH）作为基准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准；美国市场以标普500指数(SPX.GI)或纳斯达克指数（IXIC.GI）为基准。股票投资评级买入股价表现优于市场代表性指数20%以上增持股价表现优于市场代表性指数10%-20%之间中性股价表现介于市场代表性指数±10%之间卖出股价表现弱于市场代表性指数10%以上行业投资评级超配行业指数表现优于市场代表性指数10%以上中性行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间低配行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编：518046总机：0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编：200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编：100032