电力月报专业研究·创造价值1/19请务必阅读文末免责条款2023年8月报电力专业研究·创造价值水电峰回路转火电仍是主力核心观点迎峰度夏紧要关口，持续高温天气叠加宏观经济回暖，全社会用电负荷快速增长，供电压力剧增。水电供应峰回路转，全力以赴保障电网安全运行和电力可靠供应。火电方面，煤价下行，进口煤和长协煤比例提升，电厂成本压力有所缓解，统调电厂煤炭库存维持高位，火电发电量保持稳定高速增长，火电仍是我国电力生产的主要来源；水电方面，受台风天气影响，全国各主要流域来水明显好转，抽水蓄能机组保持高强度运行，水电发电量大幅增加，水电供应缺口有所弥补；新能源新增装机增速加快，绿色低碳转型步伐加快。风险点：新能源并网消纳问题；极端天气；煤炭进口量缩减；长协煤保障不及预期（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分宝城期货研究所姓名：王妤宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03113557投资咨询证号：Z0018785电话：0571-87006873邮箱：wangyu@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号电力月报专业研究·创造价值2/19请务必阅读文末免责条款正文目录1行业观点....................................................................51.1行业要闻................................................................51.2核心观点................................................................62电力供应情况................................................................72.1发电量..................................................................72.2火电....................................................................92.3水电....................................................................92.4新增装机量.............................................................102.5发电设备平均利用小时数..................................................112.6电力工程投资...........................................................123电力需求情况...............................................................153.1全社会用电量...........................................................153.2分产业用电量...........................................................153.3分地区用电量...........................................................164结论.......................................................................18mNuNsQoNxOqQnPpOuNpNtP9PcMaQpNoOmOtQfQrRxPfQsRmN8OnMqNMYpOpRwMoPnM电力月报专业研究·创造价值3/19请务必阅读文末免责条款图表目录图1全国发电量分月情况（亿千瓦时）..............................................7图2全国发电量累计情况（亿千瓦时）..............................................7图3火电发电量分月情况（亿千瓦时）..............................................7图4火电发电量累计情况（亿千瓦时）..............................................7图5水电发电量分月情况（亿千瓦时）..............................................8图6水电发电量累计情况（亿千瓦时）..............................................8图7核电发电量分月情况（亿千瓦时）..............................................8图8核电发电量累计情况（亿千瓦时）..............................................8图9风电发电量分月情况（亿千瓦时）..............................................8图10风电发电量累计情况（亿千瓦时）.............................................8图11太阳能发电量分月情况（亿千瓦时）...........................................9图12太阳能发电量累计情况（亿千瓦时）...........................................9图13秦皇岛动力煤价格（元/吨）..................................................9图14秦皇岛港动力煤库存（万吨）.................................................9图15三峡入库流量（立方米/秒）.................................................10图16三峡出库流量（立方米/秒）.................................................10图17新增装机量（万千瓦）......................................................10图18火电新增装机量（万千瓦）..................................................10图19水电新增装机量（万千瓦）..................................................11图20核电新增装机量（万千瓦）..................................................11图21风电新增装机量（万千瓦）..................................................11图22光电新增装机量（万千瓦）..................................................11图23发电设备平均利用小时数（小时）............................................12图24火力发电设备平均利用小时数（小时）........................................12图25水力发电设备平均利用小时数（小时）........................................12图26核能发电设备平均利用小时数（小时）........................................12图27风力发电设备平均利用小时数（小时）........................................12电力月报专业研究·创造价值4/19请务必阅读文末免责条款图28太阳能发电设备平均利用小时数（小时）......................................12图29电源工程投资完成额（亿元）................................................13图30电网工程投资完成额（亿元）................................................13图31火电投资完成额（亿元）....................................................13图32水电投资完成额（亿元）....................................................13图33核电投资完成额（亿元）....................................................13图34风电投资完成额（亿元）....................................................13图35光电投资完成额（亿元）....................................................14图36全社会用电量（亿千瓦时）..................................................15图37全社会用电量同比增速（%）.................................................15图38第一产业用电量（亿千瓦时）................................................15图39第一产业用电量同比增速（%）...............................................15图40第二产业用电量（亿千瓦时）................................................16图41第二产业用电量同比增速（%）...............................................16图42第三产业用电量（亿千瓦时）................................................16图43第三产业用电量同比增速（%）...............................................16图44城乡居民用电量（亿千瓦时）................................................16图45城乡居民用电量同比增速（%）...............................................16图46分地区用电量（亿千瓦时）..................................................17电力月报专业研究·创造价值5/19请务必阅读文末免责条款1行业观点1.1行业要闻习近平在首个全国生态日之际作出重要指示强调全社会行动起来做绿水青山就是金山银山理念的积极传播者和模范践行者新华社杭州8月15日电在首个全国生态日到来之际，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平作出重要指示强调，生态文明建设是关系中华民族永续发展的根本大计，是关系党的使命宗旨的重大政治问题，是关系民生福祉的重大社会问题。在全面建设社会主义现代化国家新征程上，要保持加强生态文明建设的战略定力，注重同步推进高质量发展和高水平保护，以“双碳”工作为引领，推动能耗双控逐步转向碳排放双控，持续推进生产方式和生活方式绿色低碳转型，加快推进人与自然和谐共生的现代化，全面推进美丽中国建设。习近平希望全社会行动起来，做绿水青山就是金山银山理念的积极传播者和模范践行者，身体力行、久久为功，为共建清洁美丽世界作出更大贡献。7月疆内电煤中长期合同履约率创今年新高1—7月，疆内电煤中长期合同履约率达到95.2%，其中，7月疆内电煤中长期合同履约率达到121%，较6月提高42个百分点，创今年以来新高。这为保障疆内电煤安全稳定供应提供了有力支撑。上半年11省市岸电使用量同比增63%岸电作为港航领域最具节能减排前景的技术，是绿色港口建设的重要内容，靠港船舶使用岸电能够有效实现空气污染物减排。除此之外，使用岸电可以减少噪音和降低能耗，具有良好的环境效益和经济效益。绿证覆盖分布式光伏等全部可再生能源国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，通知提到，绿证是我国可再生能源电量环境属性的唯一证明，是认定可再生能源电力生产、消费的唯一凭证。国家对符合条件的可再生能源电量核发绿证，1个绿证单位对应1000千瓦时可再生能源电量。世界最大清洁能源走廊单日发电量达14亿千瓦时新华社北京8月27日电（记者郁琼源）中国三峡集团27日发布消息显示，8月25日，由乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝六座梯级电站构成的世界最大清洁能源走廊日发电量达14.68亿千瓦时，创历史新高。强大的绿色清洁电能输送到各受电区域，为我国电力安全保供、能源绿色低碳转型发展作出积极贡献。电力月报专业研究·创造价值6/19请务必阅读文末免责条款7月25日，六座梯级电站日调峰量超3300万千瓦，第三次破历史纪录；8月8日至25日，梯级电站连续18天单日发电量超10亿千瓦时，为受电区域供应稳定可靠的清洁电能。1.2核心观点水电峰回路转火电仍是主力今年入夏以来，持续高温天气，全国主要流域来水偏枯，客观上增加了水力发电保供的压力。而7月底以来，受台风天气影响，全国降水量环比明显改善，三峡入库流量总量较去年增加35%，出库流量总量较去年增加49%，水电供应峰回路转，有望弥补供电缺口，保障电力稳定供应。除此之外，各水电站抽水蓄能机组保持高速运转，充分发挥抽水蓄能机组“调得起、发得出、停得下”的灵活调节作用，缓解水电供应紧张的局面。广东阳江抽水蓄能电站、梅州抽水蓄能电站、深圳抽水蓄能电站等7座抽水蓄能电站日发电量屡创新高，蓄水、调峰作用发挥突出。以广东为例，电站共运行59318小时，同比增长约30%。启动次数17441次，同比增长约25%，发电64亿度，同比增长约46%。8月，煤价延续开年以来的跌势，终端大多采购低价进口煤，电厂成本端压力得以缓解，利润有望修复，发电积极性较高。煤炭港口库存去库明显，但煤炭进口量不断增加，各地频繁出台保障煤炭长协履约的政策，终端电厂煤炭库存维持高位，煤炭供应充足，保障火电出力的稳定。7月发电量数据来看，火力发电量占比维持高位，占总发电量的70.88%，火电仍是我国目前电力生产的主要来源。电力月报专业研究·创造价值7/19请务必阅读文末免责条款2电力供应情况2.1发电量7月，全国发电量为8461.7亿千瓦时，同比增长3.6%，涨幅较6月扩大0.8个百分点。1-7月累计全国发电量50130.4亿千瓦时，同比增长3.8%。图1全国发电量分月情况（亿千瓦时）-10-5051015202503000600090001200015000月度发电量（亿千瓦时）月度发电量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图2全国发电量累计情况（亿千瓦时）-10-50510152025020,00040,00060,00080,000100,000累计发电量（亿千瓦时）累计发电量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所分电源类型看，7月火电发电量5997.4亿千瓦时，同比增长7.2%，涨幅较上月缩窄7个百分点；水电发电量1211.3亿千瓦时，同比下降17.5%，降幅较上月缩窄16.4个百分点；核电发电量380.4亿千瓦时，同比增长2.9%，涨幅较上月缩窄10.9个百分点；风电发电量613.7亿千瓦时，同比增长25%，增速较上月上涨26.8个百分点；太阳能发电量258.9亿千瓦时，同比增长6.4%，涨幅较上月缩窄2.4个百分点。7月，火电发电量增速放缓，依然保持较高比重，占总发电量的70.88%；因降水环比有所好转，水电发电量大幅增加，发电占比开始回升；核能、太阳能发电增速小幅回落；风电发电量增速由降转增，同比增速25%，涨幅较大。图3火电发电量分月情况（亿千瓦时）-20-10010203003,0006,0009,00012,000月度火力发电量（亿千瓦时）月度火力发电量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图4火电发电量累计情况（亿千瓦时）-20-100102030020,00040,00060,00080,000累计火力发电量（亿千瓦时）累计火力发电量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所电力月报专业研究·创造价值8/19请务必阅读文末免责条款图5水电发电量分月情况（亿千瓦时）-40-200204004008001,2001,600月度水力发电量（亿千瓦时）月度水力发电量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图6水电发电量累计情况（亿千瓦时）-30-20-10010203003,0006,0009,00012,000累计水力发电量（亿千瓦时）累计水力发电量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图7核电发电量分月情况（亿千瓦时）-20-1001020300200400600800月度核能发电量（亿千瓦时）月度核能发电量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图8核电发电量累计情况（亿千瓦时）-5051015202501,0002,0003,0004,0005,000累计核能发电量（亿千瓦时）累计核能发电量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图9风电发电量分月情况（亿千瓦时）-20020406003006009001,2001,500月度风力发电量（亿千瓦时）月度风力发电量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图10风电发电量累计情况（亿千瓦时）-20020406002,0004,0006,0008,000累计风力发电量（亿千瓦时）累计风力发电量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所电力月报专业研究·创造价值9/19请务必阅读文末免责条款图11太阳能发电量分月情况（亿千瓦时）-1001020300100200300400月度太阳能发电量（亿千瓦时）月度太阳能发电量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图12太阳能发电量累计情况（亿千瓦时）05101520253005001,0001,5002,0002,500累计太阳能发电量（亿千瓦时）累计太阳能发电量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所2.2火电截止8月28日，煤炭价格818元/吨，较上月下跌50元/吨，煤价持续下跌有利于电厂利润修复，促进火电电厂发电积极性的提高。7月，进口煤量不断增加，各地长协履约率保障制度频频出台，虽然那煤炭港口库存持续去库，全国统调电厂煤炭库存依然维持高位，保证了火电出力的稳定。图13秦皇岛动力煤价格（元/吨）05001000150020004500K5000K5500K5800K数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图14秦皇岛港动力煤库存（万吨）20040060080001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012020202120222023数据来源：IFind、宝城期货金融研究所2.3水电7月，水电发电量1211.3亿千瓦时，同比降幅缩小至17.5%。7月底以来，受台风天气影响，全国降水量环比明显改善，三峡入库流量总量较去年增加35%，出库流量总量较去年增加49%，水电发电量大幅增加，弥补水电供应的缺口。电力月报专业研究·创造价值10/19请务必阅读文末免责条款图15三峡入库流量（立方米/秒）02000040000600008000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012020202120222023数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图16三峡出库流量（立方米/秒）0100002000030000400005000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012020202120222023数据来源：IFind、宝城期货金融研究所2.4新增装机量7月，全国新增装机量3120万千瓦，同比增速103.52%。其中火电新增装机625万千瓦，水电新增装机18万千瓦，核电无新增装机，风电新增装机332万千瓦，光伏新增装机1874万千瓦。火电新增装机增速21.36%，水电、风电装机增速大幅回落，光伏新增装机保持高速增长。根据国家能源局统计，截至7月底，全国总装机27.4亿千瓦，火电装机13.64亿千瓦，水电装机4.18亿千瓦，风电装机3.93亿千瓦，核电装机0.57亿千瓦，太阳能发电装机4.91亿千瓦。图17新增装机量（万千瓦）-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%0200040006000800010000新增装机量（万千瓦）新增装机量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图18火电新增装机量（万千瓦）-500%0%500%1000%1500%2000%2500%0400800120016002000火电新增装机量（万千瓦）火电新增装机量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所电力月报专业研究·创造价值11/19请务必阅读文末免责条款图19水电新增装机量（万千瓦）-200%0%200%400%600%800%1000%0100200300400500水电新增装机量（万千瓦）水电新增装机量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图20核电新增装机量（万千瓦）-120%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%0306090120150核电新增装机量（万千瓦）核电新增装机量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图21风电新增装机量（万千瓦）-100%0%100%200%300%400%500%010002000300040005000风电新增装机量（万千瓦）风电新增装机量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图22光电新增装机量（万千瓦）-100%0%100%200%300%400%500%05001000150020002500光伏新增装机量（万千瓦）光伏新增装机量同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所2.5发电设备平均利用小时数7月，全国发电设备平均利用小时数2079小时，同比下降2.49%。其中，火电平均利用小时2573小时，同比上升3.92%；水电平均利用小时数1578小时，同比下降24.86%；核电平均利用小时数4440小时，同比上升2.30%；风电平均利用小时数1416小时，同比上升8.59%；光伏平均利用小时数780小时，同比下降5.11%。从发电设备的利用情况来看，火电稳定增长，保供“压舱石”地位凸显；水电发电设备利用小时数环比有所改善；核电、风电发电设备利用小时同比分别提高100、112小时；光伏下降42小时。电力月报专业研究·创造价值12/19请务必阅读文末免责条款图23发电设备平均利用小时数（小时）-5%-4%-3%-2%-1%0%0100020003000400001&0203040506070809101112202220232022同比2023同比数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图24火力发电设备平均利用小时数（小时）-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%01000200030004000500001&0203040506070809101112202220232022同比2023同比数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图25水力发电设备平均利用小时数（小时）-30%-20%-10%0%10%20%0100020003000400001&0203040506070809101112202220232022同比2023同比数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图26核能发电设备平均利用小时数（小时）-6%-4%-2%0%2%4%6%0200040006000800001&0203040506070809101112202220232022同比2023同比数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图27风力发电设备平均利用小时数（小时）-30%-20%-10%0%10%20%30%0500100015002000250001&0203040506070809101112202220232022同比2023同比数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图28太阳能发电设备平均利用小时数（小时）-10%-5%0%5%10%0200400600800100012001400160001&0203040506070809101112202220232022同比2023同比数据来源：IFind、宝城期货金融研究所2.6电力工程投资7月，电力工程投资完成额6486亿元，同比增长21%。其中，电源投资完成额4013亿元，同比增长54.4%，电网投资完成额2473亿元，同比增长10.4%。电力月报专业研究·创造价值13/19请务必阅读文末免责条款分电源来看，火电、水电、核电、风电、太阳能发电投资完成额同比分别增长16.9%、8.6%、50.5%、40.3%和108.7%。清洁能源投资保持高速增长。图29电源工程投资完成额（亿元）-2002040608010012014002000400060008000电源投资完成额（亿元）电源投资完成额同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图30电网工程投资完成额（亿元）-60-40-200204060800100020003000400050006000电网投资完成额（亿元）电网投资完成额同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图31火电投资完成额（亿元）-60-40-2002040608002004006008001000火电投资完成额（亿元）火电投资完成额同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图32水电投资完成额（亿元）-60-40-2002040608010012014003006009001200水电投资完成额（亿元）水电投资完成额同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图33核电投资完成额（亿元）-60-40-200204060801001201400200400600800核电投资完成额（亿元）核电投资完成额同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图34风电投资完成额（亿元）-500501001502000100020003000风电投资完成额（亿元）风电投资完成额同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所电力月报专业研究·创造价值14/19请务必阅读文末免责条款图35光电投资完成额（亿元）05010015020025030035040005001000150020002500光电投资完成额（亿元）光电投资完成额同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所电力月报专业研究·创造价值15/19请务必阅读文末免责条款3电力需求情况3.1全社会用电量7月，持续高温天气，用电需求高速攀升，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%。图36全社会用电量（亿千瓦时）300050007000900001020304050607080910111220192020202120222023数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图37全社会用电量同比增速（%）-20-10010203001020304050607080910111220192020202120222023数据来源：IFind、宝城期货金融研究所3.2分产业用电量分产业来看，第一产业用电量139亿千瓦时，同比增长14.0%，用电增速保持高位；第二产业用电需求稳中有增，用电量5383亿千瓦时，同比增长5.7%；暑假来临，经济复苏，第三产业用电需求明显增长，用电量1735亿千瓦时，同比增长9.6%；极端高温下，空调用电量激增，城乡居民生活用电量1631亿千万时，同比增长5.1%。7月，伴随宏观经济回暖，三产及居民用电量均有明显提升。图38第一产业用电量（亿千瓦时）20508011014001020304050607080910111220192020202120222023数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图39第一产业用电量同比增速（%）-20-1001020304001020304050607080910111220192020202120222023数据来源：IFind、宝城期货金融研究所电力月报专业研究·创造价值16/19请务必阅读文末免责条款图40第二产业用电量（亿千瓦时）2000300040005000600001020304050607080910111220192020202120222023数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图41第二产业用电量同比增速（%）-20-1001020304001020304050607080910111220192020202120222023数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图42第三产业用电量（亿千瓦时）500800110014001700200001020304050607080910111220192020202120222023数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图43第三产业用电量同比增速（%）-30-1010305001020304050607080910111220192020202120222023数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图44城乡居民用电量（亿千瓦时）50010001500200001020304050607080910111220192020202120222023数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图45城乡居民用电量同比增速（%）-200204001020304050607080910111220192020202120222023数据来源：IFind、宝城期货金融研究所3.3分地区用电量分地区来看，沿海经济发达的省份用电量需求增速明显，用电量排名前五的省份分别是广东、山东、江苏、浙江、内蒙古。电力月报专业研究·创造价值17/19请务必阅读文末免责条款图46分地区用电量（亿千瓦时）-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%02004006008001000用电量（亿千瓦时）同比增速（%）数据来源：IFind、宝城期货金融研究所电力月报专业研究·创造价值18/19请务必阅读文末免责条款4结论迎峰度夏紧要关口，持续高温天气叠加宏观经济回暖，全社会用电负荷快速增长，供电压力剧增。水电供应峰回路转，全力以赴保障电网安全运行和电力可靠供应。火电方面，煤价下行，进口煤和长协煤比例提升，电厂成本压力有所缓解，电厂煤炭库存维持高位，火电发电量保持稳定高速增长，火电仍是我国电力生产的主要来源；水电方面，受台风天气影响，全国各主要流域来水明显好转，抽水蓄能机组保持高强度运行，水电发电量大幅增加，水电供应缺口有所弥补；新能源新增装机增速加快，绿色低碳转型步伐加快。（仅供参考，不构成任何投资建议）电力月报专业研究·创造价值19/19请务必阅读文末免责条款免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利。获取每日期货策略推送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业诚信至上合规经营严谨管理开拓进取