本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1EV观察系列1447月国内新能车销量持续走强，渗透率稳步推进2023年08月18日➢7月新能车销量持续走强，市场渗透率稳步提升。7月新能源车产销分别为80.5万辆与78.0万辆，同比分别增长30.6%和31.6%，环比分别增长2.68%和下降3.23%。从品牌和车型上看，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。同时，以长安、上汽、广汽、吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板块表现较顽强。在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大。批发层面，7月新能源乘用车批发销量达到73.7万辆，同比增长30.7%，环比下降3.1%，今年1-7月累计批发427.9万辆，同比增长41.2%。7月批发渗透率达35.69%，同比增加9.29pcts。零售层面，7月新能源车市场零售64.1万辆，同比增长31.9%，环比下降3.6%，今年1-7月累计零售372.5万辆，同比增长36.3%。7月零售渗透率达36.10%，同比增加9.3pcts，批发、零售渗透率表现好于去年同期。➢7月动力电池装车量同比增长33.3%，环比下降2.0%。7月动力电池产量和装车量分别为61.0GWh和32.2GWh，同比增长28.9%和33.3%，环比增长1.5%和下降2.0%。从技术路线上看，7月磷酸铁锂电池装车量21.7GWh，同比增长51.1%，占总装车量67.2%，市场地位稳固。7月三元电池装车量10.6GWh，同比增长7.4%，占总装车量32.8%。➢基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善。充电基础设施层面，7月份全国公共充电桩保有量达221.1万台，较今年6月增加6.2万台；1-7月充电基础设施增量为171.8万台，桩车增量比为1：2.6。充电量层面，7月全国充电总电量约为32.5亿KWh，较上月增加2.9亿KWh，同比增长48.4%，环比增加9.9%。整体上看，充电基础设施继续高增长趋势。全国充电电量主要集中在广东、江苏、浙江、四川、河北等省份。在TOP10地区中，广东省位居公共充电桩保有量、充电电量以及换电站总量排行的榜首。主要换电运营商布局的换电站数量仍在持续提升。➢投资建议：1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。2）4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、长远锂科、华友钴业、振华新材、中伟股份、格林美；c、布局LIFSI：天赐材料、新宙邦。3）看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技；b、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。4）新技术带来明显边际弹性变化。建议关注：a、钠离子电池方面：传艺科技、维科技术、元力股份、丰山集团；b、复合集流体方面：宝明科技、东威科技、元琛科技。➢风险提示：1）上游原材料超预期上涨。2）终端需求不及预期。推荐维持评级[Table_Author]分析师邓永康执业证书：S0100521100006电话：021-60876734邮箱：dengyongkang@mszq.com研究助理李孝鹏执业证书：S0100122010020电话：021-60876734邮箱：lixiaopeng@mszq.com研究助理席子屹执业证书：S0100122060007电话：021-60876734邮箱：xiziyi@mszq.com研究助理赵丹执业证书：S0100122120021电话：021-60876734邮箱：zhaodan@mszq.com相关研究1.洞鉴光伏·8月刊：分明天水共澄光-2023/08/132.电力设备及新能源周报20230813：HJT技术获新进展，三星入局人形机器人-2023/08/133.快充专题研究：快充趋势下最鲜明的材料升级路径：负极+导电剂-2023/08/124.电力设备及新能源周报20230806：绿证刺激可再生能源需求，国电投发布1.6GW海风框架招标-2023/08/065.光伏行业点评：HJT东风渐起，驶入降本增效快车道-2023/08/03行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2目录17月新能车销量持续走强，市场渗透率稳步提升........................................................................................................327月动力电池装车量同比上升33.3%，环比下降2.00%...........................................................................................83基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善...................................................................................................134投资建议..............................................................................................................................................................165风险提示..............................................................................................................................................................17插图目录..................................................................................................................................................................18表格目录..................................................................................................................................................................19rQuNnPqPqRoOsRoQpOtPqR6MbP6MoMnNsQsRjMpPuMlOmOmN7NrQnQMYnPuNuOmQoO行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告317月新能车销量持续走强，市场渗透率稳步提升7月，汽车市场产销节奏放缓。根据中汽协数据，7月汽车产销分别为240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降6.2%和9.0%，同比分别下降2.2%和下降1.4%。1-7月，汽车产销分别为1565万辆和1562.6万辆，同比分别增长7.4%和7.9%。新能车汽车月度产销同比增长明显。根据中汽协数据，7月，新能源汽车较去年同期有所增长，产销分别达到80.5万辆和78.0万辆，同比分别增长30.6%和31.6%，环比分别增长2.68%和下降3.23%。1-7月累计产销量459.1万和452.6万。2023年7月，新政利好，汽车消费潜力有望得到进一步释放。在去年同期高基数影响下，叠加传统车市淡季，产销节奏有所放缓，整体市场表现相对平淡。7月下旬，中共中央政治局召开会议，在部署下半年经济工作时明确提出要提振汽车等大宗消费。国家发改委等13部门印发了《关于促进汽车消费的若干措施》，提出10条稳定和扩大汽车消费的具体举措，预计伴随新一轮汽车促消费政策的实施落地，汽车消费潜力有望得到进一步释放，有助于行业全年实现稳增长目标。图1：22-23年新能源汽车产量数据（单位：辆）图2：22-23年新能源汽车销量数据（单位：辆）资料来源：中汽协，民生证券研究院资料来源：中汽协，民生证券研究院7月新能车市场渗透率保持高位。根据乘联会数据可知，批发层面，今年7月新能源乘用车批发销量达到73.7万辆，同比增长30.7%，环比下降3.1%，今年1-7月累计批发427.9万辆，同比增长41.2%。7月批发渗透率达35.69%，同比增加9.3pcts。零售层面，今年7月新能源车市场零售64.1万辆，同比增长31.9%，环比下降3.6%，今年1-7月累计零售372.5万辆，同比增长36.3%。今年7月零售渗透率达36.10%，同比增加9.3pcts。整体上，批发、零售渗透率23年1--100%-50%0%50%100%150%200%250%01000002000003000004000005000006000007000008000009000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2022年同比2023年同比2022年环比2023年环比-100%-50%0%50%100%150%200%01000002000003000004000005000006000007000008000009000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2022年同比2022年环比2023年同比2023年环比行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告47月均高于22年同期，环比维持高位。图3：2023年7月新能源乘用车厂商批发渗透率（%）图4：2023年7月新能源乘用车厂商零售渗透率（%）资料来源：乘联会，民生证券研究院资料来源：乘联会，民生证券研究院纯电依旧占据主导地位，插混销量表现亮眼。根据中汽协数据可知，纯电动车7月产量55.5万辆，同比增长17.5%，销量54.1万辆，同比增长18.2%；插混动力汽车7月产量25.0万辆，同比增长73.3%，销量23.9万辆，同比增长77.0%。从销量结构上看，纯电动与插电式混动的销量占比整体保持稳定。7月份纯电动车月销量占比为69.4%，环比下降1.7个pcts；7月份插电式混动车月销量占比30.6%，环比增加1.8个pcts。图5：22年-23年纯电动与插电混动销量情况（单位：辆）图6：22年-23年纯电动与插电混动销量占比（%）资料来源：中汽协，民生证券研究院资料来源：中汽协，民生证券研究院各级别电动车销量维持分化格局，A0级和B级以高份额领先市场。据乘联会0%20%40%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年0%20%40%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年-100%0%100%200%300%400%01000002000003000004000005000006000007000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年纯电2023年纯电2022年插电混动2023年插电混动2022年纯电同比2023年纯电同比2022年插电混动同比2023年插电混动同比0%20%40%60%80%100%0%20%40%60%80%100%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月纯电2023月销占比插电2023月销占比2022年纯电占比2022年插电混动占比行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5数据，7月纯电动批发销量49.6万辆，同比增长15.3%；插电混动销量24.2万辆，同比增长80.0%。7月B级电动车销量14.5万辆，同比增长69%，占纯电动份额29%。纯电动市场的A00+A0的经济型电动车市场崛起，其中A00级批发销量8.5万辆，同比下降35%，环比增长3%，占纯电动的17%份额；A0级批发销量15.6万辆，占纯电动的32%份额；A级电动车9.5万，占纯电动份额19%；各级别电动车销量维持分化格局。图7：2023年7月新能源纯电动车各级别销量占比（%）图8：19-22全年及23年1-7月新能源纯电车各级别累计销量占比（%）资料来源：乘联会，民生证券研究院资料来源：乘联会，民生证券研究院理想零跑坚守新能车销量阵地，大众电动化转型初见成效。7月新势力零售份额13.1%，同比下降1.6个百分点；理想、蔚来、零跑等新势力车企销量同比和环比表现总体仍较强。主流合资品牌中,南北大众强势领先，新能源车批发21,920辆，占据主流合资纯电动59%强份额，大众坚定的电动化转型战略初见成效。其他合资与豪华品牌仍待发力。图9：23年1-7月新能造车新势力销量走势（单位：辆）资料来源：各家车企公众号，民生证券研究院17%32%19%29%3%A00A0ABC0%20%40%60%AOOAOABC20192020202120222023年1-7月05000100001500020000250003000035000400004500050000小鹏理想蔚来哪吒零跑埃安极氪问界1月2月3月4月5月6月7月行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6从厂商零售销量来看，比亚迪汽车登顶排行榜，多品牌持续霸榜。根据乘联会数据，23年7月，比亚迪持续霸榜位居第一，单月销量高达23.1万辆，同比增长45.2%，所占份额高达36.0%。广汽埃安位列第二，单月售出4.5万辆，同比增长79.9%。从1-7月累计销量来看，比亚迪表现强劲，持续霸榜，累计销量高达138.5万辆，同比增长74.8%，占比份额高达37.2%。特斯拉中国排名第二，累计销量达32.6万辆，同比增长58.0%。图10：23年7月新能源厂商零售销量排行榜（单位：辆）图11：23年1-7月新能源厂商零售销量排行榜（单位：辆）资料来源：乘联会，民生证券研究院资料来源：乘联会，民生证券研究院优质车型持续投放，新能源市场景气度将进一步提升。2021年以来，有超40款涵盖SUV、轿车和微型车类别的车型陆续在中国新能源车市场上市，随着优质供给的持续增加，中国新能源车市场的产品驱动将提速。2023年，中国市场各车企将持续推出各式优质车型，造车新势力表现优异。随着新能源市场车企的多元化发力，优质供给随之持续增加，加速中国新能源汽车市场产品驱动。表1：2023年新发布的新能源车汇总自主传统车企造车新势力瑞虎8PRO390TGDI中型SUV极氪001中大型纯电动轿车岚图FREE中大型SUVModernin尊享紧凑型SUV纳米BOX小型纯电动SUV2024款哪吒S中大型车AIONS炫550紧凑型纯电动轿车哪吒U紧凑型纯电动SUV凌宝uni超甜版小型纯电动轿车埃安AIONYYounger星耀版紧凑型纯电动SUV东风日产-ARIYA艾睿雅紧凑型纯电动SUV埃安-昊铂GT纯电动中大型车创维EV6410智尚版/儒商版/文旅-智达版纯电动中型SUV腾势N7纯电动中型SUV上汽大通MAXUSV80轻客纯电动小鹏P7586E纯电动中型车上汽大通EV80PRO轻客纯电动高合HiPhiY纯电动中大型SUV奥迪e-tronGT中大型纯电动车末奥BOMA纯电动微型车2023款改款宝马iX中大型纯电动SUV奇瑞新能源-QQ冰淇淋纯电动微型车东风本田-艾力绅油电混合中型MPV050000100000150000200000250000比亚迪汽车广汽埃安吉利汽车长安汽车上汽通用五菱理想汽车特斯拉中国长城汽车蔚来汽车零跑汽车02000004000006000008000001000000120000014000001600000比亚迪汽车特斯拉中国广汽埃安上汽通用五菱吉利汽车理想汽车长安汽车长城汽车蔚来汽车哪吒汽车行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7东风日产-启辰大VDD-i紧凑型插电式混动SUV吉利汽车-帝豪LHip紧凑型插电式混合动力车资料来源：汽车之家，民生证券研究院2025年国内电动车销量或达1545万辆，四年CAGR达44.7%。从中长期来看，一方面，2021-2022年双积分趋严，补贴延期将有利于新能源车销量持续发展；而更重要的因素在于，中国已进入产品驱动的黄金时代，随着不同级别，不同价位面向不同细分人群的新能源车选择多样化，新能源车渗透率有望持续提升，2022年国内已实现销量688万辆。我们预计2025年电动车销量有望达1545万辆，四年CAGR达44.7%，新能源车渗透率将有望达51%。图12：中国新能源车销量情况图13：中国新能源车渗透率情况资料来源：中汽协，工信部，民生证券研究院预测资料来源：中汽协，工信部，民生证券研究院预测0%25%50%75%100%125%150%175%0200400600800100012001400160018002020202120222023E2024E2025E国内新能车销量（万辆）国内新能车销量增速（%）0%20%40%60%02004006008001000120014001600180020192020202120222023E2024E2025E国内新能车销量（万辆）渗透率行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告827月动力电池装车量同比上升33.3%，环比下降2.00%动力电池产量层面，2023年7月我国动力电池产量共计61.0GWh，同比增长28.9%，环比增长1.5%。其中三元电池产量20.4GWh，占总产量33.4%，同比增长17.2%，环比增长15.2%；磷酸铁锂电池产量40.5GWh，占总产量66.4%，同比增长35.6%，环比下降4.1%。动力电池装车量层面，2023年7月，我国动力电池装车量32.2GWh，同比增长33.3%，环比下降2.0%。其中三元电池装车量10.6GWh，占总装车量32.8%，同比增长7.4%，环比增长4.8%；磷酸铁锂电池装车量21.7GWh，占总装车量67.2%，同比增长51.1%，环比下降4.7%。图14：22-23年动力电池产量情况（单位：MWh）图15：22-23年动力电池装车量情况（单位：MWh）资料来源：真锂研究，民生证券研究院资料来源：真锂研究，民生证券研究院宁德时代装车量占半壁江山，比亚迪紧随其后。根据动力电池创新联盟数据，宁德时代和比亚迪分别位居23年7月单月和1-7月累计装车量的TOP2。2023年7月份TOP15企业装车量合计为32.10GWh，累计市场占比总额高达99.56%，市场集中度进一步提高。其中，宁德时代单月装车量13.47GWh，占比达到41.79%，龙头地位稳固；比亚迪7月装车量达9.35GWh，市场占比为29.01%，相比6月市场占比略有上升；中创新航位居TOP3，7月份单月装车量为3.2GWh,市场占比达9.93%。前TOP3累计市场占比共计80.73%，较6月份的81.78%下降1.05Pcts，其他二线厂商动力电池装车量仍处于蓄势阶段，宁德时代、比亚迪等头部企业领先地位稳固，国内动力电池行业高度集中。行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9图16：动力电池2023年7月份装车量TOP15榜单图17：动力电池2023年1-7月装车量TOP15榜单资料来源：动力电池产业创新联盟，民生证券研究院资料来源：动力电池产业创新联盟，民生证券研究院电池基本技术路线确定，磷酸铁锂装车量份额持续提升。自2020年三月开始，由于补贴政策退坡与安全性方面的优势，市场重燃对磷酸铁锂的兴趣，2021年7月，磷酸铁锂电池装车量市场份额首破50%。2023年7月，磷酸铁锂电池装车量市场份额达到67.2%，我国新能源汽车市场共计36家动力电池企业实现装车配套，较去年同期减少1家。排名前3家、前5家和前10家动力电池企业动力电池装车量分别为26.0GWh、28.6GWh和31.3GWh，占总装车量比分别为80.7％、88.7％和97.2％。图18：22-23年7月磷酸铁锂和三元电池产量（MWh）图19：22-23年7月磷酸铁锂和三元装车量（MWh）资料来源：动力电池产业创新联盟，民生证券研究院资料来源：动力电池产业创新联盟，民生证券研究院目前，三元和磷酸铁锂是市场两大主流正极材料。三元正极材料对应的锂电池在同等条件下具有能量密度高，续航能力强的特点；而磷酸铁锂电池具有安全性好，成本低的特点，两者被广泛应用在电动汽车领域。其中，三元材料又可以分为NCM（镍钴锰）和NCA（镍钴铝）两种。41.79%29.01%9.93%4.08%3.89%1.83%1.76%1.74%1.57%1.55%1.34%0.67%0.14%0.13%0.13%宁德时代比亚迪中创新航亿纬锂能国轩高科蜂巢能源欣旺达正力新能LG新能源瑞浦兰钧孚能科技多氟多捷威动力SK力神电池43.12%29.70%8.55%4.30%3.96%2.34%1.81%1.43%1.25%0.98%0.87%0.42%0.38%0.12%0.10%宁德时代比亚迪中创新航亿纬锂能国轩高科欣旺达LG新能源蜂巢能源孚能科技正力新能瑞浦兰钧捷威动力多氟多力神电池安驰新能源0%20%40%60%80%010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年磷酸铁锂2022年三元2023年磷酸铁锂2023年三元2022年磷酸铁锂市场份额2023年磷酸铁锂市场份额0%20%40%60%80%0500010000150002000025000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年磷酸铁锂2022年三元2023年磷酸铁锂2023年三元2022年磷酸铁锂份额2023年磷酸铁锂份额行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10表2：正极材料对照表类别磷酸铁锂三元锂钴酸锂锰酸锂比容量（mAh/g）130-140150-220140-150100-120循环性能（次）≥2,000≥1,000≥500≥500安全性好较好较差较好优点成本低、高循环次数、安全性好、环境友好电化学性能好、循环性能好、能量密度高振实密度大、充放电稳定、工作电压高锰资源丰富、成本低、安全性能好缺点能量密度较低、低温性能差部分金属价格昂贵钴价格昂贵、循环性能差、安全性能差能量密度低、循环性能差应用领域商用车乘用车电子产品专用车资料来源：公司公告，民生证券研究院不同正极材料对应不同车型和产品。未来两种路线长期共存，高镍和铁锂两种趋势已确立。此前，在特斯拉电池日上，特斯拉宣布准备针对不同的车型和产品使用不同的类型的材料。磷酸铁锂将在未来被广泛用于Model3和储能领域；同时，镍锰二元正极材料将用于少部分储能和其他长续航乘用车型；高镍将被用于皮卡和卡车；目前Model3和ModelY皆已推出磷酸铁锂版本；与此同时，大众在PowerDay表示磷酸铁锂电池的成本低安全性好，循环性能优异，在入门级的短续航车型上可以很好的发挥作用，而镍钴锰三元锂电池能够带来更好的续航能力；梅赛德斯-奔驰则在2021年10月的战略发布会上，提出中低续航版本采用磷酸铁锂电池的想法。目前，在主流车企的引领下，不同正极材料对应不同车型的路线得到推崇，预计未来磷酸铁锂路线与高镍三元路线将长期共存。动力电池行业呈现寡头竞争格局，第二梯队尚不明朗。动力电池行业的准入门槛和壁垒高，主要体现在前期资金投入大、优质客户论证周期长、前期研发投入大、技术进步带来的产品迭代速度快。目前行业格局为寡头竞争，集中度高。全球范围来看，宁德时代仍稳居装车量榜首，中国动力电池企业崛起实现反超。从规模上看，2022年全球电动汽车电池装车量约498Wh。从市占率上看，2022年TOP10企业合计装车量高达467.28GWh，市占率高达93.83%，头部效应明显，其中中资企业装机量市占率共计63.19%。从厂商上看，宁德时代霸据TOP1,22年装机量为184.9GWh，市占率为37.12%。比亚迪也再次刷新纪录，22年装机量上升至67.2GWh，市占率为13.49%，仅次于宁德时代和LG。而3家韩国动力电池企业22年的市占率为24.42%，中韩同行企业的差距进一步扩大。行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11图20：2021年全球动力电池装车量情况图21：2022年全球动力电池装车量情况资料来源：SNE，民生证券研究院资料来源：SNE，民生证券研究院下游新能源车销量后劲十足，动力电池装车量持续高增。根据我们预测，2025年中国动力电池装车量可达851GWh，21-25年复合增长率达53%，全球动力电池装车量约1362GWh，21-25年复合增长率达46%。图22：2020-2025年中国动力电池装车量预测（GWh）图23：2020-2025年全球动力电池装车量预测（GWh）资料来源：中汽协，动力电池产业创新联盟，民生证券研究院预测资料来源：中汽协，动力电池产业创新联盟，民生证券研究院预测产业链各环节排产继续复苏，7月排产环比持续提升。延续6月排产及产业链需求的良好复苏态势，7月动力电池产业链排产持续走各环节同环比均出现上涨。我们选取的三元电池/磷酸铁锂电池/正极/负极/隔膜/电解液等不同环节样本企业排产7月排产环比分别变动4.3%/13.2%/13.0%/15.5%/5.2%/6.0%，同比分别增加25.1%/25.9%/20.8%/17%/37%/7.2%。0%5%10%15%20%25%30%35%020406080100120宁德时代LG新能源松下比亚迪SKOn三星SDI中创新航国轩高科远景动力蜂巢能源其他装机量（GWh）市场份额（%）0%10%20%30%40%050100150200宁德时代LG比亚迪松下SKon三星SDI中创新航国轩高科欣旺达孚能科技装机量（GWh）全球份额占比（%）01002003004005006007008009002020202120222023E2024E2025E020040060080010001200140016002020202120222023E2024E2025E行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12图24：产业链排产情况资料来源：GGII，鑫锣锂电，民生证券研究院。注：电池领域我们选取国内去年最大两家电池出货厂商作为样本，正极领域我们选择国内去年最大三家正极三元材料出货厂商和一家正极磷酸铁锂出货厂商作为样本，负极领域我们选取国内最大四家负极出货厂商作为样本；隔膜领域我们选取国内最大的三个隔膜出货厂商，电解液领域我们选取国内去年最大的两家电解液出货厂商作为样本行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告133基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善公共充电桩布局持续加速，桩车增量比达1：2.6。2023年1-7月充电基础设施增量为171.8万台，新能源汽车销量452.6万辆，充电基础设施与新能源汽车继续维持高速增长，桩车增量比为1：2.6。2023年7月比上月公共充电桩增加6.2万台，同比增长40.4%。截至2023年7月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩221.1万台，其中直流充电桩93.8万台、交流充电桩127.3万台。从2022年8月到2023年7月，月均新增公共充电桩约5.3万台。充电基础设施与新能源汽车显著增长，充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展，实现基础设施的持续配套完善。图25：21-23年7月公共类充电设施保有量情况（台）图26：21-23年7月公共类充电设施充电电量情况（KWh）资料来源：EVCIPA，民生证券研究院资料来源：EVCIPA，民生证券研究院充电基础设施集中度基本与上月持平，广东充电建设快人一步。基于EVCIPA公开数据可知，2023年7月，全国TOP10地区建设的公共充电基础设施占比高达71.3%，与上月基本持平。广东省公共充电桩总量仍位列全国第一，保有量高达49.2万台。7月全国充电电量主要集中在广东、江苏、浙江、四川、河北、福建、上海、陕西、山东、河南等省市。广东省稳居2023年7月充电电量榜首，约8.1亿KWh。电量流向以公交车和乘用车为主，环卫物流车、出租车等其他类型车辆占比较小。0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%050000010000001500000200000025000002021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/07公共保有量环比0%50%100%150%200%250%300%350%0501001502002503003502021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/07充电量（千万KWh）同比行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14图27：2023年7月公共充电桩保有量TOP10（万台）图28：23年7月公共充电桩充电电量TOP10（万KWh）资料来源：EVCIPA，民生证券研究院资料来源：EVCIPA，民生证券研究院充电需求上升叠加政策支持，带动换电设施快速推进。2023年7月份全国换电站保有量达2675座，较今年6月增加了409座，覆盖范围进一步扩大。2020年5月国务院在《2020年政府工作报告》中首次将充电桩与换电站进行分别表述，明确将换电站列为“新基建”的重要组成部分。2021年10月《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》决定启动新能源汽车换电模式应用试点工作。纳入此次试点范围的城市共有11个。2022年全国两会于3月4-5日在京召开，充换电基础设施产业发展成为热议话题之一。全国人大代表和政协委员就充换电基础领域电政策支持、技术发展、市场机制化等问题提交议案。全国人大代表、政协委员纷纷就充换电基础领域政策支持、技术发展、市场化机制等问题递交提案，各地政府积极响应，印发行业促进通知。随着一系列相关政策的密集落地，换电模式将迎来风口，未来有望实现迅猛增长。2023年7月份各省份换电站总量TOP10榜单涵盖广东、浙江、北京、江苏、上海、山东、吉林、重庆以及四川等地，其中广东省位居榜首保有量达329座，占比达12.30%；浙江省次之保有量达326座，占比达12.19%；北京市位居TOP3保有量达298座，占比达11.14%，前TOP3累计占比高达35.63%。换电设施主要运营商前TOP3表现稳定，分别为蔚来、奥动以及杭州伯坦。其中，蔚来换电站数量高达1636座，奥动换电站数量达625座；杭州伯坦运营商换电站数量为108座。其中蔚来全国换电站较今年7月增加53座，奥动换电站数量较今年6月增加10座。全国换电设施覆盖网络持续扩张，范围稳步扩大。05101520253035404550550100002000030000400005000060000700008000090000行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15图29：23年7月各省份换电站总量TOP10(单位：座)图30：7月主要换电运营商换电站数量排行（单位：座）资料来源：EVCIPA，民生证券研究院资料来源：EVCIPA，民生证券研究院蔚来发布春节高速公路换电服务报告，换电布局逐步推进。2023年2月6日，蔚来发布2023春节高速公路换电服务报告，据统计，在春节期间，行驶里程在1000公里以下的用户占比为41.8%，行驶里程在1000-2000公里的用户占比为40.7%。同时，蔚来换电站累计提供124.51万次换电服务，其中高速公路免费换电37.23万次。其中高速公路换电次数为5次以下的用户占比为70.9%，5-10次的用户占比为21.5%。截至7月31日蔚来已建成1659座换电站，17160根充电桩。目前蔚来已建成5纵3横8大城市群高速换电网络，预计将于2025年建成9纵9横19大城市高速换电网络。图31：蔚来春节期间用户行驶里程百分比（%）图32：蔚来高速换电网络布局资料来源：蔚来公众号，民生证券研究院资料来源：蔚来公众号，民生证券研究院0%4%8%12%16%050100150200250300350广东省浙江省北京市江苏省上海市山东省吉林省重庆市四川省湖北省保有量（座）占比020040060080010001200140016001800蔚来奥动杭州伯坦41.80%40.70%12.30%3.50%1.70%0-1000公里1000-2000公里2000-3000公里3000-4000公里4000公里以上行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告164投资建议新技术密集释放，板块成长性突出。2023年，4680、钠电等新技术将落地或放量。CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行业空间。供给端改善叠加政策加持，市场信心恢复迅速。新能车已全面进入产品驱动黄金时代，维持国内23年890万辆以上的销量预期，响应当前布局时点。重点推荐四条主线：主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。主线3：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质】、【沧州明珠】、【中材科技】；铜箔环节【诺德股份】、【嘉元科技】、【远东股份】；负极环节【璞泰来】、【中科电气】、【杉杉股份】、【贝特瑞】、【翔丰华】等。主线4：新技术带来明显边际弹性变化。重点关注：钠离子电池的：【传艺科技】、【维科技术】、【元力股份】、【丰山集团】；复合集流体方面的【宝明科技】、【东威科技】、【元琛科技】。行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告175风险提示1）上游原材料超预期上涨。若上游碳酸锂、氢氧化锂、镍钴锰金属等涨价超预期，可能影响下游需求。2）终端需求不及预期。补贴退坡和消费者可支配收入变动等可能会影响终端。行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告18插图目录图1：22-23年新能源汽车产量数据（单位：辆）..........................................................................................................................3图2：22-23年新能源汽车销量数据（单位：辆）..........................................................................................................................3图3：2023年7月新能源乘用车厂商批发渗透率（%）...............................................................................................................4图4：2023年7月新能源乘用车厂商零售渗透率（%）...............................................................................................................4图5：22年-23年纯电动与插电混动销量情况（单位：辆）........................................................................................................4图6：22年-23年纯电动与插电混动销量占比（%）.....................................................................................................................4图7：2023年7月新能源纯电动车各级别销量占比（%）...........................................................................................................5图8：19-22全年及23年1-7月新能源纯电车各级别累计销量占比（%）.............................................................................5图9：23年1-7月新能造车新势力销量走势（单位：辆）...........................................................................................................5图10：23年7月新能源厂商零售销量排行榜（单位：辆）.........................................................................................................6图11：23年1-7月新能源厂商零售销量排行榜（单位：辆）....................................................................................................6图12：中国新能源车销量情况.............................................................................................................................................................7图13：中国新能源车渗透率情况.........................................................................................................................................................7图14：22-23年动力电池产量情况（单位：MWh）.....................................................................................................................8图15：22-23年动力电池装车量情况（单位：MWh）................................................................................................................8图16：动力电池2023年7月份装车量TOP15榜单.....................................................................................................................9图17：动力电池2023年1-7月装车量TOP15榜单.....................................................................................................................9图18：22-23年7月磷酸铁锂和三元电池产量（MWh）............................................................................................................9图19：22-23年7月磷酸铁锂和三元装车量（MWh）................................................................................................................9图20：2021年全球动力电池装车量情况........................................................................................................................................11图21：2022年全球动力电池装车量情况........................................................................................................................................11图22：2020-2025年中国动力电池装车量预测（GWh）..........................................................................................................11图23：2020-2025年全球动力电池装车量预测（GWh）..........................................................................................................11图24：产业链排产情况.......................................................................................................................................................................12图25：21-23年7月公共类充电设施保有量情况（台）............................................................................................................13图26：21-23年7月公共类充电设施充电电量情况（KWh）...................................................................................................13图27：2023年7月公共充电桩保有量TOP10（万台）.............................................................................................................14图28：23年7月公共充电桩充电电量TOP10（万KWh）.......................................................................................................14图29：23年7月各省份换电站总量TOP10(单位：座)...............................................................................................................15图30：7月主要换电运营商换电站数量排行（单位：座）.........................................................................................................15图31：蔚来春节期间用户行驶里程百分比（%）..........................................................................................................................15图32：蔚来高速换电网络布局...........................................................................................................................................................15行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告19表格目录表1：2023年新发布的新能源车汇总................................................................................................................................................6表2：正极材料对照表..........................................................................................................................................................................10行业专题研究/电力设备及新能源本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告20分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。评级说明投资建议评级标准评级说明以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。公司评级推荐相对基准指数涨幅15%以上谨慎推荐相对基准指数涨幅5%～15%之间中性相对基准指数涨幅-5%～5%之间回避相对基准指数跌幅5%以上行业评级推荐相对基准指数涨幅5%以上中性相对基准指数涨幅-5%～5%之间回避相对基准指数跌幅5%以上免责声明民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。民生证券研究院：上海：上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F；200120北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层；100005深圳：广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元；518026