投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。能源转型与碳中和研究团队研究员朱子悦从业资格号F03090679投资咨询号Z0016871zhuziyue@citicsf.com硅料止跌小幅回升，预期价格将区间震荡——能源转型与碳中和光伏周报202307231光伏产业链动态及投资建议周观点行情回顾1、光伏产业链上游价格本周止跌反弹，大幅回升空间有限，预期55-75元/kg区间震荡。2、本周硅料价格小幅上涨5%，硅料维持在65人民币/kg左右。本周硅片价格环比维持。3、光伏辅材及边框价格小幅下降，银浆、EVA胶膜、背板、玻璃镀膜、及POE与上周基本保持一致。投资建议光伏装机大年预期不变：中国光伏协会预计2023年中国光伏新增装机在95-120GW之间，全球光伏新增装机在280-330GW之间。上游产业链价格预期下行：光伏硅料投产2023年高增预期不变，预计2023年中国硅料产量将超过140万吨，全球产量合计超过155万吨，对应可满足超过600GW组件。假设2023年全球光伏装机为330GW，所需组件仅400GW。目前光伏板块各环节利润或进入短暂低波动期，产业链价格将在目前水平震荡。电池片价格或在三季度有下探，主要因新产能上线。风险提示1、行业扩产造成供应激增，或出现恶性竞争导致的价格超预期下跌。2、装机需求不及预期。3、海外产能扩张及贸易保护。2◼ICRA预测印度可再生能源容量新增将出现回弹，相比2023年的15GW，2024年预期将新增20GW，其中包括16GW太阳能，2GW风能和2GW混合发电项目。◼巴西能源监管机构Aneel公布，巴西的太阳能装机容量达到了30GW。2023年的前5个月，巴西开发商部署了约4.39GW新光伏发电容量。◼据Mercom引用商务部数据显示，印度在2023年第一季度出口了价值4.79亿美元的光伏电池和光伏组件，较去年同期增长6293%，季度环比增长29%。◼在一季度出口市场中，美国成为印度光伏组件出口的最大目的地，占其光伏市场份额的99.2%。◼第十六届SNEC（上海光伏展）于5月24日开幕成为了当下全球光伏、储能以及新能源行业关注的焦点，根据主办方数据显示，约有3000家参展企业与近50万人次的参观流量，为历届SNEC规模之最。◼众议院先前投票通过的恢复东南亚四国太阳能组件关税的法案，已被拜登正式否决。与此同时，拜登表示没有延长暂停关税的期限到2年以上的计划，所以该关税暂停有效期将会在2024年6月结束。近期光伏新闻汇总：第一部分光伏产业链价格跟踪4光伏主要产业链周度价格多晶硅￥/kg日期最高价最低价平均价周度环比菜花料6561635.9%致密料6965677.2%复投料7268706.9%颗粒硅625759.53.5%PVInsights光伏级多晶硅均价2023/7/192.8%PVInfolink光伏级多晶硅均价2023/7/194.5%硅片￥/片日期最高价最低价平均价G12-210mm（150μm）4.073.773.920.0%G12-210mm（155μm）4.073.773.920.0%G12-210mm（160μm）4.073.773.920.0%M10-182mm（150μm）2.932.82.870.0%M10-182mm（155μm）2.932.82.870.0%M10-182mm（160μm）2.932.82.870.0%M6-166mm（160μm）2.72.52.60.0%PVInfolink单晶组件现货日期中国0.0%澳大利亚0.8%欧盟-4.4%美国1.1%电池片￥/W日期最高价最低价平均价单晶PERC电池片G12-210mm单晶PERC电池片M10-182mm单晶PERC电池片M6-166mm单晶Topcon电池片G121.241.221.230.0%单晶Topcon电池片M101.17均价58.7859.252023/7/212023/7/212023/7/192.751.31.342023/7/21备注：本周电池片价格暂无更新5光伏辅材产业链周度价格光伏玻璃￥/平方米日期最高价最低价平均价周度环比2.0mm镀膜17.516.5170.0%3.2mm镀膜25.524.825.150.0%胶膜光伏级EVA￥/吨1460014600146000.7%EVA胶膜（透明）￥/平方米8.748.518.634.2%EVA胶膜（白色）9.318.759.030.0%POE胶膜15.1814.7214.950.0%背板￥/平方米白色CPC背板8.588.250.0%透明CPC背板1412.513.250.0%白色KPC背板9.599.250.0%银浆￥/kg太阳能背面银浆4221412141710.6%太阳能细栅正面银浆7099699970490.3%太阳能主栅正面银浆6418631863680.6%边框光伏边框2023/7/21235302349023510-0.8%2023/7/212023/7/212023/7/212023/7/216本周多晶硅价格继续下行，但跌速放缓各类型多晶硅当周平均价多晶硅复投料价格PVinsights多晶硅现货平均价PVinfolink多晶硅平均价资料来源：BloombergSMM中信期货研究所-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%0501001502002503002021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/07人民币/kg光伏级多晶硅均价周度环比（右轴）-30%-20%-10%0%10%20%30%0501001502002503002021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/07人民币/kg光伏级多晶硅均价周度环比（右轴）6370670501001502002503003502022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/07人民币/kg多晶硅菜花料-平均价多晶硅复投料-平均价多晶硅致密料-平均价7030801301802302803302022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/07人民币/kg多晶硅复投料-最高价多晶硅复投料-最低价多晶硅复投料-平均价7硅片价格本周相对企稳各型号单晶硅片当周平均价G12单晶硅片当周价格PVinsights156mm多晶硅片平均价PVinfolink156mm单晶硅片平均价资料来源：BloombergSMM中信期货研究所0.51.01.52.02.53.02021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/07人民币/片最高最低价浮动范围均价0.01.02.03.04.05.06.07.08.02020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/06人民币/片Pvinfolink156毫米单晶硅片3.922.872.62345678910112022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/06人民币/片单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价单晶硅片M6-166mm（160μm）-平均价4.05.06.07.08.09.010.011.02022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/07人民币/片单晶硅片G12-210mm（160μm）-浮动范围单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价8电池片价格本周小幅下降各型号电池片当周平均价单晶TopconG12电池片价格PVinsights多晶电池报价PVinfolink166mm单晶电池价格资料来源：BloombergSMM中信期货研究所0.00.20.40.60.81.01.21.42020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/07人民币/瓦PVinsights多晶电池报价0.00.20.40.60.81.01.21.42020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/07人民币/瓦PVInfolink标准单晶电池报价0.60.70.80.91.01.11.21.31.41.52022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/05人民币/W单晶PERCG12单晶PERCM10单晶PERCM6单晶TopconG12单晶TopconM100.60.70.80.91.01.11.21.31.41.51.62022/11/42022/11/192022/12/42022/12/192023/1/32023/1/182023/2/22023/2/172023/3/42023/3/192023/4/32023/4/182023/5/32023/5/182023/6/22023/6/172023/7/2人民币/W单晶TopconG12价格浮动范围单晶TopconG12平均价9组件、逆变器、银浆价格走势pvXchange欧洲组件现货价格PVinfolink单晶组件现货价格PVinsights逆变器价格太阳能银浆价格资料来源：BloombergSMM中信期货研究所1.01.52.02.53.03.52021/12021/32021/52021/72021/92021/112022/12022/32022/52022/72022/92022/112023/12023/32023/5人名币/W双面高效全黑主流低成本1.01.21.41.61.82.02.22.42.62.83.02020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/06人民币/w运送至中国均值运送至欧盟均值运送至美国均值0.00.10.20.30.40.50.60.70.80.91.02022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/07人民币/W1-10kW单相户用逆变器10-30kW三相商用逆变器>30kW三相工业逆变器20003000400050006000700080002022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/07人民币/kg太阳能背面银浆-平均价太阳能细栅正面银浆-平均价太阳能主栅正面银浆-平均价10光伏胶膜、背板、玻璃价格走势光伏级EVA价格光伏级胶膜平均价光伏玻璃镀膜价格光伏背板价格资料来源：BloombergSMM中信期货研究所80001000012000140001600018000200002023/022023/032023/042023/052023/062023/07人民币/吨光伏级EVA-最高价光伏级EVA-最低价光伏级EVA-平均价8.09.010.011.012.013.014.015.016.017.018.02023/012023/012023/012023/022023/022023/032023/032023/042023/042023/052023/052023/062023/062023/072023/07人民币/平方米光伏EVA胶膜（透明）-平均价光伏EVA胶膜（白色）-平均价光伏POE胶膜-平均价6.07.08.09.010.011.012.013.014.015.016.02023/032023/032023/042023/042023/052023/052023/052023/062023/062023/07人民币/平方米白色CPC背板-平均价透明CPC背板-平均价白色KPC背板-平均价1214161820222426282022/122022/122023/012023/022023/032023/032023/042023/052023/052023/062023/07人民币/平方米2.0mm镀膜平均价3.2mm镀膜平均价第二部分光伏产业链供需跟踪12◼中国多晶硅开工率在2023年4月环比上升。2023年3月中国多晶硅开工率约86%，环比上升2个百分点。截至2023年4月，中国多晶硅总产能128.5万吨，世界占比约90%。◼中国硅片开工率在2023年5月环比持平。2023年5月中国硅片开工率约79%。截至2023年3月，中国硅片总产能700GW+。中国多晶硅、硅片产能及开工率中国多晶硅产能及开工率中国硅片产能及开工率资料来源：BloombergSMM中信期货研究所404550556065707580850100200300400500600700800%GW中国硅片当前产能中国硅片开工率123.58850556065707580859095100020406080100120140%万吨系列1中国多晶硅月度新增产能系列213产业供需-光伏多晶硅、硅片、组件、电池片月度产量中国多晶硅月度产量中国硅片月度产量中国光伏组件月度产量中国电池片月度产量◼5月多晶硅产量保持稳定。2023年4月中国多晶硅产量为11.5万吨，环比增长0.8%。◼5月硅片产量小幅增长，硅片产量为47.9GW，环比增长3%◼2023年5月中国光伏组件产量为42GW，环比增长2.4%。◼2023年4月电池片产量为46GW，环比增长9.52%。资料来源：BloombergSMM中信期货研究所-10%-5%0%5%10%15%20%25%0246810122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/04万吨多晶硅月度产量中国多晶硅下月预计产量-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%05101520253035404550GW硅片月度产量中国硅片预测月度产量硅片产量月度环比-30%-20%-10%0%10%20%30%40%05101520253035GW中国光伏组件月度产量月度产量环比-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%0510152025303540GW电池片月度产量产量环比14产业供需-光伏硅片、组件月度出口-60%-40%-20%0%20%40%0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.004000.004500.005000.00万个中国光伏组件月度净出口净出口量环比-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/04亿美元中国光伏组件月度净出口额-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0.01.02.03.04.05.06.07.0亿美元中国单/多晶硅片月度净出口额净出口额环比中国单/多晶硅片月度净出口量中国单/多晶硅片月度净出口额中国光伏组件月度净出口量中国光伏组件月度出口额◼2023年5月硅片净出口量、出口额小幅下行。2023年5月中国单/多晶硅片净出口量6999吨，环比下降5.2%，净出口额为5.75亿美元，环比下降10%；◼2023年4月光伏组件净出口量为3783.44万个，环比下降14.2%；2023年4月组件净出口额为40.43亿美元，环比下降16.92%。资料来源：BloombergSMM中信期货研究所-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%010002000300040005000600070008000吨中国单/多晶硅片月度净出口量净出口环比15产业供需-光伏电池、逆变器、胶膜月度出口-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0102030405060708090亿人民币中国逆变器月度净出口额净出口额环比-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%01020304050602020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/01亿美元出口金额:太阳能电池:当月值:亿环比中国太阳能电池出口量中国太阳能电池月度出口额中国胶膜月度净出口量中国光伏逆变器净出口额◼太阳能电池出口量恢复，出口额环比下降。2023年5月中国太阳能电池出口量为4.78亿个，环比上涨9.4%，出口额为46.02亿美元，环比上涨3.1%。◼胶膜、逆变器净出口上升。2023年5月中国光伏胶膜净出口量为5708吨，环比上涨16%，光伏逆变器净出口额为7184亿元，环比上涨8.9%。资料来源：BloombergSMM中信期货研究所-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%01000020000300004000050000600002020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/01万个出口数量:太阳能电池:当月值环比-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0100020003000400050006000吨中国光伏胶膜月度净出口量光伏胶膜月度净出口量环比16◼光伏2023年第一季度全国新增并网容量33.65GW，其中集中式15.52GW，分布式总计18.13GW，户用分布式9GW；2023年5月光伏新增装机12.9GW，6月光伏新增装机17.2GW。1-6月装机累计同比154%.◼风电2023年中国一季度累计新增装机10.40GW，较去年同期增加2.5GW，同比+32%；2023年5月风电新增装机2.16GW，6月风电新增装机6.63GW，1-6月装机累计同比77.67%2023年光伏新增装机量同比继续大幅增长中国光伏发电设备容量月度及历史变化中国风力发电设备容量月度及历史变化资料来源：Wind中信期货研究所05001,0001,5002,0002,500-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%2016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01万千瓦发电新增设备容量:太阳能:月度累计新增同比（左轴）05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%2016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/01万千瓦中国发电月度新增设备容量：风电累计新增同比（左轴）除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。免责声明中信期货有限公司总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层上海地址：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层