证券研究报告请务必阅读正文之后第17页起的免责条款和声明欧盟可持续报告标准ESRS征求意见稿发布，要求降低但实质性仍强ESG事件点评｜2023.7.18▍中信证券研究部▍核心观点张若海ESG研究首席分析师S1010516090001宋广超ESG研究分析师S10105220900052023年6月9日，欧盟委员会公布了可持续发展报告标准（ESRS）的征求意见稿，开启为期4周的公开征求意见。此次ESRS征求意见稿内容丰富、实质性强，但是披露要求较去年11月版本有所降低。由于ESRS涉及营业额超过一定规模的欧盟域外企业，因此我们整理了可能受到影响的A股上市公司名单，其中预计ESG信披和治理存在不足的企业将在标准正式实施前的窗口期内加紧改善。▍ESRS继CSRD后如期出台。2022年11月，欧盟理事会通过《企业可持续发展报告指令》（CSRD），其中提及相应的可持续报告标准ESRS将于2023年6月提出终版草案。2023年6月9日，欧盟委员会公布了ESRS的征求意见稿，开启为期4周的公开征求意见。▍ESRS征求意见稿内容丰富，披露要求较去年11月版本有所降低。ESRS征求意见稿包含10篇，分别为“一般要求”“一般披露”“气候变化”“污染”“水和海洋资源”“生物多样性和生态系统”“资源利用和循环经济”“自有劳动力”“价值链中的工人”“受影响的社区”“消费者和终端用户”“商业行为”。此次改动主要包括：1）显著减少披露要求和数据点的数量；2）进一步考虑与全球报告标准的对接；3）对实质性评估过程的作用进行了强调；4）对某些披露上有难度的要求进行了一定时限内的豁免。▍在披露要素上，ESRS征求意见稿未做进一步规定。在结构内容上，以TCFD框架和双重实质性原则为特点。1）涉及企业范围、生效时间、审计和鉴证等问题，CSRD已有明确规定，ESRS征求意见稿未做进一步要求。2）ESRS征求意见稿中E/S/G各主题标准在《ESRS2一般披露》的基础上做“搭积木”式的进一步要求。3）披露范式明显参考了TCFD框架。4）践行了双重实质性原则，即兼顾影响实质性和财务实质性；5）在附录中进行了详细的具备可操作性的实例。▍国际先进管区ESG披露标准示范意义强烈，要求虽有降低但披露难度仍然较大，所幸提供了详细的披露指导。欧盟在ESG监管和实践方面经验丰富，本次制定的ESRS征求意见稿内容实质性强，对其他地区监管机构具有强烈的示范意义。欧盟作为世界第二大经济体，ESRS征求意见稿涉及营业额超过一定规模的欧盟域外企业，因此预计将产生显著的外溢作用。虽然本版本相较2022年11月版本的要求有所降低，但是我们认为对于企业的披露难度仍然较大，所幸征求意见稿本身非常详细，提供了细致的披露指导。值得注意的是，ESRS后续仍有改动的可能。▍根据ESRS征求意见稿和CSRD的要求，我们整理了32家可能受到ESRS影响的A股上市公司。CSRD规定，①在欧盟内拥有1.5亿欧元以上净营业额的其他国家的企业，②在欧盟境内拥有子公司且子公司净营业额达4000万欧元的其他国家企业，或其分支机构为大型或上市公司的其他国家企业，也需遵守ESRS。基于2022年年报披露的营业收入，我们整理了ESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明232家可能受到ESRS影响的A股上市公司，对其是否单独披露ESG报告、是否开展ESG实质性议题的识别、是否开展针对ESG事宜的利益相关方沟通、是否设立ESG管理专项工作组四项情况进行摸排调查，整体完成率分别为53.13%/40.63%/40.63%/34.38%，考虑到ESRS分阶段实施，预计中国企业将对照ESRS有关要求，提升自身的ESG披露和治理能力。▍风险因素：对ESRS征求意见稿的解读不准确；各国/地区企业践行ESRS有难度；欧盟推行ESRS的进展不及预期；各企业欧盟地区业务收入占比的测算可能存在误差。oPsRqNwPqNxPtQnNyQnQtN9PdN8OtRpPsQoNiNnNqPlOmNyR9PqRnRuOsOnQwMpNoOESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明32022年11月28日，欧盟理事会通过《企业可持续发展报告指令》（CorporateSustainabilityReportingDirective，CSRD），其成为欧盟ESG信息披露法规之一。我们发布了《ESG事件点评—引领监管升级，欧盟正式通过企业ESG信披新规》（2022-12-01），介绍了CSRD的前世今生、主要内容、以及对中国上市公司的影响。在该报告中我们提到，“CSRD强制性规定了统一的报告披露标准。该标准具体内容尚在制定过程中，由欧洲财务报告咨询小组（EFRAG）负责，2022年11月23日，EFRAG向欧盟委员会提交了第一版欧盟可持续发展报告标准（EUsustainabilityreportingstandards，ESRS），我们预计2023年6月通过终版ESRS提案。”2023年6月9日，欧盟委员会（EuropeanCommission，EC）公布了ESRS的征求意见稿，开启为期4周的公开征求意见。我们在本篇报告中对其内容进行了详细解读，并基于最新数据阐述了对中国上市公司的影响。▍ESRS征求意见稿公布，要求降低但内容实质性仍强ESRS此次公布的征求意见稿共包含4个文件，分别是委托法令，附件一——ESRS的具体内容，附件二——术语和缩略语对照表，以及反馈意见时所用到的回复格式。其中，委托法令是指，无论是之前的NFRD（《非财务报告指令》），还是如今的CSRD和ESRS，本质都是在代号为2013/34/EU的指令的基础上对企业财务和非财务报表做出的补充规定。委托法令中，1）对该授权法案所包含的内容进行了简介；2）介绍了该标准的制定者（EFRAG）；3）介绍了该法案通过之前的进行的协商和相较于初稿的改动；4）解释了ESRS作为下位法和上位法之间的关系，以及ESRS在制定过程中的一些满足程序正义的流程。而附件一才是ESRS标准的真正内容。此本征求意见稿的要求较2022年11月版本有所放松。较2022年11月的版本，此份公开征求意见稿进行了如下改动：1）显著减少披露要求和数据点的数量。EFRAG将披露要求的数量减少了40%，将单个数据点的数量减少了约50%。2）进一步考虑全球报告标准，特别是确保与ISSB（国际可持续发展标准委员会）正在制定的未来标准和GRI（全球报告倡议组织）的标准尽可能互操作性。3）对实质性评估过程的作用进行了强调，取消了标准内所有信息均应被视为实质性的要求；但以下内容不需要进行实质性评估，统一强制披露：①一般披露中的披露要求，②气候标准的全部披露要求，③所有其他各方在单独立法下进行的披露要求（例如金融机构需要满足SFDR（可持续金融披露条例）的要求），④雇员超过250人的企业在“自由劳动力”中的披露要求。4）对某些披露上有难度的要求进行了一定时限内的豁免，例如企业价值链相关的数据。欧盟委员会估计，以上改动将使企业在逐步采用期间的总费用减少11.72亿欧元，每年将减少2.3亿欧元的成本。在各类披露要素上，ESRS征求意见稿和CSRD保持一致，更加细化。1）在标准涉及的企业范围上，ESRS征求意见稿没有进行额外的要求，与CSRD的范围保持一致，即：①欧盟内所有的大型企业和所有其证券获准在欧盟受监管市场交易的公司，以上公司还必须披露子公司的信息；②欧盟内上市的中小企业；③在欧盟内拥有1.5亿欧元以上净营业额的其他国家的企业；④在欧盟境内拥有子公司且子公司净营业额达4000万欧元的其他ESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明4国家企业，或其分支机构为大型或上市公司的其他国家企业。2）在标准生效的时间上，根据征求意见稿，ESRS结合企业规模和豁免措施，分步骤进行实施。根据CSRD第15条至18条的规定，对于目前已受NFRD约束的公司，CSRD将于2024财年生效；对于目前尚不受NFRD约束的大公司，CSRD将于2025年财年生效；对于上市的中小企业、小型且非复杂的信贷机构和专属保险企业，CSRD将于2026财年生效；对于上述其他国家公司，CSRD将于2028财年生效。ESRS征求意见稿细化了针对具体标准的豁免措施，集中于ESRS1的第10章，主要对头三年的价值链信息进行了一定程度的豁免，另外一些细节详见本报告表14。3）在审计和鉴证的问题上，ESRS征求意见稿内对审计和鉴证未做出普遍性的进一步规定。根据CSRD第53条，欧盟机构注意到NFRD不要求对第三方机构对企业非财务信息进行鉴证的弊端，欧盟委员会承诺于2028年10月1日之前通过关于可持续发展报告合理保证（ReasonableAssurance）的标准，在这之前，企业可以令第三方机构出具有限保证（LimitedAssurance）。在标准结构和内容方面，整套标准类似于“搭积木”的结构，内容实质性较强。1）一般标准/E/S/G结构清晰：ESRS征求意见稿共包含10篇内容，ESRS1为一般要求，对ESRS涉及的披露要素进行了介绍；ESRS2为一般要求，对所有企业都应当披露的内容进行规定；ESRSE1-E5是环境相关的主题标准，分别涉及气候变化、污染、水和海洋资源、生物多样性和生态系统、资源使用和循环利用；ESRSS1-S4是社会相关的主题标准，分别涉及自有劳动力、价值链中的工人、受影响的社区、消费者和终端用户；ESRSG1是公司治理相关的主体标准，主要是商业行为。2）“搭积木”的结构：在具体的标准上，ESRS2是基础，在此基础上，各个主题标准（包括E1-E5、S1-S4、G1）或是对ESRS2中的条款进行进一步的要求，或是直接要求披露其他更进一步的信息。3）参考TCFD框架：通过内容可以很明显的看出，ESRS征求意见稿参考了的TCFD（气候相关财务信息披露工作组）的“治理、战略、风险管理、指标和目标”的结构，主要包含治理（GOV），战略（SBM），影响、风险和机遇管理（IRO），指标和目标（MT）四个方面。4）践行“双重实质性”原则：双重实质性包括影响实质性和财务实质性，影响实质性指企业在短中长期对人和环境产生的实际的或潜在的、积极的或消极的影响，财务实质性描述了可持续性事项可能产生对企业的发展、财务状况、财务业绩、现金流量、获得融资或短期、中期或长期资本成本产生重大影响的风险或机会。不同于ISSB制定的国际可持续报告准则的单一财务实质性原则，ESRS征求意见稿确定了双重实质性的原则。5）附录中进行了详细的具备可操作性的实例：ESRS征求意见稿的每篇都有个名为“应用要求”的附录，对正文中的一些披露要求进行了详细的解释和实例，大大增强了企业应用该标准的可操作性。国际先进管区ESG披露标准示范意义强烈，要求虽有降低但披露难度仍然较大，所幸提供了详细的披露指导。我们认为，1）欧盟在ESG监管和实践方面经验丰富，作为国际先进管区出台的官方ESG披露标准，ESRS征求意见稿显示出的完备性和详细程度，彰显了欧盟监管机构的专业性。2）ESRS对其他地区监管机构具有强烈的示范意义，对于没有制定ESG标准的监管机构，ESRS是一种很好的参考和借鉴。3）ESRS具有显著的外溢作用，欧盟作为世界第二大经济体，与中国、美国等国家存在频繁的经济往来，CSRD和ESRS对部分在欧盟地区的其他国家企业同样适用，将有效提升这些国家企业的ESG治理和披露水平。4）虽然相较2022年11月版本的要求有所降低，但是我们认为对于企ESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明5业的披露难度仍然较大，特别是对中国出海欧洲的企业。一方面，企业需要充分理解ESRS的内涵和外延，这也是我们这篇报告的初衷；另一方面，企业在治理的提升和信息的披露中，仍然需要专业机构的辅导。5）披露难度虽大，但是所幸ESRS征求意见稿提供了详细的披露指导。ESRS内容虽然繁杂，但丰富的内容也变相地为企业进行披露提供了详细的指导。每一篇后的“应用要求”附录刊载了很多可操作性较强的披露指引和方法，企业应当抓紧利用尚未正式实施的时间窗口，认真学习ESRS的相关规定。值得注意的是，ESRS后续仍有改动的可能。本版ESRS仍具有征求意见稿性质，正式成为欧盟法规尚待时日。考虑到欧盟委员会在CSRD的出台过程中酝酿较为充分，和欧盟理事会、欧洲议会的沟通较为顺畅，且CSRD以压倒性的表决结果通过（欧洲议会525票对60票一读通过，欧盟理事会27票对0票一读通过），ESRS日后在欧盟理事会和欧洲议会也大概率可以表决通过。但是值得注意的是，由于ESRS要求较高，欧盟理事会和欧洲议会有概率在一读阶段否决，或需要欧盟委员会、欧盟理事会和欧洲议会进行三方谈判，对ESRS进行修改后再通过表决。表1：ESRS征求意见稿整体结构类别编号标题跨领域标准ESRS1一般要求ESRS2一般披露主题标准ESRSE1气候变化ESRSE2污染ESRSE3水和海洋资源ESRSE4生物多样性和生态系统ESRSE5资源利用和循环经济ESRSS1自有劳动力ESRSS2价值链中的工人ESRSS3受影响的社区ESRSS4消费者和终端用户ESRSG1商业行为资料来源：欧盟委员会官网，中信证券研究部表2：《ESRS1一般要求》的详细内容章节内容目标阐述了ESRS的目标，是用于规定企业应当披露的在环境、社会和治理的可持续相关方面的重要影响、风险和机遇的。1.ESRS标准的分类、报告范围和起草惯例1.1ESRS标准的分类分类包括：跨领域标准（cross-cuttingstandards，包括ESRS1和2），主题标准（topicalstandards）以及特定行业标准（sector-specificstandards），前两者是对所有行业都是适用的。对于本标准未规定的，但是企业认为重要的议题，企业应该进一步进行披露，参考附录A“特定的实体披露（entity-specificdisclosures）”。1.2关于政策（policies）、行为（actions）、目标（targets）和指标（metrics）的报告范围和最低披露要求对治理（GOV），战略（SBM），影响、风险和机遇管理（IRO），指标和目标（MT）的定义。1.3起草公约对标准中的一些特定名词进行说明。2.信息的定性特征信息的定性特征，涉及相关性、忠实再现、可比性、可验证性、可理解性等，应当以附录B中的定义和描述进行披露。3.双重实质性3.1利益相关者及其与实质利益相关者包括被①直接或间接业务关系影响的利益相关者，和②可持续信息的使用者。ESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明6章节内容作为可持续发展披露的基础性评估过程的相关性与被影响的利益相关者进行沟通，是企业进行①尽职调查和②实质性评估的核心。3.2实质性事项和信息的实质性实质性评估是报告的起点，附录E明确了实质性评估的流程，当可持续事项满足3.4和3.5的定义时，即被认为是“重大的”。当企业认为某一事项不重要时，应当解释认为其不重要的原因。当企业认为某一事项重要时，应当披露ESRS2规定的最低披露要求，如果无法满足最低要求，应该披露达成满足的时间规划。3.3双重实质性双重实质性包括影响实质性和财务实质性，两者之间存在相互影响的关系，应当根据3.4和3.5设定合理的阈值以衡量何谓“重大的”。3.4影响实质性影响实质性指企业在短中长期对人和环境产生的实际的或潜在的、积极的或消极的影响，其中还包括其通过上下游产业链产生的影响。消极影响的实质性取决于其影响的程度、范围、和不可补救的程度；积极影响的实质性取决于其实际影响和潜在影响的程度、范围、和可能性。3.5财务实质性可持续发展报告的财务实质性是对财务报表实质性的扩大，包括但不限于对财务报告的使用者在做出向企业提供资源的决定时有用的信息。如果漏报、错报或模糊报告可能影响使用者做出决定，那么这些信息就是“重要的”。财务实质性描述了可持续性事项可能产生对企业的发展、财务状况、财务业绩、现金流量、获得融资或短期、中期或长期资本成本产生重大影响的风险或机会。企业报告的范围不限于财务报告合并报表范围，还包括其他产生业务关系的利益相关者。财务实质性的大小取决于风险和机会发生的可能性和影响的程度。3.6为解决可持续发展问题而采取的行动所产生的重大影响或风险企业为解决可持续发展问题而做出的行为可能导致其他可持续发展问题的产生，例如为脱碳而放弃某些产品的生产会对劳动力产生不利影响。企业应当披露这些派生的重大影响或风险。3.7分解的程度当重大影响、风险和机遇在不同维度上（如国别、地区、资产类型）具有显著差异时，企业应当对其进行分解披露。在汇总时，企业应当保证汇总不会模糊解释所必须的信息，不得对性质不同的信息进行汇总。4.可持续性尽职调查企业的可持续性尽职调查过程的结果为企业对其重大影响、风险和机会的评估提供了信息。尽职调查是企业识别、预防、减轻和说明其如何处理对环境和与其业务有关的人员的实际和潜在负面影响的过程。尽职调查的的核心要素在ESRS2-10中有详细反映，此处列示了索引。5.价值链5.1报告主体和价值链可持续发展报告的报告主体应与财务报告相同，在此基础上应当在价值链上下游进行扩展。企业应当根据①尽职调查和实质性评估的结果，和②ESRS具体条款的要求确定重要的价值链信息，而不用披露价值链上每个参与者的信息。采用权益法核算或在财务报表中按比例合并的联营企业或合营企业是企业价值链的一部分，企业应当按照前述关于价值链的方法进行披露，而不仅限于所占股权的部分。5.2使用行业平均值和其他替代量进行估计受能力所限，企业获取价值链上的数据可能存在困难，特别是价值链上存在豁免披露可持续信息的中小企业（SME）时。企业在做出合理努力后仍无法获得价值链信息的，可以使用行业平均值或其他替代量进行估计。对政策（policies）、行为（actions）和目标（targets），只要涉及价值链上的参与者，企业都应该报告价值链信息；对于指标（metrics），企业可遵守报告要求，无需从价值链参与者上获得信息，例如范围3内的碳排放。6.时间范围6.1报告期（内容较短不再分节阐述）可持续报告的报告期应当与财务报告一致，应当适度回顾过去、展望未来，应当根据基础年报告执行进度。ESRS提及的短中长期的定义为，“短期”指报告期内，“中期”指报告期结束至五年内，“长期”指五年以上。6.2连接过去现在和未来6.3根据基准年报告进度6.4用于报告目的的短期、中期和长期定义7.可持续性信息的准备与呈现7.1提供可比信息企业应当披露所有本期指标的上期数据。如果涉及估计的数据较上期有更新，应当指出这些更新并报告原因。当发现调整和更新无法实现时（例如上期收集的数据无法以新的标准再次收集），企业应当说明情况。7.2估计和结果不确定性的来源当包括价值链信息在内的指标无法测量只能估计时，不确定就产生了。使用合理的假设和估计，包括情景分析或敏感性分析，是编制可持续性相关指标的的重要部分，只要这些假设和估计得到准确描述和解释，就不会损害信息的有用性。即使测量的不确定度很高，也不影响其有用性和满足附录B所述的定性特征。可持续性报告使用的财务数据和假设应与财务报告中一致。不确定性信息的重要性的判断参考第3章，同时考虑潜在的财务影ESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明7章节内容响、影响的严重程度和可能性、以及可能的结果及其可能性。企业应当综合评估重要程度，例如多种不重要的影响可能导致同一类型的风险，那么经过汇总后这种风险就可能是巨大的。7.3更新报告期末后事项的披露报告期后、发报告前收到的信息应予以考虑。7.4可持续性信息编制或列报的变化指标的定义和计算方法应当保持一以贯之，如果更改企业应当重新披露前期数字，除非这样做不切实际。7.5前期报告的错误前期数据的差错应当进行纠正，除非重新计算不切实际。在更正前期报告时，不得使用未来信息。7.6合并报告和子公司豁免当企业披露合并报表时，应当对整个合并范围内的重大影响、风险和机遇进行评估。如果集团层面的重大影响、风险和机遇与子公司层面差异显著，应当详细描述。7.7机密、敏感、以及有关知识产权、专有技术和创新成果的信息企业可以不披露以上信息，并对这些信息的特征进行了描述。7.8关于机会的报告在报告机会时，处理考虑实质性，还应考虑该机会是否将被纳入总体战略，以及该机会相关的带有估计和假设而产生的不确定性的数字被纳入财务报告是否合理。8.可持续发展声明的结构本章提供了在管理层报告中披露满足CSRD和ESRS的可持续发展事项的范式。这些信息载于管理层报告中一个专门的被称为“可持续声明”的章节。附录F提供了一个具体的例子。披露时要求能够便于区分ESRS要求的内容和其他管理层报告的内容，即清晰可识别。披露时应当按照一般信息、环境。社会和治理的顺序。9.与公司报告其他部分以及相关信息的联系9.1引用合并条款可持续报告可以参考如下内容：管理层报告的其他部分，财务报告，治理声明（如果不是管理层报告的一部分），薪酬报告，通用注册文件，关于信贷公司和投资机构的审慎要求。参考的以上报告，要求在管理报告之前或同时发布，并使用相同语言。9.2与财务报告的关联和相关信息企业需要说明不同信息之间的关系，特别是财务报告和可持续报告之间相关联的数据。例如可持续报告中对未来的预测可能与财务报告中的资产可回收金额、负债金额或准备金有关。10.过渡性条款10.1与第1.4节实体特定披露相关的过渡性条款（1.4节并没有找到，但原文如此，该节疑似移至附录A中）随着披露要求的提升，ESRS覆盖的范围将逐步扩大，那么特定实体披露（entity-specificdisclosures）有的需求就可能减少。在企业披露可持续发展报告的前三年，在定义其特定实体披露时，企业可以采用过渡性措施，可以在报告中引入往期报告的特定实体披露，可以在目前使用的报告框架（如IFRS和GRI）的基础上，提供一套额外的披露，以涵盖所有重要的可持续事项，补充其在专题ESRS上的披露。10.2与第5章价值链相关的过渡性条款前三年企业如果不能披露价值链的信息，可以阐述为达此目的所做的努力，无法获得必要信息的原因，以及未来获得必要信息的计划。前三年为了减轻价值链上中小企业的负担，企业在披露政策、行动和目标时，可以将披露的信息限制在内部已经可用的信息；在披露指标时，不需要包括价值链信息。10.3与第7.1节列报比较信息有关的过渡性条款第一年无需披露与往期的比较信息。10.4在第2年或以后年份针对ESRS分阶段实施的披露要求清单的过渡性条款从第二年起应当逐步实施的披露要求见附录C。附录A:应用要求应用要求-特定的实体披露（entity-specificdisclosures）介绍了特定的实体披露应当满足的条件和考量的内容。3.3应用要求-双重实质性除22款所述，利益相关方还常包括：雇员和其他工人、供应商、消费者、客户、最终用户、当地社区和弱势群体，以及包括监管机构和中央银行在内的公共当局。大自然也可以被看做一个利益相关方。评估实质性应考虑以下四个步骤：①了解其影响相关的环境；②确定实际和潜在的影响；③评估影响的实质性；④实质性议题的确定。解释了3.3-3.5中提到的，衡量严重程度的“规模”“范围”“不可补救的程度”的意思。举了由于业务关系导致的可持续相关影响的例子。举了影响（impact）和依赖（dependencies）导致风险或机会的例子。举了如何评估风险或机会，以及如何衡量其影响的例子。提供了一个实质性议题的清单以供企业参考。其他对5.2和8.2的部分解释。附录B:信息的相关性：信息对使用者的决策会产生影响，那么它就是相关的。ESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明8章节内容定性特征忠实体现：信息是展现本质的、中立的、准确的。可比性：可与往期信息相比，可与其他企业的信息相比可验证性：信息是经过审查的、是提供计算方法的、是与其他信息相比可证实的。可理解性：信息是清晰而简洁的，便于理解的。附录C:阶段性披露要求表详细列示了针对不同的披露内容的豁免措施、豁免对象、以及豁免时限。附录D:ESRS可持续发展声明的结构和ESRS标准自身的结构基本一致，包含ESRS2、ESRSE1-E5、ESRSS1-S4、ESRSG1。附录E:实质性议题确认的流程图展示了确认实质性议题的流程。附录F:ESRS可持续声明结构的示例展示了可持续声明的结构，可持续声明作为管理层报告的一部分，包含一般信息、环境信息、社会信息、治理信息四部分内容。附录G:通过引用合并的示例展示了如何在可持续声明中引用其他部分已经披露的内容。资料来源：欧盟委员会官网，中信证券研究部表3：《ESRS2一般披露》的简介章内容1.编制基础包含披露的目的、披露的信息、时间范围、价值链估算、不确定性的来源。形式的变化、往期错误的更正、引用、可分阶段披露的内容等，与ESRS1的内容有一定重合。2.公司治理公司需要报告其行政、管理以及监管部门的人员构成、职责、以及他们在可持续发展中的作用，与可持续发展相关的绩效纳入激励方案，尽职调查声明，可持续发展有关的风险管理和内部控制。3.策略公司需要介绍可持续发展的策略（包括战略、商业模式和价值链），利益相关方与策略的关系，重大影响、风险和机遇及其与战略和商业模式的相互作用。4.影响、风险与机遇管理公司应当介绍识别影响、风险与机遇管理的流程，规定企业在披露1）政策和2）行动和资源时，应当满足的最低披露要求。5.指标和目标本章列明了金额1）与可持续性议题相关的指标，2）通过目标追踪政策和行动的有效性相关的信息的最低披露要求。例如，每个指标都需要披露其背后的方法和假设，都需要披露是否经过外部机构鉴证，以及哪个机构鉴证等。附录A:应用要求对于ESRS2中的内容进行了补充和解释。附录B:欧盟法律要求的跨领域标准和主题标准中的数据点列表对欧盟不同法律中要求披露的数据点位进行对照，包括本标准（ESRS）、《可持续金融信息披露条例》（SustainableFinanceDisclosureRegulation,SFDR）、第三支柱（Pillar3）、基础法规（BenchmarkRegulation）、欧盟气候法（EUClimateLaw）附录C:与ESRS2一起适用的主题ESRS中的披露和应用要求对ESRS2中要求披露的内容和其他主题ESRS要求披露的内容做了简短的对照索引资料来源：欧盟委员会官网，中信证券研究部表4：《ESRSE1气候变化》的简介章内容目标阐述了该主题披露的目的、内容和范围。与其他ESRS的交互与ESRS其他章节的联系，例如气候中和的经济转型可能与ESRSS1自由劳动力、ESRSS2价值链中的工人、ESRSS3受影响的社区、ESRSS4消费者和用户等有关。披露要求ESRSS2一般披露在ESRSS2治理、战略和影响、风险与机遇管理的基础上进行进一步的要求。1）治理：管理层和监督层绩效是否与温室气体减排有关，与气候因素相关的百分比多大。2）战略：公司应报告为了减轻气候变化所制定的策略，披露气候变化有关的影响、风险和机遇和商业模式的相互作用，描述识别与确定气候变化有关影响、风险和机遇的实质性议题的过程。3）影响、风险与机遇管理：描述为减缓和适应气候变化、提升能源效率和转向新能源，所采取的政策、行动和使用的资源。ESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明9章内容指标和目标详述了具体需要披露的、与减缓和适应气候变化有关的、或和能源消耗和强度有关的、与温室气体、碳抵消、内部碳价有关的，与气候相关风险和机会相关的指标和目标，例如范围1/2/3内的温室气体排放量和减排目标；温室气体减排目标应为毛目标（grosstargets），即不应将温室气体回收、碳信用额和避免排放作为减排目标的手段；范围2温室气体排放量应分基于地点的方法和基于市场的方法两种方式测量的排放量。附录A:应用要求对于ESRSE1中的内容进行了补充和解释。例如基于TCFD的与气候相关的转型时间的示例。资料来源：欧盟委员会官网，中信证券研究部表5：《ERESE2污染》的简介章内容目标该主题要求披露企业活动对空气、水、土壤、关注物质（substancesofconcern）和高度关注物质（substancesofveryhighconcern）的影响和采取的行动。与其他ESRS的交互与ESRS其他章节的联系，例如污染会影响到劳动力和社区披露要求ESRSS2一般披露在ESRSS2影响、风险与机遇管理的基础上进行进一步的要求。影响、风险与机遇管理公司应报告为了污染有关的政策、行动和使用的资源。指标和目标详述了具体需要披露的、与空气、水、土壤、关注物质的污染、以及与污染有关的重大影响、风险和机遇的预期财务影响相关的指标和目标。例如企业应当披露关注物质和高度关注物质的生产、使用、分销、商业化和进出口信息。附录A:应用要求对于ESRSE2中的内容进行了补充和解释。例如对污染物的量化，应当按照如下优先级次序选择方法：1）公认的连续检测系统，2）定期测量，3）根据具体场地数据计算，4）根据公开的污染因子计算，5）估计。资料来源：欧盟委员会官网，中信证券研究部表6：《ERESE3水和海洋资源》的简介章内容目标该主题要求企业披露对水和海洋资源的影响，为减轻影响采取的措施，长期保护活动，相关的风险、机会和财务影响等。与其他ESRS的交互与ESRS其他章节的联系，例如与ESRSE1气候变化相关的海平面上升、与ESRSE2污染相关的水和海洋污染相关联。披露要求ESRSS2一般披露在ESRSS2影响、风险与机遇管理的基础上，对识别和评估与水和海洋资源有关的重大影响、风险和基于进行进一步的要求。影响、风险与机遇管理企业应当披露水和海洋资源相关的政策、行动和资源。指标和目标应当具体披露的目标和指标，包括目标、用水量、预期财务影响。附录A:应用要求对于ESRSE3中的内容进行了补充和解释。例如对如何评估水和海洋资源在企业自身业务及其价值链中的重要性，提出了四阶段方法，即LEAP方法，并介绍了4个阶段的具体操作方法。资料来源：欧盟委员会官网，中信证券研究部表7：《ERESE4生物多样性和生态系统》的简介章内容目标该主题要求企业披露对生物多样性和生态系统的影响、采取的行动、相关的重大风险和机遇、财务影响。与其他ESRS的交互与ESRS其他章节的联系，例如与污染、气候变化等均相关。披露要求ESRSS2一般披露在ESRSS2治理、战略和影响、风险与机遇管理的基础上进行进一步的要求，包括在战略和商业模式中对生物多样性和生态系统的考虑和过渡计划，识别生物多样性和生态系统有关影响、风险、依赖关系和机遇的过程。影响、风险与机遇管理企业应当披露生物多样性和生态系统相关的政策、行动和资源。指标和目标与生物多样性和生态系统有关的目标、对生物多样性和生态系统产生影响的指标、潜在的财务影响等。附录A:应用要求对于ESRSE4中的内容进行了补充和解释。例如，过渡计划可以参考《欧盟2030年生物多样性战略》中的目标进行行动和披露，展示了披露目标的各式等。ESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明10资料来源：欧盟委员会官网，中信证券研究部表8：《ERESE5资源使用和循环经济》的简介章内容目标该主题要求企业披露如何使用资源，在资源使用和循环经济方面的行动、重大风险和机遇、财务影响，根据循环经济选择调整策略和业务模式的计划和能力。与其他ESRS的交互与ESRS其他章节的联系，例如废弃物会对人和社区产生影响。披露要求ESRSS2一般披露在ESRSS2治理、战略和影响、风险与机遇管理的基础上进行进一步的要求，如何描述识别和评估资源使用和循环经济相关的影响、风险与机遇。影响、风险与机遇管理企业应当披露资源使用和循环经济相关的政策、行动和资源。指标和目标与资源使用和循环经济有关的目标，资源流入和资源流出。资源流入是指企业使用资源的情况，资源流出是包括回收和废弃物等事项。产品和原料企业应提供企业生产过程中根据循环原则设计的关键产品和材料的描述，发生重大流出的企业应当披露相关指标。废弃物企业应当披露废弃物的总量、回收的废弃物、处置的废弃物、废弃物的成分、有害废弃物的总量等。附录A:应用要求对于ESRSE5中的内容进行了补充和解释。资料来源：欧盟委员会官网，中信证券研究部表9：《ESRSS1自有劳动力》的简介章内容目标该主题要求企业披露对自身员工的影响和相关的重大风险和机遇。定义了何谓“自由劳动力”。列示了可以参考的其他法律、法规、公约和原则。与其他ESRS的交互与ESRS其他章节的联系，包括价值链中的工人、受影响的社区、消费者和最终用户等。披露要求ESRSS2一般披露在ESRSS2的基础上进行进一步的要求，特别是策略一章中，包括自有劳动力作为利益相关者的利益和观点，自有劳动力相关的重大影响、风险与机遇。影响、风险与机遇管理1）自有劳动力有关的政策：公司需要提供其为了管理自有劳动力而做出的政策，是否有强迫劳动和童工的行为，在工作中是否有歧视行为。2）与工人和工人代表讨论影响的过程：公司需要披露在遇到实际与潜在的影响时，工人和工人代表是如何参与的。3）自有劳动力反馈的渠道：公司需要介绍工人是如何向公司反应问题，并且之后是如何处置的。4）对于自有劳动力实质性影响的行为：分为两种，一是如何避免和减轻对工人的负面实质性影响，二是公司对工人造成了怎样正面的实质性影响。指标和目标1）管理自有劳动力实质性影响的目标：公司应设计某段时间内的、以结果为导向的、有关管理自有劳动力实质性影响、风险、机遇的目标。2）员工的种类：公司应当披露员工的种类，包括：全职员工、临时工、小时工等，并按照性别和地区分类。3）非员工的种类：公司需要报告其自有劳动力的非员工数量。4）集体谈判覆盖范围和社会对话：公司应当披露其集体谈判所覆盖的员工范围，以及其员工在EEA的社会谈话中被表达的程度。5）多样性指标：公司需要披露其管理层按照性别区分的人数和总员工中年龄的分布。6）足够的薪水：公司需要披露其员工是否收到了高于最低工资的薪水，如果没有，需要报告不足的百分比和工作国家。7）社会保障：公司需要报告是否有社会保障来保护员工因重大事件而失去收入。8）残疾人士：报告残疾员工的百分比。9）培训和技能提升：公司需要提供其给员工提供的培训和技能提升项目。10）健康和安全指标：公司需要披露其员工被其健康和安全管理系统所覆盖的程度，以及工作中产生的工伤和死亡次数。11）工作与生活的平衡：公司要报告其哪些员工可以申请和适用家庭有关的假期。12）工资指标：公司需要披露其男女自有劳动力的工资百分比差距，工资最高的个人和其中位数的比例。13）事故、投诉和重大人权事件：公司应披露其员工队伍中与工作相关的事故和/或投诉的数量以及严重的人权事件，以及报告期内任何相关的重大罚款、制裁或赔偿。附录A:应用要求对ESRSS1中的内容进行了补充和解释。附录A.1中列示了每个子议题下应当考虑披露的数据。附录A.1中列示了每个子议题下披露的政策应当包括的内容的示例。附录A.3列示了降低资料来源：中信证券研究部与自身劳动力相关的风险和获取相关机会的可能的方式。附录A.4列示了管理重大事故、推进积极影响的可能的方式。资料来源：欧盟委员会官网，中信证券研究部ESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明11表10：《ESRSS2价值链中的工人》的简介章内容目标该主题要求企业披露对价值链中的工人的影响和相关的重大风险和机遇。与其他ESRS的交互与ESRS其他章节的联系，包括自由劳动力、受影响的社区、消费者和最终用户等。披露要求ESRSS2一般披露在ESRSS2的基础上进行进一步的要求，特别是策略一章中，包括价值链中的工人作为利益相关者的利益和观点，价值链中的工人相关的重大影响、风险与机遇。影响、风险与机遇管理1）价值链中工人的政策：公司应描述其管理其对价值链工人的重大影响的政策，以及相关的重大风险和机遇。2）与价值链上的工人进行接触以衡量影响的流程：公司需要披露在遇到实际与潜在的影响时，价值链上的工人和工人代表是如何参与的。3）价值链上的工人反馈的渠道：公司需要介绍价值链工人是如何向公司反应问题，并且之后是如何处置的。4）对于价值链工人产生的实质性影响的行动：分为两种，一是如何避免和减轻对价值链上的工人的负面实质性影响，二是公司对价值链上的工人造成了怎样正面的实质性影响。指标和目标公司应设计某段时间内的、以结果为导向的、有关管理价值链工人的实质性影响、风险、机遇的目标。附录A:应用要求对ESRSS2中的内容进行了补充和解释。资料来源：欧盟委员会官网，中信证券研究部表11：《ESRSS3受影响的社区》的简介章内容目标该主题要求企业披露企业自身运营和价值链对受影响社区的重大影响（可能的形式包括通过其产品或服务，以及通过其业务关系）以及相关的重大风险和机会。与其他ESRS的交互与ESRS其他章节的联系，包括自由劳动力、价值链中的工人、消费者和最终用户等。披露要求ESRSS2一般披露在ESRSS2的基础上进行进一步的要求，特别是策略一章中，包括受影响的社区作为利益相关者的利益和观点，受影响的社区相关的重大影响、风险与机遇。影响、风险与机遇管理1）与受影响的社区相关的政策：企业应描述其政策，以解决其对受影响社区的重大影响的管理，以及相关的重大风险和机遇。2）与受影响的社区进行接触以衡量影响的流程：企业应披露其与受影响社区及其代表就对他们的实际和潜在影响进行接触的一般流程。3）受影响的社区反馈的渠道：公司需要介绍受影响的社区是如何向公司反应问题，并且之后是如何处置的。4）对于受影响的社区产生的实质性影响的行动：分为两种，一是如何避免和减轻对受影响的社区的负面实质性影响，二是公司对受影响的社区造成了怎样正面的实质性影响。指标和目标公司应设计某段时间内的、以结果为导向的、有关管理受影响的社区实质性影响、风险、机遇的目标。附录A:应用要求对ESRSS3中的内容进行了补充和解释。资料来源：欧盟委员会官网，中信证券研究部表12：《ESRSS4消费者和终端用户》的简介章内容目标该主题要求企业披露企业自身运营和价值链对消费者和最终用户的重大影响（包括通过其产品或服务，以及通过其业务关系）以及相关的重大风险和机会。与其他ESRS的交互与ESRS其他章节的联系，包括自由劳动力、价值链中的工人、受影响的社区等。披露要求ESRSS2一般披露在ESRSS2的基础上进行进一步的要求，特别是策略一章中，包括消费者和终端用户作为利益相关者的利益和观点，消费者和终端用户相关的重大影响、风险与机遇。影响、风险与机遇管理1）与消费者和终端用户有关的政策：企业应描述其政策，以解决其对受消费者和终端用户的重大影响的管理，以及相关的重大风险和机遇。2）与消费者和终端用户进行接触以衡量影响的流程：企业应披露其与消费者和终端用户及其代表就对他们的实际和潜在影响进行接触的一般流程。3）消费者和终端用户反馈的渠道：公司需要介绍消费者和终端用户是如何向公司反应问题，并且之后是如何处置的。4）对于消费者和终端用户产生的实质性影响的行动：分为两种，一是如何避免和减轻对消费者和终端用户的负面实质性影响，二是公司对消费者和终端用户造成了怎样正面的实质性影响。指标和目标公司应设计某段时间内的、以结果为导向的、有关管理消费者和终端用户实质性影响、ESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明12章内容风险、机遇的目标。附录A:应用要求对ESRSS4中的内容进行了补充和解释。资料来源：欧盟委员会官网，中信证券研究部表13：《ESRSG1商业行为》的简介章内容目标该主题要求企业披露企业的战略和方法、过程和程序，以及企业在业务行为方面的表现。与其他ESRS的交互应与ESRS1和2共同阅读。披露要求ESRSS2一般披露在ESRSS2的基础上进行进一步的要求，包括GOV-1行政、管理和监察机构的角色，IRO-1描述识别和评估重大影响、风险和机遇的流程。影响、风险与机遇管理1）商业行为政策和企业文化：企业应披露其有关商业行为事项的政策以及如何培育企业文化。2）供应商关系管理：企业应提供有关其与其供应商关系的管理及其对其供应链的影响的信息。3）解决腐败和贿赂的程序：企业应提供有关其预防、侦查、调查和应对腐败和贿赂相关指控或事件的系统的信息，包括相关培训。指标和目标1）腐败和贿赂事件：公司应披露违反反腐败和反贿赂法的定罪数量和罚款金额；以及为解决违反反腐败和反贿赂程序和标准的行为而采取的任何行动；已确认的腐败或贿赂事件的总数和性质。2）政治影响和游说活动：企业应提供与发挥其政治影响力相关的活动和承诺的信息，包括与其重大影响、风险和机遇相关的游说活动，报告行政、管理和监督机构中负责监督这些活动的代表。3）付款方式：公司应提供其付款方式，尤其是对中小企业的逾期付款附录A:应用要求对ESRSG1中的内容进行了补充和解释。资料来源：欧盟委员会官网，中信证券研究部表14：ESRS1中10.4节及附录C提到的豁免措施ESRS披露要求披露要求全称阶段或生效日期（包括第一年）ESRS2SBM-1战略、商业模式和价值链从欧盟委员会授权法案《会计指令》（2013/34/EU）第29b(1)条第三分段第(ii)点规定的适用日期起，企业应报告企业应报告ESRS2SBM-1第38(b)段规定的按重要ESRS部门划分的总收入明细信息和第38(c)段规定的信息。ESRSE1E1-6生产总值范围1、2、3和温室气体排放总量在编制可持续发展报告的第一年，如果企业或集团在财年内截至资产负债表日的平均雇员人数不超过750人（如适用，则以合并计算），则可省略范围3排放量和温室气体排放总量的数据点。ESRSE1E1-9实质的物理和转型风险以及潜在的气候相关机遇对预期的财务影响企业可在编制可持续性声明的第一年省略ESRSE1-9规定的信息。如果编制定量披露不可行，企业可在编制可持续性声明的前三年根据ESRSE1-9的规定仅报告定性披露。ESRSE2E2-6污染相关的影响、风险和机遇对预期的财务影响企业可在编制可持续性声明的第一年省略ESRSE2-6规定的信息。除了第38（b）段规定的关于报告期内与重大事故和存款有关的业务支出和资本支出外，企业可在编制可持续性声明的前三年根据ESRSE2-6的规定仅报告定性披露。ESRSE3E3-5水和海洋资源相关的影响、风险和机遇对预期的财务影响企业可在编制可持续性声明的第一年省略ESRSE3-5规定的信息。企业可在编制可持续性声明的前三年根据ESRSE3-5的规定仅报告定性披露。ESRSE4所有披露要求所有披露要求如果企业或集团在财年内截至资产负债表日的平均雇员人数不超过750人（如适用，则以合并计算），可在编制可持续性声明的前两年省略ESRSE4披露要求中规定的信息。ESRSE4E4-6生物多样性和生态系统相关的影响、风险和机遇对预期的财务影响企业可在编制可持续性声明的第一年省略ESRSE4-6规定的信息。企业可在编制可持续性声明的前三年根据ESRSE4-6的规定仅报告定性披露。ESRSE5E5-6资源使用和循环经济相关的影响、风险和机遇对预期的财务影响企业可在编制可持续性声明的第一年省略ESRSE5-6规定的信息。企业可在编制可持续性声明的前三年根据ESRSE5-6的规定仅报告定性披露。ESRSS1所有披露要求所有披露要求如果企业或集团在财年内截至资产负债表日的平均雇员人数不超过750人（如适用，则以合并计算），可在编制可持续性声明的第一年省略ESRSS1披露ESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明13ESRS披露要求披露要求全称阶段或生效日期（包括第一年）要求中规定的信息。ESRSS1S1-7企业自有劳动力中非雇员的特征企业可在编制可持续性声明的第一年省略本披露要求中所有数据点的报告。ESRSS1S1-8集体谈判覆盖面和社会对话企业可在编制可持续性声明的第一年省略关于其在非欧洲经济区国家的员工的披露要求。ESRSS1S1-11社会保障企业可在编制可持续性声明的第一年省略ESRSS1-11规定的信息。ESRSS1S1-12残疾雇员的百分比企业可在编制可持续性声明的第一年省略ESRSS1-12规定的信息。ESRSS1S1-14健康与安全企业可在编制可持续性声明的第一年省略与工作相关的疾病病例以及因受伤、事故、灾祸和与工作相关疾病所损失天数的数据点。ESRSS1S1-14健康与安全企业可在编制可持续性声明的第一年省略对非雇员的报告。ESRSS1S1-15工作与生活的平衡企业可在编制可持续性声明的第一年省略ESRSS1-15规定的信息。ESRSS2所有披露要求所有披露要求如果企业或集团在财年内截至资产负债表日的平均雇员人数不超过750人（如适用，则以合并计算），可在编制可持续性声明的前两年省略ESRSS2披露要求中规定的信息。ESRSS3所有披露要求所有披露要求如果企业或集团在财年内截至资产负债表日的平均雇员人数不超过750人（如适用，则以合并计算），可在编制可持续性声明的前两年省略ESRSS3披露要求中规定的信息。ESRSS4所有披露要求所有披露要求如果企业或集团在财年内截至资产负债表日的平均雇员人数不超过750人（如适用，则以合并计算），可在编制可持续性声明的前两年省略ESRSS4披露要求中规定的信息。资料来源：欧盟委员会官网，中信证券研究部▍ESRS对A股企业的影响——抓住窗口期改善ESG表现ESRS对欧盟域外企业也有影响。ESRS征求意见稿虽未对该标准适用的企业范围做出规定，但是如前所述，企业范围早已在CSRD中有所描述。CSRD第17款规定，①在欧盟内拥有1.5亿欧元以上净营业额的其他国家的企业，②在欧盟境内拥有子公司且子公司净营业额达4000万欧元的其他国家企业，或其分支机构为大型或上市公司的其他国家企业，也需遵守ESRS。基于2022年年报披露的营业收入，我们整理了32家可能受到ESRS影响的A股上市公司。首先，由于A股公司披露年报时常以“欧洲地区”而非“欧盟地区”作为其营业收入分地区展示的一项，因此，我们尽量拆解A股公司的分地区营业收入，尽可能排除来自欧盟之外的欧洲国家的营业收入，得到“调整后的欧洲地区营业收入”。其次，按照CSRD的规定，我们将可能受到ESRS影响的A股上市公司分为两类：第一类为上述“调整后的欧洲地区营业收入”超过1.5亿欧元（按7月17日牌价约合12亿元人民币）的A股公司共23家；除此之外，由于A股上市公司一般不会单独披露其在欧盟地区的子公司或分支机构的营业额，所以我们只能近似地假设母公司在欧盟地区的营业额完全由其当地子公司或分支机构产生，因此第二类为上述“调整后的欧洲地区营业收入”超过4000万欧元（按7月17日牌价约合3.2亿元人民币）且在欧洲设立子公司且不在第一类范围中的A股企业共9家。ESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明14表15：可能受到ESRS影响的A股上市公司企业名录股票代码公司简称调整后的欧洲地区营业收入（亿元人民币）调整后的欧洲地区营业收入占比MSCIESG分数是否单独披露ESG报告是否开展ESG实质性议题的识别是否开展针对ESG事宜的利益相关方沟通是否设立ESG管理专项工作组分类601919.SH中远海控1007.6124.06%BB是是是是第一类002459.SZ晶澳科技229.1035.50%B是是是是第一类688599.SH天合光能214.4030.02%BB是是是是第一类601012.SH隆基绿能213.4519.10%BBB是是是是第一类688223.SH晶科能源196.3328.43%B是是是是第一类000063.SZ中兴通讯172.8014.02%BB是是是是第一类600150.SH中国船舶114.7119.08%CCC是是否是第一类688472.SH阿特斯91.2919.20%N.S.否否否否第一类000553.SZ安道麦A74.4919.93%N.S.否否否否第一类000725.SZ京东方A57.453.04%BB是是是是第一类600299.SH安迪苏51.7036.09%N.S.否否否否第一类000039.SZ中集集团46.152.99%N.S.是是是是第一类002444.SZ巨星科技32.9725.22%N.S.否否否否第一类002489.SZ浙江永强32.5837.81%N.S.否否否否第一类301376.SZ致欧科技30.6556.18%N.S.否否否否第一类300979.SZ华利集团28.0913.90%N.S.是是是否第一类600580.SH卧龙电驱28.0218.96%N.S.是否否否第一类600545.SH卓郎智能26.7654.18%N.S.否否否否第一类600626.SH申达股份26.1124.79%N.S.否否否否第一类688981.SH中芯国际24.355.07%N.S.是是是是第一类301039.SZ中集车辆24.2110.76%N.S.是是是是第一类603129.SH春风动力22.6821.00%N.S.否否否否第一类603348.SH文灿股份17.3534.45%N.S.否否否否第一类605088.SH冠盛股份11.9141.92%N.S.是是是否第二类002733.SZ雄韬股份10.5328.46%N.S.否否否否第二类300496.SZ中科创达9.7718.41%BB否否否否第二类600320.SH振华重工8.773.03%N.S.是否是否第二类600261.SH阳光照明7.6419.46%N.S.是否否否第二类002394.SZ联发股份5.7915.59%N.S.是否否否第二类688345.SH博力威5.6223.05%N.S.否否否否第二类688208.SH道通科技4.2019.40%N.S.否否否否第二类002922.SZ伊戈尔3.6713.33%N.S.否否否否第二类资料来源：恒生聚源，秩鼎技术，Wind，中信证券研究部ESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明15ESG披露与治理尚待完善的公司可以在窗口期内抓紧修炼内功。在筛选出32家可能受影响的上市公司的基础上，我们对其是否单独披露ESG报告、是否开展ESG实质性议题的识别、是否开展针对ESG事宜的利益相关方沟通、是否设立ESG管理专项工作组四项情况进行摸排调查，上述32家上市公司中完成相关治理和披露的公司数分别为17/13/13/11家，完成率53.13%/40.63%/40.63%/34.38%。其中，是否单独披露ESG报告展现了公司在ESG信披方面的详细程度；开展ESG实质性议题的识别，和开展针对ESG事宜的利益相关方沟通，是ESRS1的要求；设立ESG管理专项工作组也可视为ESRS2的要求。此四项是可能受到ESRS影响的中国企业需要直接面对的问题。考虑到ESRS分阶段实施，中国企业尚有时间学习ESRS，提升自身的ESG披露和治理能力。▍风险因素对ESRS征求意见稿的解读不准确；各国/地区企业践行ESRS有难度；欧盟推行ESRS的进展不及预期；各企业欧盟地区业务收入占比的测算可能存在误差。ESG事件点评｜2023.7.18请务必阅读正文之后的免责条款和声明16▍相关研究ESG事件点评—ISSB可持续信披准则正式发布，ESG标准全球统一步伐加快(2023-07-03)ESG投资策略系列—央国企社会责任升级，ESG评价把握长期发展红利(2023-06-19)ESG定期跟踪报告（2023.5.28-6.4）—国家核证自愿减排量（CCER）今年有望重启(2023-06-12)ESG定期跟踪报告（2023.5.8-5.14）—国六b排放标准7月正式实施，欧洲新指令抵制消费品“漂绿”宣传(2023-05-29)2023年下半年ESG投资与企业治理展望—优化评价体系，双向赋能投资与企业治理(2023-05-24)ESG定期跟踪报告（2023.4.24-5.7）—ESG报告披露率稳步提高，交易所研究制定可持续发展信息披露指引(2023-05-11)迈瑞医疗（300760.SZ）2022年可持续发展报告点评—ESG治理体系规范，ESG业务机遇可期(2023-05-09)广联达（002410.SZ）2022年ESG报告点评—ESG治理细化，为业务拓展安全护航(2023-04-28)ESG定期跟踪报告（2023.4.16-4.22）—ISSB将发布信息意见征求稿，CBAM通过欧洲议会“一读”环节(2023-04-24)创业慧康（300451.SZ）2022年ESG报告点评—首次进行ESG信息披露，医疗信息化彰显公司长期社会价值(2023-04-20)股权投资专题研究—政策驱动下，ESG融入股权投资已成大势所趋(2023-04-20)中航重机（600765.SH）2022年ESG报告点评—首发ESG报告，持续推动高质量可持续发展(2023-04-13)ESG投资策略系列—中国特色估值体系专题：新窗口期，ESG助力国企可持续发展(2023-04-11)恒生电子（600570.SH）2022年ESG报告点评—优化信披细节，与时俱进践行可持续发展(2023-04-10)华熙生物（688363.SH）2022年ESG报告点评—ESG披露水平大幅提升，外部评级有望改善(2023-04-06)中国移动（600941.SH）2022年ESG报告点评—创新领先，经营合规，ESG治理与披露持续改善(2023-03-27)ESG评价系列行业专题（八）—动力电池行业ESG——技术革新助力“双碳”目标，出海及纵向一体化中风险机遇并存(2023-03-23)ESG事件点评—ISSB确定ISDS正式生效时间，全球ESG信披标准统一或带来外资增量(2023-03-13)ESG评价系列行业专题（七）—美妆行业ESG：绿色美妆新趋势，营销与研发共筑发展(2023-03-01)ESG评价系列行业专题（六）—计算机软件行业ESG：技术发展与数据安全共同驱动(2023-02-23)ESG资管产品研究专题（二）—2022年ESG基金盘点：全球融资韧性强劲，国内数量稳步上升(2023-02-10)17分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明：（i）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法；（ii）该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系。一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作。中信证券股份有限公司及其全球的附属机构、分支机构及联营机构（仅就本研究报告免责条款而言，不含CLSAgroupofcompanies），统称为“中信证券”。本研究报告对于收件人而言属高度机密，只有收件人才能使用。本研究报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。本研究报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但中信证券不保证其准确性或完整性。中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可跌可升。过往的业绩并不能代表未来的表现。本报告所载的资料、观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断，可以在不发出通知的情况下做出更改，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域、单位、集团及其他附属机构的流动。负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定。分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定，但是，分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投资银行、销售与交易业务。若中信证券以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构为此发送行为承担全部责任。该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息。本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议，中信证券以及中信证券的各个高级职员、董事和员工亦不为（前述金融机构之客户）因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任。评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20%以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～20%之间持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～5%之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上18特别声明在法律许可的情况下，中信证券可能（1）与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问、投资银行或证券服务关系，（2）参与或投资本报告所提到的公司的金融交易，及/或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易，因此，投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险。本研究报告涉及具体公司的披露信息，请访问https://research.citicsinfo.com/disclosure。法律主体声明本研究报告在中华人民共和国（香港、澳门、台湾除外）由中信证券股份有限公司（受中国证券监督管理委员会监管，经营证券业务许可证编号：Z20374000）分发。本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发：在中国香港由CLSALimited（于中国香港注册成立的有限公司）分发；在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCo.,Ltd.分发；在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd.（商业编号：53139992331/金融服务牌照编号：350159）分发；在美国由CLSA（CLSAAmericas,LLC除外）分发；在新加坡由CLSASingaporePteLtd.（公司注册编号：198703750W）分发；在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发；在英国由CLSA（UK）分发；在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发（地址：8/F,DalamalHouse,NarimanPoint,Mumbai400021；电话：+91-22-66505050；传真：+91-22-22840271；公司识别号：U67120MH1994PLC083118）；在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发；在日本由CLSASecuritiesJapanCo.,Ltd.分发；在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd.分发；在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发；在菲律宾由CLSAPhilippinesInc.（菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员）分发；在泰国由CLSA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