本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。12023年07月11日电力及公用事业行业动态分析储能月度跟踪：国内大储价格企稳，工商业储能经济性再获刺激证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级首选股票目标价（元）评级行业表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益0.811.011.4绝对收益1.04.7-1.8周喆分析师SAC执业证书编号：S1450521060003zhouzhe1@essence.com.cn相关报告广东发布独立储能参与电能量市场交易细则征求意见，重视储能产业链投资机会2023-07-09CCER重启在即，城燃困境反转可期2023-07-02深圳发布全国首个“电力充储放一张网”，重视虚拟电厂投资机会2023-07-01“2030”愿景下，关注沙特地区的能源产业链机会2023-06-24工商业储能：多要素催化商业模式改善，需求有望迎来高增2023-06-18行情走势：2023年6月储能指数上涨3.70%，同期沪深300指数上涨1.16%，板块跑赢大盘2.54pct。国内大储：（1）中标量：根据储能与电力市场统计，2023年1-6月，累计中标12.54GW/32.41GWh。（2）EPC中标价格，2023年6月，2h储能项目EPC平均区间为1.239-2.239元/Wh，加权平均价格为1.578元/wh，环比-4.7%。4小时储能EPC报价区间为1.212-1.563元/Wh，加权平均报价为1.344元/Wh，环比+16.2%。（3）系统中标价格，2023年6月，2小时储能系统报价区间为1.020-1.490元/Wh，加权平均报价1.115元/Wh，跟5月相比基本稳定。4小时储能系统报价区间为0.985-1.0元/Wh，加权平均报价为0.992元/Wh。（4）电芯价格，2023年6月30日0.68元/wh，相较年初降幅达到29.2%。国内工商业储能：7月进入夏季以后，部分省份开始执行尖峰电价，峰谷价差持续拉大。根据储能与电力市场统计，以35KV工商业两部制电价为分析对象，有24个区域峰谷价差超过0.7元/kwh。海外户储：根据ISEA数据统计，2023年6月，德国新增户储装机209MW/274MWh。根据意大利ANIE统计，2023Q1意大利新增并网户储8.02万台，装机容量741MW/1089MWh。根据Woodmac统计，2023Q1美国户储装机155.4MW/388.2MWh。美国储能：根据WoodMackenzie统计，2023Q1美国储能装机792.3MW/2144.5MWh，同比+6.1%/-10.6%，环比-25.7%/-29.2%。根据EIA并网统计预测，2023年6月-12月，将有9.03GW储能项目并网，届时，全年新增并网装机将达到9.75GW，同比+136%。投资建议：（1）国内大储强制配储需求确定，碳酸锂降价带动经济性提升。建议关注具有技术优势和产品协同性的储能PCS供应商【盛弘股份】、订单快速增长的新兴储能集成商【金盘科技】、南网区域储能电站运营商【南网储能】。（2）国内工商业储能受益于峰谷价差拉大及高温缺电预期，需求实现从0到1突破，持续看好储能工商业储能，建议关注【开勒股份】、【芯能科技】。风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，电价下调风险，海外市场拓展不及预期。-19%-9%1%11%21%31%2022-072022-112023-032023-07电力及公用事业沪深300本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。999563324行业动态分析/电力及公用事业本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2内容目录1.行情回顾：2023年6月储能指数上涨3.70%.....................................32.国内大储：2023年6月储能中标环比下降，价格企稳............................32.1.中标情况：2023年6月储能中标2.5GW/5.4GWh............................32.2.电芯价格：2023年6月磷酸铁锂方形储能电芯报价0.68元/wh...............43.国内工商业储能：2023年7月，24个区域峰谷价差超过0.7元/kwh................54.海外户储：装机容量持续增长.................................................74.1.德国户储：2023年6月，德国新增户储装机209MW/274MWh...................74.2.意大利户储：2023Q1意大利新增户储装机容量741MW/1089MWh................94.3.美国户储：2023Q1美国户储装机155.4MW/388.2MWh........................95.美国储能：2023Q1美国储能装机792.3MW/2144.5MWh，环比下滑..................106.投资建议..................................................................127.风险提示..................................................................12图表目录图1.Wind储能指数（844790.WI）行情走势.......................................3图2.2023年国内月度储能项目中标量............................................3图3.2023年国内月度完成招标的储能项目类型分类（MWh）.........................3图4.2023年国内月度储能项目EPC中标价格......................................4图5.2023年国内月度储能项目系统中标价格......................................4图6.国产电池级碳酸锂价格（万元/吨）.........................................5图7.磷酸铁锂方形储能电芯价格（元/wh）.......................................5图8.德国户用储能月度装机（MW）..............................................8图9.德国户用储能月度装机（MWh）.............................................8图10.德国户用储能季度装机（MW）.............................................8图11.德国户用储能季度装机（MWh）............................................8图12.德国月度居民电价（欧分/kwh）...........................................9图13.意大利户用储能季度装机（MW）...........................................9图14.意大利户用储能季度装机（MWh）..........................................9图15.加州SGIP户用储能装机（MW）...........................................10图16.加州SGIP户用储能装机（MWh）..........................................10图17.美国季度储能装机（MW）................................................10图18.美国季度储能装机（MWh）...............................................10图19.美国月度储能新增并网装机（MW）........................................11图20.美国月度储能新增并网装机（MWh）.......................................11图21.美国年度储能新增并网装机（MW）........................................11表1：2023年7月各省区峰谷价差及变化情况（元/kwh）...........................6表2：全国各地分时电价时段划分...............................................7本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。行业动态分析/电力及公用事业本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。31.行情回顾：2023年6月储能指数上涨3.70%参考Wind储能指数（844790.WI），2023年6月储能指数上涨3.70%，同期沪深300指数上涨1.16%，板块跑赢大盘2.54pct。图1.Wind储能指数（844790.WI）行情走势资料来源：Wind，安信证券研究中心2.国内大储：2023年6月储能中标环比下降，价格企稳2.1.中标情况：2023年6月储能中标2.5GW/5.4GWh从月度中标情况来看，根据储能与电力市场统计，2023年1-6月，累计中标12.54GW/32.41GWh。6月，储能中标2.5GW/5.4GWh，环比-32.0%/-41.3%。从应用场景来看，新能源配套和独立储能依然是最主要的应用场景。图2.2023年国内月度储能项目中标量图3.2023年国内月度完成招标的储能项目类型分类（MWh）资料来源：储能与电力市场，安信证券研究中心资料来源：储能与电力市场，安信证券研究中心-40%-20%0%20%40%60%80%储能指数沪深3000100020003000400050006000700080009000100001月2月3月4月5月6月功率（MW）容量（MWh）0.01000.02000.03000.04000.05000.06000.07000.08000.09000.010000.01月2月3月4月5月6月集采新能源配储独立储能火储联合调频用户侧本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。行业动态分析/电力及公用事业本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。4从中标价格看，2023年6月，2h储能项目EPC平均区间为1.239-2.239元/Wh，加权平均价格为1.578元/wh，环比-4.7%。4小时储能EPC报价区间为1.212-1.563元/Wh，加权平均报价为1.344元/Wh，环比+16.2%。逐月来看，EPC价格稳中略降，从1月开始的下跌有企稳迹象。图4.2023年国内月度储能项目EPC中标价格资料来源：储能与电力市场，安信证券研究中心注：加权平均价格为采取以项目装机容量（MWh）为权重的加权平均法计算所得月度储能系统中标价格呈现下降趋势。2023年6月，2小时储能系统报价区间为1.020-1.490元/Wh，加权平均报价1.115元/Wh，跟5月相比基本稳定。4小时储能系统报价区间为0.985-1.0元/Wh，加权平均报价为0.992元/Wh，最低报价低于1元/Wh。2023年上半年来看，主流为2h或4h系统，价格逐月降低，2h系统价格从1.47元/Wh降低至1.115元/Wh。2023年1至6月，累计下降24.15%。图5.2023年国内月度储能项目系统中标价格资料来源：储能与电力市场，安信证券研究中心注：加权平均价格为采取以项目装机容量（MWh）为权重的加权平均法计算所得2.2.电芯价格：2023年6月磷酸铁锂方形储能电芯报价0.68元/wh碳酸锂价格下跌到来储能电芯价格降低。2023年以来，碳酸锂价格呈现下降趋势，从2022年11月最高点56.75万元/吨降至2023年4月17.65万元/吨，降幅达到68.9%，后缓慢抬升，2023年6月30日，电池级碳酸锂价格30.7万元/吨。与之对应，磷酸铁锂方形储能电芯价格从2023年1月6日0.96元/wh降低至2023年6月30日0.68元/wh，降幅达到29.2%。本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。行业动态分析/电力及公用事业本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。5图6.国产电池级碳酸锂价格（万元/吨）图7.磷酸铁锂方形储能电芯价格（元/wh）资料来源：Wind，安信证券研究中心资料来源：鑫椤锂电，安信证券研究中心3.国内工商业储能：2023年7月，24个区域峰谷价差超过0.7元/kwh7月进入夏季以后，部分省份开始执行尖峰电价，峰谷价差持续拉大。根据储能与电力市场统计，以35KV工商业两部制电价为分析对象，有24个区域峰谷价差超过0.7元/kwh，其中广东（珠三角五市）、广东（江门市）、广东（惠州）、湖南、广东（东西两翼地区）排名前五。同比来看，与2022年7月同期相比，近7成区域峰谷价差增长；环比来看，与2023年6月相比，超9成区域峰谷价差环比增长。01020304050602020/1/22020/3/32020/4/242020/6/192020/8/132020/10/132020/12/32021/1/262021/3/252021/5/212021/7/142021/9/32021/11/42021/12/272022/2/242022/4/202022/6/162022/8/82022/9/292022/11/282023/1/192023/3/202023/5/160.000.200.400.600.801.001.202022/9/22022/9/232022/10/142022/11/42022/11/252022/12/162023/1/62023/1/272023/2/172023/3/102023/3/312023/4/212023/5/122023/6/12023/6/72023/6/122023/6/152023/6/202023/6/262023/6/29本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。行业动态分析/电力及公用事业本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。6表1：2023年7月各省区峰谷价差及变化情况（元/kwh）资料来源：储能与电力市场，安信证券研究中心注：红色底色为峰谷价差大于0.7元/kwh，黄色底色为同比/环比增长从各省的时段划分来看，除天津、湖北、甘肃、宁夏、贵州、福建、辽宁外，其余省区都提出了夏季尖峰电价。对于安装工商业储能而言，浙江、新疆、宁夏可以实现2次峰谷充放电，山东、安徽夏季、江西、内蒙古西的时段划分仅满足一次充放电，其余省份区域可以实现1次峰谷和一次峰平套利。本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。行业动态分析/电力及公用事业本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。7表2：全国各地分时电价时段划分资料来源：储能与电力市场，各省政府官网，安信证券研究中心4.海外户储：装机容量持续增长4.1.德国户储：2023年6月，德国新增户储装机209MW/274MWh根据ISEA数据统计，2023年6月，德国新增户储装机209MW/274MWh，同比+140%/86%，环比-10%/+23%。2023Q2德国新增户储装机641MW/768MWh，同比+153%/78%，环比-22%/-22%。本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。行业动态分析/电力及公用事业本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。8图8.德国户用储能月度装机（MW）图9.德国户用储能月度装机（MWh）资料来源：ISEA，安信证券研究中心资料来源：ISEA，安信证券研究中心图10.德国户用储能季度装机（MW）图11.德国户用储能季度装机（MWh）资料来源：ISEA，安信证券研究中心资料来源：ISEA，安信证券研究中心2023年6月，德国居民电价39.26欧分/kwh，环比-0.9%。德国居民电价自2022年11月见顶以来，持续下降趋势，但当前电价水平依然高于2020年以前正常状态。-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%0501001502002503002020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月2023年3月2023年5月装机量（MW）同比环比-100%-50%0%50%100%150%200%250%0501001502002503003504002020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月2023年3月2023年5月装机量（MWh）同比环比-50%0%50%100%150%200%250%0100200300400500600700800装机量（MW）功率同比功率环比-50%0%50%100%150%200%02004006008001,0001,200装机量（MWh）容量同比容量环比本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。行业动态分析/电力及公用事业本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。9图12.德国月度居民电价（欧分/kwh）资料来源：energypriceindex，安信证券研究中心4.2.意大利户储：2023Q1意大利新增户储装机容量741MW/1089MWh根据意大利ANIE统计，2023Q1意大利新增并网户储8.02万台，装机容量741MW/1089MWh，同比+479%/296%，环比+40%/26%。图13.意大利户用储能季度装机（MW）图14.意大利户用储能季度装机（MWh）资料来源：ANIE，安信证券研究中心资料来源：ANIE，安信证券研究中心4.3.美国户储：2023Q1美国户储装机155.4MW/388.2MWh根据Woodmac统计，2023Q1美国户储装机155.4MW/388.2MWh，同比+7.2%/16.2%，环比-9.1%/-9.3%。2023年加州开始实施NEM3.0政策，户用光伏由净计费模式向净计量模式转变，户用光伏配储经济性更高。2023年初截至6月26日，SGIP备案的户用储能装机容量20.3MW/49.9MWh。-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%0102030405060702020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月2023年3月2023年5月居民电价（欧分/kwh）环比-100%0%100%200%300%400%500%600%01002003004005006007008002019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q1功率（MW）功率同比功率环比-100%0%100%200%300%400%500%600%700%0200400600800100012002019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q1容量（MWh）容量同比容量环比本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。行业动态分析/电力及公用事业本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。10图15.加州SGIP户用储能装机（MW）图16.加州SGIP户用储能装机（MWh）资料来源：SGIP，安信证券研究中心资料来源：SGIP，安信证券研究中心5.美国储能：2023Q1美国储能装机792.3MW/2144.5MWh，环比下滑根据WoodMackenzie统计，2023Q1美国储能装机792.3MW/2144.5MWh，同比+6.1%/-10.6%，环比-25.7%/-29.2%。其中表前市场装机554MW/1553MWh，同比+2.8%/-19.2%，环比-34.7%/38.0%。户储装机155.4MW/388.2MWh，同比+7.2%/16.2%，环比-9.1%/-9.3%。拆分结构看，装机下滑主要是因为表前大储下滑造成的，下滑的原因是去年年底到今年5月IRA法案细则未定，项目并网申请积压，以及供应链紧张。一季度1.8GW积压项目中有1.4GW再次延期至二季度，0.2GW延期至3季度。图17.美国季度储能装机（MW）图18.美国季度储能装机（MWh）资料来源：WoodMackenzie，安信证券研究中心资料来源：WoodMackenzie，安信证券研究中心根据EIA统计，截止2023年5月，美国市场累计电化学储能装机9.59GW/23.48GWh。月度装机来看，2023年5月新增并网装机133.6MW/247.4MWh，同比+1384%/+1209%，环比-21%/-27%。0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.0户用非户用0.0200.0400.0600.0800.01000.01200.0户用非户用020040060080010001200140016001800住宅非住宅表前市场0100020003000400050006000住宅非住宅表前市场本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。行业动态分析/电力及公用事业本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。11图19.美国月度储能新增并网装机（MW）图20.美国月度储能新增并网装机（MWh）资料来源：EIA，安信证券研究中心注：数据为根据截止2023年5月在运机组投运时间统计资料来源：EIA，安信证券研究中心注：数据为根据截止2023年5月在运机组投运时间统计根据EIA并网统计预测，2023年6月-12月，将有9.03GW储能项目并网，届时，全年新增并网装机将达到9.75GW，同比+136%。图21.美国年度储能新增并网装机（MW）资料来源：EIA，安信证券研究中心注：数据为根据截止2023年5月规划机组投运时间统计050010001500200025002020年2021年2022年2023年050010001500200025002020年2021年2022年2023年-100%0%100%200%300%400%500%600%700%020004000600080001000012000201520162017201820192020202120222023E功率（MW）功率同比本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。行业动态分析/电力及公用事业本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。126.投资建议国内大储强制配储需求确定，碳酸锂降价带动经济性提升。建议关注具有技术优势和产品协同性的储能PCS供应商【盛弘股份】、订单快速增长的新兴储能集成商【金盘科技】、南网区域储能电站运营商【南网储能】。国内工商业储能受益于峰谷价差拉大及高温缺电预期，需求实现从0到1突破，持续看好储能工商业储能，建议关注【开勒股份】、【芯能科技】。7.风险提示政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，电价下调风险，海外市场拓展不及预期。本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。行业动态分析/电力及公用事业本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。13行业评级体系收益评级：领先大市——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上；同步大市——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上；风险评级：A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动；分析师声明本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。行业动态分析/电力及公用事业本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。14免责声明本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。安信证券研究中心深圳市地址：深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编：518026上海市地址：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编：200080北京市地址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编：100034