本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告·行业动态新能源购置税政策延续，智能汽车板块持续发力核心观点本周汽车板块上涨2.4%，乘用车、商用车和汽车零部件板块均涨势良好，分别上涨2.7%/0.6%/3.0%，主要系汽车下乡等刺激政策陆续落地，以及国内外自动驾驶进展提速所致。继“部署加快推进建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡”，以及对部分国六a乘用车给予额外半年销售过渡期影响，我们认为燃油车型被动降价促销压力有望缓解。6月21日财政部延续新能源汽车车辆购置税减免政策，2024-2025年免征购置税，2026-2027年减半征收，板块迎来预期边际向好。此外，自主车企重磅车型陆续定价有望进一步提振板块销量，建议把握变局拐点。同时，5月11日，特斯拉发布FSDBetaV11版本，包含高速领航、城市道路领航和泊车等高阶自动驾驶功能，自动驾驶进展提速。行业动态信息车企跟踪：5月车企销量陆续披露，理想、比亚迪等新能源车延续强势表现。比亚迪5月销售240220辆，同比+103.3%，其中海外销售新能源乘用车合计10,203辆。此外，理想汽车5月交付量达到28277辆，同比+146%；蔚来汽车交付6155辆，同比-12%；小鹏汽车交付7506辆，同比+6%；广汽埃安销售45003辆，同比+114%；哪吒汽车交付13029台，同比+18%；零跑交付12058台，同比+164%；极氪交付8678台，同比+100%。新能源汽车降价促销或阶段性降温，特斯拉售价重回上升通道，5月2日特斯拉中国和美国将在售的Model3/Y售价上调，分别上涨2000元人民币/250美元。车型跟踪：自主品牌价格持续发力，多款新能源车型迈入20万价格区间。2023年主机厂计划推出的新车型仍将集中在新能源，自主品牌新能源车型将占据绝对主力，其中插电混动新车型成为长城、吉利、长安等强势自主发力重点，纯电动新车型成蔚小理、极氪等新势力供给主力。5月中旬哈弗正式推出枭龙系列和枭龙MAX，售价区间分别为13.98万-15.68万元和15.98-17.98万元。5月下旬，深蓝发布S7，定位为中型SUV，预售价区间为16.99-23.99万元，并提供增程式混动、纯电动以及氢电版本供消费者选择；比亚迪推出宋ProDM-i冠军版，71Km版售价13.58/14.28万元，普降5k且纯电续航增加；110Km版售价14.98/15.98万元，降价增配树立A级SUV新标杆；5月31日，吉利银河L7上市，售价区间为13.87-17.37万元，20万元内电混SUV市场再添一员大将；6月8日，比亚迪宋PLUSDM-i冠军版预售价格为16.98-19.98万元；宋PLUSEV冠军版预售价格为17.98-21.98万元。投资建议：预期波动筑底，把握新一轮布局。整车推荐比亚迪、理想汽车、长安汽车、长城汽车等；零部件推荐爱柯迪、德赛西威、双环传动、伯特利、拓普集团、三花智控、华懋科技等。维持强于大市程似骐chengsiqizgs@csc.com.cnSAC编号:S1440520070001SFC编号:BQR089陶亦然taoyiran@csc.com.cnSAC编号:s1440518060002陈怀山chenhuaishan@csc.com.cnSAC编号:s1440521110006马博硕maboshuo@csc.com.cnSAC编号:S1440521050001发布日期：2023年06月25日市场表现相关研究报告乘用车本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。风险提示：行业景气不及预期；行业竞争格局恶化；客户拓展及新项目量产进度不及预期。qRpMpPmNzRnOoOmPsRpQrQ6MaO9PtRrRsQtQlOmMtMlOoOrP6MqRtNvPrMnPMYnOuM乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。目录一、景气跟踪......................................................................................................................................................................11.1周度跟踪：6月第三周乘用车零售批发整体平稳............................................................................................11.2月度数据：5月乘用车销量增速反弹，特斯拉发布Q1产销量.....................................................................21.3车型跟踪：2024款AIONVPlus正式上市......................................................................................................3二、行情跟踪......................................................................................................................................................................82.1指数走势...............................................................................................................................................................82.2行业估值...............................................................................................................................................................9三、行业信息....................................................................................................................................................................103.1原材料价格：本周碳酸锂价格环比持平.........................................................................................................103.2行业新闻.............................................................................................................................................................11风险分析............................................................................................................................................................................13乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。1乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。一、景气跟踪1.1周度跟踪：6月第三周乘用车零售批发整体平稳6月第二周国内乘用车日均零售4.29万辆，同比-10%；日均批发4.66万辆，同比-2%。6月第三周国内乘用车日均零售5.75万辆，同比-2%；日均批发5.84万辆，同比+5%。图表1：6月乘用车日均零售销量及同比增速（单位：辆）图表2：6月乘用车日均批发销量及同比增速（单位：辆）资料来源：乘联会，中信建投资料来源：乘联会，中信建投2乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。1.2月度数据：5月乘用车销量增速反弹，特斯拉发布Q1产销量乘联会口径，5月国内乘用车批发销量199.7万辆，同比+25%，环比+12.4%；零售174.2万辆，同比+29%，环比+7%；1-5月累计批发及零售销量分别约883、763万辆，同比分别+10%、+4%。5月国内新能源乘用车批发67.3万辆，同比+59%，环比+12%，对应电动化渗透率33.7%；今年以来累计批发277.8万辆，同比去年增长46.5%。特斯拉披露Q1产销数据，全球生产电动车44.1万辆，交付42.3万辆，其中，ModelS和ModelX合计生产1.94万辆，交付1.07万辆；Model3和ModelY产量为42.1万辆，交付量为41.2万辆。1月初公司开启的全球范围内降价，有利促进了销量反弹，1-2月上海工厂月均销量约7万辆（含出口），美国地区月均销量约5.7万辆。5月国内汽车产销恢复明显，电动化渗透及出口高增长趋势保持强劲。中汽协口径，2023年5月国内乘用车产销分别为201.1万辆和205.1万辆，环比分别+13.1%和+13.3%，同比分别+18.2%和+26.4%，其中中国品牌乘用车5月销量109.9万辆，同比增长37.6%；商用车5月产销分别为32.2万辆和33.3万辆，环比分别-9.3%和-5.2%，同比分别+43.1%和+38.1%；新能源汽车5月产销分别71.3万辆和71.7万辆，同比分别+42.0%和+50.4%。图表3：2016年至今国内乘用车月产量（单位：辆）图表4：2016年至今国内乘用车月批发销量（单位：辆）资料来源：中汽协，中信建投资料来源：中汽协，中信建投国内车企2023年5月产销数据陆续发布，对此我们简评如下：比亚迪：5月销售240220辆，同比+103.3%。其中EV纯电车型119603辆，DM混动车型119489辆；海外销售新能源乘用车合计10203辆；上汽集团5月销售400799辆，同比+10.2%；吉利集团5月销售120053辆，同比+34.8%；长安集团5月销售200197辆，同比+32.5%；长城汽车5月销售101020辆，同比+26.2%；此外，理想汽车5月交付量达到28277辆，同比+146%；蔚来汽车交付6155辆，同比-12%；小鹏汽车交付7506辆，同比+6%；广汽埃安销售45003辆，同比+114%；哪吒汽车交付13029台，同比+18%；零跑交付8726台，同比-4%；极氪交付8101台，同比+279.1%；图表5：国内车企2023年5月交付量或销量（辆）比亚迪长安长城埃安上汽吉利蔚来小鹏理想零跑哪吒极氪问界5月销量228087200197101020450034007991200536155750628277120581302986785629同比增速109.4%32.5%26.2%114%10.2%34.8%-12%6%146%164%18%100%12.6%4月销量21029518198093107410123739491136426658707925681872611080810129532023年累计99%57%73%302%125%58%31%-27%516%-4%26%279%-14%资料来源：各车企公告，中信建投3乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。海外主要国家5月汽车同比继续增长。23年5月美国汽车新注册量约137.49万，同环比分别+18.54%/+1.31%；德国5月销量24.70万，同环比+19.19%/+21.69%；日本5月销量32.67万，同环比+25.09%/-6.54%；英国5月销量14.52万，同环比+16.72%/+9.18%；法国5月销量为14.55万辆，同环比+14.78%/+9.83%。图表6：海外主要国家和地区销量情况（单位：万辆）：主要国家和地区1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月合计美国2022年103.53109.09129.50129.62115.99118.77118.62119.53111.87118.53117.95128.7414222023年106.59116.09138.49135.71137.49497YoY2.96%6.42%6.94%4.70%18.54%5.33%德国2022年18.4120.0524.1318.0320.7222.4620.5919.9222.4820.8626.0531.432652023年17.9220.6228.1420.2924.7087YoY-2.66%2.85%16.60%12.56%19.19%7.88%日本2022年32.9535.4451.2529.9426.1232.7634.9128.9839.4835.8937.6834.44202023年38.2142.6757.2134.9632.67173YoY15.96%20.40%11.62%16.76%25.09%15.69%英国2022年11.515.9024.3511.9212.4414.0911.226.8922.5313.4314.2912.841612023年13.207.4428.7913.3014.5263YoY14.68%26.17%18.24%11.57%16.72%16.87%法国2022年10.2911.5414.7110.8712.6817.1110.759.1414.1112.513.415.81532023年11.2012.6218.2813.2514.5555YoY8.84%9.36%24.27%21.90%14.78%16.75%资料来源：各国汽车协会官网，ACEA，中信建投（备注：海外销量数据来源为各国汽车协会官网、ACEA等不完全统计，持续更新）1.3车型跟踪：2024款AIONVPlus正式上市特斯拉宣布5月起售价上调。5月2日特斯拉中国和美国3/Y售价上调，其中，中国地区ModelY后驱版/长续航/高性能版+Model3后驱版/高性能版均涨价2000元；美国ModelY后驱版/长续航/高性能版+Model3后驱版/高性能版均涨价250美元。2023年主机厂计划推出的新车型仍将集中在新能源，自主品牌新能源车型将占据绝对主力，其中插电混动新车型成为长城、吉利、长安等强势自主发力重点，纯电动新车型成蔚小理、极氪等新势力供给主力；其中：长城汽车携近30款产品登陆上海车展，其中超15款为新能源车型，包括哈弗枭龙MAXPHEV、魏牌高山DHT-PHEV、魏牌蓝山DHT-PHEV、坦克500PHEV、欧拉2023款好猫GT、山海炮PHEV等产品将重磅亮相；吉利汽车全新中高端新能源系列首款车型银河L7PHEV及高端纯电极氪X等车型集中亮相；比亚迪发布宋L概念版、海鸥、腾势N7等全新纯电以完善产品矩阵；理想发布纯电解决方案，继增程路线后开启“双能战略”；小鹏G6或将扭转市场悲观预期，成提振销量关键。此外，本次上海车展主机厂暂未发布哈弗枭龙MAX（首搭全新Hi4四驱）、银河L7插混及长安深蓝S7、小鹏G6等车型定价。飞凡发布飞凡F7，定价20.99-30.19万元性价比凸显。新车长、宽、高分别为5000／1953／1494（mm），轴距为3000mm，同级中性价比明显。动能方面，拥有400kW最大功率、700Nm峰值扭矩，零百加速仅需3．7s，风阻系数0.206Cd，搭配人体工程学座椅（主驾热石按摩功能），RISINGMAX3+1前后巨幕，4月30日前下4乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。定可享7重优惠礼，20.99万元版本下半年发布。5月15日，哈弗枭龙系列和枭龙MAX正式上市，售价区间分别为13.98万-15.68万元和为15.98-17.98万元。其中，枭龙定位紧凑型SUV，枭龙MAX则定位为中型SUV。枭龙MAX将成为首款搭载Hi4智能电混四驱系统的车型，是哈弗品牌在新能源领域的一次重要尝试。枭龙系列搭载的是1.5L发动机与单电机组成的插电混动系统，与之匹配的是两挡DHT变速箱。纯电NEDC续航里程分别为52km和110km。而枭龙MAX则搭载的是Hi4智能电混四驱系统，由1.5L发动机与前后双电机组成，系统综合功率279马力，传动匹配2挡DHT变速箱，纯电NEDC续航里程为105km。5月18日，比亚迪汉DM系列两款车型改款上市，其中汉DM-p战神版仅有一种配置，价格为28.98万元，较2022款汉DM-p下调了3.3万元；汉DM-i冠军版共有6种配置，价格区间为18.98万元-24.98万元，较2022款汉DM-i的入门指导价（21.78万元）便宜了2.8万元。汉DM-p战神版作为比亚迪旗下首款量产改装超混轿跑，在外观设计上采用了一系列熏黑外观套件，峰值马力达580Ps、最大扭矩为822N·m，百公里加速最快为3.7s；NEDC工况下，纯电续航200km、亏电油耗为5.2L、综合续航1120km。汉DM-i冠军版新增冰川蓝车色，并新增了200公里续航版本，综合续航里程达1260km。5月20日，深蓝S7正式上市，预售价区间为16.99-23.99万元。该车定位为中型SUV，并提供增程式混动、纯电动以及氢电版本供消费者选择。深蓝S7作为长安EPA1平台的第一款SUV，此平台为兼容纯电、增程、氢燃料等多种动力构型的全电平台，后驱为卖点之一。动力方面，深蓝S7纯电动车型的最大功率为160kW和190kW，增程版车型的增程器为一台1.5L自然吸气发动机，最大功率70kW，驱动电机的峰值功率175kW。5月24日，蔚来ES6正式上市，新车共推出2个配置车型，75kWh版售价36.8万元，100kWh版售价42.6万元。如果按电池租赁模式，在支付29.8万元后，根据电池不同，月费为980/1680元。作为换代车型，全新ES6基于全新的NT2.0平台打造，在外观、内饰、舒适配置、智能化等方面全面提升。动力上，新车将搭载前后双电机+四轮驱动，前电动机最大功率150kW，后电动机最大功率210kW。电池方面，新车配备100kWh和75kWh两种电池，前者的CLTC续航625km，30分钟可以将电池电量从10%充至80%；后者续航为490kmm，快充时间为26分钟。5月25日，比亚迪宋ProDm-i冠军版上市，共推出4款车型，售价区间为13.58-15.98万元。71km版售价13.58w/14.28w，普降5k且纯电续航增加；110km版售价14.98w/15.98w，拉宽价格区间。动力方面，新车搭载一台骁云-插混专用1.5L高效发动机，其发动机最大功率为81千瓦，驱动电机最大功率为145千瓦。NEDC工况续航里程根据车型不同提供71公里和110公里供消费者选择。5月31日，吉利银河L7正式上市，新车共推出5款配置车型，售价区间为13.87-17.37万元。动力方面，新车将搭载新一代雷神电混8848系统，其由雷神1.5T四缸混动专用发动机+3挡变频电驱DHTPro（电机使用P1+P2方案）组成，系统综合最大功率287kW（390马力），综合最大扭矩535牛·米，0-100km/h的加速6.9秒。此外，新车纯电续航分别有55km和115km两种（CLTC工况），对应综合续航里程分别为1310km和1370km（CLTC工况），综合油耗分别为2.35L/100km和1.3L/100km（WLTC工况），亏电油耗为5.23L/100km（WLTC工况）。6月2日，长安览拓者EV正式上市，共推出1款车型，售价为27.99万元。其是览拓者的纯电动版本，其外观造型与燃油版车型相近，采用山河美学设计语言。览拓者燃油版也新增5款公务版车型，售价区间为13.59-15.69万元。6月6日，2023款吉利帝豪冠军版正式上市，新车共推出4款配置，售价区间为6.99-8.89万元。新车内饰5乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。设计遵循了“科技简约”的设计准则，在化繁为简的同时也让车辆提升了时尚气息。动力方面，新车将搭载一台1.5L自然吸气发动机，最大功率为127马力，峰值扭矩为152牛米。传动方面，根据车型不同，提供5速手动变速箱和模拟8速CVT变速箱。6月8日，比亚迪宋PLUS冠军版正式开启预售。PLUSDM-i冠军版预售价格为16.98-19.98万元；宋PLUSEV冠军版预售价格为17.98-21.98万元。动力方面，混动版车型搭载比亚迪DM-i插混系统，电机峰值功率为145kW，1.5L发动机最大功率为85kW。电池则是来自弗迪的磷酸铁锂电池。电动版车型将根据配置不同搭载两款永磁同步电机驱动电机，最大功率分别为218马力和204马力。值得一提的是，宋PLUSDM-i冠军版将带来纯电续航110公里和150公里（NEDC）的全新版本；宋PLUSEV冠军版将带来520公里和605公（CLTC）的全新组合。6月15日，蔚来ET5旅行版正式上市。动力方面，与蔚来ET5保持一致，新车将搭载前150kW感应/异步电机、后210kW永磁/同步电机，系统总功率为360kW。车身尺寸方面，新车长宽高分别为4790/1960/1499mm，轴距为2888mm。另外其还提供5种轮圈样式的选择，轮圈尺寸分别为19英寸和20英寸。内饰方面，新车全系标配PanoCinema全景数字座舱，采用与ET7相同尺寸的全液晶仪表和中控屏，分别为10.2英寸和12.8英寸。车顶采用大尺寸的天幕，宽阔大气。车内的储物空间丰富且富有设计感。6月15日，领克09五座版正式上市。新车继续延续领克09六座版与七座版车型的外观与内饰设计，回归双排座椅设计，第二排的座椅明显腿部空间更出色。新车后排会提供中央扶手，上部包含杯架，有独立的空调出风口，不过未提供多媒体屏幕。动力方面，领克09燃油版车型搭载2.0T涡轮增压发动机+48V轻混系统，最大功率254马力（187千瓦），最大扭矩350牛·米，与之匹配8AT变速箱。领克09插混版车型搭载2.0T涡轮增压发动机，综合功率382千瓦，综合扭矩844牛·米，CLTC纯电续航里程190km，与之匹配3挡DHT变速箱。6月19日,别克中大型轿跑SUVE4和E4GS上市，新车共推出4个配置车型，售价18.99-25.99万元。车身外观方面,新车采用溜背式造型设计，同时配备有隐藏式门把手以及低风阻轮圈等等，车尾采用双扰流板设计，同时尾灯造型也十分动感。车身尺寸方面，新车长宽高别为4818/1912/1581mm，轴距为2954mm,该车搭载全新一代VCS智能座舱系统，CLTC综合工况续航为530/620公里。6月19日,广汽本田皓影e:HEV和e:PHEV车型正式上市，皓影e:HEV共推出5款车型，售价区间为19.99-26.39万元；皓影e:PHEV共推出3款车型，售价区间为22.59-25.99万元。新车搭载第四代i-MMD双电机混动及插混系统（两挡），其中e:PHEV车型纯电续航里程91km，综合续航里程可达1060km。车身尺寸方面，e:HEV/e:PHEV车型的长宽高分别为4716/1866/1681mm，轴距为2701mm。6月19日,途观L300TSI智享版上市,售价为19.98万元。新车的亮点在于搭载全新1.5TEVOⅡ发动机，热效率提升8.6%。智享版在造型上没有明显改动，主要是针对配置进行优化。例如增加专属外后视镜光影地毯、智能电动尾门，内饰部分升级三温区全自动空调系统、12向电动可调主副驾驶座椅等。此外，新车还配备有搭载IQ.智慧车联的12英寸悬浮式多媒体屏，10.3英寸全数字液晶仪表、高级自适应巡航系统等功能。动力方面，途观L300TSI智享版搭载全新1.5TEVOⅡ发动机，最大功率118kW（160马力），峰值扭矩250牛·米/1750-4000rpm，相比此前1.4T车型提升了10马力，扭矩未变。新车0-100km/h加速时间为9.9秒，WLTC综合工况油耗为6.6L/100km。6月20日,2024款AIONVPlus正式上市，新车共推出7款配置车型，售价区间为15.99-23.29万元。新车设计与现款车型保持一致，增脉冲蓝车色+米色内饰供消费者选择。另外，改款车型还优化CNSL面板造型、全系切换180kW电驱，增加400km版车型。另外官方表示，该车可定制升级，新增V2L对外放电套装可选。6乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图表7：长安深蓝S7外观图表8：蔚来ES6外观资料来源：深蓝，中信建投资料来源：蔚来，中信建投图表9：比亚迪宋ProDM-i冠军版外观图表10：吉利银河L7外观资料来源：比亚迪，中信建投资料来源：吉利，中信建投图表11：吉利帝豪冠军版外观图表12：比亚迪宋PLUS冠军版外观资料来源：吉利，中信建投资料来源：比亚迪，中信建投图表13：蔚来ET5旅行版外观图表14：领克09外观7乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。资料来源：蔚来，中信建投资料来源：领克，中信建投图表15：别克E4外观图表16：皓影e:HEV外观资料来源：吉利，中信建投资料来源：比亚迪，中信建投图表17：途观L300TSI智享版外观图表18：2024款AIONVPlus外观资料来源：比亚迪，中信建投资料来源：吉利，中信建投8乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。二、行情跟踪2.1指数走势截至2023年6月21日，SW汽车行业指数周涨跌幅为+2.4%，相较于万得全A+2.6%；乘用车/商用车/汽车零部件板块周涨跌幅分别为+2.7%/+0.6%/+3.0%。图表19：SW汽车指数走势资料来源：Wind，中信建投图表20：本周及今年以来汽车行业及细分板块涨跌幅资料来源：Wind，中信建投9乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。2.2行业估值截至2023年6月21日，SW汽车行业PE（TTM）为29.94倍，相较于上周29.26倍有所提升，低于2023年初30.96倍估值；SW二级行业子板块中，乘用车、商用车及汽车零部件PE（TTM）分别为26.18/72.16/29.64倍，乘用车、商用车、汽车零部件板块动态估值有所提升。图表21：汽车行业及细分板块PE（TTM）数据资料来源：Wind，中信建投10乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。三、行业信息3.1原材料价格：本周碳酸锂价格环比持平截至2023年6月21日，Wind商品指数显示，铝材价格约为18165元/吨，周下跌154元/吨，涨跌幅-0.84%，较年初-2,75%，此外，钢材、天然橡胶、塑料及玻璃本周分别为3777、12279、7870、1477元/吨，分别较上周-1.60%/-0.20%/+1.06%/-8.47%。图表22：铝材价格指数走势（单位：元/吨）图表23：钢材价格指数走势（单位：元/吨）资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投图表24：天然橡胶价格指数走势（单位：元/吨）图表25：塑料价格指数走势（单位：元/吨）资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投图表26：玻璃价格指数走势（单位：元/吨）资料来源：Wind，中信建投截至2023年6月21日，碳酸锂（99.5%电:国产）价格突破30万，达到31.40万元/吨，周上涨0万元/吨，涨跌幅+0%，较年初下跌19.70万元，涨跌幅-38.63%。自23年以来碳酸锂价格大幅下跌后，近期碳酸锂价格11乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。上涨势头显著。图表27：碳酸锂（99.5%，国产）价格（单位：元）资料来源：Wind，中信建投3.2行业新闻图表28：本周行业资讯资料来源：盖世汽车网，第一电动网，中信建投资料来源：盖世汽车网，第一电动网，中信建投时间领域主体新闻内容06.22行业发改委发改委与大众、奔驰、宝马签署合作意向书，促进中德汽车产业合作06.21行业工信部加快提升城市公交、物流、出租等车型电动化比例，持续开展新能源汽车下乡活动06.21行业财政部新能源汽车2024-2025年将免征购置税，2026-2027年购置税减半06.19行业欧洲欧洲议会通过新电池法，要求提供电池碳足迹声明和标签,提供电池二维码和数字护照06.19行业富士康富士康考虑在印度建立电动汽车工厂图表29：本周车企动态时间领域主体新闻内容6.21车企现代汽车现代汽车将出售两家在华工厂，并削减车型数量6.21车企极氪汽车极氪汽车注册资本从90亿人民币增至105亿人民币，增幅为16.7%6.21车企理想汽车理想汽车40万辆家用交流充电桩比例突破75%6.19车企比亚迪比亚迪宋PLUS冠军版正式上市图表30：本周智能网联新闻12乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。3.3上市公司跟踪图表31：本周汽车行业上市公司重点公告日期公司公告内容20230621众泰汽车本次拟增发股份1,512,764,321股，预计募集资金60亿元。20230620一汽解放本次拟增发股份695,599,849股，预计募集资金37.133亿元。20230620比亚迪吕向阳将2021-12-07和2022-01-07分别质押给兴业银行股份有限公司深圳分行的145.00万股和200.00万股股票解押。20230620钧达股份本次增发价100元，增发数量27,760,000股。20230620力帆科技公司拟与吉润汽车共同对睿蓝科技进行增资，增资总额为850,000,000.00元。本次增资完成后，公司对睿蓝科技持股比例由原50%增加至55%，吉润汽车对其持股比例由原50%下降至45%。本次增资事项构成关联交易，但不构成重大资产重组。20230620威帝股份2023-06-05至2023-06-20，股东陈庆华减持236.54万股公司股份。20230620伯特利2023-06-15至2023-06-20，股东熊立武减持697.9万股公司股份：其中通过大宗交易系统减持697.9万股公司股份，平均减持价格为73.1377CNY。截止2023-06-22，持有股份数量为920.07万股，占流通股份总数比例为2.24%。资料来源：公司公告，中信建投时间领域主体新闻内容6.23智能网联丰田汽车基于TNGA-K架构打造，全新一代丰田埃尔法官图发布6.23智能网联工信部将启动智能网联汽车准入和上路通行试点，支持L3及以上级别自动驾驶商业化应用6.21智能网联国汽智控国汽智控完成数亿元新一轮融资，投资方含宁德时代资料来源：盖世汽车网，第一电动网，中信建投13乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。风险分析1、行业景气不及预期。2020年至今汽车消费需求受新冠疫情及宏观经济预期转弱等因素影响较大，叠加产业链芯片等零部件环节供给偏紧冲击，行业供需两端波动较大。2022年汽车购置税减征等稳增长政策刺激下，下半年行业呈现高景气，2023年政策扶持退坡预期下，未来行业景气或存在波动。2、行业竞争格局恶化。汽车电动智能化趋势下，国内零部件供应商竞相布局，随着技术进步、新产能投放等供给要素变化，未来行业竞争或将加剧，公司市场份额及盈利能力或将有所波动。3、客户拓展及新项目量产进度不及预期。汽车电动智能化趋势下，公司加速主机厂新客户拓展，考虑到车企新车型项目研发节奏波动，特定时间段内或存在项目定点周期波动；此外，公司新产能建设或受不可控因素影响而导致量产进度不及预期。14乘用车行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师介绍程似骐汽车行业首席分析师，上海交通大学车辆工程硕士。2022年新财富第四、水晶球奖第四，2021年新财富第四，水晶球奖第四，新浪汽车新锐第二，2020年新浪财经新锐分析师第一名，金牛最佳汽车行业分析师第五名，2017年新财富第二团队核心成员。深度覆盖新能源整车，智能化零部件，把握智能化电动化浪潮，陶亦然6年证券行业研究经验，历任银河证券中小盘、汽车行业研究员，2018年加入中信建投证券,获得2018-2022年万得金牌分析师，2019-2021年新浪财经新锐分析师,2020/2022年金牛最佳行业分析师，2021-2022年卖方分析师水晶球奖第四名，2021-2022年新财富最佳分析师第四名等荣誉。陈怀山汽车行业分析师，上海交通大学机械工程硕士。曾任职于长江证券研究所，五年证券行业研究经验，2017-2019年新财富第一团队成员。2021年加入中信建投证券，对新能源车、零部件及整车等均有研究。马博硕特许金融分析师CFA，美国哥伦比亚大学统计学硕士，爱荷华大学数学、精算双专业学士，北美准精算师协会成员。2018年加入中信建投证券，2018/19年万得金牌分析师团队核心成员，2020年金牛最佳行业分析团队核心成员。研究助理胡天贶hutiankuang@csc.com.cn乘用车行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国市场以标普500指数为基准。股票评级买入相对涨幅15％以上增持相对涨幅5%—15％中性相对涨幅-5%—5％之间减持相对跌幅5%—15％卖出相对跌幅15％以上行业评级强于大市相对涨幅10%以上中性相对涨幅-10-10%之间弱于大市相对跌幅10%以上分析师声明本报告署名分析师在此声明：（i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构（以下合称“中信建投”）制作，由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页。一般性声明本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料，但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断，该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更，亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门、人员口头或书面表达的意见不同或相反。本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现。报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件，而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益。中信建投不承诺、不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现。本报告内容的全部或部分均不构成投资建议。本报告所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，报告接收者应当独立评估本报告所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策，中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保，亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失。中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任。在法律法规及监管规定允许的范围内，中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益，也可能在过去12个月、目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行、做市交易、财务顾问或其他金融服务。本报告内容真实、准确、完整地反映了署名分析师的观点，分析师的薪酬无论过去、现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系，分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益。本报告为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本报告全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告全部或部分内容。版权所有，违者必究。中信建投证券研究发展部中信建投（国际）北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B座12层上海浦东新区浦东南路528号南塔2103室福田区福中三路与鹏程一路交汇处广电金融中心35楼中环交易广场2期18楼电话：（8610）8513-0588电话：（8621）6882-1600电话：（86755）8252-1369电话：（852）3465-5600联系人：李祉瑶联系人：翁起帆联系人：曹莹联系人：刘泓麟邮箱：lizhiyao@csc.com.cn邮箱：wengqifan@csc.com.cn邮箱：caoying@csc.com.cn邮箱：charleneliu@csci.hk