请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业投资月度报告证券研究报告＃industryId＃汽车；海外汽车；金属；电新＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司2022E2023E评级银轮股份0.480.68增持爱柯迪0.660.96增持理想汽车-1.141.79增持时代电气1.832.52增持宁德时代11.5818.26买入亿纬锂能1.793.70增持天齐锂业16.4416.61增持赣锋锂业9.9410.67增持来源：兴业证券经济与金融研究院整理＃relatedReport＃相关报告＃emailAuthor＃分析师：戴畅daichang@xyzq.com.cnS0190517070005余小丽yuxiaoli@xyzq.com.cnSFC：AXK331SAC：S0190518020003王帅wangshuai21@xyzq.com.cnS0190521110001赖福洋laifuyang@xyzq.com.cnS0190522050001assAuthor＃研究助理：赵远喆zhaoyuanji@xyzq.com.cn投资要点＃summary＃有色金属核心观点：锂价持续反弹，产业情绪有所回暖。锂：锂价持续上涨。青海盐湖锂盐产量逐步增加，江西部分锂盐厂开工率偏低，5月碳酸锂和氢氧化锂库存持续下降。根据乘联会数据：5月新能源狭义乘用车销量达到58.0万辆，同比增长60.9%，环比增长10.5%，新能源汽车销售逐步转旺。考虑到目前锂盐价格较4月底已大幅回升70%，正极材料厂对高价接受度较低，因此短期内锂盐价格持续上涨动力不足。若后期终端需求持续复苏，下游正极材料厂逐步进入规模补库采购状态，锂价有望维持高位。建议关注中矿资源、天齐锂业、永兴材料和赣锋锂业等。镍：国内矿价继续下行，未来或仍有下跌空间。5月印尼产能持续释放，进口量强势增长，国内需求稳中有升，库存持续去化，纯镍供需延续偏紧的格局。未来随着印尼镍项目投产和其他镍企生产恢复正常，供应端预计过剩，将继续压制价格。钴：钴系各类金属价格整体偏弱。国内硫酸钴产量环比上升，终端需求恢复缓慢，成本小幅下行，利润整体维持低位。目前价格较为低迷，市场观望情绪较浓，预计未来将继续弱稳运行。电新核心观点：电池盈利结构分化，重点关注龙头及创新技术；中游材料成本和产品力为基石，关注行业格局优化。行业供给紧张的矛盾从2022年下半年以来已经有了明显改善，成本曲线差异和研发实力衍生出的产品力差异，将会是影响本轮格局优化结果的核心变量。首推产业链话语权占优的电池环节，规模化带来的成本优势和创新带来的技术优势，将会加速电池环节结构分化，推荐龙头宁德时代、亿纬锂能，建议关注国轩高科。中游环节推荐格局相对清晰的结构件龙头科达利和隔膜龙头恩捷股份，建议关注天赐材料（化工组覆盖）、多氟多。负极、正极等产能扩张较快环节建议关注技术迭代机会，推荐盈利能力及技术领先行业的负极龙头璞泰来。汽车核心观点：左侧布局乘用车相关强阿尔法个股，积极参与商用车周期复苏向上。乘用车相关：短期市场前期的两大担忧（一是整车降价，担忧年降幅度大，汽车零部件盈利承压，二是担忧乘用车总销量恢复较弱）均有所缓解（部分零部件年降幅度比预期小且运费原材料价格二季度下行，强阿尔法零部件Q2业绩有望超预期；4月、5月乘用车终端零售连续超预期，乘用车需求的恢复韧性超预期），板块强阿尔法零部件持续反弹向上，中期维度自主品牌崛起，电动智能化的变革会使得乘用车相关公司结构性机会凸显，建议在市场悲观时左侧布局经营周期向上的强阿尔法零部件和有望胜出的自主整车，推荐1）电动化受益零部件爱柯迪（一体压铸、底盘轻量化）、银轮股份（新能源乘用车进入放量周期）、拓普集团（受益特斯拉以及北美电动车大周期，智能时代集成化供应趋势）、星宇股份（车灯升级，客户结构即将反转）、福耀玻璃(天幕趋势、饰条业务反转）、中鼎股份（空气悬架趋势，传统业务反转）、贝斯特（涡轮增压业务受益混动）；2)智能化受益零部件：保隆科技（ADAS，空悬等新业务逐步兑现）、经纬恒润、德赛西威、科博达、伯特利（IBS逐步兑现）；3）自主崛起领先整车比亚迪、长城汽车、长安汽车。商用车板块：客车和重卡行业22年销量探底，未来几年有望进入向上复苏周期，相应龙头公司受益，推荐宇通客车、中国重汽、潍柴动力。海外汽车核心观点：看好国内乘用车月度销售景气反转向上，美国车市复苏及电动化快速推进，建议布局受益电动智能趋势，自身经营周期向上变化大，未来两年业绩确定性高的公司，推荐关注：整车：理想汽车（产品力驱动销量进入增长快车道）、特斯拉（第一性原理驱动，确立领先地位及成本优势）、吉利（月底中高端新能源系列发布在即，公司有望实现全面新能源转型）、蔚来汽车（豪华护城河确立，产品矩阵丰富驱动销量稳健增长）、小鹏汽车（智能化具备领先优势）。零部件：Mobileye（公司2022新增订单超预期；芯片ASP不足百元，满足23年后整车企业的降本需求）、Hesai（下游客户理想汽车、路特斯、集度汽车强势热销，公司激光雷达产品有望大幅放量，年产有望达20万台）、时代电气（投建功率半导体产线三期，凭借技术优势，新兴装备业务占比大幅增长）（时代电气为兴业证券科创板做市公司）、耐世特（受益美国电动化及车市复苏，转向产品有望迎来量价齐升）、敏实集团（传统业务复苏，电池盒开启第二增长曲线）。电池及上游：中创新航（产能大幅扩充的头部锂电池公司），赣锋锂业（权益矿占比提升、锂盐产能扩充、电池业务为第二增长曲线），以及资源优势兑现盈利的雅保、智利矿业化工、天齐锂业。风险提示：宏观经济波动，行业政策变化，原材料价格持续上行，政策效果不及预期，下游需求不及预期，海外贸易政策变动＃title＃新能源车产业链月报：锂价反弹，电池盈利结构分化，乘用车悲观预期修复＃createTime1＃2023年06月20日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业投资月报目录1、核心观点：............................................................................................................-4-1.1、有色.................................................................................................................-4-1.2、电新.................................................................................................................-4-1.3、A股汽车.........................................................................................................-5-1.4、海外汽车.........................................................................................................-5-2、板块行情回顾........................................................................................................-6-2.1月度板块涨跌幅：............................................................................................-6-2.2重点标的区间涨跌幅........................................................................................-9-3、新能源车行业月度重要新闻与公告..................................................................-12-3.1重要行业新闻..................................................................................................-12-3.2重要公司公告..................................................................................................-16-4、月度数据跟踪......................................................................................................-21-4.1有色月度数据跟踪..........................................................................................-21-4.2电新月度数据跟踪..........................................................................................-29-4.3汽车月度数据跟踪..........................................................................................-32-4.4海外汽车月度数据跟踪..................................................................................-35-5.风险提示.................................................................................................................-37-图目录图1、能源金属板块累计涨跌幅（2021.05.01-2023.05.31）.................................-6-图2、板块累计涨跌幅（2021.01.04-2023.05.31）.................................................-7-图3、子版块月成交额变化（单位：亿元）（2023.05.01-2023.05.31）...............-7-图4、板块月涨跌幅（2023.05.01-2023.05.31）.....................................................-7-图5、板块累计涨跌幅（2023.05.04-2023.05.31）.................................................-8-图6、子版块月成交额变化（单位：亿元）（2023.05.04-2023.05.31）...............-8-图7、板块月涨跌幅（2023.05.04-2023.05.31）.....................................................-8-图8、2023年5月电碳均价环比上涨6.52万元/吨.............................................-22-图9、2023年3月电氢均价环比上涨0.16万元/吨.............................................-22-图10、2023年5月碳酸锂开工率环比提升7pct..................................................-22-图11、2023年5月氢氧化锂开工率环比提升5pct..............................................-22-图12、2023年5月碳酸锂产量环比增长4033吨................................................-23-图13、2023年5月氢氧化锂产量环比增长1723吨...........................................-23-图14、2023年5月碳酸锂库存环比下降9057吨................................................-23-图15、2023年4月碳酸锂进口环比下降6115吨................................................-23-图16、2023年4月氢氧化锂进口环比下降106吨.............................................-23-图17、2023年4月碳酸锂出口环比增加62吨....................................................-24-图18、2023年4月氢氧化锂出口环比下降142吨.............................................-24-图19、电解镍均价（单位：元/吨）......................................................................-24-图20、镍生铁均价（单位：元/吨（红），元/镍点）..........................................-24-图21、镍矿均价（单位：美元/湿吨）..................................................................-24-图22、硫酸镍均价（单位：元/吨）......................................................................-24-图23、镍生铁开工率（单位：%）.......................................................................-25-图24、中国电解镍产量（单位：吨，%）...........................................................-25-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业投资月报图25、硫酸镍产量（单位：实物吨，%）...........................................................-25-图26、印尼镍生铁月度产量（单位：万镍吨）...................................................-26-图27、镍铁（包括镍生铁）进出口量（单位：吨）..........................................-26-图28、中国高镍生铁需求量（单位：万镍吨）...................................................-27-图29、中国三元前驱体进口量（单位：吨）.......................................................-27-图30、中国纯镍社会库存（单位：吨）...............................................................-27-图31、中国港口镍矿库存分港口（单位：万湿吨）..........................................-27-图32、钴均价（单位：元/吨）..............................................................................-28-图33、四氧化三钴月度产量（单位：实物吨）...................................................-28-图34、四氧化三钴进出口量（单位：实物吨）...................................................-28-图35、四氧化三钴需求量（单位：实物吨）.......................................................-29-图36、硫酸钴月度产量（单位：金属吨）...........................................................-29-图37、硫酸钴进出口量（单位：金属吨）...........................................................-29-图38、三元正极材料价格走势（万元/吨）.........................................................-30-图39、负极材料价格走势（万元/吨）..................................................................-30-图40、隔膜价格走势（万元/吨）..........................................................................-30-图41、电解液价格走势（万元/吨）......................................................................-30-图42、方形动力电芯价格走势（元/Wh）............................................................-30-图43、动力电池产量（MWh）.............................................................................-31-图44、动力电池装车量（MWh）.........................................................................-31-图45、新能源汽车月度批发销量（单位：万辆）..............................................-32-图46、新能源汽车月度批发销量同比增速...........................................................-32-图47、新能源乘用车月度批发销量（单位：万辆）..........................................-32-图48、新能源乘用车月度批发销量同比增速.......................................................-32-图49、新能源汽车月度上牌量（单位：万辆）...................................................-32-图50、新能源汽车月度上牌量同比增速...............................................................-32-图51、新能源纯电动车月度批发销量（单位：万辆）......................................-33-图52、新能源纯电动车月度批发销量同比增速...................................................-33-图53、新能源插混车月度批发销量（单位：万辆）..........................................-33-图54、新能源插混车月度批发销量同比增速.......................................................-33-图55、新能源汽车纯电动和插混比例变化...........................................................-33-图56、新能源纯电动乘用车分级别月度批发销量（单位：辆）......................-34-图57、新能源纯电动乘用车分级别月度批发销量占比......................................-34-图58、新能源插混乘用车分级别月度批发销量（单位：辆）..........................-34-图59、新能源插混乘用车分级别月度批发销量占比..........................................-34-表目录表1、重点标的月涨跌幅（2023.05.01-2023.05.31）、累计涨跌幅（2021.01.04-2023.05.31）.........................................................................................-9-表2、电新重点标的月涨跌幅（2023.05.01-2023.06.01）、累计涨跌幅（2023.01.03-2023.06.01）.........................................................................................-9-表3、汽车重点标的月涨跌幅（2023.05.01-2023.05.31）、累计涨跌幅（2021.01.04-2023.5.31）.........................................................................................-10-表4、美港股主要标的区间涨跌幅.........................................................................-11-表5、电新行业主要上市公司公告.........................................................................-17-表6、重要整车厂2023年5月产销情况...............................................................-19-表7、重要整车厂4月产销情况更新.....................................................................-20-表8、其他重要公告.................................................................................................-21-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业投资月报报告正文1、核心观点：1.1、有色锂价持续反弹，产业情绪有所回暖。锂：锂价持续上涨。青海盐湖锂盐产量逐步增加，江西部分锂盐厂开工率偏低，5月碳酸锂和氢氧化锂库存持续下降。根据乘联会数据：5月新能源狭义乘用车销量达到58.0万辆，同比增长60.9%，环比增长10.5%，新能源汽车销售逐步转旺。考虑到目前锂盐价格较4月底已大幅回升70%，正极材料厂对高价接受度较低，因此短期内锂盐价格持续上涨动力不足。若后期终端需求持续复苏，下游正极材料厂逐步进入规模补库采购状态，锂价有望维持高位。镍：国内矿价继续下行，未来或仍有下跌空间。5月印尼产能持续释放，进口量强势增长，国内需求稳中有升，库存持续去化，纯镍供需延续偏紧的格局。未来随着印尼镍项目投产和其他镍企生产恢复正常，供应端预计过剩，将继续压制价格。钴：钴系各类金属价格整体偏弱。国内硫酸钴产量环比上升，终端需求恢复缓慢，成本小幅下行，利润整体维持低位。目前价格较为低迷，市场观望情绪较浓，预计未来将继续弱稳运行。1.2、电新电池：盈利结构分化，重点关注龙头及创新技术。23Q1宁德时代龙头地位稳固盈利能力稳定，电池环节开始出现结构性分化，头部企业规模化优势、客户多样性、技术创新、锂电出海快速提升综合实力。预计电池环节将沿着降本增效、用户痛点改善、新材料这三大方向不断创新，磷酸锰铁锂、钠电池、麒麟电池、4680、凝聚态电池、固态电池将是这三大方向的具体落地路径，头部企业的布局优势将愈发显著。中游材料：成本和产品力为基石，关注行业格局优化。行业供给紧张的矛盾从2022年下半年以来已经有了明显改善，成本曲线差异和研发实力衍生出的产品力差异，将会是影响本轮格局优化结果的核心变量，结构件、电解液、隔膜行业凭借显著的成本曲线差异格局变动更为清晰，正极、负极、铜箔环节，建议关注高镍化、磷酸锰铁锂、硅碳负极、PET铜箔等新技术迭代带来产品力区分，长期将是优化竞争格局的关键利器。充电桩：政策与需求共振的高景气度赛道。2023年1-5月，充电基础设施增量为114.7万台，新能源汽车销量294.0万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长。桩车增量比为1：2.6，充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展。充电桩建设频获政府政策支持，2月3日八部委联合发布公共领域新增车辆和充电桩的比例达到1：1，4月28日政治局和5月5日国常会强调加强充电桩建设，在需求与政策的共振下，再考虑到下游充电桩运营企业充电量和利用率提升，运营企业业绩向上，国内充电桩建设有望加速。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业投资月报投资建议：首推产业链话语权占优的电池环节，规模化带来的成本优势和创新带来的技术优势，将会加速电池环节结构分化，推荐龙头宁德时代、亿纬锂能，建议关注国轩高科。中游环节推荐格局相对清晰的结构件龙头科达利和隔膜龙头恩捷股份，建议关注天赐材料（化工组覆盖）、多氟多。负极、正极等产能扩张较快环节建议关注技术迭代机会，推荐盈利能力及技术领先行业的负极龙头璞泰来。充电桩环节首推受益国内充电桩政策和Q2业绩兑现的企业，推荐金冠电气，建议关注通合科技、科林电气、特锐德。同时建议关注23H2桩企开始在欧洲批量出货，兑现充电桩出海业绩，建议关注道通科技、盛弘股份、绿能慧充。1.3、A股汽车左侧布局乘用车相关强阿尔法个股，积极参与商用车周期复苏向上。乘用车相关：短期市场对乘用车整车和零部件盈利的担忧（主要因竞争加剧降价促销）会对板块整体形成向下压制（预计23年半年报后分化），同时23年内月度销量同比增速的波动（去年淡季很旺，旺季很淡）也会使板波动震荡较多，但中期维度自主品牌崛起，电动智能化的变革会使得乘用车相关公司结构性机会凸显，建议在市场悲观时左侧布局经营周期向上的强阿尔法零部件和有望胜出的自主整车，推荐1）电动化受益零部件爱柯迪（一体压铸、底盘轻量化）、银轮股份（新能源乘用车进入放量周期）、拓普集团（受益特斯拉以及北美电动车大周期，智能时代集成化供应趋势）、星宇股份（车灯升级，客户结构即将反转）、福耀玻璃(天幕趋势、饰条业务反转）、中鼎股份（空气悬架趋势，传统业务反转）、贝斯特（涡轮增压业务受益混动）；2)智能化受益零部件：伯特利（IBS逐步兑现）、保隆科技（ADAS，空悬等新业务逐步兑现）、德赛西威、经纬恒润、科博达；3）自主崛起领先整车理想汽车（港股团队覆盖）、比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车（港股团队覆盖）。商用车板块：客车和重卡行业22年销量探底，未来几年有望进入向上复苏周期，相应龙头公司受益，推荐宇通客车、中国重汽、潍柴动力。1.4、海外汽车我们看好美国车市复苏及电动化快速推进，建议布局受益电动智能趋势，自身经营周期向上变化大，未来两年业绩确定性高的公司，推荐关注：1）整车：理想汽车（产品力驱动销量进入增长快车道）、蔚来汽车（豪华护城河确立，产品矩阵丰富驱动销量稳健增长）、特斯拉（第一性原理驱动，确立领先地位及成本优势）、吉利（月底中高端新能源系列发布在即，公司有望实现全面新能源转型）、小鹏汽车（智能化具备领先优势）2）零部件：Mobileye（公司2022新增订单超预期；芯片ASP不足百元，满足23年后整车企业的降本需求）、Hesai（下游客户理想汽车、路特斯、集度汽车强势热销，公司激光雷达产品有望大幅放量，年产有望达20万台）、时代电气（投建功率半导体产线三期，凭借技术优势，新兴装备业务占比大幅增请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业投资月报长）、耐世特（受益美国电动化及车市复苏，转向产品有望迎来量价齐升）、敏实集团（传统业务复苏，电池盒开启第二增长曲线）3）电池及上游：中创新航（产能大幅扩充的头部锂电池公司），赣锋锂业（权益矿占比提升、锂盐产能扩充、电池业务为第二增长曲线），以及资源优势兑现盈利的雅保、智利矿业化工、天齐锂业。2、板块行情回顾2.1月度板块涨跌幅：2023.05.01-05.31能源金属板块指数跑输上证指数。2023.05.01-05.31，上证指数-4.4％，能源金属指数-5.5%。图1、能源金属板块累计涨跌幅（2021.05.01-2023.05.31）资料来源：iFind，兴业证券经济与金融研究院整理2023.05.01-05.31新能源汽车指数跑赢上证综指、创业板指。2023.05.01-05.31，上证综指-4.4％，创业板指-4.5％，新能源汽车指数+2.2%，SW汽车板块指数-1.1％，SW汽车零部件板块指数+0.4%。新能源汽车指数5月成交额环比略低于4月。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业投资月报图2、板块累计涨跌幅（2021.01.04-2023.05.31）资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理图3、子版块月成交额变化（单位：亿元）（2023.05.01-2023.05.31）图4、板块月涨跌幅（2023.05.01-2023.05.31）资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理2023年5月4日-2023年5月31日恒生指数下跌6.1%，香港汽车板块跑赢恒生指数，获得1.9%收益，香港汽车零部件板块跑输恒生指数，获得-9.1%收益。由于整车市场回暖及交易日增加，5月成交额高于4月。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业投资月报图5、板块累计涨跌幅（2023.05.04-2023.05.31）资料来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理图6、子版块月成交额变化（单位：亿元）（2023.05.04-2023.05.31）图7、板块月涨跌幅（2023.05.04-2023.05.31）资料来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业投资月报2.2重点标的区间涨跌幅能源金属：上月能源金属主要标的普跌。05.01-05.31能源金属板块重点标的仅有天齐锂业（+0.95%）和寒锐钴业（0.69%）上涨，其余标的普遍下跌，跌幅前五分别为天华新能（-31.15%）、融捷股份（-12.75%）、华友钴业（-11.06%）、盛屯矿业（-8.97%）、江特电机（-7.10%）。表1、重点标的月涨跌幅（2023.05.01-2023.05.31）、累计涨跌幅（2021.01.04-2023.05.31）股票代码股票简称月涨跌幅累计涨跌幅002466.SZ天齐锂业0.95%83.19%300618.SZ寒锐钴业0.69%-64.82%002756.SZ永兴材料-0.80%16.65%301219.SZ腾远钴业-0.84%-70.30%002497.SZ雅化集团-4.21%-18.09%002460.SZ赣锋锂业-4.60%-38.74%002240.SZ盛新锂能-4.85%23.65%000762.SZ西藏矿业-4.85%141.68%002176.SZ江特电机-7.10%212.06%600711.SH盛屯矿业-8.97%-47.93%603799.SH华友钴业-11.06%-41.68%002192.SZ融捷股份-12.75%50.02%300390.SZ天华新能-31.15%36.02%资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理电新：上月锂电中游板块重点标的大部分有所下跌。05.01-06.01板块重点标的除德方纳米（6.7%）、中伟股份（1.0%）、中科电气（3.4%）有部分上涨，天赐材料月涨跌幅为0以外，其余均有下跌。其中璞泰来（-1.6%）跌幅较小，其余容百科技（-12.1%）、恩捷股份（-12.0%）、当升科技（-8.0%）等标的跌幅较大。汽车：上月重点标的中贝斯特领涨，长城汽车领跌。05.01-05.31重点标的涨跌幅前五分别为贝斯特（+27.2%）、拓普集团（+13.6%）、德赛西威（+11.8%）、爱柯迪（+10.7%）、保隆科技（+9.8%）；其他重点标的包括永贵电器（+9.8%）、伯特利（+9.7%）、经纬恒润（+3.4%）、银轮股份（+2.2%）、精锻科技（+1.2%）、科博表2、电新重点标的月涨跌幅（2023.05.01-2023.06.01）、累计涨跌幅（2023.01.03-2023.06.01）股票代码名称月涨跌幅累计涨跌幅300750.SZ宁德时代-3.4%2.6%300014.SZ亿纬锂能-3.2%-27.8%002074.SZ国轩高科-3.8%-8.2%688005.SH容百科技-12.1%-15.1%300073.SZ当升科技-8.0%-12.7%300769.SZ德方纳米6.7%-24.1%300919.SZ中伟股份1.0%-4.7%603659.SH璞泰来-1.6%-1.0%300035.SZ中科电气3.4%-38.6%002812.SZ恩捷股份-12.0%-30.2%300568.SZ星源材质-5.7%-23.7%002709.SZ天赐材料0.0%-2.7%002407.SZ多氟多-2.0%-14.8%002850.SZ科达利-7.0%7.3%资料来源：iFind，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业投资月报达（+0.8%）、比亚迪（+0.5%）、长安汽车（-0.4%）、中鼎股份（-1.4%）、星宇股份（-2.2%）、广汽集团（-3.6%）、福耀玻璃（-3.8%）、长城汽车（-14.9%）。表3、汽车重点标的月涨跌幅（2023.05.01-2023.05.31）、累计涨跌幅（2021.01.04-2023.5.31）股票代码股票简称月涨跌幅累计涨跌幅300580.SZ贝斯特27.2%43.2%601689.SH拓普集团13.6%37.5%002920.SZ德赛西威11.8%32.7%600933.SH爱柯迪10.7%38.5%603197.SH保隆科技9.8%66.9%300351.SZ永贵电器9.8%60.6%603596.SH伯特利9.7%97.8%688326.SH经纬恒润3.4%33.2%002126.SZ银轮股份2.2%-6.9%300258.SZ精锻科技1.2%-37.8%603786.SH科博达0.8%-19.5%002594.SZ比亚迪0.5%22.7%000625.SZ长安汽车-0.4%-45.1%000887.SZ中鼎股份-1.4%-5.6%601799.SH星宇股份-2.2%-46.6%601238.SH广汽集团-3.6%-21.4%600660.SH福耀玻璃-3.8%-36.3%601633.SH长城汽车-14.9%-40.7%资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-行业投资月报海外：美股：5月重点公司中特斯拉、RIVIAN、MOBILEYE、雅保均实现正收益。港股：5月理想汽车、时代电气、天齐锂业股价分别上涨24%、4%、4%。表4、美港股主要标的区间涨跌幅港股股票代码股票简称交易币种收盘价（5月31日）月涨跌幅9863.HK零跑汽车HKD33.40-4%2015.HK理想汽车HKD113.1024%3931.HK中创新航HKD18.20-13%3898.HK时代电气HKD32.954%0425.HK敏实集团HKD19.58-13%1211.HK比亚迪HKD236.400%1316.HK耐世特HKD3.50-20%9868.HK小鹏汽车HKD31.05-17%0175.HK吉利汽车HKD9.11-6%9696.HK天齐锂业HKD50.754%1772.HK赣锋锂业HKD49.55-4%9866.HK蔚来HKD58.80-5%美股股票代码股票简称交易币种收盘价（5月31日）月涨跌幅TSLA.O特斯拉USD203.9324%RIVN.ORIVIANUSD14.7315%MBLY.OMOBILEYEUSD44.5718%SQM.N智利矿业化工USD64.17-5%ALB.N雅保USD193.534%LCID.OLUCIDUSD7.76-2%资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-行业投资月报3、新能源车行业月度重要新闻与公告3.1重要行业新闻有色金属：智利推进锂矿国有化再迈一步——成立国家锂矿和盐湖委员会（SMM）援引央视新闻、mining和路透等的消息，智利矿业部长MarcelaHernando日前在接受采访时指出，要制定公共政策，包括成立一家国家锂公司(Enal)，可能需要数年时间。在此期间，智利总统GabrielBoric已召集了另外两家国有企业——铜生产商Codelco和国有矿商Enami——来决定这种公私合作关系将如何运作。Codelco最初将负责为国家谈判Albemarle和SQM的股权。反过来，Enami将与合作伙伴签订新合同。他们的角色最终将由一家国家锂公司承担。智利政府还成立了“国家锂矿和盐湖委员会”，作为专职负责管理该国锂矿开发和推进实现锂矿国有化战略的政府机构。智利矿业部发布的公告称，新组建的委员会将在智利矿业部、经济部、外交部、财政部、环境部、科技部和生产促进局派员组建的“战略理事会”领导下，协同地方政府机构共同管理该国锂矿开发与相关合作项目。美国两州发现高品位地下卤水锂矿（SMM）据Mining.com网站报道，标准锂业（StandardLithium）在阿肯色州西南部（SWA）项目的资源量圈定工作结果显示，其样品分析结果与德克萨斯州相似。一个样品含锂581毫克/升，公司称，据他们所知，这是阿肯色州卤水“最高证实品位”。3月份，标准锂业公司宣称，其在德克萨斯州东部斯马科弗地区新钻探的一口井样品分析显示品位高达634毫克/升，为北美地区“最高锂品位卤水”。智利政府就锂投资展开谈判（SMM）智利政府预计其新的锂战略能够扩大国际贸易关系，同时吸引更多的外国投资进入该行业。智利贸易部副部长ClaudiaSanhueza表示，智利总统博里奇领导的政府正与十多个国家的40多家投资者进行谈判，这些投资者有意投资智利的锂产业。智利政府在上月公布了一项新模式，即国家将在智利未来公私合营的锂矿床中持有控股权。政府的目标是吸引更多的私人资本，但也要加强国家干预，以确保环境保护和增加附加值。Sanhueza说：“我们面临的最大挑战是能够为所提取的资源增加价值。”盐湖企业拍卖仅一人出价（SMM）据上海有色网消息，5月23日上午，青海某盐湖企业开始了新一轮碳酸锂竞拍，碳酸锂共计32吨，起拍价为29.5万元/吨，仅一人出价，最终以起拍价成交。这一情形，跟约10天之前青海蓝科锂业的600万吨工业级碳酸锂（碳酸锂主含量小于99.6%，高于99.2%）拍卖时以24.1万—25.1万元/吨溢价成交，形成了鲜明对比。上海有色网方面对记者表示，一人出价竞拍情况的出现，“一方面是由于拍卖的量比较少，加上市场的观望态度比较重，对于碳酸锂的价格走势仍然拿不准。”请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-行业投资月报电新:（1）5月17日，国家发改委、国家能源局发布《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》：提升新建充电基础设施智能化水平，将智能有序充电纳入充电基础设施和新能源汽车产品功能范围，鼓励新售新能源汽车随车配建充电桩具备有序充电功能，加快形成行业统一标准。（2）松下退出铅蓄电池生产业务6月2日松下控股发布消息称，从事电池业务的松下能源已正式退出铅蓄电池生产业务，并将把经营资源集中于松下控股视为最重要投资领域的纯电动汽车锂电池生产。（3）欧洲议会通过《新电池法》协议欧洲议会通过了2022年12月与欧洲理事会达成的一项关于《新电池法》的协议，该协议旨在完善《新电池法》中关于欧盟电池管理的相关规定。（4）2023年6月9日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2023年4月动力电池月度数据：产量56.6GWh，同比+57.4%，环比+20.4%。-三元产量18.6GWh，占比32.9%，同比+11.9%，环比+5.8%；-磷酸铁锂产量37.8GWh，占比66.9%，同比+96.7%，环比+29.0%。装车量：28.2GWh，同比+52.1%，环比+12.3%；CR3/CR5/CR10分别为81.6%/89.9%/97.7%；-三元装车9.0GWh，占比32.0%，同比+8.7%，环比+12.8%；-磷酸铁锂装车19.2GWh，占比67.8%，同比+87.2%，环比+11.8%。出口量：23年5月出口11.3GWh（三元7.6GWh，铁锂3.7Wh）；23年1~5月出口45.9GWh（三元32.8GWh，铁锂13.0GWh）汽车：（1）政策端：消费刺激政策持续加码，各种商业模式多管齐下2023.05.06国务院：加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡（盖世汽车）国务院常务会议审议通过关于加快发展先进制造业集群的意见，部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。会议指出，农村新能源汽车市场空间广阔，加快推进充电基础设施建设，不仅有利于促进新能源汽车购买使用、释放农村消费潜力，而且有利于发展乡村旅游等新业态，为乡村振兴增添新请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-行业投资月报动力。2023.05.17发改委、能源局出台新能源汽车下乡实施意见，低速电动车或加速退出市场（新能源日报）5月17日，国家发展改革委、国家能源局发布《加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》，支持农村地区购买使用新能源汽车。《意见》提到要提供多元化购买支持政策。鼓励有条件的地方对农村户籍居民在户籍所在地县域内购买新能源汽车，给予消费券等支持。鼓励有关汽车企业和有条件的地方对淘汰低速电动车购买新能源汽车提供以旧换新奖励。鼓励地方政府加强政企联动，开展购车赠送充电优惠券等活动。加大农村地区汽车消费信贷支持，鼓励金融机构在依法合规、风险可控的前提下，合理确定首付比例、贷款利率、还款期限。2023.05.09上海：6月30日前购买纯电动车补贴1万元（新浪汽车）上海市发展和改革委员会、上海市财政局联合发布关于调整《上海市促进汽车消费补贴实施细则》部分内容的通知，明确对补贴范围和标准进行调整。通知称，“自2022年6月1日至2023年6月30日，个人用户报废或者转让（不含变更登记）本人名下在我市注册登记的非营业性小客车，并且在我市市场监督管理部门注册的汽车销售机构购买纯电动小客车新车，注册使用性质为非营运的，我市给予个人用户一次性1万元购车补贴。”2023.05.25商务部：扩大汽车出口运力，鼓励汽车企业与国内外金融机构合作（证券时报网）商务部新闻发言人表示，当前我国汽车出口呈现较快增长的阶段性态势，但在发展质量和效益方面仍有较大提升空间，在运输保障、金融服务、海外售后等方面仍存在一些困难问题。下一步，商务部将会同相关部门重点做好这三个方面的支持工作。（2）特斯拉2023.05.17特斯拉股东大会：Cybertruck下半年交付Megapack储能业务持续提升（21世纪经济报道）北京时间5月17日，特斯拉2023年股东大会在美国得州超级工厂举行，释放出包括电动皮卡交付时间、人形机器人进展、FSD测试版成果、新产品以及电池和储能等方面规划在内的大量信息。今年下半年，特斯拉即将交付屡次跳票的Cybertruck电动皮卡，预计年产25万辆以上。Megapack是特斯拉推出的第三代固定式储能产品，当前特斯拉正在扩建内华达州超级工厂，不仅用于特斯拉纯电半挂卡车Semi生产线和内部4680电池生产，也会成为生产Megapack的重要工厂。2023.05.26特斯拉：ModelY成为2023年第一季度全球最畅销车型（IT之家）根据JATO在全球53个市场以及其他关键市场的信息和估计数据，特斯拉ModelY成为2023年第一季度全球销量最多的汽车，目前以26.72万辆的销量领先丰田请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-行业投资月报科罗拉和RAV4等竞争对手。（3）国内新势力：2023.05.29理想汽车已在全国建设25座理想超级充电站（盖世汽车）截至目前，公司已在全国建设25座理想超级充电站，接入第三方充电桩超过534,000根。公司将持续加快基础设施网络建设，提供便捷、无忧的出行补能体验。据悉，每座理想超充站共设3个250kW2C快充桩及1个480kW4C超充桩。2023.05.24小鹏汽车发布Q1财报：营收40.3亿元，现金储备超340亿（腾讯网）；2023.05.26打开“年轻态”MPV市场，小鹏MPV定名X9（汽车之家）2023年第一季度，小鹏汽车总交付量为1.8万辆。总收入为40.3亿元，其中2023年第一季度汽车销售收入为人民币35.1亿元。毛利率为1.7%，同比和环比减少主要由于销售促销增加和新能源汽车补贴届满所致。2023年第一季度，研发开支为13.0亿元，同比+6.1%，环比+5.3%，同比和环比增加主要由于新车型项目开发相关的开支增加以支持未来增长。日前，小鹏汽车CEO何小鹏在社交媒体上表示，小鹏最近一直在打磨一款全新MPVX9，小鹏汽车会用这款产品打开“年轻态”MPV市场。根据此前的谍照信息，新车或定位为中大型MPV，采用纯电动动力系统。新车将在第四季度推出。2023.05.15AITO问界与能链智电合作，接入5万余个充电桩（驱动中国）近日，赛力斯AITO问界官方发布消息称，AITO问界与电动汽车充电服务商能链智电达成合作，为用户提供充电服务。此次将有5万余个能链智电充电桩接入AITO问界充电服务，同时，能链智电还为部分场站配备了休息室、按摩椅、无人售货柜等设施。2023.05.08哪吒汽车将在泰国投产哪吒V，面向东南亚市场（盖世汽车）；2023.05.11哪吒汽车成为首个登陆马来西亚的造车新势力（盖世汽车）泰国政府发言人TipananSirichana在一份声明中表示，本周合众新能源与泰国汽车组装公司BangchanGeneralAssembly签署了一项协议，预计将于2024年开始在该国生产哪吒V车型。去年，合众新能源刚刚在泰国市场推出哪吒V车型。据Tipanan透露，该公司还计划在不久的将来在泰国市场开始提供哪吒U和哪吒S车型。中国造车新势力第一阵营的哪吒汽车首次亮相马来西亚最大规模的车展，并于该车展上市哪吒V，正式进军马来西亚市场。这也是中国造车新势力首次登陆马来西亚。2023.05.18零跑汽车1亿成立动力系统公司（界面新闻）天眼查App显示，5月17日，杭州零跑汽车动力系统有限公司成立，注册资本1亿人民币，法定代表人及执行董事为零跑汽车创始人朱江明，经营范围含电池制造；储能技术服务；云计算装备技术服务；能量回收系统研发；汽车零部件研发等。股东信息显示，该公司由浙江零跑新能源汽车零部件技术有限公司全资持股。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-行业投资月报（4）新车资讯：2023.05.24售36.8万元起，全新蔚来ES6正式上市（汽车之家）5月24日，全新蔚来ES6正式上市，新车共推出2个配置车型，售价36.8-42.6万元。新车在25日交付用户，150kWh的电池7月交付使用。作为换代车型，全新ES6基于全新的NT2.0平台打造，在外观、内饰、舒适配置、智能化等方面做出了全面的提升。2023.05.31售价13.87-17.37万元，吉利银河L7上市（第一电动）5月31日，吉利银河L7正式上市，新车共推出5款配置车型，售价区间为13.87-17.37万元。作为吉利全新中高端新能源系列的首款车型，银河L7将搭载1.5T发动机+3挡DHT变速箱组成的插电混动系统，CLTC工况综合续航里程达到1370km，新车定位紧凑型SUV，竞争对手锁定比亚迪宋PLUSDM-i等车型。2023.05.31售价9.98-11.98万元，2023款比亚迪元Pro上市（盖世汽车）5月31日，2023款比亚迪元Pro上市。作为升级换代车型，新车对配置进行了调整，并搭载了全球首款八合一电机总成。新车此前已经开启预售，预售价格区间为9.98-11.98万元。2023.05.25售13.58万起，宋ProDM-i冠军版上市（汽车之家）5月25日，比亚迪官方正式公布了旗下紧凑型SUV——宋ProDM-i冠军版车型官方指导价，其共推出4款车型，售价区间为13.58-15.98万元。作为冠军版车型，主要针对前脸进行升级，同时，该车还将入门款的纯电续航提升到71km。3.2重要公司公告金属行业重要公司公告2023.05.25中矿资源：全资子公司产线复工公司全资子公司BikitaMinerals(Private)Ltd（以下简称“Bikita”）矿山自当地时间2023年5月15日临时停产。公司于2023年5月24日收到Bikita的通知，Bikita矿山对新建选矿厂项目分包商存在的劳工管理等有关问题进行了专项检查和整改，现矿山已完成关键事项的整改工作，开始复工生产。2023.05.29赣锋锂业：公司或公司子公司认购澳大利亚Leolithiumlimited公司定增股份涉及矿业权投资公司于2023年5月26日召开的第五届董事会第六十一次会议审议通过了《关于公司或公司子公司认购澳大利亚LeoLithiumLimited公司定增股份涉及矿业权投资的议案》，同意公司或子公司以每股0.81澳元价格认购澳大利亚LeoLithiumLimited公司（以下简称“LeoLithium”）所增发不超过总股本9.9%股权，合计交易金额1.0611亿澳元。2023.05.23天华新能：签署股权收购意向协议2023年5月23日，苏州天华新能源科技股份有限公司（以下简称“公司”）与苏州天华能源产业发展有限公司签署《关于收购苏州天华时代新能源产业投资有限请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-行业投资月报责任公司60%股权的意向协议》，对收购苏州天华时代新能源产业投资有限责任公司（以下简称“标的公司”）60%股权达成了初步意向。电新行业重要公司公告表5、电新行业主要上市公司公告时间公司简称事件2023/5/15厦钨新能公司下属子公司计划于北京时间2023年5月16日与法国ORANO公司下属公司（以下简称“ORANO”）签署合资协议，拟在法国北部港口城市敦刻尔克设立一家电池正极材料合资企业及一家前驱体合资企业。2023/5/15亿纬锂能2022年4月27日和2022年5月16日，亿纬锂能董事会和股东大会分别同意授权公司董事长在股东大会审议通过之日起一年内通过大宗交易方式择机减持公司全资孙公司EVEBATTERYINVESTMENTLTD.持有的不超过思摩尔国际控股有限公司股票的3.5%。截至本公告日，本次减持计划期限已届满，公司董事长未减持EBIL持有的思摩尔国际股票。2023/5/16科达利公司于2023年3月25日披露了《关于股东减持股份预披露公告》，原持有公司股份616.49万股（占公司总股本比例2.63%）的股东云南大业盛德企业管理有限公司计划自本减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持其持有的本公司股份不超过234万股，占其持有公司股份总数的37.96%。2023年5月16日，公司收到大业盛德函告，截至2023年5月15日，大业盛德已累计减持234万股，占公司总股本的1.00%。本次减持计划实施完毕。2023/5/16科达利公司发布2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书，本次募集资金目的是扩大公司动力锂电池结构件的生产能力，同时加大相关领域的技术研发和模具设计等方面投入。本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币35.095亿元（含35.095亿元），具体发行数额提请公司股东大会授权公司董事会在上述额度范围内确定。本次向特定对象发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%。2023/5/17长远锂科公司与福清市人民政府于2023年5月17日签订《投资意向书》，公司拟投资100亿元人民币，在福清市建设高性能锂电池材料综合产业基地项目，主要为三元正极材料（配套三元前驱体生产线）和磷酸铁锂正极材料。2023/5/29容百科技容百科技与亿纬锂能签订《战略合作协议》。双方将在包括在高镍三元、磷酸锰铁锂正极材料等领域进行全方位合作，以及新一代电池和材料新产品的开发和技术创新合。2023/5/30璞泰来公司通过新设芜湖紫宸投资建设硅基负极研发生产基地，系为进一步将公司在新一代前沿技术领域研发优势转化为产品优势，积极抢占市场先机。投资金额为220,000万元人民币2023/5/31普利特普利特公告，海四达拟在浏阳经济技术开发区成立子公司投资建设30GWh钠离子及锂离子电池与系统生产基地项目，本项目总投资约102亿元2023/6/2科利达得益于新能源终端市场超预期增长及产能陆续释放，公司营业收入及利润持续高速增长；技术研发和生产规模优势领先。转债评级仍为AA级。2023/6/6天奈科技拟向不超过35名特定投资者发行A股股票，募集资金总额不超过20亿元,拟用于天奈科技锂电材料眉山生产基地项目（一期）项目、锂电池用高效单壁纳米导电材料生产项目（一期）以及补充流动性资金。2023/6/7多氟多拟调整定增募集资金规模，从不超过人民币55亿元（含本数）调整为不超过人民币20亿元（含本数），资金拟用于年产10万吨锂离子电池电解液关键材料项目及补充流动资金。2023/6/8恩捷股份于2023年6月1日向特定投资者非公开发行A股0.85亿股，共募集资金75亿元，经此发行，注册资本变更为9.78亿元。2023/6/8亿纬锂能亿纬匈牙利拟以自有及自筹资金在匈牙利投资建设乘用车大圆柱电池项目，投资金额不超过99.71亿元。2023/6/8亿纬锂能亿纬马来西亚与PKL及其控股公司G&CUTAMASDNBHD已签订购地协议，用于在马来西亚建立锂电池制造厂。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-18-行业投资月报2023/6/13恩捷股份同意公司使用不超过人民币8亿元的非公开发行股票的闲置募集资金进行现金管理，适时购买安全性高、流动性好、保本型具有合法经营资格的金融机构销售的理财类产品或存款类产品。2023/6/14中伟股份公布2023年限制性股票激励计划草案，拟授予的限制性股票数量为989.07万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.47%。其中，首次授予791.25万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.18%，占拟授予权益总额的80%；预留授予197.81万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.3%，占拟授予权益总额的20%。2023/6/15亿纬锂能子公司湖北亿纬动力有限公司与POWIN,LLC.签订附条件的电力产品采购协议，双方同意亿纬动力根据约定向Powin生产和交付10GWh方形磷酸铁锂电池。2023/6/16孚能科技拟为全资子公司孚能科技（镇江）有限公司、孚能科技（赣州）动力电池有限公司孚能科技（赣州）新能源有限公司、广州孚能科技有限公司、孚能（天津）新能源有限公司向银行等金融机构办理贷款、授信等融资业务提供担保。资料来源：同花顺iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-19-行业投资月报汽车行业重要公司公告（1）整车厂2023年5月产销情况更新：表6、重要整车厂2023年5月产销情况资料来源：公司公告，兴业证券经济与金融研究院整理（2）其他重要公告：2023.05.31继峰股份：关于获得一汽大众乘用车座椅总成项目定点的公告公司控股子公司格拉默车辆部件（哈尔滨）有限责任公司于近期收到《供应商提名信》，成为一汽-大众汽车有限公司的座椅总成供应商，将为一汽大众开发、生产前后排座椅总成产品。本次项目预计从2024年11月开始量产，项目生命周期8年，预计生命周期总金额为57亿元。2023.05.05科博达：对外投资设立全资孙公司公司全资子公司浙江科博达拟投资1000万元在浙江嘉兴设立全资子公司科博达请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-20-行业投资月报（嘉兴）汽车电子有限公司；科博达嘉兴公司设立后主要从事氛围灯总成业务及其他相关汽车零部件产品的生产、销售。本次设立科博达嘉兴公司可以进一步提升产能，满足公司在手订单持续增长需求。2023.05.15保隆科技：保隆科技向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用的可行性分析报告公司本次向不特定对象发行可转债拟募集资金总额不超过14.32亿元（含本数），扣除发行费用后将用于空气悬架系统智能制造扩能项目和补充流动资金。2023.05.15飞龙股份：飞龙汽车部件股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿）(修订稿）本次募集资金总额不超过7.8亿元（含发行费用）。公司本次发行股份募集资金拟用于河南飞龙（芜湖）年产600万只新能源电子水泵项目、郑州飞龙年产560万只新能源热管理部件系列产品项目、补充流动资金。2023.05.10均胜电子：2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书发行对象为本公司控股股东均胜集团，本次发行价格为9.09元/股，发行股票的数量为不超过4061.7万股（含本数），不超过本次发行前公司总股本的30%，募集资金用于收购均联智行8.04%的股份和补充流动资金。2023.05.09文灿股份：向特定对象发行股票募集说明书本次向特定对象发行股票的数量不超过79,057,922股，募集资金总额不超过35亿元，资金用于安徽、重庆和佛山新能源汽车零部件智能制造项目及补充流动资金。2023.05.08长城汽车：2023年员工持股计划(草案修订稿)摘要持股计划的参与对象预计不超过3,640人，股票来源为公司回购专用证券账户中长城汽车A股普通股股票，预计不超过40,000,043股，占当前公司股本总额的0.471%，受让价格为13.82元/股。海外汽车重要公司公告（1）重要标的2022年销量公告：表7、重要整车厂4月产销情况更新公司名称2023年4月产销情况小鹏汽车2023年5月，小鹏汽车共交付7506台新车，环比增长6%，其中P7i交付量环比大幅增长。零跑汽车2023年5月零跑交付12,058台，环比提升38%，C系列车型占比超83%。理想汽车2023年5月，理想汽车共交付新车28,277辆，同比增长146%。理想汽车连续三个月交付超2万辆，同时理想L7连续两个月交付量破万。截止到2023年5月31日，理想汽车累计交付量为363,876辆。极氪汽车2023年5月极氪交付8,676台，连续四个月同、环比双增长。广汽埃安埃安发布5月销量为45,003辆，同比增长114%，环比增长10%。1-4月累计请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-21-行业投资月报销量达166,323辆，同比增长119%。比亚迪比亚迪公布5月份销量数据，共计销售新车240,220辆，其中乘用车销售239,092辆，同比增长109.4%。其中包含出口10,203辆。蔚来汽车2023年5月，蔚来交付新车6,155台，其中高端智能电动SUV交付2,396台，高端智能电动轿车交付3,759台。2023年1-5月，蔚来共交付新车43,854台，同比增长15.8%。资料来源：各企业公众号，兴业证券经济与金融研究院整理（3）其他重要公告：表8、其他重要公告公告日期公司公告类别公告内容2023/6/9蔚来业绩公告蔚来第一季度交付新车31,041辆，同比增长20.5%，环比减少22.5%；实现汽车销售收入92.2亿元，同比下降0.2%，环比下降37.5%。23Q1公司汽车毛利率为5.1%，归属于蔚来普通股股东的净亏损为48.0亿元。公司指引2023Q2交付量在23,000至25,000辆之间，同比下降8.2%至0.2%，营业收入在87.42至93.70亿元之间，同比下降15.1%至9.0%。2023/5/24小鹏汽车业绩公告小鹏汽车第一季度营收40.3亿元，同比下降45.9%，环比下降21.5%，其中汽车销售收入35.1亿元；毛利率1.7%，环比下降7%；汽车总交付量为18230辆，环比下降17.9%。净亏损23.4亿元，较2022年第四季度的23.6亿元减少1.0%。公司预计二季度交付量将达到2.1万至2.2万辆，预计营收45-47亿元。2023/5/10理想汽车业绩公告理想汽车公布2023年第一季度财报，季度营收和交付量双双创下历史新高。第一季度实现营收187.9亿元，同比增长96.5%。同期，向用户共计交付52,584辆新车，同比增长65.8%，实现单季交付最佳成绩。基于积极的市场反馈，理想汽车第二季度业绩指引再创新高，预计车辆交付量76,000至81,000辆，同比增长164.9%至182.4%；预计收入总额为242.2亿元至258.6亿元，同比增长177.4%至196.1%。资料来源：公司公告，兴业证券经济与金融研究院整理4、月度数据跟踪4.1有色月度数据跟踪主要锂盐价格持续上涨。2023年以来，锂盐价格延续持续走低，但进入4月下旬后，在下游正极材料厂有望开启补库节奏的驱动下，锂盐价格持续反弹。2023年5月电池级碳酸锂均价为25.81万元/吨，环比上涨6.52万元/吨，同比下降20.36万元/吨；电池级氢氧化锂（粗颗粒）均价为24.69万元/吨，环比上涨0.16万元/吨，同比下降22.09万元/吨。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-22-行业投资月报图8、2023年5月电碳均价环比上涨6.52万元/吨图9、2023年3月电氢均价环比上涨0.16万元/吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理锂盐产量小幅下滑，碳酸锂库存微幅下降。5月天气转暖，青海盐湖锂盐逐步进入黄金生产月，但江西部分云母厂商开工率仍偏低，总体上碳酸锂厂家开工率和碳酸锂产量小幅提升，碳酸锂库存持续下降。根据SMM数据，2023年5月碳酸锂行业开工率为49%，环比提升7pct；氢氧化锂行业开工率为70%，环比提升5pct。2023年5月碳酸锂产量为33382吨，同比增长4138吨，环比增长4033吨；氢氧化锂产量为25108吨，同比增长4445吨，环比增长1723吨。碳酸锂库存为64749吨，同比增长3.11吨，环比下降9057吨。图10、2023年5月碳酸锂开工率环比提升7pct图11、2023年5月氢氧化锂开工率环比提升5pct资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-23-行业投资月报图12、2023年5月碳酸锂产量环比增长4033吨图13、2023年5月氢氧化锂产量环比增长1723吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图14、2023年5月碳酸锂库存环比下降9057吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理碳酸锂和氢氧化锂进出口量均环比下滑。2023年4月，中国碳酸锂进口量为11313吨，同比增长5550吨，环比下降6115吨；氢氧化锂进口量为232吨，同比下降223吨，环比下降106吨。碳酸锂出口量为1013吨，同比增长196吨，环比增长62吨；氢氧化锂出口量为10093吨，同比增长4382吨，环比下降142吨。图15、2023年4月碳酸锂进口环比下降6115吨图16、2023年4月氢氧化锂进口环比下降106吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-24-行业投资月报图17、2023年4月碳酸锂出口环比增加62吨图18、2023年4月氢氧化锂出口环比下降142吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理2023年5月镍均价持续回落。5月SMM1#电解镍均价179035元/吨，相比4月均价环比下降11246.58元/吨。截止5月31日，1.5%-1.7%镍生铁单吨均价从4月28日的4750元下降至4650元，8%-12%的高镍生铁单吨均价从4月28日的1092.5元下降至1090元，镍矿和硫酸镍价格均有所下降。图19、电解镍均价（单位：元/吨）图20、镍生铁均价（单位：元/吨（红），元/镍点）资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图21、镍矿均价（单位：美元/湿吨）图22、硫酸镍均价（单位：元/吨）资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-25-行业投资月报镍产品产量整体上升。2023年5月，镍生铁RKEF开工率达42.57%，同比增长3.33pct；中国电解镍产量共计约1.86万吨，同比上升37.24%；硫酸镍产量共计约14.88万实物吨，同比上升33.69%。图23、镍生铁开工率（单位：%）资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图24、中国电解镍产量（单位：吨，%）图25、硫酸镍产量（单位：实物吨，%）资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理印尼镍生铁产量同比增加。2023年，5月印尼镍生铁产量10.96万镍吨，同比增加12%。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-26-行业投资月报图26、印尼镍生铁月度产量（单位：万镍吨）资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理中国镍铁进口量环比上升。2023年4月中国镍铁进口量66.99万吨，比3月增加14.39万吨，环比增长27.36%。图27、镍铁（包括镍生铁）进出口量（单位：吨）资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理中国镍铁需求量环比增长。中国高镍生铁4月需求量约为9.44万镍吨，环比增长20.74%。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-27-行业投资月报图28、中国高镍生铁需求量（单位：万镍吨）资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理三元前驱体进口量环比增长156%。2023年4月中国三元前驱体进口量为511吨，环比增长156%。图29、中国三元前驱体进口量（单位：吨）资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理中国纯镍库存环比下降。截止2023年5月26日，中国纯镍社会库存六地总计2899吨，比4月28日环比下降37.52%；中国港口中岚山港和连云港贡献主要库存，截止至5月26日分别为105.8万湿吨和90万湿吨。图30、中国纯镍社会库存（单位：吨）图31、中国港口镍矿库存分港口（单位：万湿吨）请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-28-行业投资月报资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理钴产品均价整体下跌。钴产品均价整体下跌。截5月31日电解钴均价25.5万元/吨，相比4月环比下跌4.67%;钴中间品均价7.4美元/磅，环比下跌6.33%;钴粉均价23.75万元/吨，环比下跌7.77%。图32、钴均价（单位：元/吨）资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理四氧化三钴产量环比上升，出口量环比下降。四氧化三钴5月产量为7046实物吨，同比上升15.75%；四氧化三钴出口远多于进口，4月出口294实物吨，环比下降81.82%，进口2实物吨，四氧化三钴需求低迷图33、四氧化三钴月度产量（单位：实物吨）图34、四氧化三钴进出口量（单位：实物吨）资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-29-行业投资月报图35、四氧化三钴需求量（单位：实物吨）资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理硫酸钴产量环比上升。2023年5月份硫酸钴产量为6449金属吨，较3月产量增长217金属吨，环比增长3.48%。中国硫酸钴供需关系有所恶化。图36、硫酸钴月度产量（单位：金属吨）图37、硫酸钴进出口量（单位：金属吨）资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理4.2电新月度数据跟踪电芯及中游材料价格本月(2023.05.19-2023.06.16)受上游碳酸锂等原材料价格下降影响，动力锂电池及材料价格继续下探。正极方面，三元材料（5系动力型）、三元材料（8系811）、三元材料（6系常规622型动力）价格分别小幅上涨6.07%、2.13%、3.05%。负极材料方面高端天然石墨价格无变化，中端天然石墨、高端人造石墨、中端人造石墨价格分别下跌6.67%、4.67%、8.0%。隔膜方面除湿法基膜-9μm、干法基膜-16μm、湿法涂覆隔膜-水系/9µm+3µm、湿法基膜7µm、7μm+2μm涂覆隔膜价格均保持不变。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-30-行业投资月报电解液方面，电解液（三元/圆/2600mAh）、电解液（磷酸铁锂）价格分别上涨3.51%、7.67%。电芯价格方面，磷酸铁锂、三元、三元电池包（高镍）价格分别保持不变图38、三元正极材料价格走势（万元/吨）图39、负极材料价格走势（万元/吨）资料来源：鑫椤锂电，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：鑫椤锂电，兴业证券经济与金融研究院整理图40、隔膜价格走势（万元/吨）图41、电解液价格走势（万元/吨）资料来源：鑫椤锂电，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：鑫椤锂电，兴业证券经济与金融研究院整理图42、方形动力电芯价格走势（元/Wh）资料来源：鑫椤锂电，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-31-行业投资月报动力电池产装量产量方面：2023年5月，我国动力电池产量共计56.6GWh，同比增长57.4%，环比增长20.4%。其中三元电池产量18.6GWh，占总产量32.9%，同比增长11.9%，环比增长5.8%；磷酸铁锂电池产量37.8GWh，占总产量66.9%，同比增长96.7%，环比增长29.0%。图43、动力电池产量（MWh）资料来源：动力电池创新联盟，兴业证券经济与金融研究院整理装车量方面：5月，我国动力电池装车量28.2GWh，同比增长52.1%，环比增长12.3%。其中三元电池装车量9.0GWh，占总装车量32.0%，同比增长8.7%，环比增长12.8%；磷酸铁锂电池装车量19.2GWh，占总装车量67.8%，同比增长87.2%，环比增长11.8%。图44、动力电池装车量（MWh）资料来源：动力电池创新联盟，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-32-行业投资月报4.3汽车月度数据跟踪2023年5月国内新能源汽车批发销量71.7万辆，同比/环比分别+60.3%/+12.74%。中国汽车工业协会公布2023年5月汽车行业产销数据，5月新能源汽车批发销量71.7万辆，同比/环比分别+60.3%/+12.74%；5月新能源汽车延续良好发展态势，产销继续保持较快增长。图45、新能源汽车月度批发销量（单位：万辆）图46、新能源汽车月度批发销量同比增速资料来源：中汽协，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：中汽协，兴业证券经济与金融研究院整理图47、新能源乘用车月度批发销量（单位：万辆）图48、新能源乘用车月度批发销量同比增速资料来源：中汽协，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：中汽协，兴业证券经济与金融研究院整理图49、新能源汽车月度上牌量（单位：万辆）图50、新能源汽车月度上牌量同比增速资料来源：Marklines，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Marklines，兴业证券经济与金融研究院整理新能源汽车批发销量实现同比高增长，插混车比例环比提升。新能源纯电动车批请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-33-行业投资月报发销量为52.2万辆，同比/环比分别+50.3%/+10.83%；新能源插混车批发销量为19.4万辆，同比/环比分别+94.3%/+17.6%。5月新能源汽车中插混比例为27.1%，环比提升1.2pct。图51、新能源纯电动车月度批发销量（单位：万辆）图52、新能源纯电动车月度批发销量同比增速资料来源：中汽协，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：中汽协，兴业证券经济与金融研究院整理图53、新能源插混车月度批发销量（单位：万辆）图54、新能源插混车月度批发销量同比增速资料来源：中汽协，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：中汽协，兴业证券经济与金融研究院整理图55、新能源汽车纯电动和插混比例变化资料来源：中汽协，兴业证券经济与金融研究院整理新能源乘用车批发销量分级别来看，5月小型纯电车型占比环比提升、大型SUV请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-34-行业投资月报插混车型占比环比提升。2023年5月纯电动A/B/C/D/E级轿车批发销量分别占纯电动乘用车比例分别为15.2%/6.3%/6.8%/22.8%/6.5%，A/B/C/D/E级SUV和MPV批发销量占纯电动乘用车比例分别为0.7%/3.1%/18.2%/17.6%/0.6%/0.3%/1.6%，其中A级轿车销量占比环比+1.8pct，MPV车型销量占比环比-0.2pct。插混车型中C/D/E级轿车批发销量占插混乘用车比例分别为0.0%/25.8%/5.8%，C/D/E级SUV以及MPV车型批发销量占插混乘用车比例分别为1.3%/57.0%/3.5%/6.7%，其中D级轿车和MPV车型占比环比分别-3.3pct/+0.1pct，D级SUV销量占比环比+1.9pct。图56、新能源纯电动乘用车分级别月度批发销量（单位：辆）图57、新能源纯电动乘用车分级别月度批发销量占比资料来源：Marklines，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Marklines，兴业证券经济与金融研究院整理图58、新能源插混乘用车分级别月度批发销量（单位：辆）图59、新能源插混乘用车分级别月度批发销量占比资料来源：Marklines，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Marklines，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-35-行业投资月报4.4海外汽车月度数据跟踪【美国】2023年5月，汽车销量同比增长22.8%达142.1万辆，新能源车销量同比增长48.4%至12.1万辆，其中纯电动车(EV)增长45%达9.5万辆(占比7%)，插电式混车(PHV)增长62%达2.5万辆(占比2%)。【德国】2023年5月，汽车销量同比增长19.7%达27.2万辆，新能源车销量同比减少-79.7%至5.6万辆，其中纯电动车(EV)增长50%达4.3万辆(占16%)，插电式混动车(PHV)减少-39.8%达1.371万辆(占比5.04%)。【西班牙】2023年5月，汽车销量同比增长8.9%达10.5万辆，新能源车销量同比减少39.2%至0.4万辆，其中纯电动车(EV)增长36%达0.3万辆(占比3%)，插电式混车(PHV)减少-80.6%达0.080万辆(占比0.76%)。【挪威】2023年5月，汽车销量同比增长13.9%达1.6万辆，新能源车销量同比增长20.8%至1.2万辆，其中纯电动车(EV)增长28%达1.1万辆(占比66%)，插电式混动车(PHV)减少-20.7%达0.109万辆(占比6.68%)。【瑞典】2023年5月，汽车销量同比增长9.8%达3.3万辆，新能源车销量同比增长39.9%至1.8万辆，其中纯电动车(EV)增长80%达1.2万辆(占比36%)，插电式混动车(PHV)减少-3.2%达0.597万辆(占比18.01%)。【瑞士】2023年5月，汽车销量同比增长18.4%达2.5万辆，新能源车销量同比增长72.6%%至0.3万辆，其中纯电动车(EV)增长71%达0.3万辆(占比13%)，插电式混动车(PHV)增长195.0%达0.006万辆(占比0.23%)请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-36-行业投资月报表9、2023年5月美国+欧洲八国乘用车及新能源车销量及同比（单位：万辆）May-22May-23YoY市场份额美国新车销量115.7142.122.8%100.0%EV销量6.69.545.0%6.7%PHEV销量1.62.562.4%1.8%FCV销量0.00.046.8%0.0%总计：新能源车销量8.212.148.4%8.5%德国新车注册量22.727.219.7%100.0%EV2.94.349.8%15.7%PHV2.31.4-39.8%5.0%新能源车合计5.15.610.0%20.8%法国新车注册量16.0EV1.5PHV1.1新能源车合计2.7西班牙新车注册量9.710.58.9%100.0%EV0.20.335.9%2.9%PHV0.40.1-80.6%0.8%新能源车合计0.60.4-39.2%3.7%意大利新车注册量13.6EV0.4PHV0.8新能源车合计1.2英国新车注册量14.7EV1.6PHV0.7新能源车合计2.4挪威新车注册量1.41.613.9%100.0%EV0.81.127.6%66.0%PHV0.10.1-20.7%6.7%新能源车合计1.01.220.8%72.7%瑞典新车注册量3.03.39.8%100.0%EV0.71.280.4%35.7%PHV0.60.6-3.2%18.0%新能源车合计1.31.839.9%53.7%瑞士新车注册量2.12.518.4%100.0%EV0.20.371.3%13.3%PHV0.00.0195.0%0.2%新能源车合计0.20.372.6%13.5%资料来源：Marklines，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-37-行业投资月报5.风险提示宏观经济波动：若宏观经济波动较大，终端需求大幅下滑，将影响下游需求，整体行业面临业绩下滑的风险。行业政策变化：若产业政策变动较大，政策支持力度下降，则行业规模增速变缓，将直接影响行业内企业业绩。原材料价格持续上行：原材料价格持续上行将增加中游成本，挤压下游利润，从而影响整体行业需求。政策效果不及预期：政策引领行业变革，若政策效果不及预期，则行业格局将难以达到预期状态。下游需求不及预期：下游需求是产业链增长的支撑，若下游需求减弱，则整个产业链的盈利将受到影响。海外贸易政策变动：若海外贸易政策趋紧，则产品出口收益将会降低，将直接影响行业内企业业绩。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-38-行业投资月报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录www.xyzq.com.cn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为本「主要美国机构投资者」除外）。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。特别声明在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。兴业证券研究上海北京深圳地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层邮编：200135邮箱：research@xyzq.com.cn地址：北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32层01-08单元邮编：100020邮箱：research@xyzq.com.cn地址：深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼邮编：518035邮箱：research@xyzq.com.cn